O relatório mensal da dívida pública federal de outubro de 2015 apresenta as seguintes informações essenciais: 1) O resgate líquido da DPF foi de R$ 110,95 bilhões, sendo R$ 110,64 bilhões da DPMFi e R$ 0,30 bilhão da DPFe. 2) As emissões da DPMFi totalizaram R$ 37,67 bilhões, sendo R$ 22,79 bilhões em títulos prefixados, R$ 10,14 bilhões em títulos atrelados a taxa flutu

1. Relatório Mensal
Dívida Pública Federal
Outubro
2015

2. MINISTRO DA FAZENDA
Joaquim Vieira Ferreira Levy
SECRETÁRIO–EXECUTIVO DO MINISTÉRIO DA FAZENDA
Tarcísio José Massote de Godoy
SECRETÁRIO DO TESOURO NACIONAL
Marcelo Barbosa Saintive
SUBSECRETÁRIOS DO TESOURO NACIONAL
Gildenora Batista Dantas Milhomem
Líscio Fábio de Brasil Camargo
Otávio Ladeira de Medeiros
Paulo Fontoura Valle
Paulo Jose dos Reis Souza
Pricilla Maria Santana
EQUIPE TÉCNICA
Subsecretário da Dívida Pública
Paulo Fontoura Valle
Coordenador-Geral de Operações da Dívida Pública
Jose Franco Medeiros de Morais
Coordenador-Geral de Planejamento Estratégico da Dívida Pública
Luiz Fernando Alves
Coordenador-Geral de Controle da Dívida Pública
Antônio de Pádua Ferreira Passos
Informações:
Gerência de Relacionamento Institucional - GERIN
Tel: (61) 3412-3188; Fax: (61) 3412-1565
Secretaria do Tesouro Nacional
Edifício Sede do Ministério da Fazenda, Esplanada dos Ministérios, Bloco P, 2° andar
70048-900 - Brasília – DF
Correio Eletrônico: stndivida@fazenda.gov.br
Home Page: http://www.tesouro.fazenda.gov.br
Relatório Mensal da Dívida Pública Federal é uma publicação da Secretaria do
Tesouro Nacional. É permitida a sua reprodução total ou parcial, desde que
mencionada a fonte.

3. ÍNDICE
1. OPERAÇÕES NO MERCADO PRIMÁRIO....................................................5
1.1 Emissões e Resgastes da DPF............................................................................................. 5
1.2 Dívida Pública Mobiliária Federal interna—DPMFi........................................................... 6
Emissões e Resgastes da DPMFi ................................................................................................................................6
Programa Tesouro Direto............................................................................................................................................7
Emissões Diretas e Cancelamentos.........................................................................................................................8
1.3 Dívida Pública Federal externa—DPFe ............................................................................. 9
1.4 Programa de Recompra da Dívida Pública Federal Externa - DPFe ............................. 10
2. ESTOQUE DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL—DPF..........................................11
2.1 Evolução .............................................................................................................................. 11
2.2 Fatores de Variação ........................................................................................................... 12
2.3 Composição........................................................................................................................ 13
Indexadores...................................................................................................................................................................13
Detentores......................................................................................................................................................................14
3. PERFIL DE VENCIMENTOS DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL—DPF ................15
3.1 Composição dos Vencimentos......................................................................................... 15
3.2 Prazo Médio......................................................................................................................... 16
3.3 Vida Média (Average Term to Maturity—ATM)................................................................ 17
4. CUSTO MÉDIO DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL—DPF .................................18
4.1 Custo Médio do Estoque .................................................................................................... 18
4.2 Custo Médio das Emissões em Oferta Pública da DPMFi................................................ 19
5. MERCADO SECUNDÁRIO DE TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS ......................20
5.1 Volume Negociado ............................................................................................................ 20
5.2 Rentabilidade dos Títulos Públicos Federais..................................................................... 22
6. ANEXOS

4. TABELAS
Tabela 1.1 – Emissões e resgates da DPF ..................................................................................................5
Tabela 1.2 – Emissões e resgates da DPF, por indexador .....................................................................5
Tabela 1.3 – Emissões e resgates de títulos públicos federais da DPMFi ...........................................6
Tabela 1.4 – Programa Tesouro Direto .......................................................................................................7
Tabela 1.5 – Perfil dos investidores cadastrados .....................................................................................8
Tabela 1.6 – Emissões diretas e cancelamentos de títulos da DPMFi ...........................................................8
Tabela 1.7 – Emissões e resgates da DPFe ................................................................................................9
Tabela 1.8 – Programa de recompra da DPFe .......................................................................................10
Tabela 2.1 – Estoque da DPF .........................................................................................................................11
Tabela 2.2 – Fatores de variação da DPF .................................................................................................12
Tabela 2.3 – Composição da DPF ...............................................................................................................13
Tabela 2.4 – Detentores dos títulos públicos – DPMFi..............................................................................14
Tabela 3.1 – Vencimentos da DPF..............................................................................................................15
Tabela 3.2 – Dívida pública federal a vencer em 12 meses, por indexador....................................15
Tabela 3.3 – Prazo médio da DPF.................................................................................................................16
Tabela 3.4 – Prazo médio das emissões da DPMFi em oferta pública...............................................16
Tabela 3.5 – Vida média da DPF..................................................................................................................17
Tabela 4.1 – Custo médio do estoque da DPF.........................................................................................18
Tabela 4.2 – Custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi..............................................19
Tabela 5.1 – Volume negociado no mercado secundário, por título...............................................20
Tabela 5.2 – Vencimentos mais negociados por volume financeiro no mercado secundário,
por indexador ...................................................................................................................................................21
GRÁFICOS
Gráfico 1.1 – Emissões e resgates dos principais títulos da DPMFi – Junho/2015.............................7
Gráfico 1.2 – Emissões e resgates da DPFe – Junho/2015 .....................................................................9
Gráfico 1.3 – Programa de recompra da DPFe – Redução no fluxo de pagamento de juros..10
Gráfico 2.1 – Composição da DPF por indexador – Junho/2015........................................................13
Gráfico 2.2 – Composição da carteira de títulos públicos, por detentor – DPMFi Junho/2015..14
Gráfico 2.3 – Distribuição por prazo de vencimento, por detentor – DPMFi Junho/2015.............14
Gráfico 3.1 – Prazo médio das emissões da DPMFi em ofertas públicas x prazo médio do
estoque da DPMFi............................................................................................................................................16
Gráfico 4.1– Custo médio acumulado em 12 meses da DPF, DPMFi, DPFe e TAXASELIC.....................18
Gráfico 4.2 – Custo médio do estoque e custo médio das emissões da DPMFi.............................19
Gráfico 4.3 – Custo médio das emissões dos títulos da DPMFi.............................................................19
Gráfico 5.1 – Volume diário negociado no mercado secundário de títulos públicos como %
dos respectivos estoques...............................................................................................................................20
Gráfico 5.2 – Rentabilidade dos títulos públicos – Junho/2015 (% acumulado em 12 meses) ...22
Gráfico 5.3 – evolução da rentabilidade dos títulos públicos – IMA geral (% acumulado em 12
meses) .................................................................................................................................................................22

