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Tangger - Palestra Impairment

O documento discute o processo de impairment no Brasil e como determinar o valor recuperável de ativos para fins de avaliação de perdas. Ele fornece detalhes sobre como identificar indicativos de impairment, aplicar o método passo a passo, projetar fluxos de caixa futuros usando premissas macroeconômicas e operacionais, e selecionar a taxa de desconto apropriada.

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RENTABILIDADE E EXPANSÃO • AVALIAÇÃO, PERFOMANCE e M&A • CONHECIMENTO PERFORMANCE • WITH STRATEGY IMPAIRMENT: determinação e os desafios de instabilidade político – econômicos no Brasil Ricardo Vitale
IMPAIRMENT: Introdução, conceito e objetivo Conceito Objetivo BR GAAP CPC 01 IAS 36 SFAS 142 e 144 (exceções para “recursos minerais”: IAS 36 e SFAS 19) Uniformidade e pronunciamentos
IMPAIRMENT: aplicação sobre quais ativos Ativos tangíveis Ativos intangíveis Exceções: 1. Ativos de contrato de construção 2. Ativos de planos de benefícios a empregados 3. Ativos financeiros – instrumentos financeiros 4. Propriedade para investimento já mensurada ao Valor Justo 5. Ativos biológicos relacionados à atividade agrícola mensurados ao valor justo líquido das despesas de vendas 6. Custos de aquisição diferidos e ativos intangíveis de direitos contratuais de companhias de seguros (no alcance da NBC TG 11 7. Ativos não circulantes destinados a vendas, já registrados pelo seu valor justo líquido dos esforços de vendas + Goodwill
IMPAIRMENT: aplicação em quais ramos e segmentos de atividade Impactos em TODOS os ramos e segmentos de atividades Empresas de Capital Intensivo Empresas de Capital NÃO Intensivo: capital intelectual
IMPAIRMENT: o passo a passo Existem indicativos impairment? Determinar oValor Recuperável do Ativo OValor Recuperável do Ativo é menor do que oValor Contábil? Reduzir oValorContábil de acordo com a UnidadeGeradora de Caixa Goodwill ou ativo intangível? FIM SIM NÃO NÃO SIM NÃO Reduzir oValor Contábil OValor Recuperável do Ativo pode ser estimado isoladamente? Identificar a UnidadeGeradora de Caixa NÃO AlocarGoodwille Ativos Intangíveis OValor Recuperável da UnidadeGeradora deCaixa é menor que oValor Contábil? FIM NÃO FIM SIM SIM SIM 1 1 Valor de Uso ouValor Líquido deVenda
Alguns Indicativos INTERNOS IMPAIRMENT: indicativos de impairment e o ambiente em que a Empresa está inserida XPlanejamento Estratégico > redução ou descontinuidade > Desgaste ou < vida útil Danos e impactos Mudança relevante de: Outras fragilidades da empresa Cenário de desvantagem competitiva X Obsolescência < Relevante de preços de mercado > V.C relevante e contínua Alguns Indicativos EXTERNOS
IMPAIRMENT: identificação dos ativos para fins de impairment Empresa de transporte coletivo CONCESSÃO Linha 1 Linha 2 Linha 3 UNIDADE GERADORA DE CAIXA (mesma base de informação da divulgação por segmento) ATIVOS CORPORATIVOS ÁGIO
IMPAIRMENT: Valor Recuperável dos ativos: metodologias de apuração Valor líquido de venda Valor em uso Direta e de empresa independente Publicação de preços em mercado aberto Contrato de venda FIRME Cotação (-) Despesas para a venda Futuro Descontados a Valor Presente
IMPAIRMENT: Fluxo de Caixa Futuro = Aspectos das projeções Operacionais Mercado que a empresa está inserida Macroeconômicas Modelo de Gestão e Planejamento instabilidade política e jurídica projeções Conservador Moderado Arrojado
IMPAIRMENT: Fluxo de Caixa Futuro e Projeções Macroeconômicas PREMISSAS MACROECONOMICAS 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 PIB 0,90% 2,20% 0,21% -1,10% -0,80% 2,50% 3,50% 0,00% Taxa de juros brasileira - SELIC 9,90% 9,90% 11,01% 14,23% 11,66% 10,86% 10,18% 10,00% Taxa de Câmbio final - USD 2,04 2,30 2,53 3,23 3,38 3,39 3,46 3,53 Taxa de Câmbio média - USD 1,92 2,17 2,64 3,23 3,38 3,39 3,46 3,53 Inflação Brasil - IPCA 5,84% 5,83% 5,79% 9,00% 4,80% 4,50% 4,50% 4,50% Inflação USA 2,07% 1,47% 1,62% 0,10% 1,49% 2,37% 2,54% 2,33% Risco país (Brasil) 138 227 259 PROJEÇÃOHISTÓRICO
