Informações importantes sobre a Tractebel e seu mercado. Produzido pela Equipe Sala de Ações - UFPB.

1. Tractebel
08 de julho de 2016
Analista Acadêmico: Glauco Pordeus, Renata Borges
Coordenador: Prof. Dr. Sinézio Fernandes Maia

2. Tractebel Energia
A Tractebel Energia atua na implantação e operação de usinas geradoras de
eletricidade, sendo também agente ativo na atividade de comercialização.
Maior geradora privada de energia do Brasil, a Companhia é sediada em
Florianópolis, Santa Catarina, e suas usinas se encontram instaladas nas
cinco regiões do país, mais precisamente nos estados do Rio Grande do Sul,
Santa Catarina, Paraná, São Paulo, Minas Gerais, Mato Grosso do Sul, Mato
Grosso, Goiás, Tocantins, Maranhão, Piauí e Ceará.

3. A Companhia tem capacidade instalada própria de 7.044 MW, equivalente a cerca de
5,4% do total no Brasil. Seu parque gerador é composto por 28 plantas, todas
operadas pela Companhia, das quais nove são hidrelétricas, cinco termelétricas e
quatorze complementares: três a biomassa, sete eólicas, três Pequenas Centrais
Hidrelétricas (PCHs) e uma solar. Entretanto, a capacidade instalada operada pela
Tractebel é de 8.765 MW, pois quatro dessas usinas são exploradas comercialmente
por meio de parcerias com outras empresas: Usina Hidrelétrica Itá, Usina Hidrelétrica
Machadinho, Usina Hidrelétrica Estreito e Usina Termelétrica Ibitiúva Bioenergética.
A Tractebel conta com mais de 1.100 empregados e seu portfólio de clientes é
formado por distribuidoras, clientes livres e comercializadoras. Além da venda de
energia, a Companhia presta serviços associados, como a implantação de instalações
de cogeração, operação e manutenção de equipamentos de produção de energia e
monitoramento da qualidade da energia.
Tractebel Energia

4. Tractebel Energia
Retrospectiva
PRIVATIZAÇÃO
Aquisição da companhia estatal Gerasul, em setembro, com capacidade instalada para gerar 3.719 MW.
Itá gera energia
Assinatura do primeiro contrato de venda direta a um consumidor livre.
2001 A Usina Termelétrica William Arjona (MS) torna-se a primeira a usar gás natural do Gasoduto Bolívia-Brasil.
Início da operação da Usina Hidrelétrica Cana Brava (GO), no Rio Tocantins.
Início da operação da Usina Hidrelétrica Machadinho (RS/SC), no Rio Uruguai.
A Companhia promove o primeiro leilão de venda de energia elétrica no País.
A Companhia assume a marca de sua controladora e passa a se chamar Tractebel Energia S.A
Início da operação da Unidade de Co-geração Lages, a primeira movida a biomassa de Santa Catarina.
A capacidade instalada alcança 5.860 MW, com crescimento de 58% em seis anos.
CONSOLIDAÇÃO DE MERCADO LIVRE
A Tractebel Energia consolida sua participação no mercado livre de energia elétrica. Os contratos com grandes
consumidores industriais ultrapassam a marca de 700 MW médios.
Sete das 13 usinas do parque gerador da Tractebel Energia recebem a certificação das normas ISO 9001 e ISO
14001.
GOVERNANÇA CORPORATIVA
A Tractebel Energia passa a integrar o Novo Mercado da Bovespa.
A Companhia participa do primeiro leilão de energia nova do País, comercializando 200 MW médios.
Os contratos com grandes consumidores industriais superam 1.000 MW médios.
Em dezembro, a Tractebel Energia é selecionada para compor o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE),
da Bovespa, que reúne companhias com reconhecido comprometimento com a responsabilidade social e a
sustentabilidade empresarial.
1998
2000
2002
2003
2004
2005