5. 5
1. Operações no Mercado Primário
1.1 Emissões e Resgates da DPF
No mês de outubro, as emissões da Dívida Pública Federal – DPF1 corresponderam a
R$ 37,79 bilhões, enquanto os resgates alcançaram R$ 148,74 bilhões, resultando em
resgate líquido de R$ 110,95 bilhões, sendo R$ 110,64 bilhões referentes ao resgate líquido
da Dívida Pública Mobiliária Federal interna - DPMFi e R$ 0,30 bilhão referente ao resgate
líquido da Dívida Pública Federal externa - DPFe.
1 Neste relatório, todas as estatísticas referem-se à DPF em poder do público.
Tabela 1.1
Emissões e resgates
da DPF
Outubro/2015
Tabela 1.2
Emissões e resgates da
DPF, por indexador
Outubro/2015
(R$ Milhões)
Emissões Resgates Emissão Líquida
DPF 37.791,71 148.739,17 -110.947,47
DPMFi 37.665,32 100,00% 148.308,89 100,00% -110.643,57
Prefixado 22.790,26 60,51% 146.145,41 98,54% -123.355,14
Índice de Preços 4.708,85 12,50% 1.378,78 0,93% 3.330,07
Taxa Flutuante 10.141,61 26,93% 267,36 0,18% 9.874,25
Câmbio 24,60 0,07% 517,35 0,35% -492,75
DPFe 126,39 100,00% 430,28 100,00% -303,89
Dólar 20,34 16,09% 425,43 98,87% -405,09
Euro 106,05 83,91% 0,00 0,00% 106,05
Real 0,00 0,00% 0,00 0,00% 0,00
Demais 0,00 0,00% 4,85 1,13% -4,85
Obs: Nos meses em que há transferência de carteira entre Banco Central e Tesouro Nacional, quando posi:va, os
valores são somados no campo de emissões no indexador correspondente. Se nega:va, os valores são subtraídos.
Série histórica: Anexo 1.2
(R$ Milhões)
1ª Sem 2ª Sem 3ª Sem 4ª Sem 5ª Sem Total
01 a 02/Out 05 a 09/Out 13 a 16/Out 19 a 23/Out 26 a 30/Out Out/15
EMISSÕES DPF 402,23 14.474,37 4.605,08 8.933,99 9.376,03 37.791,71
I - DPMFi 397,40 14.474,37 4.599,82 8.923,74 9.269,98 37.665,32
Oferta Pública 232,62 13.137,89 4.360,32 8.662,78 6.548,63 32.942,24
Emissão Direta com Financeiro1
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Emissão Direta sem Financeiro2
24,60 1.041,84 0,11 44,56 2.488,30 3.599,41
Trocas Oferta Pública 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Tesouro Direto 140,18 294,65 239,39 216,40 233,05 1.123,67
Transferência de Carteira3
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
II - DPFe 4,83 0,00 5,26 10,25 106,05 126,39
Dívida Mobiliária 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Dívida Contratual 4,83 0,00 5,26 10,25 106,05 126,39
RESGATES DPF 146.884,02 317,35 1.329,01 110,17 98,62 148.739,17
III - DPMFi 146.883,59 276,23 984,28 88,95 75,84 148.308,89
Vencimentos 146.754,54 0,00 537,03 0,00 0,00 147.291,56
Compras 96,08 189,26 397,60 21,30 0,00 704,24
Trocas Oferta Pública 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Tesouro Direto 32,97 70,07 48,60 52,56 73,97 278,16
Pagamento de Dividendos4
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Cancelamentos 0,00 16,90 1,05 15,10 1,87 34,93
IV - DPFe 0,44 41,12 344,73 21,21 22,78 430,28
Dívida Mobiliária 0,00 41,12 342,27 0,00 22,78 406,17
Dívida Contratual 0,44 0,00 2,46 21,21 0,00 24,11
EMISSÃO LÍQUIDA -146.481,79 14.157,02 3.276,07 8.823,82 9.277,41 -110.947,47
DPMFi (I - III) -146.486,19 14.198,15 3.615,54 8.834,79 9.194,14 -110.643,57
DPFe (II - IV) 4,40 -41,12 -339,47 -10,96 83,27 -303,89
1
Emissões diretas que envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contrapar:da pela operação;
2
Emissões diretas que não envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contrapar:da pela operação;
3
Referente a operações de compra ou venda defini:va de Ftulos do Tesouro Nacional pelo Banco Central em mercado. Valores posi:vos
significam que as vendas superaram as compras.
4
Refere-se a resgates de Ftulos para pagamento de dividendos e/ou juros sobre o capital próprio da en:dade em que a União possui
par:cipação, rela:vo ao lucro do exercício.
Série histórica: Anexo 1.1

6. 6
1.2 Dívida Pública Mobiliária Federal interna—DPMFi
Emissões e Resgates da DPMFi
As emissões de títulos da DPMFi alcançaram R$ 37,67 bilhões: R$ 22,79 bilhões (60,51%)
em títulos com remuneração prefixada; R$ 10,14 bilhões (26,93%) em títulos indexados a
taxa flutuante e R$ 4,71 bilhões (12,50%) remunerados por índice de preços. Do total das
emissões, R$ 32,94 bilhões foram emitidos nos leilões tradicionais, além de R$ 1,12 bilhão
relativo às vendas de títulos do Programa Tesouro Direto (p. 7) e R$ 3,60 bilhões relativos
às emissões diretas (p. 8).
Tabela 1.3
Emissões e resgates de
títulos públicos federais
da DPMFi
Outubro/2015
(R$ Milhões)
1ª Semana 2ª Semana 3ª Semana 4ª Semana 5ª Semana Total
01 a 02/Out 05 a 09/Out 13 a 16/Out 19 a 23/Out 26 a 30/Out Out/15
I - EMISSÕES 397,40 14.474,37 4.599,82 8.923,74 9.269,98 37.665,32
Vendas 232,62 13.137,89 4.360,32 8.662,78 6.548,63 32.942,24
LFT 0,00 7.281,96 0,00 0,00 0,00 7.281,96
LTN 0,00 4.143,72 4.280,43 6.938,94 5.896,69 21.259,77
NTN-B 0,00 1.443,14 0,00 1.710,93 0,00 3.154,07
NTN-F 232,62 269,07 79,89 12,92 651,94 1.246,44
Trocas em Oferta Pública 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
NTN-B 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
NTN-F 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Tesouro Direto 140,18 294,65 239,39 216,40 233,05 1.123,67
LFT 31,89 98,07 57,95 66,87 64,79 319,57
LTN 33,68 63,32 63,34 45,58 55,64 261,56
NTN-B 72,02 128,14 112,53 100,06 107,30 520,04
NTN-F 2,60 5,12 5,58 3,89 5,32 22,50
Transferência de Carteira1
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Emissão Direta com Financeiro2
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Emissão Direta sem Financeiro3
24,60 1.041,84 0,11 44,56 2.488,30 3.599,41
II - RESGATES 146.883,59 276,23 984,28 88,95 75,84 148.308,89
Vencimentos 146.754,54 0,00 537,03 0,00 0,00 147.291,56
LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
LTN 145.823,68 0,00 0,00 0,00 0,00 145.823,68
NTN-B 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
NTN-C 795,97 0,00 0,00 0,00 0,00 795,97
NTN-F 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Demais 134,89 0,00 537,03 0,00 0,00 671,92
Compras 96,08 189,26 397,60 21,30 0,00 704,24
LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
NTN-B 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
NTN-F 95,71 155,03 0,00 0,00 0,00 250,74
Demais 0,37 34,23 397,60 21,30 0,00 453,50
Trocas em Oferta Pública 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
NTN-B 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
NTN-C 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
NTN-F 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Demais 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Tesouro Direto 32,97 70,07 48,60 52,56 73,97 278,16
LFT 11,30 25,72 17,03 23,38 24,48 101,90
LTN 8,72 14,22 13,91 9,31 13,48 59,64
NTN-B 11,47 26,31 15,82 17,61 33,23 104,44
NTN-C 0,67 0,02 0,03 0,00 0,12 0,84
NTN-F 0,82 3,79 1,81 2,27 2,67 11,35
Pagamento de Dividendos4
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Cancelamentos 0,00 16,90 1,05 15,10 1,87 34,93
III - IMPACTO TOTAL NA LIQUIDEZ5
146.510,78 -13.173,21 -3.616,47 -8.805,33 -6.707,71 114.208,06
1
Referente a operações de compra ou venda defini:va de Ftulos do Tesouro Nacional pelo Banco Central em mercado.
Valores posi:vos significam que as vendas superaram as compras;
2
Emissões diretas que envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contrapar:da pela operação;
3
Emissões diretas que não envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contrapar:da pela operação;
4
Refere-se a resgates de Ftulos para pagamento de dividendos e/ou juros sobre o capital próprio da en:dade em que a União
possui par:cipação, rela:vo ao lucro do exercício;
5
Refere-se ao impacto monetário oriundo das operações da DPMFi em mercado. Nesse sen:do, não são consideradas as
Emissões Diretas sem Financeiro, o Pagamento de Dividendos e os Cancelamentos. Valores posi:vos significam aumento na liquidez.
Série histórica: Anexo 1.3