IMPAIRMENT: Fluxo de Caixa Futuro e projeções de resultado da atividade RECEITAS CAPACIDADE PRODUTIVA PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Receita bruta em R$ milhões 74.942 78.226 92.723 105.385 119.186 134.788 Reajuste de preços por pacote 2,93% 9,40% 5,24% 4,72% 4,71% 2% acima da (inflação + 20% var cambial) nota (a) Qtde vendida, em tiras 204.683.030 212.823.521 234.289.403 253.032.555 273.275.159 295.137.172 Variação em quantidade, anual 3,98% 10,09% 8,00% 8,00% 8,00% nota (b) 44% (de aumento acumulado de produção) Crescimento PONDERADO receitas 4,38% 18,53% 13,66% 13,10% 13,09% (Efeito total dos reajustes de preços + aumento qtdes) nota (a) TURNOS PRODUÇÃO 1,71 1,77 1,95 2,11 2,28 2,46 (Uso da capacidade produtiva, até os atuais 2 turnos) Turnos ociosos (deficitário) de produção 0,29 0,23 0,05 -0,11 -0,28 -0,46 (nos 2 turnos de produção) PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Receita bruta em R$ milhões 74.942 78.226 92.723 105.385 119.186 134.788 Reajuste de preços por pacote 2,93% 9,40% 5,24% 4,72% 4,71% 2% acima da (inflação + 20% var cambial) nota (a) Qtde vendida, em tiras 204.683.030 212.823.521 234.289.403 253.032.555 273.275.159 295.137.172 Variação em quantidade, anual 3,98% 10,09% 8,00% 8,00% 8,00% nota (b) 44% (de aumento acumulado de produção) Crescimento PONDERADO receitas 4,38% 18,53% 13,66% 13,10% 13,09% (Efeito total dos reajustes de preços + aumento qtdes) nota (a) TURNOS PRODUÇÃO 1,71 1,77 1,95 2,11 2,28 2,46 (Uso da capacidade produtiva, até os atuais 2 turnos) Turnos ociosos (deficitário) de produção 0,29 0,23 0,05 -0,11 -0,28 -0,46 (nos 2 turnos de produção)
IMPAIRMENT: Fluxo de Caixa Futuro e projeções de resultado da atividade CUSTOS MP e Compras revenda Dissídio Performance Produção Proporção Despesas PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Custo de compra de MP e revenda 36.022 38.953 43.263 47.806 52.564 57.794 % do custo DE COMPRA s/receita LÍQUIDA 65% 65% 64,96% 63,84% 63,84% 63,84% Reajuste de mão de obra 9,90% 5,04% 4,73% 4,72% 4,73% (Dissídio = inflação + 10%) Qtde funcionários produtivos 131 131 131 132 132 133 Variação em quantidade, anual 0% 0% 1% 0% 1% Qtde produzida per capita, em TIRAS 1.562.466 1.624.607 1.788.469 1.916.913 2.070.266 2.219.076 Custo per capita M.O produtivos - R$ 26.837 29.494 30.980 32.444 33.977 35.582 Receita per capita funcion produtivos - R$ 572.076 597.145 707.809 798.371 902.924 1.013.444 Qtde funcionários ADM, COML 19 21 21 21 21 21 Variação em quantidade, anual 11% 0% 0% 0% 0% Custo per capita M.O ADM - R$ 64.676 71.079 74.661 78.189 81.884 85.753 Receita per capita TOTAL FUNCION - R$ 499.613 514.645 610.020 688.791 778.993 875.247 OUTRAS DESPESAS % SOBRE RECEITAS Despesas Administrativas 2,13% 2,59% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33% Despesas Comerciais 1,35% 1,10% 0,99% 0,99% 0,99% 0,99% Despesas com taxas 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Custo de compra de MP e revenda 36.022 38.953 43.263 47.806 52.564 57.794 % do custo DE COMPRA s/receita LÍQUIDA 65% 65% 64,96% 63,84% 63,84% 63,84% Reajuste de mão de obra 9,90% 5,04% 4,73% 4,72% 4,73% (Dissídio = inflação + 10%) Qtde funcionários produtivos 131 131 131 132 132 133 Variação em quantidade, anual 0% 0% 1% 0% 1% Qtde produzida per capita, em TIRAS 1.562.466 1.624.607 1.788.469 1.916.913 2.070.266 2.219.076 Custo per capita M.O produtivos - R$ 26.837 29.494 30.980 32.444 33.977 35.582 Receita per capita funcion produtivos - R$ 572.076 597.145 707.809 798.371 902.924 1.013.444 Qtde funcionários ADM, COML 19 21 21 21 21 21 Variação em quantidade, anual 11% 0% 0% 0% 0% Custo per capita M.O ADM - R$ 64.676 71.079 74.661 78.189 81.884 85.753 Receita per capita TOTAL FUNCION - R$ 499.613 514.645 610.020 688.791 778.993 875.247 OUTRAS DESPESAS % SOBRE RECEITAS Despesas Administrativas 2,13% 2,59% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33% Despesas Comerciais 1,35% 1,10% 0,99% 0,99% 0,99% 0,99% Despesas com taxas 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Custo de compra de MP e revenda 36.022 38.953 43.263 47.806 52.564 57.794 % do custo DE COMPRA s/receita LÍQUIDA 65% 65% 64,96% 63,84% 63,84% 63,84% Reajuste de mão de obra 9,90% 5,04% 4,73% 4,72% 4,73% (Dissídio = inflação + 10%) Qtde funcionários produtivos 131 131 131 132 132 133 Variação em quantidade, anual 0% 0% 1% 0% 1% Qtde produzida per capita, em TIRAS 1.562.466 1.624.607 1.788.469 1.916.913 2.070.266 2.219.076 Custo per capita M.O produtivos - R$ 26.837 29.494 30.980 32.444 33.977 35.582 Receita per capita funcion produtivos - R$ 572.076 597.145 707.809 798.371 902.924 1.013.444 Qtde funcionários ADM, COML 19 21 21 21 21 21 Variação em quantidade, anual 11% 0% 0% 0% 0% Custo per capita M.O ADM - R$ 64.676 71.079 74.661 78.189 81.884 85.753 Receita per capita TOTAL FUNCION - R$ 499.613 514.645 610.020 688.791 778.993 875.247 OUTRAS DESPESAS % SOBRE RECEITAS Despesas Administrativas 2,13% 2,59% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33% Despesas Comerciais 1,35% 1,10% 0,99% 0,99% 0,99% 0,99% Despesas com taxas 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01%
