Calendário Econômico Pine: Melhora (temporária) em junho

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Calendário Econômico Pine: Melhora (temporária) em junho

  1. 1. Calendário Econômico Pine: Melhora (temporária) em junho 12 de Agosto de 2013 BRASIL Vendas no varejo - junho Na quarta-feira, o IBGE divulgará os números das vendas varejistas referentes a junho. Nós estimamos uma alta de 0,5% da taxa de crescimento mensal (livre de efeitos sazonais) das vendas no varejo restrito, próximo da mediana das expectativas (0,6%). Se estivermos corretos, a variação mensal será acompanhada pelo fortalecimento da média móvel trimestral, de 0,0% para 0,5%. Da mesma forma, o comércio varejista ampliado deverá mostrar bom crescimento mensal, tendo em vista as fortes vendas de automóveis apontadas pela Fenabrave (+0,9% no licenciamento de automóveis e comerciais leves). Importante deixar claro que nossos números para junho baseiam-se, em especial, na força dos setores de hiper e supermercados, alimentícios, bebidas e fumos. Como veremos abaixo, alguns indicadores coincidentes e antecedentes apontam para um setor varejista ainda enfraquecido: • As vendas reais dessazonalizadas dos supermercados, segundo números da ABRAS, cresceram 1,1%; • Diferentemente, a expedição de caixas, acessórios e chapas de papel ondulado caiu 4,3% segundo a ABPO; • Já o indicador de atividade do comércio da Serasa trouxe queda de 1,5% no mês em questão; • A circulação de veículos leves nas estradas contraiu 0,3% • A confiança do consumidor nas condições econômicas atuais, segundo a FGV, também recuou 0,4%; Comércio varejista: recuperação (temporária) no 2T13 Fonte: IBGE; elaboração: PINE Macro & Commodities Research Nós mantemos a nossa expectativa de taxas modestas de crescimento mensal das vendas varejistas nos próximos meses na esteira da moderação da massa real de salário e do crédito para a pessoa física (PF). De fato, vale perceber o guidance mais baixo de crescimento nominal do crédito pessoal estimado pelos grandes bancos privados. A lenta melhora da inadimplência da PF contribui para taxas moderadas de crescimento das vendas varejistas, mas as demais forças se sobrepõem, incluindo a queda na confiança do consumidor com o aumento da incerteza sobre o quadro econômico. -2,5% -2,0% -1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 % m/m, MM3M Comércio Varejista Comércio Varejista Ampliado
  2. 2. IBC-Br - junho Se a Pesquisa Mensal do Comércio confirmar nossa estimativa de vendas no varejo restrito, o IBC-Br de junho, a ser divulgado ao longo da semana, deverá apresentar alta de 1,6% frente ao mês anterior (série dessazonalizada), correspondente a uma elevação de 3,0% em relação ao mesmo período de 2012. Com isso, a média móvel de três meses das variações mensais passaria de 0,2% para 0,4%. Entre outros indicadores, consideramos a alta estimada de 0,5% na PMC, as elevações de 2,4% e 2,1% na produção na indústria extrativa e de transformação, respectivamente, e de 3,4% na produção de insumos típicos da construção civil. IBC-Br em aceleração em junho; projeções do PIB Fonte: BCB; elaboração: PINE Macro & Commodities Research Se estivermos corretos, o IBC-Br terá acelerado no 2T13 frente ao trimestre anterior para pouco mais de 1%. Terminar o trimestre em aceleração implicará um bom carrego estatístico para o 3T13 (+0,6% se não crescemos entre julho e setembro), cujos poucos indicadores de atividade ainda sugerem uma piora frente aos meses anteriores. Sabemos que o IBC-Br tem superestimado o PIB oficial; contudo, também é sabido que a diferença tende a ser zerada em prazo maior. Sendo assim, mantemos nossa projeção de crescimento do PIB entre 0,8% e 1,0% no 2T13. Marco Antonio Maciel Economista-chefe Pine Marco Antonio Caruso Economista Pine -2,0% -1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% jul/12 out/12 jan/13 abr/13 IBC-Br (% m/m) Média móvel 3M 0,8% 0,6% 1,0% 1,1% 0,6% 0,4% 0,6% 0,6% 0,8% 0,4% 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 Projeções IBC-Br (% t/t) PIB (% t/t)