5. Tractebel Energia
Retrospectiva
O Prêmio Brasil Ambiental 2006 é concedido à Tractebel Energia pela Câmara de Comércio Americana do Rio
de Janeiro (Amcham-Rio), na categoria especial "Mecanismo de Desenvolvimento Limpo (MDL)", pelo trabalho
realizado na Unidade de Co-geração Lages.
A Tractebel Energia recebe o prêmio Investor Relations Magazine Brazil Awards 2006 na categoria "Maior
Evolução em Relações com Investidores", em reconhecimento ao seu empenho em adotar uma política de maior
proximidade com o mercado de capitais, além do seu comprometimento com a transparência e as melhores
práticas de governança corporativa.
A Companhia Energética São Salvador (CESS) vende 148MW médios da futura Hidrelétrica São Salvador por 30
anos, a partir de 2011, pelo preço médio de R$ 135,01/MWh. Dois meses depois da venda, o BNDES aprova
financiamento de R$ 570 milhões para construção da Usina.
Com a certificação das seis usinas remanescentes, todas as 13 usinas da Tractebel Energia passam a ter as
certificações NBR ISO 9001 e NBR ISO 14001, concedidas pela BVQI, e que atestam, respectivamente, a
qualidade produtiva e a responsabilidade ambiental. A Companhia é a primeira entre as principais geradoras do
País a obter 100% de suas plantas certificadas nessas normas.
O Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renováveis (Ibama) concede licença de
instalação para a Hidrelétrica de Estreito.
A Tractebel Energia adquire, através de sua controlada Delta Energética, a totalidade do capital social da Seival
Participações S.A.,que detém o direito para implementar e explorar uma usina termelétrica a carvão no estado
do Rio Grande do Sul, com capacidade instalada de até 540 MW.
É aprovada a aquisição da Companhia Energética São Salvador - CESS, titular da concessão do aproveitamento
hidrelétrico São Salvador. A usina terá capacidade instalada de 243,2 MW e 148,5 MW médios de energia
assegurada.
A Tractebel Energia adquire, através de sua controlada Energia América do Sul Ltda., a totalidade do capital
social de Ponte de Pedra Energética S.A., que detém a concessão da hidrelétrica Ponte de Pedra, com
capacidade instalada de 176 MW.
A Tractebel Energia concretiza a venda de 190 mil toneladas de Redução Certificada de Emissões (RCE), ou
créditos de carbono, para a companhia japonesa Chugoku Electric Power, por aproximadamente €3,1 milhões.
A Tractebel Energia é selecionada a compor a carteira do ISE - Índice de Sustentabilidade Empresarial da
Bovespa. O ISE reflete o retorno de uma carteira composta por ações de empresas comprometidas com
práticas de sustentabilidade e que apresentam os melhores desempenhos com relação à eficiência econômica,
responsabilidade sócio-ambiental e governança corporativa.
2006
2007