IMPAIRMENT: Fluxo de Caixa Futuro e a taxa de desconto 2014 - Hist 2015 2016 2017 2018 2019 Lucro da Atividade 12.045.350 12.701.497 14.991.179 16.239.008 17.468.334 18.608.055 (-) IR / CS -1.201.573 -250.378 -2.334.856 -2.529.203 -2.720.669 -2.898.179 (=) Lucro Ativ líquido 10.843.777 12.451.119 12.656.323 13.709.804 14.747.665 15.709.876 (+) Desp não monetárias 986.135 1.320.244 1.320.244 1.320.244 1.320.244 1.320.244 (-) Invest imobilizado / CAPEX 0 0 0 0 0 0 (-) Variação da Necessidade ou (+) da Sobra - NCG -2.389.629 -671.888 -240.545 -252.727 -243.040 -258.297 (=) Fluxo de caixa livre Empresa 9.440.284 13.099.474 13.736.022 14.777.321 15.824.868 16.771.822 (+) Perpetuidade (VR) 14.593.761 (=) Fluxo de caixa livre após VR 9.440.284 13.099.474 13.736.022 14.777.321 15.824.868 31.365.584 (=) Valor econômico da Empresa 65.491.785 (+) aplicações financeiras 4.811.745 (+) Participações societárias (não avaliadas) - (-) passivos não operacionais -2.578.532 (-) Passivo contingente -455.500 (=) Valor econômico da Empresa para os sócios 67.269.498 FLUXO DE CAIXA LIVRE PROJETADO Custo do capital próprio taxa livre de risco 3,08% Risco Brasil 2,13% Prêmio de mercado 8,2% beta desalavancado 0,92 D/E - beta alavancado 0,91 Inflação Brasil 5,7% Inflação EUA 1,75% Custo do capital próprio 17,1% custo do capital de terceiros 8,6% custo do capital de terceiros x (1 - t) 7,3% Participação do capital próprio 80% Participação do capital de terceiros 20% WACC - CMPC 15,06% g - perpet (real acima da inflação) 2% 0,11% DETERMINAÇÃO DO WACC )1(*** tK ED D K ED E WACC DE      Total contratado Natureza moeda valor em R$ Proporção FINAME REAL 1.040.000 16,8% FINAME REAL 1.066.000 17,2% FINAME REAL 3.420.000 55,2% FINAME REAL 675.000 10,9% TOTAL 6.201.000 100,0% TAXA MÉDIA PONDERADA CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS TAXA MÉDIA PONDERADA CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS - LÍQUIDO DE IMPOSTO Empréstimos CP 2.330.375 Empréstimos LP 248.156 2.578.532 TAXA MÉDIA PONDERADA CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS R$ % Capital de terceiros 2.578.532 20,50% Capital próprio 10.000.000 79,50% TOTAL CAPITAL 12.578.532 100,00% CUSTO DE CAPITAL DE TE PARTICIPAÇÃO DE CAPITAL PRÓPRIO E DE 3os Adotar taxa de desconto antes dos impostos CPC 01 item 53
IMPAIRMENT: Fluxo de Caixa Futuro: A Taxa de Desconto Custo do capital próprio taxa livre de risco 3,08% Risco Brasil 2,13% Prêmio de mercado 8,2% beta desalavancado 0,92 D/E - beta alavancado 0,91 Inflação Brasil 5,7% Inflação EUA 1,75% Custo do capital próprio 17,1% custo do capital de terceiros 8,6% custo do capital de terceiros x (1 - t) 7,3% Participação do capital próprio 80% Participação do capital de terceiros 20% WACC - CMPC 15,06% g - perpet (real acima da inflação) 2% 0,11% DETERMINAÇÃO DO WACC )1(*** tK ED D K ED E WACC DE      gr gFC VR n n     )1(*1 CRPSpreadRK fD  CRPRRRK fmLfE  )(* 1 )1( )1( *)1($     CPI IPCA KK EER   EDtUL *11*     1 )1( )1( *))(*1($     USA B fmLfE I I CRPRRRK R 
IMPAIRMENT: Tratamento Contábil Registro da perda Reversão de perda (exceto ágio) C – Ativo (provisão) D – DRE Despesa C – DRED – Ativo C – DRED – Ativo Reversão para ativos reavaliados C – PL Reserva Reavaliação
É isso aí clientes e amigos! Perguntas, suas experiências e necessidades: Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747 www.tangger.com Ricardo Vitale TANGGER CONSULTORIA ESTRATÉGICA ricardo.vitale@tangger.com + 55 11 2503-6747 + 55 11 9 8236-8259 www.tangger.com
Junte-se a Tangger Há muito para conquistar! Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747 www.tangger.com Somos uma Consultoria Estratégica que entrega resultados através das seguintes áreas de negócios: RENTABILIDADE E EXPANSÃO • AVALIAÇÃO, PERFOMANCE E M&A • CONHECIMENTO
ALGUNS CLIENTES Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747 www.tangger.com