7. 7
Nos leilões de LTN foram emitidos R$ 21,26 bilhões, com vencimentos entre outubro de 2016 e
julho de 2019, mediante pagamento em dinheiro.
Já nos leilões de NTN-B (títulos remunerados pelo IPCA) foram emitidos títulos no valor total de
R$ 3,15 bilhões com vencimentos entre maio de 2019 e de 2055, mediante pagamento em
dinheiro. Nos leilões de NTN-F foram emitidos R$ 1,25 bilhão, com vencimentos entre janeiro de
2017 e de 2025, mediante pagamento em dinheiro. Nos leilões de LFT, foram emitidos R$ 7,28
bilhões, com vencimento em setembro de 2021, também mediante pagamento em dinheiro.
O total de resgates de títulos da DPMFi foi de R$ 148,31 bilhões, com destaque para os
títulos prefixados, no valor de R$ 146,15 bilhões (98,54%). Os vencimentos efetivos do
período totalizaram R$ 147,29 bilhões.
Gráfico 1.1
Emissões e resgates dos
principais títulos da DPMFi
Outubro/2015
Tabela 1.4
Programa Tesouro Direto
Outubro/2015
Programa Tesouro Direto
As emissões do Tesouro Direto2 em outubro atingiram R$ 1.123,67 milhões, enquanto os
resgates corresponderam a R$ 278,16 milhões, o que resultou em emissão líquida de
R$ 845,51 milhões. Os títulos mais demandados pelos investidores foram os remunerados
por índice de preços, que responderam por 46,28% do montante vendido.
O estoque do Tesouro Direto alcançou R$ 22.944,95 milhões, o que representa um acrés-
cimo de 4,85% em relação ao mês anterior. O título com maior representação no esto-
que é o Tesouro IPCA+, que corresponde a 42,73% do total.
2 Programa de venda de títulos públicos a pessoas físicas por meio da internet.
(R$ Milhões)
Título Emissões
Resgates Emissões
Líquidas
Estoque
Recompras Vencimentos
Prefixados
Tesouro Prefixado 261,56 23,28% 59,64 21,49% 0,00 0,00% 201,92 3.891,22 16,96%
Tesouro Prefixado com
Juros Semestrais
22,50 2,00% 11,35 4,09% 0,00 0,00% 11,15 927,96 4,04%
Indexados à Inflação
Tesouro IPCA+
com Juros
Semestrais
125,83 11,20% 38,26 13,79% 0,00 0,00% 87,57 3.816,01 16,63%
Tesouro IPCA+
394,21 35,08% 66,18 23,85% 0,00 0,00% 328,03 9.805,47 42,73%
Tesouro IGPM+
com
Juros Semestrais
0,00 0,00% 0,17 0,06% 0,67 100,00% -0,84 85,14 0,37%
Indexados à Selic
Tesouro Selic 319,57 28,44% 101,90 36,72% 0,00 0,00% 217,67 4.419,14 19,26%
TOTAL 1.123,67 100,00% 277,50 100,00% 0,67 100,00% 845,51 22.944,95 100,00%
Série histórica: Anexo 1.5

8. 8
Em relação ao número de investidores, 17.217 novos participantes se cadastraram no
Tesouro Direto em outubro. Desta forma, o total de investidores cadastrados chegou a
587.275, o que representa um incremento de 33,16% em relação ao mesmo período do
ano anterior.
Tabela 1.5
Perfil dos investidores
cadastrados
Outubro/2015
Emissões Diretas e Cancelamentos
As emissões diretas de títulos da DPMFi totalizaram R$ 3,60 bilhões e os cancelamentos,
por sua vez, totalizaram R$ 0,03 bilhões, o que resultou em emissão líquida de R$ 3,56 bi-
lhões.
Tabela 1.6
Emissões diretas e can-
celamentos de títulos
da DPMFi
Outubro/2015
No Mês Total
InvesEdores por Gênero
Homens 74,25% 77,99%
Mulheres 25,75% 22,01%
InvesEdores por Faixa Etária
Até 15 anos 0,78% 0,46%
De 16 a 25 anos 15,98% 5,81%
De 26 a 35 anos 41,62% 33,13%
De 36 a 45 anos 19,97% 27,26%
De 46 a 55 anos 10,90% 16,18%
De 56 a 65 anos 7,21% 10,83%
Maior de 66 anos 3,54% 6,33%
InvesEdores por Região
Norte 2,13% 1,53%
Nordeste 8,39% 7,54%
Centro-Oeste 6,75% 7,34%
Sudeste 69,76% 69,16%
Sul 12,96% 14,43%
Número de InvesEdores
Cadastros 17.217 587.275
EMISSÕES
Títulos
Data da
Operação
Data de
Vencimento
QuanEdade
Valor Financeiro
(R$ Milhões)
Finalidade Autorização Legal
NTN-I 01/10/2015 diversas 4.195.870 24,60
PROEX - Programa de Financiamento às
Exportações
Lei 10.184, de 12/2/2001 e
Decreto 3.859, de 4/7/2001
CFT-B 05/10/2015 01/01/2030 4.464 5,74
PROIES - Programa de EsFmulo à Rees-
truturação e ao Fortalecimento das
Ins:tuições de Ensino Superior
Lei nº 12.688, de 18/7/2012
CFT-E1 05/10/2015 01/01/2045 315.099.063 1.017,96
FIES - Fundo de Financiamento ao
Estudante do Ensino Superior
Lei 10.260, de 12/7/2001
NTN-B 05/10/2015 15/08/2018 6.310 16,78
Permuta por Ftulos CVS com a Empresa
Gestora de A:vos - EMGEA
MP 2.196, de 24/8/2001
TDA diversas diversas 482.129 46,20 Reforma Agrária
MP 2.183-56, de 24/8/2001 e
Decreto 578, de 24/6/1992
NTN-P 15/10/2015 01/01/2030 100.039 0,11
Programa Nacional de Desesta:zação -
PND
Lei 9.491, de 9/9/1997 e
Decreto 1.068, de 2/3/1994
CVS 29/10/2015 01/01/2027 493.884 2.488,02
Novação de Dívida com Banco Nacional
S/A - em liquidação
Lei 10.150, de 21/12/2000
SUBTOTAL 3.599,41
CANCELAMENTOS
Títulos
Data da
Operação
Data de
Vencimento
QuanEdade
Valor Financeiro
(R$ Milhões)
Finalidade Autorização Legal
CVS 05/10/2015 01/01/2027 12.966 16,78
Permuta por Ftulos da DPMFi da Em-
presa Gestora de A:vos - EMGEA
MP 2.196, de 24/8/2001
TDA 06/10/2015 diversas 1.240 0,12 Decisão Judicial
Portaria STN 578, de
6/10/2015
TDA 14/10/2015 diversas 10.937 1,05 Decisão Judicial
Portaria STN 599, de
14/10/2015
TDA 20/10/2015 diversas 154.783 15,10 Decisão Judicial
Portaria STN 612, de
20/10/2015
TDA 27/10/2015 diversas 19.362 1,87 Decisão Judicial
Portaria STN 626, de
27/10/2015
SUBTOTAL 34,93
EMISSÃO LÍQUIDA 3.564,49

