O documento apresenta os resultados financeiros da Gafisa no terceiro trimestre de 2009. As vendas contratadas aumentaram 48% em relação ao ano anterior, impulsionando o resultado a apropriar para R$1 bilhão, um crescimento de 43%. Apesar do aumento das vendas, as margens bruta e EBITDA caíram devido à implementação do SAP no ano anterior, mas se estabilizaram no trimestre. A companhia planeja lançamentos ainda maiores no quarto trimestre.

1. Resultados do Terceiro Trimestre de 2009
Conferência de Resultados
Contato de RI
Luiz Mauricio de Garcia Paula
ri@gafisa.com.br
1

2. Aviso
Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm
como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia
atualmente tem acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções,
crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e
Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem
informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são
precedidas, seguidas ou que incluem as palavras “acredita”, "poderá", "irá", "continua", "espera",
"prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações
sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições
porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer
ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira
significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos
fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle
ou previsão
2

3. Resultados do 3T09
Desempenho Operacional e Financeiro – Wilson Amaral, CEO
3

4. Destaques do Trimestre
Destaques Financeiros e Operacionais (R$ milhões) 3T09 3T08 Var. (%)
Lançamentos 514,3 898,7 -43%
Lançamentos, unidades - '000 3,6 5,3 -32%
Vendas contratadas 800,2 541,0 48%
Vendas contratadas, unidades - '000 5,5 3,5 61%
Receita líquida 877,1 379,0 131%
Lucro Bruto 255,2 132,6 92%
Margem Bruta 29,1% 35% -590 bps Devido principalmente a
EBITDA Ajustado (1) 179,1 69,8 157% implementação do SAP que
reduziu o reconhecimento
Margem EBITDA Ajustada (1) 20,4% 18,4% 200 bps do custo de construção no
Lucro Líquido Ajustado(2) 88,6 37,6 136% 3T08, ajustado no 4T08.
Margem Líquida Ajustada(3) 10,1% 9,9% -20 bps
Lucro Líquido 63,7 14,5 340%
Lucro por Ação (R$) 0,49 0,11 339%
Receitas a apropriar 2.905,4 1.971,2 47%
Resultados a Apropriar(3) 1.015,5 711.3 43%
Margem REF (3) 35,0% 36,1% -110 bps
Dívida Líquida e Obrigações com Investidores 1.732,0 894,0 94%
Caixa 1.099,7 777,4 41%
Equity 1.783,5 1.638,4 9%
Patrimônio Líquido + Participações Minoritárias 2.336,4 1.684,4 39%
Total de Ativos 6.931,5 4.468,2 55%
(Dívida Líquida + Obrigações) / (Patrimônio + Minoritários) 74,1% 53,1% 2090 bps
1) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa) 4
(2) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa) e minoritários
(3) Resultados a apropriar líquidos de PIS/Cofins – 3,65% e sem impactos do método AVP segundo lei 11.638

5. Eventos Recentes
Fortes Vendas no Segmento Médio/Médio-Alto: A demanda do segmento da Gafisa e também para o
segmento de baixa renda da Tenda continua.
Segmento Baixa Renda: Em 1º de outubro, o governo anunciou a expansão do número de cidades que
receberão subsídios e financiamento dentro do programa MCMV(1) .
Diversidade Geográfica e de Produto: Gafisa continua expandindo seu alcance nacional. Dezembro de
2006: 10 estados e 16 cidades com 70 empreendimentos. Setembro 2009: as marcas líderes estão
presentes em mais de 21 estados e 100 cidades com 250 empreendimentos, atendendo todos os
segmentos de renda.
Capacidade de Execução: A empresa continua desenvolvendo talentos profissionais. Temos mais de 450
engenheiros em treinamento e 250 gerenciando a construção de 250 projetos.
Debênture de R$600 Milhões: Em 15 de outubro, a Gafisa convocou uma AGE(2) para aprovar a emissão
de uma debênture da CAIXA no montante de até R$600 milhões, para financiar projetos adicionais.
Incorporação das ações de TENDA: Em 22 de outubro, a empresa anunciou que tem a intenção de
incorporar os 40% restante das ações da CONSTRUTORA TENDA S.A. em circulação no mercado.
(1) MCMV: Programa Minha Casa Minha Vida / 5
(2) Assembléia Geral Extraordinária

6. Incorporação das Ações de Tenda
Benefícios aos acionistas de Gafisa e Tenda:
• Ganhos de escala;
• Aumento na eficiência operacional, comercial e administrativa;
• Otimização do balanço patrimonial consolidado;
• Simplificação da administração das sociedades;
• Aumento na liquidez das ações.
Conforme o Parecer de Orientação 35 da CVM, será formado comitê independente em Tenda
visando a negociação com os administradores de Gafisa dos termos da transação;
Liquidez diária consolidada de aproximadamente R$ 150 milhões(1):
• R$ 76,7 mm (US$ 44,1 mm - ADRs Gafisa – NYSE);
• R$ 74,4 mm (R$ 60 mm Gafisa + R$ 14,4 mm Tenda - BMF&BOVESPA).
(1) fonte: Bloomberg – Gafisa + Tenda: média dos últimos
30 dias até 30/10. 6