• Estratégia: Do Planejamento à Execução • Recuperação de rentabilidade: reestruturação de Empresas, diagnóstico e ações para alta performance • Estímulo ao crescimento: simulações de cenários de mercados e produtos • Modelagem ou remodelagem de negócios e reestruturação de Empresas • Aperfeiçoamento, profissionalização e transição de gestão • Fortalecendo a liderança: estruturas organizacionais, hierárquicas e processos decisórios eficazes e eficientes Trabalhamos o contexto e a conjuntura de mercado em que a Empresa e seus produtos estão inseridos adotando e implementando soluções • Análise de oportunidades, de vulnerabilidades e mapa de atribuições de resultados • Processos de excelência e comercial e atendimento até chegar aos clientes • Incentivo à geração de resultados: programas de remuneração variável e stock options • Moderação e resolução de diferentes interesses corporativos e cultura de alta performance • Modelagem e planejamento tributário e previdenciário • Consultorias contínuas de performance e orientação para crescimento É como ajudamos as organizações a construir os caminhos e seguir as etapas de gestão que, efetivamente, alcançam mais valor para a organização, melhor posicionamento em seu mercado (o que também contribui para o fortalecimento da marca e percepção dos clientes), e mais lucros para os sócios. Soluções RENTABILIDADE E EXPANSÃO Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747 www.tangger.com
• Valuation, Cálculo de Impairment e valor justo • Estudos de viabilidade econômico-financeira • Indicadores de performance, relatórios gerenciais e demonstrações financeiras • Fusões, Aquisições, Joint Venture e Alianças Estratégicas, Desinvestimentos ou Cisões • Capitalização com BNDES, Desenvolve SP e bancos privados • Consultorias continuas de avaliação e de orientação Tornamos sua Empresa mais rentável e competitiva e a posicionando diante do contexto e conjuntura de mercado • OBZ – Orçamento Base Zero • Aprimoramento dos controles e da gestão de ativos patrimoniais e de estoques • Thin Capitalization, Preços de Transferência e REINTEGRA • Criamos soluções e projetos sob medida de controladoria estratégica, financeira e contábil Soluções AVALIAÇÃO, PERFOMANCE E M&A Tem o objetivo de tornar a sua Empresa mais competitiva diante do contexto e do conjunto do mercado em que está inserida. Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747 www.tangger.com
Treinamentos, oficinas e palestras: ORGANIZACIONAIS • Custos invisíveis que destroem rentabilidade, produtividade e sinergia: a) O custo da lentidão, da demora para decidir e agir b) O custo da falta de autenticidade e da defensividade nas relações c) O custo de repetir os mesmos erros d) O custo da “liderança” ausente e) O custo de excesso de planos (e falta de ação) Estimulamos o senso de liderança aumentando o engajamento das equipes para que sejam proativas e eficientes • Resolução de conflitos e diferentes interesses: a) Entre gestores e equipes – Mobilizar para transformar b) Entre as relações numa Empresa familiar • Estrutura hierárquica eficaz e processos decisórios eficientes: a) A liderança em momentos de estresse e adversidade Soluções CONHECIMENTO: ORIENTAÇÃO, CONSCIENTIZAÇÃO E TREINAMENTO As Empresas precisam de um eficiente trabalho de construção de lucro por meio de pessoas motivadas e comprometidas com resultados, combinando inovação, liderança, eficácia e alto padrão de qualidade, além de simplificar o que é complexo! Tem como objetivo desenvolver e fazer essas habilidades funcionarem na Empresa até que a força do hábito construa a cultura de alta performance. Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747 www.tangger.com
TÉCNICOS • Oficina para desenvolvimento de produtos • OBZ – Orçamento Base Zero • Impairment • Métricas e indicadores para resultados eficientes • Balance Score Card e Mapas Estratégicos • Thin Capitalization • Stock Options Treinamentos, oficinas e palestras ESTRATÉGICOS • Estratégia: Do Planejamento à Execução • SWOT e mapa de atribuições de resultados • Análise da concorrência e do ambiente em que a Empresa está inserida • Elaboração de tendência e cenários de negócios – Enxergando oportunidades • Desenvolvimento de modelo de negócio e modelagem financeira • Oficina para desenvolvimento de produtos Soluções CONHECIMENTO: ORIENTAÇÃO, CONSCIENTIZAÇÃO E TREINAMENTO Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747 www.tangger.com

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Tangger - Palestra Impairment

  • 1.