6. Tractebel Energia
Retrospectiva
A Tractebel Energia amplia seu parque gerador com a aquisição de seis usinas, expandindo sua presença para
os estados do Mato Grosso, Ceará, Piauí e Minas Gerais.
São elas:
Usina Hidrelétrica Ponte de Pedra (MT/MS), com capacidade instalada de 176 MW e em operação desde
2005. A capacidade comercial da usina está vendida até 2025 por meio de um contrato com a Cemig.
PCHs Rondonópolis (MT) e José Gelazio da Rocha (MT), em operação desde 2007 e que adicionam,
respectivamente, 27 e 24 MW de capacidade instalada ao parque gerador da Companhia. A capacidade
comercial das usinas está vendida até 2027 por meio de um contrato de 20 anos com a Eletrobrás, por meio
do PROINFA.
Usinas eólicas Beberibe (CE) e Pedra do Sal (PI), e PCH Areia Branca (MG), que possuem capacidade
instalada de 26, 18 e 20 MW, respectivamente, e têm sua capacidade comercial vendida também para
Eletrobrás, via PROINFA.
As eólicas entraram em operação em 2008 e a PCH tem previsão para meados de 2009. A aquisição desses
três ativos ocorreu após a cisão de um conjunto maior que havia sido adquirido da Econergy International pela
GDF SUEZ.
Além disso, em 2008 a Tractebel Energia deu início à construção de uma termelétrica movida a biomassa
(bagaço de cana-de-açúcar) de 33 MW de capacidade instalada.
A energia a ser gerada pela Usina Termelétrica Destilaria Andrade (SP) foi vendida no 1º Leilão de Energia de
Reserva, ocorrido em agosto de 2008, para um período de 15 anos, a partir de 2010. Ainda, em 2008, a
Tractebel Energia completa 10 anos de atividades no Brasil.
Seu Grupo controlador, SUEZ, funde-se à estatal Gaz de France e passa a se chamar GDF SUEZ.
A Tractebel Energia inaugura, no dia 5 de fevereiro, a Usina Hidrelétrica São Salvador, com capacidade
instalada de 243 MW;
Em 13 de fevereiro, a Companhia inaugura a usina eólica Pedra do Sal em Parnaíba, no Piauí.
2010 Em 10 de março, a PCH Areia Branca entra em operação comercial.
Em 03 de fevereiro foi consumada a combinação entre certos ativos da GDF SUEZ e da IP.
Em 29 de abril, iniciou-se a operação da primeira unidade da Usina Hidrelétrica Estreito.
Em 11 de maio, foi emitida a ordem de início de construção dos parques eólicos: Central Eólica Mundaú,
Central Eólica Fleixeiras I, Central Eólica Trairi, Central Eólica Guajiru e Eólica Porto das Barcas.
2008
2011
2009

7. Tractebel Energia
Retrospectiva
Em 13 de setembro, a Tractebel bateu seu recorde de geração instantânea ao produzir 7.409,2 MW,
representando um fator de capacidade de 87,2%.
A Tractebel Energia foi eleita, pela segunda vez em sua segunda participação, como uma das 150 empresas
que fazem parte do Guia 2012 Você S/A – As Melhores Empresas para Você Trabalhar.
Em 17 de outubro, com 97,3% da energia assegurada e sete das oito unidades geradoras em pleno
funcionamento, foi inaugurada a Usina Hidrelétrica Estreito.
Companhia bateu seu recorde instantâneo de geração em três ocasiões (dias 15, 30 e 31 de janeiro), sendo
que na última delas alcançou 7.757 MW.
Em 21 de março entrou em operação comercial a última das oito unidades geradoras da Usina Hidrelétrica
Estreito.
Aprovada a aquisição da totalidade do capital social da CLWP Brasil Ltda., detentora de sete SPE, cada qual
responsável pelo desenvolvimento de um projeto de geração eólica, com potência instalada conjunta
aproximada de 206 MW, que pode ser expandida em 150 MW, no Estado da Bahia.
Lucro líquido de R$ 1,4 bilhão.
Maior valor de mercado entre as empresas do setor elétrico: R$ 22,1 bilhões.
Manutenção dos ratings BBB na escala internacional e AAA na nacional.
Capacidade instalada própria de 7.027,2 MW, sendo 84% provenientes de fontes renováveis.
Entrada em operação comercial da maior usina fotovoltaica do Brasil e de dois novos parques eólicos.
Modernização das Usinas Hidrelétricas Passo Fundo (RS), Salto Santiago (PR) e Ponte de Pedra (MS).
Melhor programa de relacionamento com investidores da América Latina, segundo a revista Institutional
Investor(sell side) .
Ranking da revista Institutional Investor – Electric & Other Utilities – melhor empresa, melhor programa, melhor
profissional de relações com investidores (buy side e sell side), melhor CFO (sell side) e melhor CEO (buy side)
2º lugar no 17º Prêmio Abrasca de Melhor Relatório Anual, com menção honrosa pela análise econômico-
financeira
Troféu Anefac Transparência 2015 – Categoria Receita Líquida até R$ 5 bilhões
Empresa destaque na iniciativa Empresas mais éticas do Brasil 2015, promovida pelo Instituto de Ética nos
Negócios
2015
2014
2013
2012

