Rabobank é um grupo financeiro holandês focado em alimentos e agronegócio. O documento descreve o cenário global da carne bovina, com redução de rebanhos nos EUA, Europa e Argentina, e aumento na Austrália e potencial crescimento nas importações da China. O Brasil pode se beneficiar da situação, mas a desaceleração econômica mundial pode limitar a elevação dos preços em dólar.

1. Rabobank
Cenário Global do Mercado de Carne Bovina
Guilherme Melo, Food & Agribusiness Research, Rabobank Brasil
Guilherme.Melo@Rabobank.com

2. Grupo Rabobank foi criado à partir da união de duas cooperativas de crédito
2011 Rabobank Nederland Rabobank International
Maior grupo financeiro da Holanda, Maior grupo financeiro do mundo
com diversas subsidiárias e negócios focado nem Alimentos e Agronegócio
em: (F&A) com uma perspectiva Global:
 Varejo, Seguros, Pensão,  Presença em 48 países
Leasing/Trade&Vendor Finance,  Mais de 1.300 clientes na
1900 Asset Management/Advice, Real Agroindústria
Estate, Project Finance, Private
Coöperative Centrale Banking e Home Broker  Perspectiva Global
Raiffeisen-Boerenleenbank, B.A.  Rabobank International  Relacionamento Local
(Corporate Investment Banking)
Em 1898 duas cooperativas de crédito - a
Coöperatieve Centrale Raiffeisen-Bank de
Utrecht e a Coöperatieve Centrale
Boerenleenbank de Eindhoven – foram
fundadas por empreendedores rurais que, com
restrito acesso a crédito, decidiram juntar forças
para ajudar uns aos outros
Atuação em todas as Indústrias Focado em Alimentos e Agronegócio
Todos os Serviços de Varejo e Corporate Serviços Corporate e Investment Banking
Princípios Cooperativistas: honestidade, transparência e responsabilidade social
Banco privado mais seguro do mundo (AAA por 20 anos)
Destaques financeiros (2010)
Ativos Totais: EUR 652 billion Lucro Líquido: EUR 2.8 billion
Capital Próprio: EUR 41 billion Retorno sobre capital próprio: 8,6%
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3. Rabobank Brasil – Como trabalha o Rabobank Brasil
Iniciou suas  Fusões & Aquisições
atividade no país
 Iniciou suas operações em 2004 e
como um  Consultoria Estratégica atualmente conta com 14 filiais
escritório de espalhadas pelo Brasil
 Laudos e Avaliações Econômico-
representação
financeiras  Fortalece a presença do Rabobank
em 1989 no campo
 Crédito Estruturado Corporate Rural  Financiamento da Agropecuária
 Capital de Giro & Trade Finance Banking incluindo terras, infra-estrutura,
Finance insumos e capital de giro
Banco de
 Financiamento de Projetos  Estrutura operações Sindicalizadas
Relacionamento
Passou a operar
 Reestruturação  Presta Consultoria Estratégica
como banco  Financiamento de Aquisições
comercial em
1995
 Time de pesquisa local focado na  Grande variedade de produtos
Agroindústria brasileira financeiros formatados para as
 Importante suporte para áreas necessidades dos clientes
de negócio do Banco  Operações em moeda local e
 Profundo entendimento das estrangeira
necessidades dos clientes Food&Agri
Research
Crédito  Financiamento de Projetos
 Cobertura dos Principais Setores: Corporativo  Empréstimos Ponte
Atualmente (FAR)
possui mais de  Emissão de Dívidas
US$ 7 bilhões em  Açúcar & Álcool  Proteína Animal  Trade finance
Ativos
 Grãos & Oleaginosas  Café
 Desconto de duplicatas
 Laranja  Insumos
 Florestas  Algodão  Financiamento de Aquisições
 Papel & Celulose  Bioenergia  Hedge de commodities, moedas
e juros
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4. FAR – Food and Agribusiness Reasearch and Advisory
Mais de 80 analistas em 14 países
London
Utrecht
Beijing
New Shanghai
York New Hong Kong
Delhi
Mexico Mumbai
City
Singapore
Sao
Paulo
Sydne Christchurch
Santiago Melbourne
y
de Chile Buenos
Aires
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5. Cenário Global
Nos Estados Unidos, a liquidação de matrizes se acelerou nos últimos
anos....
Plantel de matrizes nos Estados Unidos
[Milhões de cabeças]
-0.1%
-1.1%
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fonte: USDA
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6. Cenário Global
E deve impactar a oferta de carne já no curto prazo
Cabeças abatidas e capacidade de abate estimada nos EUA
[Mil de cabeças]
Em 2011 os EUA 50.000
exportaram
cerca de 140 mil
45.000
toneladas para
a Rússia e Hong
Kong
40.000
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
-
Cabeças Abatidas Capacidade
Fonte: USDA, Estimativas Rabobank
6