    RENTABILIDADE E EXPANSÃO• AVALIAÇÃO, PERFOMANCE e M&A • CONHECIMENTO PERFORMANCE • WITH STRATEGY IMPAIRMENT: determinação e os desafios de instabilidade político – econômicos no Brasil Ricardo Vitale
  • 2.
    IMPAIRMENT: Introdução, conceitoe objetivo Conceito Objetivo BR GAAP CPC 01 IAS 36 SFAS 142 e 144 (exceções para “recursos minerais”: IAS 36 e SFAS 19) Uniformidade e pronunciamentos
  • 3.
    IMPAIRMENT: aplicação sobrequais ativos Ativos tangíveis Ativos intangíveis Exceções: 1. Ativos de contrato de construção 2. Ativos de planos de benefícios a empregados 3. Ativos financeiros – instrumentos financeiros 4. Propriedade para investimento já mensurada ao Valor Justo 5. Ativos biológicos relacionados à atividade agrícola mensurados ao valor justo líquido das despesas de vendas 6. Custos de aquisição diferidos e ativos intangíveis de direitos contratuais de companhias de seguros (no alcance da NBC TG 11 7. Ativos não circulantes destinados a vendas, já registrados pelo seu valor justo líquido dos esforços de vendas + Goodwill
  • 4.
    IMPAIRMENT: aplicação emquais ramos e segmentos de atividade Impactos em TODOS os ramos e segmentos de atividades Empresas de Capital Intensivo Empresas de Capital NÃO Intensivo: capital intelectual
  • 5.
    IMPAIRMENT: o passoa passo Existem indicativos impairment? Determinar oValor Recuperável do Ativo OValor Recuperável do Ativo é menor do que oValor Contábil? Reduzir oValorContábil de acordo com a UnidadeGeradora de Caixa Goodwill ou ativo intangível? FIM SIM NÃO NÃO SIM NÃO Reduzir oValor Contábil OValor Recuperável do Ativo pode ser estimado isoladamente? Identificar a UnidadeGeradora de Caixa NÃO AlocarGoodwille Ativos Intangíveis OValor Recuperável da UnidadeGeradora deCaixa é menor que oValor Contábil? FIM NÃO FIM SIM SIM SIM 1 1 Valor de Uso ouValor Líquido deVenda
  • 6.
    Alguns Indicativos INTERNOS IMPAIRMENT:indicativos de impairment e o ambiente em que a Empresa está inserida XPlanejamento Estratégico > redução ou descontinuidade > Desgaste ou < vida útil Danos e impactos Mudança relevante de: Outras fragilidades da empresa Cenário de desvantagem competitiva X Obsolescência < Relevante de preços de mercado > V.C relevante e contínua Alguns Indicativos EXTERNOS
  • 7.
    IMPAIRMENT: identificação dosativos para fins de impairment Empresa de transporte coletivo CONCESSÃO Linha 1 Linha 2 Linha 3 UNIDADE GERADORA DE CAIXA (mesma base de informação da divulgação por segmento) ATIVOS CORPORATIVOS ÁGIO
  • 8.
    IMPAIRMENT: Valor Recuperáveldos ativos: metodologias de apuração Valor líquido de venda Valor em uso Direta e de empresa independente Publicação de preços em mercado aberto Contrato de venda FIRME Cotação (-) Despesas para a venda Futuro Descontados a Valor Presente
  • 9.
    IMPAIRMENT: Fluxo deCaixa Futuro = Aspectos das projeções Operacionais Mercado que a empresa está inserida Macroeconômicas Modelo de Gestão e Planejamento instabilidade política e jurídica projeções Conservador Moderado Arrojado
  • 10.
