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Apresentação Investidores

        Abril de 2011
Aviso Importante


 ● Esse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos
   administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza
   por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões
   estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
 ● Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações
   prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus quanto a
   acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da
   Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas
   expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação
   financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas
   declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar
   publicamente qualquer declaração prospectiva.
 ● Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como
   solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta
   apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a
   oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades
   particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em
   relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser
   considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer
   opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a obrigação de
   atualizar e manter em dia as informações nela contidas.




                                                                                                                        2
O que é Multiplus?

Programa TAM Fidelidade                         Primeiro programa de fidelidade de
Lançado em 1993
                                                companhia aérea do Brasil

                                                Mais de 1.000 destinos no mundo

Multiplus
Estabelecido como unidade de negócios em 2009
Início das operações e IPO em 2010              Rede de programas de fidelização

                                                Ferramenta de atração e retenção de
                                                clientes pelas empresas parceiras

                                                Membros juntam seus pontos de
                                                diversos programas em uma única conta

                                                Amplo portfólio para      resgates   de
                                                produtos e serviços

                                                Mais de 8 milhões de membros

                                                Mais de 150 parceiros comerciais
    3

                                                                                          3
Visão Geral

     Estrutura acionária                                             Visão geral




   TAM S.A.                      •     Negócio de escala

                                 •     Baixa necessidade de investimentos

          73,17%      26,83%     •     Fluxo de caixa recorrente

                                 •     Valor de mercado de R$ 4,7 bilhões*




                               * Com base na cotação de 05/04/2011




                                                                                   4
Modalidades de Negócio



  Acúmulo
  Acúmulo            Resgate            Coalizão         Terceirização           CRM




                                                           Parceiros

  Parceiros          Parceiros          Parceiros


    Parceiros     Multiplus compra    Via dupla: troca   Multiplus faz a    Multiplus explora
compram pontos    pontos, produtos   (compra e venda)      gestão do       o comportamento
 Multiplus para   ou serviços dos        de pontos,      programa do        transacional de
  premiar seus     parceiros para        produtos e         parceiro       seus participantes
    clientes e      entregar aos       serviços entre     (sistemas e       oferece serviços
 consumidores       participantes       Multiplus e o      operação)            de CRM
                                          parceiro




                                                                                                5
Rede de Parcerias de Coalizão
  (participantes podem acumular e resgatar pontos)




Companhia      Agência de      Postos de        Livraria       Hotéis     Telefonia e    Editoras e    TV por      Idiomas e Cursos       Roupas e
  Aérea         Viagens         Gasolina                                    Internet    Assinaturas   Assinatura   Profissionalizantes    Acessórios




  TBD

  Outros
                                                                                                                                           Farmácias




  TBD

Academias
                                                                                                                                         Investimentos




  TBD

Alimentação
                                                                                                                                         Entretenimento




  TBD           TBD             TBD             TBD            TBD          TBD           TBD          TBD              TBD

 Beleza e     Home Centers   Supermercados      Varejos       Móveis e     Seguros       Locação       Ensino        Vida, Cap. e         e-Commerce
  Saúde                                      Especializados   Decoração                 de Veículos   Superior       Previdência

                                                                                                                                                   6
Parcerias de Acúmulo*
(participantes podem acumular pontos)


                                                              Varejo, Indústrias e
 Instituições Financeiras          Viagens e Entretenimento        Serviços




 *não exaustivo
                                                                                     7
Modelo de Negócio


   Faturamento de pontos                     Multiplus vende pontos …                    Custo de resgates

                                                 …e compa recompensas
                                28%
                                                                                   99%


                                                       Fontes de Lucro
                                   2%
  70%                                        Spread
                                             (R$ 108,0M | 39%)
                                                                                                             1%
                                             Margem entre o preço de venda dos
                                             pontos e o custo dos resgates