8. O Grupo ENGIE
Tractebel Energia
A ENGIE desenvolve suas atividades (eletricidade, gás natural e serviços) em torno de
um modelo baseado em crescimento responsável para lidar com os grandes desafios
energéticos e ambientais atuais: atender à demanda de energia, garantir a segurança
do suprimento, combater as mudanças climáticas e otimizar a utilização dos recursos
naturais.
O Grupo fornece soluções altamente eficientes e inovadoras para pessoas, cidades e
empresas através de fontes diversificadas de fornecimento de gás, produção de
eletricidade flexível e com baixa emissão de CO2 e conhecimento técnico em quatro
setores-chave: produção independente de eletricidade, gás natural liquefeito, energia
renovável e serviços de eficiência energética
.
A ENGIE possui 154.950 funcionários em todo o mundo e obteve receitas de
69,9 bilhões de euros em 2015. Cotado nas bolsas de Paris e Bruxelas, estando
representado nos principais índices internacionais.
A ENGIE é signatária do Pacto Global desde seu lançamento pelo Secretário Geral das
Nações Unidas, Kofi Annan, em 2000.

9. Tractebel Energia
Área de Atuação

10. Tractebel Energia
Conselho de Administração
TITULARES SUPLENTES
Maurício Stolle Bähr Natacha Marly Herero Et Guichard
Presidente
Manoel Arlindo Zaroni Torres José Luiz Jansson Laydner
Vice Presidente
Roberto Henrique Tejada Vencato Luiz Antônio Barbosa
Conselheiro
José Pais Rangel José João Abdalla Filho
Conselheiro
Shankar Krishnamoorthy Gustavo Henrique Labanca Novo
Conselheiro
Pierre Jean Bernard Guiollot Marcelo Fernandes Soares
Conselheiro
Dirk Achiel Marc Beeuwsaert Gil de Methodio Maranhão Neto
Conselheiro
Willem Frans Alfons Van Twembeke José Carlos Cauduro Minuzzo
Conselheiro
Luiz Leonardo Cantidiano Varnieri Ribeiro Antonio Alberto Gouvêa Vieira
Conselheiro

11. Tractebel Energia
MAURÍCIO STOLLE BÄHR
Presidente do Conselho de Administração
Formado em Engenharia Mecânica pela Universidade Gama Filho (RJ) e em
Análise de Sistemas pela Pontifícia Universidade Católica (PUC) - RJ. Concluiu
MBA pela CoppeAd - Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ), e
Corporate Finance pela Universidade de Berkeley, nos EUA. Foi Diretor
Financeiro da Serra da Mesa Energia S.A. e Diretor Financeiro da Nacional
Energética S.A. Atualmente, é Diretor Presidente da SUEZ Energy Brasil Ltda.,
Diretor da SUEZ Energy South America Participações Ltda., Representante
Geral da SUEZ no Brasil, e Presidente do Conselho da ONS.
Conselho de Administração

12. Tractebel Energia
Diretoria Executiva
MANOEL ARLINDO ZARONI TORRES
Diretor-Presidente
Engenheiro Eletricista formado pela Escola Federal de Engenharia de
Itajubá/MG e Especialista em Administração Geral pelo CEDEP/INSEAD, em
Fontainebleau/França. De 1973 a 1998, trabalhou em Furnas, onde foi
Superintendente de Produção Sul e Superintendente de Operação no Sistema
de FURNAS, representante no GCOI e na Comissão Mista de Operação da
Usina de Itaipu e no COESE. Em 1998, passou a integrar a diretoria da
Tractebel Brasil e atuou como Diretor de Operação, assumindo a presidência
da Companhia em 1999. É membro do Conselho de Administração da Itá
Energética.

13. Aspectos Regulatórios do Setor Elétrico
Tractebel Energia
• Concessões e Autorizações
A exploração de serviços de construção e operação de instalações para geração
hidrelétrica, transmissão ou distribuição de energia elétrica no Brasil se dá por
concessão feita por meio de licitações. As empresas que desejam atuar em
comercialização ou geração termelétrica devem solicitar permissão ou autorização
ao Ministério de Minas e Energia ou à ANEEL, dependendo do caso. Os contratos de
concessão para geração hidrelétrica têm validade de 30 a 35 anos; as autorizações
para geração termelétrica, 30 anos; e os contratos de transmissão e distribuição,
também de 30 anos, podendo ser renovados. Tal renovação, no entanto, depende
exclusivamente do Poder Concedente.

