A Localiza apresentou resultados robustos no 2T08, com crescimento de receita líquida de 30,6% e lucro líquido de 39,6%. A frota média alugada aumentou 36,2% e a taxa de utilização se manteve alta. O fluxo de caixa livre antes do crescimento foi de R$ 107,4 milhões, demonstrando a sólida geração de caixa da empresa.
7. Evolução da frota
Frota no final do período * Evolução da taxa de utilização
Aluguel de carros
.
+17,4p.p
,6%
23,1% 48 59.690
GR: +
CA 72,9% 72,8%
53.476 68,4%
46.003 20.376
40.159 55,4%
%
17.790 30,8
35.865
14.630
28.669 15.582
11.762
9.168
39.314
%
35.686 0, 0
31.373 24.577 6
24.103
19.531
2T05 2T06 2T07 2T08
2004 2005 2006 2007 1S07 1S08
Aluguel de carros Aluguel de frotas
* A frota no final do período está deduzida das perdas por roubo e acidentes
Forte crescimento da frota sem perda de produtividade.
7
8. Fluxo de caixa livre - FCF
Fluxo de caixa livre antes do crescimento
3 5 0
1 3 %
250,7
9,8p.p.
2 5 0
%
2, 1
11 8 %
118,2
1 5 0
107,4
3,7p.p. 03,1%
1
52,0 58,2
11, 9 %
3 %
0,9p.p.
5 0
0,6p.p. 0,6p.p
2004 2005 2006 2007 1S08
5
- 0 2
- %
Fluxo de caixa livre antes do crescimento Aumento real do preço do carro novo
Fluxo de caixa livre – FCF (R$ milhões) 2004 2005 2006 2007 1S08
EBITDA após impostos 156,6 245,2 268,6 340,1 205,5
Variação capital de giro (1) 6,2 (24,2) (4,8) 13,3 (19,1)
(100,6) (134,8) (112,9) (79,0) (69,8)
Capex líquido para renovação
(10,2) (28,0) (32,7) (23,7) (9,2)
Capex outros imobilizados
52,0 58,2 118,2 250,7 107,4
Fluxo de caixa livre antes do crescimento
(143,8) (194,0) (287,0) (221,9) (196,3)
Capex carros – crescimento
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) (1) (21,9) (25,5) 222,0 (51,0) 61,5
(113,7) (161,3) 53,2 (22,2) (27,4)
Fluxo de caixa livre
(100,6) (134,8) (112,9) (79,0) (69,8)
Capex líquido para renovação
15.715 18.763 23.174 30.093 17.008
Quantidade de carros renovados
(6,4) (7,2) (4,9) (2,6) (4,1)
Capex médio de renovação por carro
O caixa gerado antes do crescimento foi de R$ 107,4 milhões.
8
(1) O saldo a pagar aos fornecedores de carros (capex) foi transferido de capital de giro para ajuste do investimento em Capex de carros (crescimento).
9. Reconciliação da dívida líquida
Recompra
Capex Juros
FCF antes Dividendos
de ações
crescimento
crescimento
107,4
-767,9 -911,0
Dívida líquida Dívida líquida
-48,5
-39,4
em 31/12/2007 -27,8 em 30/06/2008
-134,8
A dívida aumentou R$ 143,1 milhões devido ao robusto crescimento e à recompra de ações.
9
10. Dívida líquida x Valor da frota
1.718,3
1.492,9
1.247,7
911,0
900,2
767,9
612,2 539,5 443,1
281,3
2004 2005 2006 2007 1S08
Dívida líquida Valor da frota
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2004 2005 2006 2007 1S08
Dívida líquida / frota 46% 60% 36% 51% 53%
Dívida líquida / EBITDA (USGAAP) 1,4x 1,9x 1,4x 1,9x 1,9x*
Dívida líquida / EBITDA (BRGAAP) 1,1x 1,5x 1,0x 1,4x 1,3x*
Dívida líquida / valor de mercado 35% 30% 10% 20% 26%
* Anualizado
A Localiza continua com um sólido balanço e baixo índice de alavancagem.
10
11. EVA
9 0
114,3
%
0
1 2 0
5 0, 3 0%
6%
24,6% 63,5
2 0%
3 6,
24,8% 76,2 21,3% 46,5
6 0
8 0
% 18,7%
37, 3
16,9% 15,7%
2 0%
9,8% 9,8%
11,0%
55,5 11,2%
1 0%
41, 6 % 5,5%
5,6%
3 0
4 0
39,2 1 0%
0% 0%
2004 2005 2006 2007 1S07 1S08
EVA WACC ROIC
1S07 1S08
2004 2005 2006 2007
Investimento médio de capital ‐ R$ milhões 507,4 606,3 986,2 1.137,5 1.109,7 1.476,6
Margem NOPAT (1) 37,8% 35,2% 33,4% 35,6% 34,4% 35,1%
Giro do investimento médio de capital (1) 0,65x 0,70x 0,56x 0,60x 0,28x 0,28x
ROIC 24,6% 24,8% 18,7% 21,3% 9,8% 9,8%
Custo do capital de terceiros (2) 11,6% 13,6% 10,9% 8,4% 8,4% 8,2%
Custo do capital próprio 20,0% 16,2% 11,0% 11,5% 11,5% 11,3%
WACC nominal 16,9% 15,7% 11,0% 11,2% 5,6% 5,5%
Spread (ROIC ‐ WACC) ‐ p.p. 7,7 9,1 7,7 10,1 4,2 4,3
EVA ‐ R$ milhões 39,2 55,5 76,2 114,3 46,5 63,5
Acréscimo de EVA ‐ R$ milhões ‐ 16,3 20,7 38,1 ‐ 17,0
Os ganhos de escala contribuíram para o aumento da margem de lucro operacional.
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(1) Margem e giro calculados sobre receita de aluguel. (2) Custo do capital de terceiros após impostos
12. RENT3: Performance
Volume médio diário negociado (R$ milhões) Performance RENT3 x IBOV
25 120
362%
100
13,54 20
10,58 80
9,16 15
169%
60
4,57 10
+196%
40
5
20
0 0
2005 2006 2007 1S08 23-May 16-Aug 11-Nov 8-Feb 10- May 3-Aug 30-Oct 31- Jan 30- Apr 26-Jul 22-Oct 23-Jan 23-Apr
Vo lume RENT3 RENT3 IB OVESP A
Do IPO até 30/06/2008
Performance RENT3 IBOV
2005 +149% +38%
2006 +124% +33%
2007 -12% +44%
2008 -6% +2%
Desde o IPO +362% +169%
A Localiza foi eleita a 35ª Marca Mais Valiosa do Brasil 2008, pela revista Isto É Dinheiro.
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