   Objetivo de longo prazo                   Breakage                                    Objetivo de longo prazo
                                             (R$ 122,6M | 44%)
                                             Pontos que expiram sem serem
                                             resgatados

                                             Receita de juros sobre o float
                                             (R$ 33,3M | 12%)
                                             Intervalo entre a venda e o resgate
                                             dos pontos
                                15 to 20%                                                                         15 to 20%
                                             Venda cruzada de outros
                                             serviços
        TAM                                  (R$ 13,0M | 5%)
        Varejo, Indústria e Serviços         Terceirização e CRM                          Passagens Aéreas   Outros
        Bancos
                                            Nota: com base em 2010


                                                                                                                              8
Oportunidades de crescimento

          Uso de Cartões de Crédito                                                                       Mercado de Consumo
Vol. financeiro das transações com Cartões de Crédito                                    Consumo das famílias (R$ bilhões)
(R$ bilhões)                                                                                                               CAGR +12%
                           CAGR +22%                                                                                                                   2.226
                                                                                                                                        1.966
                                                                                                                                1.787
                                                               309                                                 1.594
                                                 256                                              1.429
                                    215
                      174
        142




       2006          2007          2008          2009          2010e                               2006            2007         2008    2009           2010
 Fonte: ABECS                                                                              Fonte: IBGE




               Tráfego de Passageiros                                                                     Distribuição de Renda
RPK Brasil (bilhões)                                     23%                            Classes sociais* (% da população)
                                                                  70


                                                   57

                                     48
                      44
        40



       2006          2007           2008          2009           2010                                    2005                                   2010

 Fonte: ANAC                                                                              Fonte: Research Cetelem- Ipsos 2010




*Nota: renda média classes D e E - R$ 510,50/mês; classe C - R$ 1162,00 /mês; e classes A e B - R$ 6328,50 /mês.
                                                                                                                                                               9
Principais Objetivos Estratégicos
                                             Experiencia
                                             dos Clientes




                                     interface amigável
                                     (novo site, novas ferramentas, etc)




                                     eficiência operacional
       Retorno aos
                                                                                                Branding
        acionistas                                      novos parceiros
                                                        (e parcerias de maior valor agregado)

             gestão do caixa
                                                         novas opcões de resgate
                                                         (coalizão)
             novos participantes
                                                                      divulgação do novo conceito
             gestão do Breakage
                                                                      ações no ponto de venda
             novos serviços
             (CRM e terceirização)
                                                        compartilhmento de custos
                                                        com parceiro


                                                                                                           10
Destaques de 2010



 • Oferta Inicial de Ações de R$ 692 milhões
 • Inauguração da nova sede social
 • Implantação e estabilização dos sistemas operacionais
 • Criação de novas áreas e estruturação da alta administração
 • Aprovação do Plano de Opções de Ações
 • Encerramento com 8,0 milhões de participantes
 • Atingimento de 151 parcerias, sendo 12 parcerias de coalizão
 • Faturamento de pontos de R$ 1,1 bilhões
 • EBITDA Ajustado de R$ 290,1 milhões (28,2% margem)
 • Lucro Líquido de R$ 118,4 milhões
 • Distribuição proposta de 95% do Lucro Líquido sob a forma de Dividendos e JCP
                                                                                   11
Anexos
Anexo I:
Relacionamento Exclusivo e Estratégico com a TAM


     Acordo Operacional Assegura Prêmio de Maior Apelo para o Participante = Passagem Aérea




                                                           Airlines




     ● Linha aérea líder no mercado brasileiro e maior empresa aérea da América Latina
     ● Única empresa brasileira com voos de longo curso
     ● Companhia Aérea Preferida pelos Brasileiros – Ibope
     ● Ampla penetração de voos na América do Sul
          ● Não há restrição de resgates em voos domésticos e América do Sul
     ● Acesso aos benefícios da Star Alliance
     ● Acordo operacional por 15 anos (renovável automaticamente por períodos de 5 anos)