    IMPAIRMENT: Fluxo deCaixa Futuro e Projeções Macroeconômicas PREMISSAS MACROECONOMICAS 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 PIB 0,90% 2,20% 0,21% -1,10% -0,80% 2,50% 3,50% 0,00% Taxa de juros brasileira - SELIC 9,90% 9,90% 11,01% 14,23% 11,66% 10,86% 10,18% 10,00% Taxa de Câmbio final - USD 2,04 2,30 2,53 3,23 3,38 3,39 3,46 3,53 Taxa de Câmbio média - USD 1,92 2,17 2,64 3,23 3,38 3,39 3,46 3,53 Inflação Brasil - IPCA 5,84% 5,83% 5,79% 9,00% 4,80% 4,50% 4,50% 4,50% Inflação USA 2,07% 1,47% 1,62% 0,10% 1,49% 2,37% 2,54% 2,33% Risco país (Brasil) 138 227 259 PROJEÇÃOHISTÓRICO
  • 11.
    IMPAIRMENT: Fluxo deCaixa Futuro e projeções de resultado da atividade RECEITAS CAPACIDADE PRODUTIVA PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Receita bruta em R$ milhões 74.942 78.226 92.723 105.385 119.186 134.788 Reajuste de preços por pacote 2,93% 9,40% 5,24% 4,72% 4,71% 2% acima da (inflação + 20% var cambial) nota (a) Qtde vendida, em tiras 204.683.030 212.823.521 234.289.403 253.032.555 273.275.159 295.137.172 Variação em quantidade, anual 3,98% 10,09% 8,00% 8,00% 8,00% nota (b) 44% (de aumento acumulado de produção) Crescimento PONDERADO receitas 4,38% 18,53% 13,66% 13,10% 13,09% (Efeito total dos reajustes de preços + aumento qtdes) nota (a) TURNOS PRODUÇÃO 1,71 1,77 1,95 2,11 2,28 2,46 (Uso da capacidade produtiva, até os atuais 2 turnos) Turnos ociosos (deficitário) de produção 0,29 0,23 0,05 -0,11 -0,28 -0,46 (nos 2 turnos de produção) PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Receita bruta em R$ milhões 74.942 78.226 92.723 105.385 119.186 134.788 Reajuste de preços por pacote 2,93% 9,40% 5,24% 4,72% 4,71% 2% acima da (inflação + 20% var cambial) nota (a) Qtde vendida, em tiras 204.683.030 212.823.521 234.289.403 253.032.555 273.275.159 295.137.172 Variação em quantidade, anual 3,98% 10,09% 8,00% 8,00% 8,00% nota (b) 44% (de aumento acumulado de produção) Crescimento PONDERADO receitas 4,38% 18,53% 13,66% 13,10% 13,09% (Efeito total dos reajustes de preços + aumento qtdes) nota (a) TURNOS PRODUÇÃO 1,71 1,77 1,95 2,11 2,28 2,46 (Uso da capacidade produtiva, até os atuais 2 turnos) Turnos ociosos (deficitário) de produção 0,29 0,23 0,05 -0,11 -0,28 -0,46 (nos 2 turnos de produção)
  • 12.
    IMPAIRMENT: Fluxo deCaixa Futuro e projeções de resultado da atividade CUSTOS MP e Compras revenda Dissídio Performance Produção Proporção Despesas PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Custo de compra de MP e revenda 36.022 38.953 43.263 47.806 52.564 57.794 % do custo DE COMPRA s/receita LÍQUIDA 65% 65% 64,96% 63,84% 63,84% 63,84% Reajuste de mão de obra 9,90% 5,04% 4,73% 4,72% 4,73% (Dissídio = inflação + 10%) Qtde funcionários produtivos 131 131 131 132 132 133 Variação em quantidade, anual 0% 0% 1% 0% 1% Qtde produzida per capita, em TIRAS 1.562.466 1.624.607 1.788.469 1.916.913 2.070.266 2.219.076 Custo per capita M.O produtivos - R$ 26.837 29.494 30.980 32.444 33.977 35.582 Receita per capita funcion produtivos - R$ 572.076 597.145 707.809 798.371 902.924 1.013.444 Qtde funcionários ADM, COML 19 21 21 21 21 21 Variação em quantidade, anual 11% 0% 0% 0% 0% Custo per capita M.O ADM - R$ 64.676 71.079 74.661 78.189 81.884 85.753 Receita per capita TOTAL FUNCION - R$ 499.613 514.645 610.020 688.791 778.993 875.247 OUTRAS DESPESAS % SOBRE RECEITAS Despesas Administrativas 2,13% 2,59% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33% Despesas Comerciais 1,35% 1,10% 0,99% 0,99% 0,99% 0,99% Despesas com taxas 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Custo de compra de MP e revenda 36.022 38.953 43.263 47.806 52.564 57.794 % do custo DE COMPRA s/receita LÍQUIDA 65% 65% 64,96% 63,84% 63,84% 63,84% Reajuste de mão de obra 9,90% 5,04% 4,73% 4,72% 4,73% (Dissídio = inflação + 10%) Qtde funcionários produtivos 131 131 131 132 132 133 Variação em quantidade, anual 0% 0% 1% 0% 1% Qtde produzida per capita, em TIRAS 1.562.466 1.624.607 1.788.469 1.916.913 2.070.266 2.219.076 Custo per capita M.O produtivos - R$ 26.837 29.494 30.980 