14. Como está organizado o Setor Elétrico Brasileiro
Tractebel Energia
As atividades de governo são exercidas pelo CNPE, MME e CMSE. As atividades regulatórias e de fiscalização são exercidas pela ANEEL. As
atividades de planejamento, operação e contabilização são exercidas por empresas públicas ou de direito privado sem fins lucrativos, como a
EPE, ONS e CCEE. As atividades permitidas e reguladas são exercidas pelos demais Agentes do setor: Geradores, Transmissores, Distribuidores e
Comercializadores.

15. Aspectos Regulatórios do Setor Elétrico
Tractebel Energia
• Cenário Regulatório
Desde 2004, o setor é regulado pela Lei do Novo Modelo do Setor Elétrico (Lei nº.
10.848/2004). Com o novo modelo, as Distribuidoras passaram a contratar 100% de
sua demanda por meio de leilões organizados pelo governo. A estimativa de
consumo nacional é determinada por todas as Distribuidoras no País, que
apresentam ao governo as projeções de suas próprias demandas para os próximos
anos.
A lei criou também dois ambientes para a comercialização de energia: o Ambiente
de Contratação Regulada, mercado em que os preços praticados são os obtidos por
meio de leilões, e que proporciona garantia de suprimento a consumidores cativos -
os atendidos pelas distribuidoras; e o ambiente de contratação livre, no qual os
preços praticados podem ser livremente negociados, e do qual podem participar as
geradoras, os clientes livres e as comercializadoras, abrindo espaço para a
competição. O ambiente de contratação livre permite, por exemplo, que os clientes
livres, cuja demanda é superior a 3 MW, e com tensão de conexão igual ou maior a
69 kV, comprem diretamente de uma Geradora em vez de uma distribuidora. Os
produtores de energia passaram, assim, a poder explorar um novo segmento do
mercado e a vender energia a preços e condições diferenciadas.

16. Tractebel Energia
Tipos de mercados

17. Tractebel Energia
Tipos de mercados

18. Tractebel Energia
Compensação Financeira e Royalties
O que é a Compensação Financeira?
• A Compensação Financeira pela Utilização de Recursos Hídricos (CFURH) é o
pagamento pela exploração dos recursos hídricos na geração de energia elétrica. É
um ressarcimento pela inundação de áreas por usinas hidrelétricas(UHE) e um
pagamento pelo uso da água na geração de energia.
Quando foi criada?
• A Compensação Financeira consta da Constituição Federal de 1988 (Art. 20, § 1º)
e foi criada pela Lei 7990, de 28 de dezembro de 1989. Outras leis, decretos e
resoluções também estabelecem normas e diretrizes para a compensação
financeira.
Quem tem direito a receber a Compensação Financeira?
• Estados, Distrito Federal e municípios que tenham áreas alagadas por
reservatórios associados a hidrelétricas ou que possuam instalações destinadas à
produção de energia elétrica, Ministério de Minas e Energia, Ministério do Meio
Ambiente e Fundo Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico (FNDCT).
Quem tem que pagar a compensação financeira?
• As usinas hidrelétricas que possuem potência instalada superior a 30 Megawats
(MW).

19. Tractebel Energia
Compensação Financeira e Royalties
Quanto a geradora tem que pagar a título de compensação financeira?
• São pagos mensalmente 6,75% sobre o valor total da energia produzida
multiplicados pela Tarifa Atualizada de Referência. A TAR é o valor médio da
energia aplicado ao cálculo da Compensação Financeira. Para 2016, a TAR é de R$
93,35 por Mwh.
Como é a repartição dos recursos?
• Dos 6,75%, 6% são destinados aos estados (45%), aos municípios (45%) e aos
ministérios do Meio Ambiente (3%) e Minas e Energia (3%) e ao Fundo Nacional
de Desenvolvimento Científico e Tecnológico (FNDCT), que ficam com 4%. O
Distrito Federal recebe o percentual equivalente aos estados e aos municípios. Os
0,75% restantes são encaminhados ao Ministério do Meio Ambiente, para
implantação da Política Nacional de Recursos Hídricos e do Sistema Nacional de
Gerenciamento de Recursos Hídricos.