9. 9
1.3 Dívida Pública Federal externa—DPFe
No mês de outubro, os ingressos na DPFe totalizaram R$ 0,13 bilhão, referente a organis-
mos multilaterais e a credores privados/agências governamentais.
Os resgates da DPFe, por sua vez, totalizaram R$ 0,43 bilhão, sendo R$ 0,07 bilhão refe-
rente ao pagamento de principal e R$ 0,36 bilhão ao pagamento de juros, ágio e en-
cargos.
Tabela 1.8
Emissões e resgates
da DPFe
Outubro/2015
Gráfico 1.2
Emissões e resgates
da DPFe
Outubro/2015
(R$ Milhões)
Principal
Juros, Ágio e Encar-
gos
Total
EMISSÕES/INGRESSOS 126,39 0,00 126,39
Dívida Mobiliária 0,00 0,00 0,00
Bônus de Captação 0,00 0,00 0,00
Dívida Contratual 126,39 0,00 126,39
Organismos Mul:laterais 20,34 0,00 20,34
Credores Privados/ Ag. Gov. 106,05 0,00 106,05
RESGATES 67,59 362,69 430,28
Dívida Mobiliária 51,27 354,90 406,17
Bônus de Captação 0,00 342,27 342,27
Resgate Antecipado 51,27 12,63 63,90
Dívida Contratual 16,32 7,79 24,11
Organismos Mul:laterais 0,00 0,00 0,00
Credores Privados/Ag.Gov. 16,32 7,79 24,11
EMISSÃO LÍQUIDA 58,80 -362,69 -303,89
Série histórica: Anexo 1.6

10. 10
1.4 Programa de Recompra da Dívida Pública Federal Externa - DPFe
Durante os meses de setembro e outubro de 2015, foram recomprados, em valor de fa-
ce, R$ 147,43 milhões (US$ 37,90 milhões) em títulos da DPFe. O total financeiro desem-
bolsado neste período foi de R$ 172,29 milhões (US$ 44,36 milhões).
O gráfico abaixo apresenta a redução do fluxo de pagamentos de juros da Dívida Pú-
blica Mobiliária Federal externa até 2037 em razão das recompras efetuadas em 2015. A
redução total de juros para esse período, em valores correntes, é de R$ 1,17 bilhão
(US$ 0,30 bilhão).
Tabela 1.8
Programa de
recompra da DPFe
5º bimestre 2015
Gráfico 1.3
Programa de
recompra da DPFe
Redução no fluxo de
pagamento de juros
AEvo Valor de Face Financeiro
US$ R$2
US$ R$2
A-Bond 833.333 3.257.500 896.204 3.503.260
BR19N 3.000.000 11.778.300 3.256.635 12.785.876
BR21 13.000.000 51.449.104 12.781.458 50.579.936
BR24 5.000.000 19.033.000 6.334.705 24.113.547
BR24B 769.000 2.904.513 974.886 3.682.146
BR25 1.000.000 3.909.000 1.224.556 4.786.788
BR27 4.500.000 17.550.150 6.182.766 24.113.125
BR30 3.801.000 14.668.059 5.903.085 22.780.005
BR34 6.000.000 22.884.000 6.802.125 25.943.305
TOTAL 37.903.333 147.433.626 44.356.420 172.287.988
1
Valores referentes à data de recompra dos a:vos. Para a redução no estoque da dívida serão considerados os juros
apropriados por competência até a data do efe:vo cancelamento dos Ftulos;
2
Valores conver:dos para o real pela cotação do dia de liquidação da operação.
Série histórica: Anexo 1.7

11. 11
Tabela 2.1
Estoque da DPF
2. Estoque da Dívida Pública Federal—DPF
2.1 Evolução
O estoque da DPF apresentou redução, em termos nominais, de 3,22%, passando de
R$ 2.734,63 bilhões, em setembro, para R$ 2.646,48 bilhões, em outubro.
A DPMFi teve seu estoque reduzido em 3,27%, ao passar de R$ 2.588,74 bilhões para
R$ 2.504,05 bilhões, devido ao resgate líquido, no valor de R$ 110,64 bilhões,
compensado, em parte, pela apropriação positiva de juros, no valor de R$ 25,96 bilhões.
Com relação ao estoque da DPFe, houve redução de 2,37% sobre o estoque apurado
no mês de setembro, encerrando outubro em R$ 142,43 bilhões (US$ 36,91 bilhões),
sendo R$ 129,40 bilhões (US$ 33,53 bilhões) referentes à dívida mobiliária e R$ 13,02
bilhões (US$ 3,38 bilhões), à dívida contratual. A variação deveu-se principalmente à
valorização do Real frente às moedas que compõem o estoque da dívida externa.
Indicadores PAF 2015
Estoque em mercado (R$ Bilhões)
DPF
Mínimo Máximo
2.650,00 2.800,00
(R$ Bilhões)
Dez/14 Set/15 Out/15
DPF 2.295,90 2.734,63 2.646,48 100,00%
DPMFi 2.183,61 2.588,74 2.504,05 100,00% 94,62%
LFT 418,59 576,42 590,36 23,58% 22,31%
LTN 686,03 811,24 693,39 27,69% 26,20%
NTN-B 713,69 772,61 784,13 31,31% 29,63%
NTN-C 72,05 76,02 77,26 3,09% 2,92%
NTN-F 254,76 306,50 310,44 12,40% 11,73%
Dívida Securi:zada 7,05 6,69 9,14 0,37% 0,35%
TDA 2,86 2,61 2,60 0,10% 0,10%
Demais 28,58 36,65 36,74 1,47% 1,39%
DPFe¹ 112,29 145,89 142,43 100,00% 5,38%
Dívida Mobiliária 102,55 132,58 129,40 90,86% 4,89%
Global USD 82,64 113,18 110,08 77,29% 4,16%
Euro 6,05 5,90 5,69 4,00% 0,22%
Global BRL 13,86 13,51 13,63 9,57% 0,51%
Dívida Contratual 9,74 13,31 13,02 9,14% 0,49%
Organismos Mul:laterais 3,53 5,14 5,02 3,53% 0,19%
Credores Privados/Ag.Gov. 6,20 8,17 8,00 5,62% 0,30%
¹ Valores da DPFe conver:dos de todas as moedas para US$ e, posteriormente, de US$ para R$ com a cotação do úl:mo dia do mês.
Série histórica: Anexo 2.1