               Descolamento entre o custo e valor percebido com
                  um produto de alto apelo perante o público
                                                                                              13
Anexo II:
Fluxos Típicos de Acúmulo e Resgate

Fluxo de Acúmulo: entrada de caixa pela venda de pontos aos parceiros
                                            PARCEIRO COM PROGRAMA PRÓPRIO
                                                                                                            PONTOS

                                        A ganha                 acumula     Programa        converte
                                                    Pontos
                                                                            do Parceiro

    MEMBRO         compra    Produtos
                                ou          PARCEIRO SEM PROGRAMA PRÓPRIO
    (consumidor)             Serviços

                                        B                        ganha




Fluxo de Resgate: saída de caixa pela compra de pontos, produtos e serviços do parceiro ou terceiro
                                    PONTOS                                       PARCEIRO DA COALIZÃO

                                                                                              Programa
                                                   C converte      Pontos       acumula                     ganha
                                                                                              do Parceiro            Produtos
                                                                                                                        ou
    MEMBRO         resgata
                                                                                                                     Serviços
                                                       D                            ganha
    (consumidor)


                                                   E                             ganha                               Catálogo
                                                                                                                     Multiplus



                                                                                                                                 14
Anexo IV:
Balanço Patrimonial
     (Em R$ mil)
     Balanço Patrimonial                                     3T10             4T10             4T10 vs 3T10

     Ativo Total                                                1.257.006        1.403.549                11,7%
     Ativo Circulante                                           1.102.918        1.330.844                20,7%
     Caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras        633.813          869.016               37,1%
     Aplicações Financeiras                                        91.647           68.699              -25,0%
     Contas a receber                                             363.136          388.507                 7,0%
     Partes relacionadas                                           30.157           56.629               87,8%
       Conta Corrente                                             332.979          331.879                -0,3%
       Adiantamentos a Fornecedores                                14.115            3.769              -73,3%
     Impostos diferidos                                               207              852              311,5%
     Ativo Não Circulante                                         154.088           72.705               -52,8%
     Adiantamentos a Fornecedores                                 142.377                0                  N.A.
     Aplicações Financeiras de Longo Prazo                              0           50.280                  N.A.
     Impostos diferidos                                               755            1.217               61,3%
     Imobilizado e Intangíveis                                     10.956           21.208               93,6%

     Passivo Total                                              1.257.006        1.403.548               11,7%
     Passivo Circulante                                           541.993          644.946               19,0%
     Fornecedores                                                   5.139           16.579              222,6%
     Impostos a recolher                                           20.780            2.328              -88,8%
     Receita Diferida                                             354.302          484.055               36,6%
     Passivo de Breakage                                          155.162          130.495              -15,9%
     Outros passivos                                                6.610           11.490               73,8%

     Patrimônio Líquido                                             715.012          758.602              6,1%
     Capital social                                                 669.063          669.063              0,0%
     Plano de Remuneração                                                 0            1.538               N.A.
     Reservas                                                             0            5.919               N.A.
     Lucro (Prejuízo) acumulado                                      45.949           82.082            -78,6%
                                                                                                                   15
Anexo V:
Demonstração de Resultado
     (Em R$ mil)
                                                     3T10            4T10    4T10 vs 3T10        2010
     Demonstração de resultado
     Receita bruta                                    143.941    225.995          57,00%      517.875
     Venda de pontos                                   105.163    168.899         60,60%       382.271
       TAM Linhas Aéreas                                13.534     32.465        139,90%        54.686
       Bancos, varejo, indústria e serviços             91.628    136.434         48,90%       327.585
     Breakage                                           35.964     51.223         42,40%       122.645
     Outras Receitas                                     2.815      5.872        108,60%        12.960
     Impostos sobre vendas e serviços                  -13.947    -20.401         46,30%       -48.032
     Receita Líquida                                  129.994    205.594         58,20%       469.843