32.444 33.977 35.582 Receita per capita funcion produtivos - R$ 572.076 597.145 707.809 798.371 902.924 1.013.444 Qtde funcionários ADM, COML 19 21 21 21 21 21 Variação em quantidade, anual 11% 0% 0% 0% 0% Custo per capita M.O ADM - R$ 64.676 71.079 74.661 78.189 81.884 85.753 Receita per capita TOTAL FUNCION - R$ 499.613 514.645 610.020 688.791 778.993 875.247 OUTRAS DESPESAS % SOBRE RECEITAS Despesas Administrativas 2,13% 2,59% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33% Despesas Comerciais 1,35% 1,10% 0,99% 0,99% 0,99% 0,99% Despesas com taxas 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Custo de compra de MP e revenda 36.022 38.953 43.263 47.806 52.564 57.794 % do custo DE COMPRA s/receita LÍQUIDA 65% 65% 64,96% 63,84% 63,84% 63,84% Reajuste de mão de obra 9,90% 5,04% 4,73% 4,72% 4,73% (Dissídio = inflação + 10%) Qtde funcionários produtivos 131 131 131 132 132 133 Variação em quantidade, anual 0% 0% 1% 0% 1% Qtde produzida per capita, em TIRAS 1.562.466 1.624.607 1.788.469 1.916.913 2.070.266 2.219.076 Custo per capita M.O produtivos - R$ 26.837 29.494 30.980 32.444 33.977 35.582 Receita per capita funcion produtivos - R$ 572.076 597.145 707.809 798.371 902.924 1.013.444 Qtde funcionários ADM, COML 19 21 21 21 21 21 Variação em quantidade, anual 11% 0% 0% 0% 0% Custo per capita M.O ADM - R$ 64.676 71.079 74.661 78.189 81.884 85.753 Receita per capita TOTAL FUNCION - R$ 499.613 514.645 610.020 688.791 778.993 875.247 OUTRAS DESPESAS % SOBRE RECEITAS Despesas Administrativas 2,13% 2,59% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33% Despesas Comerciais 1,35% 1,10% 0,99% 0,99% 0,99% 0,99% Despesas com taxas 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01%
  • 13.
    IMPAIRMENT: Fluxo deCaixa Futuro e a taxa de desconto 2014 - Hist 2015 2016 2017 2018 2019 Lucro da Atividade 12.045.350 12.701.497 14.991.179 16.239.008 17.468.334 18.608.055 (-) IR / CS -1.201.573 -250.378 -2.334.856 -2.529.203 -2.720.669 -2.898.179 (=) Lucro Ativ líquido 10.843.777 12.451.119 12.656.323 13.709.804 14.747.665 15.709.876 (+) Desp não monetárias 986.135 1.320.244 1.320.244 1.320.244 1.320.244 1.320.244 (-) Invest imobilizado / CAPEX 0 0 0 0 0 0 (-) Variação da Necessidade ou (+) da Sobra - NCG -2.389.629 -671.888 -240.545 -252.727 -243.040 -258.297 (=) Fluxo de caixa livre Empresa 9.440.284 13.099.474 13.736.022 14.777.321 15.824.868 16.771.822 (+) Perpetuidade (VR) 14.593.761 (=) Fluxo de caixa livre após VR 9.440.284 13.099.474 13.736.022 14.777.321 15.824.868 31.365.584 (=) Valor econômico da Empresa 65.491.785 (+) aplicações financeiras 4.811.745 (+) Participações societárias (não avaliadas) - (-) passivos não operacionais -2.578.532 (-) Passivo contingente -455.500 (=) Valor econômico da Empresa para os sócios 67.269.498 FLUXO DE CAIXA LIVRE PROJETADO Custo do capital próprio taxa livre de risco 3,08% Risco Brasil 2,13% Prêmio de mercado 8,2% beta desalavancado 0,92 D/E - beta alavancado 0,91 Inflação Brasil 5,7% Inflação EUA 1,75% Custo do capital próprio 17,1% custo do capital de terceiros 8,6% custo do capital de terceiros x (1 - t) 7,3% Participação do capital próprio 80% Participação do capital de terceiros 20% WACC - CMPC 15,06% g - perpet (real acima da inflação) 2% 0,11% DETERMINAÇÃO DO WACC )1(*** tK ED D K ED E WACC DE      Total contratado Natureza moeda valor em R$ Proporção FINAME REAL 1.040.000 16,8% FINAME REAL 1.066.000 17,2% FINAME REAL 3.420.000 55,2% FINAME REAL 675.000 10,9% TOTAL 6.201.000 100,0% TAXA MÉDIA PONDERADA CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS TAXA MÉDIA PONDERADA CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS - LÍQUIDO DE IMPOSTO Empréstimos CP 2.330.375 Empréstimos LP 248.156 2.578.532 TAXA MÉDIA PONDERADA CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS R$ % Capital de terceiros 2.578.532 20,50% Capital próprio 10.000.000 79,50% TOTAL CAPITAL 12.578.532 100,00% CUSTO DE CAPITAL DE TE PARTICIPAÇÃO DE CAPITAL PRÓPRIO E DE 3os Adotar taxa de desconto antes dos impostos CPC 01 item 53
  • 14.