12. 12
2.2 Fatores de Variação
Conforme mencionado no item anterior, a Dívida Pública Federal - DPF apresentou
redução, em termos nominais, de 3,22%, ao passar de R$ 2.734,63 bilhões, em setembro,
para R$ 2.646,48 bilhões, em outubro. Esta variação deveu-se ao resgate líquido, no valor
de R$ 110,95 bilhões, e à apropriação positiva de juros, no valor de R$ 22,80 bilhões.
Tabela 2.2
Fatores de variação
da DPF
Outubro/2015
Indicadores
Mensal Acumulado em 2015
R$ Milhões
Percentual do
Estoque
R$ Milhões
Percentual do
Estoque
Estoque Anterior1
2.734.627,52 2.295.898,16
DPMFi 2.588.735,69 2.183.611,04
DPFe 145.891,84 112.287,11
Estoque em 31/outubro/2015 2.646.476,70 2.646.476,70
DPMFi 2.504.049,35 2.504.049,35
DPFe 142.427,35 142.427,35
Variação Nominal -88.150,82 -3,22% 350.578,55 15,27%
DPMFi -84.686,34 -3,10% 320.438,31 13,96%
DPFe -3.464,48 -0,13% 30.140,24 1,31%
I - Gestão da Dívida - TN (I.1 + I.2) -88.150,82 -3,22% 350.578,55 15,27%
I.1 - Emissão/Resgate Líquido -110.947,47 -4,06% 44.227,67 1,93%
I.1.1 - Emissões 37.791,71 1,38% 751.892,90 32,75%
Emissões Oferta Pública (DPMFi) 34.065,90 1,25% 731.544,23 31,86%
Trocas Ofertas Públicas (DPMFi) 0,00 0,00% 11.871,71 0,52%
Emissões Diretas (DPMFi) 3.599,41 0,13% 7.570,83 0,33%
Emissões (DPFe) 126,39 0,00% 906,13 0,04%
I.1.2 - Resgates -148.739,17 -5,44% -707.665,22 -30,82%
Pagamentos Correntes (DPMFi) -148.273,96 -5,42% -676.358,76 -29,46%
Trocas Ofertas Públicas (DPMFi) 0,00 0,00% -11.871,63 -0,52%
Cancelamentos (DPMFi) -34,93 0,00% -546,97 -0,02%
Pagamentos Correntes (DPFe) -366,38 -0,01% -13.683,42 -0,60%
Resgates Antecipados (DPFe) -63,90 0,00% -5.204,43 -0,23%
I.2 - Juros Apropriados 22.796,64 0,83% 306.350,87 13,34%
Juros Apropriados da DPMFi 25.957,24 0,95% 258.228,91 11,25%
Juros Apropriados da DPFe -3.160,59 -0,12% 48.121,97 2,10%
II - Operações do Banco Central 0,00 0,00% 0,00 0,00%
II.1 - Venda Líquida de Títulos ao Mercado 0,00 0,00% 0,00 0,00%
Total dos Fatores (I + II) -88.150,82 -3,22% 350.578,55 15,27%
1
A coluna "Mensal" refere-se ao úl:mo dia do mês anterior ao de referência.
Série histórica: Anexo 2.8

13. 13
2.3 Composição
Indexadores
Em relação à composição da DPF, houve leve redução na participação da DPMFi,
passando de 94,67%, em setembro, para 94,62%, em outubro. Em contrapartida, a DPFe
teve sua participação ampliada de 5,33% para 5,38%.
A parcela dos títulos com remuneração prefixada da DPF passou de 41,37%, em
setembro, para 38,45%, em outubro. A participação dos títulos indexados a índice de
preços apresentou aumento, passando de 31,69% para 33,27%. Já os títulos remunerados
por taxa flutuante tiveram sua participação aumentada, passando de 21,42% para
22,75%.
Tabela 2.3
Composição da DPF
Gráfico 2.1
Composição da DPF
por indexador
Outubro/2015
Indicadores PAF 2015
Participação no estoque da DPF
Mínimo Máximo
Prefixado 40% 44%
Índice de Preços 33% 37%
Taxa Flutuante 17% 22%
Câmbio 4% 6%
(R$ Bilhões)
Dez/14 Set/15 Out/15
DPF 2.295,90 100,00% 2.734,63 100,00% 2.646,48 100,00%
Prefixado 954,66 41,58% 1.131,25 41,37% 1.017,45 38,45%
Índice de Preços 801,44 34,91% 866,71 31,69% 880,49 33,27%
Taxa Flutuante 428,42 18,66% 585,69 21,42% 602,08 22,75%
Câmbio 111,38 4,85% 150,98 5,52% 146,46 5,53%
DPMFi 2.183,61 100% 95,11% 2.588,74 100,00% 94,67% 2.504,05 100,00% 94,62%
Prefixado 940,79 43,08% 40,98% 1.117,74 43,18% 40,87% 1.003,82 40,09% 37,93%
Índice de Preços 801,44 36,70% 34,91% 866,71 33,48% 31,69% 880,49 35,16% 33,27%
Taxa Flutuante 428,42 19,62% 18,66% 585,69 22,62% 21,42% 602,08 24,04% 22,75%
Câmbio 12,95 0,59% 0,56% 18,60 0,72% 0,68% 17,66 0,71% 0,67%
DPFe 112,29 100% 4,89% 145,89 100,00% 5,33% 142,43 100,00% 5,38%
Dólar 87,59 78,00% 3,81% 119,88 82,17% 4,38% 116,62 81,88% 4,41%
Euro 10,55 9,39% 0,46% 11,91 8,16% 0,44% 11,61 8,15% 0,44%
Real 13,86 12,35% 0,60% 13,51 9,26% 0,49% 13,63 9,57% 0,51%
Demais 0,29 0,26% 0,01% 0,59 0,41% 0,02% 0,57 0,40% 0,02%
Série histórica da DPF: Anexo 2.4
Série histórica da DPMFi: Anexo 2.5
Série histórica da DPFe: Anexo 2.6