     C usto dos resgates de pontos                     -69.460    -132.274        90,40%       -274.258
       Passagens aéreas                                -69.190    -131.813        90,50%       -273.370
       Parceiros de C oalizão e Shopping Multiplus        -269        -461        71,20%           -888
     Ajustes C ontábeis                                    420           0            N.A.            0
     Total dos Custos dos Serviços Prestados          -69.040    -132.275        91,60%       -274.258

     Lucro Bruto                                       60.954      73.319        20,30%       195.585
     Margem Bruta                                      46,90%      35,70%        -11.2p.p.     41,60%

     Serviços compartilhados                            -1.482      -2.367        59,70%         -7.871
     Despesas com pessoal                               -4.619      -6.845        48,20%        -17.693
     Marketing                                          -1.025      -9.838       859,70%        -11.987
     Depreciação                                           -46      -1.026            N.A.       -1.091
     Outros                                             -6.337     -12.532        97,80%        -26.672
     Total das Despesas Operacionais                  -13.509     -32.608       141,40%        -65.313

     Total dos Custos e Despesas Operacionais         -82.548    -164.882        99,70%       -339.571

     Lucro Operacional                                 47.446      40.711        -14,20%      130.272
     Margem Operacional                                36,50%      19,80%         -16.7p.p.    27,70%

     Despesa/Receita Financeira                         12.162     16.918          39,10%       33.259

     Lucro antes do IR e CS                            59.607      57.630         -3,30%      163.531

     Imposto de Renda e C ontribuição Social           -15.106     -14.354         -5,00%       -45.145

     Lucro Líquido no período                          44.501      43.276         -2,80%      118.386
     Margem Líquida                                    34,20%      21,00%        -13.2p.p.     25,20%
                                                                                                          16
Anexo VI:
EBITDA Ajustado

 (Em R$ mil)                                                                                                                         4T10 vs
                                                                      1T10            2T10             3T10            4T10                           2010
 EBITDA Ajustado                                                                                                                       3T10

 Lucro Operacional                                                 10.941          31.174           47.446           40.711         -14,20%        130.272
 Depreciação e Amortização                                              18               0               46            1.026              N.A.        1.091
 EBITDA                                                            10.959          31.174           47.492           41.737         -12,10%        131.363
 Margem                                                            26,90%          33,40%           36,50%           20,30%         -16.2 p.p.      28,00%

 Faturamento da venda de pontos                                   230.276          263.968         299.984          325.247           8,40%        1.119.475
 Outras Receitas no período                                           810            3.462           2.815            5.872         108,60%           12.960
 Impostos s/ Faturamento                                          -21.375          -24.737         -28.009          -30.629           9,40%         -104.750
 Faturamento Líquido                                             209.711          242.693         274.790          300.491           9,40%        1.027.685

 Receita da venda de pontos                                        -44.178          -99.489       -141.126         -220.122          56,00%        -504.915
 Outras Receitas no período                                           -810           -3.462         -2.815           -5.872         108,60%         -12.960
 Impostos s/ Receita                                                 4.161            9.523         13.315           20.905          57,00%          47.903
 Receita Líquida                                                  -40.827          -93.428       -130.627         -205.090          57,00%        -469.972

 Custos de resgates futuros:
 Variação da Taxa de Breakage                                           0              706           -1.369               62        -104,50%           -602
 Variação do Saldo de pontos a serem resgatados                  -113.041         -101.514         -103.109          -77.254         -25,10%       -394.917
 Variação do Custo médio por 1000 pontos                                0            2.456            7.870          -13.784        -275,20%         -3.459
 Total de custos de resgates futuros                            -113.041          -98.352          -96.608          -90.976          -5,80%       -398.977

 EBITDA Ajustado                                                   66.802          82.088           95.047           46.161         -51,40%        290.098
 Margem                                                            31,90%          33,80%           34,60%           15,40%         -19.2 p.p.      28,20%