7. Landbank diversificado e de alta qualidade garante uma plataforma
para o crescimento
313 sites diferentes, em 21 estados
R$ milhões VGV %Permuta %Permuta %Permuta Unidades Unidades
’000 unidades (%Gafisa) Total Física Financeira (%Gafisa) (100%)
Gafisa ≤ R$500 mil 4.189,8 45% 37% 8% 13,9 15,7
> R$500 mil 2.903,3 35% 32% 2% 4,1 4,5
Total 7.093,1 39% 34% 5% 18,0 20,1
Alphaville > R$100 mil; ≤ R$500 mil 3.336,0 97% 0% 96% 21,4 38,7
Total 3.336,0 97% 0% 96% 21,4 38,7
Tenda ≤ R$130 mil 3.896,2 19% 19% 0% 49,8 49,8
> R$130 mil 1.021,5 4% 4% 0% 5,8 5,8
Total 4.917,7 22% 22% 0% 55,6 55,6
Consolidado Total 15.346,8 85% 3% 82% 95,0 114,4
85% adquiridos através de acordos de permuta.
Baixa renda representa 59% das unidades potenciais do landbank de Gafisa.
7

8. Estratégia Conservadora de Lançamentos – Já acelerado no 4T09
3T09 Lançamentos por faixa de preço 3T09 Vendas por faixa de preço
(%Gafisa) – R$ milhões 3T09 3T08 (%Gafisa) – R$ milhões 3T09 3T08
Gafisa ≤ R$500 k 107,8 286,6 Gafisa ≤ R$500 k 237,1 259,2
> R$500 k 88,8 213,1 > R$500 k 146,6 51,1
Total 196,6 499,6 Total 383,7 310,3
Unidades 953 1.122 Unidades 1.150 1.054
Alphaville > R$100 k; ≤ R$500 k 29,1 50,9 Alphaville > R$100 k; ≤ R$500 k 58,2 52,6
Total 29,1 50,9 Total 58,2 52,6
Unidades 205 286 Unidades 281 364
Tenda 1) ≤ R$130 k 121,4 310,2 Tenda 1) ≤ R$130 k 311,2 119,0
> R$130 k 167,2 37,9 > R$130 k 47,1 59,1
Total 288,6 348,1 Total 358,3 178,1
Unidades 2.463 3.933 Unidades 4.114 2.036
Consolidado Total 514,4 898,7 Consolidado Total 800,3 541,0
Unidades 3.621 5.341 Unidades 5.546 3,455
1) Inclui Tenda e Fit Residencial em 2008 1) Inclui Tenda e Fit Residencial em 2008
São Paulo São Paulo
33% Outros
41%
42%
Outros
58%
Rio de
Janeiro Rio de
9% Janeiro
17%

9. Estoque e Estimativa de Lançamentos para o 4T09
Estoques 3T09
Estoques início do *Estoque divulgado + Estoques final do Velocidade de
R$ milhões Lançamentos Vendas
período Outros período Vendas
Gafisa 1.541,8 196,6 383,7 3,5 1.358,1 22,0%
AlphaVille 203,4 29,1 58,2 6,6 180,9 24,3%
Tenda 934,0 288,6 358,3 411,6 1.275,9 21,9%
Total 2.679,2 514,3 800,2 421,7 2.814,9 22,1%
Mais de R$ 1 bilhão em lançamentos no 4T09
R$ milhões
O dobro do 3T09
Lançamentos de outubro atingiram R$367
milhões.
626 Velocidade de vendas continua alta: Alphaville
514
Porto Alegre (VGV de R$ 82 MM) e Paulista
160
Corporate (VGV de R$ 75 MM) venderam
respectivamente 100% e 60% até 4/Nov.
1T09 2T09 3T09 4T09
9