  3. 3. Horário País Indicador Data PINE Mediana Anterior Na Semana - Brasil Caged (Emprego Formal - em mil postos) jul/13 135.0 - 123.8 - Brasil Arrecadação Federal (BRL bilhões) jul/13 - - 85.7 - China Investimento Estrangeiro Direto (YoY %) jul/13 - 14.0 20.1 Segunda-feira, 12/08/2013 15:00 Brasil Balança Comercial Semanal (USD milhões) 11/ago - - -229.3 0.25 Itália Leilão de títulos - - - - 15:00 EUA Resultado Fiscal Mensal (em bilhões) jul/13 - -90.0 -69,6 - Grécia PIB (YoY) II/13 - -4,8% -5,6% - EUA Produção Agrícola Mundial jul/13 - - - Terça-feira, 13/08/2013 0.25 Z. Euro Produção Industrial (MoM %) jun/13 1.0% 1.0% -0.3% 06:00 Grécia Leilão de títulos - - - - 06:00 Z. Euro Sondagem de Expectativas ago/13 - - 32.8 08:30 EUA Confiança do Pequeno Empresário jul/13 - - 93.5 09:30 EUA Preços de Exportações/Importações (% MoM) jul/13 - 0,8% -0,2% Vendas do Varejo (%) - 0.3 0.4 Vendas do Varejo Ajustado (Ex. auto) - 0.3 0.1 11:00 EUA Estoques Empresariais jun/13 - 0.3 0.1 13:45 EUA Discurso de Dennis P. Lockhart - - - - Quarta-feira, 14/08/2013 PMC : Vendas no Varejo (MoM %) 0,5% 0,6% 0,6% PMC : Vendas no Varejo (YoY %) 2,0% 2,1% 4.5% PMC : Vendas no Varejo Ampliada (YoY) - -1,3% 4.4% 12:30 Brasil Fluxo Cambial Semanal (USD milhões) 09/ago - - 777.0 0.23 R. Unido Ata do BoE - - - - 05:30 R. Unido Taxa de Desemprego (%) jun/13 - 7,8 7.8 PIB (Preliminar - MoM) II/13 0.5% 0.2% -0.2% PIB (Preliminar - YoY) II/13 -0.5% -0.8% -1.1% 14:20 EUA Discurso de James Bullard (Fed St. Louis) - - - - Quinta-feira, 15/08/2013 08:00 Brasil IGP-10 (MoM %) ago/13 0,10% 0,18 0.4 IBC-Br (MoM) 1,6% 1,2% -1.4% IBC-Br (YoY) 3,0% 2,60% 2.28% 11:00 Brasil Leilão Tracional LTN/LFN - - - - 0.39 EUA Discurso de James Bullard (Fed St. Louis) - - - - 09:30 EUA Pedidos de auxílio desemprego (mil) 09/ago - - 333.0 09:30 EUA Sondagem Industrial - NY ago/13 - 10.0 9.5 09:30 EUA CPI: Preço ao Consumidor (MoM %) jul/13 - 0.2 0.5 09:30 EUA CPI: Núcleo (MoM %) jul/13 - 0.2 0.2 10:00 EUA Fluxo de Capital Estrangeiro (USD Bi) jun/13 - - 56.4 10:15 EUA Produção Industrial (MoM %) jul/13 - 0.3 0.3 10:15 EUA Utilização da Capacidade Instalada (%) jul/13 - 77.9 77.8 11:00 EUA Confiança do Construtor ago/13 - 57.0 57.0 11:00 EUA Sondagem Industrial - Filadélfia ago/13 - 15,5 19.8 Sexta-Feira, 16/08/2013 08:00 Brasil IPC-S (2ª Quadrissemana %) 15/ago - - -0,02 0.40 EUA Produtividade do Trabalho (Preliminar) (%) 2T13 - 0,5 0.50 09:30 EUA Custo Unitário do Trabalho (%) (Preliminar) 2T13 - 1,3 -4.3 09:30 EUA Novas Construções Residenciais (em mil) jul/13 - 905 836.0 09:30 EUA Concessão de Alvarás (em mil) jul/13 - 945 911.0 10:55 EUA Confiança do Consumidor (Preliminar) ago/13 - 85.5 85.1 jun/13Brasil08:30 Z. do Euro06:00 jun/13Brasil09:00 jul/13EUA09:30
  4. 4. Disclaimers Este relatório foi preparado pelo Banco Pine S.A. (“Banco PINE”), instituição financeira validamente existente de acordo com as leis da República Federativa do Brasil. PINE Securities USA LLC (“PINE US”), broker-dealer registrada na U.S. Securities and Exchange Commission e membro da Financial Industry Regulatory Authority and the Securities Investor Protection Corporation, está distribuindo este relatório nos Estados Unidos da América. A PINE US é uma afiliada do Banco PINE. A PINE US assume total responsabilidade por este relatório sob a lei dos Estados Unidos da América. Qualquer norte-americano que receber este relatório e desejar efetuar qualquer transação com valores mobiliários abordado neste relatório deve fazê-lo com PINE no +1-646-398-6900, 645 Madison Avenue, New York, NY 10022. Qualquer referência ao PINE inclui, também, Banco PINE e PINE US, conforme aplicável. Este relatório é para distribuição apenas nas circunstâncias permitidas pela lei aplicável. Este relatório não é dirigido a você se o PINE for proibido ou restringido por qualquer legislação ou regulamentação em qualquer jurisdição. Você deve se certificar antes da leitura que o PINE é permitido para fornecer este material sobre investimentos pra você no âmbito da legislação e regulamentos aplicáveis. Nada neste relatório constitui indicação de que a estratégia de investimento ou recomendações aqui citadas são adequadas ao perfil do destinatário ou apropriadas as circunstâncias individuais do destinatário e tampouco constituem uma recomendação pessoal. Este relatório possui caráter informativo, não constitui material promocional e não foi produzido como uma solicitação de compra ou venda de qualquer ativo ou instrumentos financeiros relacionados em qualquer jurisdição. Os dados que aparecem nos gráficos referem-se ao passado, a rentabilidade obtida no passado, não representando garantia de rentabilidade futura. Os preços e demais informações contidas neste relatório são críveis e dignos de confiança na data de publicação do mesmo e foram obtidas de uma, ou mais, das fontes a seguir descritas: (i) fontes expressas ao lado da informação; (ii) preço de cotação no principal mercado regulado do valor mobiliário em questão; (iii) fontes públicas confiáveis; ou (iv) base de dados do PINE. Todas as informações aqui contidas foram obtidas de fontes públicas, as quais acreditamos serem confiáveis e de boa fé a partir da data em que este relatório foi emitido. Nenhuma garantia ou declaração, tanto expressa quanto implícita, é provida em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações aqui contidas, com exceção das informações referentes ao PINE, suas subsidiárias