  Nota: Uma planilha com a memória de cálculo dos custos de resgates futuros está disponível no site de RI (www.multiplusfidelidade.com.br/ri).
  Segue uma breve descrição das principais linhas:
  • Variação da Taxa de Breakage: representa o impacto da variação da Taxa de Breakage sobre o total de pontos emitidos nos 24 meses
     anteriores (os pontos Multiplus vencem em 2 anos).
  • Variação do Saldo de pontos a serem resgatados: impacto da variação do Saldo de pontos a serem resgatados (excluindo pontos já
     resgatados e pontos breakage) considerando o custo médio dos últimos 12 meses.
  • Variação do Custo por 1000 pontos: indica o impacto da variação do custo médio sobre o saldo de pontos a serem resgatados no período
     anterior.


                                                                                                                                                               17
Anexo III: Comunicação
Ações Online e Offline




                         18
Anexo IV: Comunicação
Material de Ponto de Venda e Aplicativos Mobile




                                                  Localizador de Parceiros




                                                                             19
Anexo V: Desempenho das Ações


                                             Cotação e Volume Médio Diário


                                                                                   33,91   33,28
        Volume Médio Diário (R$ milhões)
                                                                                                   30,74
        Cotação Final Mês                                                  28,41                           28,35   28,98
                                                                   26,96

                                                           22,85
                                                   20,95
                      19,88
           18,22                18,42      18,81
17,79



 15,3
                                                                                   13,3
                                                                    9,7    10,5
                                                                                                            9,5     8,8
                                                                                            7,9
                       6,1                                  6,6                                     6,4
             4,1                                    5,0
                                  2,1       2,4


fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10 out-10 nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11