14. 14
Detentores
A categoria Instituições Financeiras apresentou queda em seu estoque, passando de
R$ 656,54 bilhões para R$ 607,91 bilhões entre setembro e outubro. Sua participação
relativa diminuiu de 25,36% para 24,28%. Os Fundos de Investimento apresentaram
decréscimo em seu estoque de R$ 519,78 bilhões para R$ 487,84 bilhões. Sua
participação relativa caiu de 20,08% para 19,48%.
A participação dos Não-residentes na DPMFi subiu de 18,85% para 19,13%, tendo seu
estoque apresentado perda de R$ 8,91 bilhões. O grupo Previdência apresentou
variação positiva em seu estoque, passando de R$ 540,62 bilhões para R$ 541,40 bilhões.
O grupo Governo apresentou crescimento na participação relativa, alcançando 5,99%.
O estoque das Seguradoras apresentou variação positiva, passando para R$ 114,83
bilhões em Outubro. Observa-se que os Não-residentes possuem 85,4% de sua carteira
em títulos prefixados, enquanto a carteira da Previdência é composta de 58,9% de
títulos vinculados a índices de preços.
Tabela 2.4
Detentores dos Títulos
Públicos Federais—
DPMFi
Gráfico 2.2
Composição da car-
teira de títulos públicos,
por detentor—DPMFi
Outubro/2015
Gráfico 2.3
Distribuição por prazo
de vencimento, por
detentor— DPMFi
Outubro/2015
(R$ Bilhões)
Dez/14 Set/15 Out/15
Ins:tuições Financeiras 649,97 29,77% 656,54 25,36% 607,91 24,28%
Fundos de Inves:mento 442,92 20,28% 519,78 20,08% 487,84 19,48%
Não-residentes 406,96 18,64% 487,97 18,85% 479,05 19,13%
Previdência 372,73 17,07% 540,62 20,88% 541,40 21,62%
Governo 124,82 5,72% 149,42 5,77% 149,94 5,99%
Seguradoras 89,36 4,09% 113,45 4,38% 114,83 4,59%
Outros 96,84 4,44% 120,96 4,67% 123,07 4,91%
Total 2.183,61 100,00% 2.588,74 100,00% 2.504,05 100,00%
Série Histórica e Notas Explica:vas: Anexo 2.7

15. 15
3. Perfil de Vencimentos da Dívida Pública Fede-
ral—DPF
3.1 Composição dos Vencimentos
O percentual de vencimentos da DPF para os próximos 12 meses apresentou redução,
passando de 23,35%, em setembro, para 20,99%, em outubro.
O volume de títulos da DPMFi a vencer em até 12 meses passou de 24,11%, em setem-
bro, para 21,62%, em outubro. Os títulos prefixados correspondem a 73,78% deste mon-
tante, seguidos pelos títulos indexados a índices de preço, os quais apresentam partici-
pação de 22,93% desse total.
Em relação à DPFe, observou-se que o percentual vincendo em 12 meses passou de
9,95%, em setembro, para 10,00%, em outubro, sendo os títulos e contratos denominados
em dólar responsáveis por 55,20% desse montante. Destaca-se que os vencimentos aci-
ma de 5 anos respondem por 56,41% do estoque da DPFe.
Tabela 3.1
Vencimentos da DPF
Tabela 3.2
Dívida Pública Federal
a vencer em 12 meses,
por indexador
Indicadores PAF 2015
% Vincendo em 12 meses
DPF
Mínimo Máximo
21% 25%
(R$ Bilhões)
Dez/14 Set/15 Out/15
DPF 551,75 100,00% 638,56 100,00% 555,58 100,00%
DPMFi 538,25 100,00% 97,55% 624,04 100,00% 97,73% 541,34 100,00% 97,44%
Prefixado 309,60 57,52% 56,11% 484,06 77,57% 75,81% 399,38 73,78% 71,89%
Índice de Preços 102,59 19,06% 18,59% 122,68 19,66% 19,21% 124,12 22,93% 22,34%
Taxa Flutuante 124,88 23,20% 22,63% 15,75 2,52% 2,47% 16,38 3,03% 2,95%
Câmbio 1,17 0,22% 0,21% 1,56 0,25% 0,24% 1,46 0,27% 0,26%
DPFe 13,51 100,00% 2,45% 14,51 100,00% 2,27% 14,24 100,00% 2,56%
Dólar 8,67 64,19% 1,57% 8,11 55,85% 1,27% 7,86 55,20% 1,41%
Euro 3,36 24,85% 0,61% 2,29 15,78% 0,36% 2,23 15,69% 0,40%
Real 1,35 10,01% 0,24% 3,91 26,97% 0,61% 3,95 27,76% 0,71%
Demais 0,13 0,95% 0,02% 0,20 1,39% 0,03% 0,19 1,34% 0,03%
Série histórica: Anexo 3.3
(R$ Bilhões)
Vencimentos
DPMFi DPFe DPF
Set/15 Out/15 Set/15 Out/15 Set/15 Out/15
Até 12 meses 624,04 24,11% 541,34 21,62% 14,51 9,95% 14,24 10,00% 638,56 23,35% 555,58 20,99%
De 1 a 2 anos 378,56 14,62% 355,49 14,20% 19,03 13,04% 18,57 13,04% 397,59 14,54% 374,06 14,13%
De 2 a 3 anos 329,70 12,74% 322,33 12,87% 8,22 5,63% 8,03 5,64% 337,92 12,36% 330,35 12,48%
De 3 a 4 anos 247,62 9,57% 255,29 10,20% 13,33 9,14% 15,17 10,65% 260,95 9,54% 270,46 10,22%
De 4 a 5 anos 201,98 7,80% 204,48 8,17% 8,51 5,83% 6,07 4,26% 210,49 7,70% 210,56 7,96%
Acima de 5
anos
806,83 31,17% 825,12 32,95% 82,30 56,41% 80,35 56,41% 889,13 32,51% 905,47 34,21%
TOTAL 2.588,74 100,00% 2.504,05 100,00% 145,89 100,00% 142,43 100,00% 2.734,63 100,00% 2.646,48 100,00%
Série histórica: Anexo 3.1

16. 16
3.2 Prazo Médio
O prazo médio da DPF apresentou aumento, passando de 4,62 anos, em setembro,
para 4,78 anos, em outubro. O prazo médio da DPMFi ampliou-se, ao passar de 4,47
anos para 4,64 anos. Já o prazo médio da DPFe passou de 7,15 anos para 7,08 anos.
Tabela 3.3
Prazo médio da DPF
Tabela 3.4
Prazo médio das emis-
sões da DPMFi em ofer-
ta pública
Gráfico 3.1
Prazo médio das emis-
sões da DPMFi em ofer-
tas públicas X Prazo
médio do estoque da
DPMFi
Indicadores PAF 2015
Prazo Médio (Anos)
DPF
Mínimo Máximo
4,40 4,60
(Anos)
Indexador Dez/14 Set/15 Out/15
DPMFi 5,10 5,71 2,94
Prefixado 2,62 1,76 1,56
LTN 2,04 1,59 1,43
NTN-F 5,76 4,95 3,75
Índice de Preços 12,80 5,93 5,82
Taxa Flutuante 5,83 6,03 5,98
Série histórica: Anexo 3.9
(Anos)
Dez/14 Set/15 Out/15
DPF 4,42 4,62 4,78
DPMFi 4,28 4,47 4,64
LFT 3,04 4,42 4,35
LTN 1,23 1,15 1,33
NTN-B 7,78 7,96 7,87
NTN-C 6,31 6,03 6,01
NTN-F 3,81 3,84 3,76
TDA 3,12 3,00 2,96
Dívida Securi:zada 4,97 4,73 4,66
Demais 7,59 7,54 7,91
DPFe 7,00 7,15 7,08
Dívida Mobiliária 7,30 7,48 7,41
Global USD 7,94 7,95 7,89
Euro 3,50 4,27 4,18
Global BRL 5,18 4,94 4,85
Dívida Contratual 3,76 3,86 3,77
Organismos Mul:laterais 6,02 5,86 5,78
Credores Privados/Ag.Gov. 2,46 2,60 2,50
Série histórica: Anexo 3.7

