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IBC-Br: Recuperação ganha tração
14 de Setembro de 2012

O índice de atividade econômica do Banco Central (IBC-Br) trouxe alta mensal livre de efeitos
sazonais de 0,42% em julho, acima da mediana das projeções (0,3%) porém abaixo da nossa
estimativa (0,5%) revisada após a surpresa positiva das vendas no varejo. No ano, a elevação
veio de 1,0% para 2,3%. Com isto, o indicador manteve-se no campo positivo, com taxas
mensais de expansão robustas desde junho e consolidando a perspectiva de (maior)
aceleração da atividade no 3T12.




                           Fontes: Banco Central; elaboração: Pine Research



De fato, vemos no exercício de “carrego estatístico” abaixo que as últimas elevações em
conjunto com a fraca base do 2T12 já garantem um crescimento trimestral desssazonalizado
no 3T12 de 0,8% se nada crescermos nos meses restantes (agosto e setembro). Além disso, a
tabela traz o resultado do IBC-Br do 3T12, o carry estatístico para o 4T12 e a alta resultante
do índice em 2012 para diversas variações de agosto e setembro (supondo crescimento nulo
nos meses do último tri).
Como vemos, e tendo em vista a força recente de alguns indicadores coincidentes de alta
frequência - os quais sugerem uma produção industrial em alta de 1,5% em agosto e vendas no
varejo em 1,0% - parece não ser difícil o IBC-Br crescer algo próximo a 1,5% no 3T12, fato que
impõe um viés positivo para nossa projeção de crescimento real de 1,1% do PIB no trimestre
em questão e 1,4% em 2012.




                           Fontes: Banco Central; elaboração: Pine Research




Marco Antonio Maciel                                   Marco Antonio Caruso
Economista-chefe                                       Economista
Banco Pine                                             Banco Pine



                                                                                                 1
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recomendações possuem caráter informativo, têm como único propósito fornecer informações e não constituem, nem devem
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qualquer estratégia de negócios específica, qualquer que seja a jurisdição. As informações contidas nestes comentários e
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IBC-Br: Recuperação ganha tração

  • 1. IBC-Br: Recuperação ganha tração 14 de Setembro de 2012 O índice de atividade econômica do Banco Central (IBC-Br) trouxe alta mensal livre de efeitos sazonais de 0,42% em julho, acima da mediana das projeções (0,3%) porém abaixo da nossa estimativa (0,5%) revisada após a surpresa positiva das vendas no varejo. No ano, a elevação veio de 1,0% para 2,3%. Com isto, o indicador manteve-se no campo positivo, com taxas mensais de expansão robustas desde junho e consolidando a perspectiva de (maior) aceleração da atividade no 3T12. Fontes: Banco Central; elaboração: Pine Research De fato, vemos no exercício de “carrego estatístico” abaixo que as últimas elevações em conjunto com a fraca base do 2T12 já garantem um crescimento trimestral desssazonalizado no 3T12 de 0,8% se nada crescermos nos meses restantes (agosto e setembro). Além disso, a tabela traz o resultado do IBC-Br do 3T12, o carry estatístico para o 4T12 e a alta resultante do índice em 2012 para diversas variações de agosto e setembro (supondo crescimento nulo nos meses do último tri). Como vemos, e tendo em vista a força recente de alguns indicadores coincidentes de alta frequência - os quais sugerem uma produção industrial em alta de 1,5% em agosto e vendas no varejo em 1,0% - parece não ser difícil o IBC-Br crescer algo próximo a 1,5% no 3T12, fato que impõe um viés positivo para nossa projeção de crescimento real de 1,1% do PIB no trimestre em questão e 1,4% em 2012. Fontes: Banco Central; elaboração: Pine Research Marco Antonio Maciel Marco Antonio Caruso Economista-chefe Economista Banco Pine Banco Pine 1
  • 2. Disclaimers Informações relevantes 1. Estes comentários e recomendações foram elaborados pelo Banco Pine S.A. (“Banco Pine”) Estes comentários e recomendações possuem caráter informativo, têm como único propósito fornecer informações e não constituem, nem devem ser interpretados como oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro ou de participação em qualquer estratégia de negócios específica, qualquer que seja a jurisdição. As informações contidas nestes comentários e recomendações são consideradas confiáveis na data da divulgação destes comentários e recomendações e foram obtidas a partir de qualquer das seguintes fontes: (i) fontes indicadas ao lado da informação; (ii) preço de cotação no principal mercado regulado do valor mobiliário em questão; (iii) fontes públicas confiáveis; (iv) base de dados do Banco Pine. O Banco Pine não declara ou garante, de forma expressa ou implícita, a integridade, confiabilidade ou exatidão de tais informações. 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