20. Tractebel Energia
Compensação Financeira e Royalties
COMPENSAÇÃO FINANCEIRA ROYALTIES DE ITAIPU
2016 2015 2014 2016 2015 2014
UF *N°Mun Valor *N°Mun Valor *N°Mun Valor *N°Mun Valor *N°Mun Valor *N°Mun Valor
AL 4 4.124.187,73 4 9.505.547,38 4 10.019.879,76 --- --- --- --- --- ---
AM 2 599.914,37 2 2.768.784,29 2 2.878.911,50 --- --- --- --- --- ---
AP 2 2.280.506,61 2 4.987.844,53 2 1.429.360,30 --- --- --- --- --- ---
BA 34 14.474.434,83 34 29.176.198,84 34 29.396.255,23 --- --- --- --- --- ---
DF 1 179.343,11 1 375.729,40 1 386.934,09 1 15.237,95 1 25.817,25 1 19.350,20
ES 6 506.343,09 6 1.265.506,42 6 1.843.846,99 --- --- --- --- --- ---
GO 49 32.030.142,74 49 64.673.288,93 49 70.246.575,29 38 6.202.528,37 38 10.408.673,79 38 7.671.619,94
MA 5 2.575.649,62 5 4.923.923,85 5 5.308.757,86 --- --- --- --- --- ---
MG 152 48.673.828,04 152 80.186.471,56 152 104.296.409,67 93 15.789.914,25 93 26.665.292,66 93 19.872.891,41
MS 12 15.692.898,21 12 25.008.797,83 12 27.755.501,74 7 3.298.320,53 7 5.526.485,93 7 4.061.203,46
MT 12 7.248.006,39 11 11.160.344,19 11 11.266.203,19 --- --- --- --- --- ---
PA 14 37.051.767,83 10 79.669.213,74 10 79.952.363,44 --- --- --- --- --- ---
PE 6 2.224.079,76 6 7.622.037,50 6 8.880.512,45 --- --- --- --- --- ---
PI 4 562.677,84 4 1.079.473,66 4 1.209.750,54 --- --- --- --- --- ---
PR 69 68.865.424,52 69 103.592.970,75 69 102.452.740,69 49 178.669.731,96 49 301.657.852,09 49 224.651.788,67
RJ 14 4.590.124,75 14 5.148.913,65 14 7.077.915,09 --- --- --- --- --- ---
RO 6 33.112.999,84 6 53.035.887,94 5 19.507.204,81 --- --- --- --- --- ---
RS 67 29.795.361,85 67 51.920.281,27 67 48.781.026,31 --- --- --- --- --- ---
SC 33 28.136.163,27 33 47.830.357,31 33 42.701.196,15 --- --- --- --- --- ---
SE 1 3.118.738,20 1 6.864.818,77 1 7.069.150,49 --- --- --- --- --- ---
SP 193 47.390.004,85 193 57.461.246,35 193 65.889.315,03 159 7.066.741,60 159 12.017.702,26 159 9.065.295,18
TO 23 9.678.654,57 23 18.682.333,95 23 19.549.648,66 --- --- --- --- --- ---
Total 709 392.911.252,01 704 666.939.972,11 703 667.899.459,27 347 211.042.474,67 347 356.301.823,98 347 265.342.148,85
* Quantidade de municípios que efetivamente receberam recursos
Empresa 2016 2015 2014
Tractebel Energia S/A 97.943.614,46 165.685.428,39 159.660.061,63
Subtotal 982.278.130,03 1.667.349.930,28 1.669.748.648,17