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  • 2. Aviso Importante ● Esse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. ● Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva. ● Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas. 2
  • 3. O que é Multiplus? Programa TAM Fidelidade Primeiro programa de fidelidade de Lançado em 1993 companhia aérea do Brasil Mais de 1.000 destinos no mundo Multiplus Estabelecido como unidade de negócios em 2009 Início das operações e IPO em 2010 Rede de programas de fidelização Ferramenta de atração e retenção de clientes pelas empresas parceiras Membros juntam seus pontos de diversos programas em uma única conta Amplo portfólio para resgates de produtos e serviços Mais de 8 milhões de membros Mais de 150 parceiros comerciais 3 3
  • 4. Visão Geral Estrutura acionária Visão geral TAM S.A. • Negócio de escala • Baixa necessidade de investimentos 73,17% 26,83% • Fluxo de caixa recorrente • Valor de mercado de R$ 4,7 bilhões* * Com base na cotação de 05/04/2011 4
  • 5. Modalidades de Negócio Acúmulo Acúmulo Resgate Coalizão Terceirização CRM Parceiros Parceiros Parceiros Parceiros Parceiros Multiplus compra Via dupla: troca Multiplus faz a Multiplus explora compram pontos pontos, produtos (compra e venda) gestão do o comportamento Multiplus para ou serviços dos de pontos, programa do transacional de premiar seus parceiros para produtos e parceiro seus participantes clientes e entregar aos serviços entre (sistemas e oferece serviços consumidores participantes Multiplus e o operação) de CRM parceiro 5
  • 6. Rede de Parcerias de Coalizão (participantes podem acumular e resgatar pontos) Companhia Agência de Postos de Livraria Hotéis Telefonia e Editoras e TV por Idiomas e Cursos Roupas e Aérea Viagens Gasolina Internet Assinaturas Assinatura Profissionalizantes Acessórios TBD Outros Farmácias TBD Academias Investimentos TBD Alimentação Entretenimento TBD TBD TBD TBD TBD TBD TBD TBD TBD Beleza e Home Centers Supermercados Varejos Móveis e Seguros Locação Ensino Vida, Cap. e e-Commerce Saúde Especializados Decoração de Veículos Superior Previdência 6
  • 7. Parcerias de Acúmulo* (participantes podem acumular pontos) Varejo, Indústrias e Instituições Financeiras Viagens e Entretenimento Serviços *não exaustivo 7
  • 8. Modelo de Negócio Faturamento de pontos Multiplus vende pontos … Custo de resgates …e compa recompensas 28% 99% Fontes de Lucro 2% 70% Spread (R$ 108,0M | 39%) 1% Margem entre o preço de venda dos pontos e o custo dos resgates Objetivo de longo prazo Breakage Objetivo de longo prazo (R$ 122,6M | 44%) Pontos que expiram sem serem resgatados Receita de juros sobre o float (R$ 33,3M | 12%) Intervalo entre a venda e o resgate dos pontos 15 to 20% 15 to 20% Venda cruzada de outros serviços TAM (R$ 13,0M | 5%) Varejo, Indústria e Serviços Terceirização e CRM Passagens Aéreas Outros Bancos Nota: com base em 2010 8
  • 9. Oportunidades de crescimento Uso de Cartões de Crédito Mercado de Consumo Vol. financeiro das transações com Cartões de Crédito Consumo das famílias (R$ bilhões) (R$ bilhões) CAGR +12% CAGR +22% 2.226 1.966 1.787 309 1.594 256 1.429 215 174 142 2006 2007 2008 2009 2010e 2006 2007 2008 2009 2010 Fonte: ABECS Fonte: IBGE Tráfego de Passageiros Distribuição de Renda RPK Brasil (bilhões) 23% Classes sociais* (% da população) 70 57 48 44 40 2006 2007 2008 2009 2010 2005 2010 Fonte: ANAC Fonte: Research Cetelem- Ipsos 2010 *Nota: renda média classes D e E - R$ 510,50/mês; classe C - R$ 1162,00 /mês; e classes A e B - R$ 6328,50 /mês. 9
  • 10. Principais Objetivos Estratégicos Experiencia dos Clientes interface amigável (novo site, novas ferramentas, etc) eficiência operacional Retorno aos Branding acionistas novos parceiros (e parcerias de maior valor agregado) gestão do caixa novas opcões de resgate (coalizão) novos participantes divulgação do novo conceito gestão do Breakage ações no ponto de venda novos serviços (CRM e terceirização) compartilhmento de custos com parceiro 10
  • 11. Destaques de 2010 • Oferta Inicial de Ações de R$ 692 milhões • Inauguração da nova sede social • Implantação e estabilização dos sistemas operacionais • Criação de novas áreas e estruturação da alta administração • Aprovação do Plano de Opções de Ações • Encerramento com 8,0 milhões de participantes • Atingimento de 151 parcerias, sendo 12 parcerias de coalizão • Faturamento de pontos de R$ 1,1 bilhões • EBITDA Ajustado de R$ 290,1 milhões (28,2% margem) • Lucro Líquido de R$ 118,4 milhões • Distribuição proposta de 95% do Lucro Líquido sob a forma de Dividendos e JCP 11
  • 13. Anexo I: Relacionamento Exclusivo e Estratégico com a TAM Acordo Operacional Assegura Prêmio de Maior Apelo para o Participante = Passagem Aérea Airlines ● Linha aérea líder no mercado brasileiro e maior empresa aérea da América Latina ● Única empresa brasileira com voos de longo curso ● Companhia Aérea Preferida pelos Brasileiros – Ibope ● Ampla penetração de voos na América do Sul ● Não há restrição de resgates em voos domésticos e América do Sul ● Acesso aos benefícios da Star Alliance ● Acordo operacional por 15 anos (renovável automaticamente por períodos de 5 anos) Descolamento entre o custo e valor percebido com um produto de alto apelo perante o público 13
  • 14. Anexo II: Fluxos Típicos de Acúmulo e Resgate Fluxo de Acúmulo: entrada de caixa pela venda de pontos aos parceiros PARCEIRO COM PROGRAMA PRÓPRIO PONTOS A ganha acumula Programa converte Pontos do Parceiro MEMBRO compra Produtos ou PARCEIRO SEM PROGRAMA PRÓPRIO (consumidor) Serviços B ganha Fluxo de Resgate: saída de caixa pela compra de pontos, produtos e serviços do parceiro ou terceiro PONTOS PARCEIRO DA COALIZÃO Programa C converte Pontos acumula ganha do Parceiro Produtos ou MEMBRO resgata Serviços D ganha (consumidor) E ganha Catálogo Multiplus 14
  • 15. Anexo IV: Balanço Patrimonial (Em R$ mil) Balanço Patrimonial 3T10 4T10 4T10 vs 3T10 Ativo Total 1.257.006 1.403.549 11,7% Ativo Circulante 1.102.918 1.330.844 20,7% Caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras 633.813 869.016 37,1% Aplicações Financeiras 91.647 68.699 -25,0% Contas a receber 363.136 388.507 7,0% Partes relacionadas 30.157 56.629 87,8% Conta Corrente 332.979 331.879 -0,3% Adiantamentos a Fornecedores 14.115 3.769 -73,3% Impostos diferidos 207 852 311,5% Ativo Não Circulante 154.088 72.705 -52,8% Adiantamentos a Fornecedores 142.377 0 N.A. Aplicações Financeiras de Longo Prazo 0 50.280 N.A. Impostos diferidos 755 1.217 61,3% Imobilizado e Intangíveis 10.956 21.208 93,6% Passivo Total 1.257.006 1.403.548 11,7% Passivo Circulante 541.993 644.946 19,0% Fornecedores 5.139 16.579 222,6% Impostos a recolher 20.780 2.328 -88,8% Receita Diferida 354.302 484.055 36,6% Passivo de Breakage 155.162 130.495 -15,9% Outros passivos 6.610 11.490 73,8% Patrimônio Líquido 715.012 758.602 6,1% Capital social 669.063 669.063 0,0% Plano de Remuneração 0 1.538 N.A. Reservas 0 5.919 N.A. Lucro (Prejuízo) acumulado 45.949 82.082 -78,6% 15