10. Resultados do 3T09
Desempenho Financeiro – Duilio Calciolari, Diretor Financeiro e de RI
10

11. As vendas impactaram positivamente os resultados a reconhecer
R$1,0 bilhão de resultado a reconhecer (42,8% de crescimento comparado ao 3T08)
3T09 3T08 2T09 3T09 x 3T08 3T09 x 2T09
Gafisa (R$000) Receitas a apropriar 1.661 1.738 1.905 -4,4% -12,8%
Custo das unidades vendidas a apropriar (1.051) (1.100) (1.199) -4,5% -12,4%
Resultado a apropriar (REF) 609 637 706 -4,4% -13,6%
Margem REF 36,7% 36,7% 37,0% 2 bps -34 bps
Tenda 1) (R$000) Receitas a apropriar 1.245 234 1.187 432,6% 4,8%
Custo das unidades vendidas a apropriar (839) (160) (768) 425,3% 9,2%
Resultado a apropriar (REF) 406 74 419 448,5% -3,1%
Margem REF 32,6% 31,7% 35,3% 94 bps -267 bps
Consolidado (R$000) Receitas a apropriar 2.905 1.971 3.092 47,4% -6,0%
Custo das unidades vendidas a apropriar (1.890) (1.260) (1.968) 50,0% -4,0%
Resultado a apropriar (REF) 1.015 711 1.125 42,8% -9,7%
Margem REF 35,0% 36,1% 36,4% -113 bps -142 bps
Nota: Receitas a reconhecer líquidas de PIS/Cofins (3,65%) e sem o impacto do método AVP de acordo com a lei 11.638.
1) Considera Fit Residencial e Bairro Novo em 2008.
11

12. DVG&A
- Melhor reconhecimento de receita em Gafisa melhorou os índices de DVG&A
R$ 000
3T09 Gafisa Tenda Total 3T08 Gafisa Tenda Total
Despesas com vendas (R$000) 27.701 27.855 55.556 Despesas com vendas (R$000) 29.265 5.898 35.162
Despesas G&A (R$000) 35.604 21.997 57.601 Despesas G&A (R$000) 19.162 11.151 30.313
DVG&A (R$000) 63.305 49.851 113.157 DVG&A (R$000) 48.426 17.049 65.475
Despesas com vendas / Vendas 6,3% 7,8% 6,9% Despesas com vendas / Vendas 8,1% 5,5% 7,5%
Despesas G&A / Vendas 8,1% 6,1% 7,2% Despesas G&A / Vendas 5,3% 10,5% 6,5%
DVG&A / Vendas 14,3% 13,9% 14,1% DVG&A / Vendas 13,3% 16,0% 14,0%
Despesas com vendas / Receita Despesas com vendas / Receita
4,5% 10,9% 6,3% 8,6% 15,8% 9,3%
Líquida Líquida
Despesas G&A / Receita Líquida 5,7% 8,6% 6,6% Despesas G&A / Receita Líquida 5,6% 29,8% 8,0%
DVG&A / Receita Líquida 10,2% 19,5% 12,9% DVG&A / Receita Líquida 14,2% 45,6% 17,3%
12

13. Forte Posição Financeira: Caixa Consolidado de R$1,1 bilhão
80% da construção já tem financiamento contratado Vencimento da dívida
Consumo de caixa foi de R$246 milhões
Curto Prazo
26%
R$ milhões 3T09 2T09
Dívida Total 2.532 2.243
Caixa Total 1.100 1.056
Obrigação com Investidores 300 300
Dívida líquida & Obrigação com Investidores 1.730 1.486 Longo Prazo
(Dívida líquida & Obrigação com Investidores) / (Patrimônio 74%
74,0% 65,6%
+ Minoritários)
Consumo de caixa 244 111
Até Até Até Até Depois de
R$ (000) 2T09 3T09 3T09x2T09
Set/2010 Set/2011 Set/2012 Set/2013 Set/2013
Debêntures 500.388 704.920 41% 60.920 394.000 125.000 125.000 ---
Financiamento à construção(SFH) 306.348 394.820 29% 152.823 208.876 29.312 3.809 ---
Capital de Giro 674.047 684.956 2% 359.178 249.711 36.836 36.906 2.325
Dívida Total- Gafisa 1.486.182 1.784.696 20% 572.921 852.587 191.148 165.715 2.325
Debêntures 607.514 619.861 --- 19.861 --- --- 300.000 300.000
Financiamento à construção(SFH) 73.163 78.795 8% 34.584 44.211 --- --- ---
Capital de Giro 75.894 48.375 -36% 23.722 12.192 8.175 4.286 ---
Dívida Total - Tenda 1) 756.571 747.031 -1% 78.167 56.403 8.175 304.286 300.000
Dívida Total Consolidada 2.242.753 2.531.727 13% 651.088 908.990 199.323 470.001 302.325
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14. Gafisa: A empresa mais líquida do setor e a única listada na NYSE.
Volume Diário (R$ MM)
ADTV1 (R$ MM) Preço (GFSA3) (R$/share)
Price GFSA3
210 40
180 35
30
150
25
120
20
90
15
60
10
30 5
0 0
Volume médio diário de negociação da Gafisa: R$135,8 million (1 de Out., 2009 – 30 de
Out., 2009)
Volume Médio Diário nos últimos 90 dias sobre free float: 2,9%
(1)ADTV = Average Daily Trade Volume 14

15. Perspectivas para 2009
Nós mantemos nossa perspectiva para 2009 e reafirmamos o guidance de
vendas e margem EBITDA para o ano:
- Vendas contratadas consolidadas: entre R$2,7 billhões e R$3,2 bilhões
- Margem EBITDA Consolidada: entre 16% e 17%
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