21. Tractebel Energia
Estrutura Acionária

22. Tractebel Energia
Estrutura Societária

23. Tractebel Energia
Principais clientes

24. Tractebel Energia
Concorrência
Nº Agentes do Setor Potência Instalada (kW)
1º Companhia Hidro Elétrica do São FranciscoCHESF 10.613.131,00
2º Furnas Centrais Elétricas S/A.FURNAS 9.411.200,00
3º Centrais Elétricas do Norte do Brasil S.A.ELETRONORTE 9.222.104,10
4º Tractebel Energia S/ATRACTEBEL 7.323.817,73
5º Itaipu BinacionalITAIPU 7.000.000,00
Os 10 Agentes de Maior Capacidade Instalada no País (Usinas em Operação)

25. Tractebel Energia
Projetos em desenvolvimento

26. Tractebel Energia
Projetos em desenvolvimento

27. Tractebel Energia
Investimentos – próximos anos

28. Tractebel Energia
Preço da Ação no último ano

29. Tractebel Energia
Dividendos nos últimos anos

30. Tractebel Energia
Opinião dos principais analistas
INSTITUIÇÃO ANALISTA
BTG Pactual Antonio Junqueira
"Tractebel é um caso sólido investimento. Se oferece a previsibilidade, a boa gestão e boa capacidade
de comercialização de energia. Mas acreditamos que isso tem um preço, que achamos que é justo.
Gostaríamos de aguardar por melhores pontos de entrada." 2015 O analista Antonio Junqueira disse
em relatório que, ao contrário da maior parte das térmicas, que são remuneradas por sua capacidade
instalada, a Tractebel recebe pela energia que disponibiliza. "A empresa consegue produzir energia
térmica com uma margem em cima do custo do combustível", disse um analista. (Valor Econômico –
09.01.2013)
Citi Marcelo Britto
Temos recomendação neutra para Tractebel por conta do baixo potencial de upside. A companhia está
amplamente contratada no curto e no médio prazo. Embora acreditemos que o alto nível de
comprometimento comercial oferece uma sólida proteção para os resultados, vemos os efeitos
positivos disto já no preço das ações nos atuais níveis.
Credit Suisse Vinicius Canheu
A equipe de análise do Credit Suisse divulgou relatório em que atribui recomendação de Outperform
(performance melhor que a média do mercado) para os papéis da Tractebel (TBLE3). Os analistas
comentam que a empresa teve um resultado “justo” em um trimestre com cenário complicado, em
relação aos números apresentados pela companhia referentes ao primeiro trimestre de 2015.
HSBC Bank
Brasil
Francisco
Navarrete
Itaú Corretora Pedro Manfredini
JP Morgan Henrique Peretti
“Decidimos rebaixar as ações da Tractebel para neutra, porque esperamos que o ruído em torno da
transferência de Jirau irá aumentar consideravelmente nos próximos meses e pela expectativa de que
o preço da energia continuará baixo.”
Morgan
Stanley
Miguel Rodrigues
Santander
Maria Carolina
Carneiro
UBS Marcelo Sá
Votorantim Eduardo Cancian

31. Tractebel Energia
Ranting 2015

32. Tractebel Energia
Informações Financeiras
0
2
4
6
8
10
12
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
LPA Lucro por Acao $
VPA Valor Patr por Acao$
Dados por ação

33. Tractebel Energia
Informações Financeiras
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Divida Total Liquida R$ Bi
Divida Total Bruta R$ Bi
Estrutura da Dívida

34. Tractebel Energia
Informações Financeiras
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
140.0
160.0
180.0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
EBIT / Divida Bruta %
EBIT / Divida Liquida %
Estrutura de Capital

35. Tractebel Energia
Informações Financeiras
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
1.8
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Liquidez Geral x
Liquidez Corrente x
Liquidez Seca x
Liquidez

36. Tractebel Energia
Informações Financeiras
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Margem Bruta %
Margem EBIT (Operac) %
Margem Liquida %
Margem Ebitda %
Rentabilidade

37. Sala de Ações
Educação Financeira: Seleção de Processos Alternativos de Planejamento e Investimentos
Sala de Ações
Coordenador do Projeto
Profº Dr. Sinézio Fernandes Maia
Analista Acadêmico:
Glauco Pordeus
Renata Silva Borges
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