17. 17
3.3 Vida média (Average Term to Maturity—ATM)
O Tesouro Nacional divulga os dados de vida média utilizando metodologia denomina-
da Average Term to Maturity – ATM, que é mais comumente encontrada na literatura
internacional e, portanto, permite uma maior comparabilidade do Brasil com outros paí-
ses no que se refere à maturidade da dívida pública.
Esta metodologia para a vida média é calculada por meio da média ponderada do
tempo restante até o vencimento de cada um dos títulos que compõem a DPF, conside-
rando apenas o principal. A ponderação ocorre pelo valor de cada título, utilizando-se o
seu valor de face.
A vida média da DPF, nesta nova metodologia, passou de 6,61 anos, em setembro, para
6,85 anos, em outubro.
Tabela 3.5
Vida média da DPF
(Anos)
Dez/14 Set/15 Out/15
DPF 6,61 6,61 6,85
DPMFi 6,35 6,35 6,60
Prefixado 2,32 2,30 2,50
Índice de Preços 13,50 13,60 13,51
Taxa Flutuante 3,01 4,33 4,27
Câmbio 9,32 8,75 8,69
DPFe 11,64 11,28 11,19
Dívida Mobiliária 12,36 11,98 11,89
Global USD 13,59 12,86 12,78
Euro 3,91 4,61 4,53
Global BRL 8,39 7,64 7,56
Dívida Contratual 4,13 4,30 4,22
Organismos Mul:laterais 6,64 6,42 6,37
Credores Privados/Ag.Gov. 2,73 2,97 2,88
Obs: EstaFs:ca u:lizando metodologia que calcula a vida média por meio da média ponderada do
tempo restante até o vencimento de cada uma das dívidas que compõem a DPF. Para os Ftulos e a
dívida contratual que possuem amor:zações intermediárias, tais amor:zações também fazem parte do
cálculo da vida média.
Obs 2: Os valores da vida média da DPF sob a metodologia an:ga para os meses de dez/12 e dez/13
são, respec:vamente, 6,81 e 6,72 anos.
Série histórica: Anexo 3.10

18. 18
4. Custo médio da Dívida Pública Federal—DPF
4.1 Custo Médio do Estoque
O custo médio acumulado nos últimos doze meses da DPF aumentou 0,08 ponto
percentual, passando de 16,07% a.a., em setembro, para 16,15% a.a., em outubro.
Já o custo médio acumulado em doze meses da DPMFi passou de 13,62% a.a. para
13,75% a.a..
Com relação à DPFe, este indicador registrou redução, passando de 62,59% a.a. para
58,71% a.a., devido, principalmente, à desvalorização do dólar frente ao real, de 2,87%,
em outubro de 2015, contra a desvalorização de 0,28% ocorrida no mesmo período do
ano anterior.
Tabela 4.1
Custo Médio do
estoque da DPF
Gráfico 4.1
Custo médio acumula-
do em 12 meses da
DPF, DPFMi, DPFe e
Taxa Selic
(% a.a.)
Mensal Acumulado 12 Meses
Dez/14 Set/15 Out/15 Dez/14 Set/15 Out/15
DPF 14,69 21,38 11,91 11,84 16,07 16,15
DPMFi 12,64 13,13 13,85 11,51 13,62 13,75
LFT 11,58 14,15 14,15 10,90 12,63 12,80
LTN 10,73 11,86 11,88 10,37 11,14 11,16
NTN-B 14,07 10,79 15,00 12,49 15,67 15,88
NTN-C 17,89 22,96 37,51 13,91 19,00 20,82
NTN-F 11,70 11,93 11,93 11,70 11,80 11,72
TDA 4,67 5,83 5,68 4,48 4,98 5,01
Dívida Securi:zada 6,42 7,97 8,36 5,98 6,92 7,09
Demais 35,58 88,13 1,68 16,60 41,23 40,35
DPFe 54,30 178,01 -22,47 18,21 62,59 58,71
Dívida Mobiliária 55,60 176,16 -21,82 18,70 62,47 58,61
Global USD 65,78 196,98 -25,10 21,05 72,56 68,03
Euro 23,45 187,12 -33,61 7,60 52,25 47,87
Global BRL 10,81 10,80 10,81 10,79 10,79 10,79
Dívida Contratual1
41,52 196,94 -28,94 13,43 63,86 59,68
Organismos Mul:laterais 59,26 193,14 -26,89 16,98 67,22 62,86
Credores Privados/ Ag.Gov. 32,50 199,39 -30,23 11,20 60,81 56,71
Série histórica: Anexos 4.1 e 4.2

19. 19
4.2 Custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi
O custo médio de emissão em oferta pública da DPMFi é um indicador que reflete a
taxa interna de retorno – TIR dos títulos do Tesouro Nacional no mercado doméstico, mais
as variações de seus indexadores, considerando-se apenas as colocações de títulos em
oferta pública (leilões) nos últimos 12 meses.
Em outubro, o custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi ampliou-se em 0,16
ponto percentual, passando para 13,31% a.a., em outubro, contra 13,15% a.a., em
setembro.
Tabela 4.2
Custo médio das emis-
sões em oferta pública
da DPMFi acumulado
em 12 meses
Gráfico 4.2
Custo médio do esto-
que e custo médio das
emissões da DPMFi
acumulado em 12
Gráfico 4.3
Custo médio das
emissões dos títulos da
DPMFi acumulado
em 12 meses
(% a.a.)
Dez/14 Set/15 Out/15
DPMFi 12,05 13,15 13,31
LTN 12,08 12,77 12,88
NTN-F 12,81 12,43 12,39
NTN-B 13,27 16,15 16,44
LFT 10,90 12,63 12,81
Série histórica: Anexo 4.3

20. 20
5. Mercado Secundário de Títulos Públicos
Federais
5.1 Volume Negociado
O volume financeiro médio diário de títulos negociados no mercado secundário caiu de
R$ 24,84 bilhões, em setembro, para R$ 17,58 bilhões, em outubro. A participação de
prefixados passou de 54,60% para 62,66%. Os títulos atrelados a índice de preços tiveram
sua participação ampliada de 16,02% para 19,65%. A parcela de títulos indexados à
taxa flutuante foi reduzida de 28,84% para 17,69%.
Tabela 5.1
Volume negociado no
mercado secundário,
por título
Gráfico 5.1
Volume diário negoci-
ado no mercado se-
cundário de Títulos
Públicos como % dos
respectivos estoques
(R$ Bilhões)
Mês
LFT / LFT-A / LFT-B LTN / NTN-F NTN-B / NTN-C Total
Volume1 % do Total
Negociado2 Variação3
Volume1 % do Total
Negociado2 Variação3
Volume1 % do Total
Negociado2 Variação3
Volume1 % do Total
Negociado2 Variação3
dez/08 3,89 29,20% 67,50% 8,28 62,22% 76,78% 1,14 8,58% 38,06% 13,31 100,00% 69,94%
dez/09 4,24 31,40% 69,15% 7,11 52,68% 2,55% 2,15 15,92% 53,34% 13,51 100,00% 24,51%
dez/10 4,83 30,51% 57,39% 8,83 55,75% 19,78% 2,17 13,74% -24,55% 15,83 100,00% 18,85%
dez/11 4,55 27,39% 0,79% 9,28 55,90% 16,56% 2,77 16,71% -34,42% 16,60 100,00% -0,61%
dez/12 3,57 14,06% 50,07% 13,27 52,21% 71,44% 8,57 33,73% 78,59% 25,41 100,00% 70,33%
dez/13 2,43 8,18% 0,80% 14,36 48,25% 75,42% 12,97 43,57% 151,22% 29,76 100,00% 88,80%
dez/14 2,66 15,55% 20,43% 10,81 63,27% 43,74% 3,59 21,03% 9,51% 17,09 100,00% 31,36%
jul/15 3,38 16,60% 29,99% 11,94 58,55% 2,11% 5,07 24,85% -7,99% 20,39 100,00% 2,75%
ago/15 3,88 16,09% 14,61% 13,38 55,49% 12,04% 6,85 28,42% 35,21% 24,11 100,00% 18,23%
out/15 3,11 17,69% -56,58% 11,02 62,66% -18,75% 3,45 19,65% -13,18% 17,58 100,00% -29,20%
1
Média, no mês, do volume financeiro diário das operações defini:vas. Não são consideradas: as operações em que os preços contratados situem-se fora do
intervalo de +/- 25 % do preço de lastro do Ftulo; e as operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional;
2
Par:cipação do volume negociado dos Ftulos em relação ao volume total negociado no mês;
3
Variação percentual do volume negociado dos Ftulos no mês em relação ao volume negociado no mês anterior.
Obs.1: Cálculos efetuados com base nos valores originais, antes de arredondamentos.
Obs.2: Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos contratantes finais.
set/15 7,16 28,84% 84,73% 13,56 54,60% 1,38% 3,98 16,02% -41,93% 24,84 100,00% 3,03%
O volume diário negociado no mercado secundário de títulos públicos como percentu-
al dos respectivos estoques caiu de 0,97%, em setembro, para 0,69% em outubro. A par-
ticipação no giro no segmento de prefixados passou de 1,22% para 1,04%; já em rela-
ção aos títulos atrelados a índice de preços, houve uma queda de 0,47% para 0,40%.
Com relação à parcela de títulos indexados à taxa flutuante, a participação no giro
caiu de 1,26% para 0,53%.