e afiliadas. Também não tem o intuito de ser uma declaração completa ou um resumo sobre os ativos, mercados ou estratégias abordadas no documento. Em todos os casos, investidores devem conduzir suas próprias investigações e análises antes de proceder ou deixar de proceder qualquer ação relacionada aos valores mobiliários analisados neste relatório. O PINE não praticou atividades de formador de mercado de valores mobiliários da companhia objeto, no momento em que este relatório foi publicado. Ademais, o PINE não se responsabiliza assim como não garante que os investidores irão obter lucros. PINE tampouco irá dividir qualquer ganho de investimentos com os investidores assim como não irá aceitar qualquer passivo causado por perdas. Investimentos envolvem riscos e os investidores devem ter prudência ao tomar suas decisões de investimento. O PINE não tem obrigações fiduciárias com os destinatários deste relatório e, ao divulgá-lo, não apresenta capacidade fiduciária. O presente relatório não deve ser considerado pelos destinatários como um substituto para o exercício do seu próprio julgamento. Opiniões, estimativas e projeções expressas aqui constituem o julgamento atual do analista responsável pelo conteúdo deste relatório na data na qual foi preparada e por isso, está sujeito a mudanças sem aviso e pode diferir ou ser contrário a opiniões expressas por outras áreas de negócios ou grupos do PINE e suas afiliadas ou subsidiárias como resultado do uso de diferentes hipóteses e critérios. Preços e disponibilidade de instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a mudanças sem aviso. A análise contida aqui é baseada em diversas hipóteses. Diferentes hipóteses podem ter resultados substancialmente diferentes. Os analistas responsáveis pela preparação deste relatório podem interagir com a mesa de operações, mesa de vendas e outros departamentos, com o intuito de reunir, sintetizar e interpretar informações de mercado. O PINE não está sob a obrigação de atualizar ou manter atualizada a informação contida neste relatório. O PINE confia no uso de barreira de informação para controlar o fluxo de informação contida em uma ou mais áreas dentro do PINE, em outras áreas, unidades, grupos e filiadas do PINE. A remuneração do analista responsável pelo relatório é determinada pela direção do departamento de pesquisa e pelos diretores seniores do PINE. A remuneração do analista não é baseada mas pode ser relacionada às receitas do PINE como um todo, incluindo área de investimentos, vendas e operações. Os ativos de dívida mencionados neste relatório podem não estar disponíveis para venda em todas as jurisdições ou para certas categorias de investidores. Opções, derivativos e futuros não são adequados a todos os investidores e a negociação desses tipos de instrumentos é considerada arriscada. Hipotecas e ativos lastreados em títulos de crédito podem envolver alto grau de risco e podem ser altamente voláteis em resposta às taxas de juros ou outras variáveis de mercado. Performance passada não é indicação de resultado futuro. Se um instrumento financeiro é cotado em uma moeda que não a do investidor, mudanças nas taxas de câmbio podem afetar de forma adversa o valor, o preço ou o retorno proveniente de qualquer ativo mencionado nesse documento e o leitor deve considerar o risco relacionado ao descasamento de moedas. Este relatório não leva em consideração objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades especiais de nenhum investidor em particular. Investidores devem buscar orientação financeira baseada em suas particularidades antes de tomar qualquer decisão de investimento baseadas nas informações aqui contidas. Para recomendações de investimento, execução de ordens de negociação ou outras funções correlacionadas, os clientes devem contatar seus representantes de vendas locais. O PINE, suas empresa afiliadas, subsidiárias, seus funcionários, diretores e agentes não se responsabilizam e não aceitam nenhum passivo oriundo de perda ou prejuízo eventualmente provocado pelo uso de parte ou da integralidade do presente relatório. Qualquer preço apresentado neste relatório possui caráter informativo e não representa avaliação individual do valor de mercado do ativo ou outro instrumento. Não há garantias de que qualquer transação pode ou pôde ter sido efetuada nos preços apresentados neste relatório. Os preços eventualmente apresentados não necessariamente representam os preços contábeis internos ou os preços teóricos provenientes de avaliação por modelos do PINE e podem estar baseados em premissas específicas. Premissas específicas assumidas pelo PINE ou por terceiros podem ter resultados substancialmente diferentes. 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