7. Cenário Global
O rebanho europeu também tem se reduzido rapidamente
Rebanho em
dezembro de 2011 Evolução do rebanho por principal país na Europa - Índice
foi 1.3% inferior à [Índice=100 em 2000]
2011
Em janeiro as
exportações
despencaram em
relação à 2010 (~
-30%)
O abate no 1º tri
caiu 5% YoY
FR GE SP IR
IT UK NL
Fonte: CEPEA
7

8. Cenário Global
Na Argentina, a recuperação do rebanho tem sido gradual
Cabeças abatidas e participação de vacas no total abatido na Argentina Consumo de carne bovina per capita na Argentina
Milhões de cabeças abatidas % de vacas do total
2006 65,1
2007 69,4
2008 68,9
2009 68,7
Vacas abatidas Total de abate
2010 58,2
2011 56,6
Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3
06 06 07 07 08 08 09 09 10 10 11 11
Fonte: IPCVA Fonte: IPCVA
8

9. Cenário Global
Produção australiana deve voltar a crescer
Rebanho é o maior
em 30 anos na Rebanho bovino na Austrália Cabeças abatidas
depois de 2 anos [Mil de cabeças] [Mil de cabeças]
seguidos de clima
favorável
+4% +4%
Plantel tende a
crescer em 2012
mas a oferta deve
seguir limitada em
relação ao período
de liquidação de
matrizes
O aumento do peso
pode ajduar a
explicar um
aumento maior da
produção de carne
2008 2009 2010 2011e 2012p 2008 2009 2010 2011e 2012p
Fonte: MLA Fonte: MLA
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10. Cenário Global
Índia: um gigante que deve acordar, mas no longo prazo
Produção de carne bovina na Índia Preço dadas exportações dagordo
Destino vaca/preço do boi Índia
[Milhões de tons] [%]
2,8
+5%
2,6 2,5
Vietnam
2,4 2,4
2,1 2,2
Others
2,0
Malaysia
UAE
6%
Philippines
Saudi Arabia 7%
Kuwait Egypt
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fonte: USDA Fonte: USDA, Estiamtivas Rabobank
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11. Cenário Global
China tende a acelerar suas importações nos próximos anos
Rebanho bovino vs. Total abatido
[ Mil cabeças]
Baixa rentabilidade
da peucária em
comparação às Rebanho Abate
outras atividades
140,000 46,000
Dificuldade de
acesso à crédito
120,000
44,000
Falta de estímulo
governamental vs 100,000
outras proteínas 42,000
80,000
Genética pouca
desenvolvida 40,000
60,000
38,000
40,000
36,000
20,000
0 34,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Beef cattle inventory slaughtered volume
Fonte: MOA
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12. Cenário Global
E o Brasil poderá se beneficiar desse cenário...
Participação do abate por categoria animal Abate de vacas e safra de bezerros
[%] [Milhões de cabeças]
54% +3%
54% 54% 47,1
54% 47,0
53% 46,5 46,5
45,0
52% 44,3 44,1 44,0 44,3
23,6
51% 51%
51%
21,6
49%
49% 49% 20,6 20,4
48%
19,1
47% 46% 18,1 18,3
46% 46% 17,9
46% 17,3
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Boi Vaca
Fonte: Informa Economics – FNP Fonte: Informa Economics - FNP
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13. Cenário Global
Mas a descaleração da economia mundial sugere que elevação dos preços
em USD pode ser limitado
Evolução do PIB Índice global de preços de boi gordo Rabobank
[%a.a.] [Índice=100 em Jan 2006]
Mundo
8,0 Desenvolvidos 200
7,5 Emergentes
190
7,0
180
6,5
170
6,0
5,5 160
5,0 150
4,5 140
4,0 130
3,5 120
3,0
110
2,5
100
2,0
90
1,5
1,0 80
0,5 70
3-09
6-09
9-09
3-10
6-10
9-10
3-11
6-11
9-11
3-12
12-09
12-10
12-11
0,0
Rabobank Index Média 5 anos
Fonte: FMI Fonte: Estimativas Rabobank
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14. Cenário Global
Além disso, o comportamento do câmbio exercerá papel chave
Evolução recente da taxa de câmbio
[Índice=100 em Janeiro de 2011]
Desde de o início de
2011 a moeda
brasileira foi uma
das que mais perdeu
valor em relação ao
USD
AUS EUR RUS
BRA ARG
1 Jan 2011 1 Mar 2011 1 May 2011 1 Jul 2011 1 Sep 2011 1 Nov 2011 1 Jan 2012 1 Mar 2012 1 May 2012
Fonte: Bloomberg
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15. Muito Obrigado!
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