21. 21
As LTN com vencimento em janeiro de 2016 foram as mais negociadas neste mês,
ganhando duas posições em relação a setembro. As LTN com vencimento em abril de
2016, por sua vez, mantiveram a segunda colocação em outubro. Em seguida ficaram
as LTN com vencimento em julho de 2016, que em setembro não apareciam entre as
cinco mais negociadas.
Quanto às NTN-F, o título com vencimento em janeiro de 2025 permaneceu como o mais
negociado no mês de outubro. A NTN-F vincenda em janeiro de 2021 ganhou uma
posição em relação a setembro e foi a segunda mais negociada neste mês. A NTN-F
com vencimento em janeiro de 2017 perdeu a segunda colocação de setembro e ficou
como o terceiro papel mais negociado.
Com relação às LFT, a mais negociada continua sendo a vincenda em setembro de
2021. A LFT com vencimento em março de 2021 mantém o segundo lugar no mês de
outubro, seguida da LFT com vencimento em setembro de 2018, que permanece como
a terceira LFT mais negociada.
Para finalizar, entre as NTN-B, o vencimento em maio de 2019 permanece em primeiro
lugar em outubro. Mantendo a segunda posição do mês anterior, aparece a NTN-B
vincenda em maio de 2023. Em seguida ficaram as NTN-B com vencimento em agosto
de 2016, que ganharam duas posições em relação ao mês de setembro.
Tabela 5.2
Vencimentos mais
negociados por volu-
me financeiro no mer-
cado secundário, por
indexador
Outubro/2015
(R$ Milhões)
Prefixada - LTN Prefixada - NTN-F
Título Vencimento
Volume
Financeiro
Qtd.
Operações
% do
RespecEvo
Estoque
Título Vencimento
Volume
Financeiro
Qtd.
Operações
% do
RespecEvo
Estoque
LTN 01/01/2016 2.108,52 62,2 1,68% NTN-F 01/01/2025 1.059,24 132,7 1,63%
LTN 01/04/2016 1.820,61 45,4 1,36% NTN-F 01/01/2021 656,87 67,9 0,68%
LTN 01/07/2016 885,56 24,8 1,23% NTN-F 01/01/2017 515,43 23,2 0,69%
LTN 01/01/2019 685,70 56,4 0,63% NTN-F 01/01/2023 258,03 41,0 0,43%
LTN 01/10/2017 629,92 12,8 2,94% NTN-F 01/01/2018 119,33 9,6 0,78%
Índice de Preços Taxa Selic
Título Vencimento
Volume
Financeiro
Qtd.
Operações
% do
RespecEvo
Estoque
Título Vencimento
Volume
Financeiro
Qtd.
Operações
% do
RespecEvo
Estoque
NTN-B 15/05/2019 1.023,26 161,0 4,34% LFT 01/09/2021 1.155,62 62,9 6,30%
NTN-B 15/05/2023 471,09 141,9 2,94% LFT 01/03/2021 398,11 132,9 2,21%
NTN-B 15/08/2016 330,43 39,0 1,16% LFT 01/09/2018 390,41 85,5 4,63%
NTN-B 15/08/2022 305,49 66,9 1,02% LFT 01/03/2019 278,63 70,1 4,16%
NTN-B 15/08/2050 220,43 127,5 0,52% LFT 07/09/2017 276,67 163,1 6,27%
Obs. 1: Consideradas apenas as operações defini:vas.
Obs. 2: O volume financeiro e a quan:dade de operações referem-se às médias diárias no mês.
Obs. 3: Não são consideradas: as operações em que os preços contratados situem-se fora do intervalo de +/- 25% do preço de lastro do
Ftulo; e as operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional.
Obs. 4: Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos contratantes finais.

22. 22
5.2 Rentabilidade dos Títulos Públicos Federais
O Índice de Mercado Anbima3 - IMA, criado pela Anbima4 em parceria com o Tesouro
Nacional, afere a rentabilidade da carteira teórica formada por títulos públicos em
circulação no mercado. É considerado um parâmetro eficiente para avaliar a evolução
da rentabilidade dos títulos públicos, imprimindo maior dinamismo aos mercados
primário e secundário da dívida mobiliária federal.
Os dados apurados em outubro demonstram que a rentabilidade do índice IMA-S,
referente aos títulos vinculados à Selic, apresentou uma alta de 0,24 ponto percentual. O
índice Geral, por sua vez, apresentou um acréscimo de 0,55 ponto percentual. Os títulos
prefixados, representados pelo IRF-M, tiveram um recuo de 0,12 ponto percentual. Os
papéis atrelados ao IGP-M, representados pelo IMA-C, apresentaram uma alta de 3,33
pontos percentuais. Por fim, os títulos vinculados ao IPCA, representados pelo IMA-B,
tiveram um acréscimo de 1,35 ponto percentual.
Gráfico 5.2
Rentabilidade dos
títulos públicos
Outubro/2015
(% acumulado em
12 meses)
Gráfico 5.3
Evolução da
rentabilidade dos
Títulos públicos —
IMA Geral
(% acumulado em
12 meses)
3 IMA - Índices de renda fixa calculados com base na evolução do valor de mercado de carteiras compostas por
títulos públicos. O IMA geral é o resultado da ponderação das variações de cada índice; o IRF-M é composto por
títulos prefixados (LTN e NTN-F); o IMA-C, por títulos atrelados ao IGP-M (NTN-C); o IMA-B, por títulos atrelados ao
IPCA (NTN-B); e o IMA-S, por títulos atrelados à Taxa Selic (LFT). Para mais informações sobre os índices IMA acesse:
http://www.andima.com.br/publicacoes/arqs/edesp_ima_tpf.pdf.
4 Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais.