As eleições presidenciais de 1989 foram vencidas por Fernando Collor, que recebeu apoio dos setores conservadores. Lula ficou em segundo lugar após uma disputa acirrada com Brizola. O governo Collor aplicou medidas recessivas e iniciou a abertura econômica, mas renunciou devido a denúncias de corrupção. Itamar Franco assumiu e deu continuidade às políticas neoliberais, lançando o Plano Real para combater a inflação.