  • 16. Anexo V: Demonstração de Resultado (Em R$ mil) 3T10 4T10 4T10 vs 3T10 2010 Demonstração de resultado Receita bruta 143.941 225.995 57,00% 517.875 Venda de pontos 105.163 168.899 60,60% 382.271 TAM Linhas Aéreas 13.534 32.465 139,90% 54.686 Bancos, varejo, indústria e serviços 91.628 136.434 48,90% 327.585 Breakage 35.964 51.223 42,40% 122.645 Outras Receitas 2.815 5.872 108,60% 12.960 Impostos sobre vendas e serviços -13.947 -20.401 46,30% -48.032 Receita Líquida 129.994 205.594 58,20% 469.843 C usto dos resgates de pontos -69.460 -132.274 90,40% -274.258 Passagens aéreas -69.190 -131.813 90,50% -273.370 Parceiros de C oalizão e Shopping Multiplus -269 -461 71,20% -888 Ajustes C ontábeis 420 0 N.A. 0 Total dos Custos dos Serviços Prestados -69.040 -132.275 91,60% -274.258 Lucro Bruto 60.954 73.319 20,30% 195.585 Margem Bruta 46,90% 35,70% -11.2p.p. 41,60% Serviços compartilhados -1.482 -2.367 59,70% -7.871 Despesas com pessoal -4.619 -6.845 48,20% -17.693 Marketing -1.025 -9.838 859,70% -11.987 Depreciação -46 -1.026 N.A. -1.091 Outros -6.337 -12.532 97,80% -26.672 Total das Despesas Operacionais -13.509 -32.608 141,40% -65.313 Total dos Custos e Despesas Operacionais -82.548 -164.882 99,70% -339.571 Lucro Operacional 47.446 40.711 -14,20% 130.272 Margem Operacional 36,50% 19,80% -16.7p.p. 27,70% Despesa/Receita Financeira 12.162 16.918 39,10% 33.259 Lucro antes do IR e CS 59.607 57.630 -3,30% 163.531 Imposto de Renda e C ontribuição Social -15.106 -14.354 -5,00% -45.145 Lucro Líquido no período 44.501 43.276 -2,80% 118.386 Margem Líquida 34,20% 21,00% -13.2p.p. 25,20% 16
  • 17. Anexo VI: EBITDA Ajustado (Em R$ mil) 4T10 vs 1T10 2T10 3T10 4T10 2010 EBITDA Ajustado 3T10 Lucro Operacional 10.941 31.174 47.446 40.711 -14,20% 130.272 Depreciação e Amortização 18 0 46 1.026 N.A. 1.091 EBITDA 10.959 31.174 47.492 41.737 -12,10% 131.363 Margem 26,90% 33,40% 36,50% 20,30% -16.2 p.p. 28,00% Faturamento da venda de pontos 230.276 263.968 299.984 325.247 8,40% 1.119.475 Outras Receitas no período 810 3.462 2.815 5.872 108,60% 12.960 Impostos s/ Faturamento -21.375 -24.737 -28.009 -30.629 9,40% -104.750 Faturamento Líquido 209.711 242.693 274.790 300.491 9,40% 1.027.685 Receita da venda de pontos -44.178 -99.489 -141.126 -220.122 56,00% -504.915 Outras Receitas no período -810 -3.462 -2.815 -5.872 108,60% -12.960 Impostos s/ Receita 4.161 9.523 13.315 20.905 57,00% 47.903 Receita Líquida -40.827 -93.428 -130.627 -205.090 57,00% -469.972 Custos de resgates futuros: Variação da Taxa de Breakage 0 706 -1.369 62 -104,50% -602 Variação do Saldo de pontos a serem resgatados -113.041 -101.514 -103.109 -77.254 -25,10% -394.917 Variação do Custo médio por 1000 pontos 0 2.456 7.870 -13.784 -275,20% -3.459 Total de custos de resgates futuros -113.041 -98.352 -96.608 -90.976 -5,80% -398.977 EBITDA Ajustado 66.802 82.088 95.047 46.161 -51,40% 290.098 Margem 31,90% 33,80% 34,60% 15,40% -19.2 p.p. 28,20% Nota: Uma planilha com a memória de cálculo dos custos de resgates futuros está disponível no site de RI (www.multiplusfidelidade.com.br/ri). Segue uma breve descrição das principais linhas: • Variação da Taxa de Breakage: representa o impacto da variação da Taxa de Breakage sobre o total de pontos emitidos nos 24 meses anteriores (os pontos Multiplus vencem em 2 anos). • Variação do Saldo de pontos a serem resgatados: impacto da variação do Saldo de pontos a serem resgatados (excluindo pontos já resgatados e pontos breakage) considerando o custo médio dos últimos 12 meses. • Variação do Custo por 1000 pontos: indica o impacto da variação do custo médio sobre o saldo de pontos a serem resgatados no período anterior. 17
  • 18. Anexo III: Comunicação Ações Online e Offline 18
  • 19. Anexo IV: Comunicação Material de Ponto de Venda e Aplicativos Mobile Localizador de Parceiros 19
  • 20. Anexo V: Desempenho das Ações Cotação e Volume Médio Diário 33,91 33,28 Volume Médio Diário (R$ milhões) 30,74 Cotação Final Mês 28,41 28,35 28,98 26,96 22,85 20,95 19,88 18,22 18,42 18,81 17,79 15,3 13,3 9,7 10,5 9,5 8,8 7,9 6,1 6,6 6,4 4,1 5,0 2,1 2,4 fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10 out-10 nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11 20
  • 21. Obrigado! Relações com Investidores +55 (11) 5105 1847 invest@multiplusfidelidade.com.br www.multiplusfidelidade.com.br/ri