    IMPAIRMENT: Fluxo deCaixa Futuro: A Taxa de Desconto Custo do capital próprio taxa livre de risco 3,08% Risco Brasil 2,13% Prêmio de mercado 8,2% beta desalavancado 0,92 D/E - beta alavancado 0,91 Inflação Brasil 5,7% Inflação EUA 1,75% Custo do capital próprio 17,1% custo do capital de terceiros 8,6% custo do capital de terceiros x (1 - t) 7,3% Participação do capital próprio 80% Participação do capital de terceiros 20% WACC - CMPC 15,06% g - perpet (real acima da inflação) 2% 0,11% DETERMINAÇÃO DO WACC )1(*** tK ED D K ED E WACC DE      gr gFC VR n n     )1(*1 CRPSpreadRK fD  CRPRRRK fmLfE  )(* 1 )1( )1( *)1($     CPI IPCA KK EER   EDtUL *11*     1 )1( )1( *))(*1($     USA B fmLfE I I CRPRRRK R 
  • 15.
    IMPAIRMENT: Tratamento Contábil Registroda perda Reversão de perda (exceto ágio) C – Ativo (provisão) D – DRE Despesa C – DRED – Ativo C – DRED – Ativo Reversão para ativos reavaliados C – PL Reserva Reavaliação
  • 16.
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  • 17.
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  • 18.
    ALGUNS CLIENTES Alameda dosMaracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747 www.tangger.com
  • 19.
    • Estratégia: DoPlanejamento à Execução • Recuperação de rentabilidade: reestruturação de Empresas, diagnóstico e ações para alta performance • Estímulo ao crescimento: simulações de cenários de mercados e produtos • Modelagem ou remodelagem de negócios e reestruturação de Empresas • Aperfeiçoamento, profissionalização e transição de gestão • Fortalecendo a liderança: estruturas organizacionais, hierárquicas e processos decisórios eficazes e eficientes Trabalhamos o contexto e a conjuntura de mercado em que a Empresa e seus produtos estão inseridos adotando e implementando soluções • Análise de oportunidades, de vulnerabilidades e mapa de atribuições de resultados • Processos de excelência e comercial e atendimento até chegar aos clientes • Incentivo à geração de resultados: programas de remuneração variável e stock options • Moderação e resolução de diferentes interesses corporativos e cultura de alta performance • Modelagem e planejamento tributário e previdenciário • Consultorias contínuas de performance e orientação para crescimento É como ajudamos as organizações a construir os caminhos e seguir as etapas de gestão que, efetivamente, alcançam mais valor para a organização, melhor posicionamento em seu mercado (o que também contribui para o fortalecimento da marca e percepção dos clientes), e mais lucros para os sócios. Soluções RENTABILIDADE E EXPANSÃO Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747 www.tangger.com
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    • Valuation, Cálculode Impairment e valor justo • Estudos de viabilidade econômico-financeira • Indicadores de performance, relatórios gerenciais e demonstrações financeiras • Fusões, Aquisições, Joint Venture e Alianças Estratégicas, Desinvestimentos ou Cisões • Capitalização com BNDES, Desenvolve SP e bancos privados • Consultorias continuas de avaliação e de orientação Tornamos sua Empresa mais rentável e competitiva e a posicionando diante do contexto e conjuntura de mercado • OBZ – Orçamento Base Zero • Aprimoramento dos controles e da gestão de ativos patrimoniais e de estoques • Thin Capitalization, Preços de Transferência e REINTEGRA • Criamos soluções e projetos sob medida de controladoria estratégica, financeira e contábil Soluções AVALIAÇÃO, PERFOMANCE E M&A Tem o objetivo de tornar a sua Empresa mais competitiva diante do contexto e do conjunto do mercado em que está inserida. Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747 www.tangger.com
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    Treinamentos, oficinas epalestras: ORGANIZACIONAIS • Custos invisíveis que destroem rentabilidade, produtividade e sinergia: a) O custo da lentidão, da demora para decidir e agir b) O custo da falta de autenticidade e da defensividade nas relações c) O custo de repetir os mesmos erros d) O custo da “liderança” ausente e) O custo de excesso de planos (e falta de ação) Estimulamos o senso de liderança aumentando o engajamento das equipes para que sejam proativas e eficientes • Resolução de conflitos e diferentes interesses: a) Entre gestores e equipes – Mobilizar para transformar b) Entre as relações numa Empresa familiar • Estrutura hierárquica eficaz e processos decisórios eficientes: a) A liderança em momentos de estresse e adversidade Soluções CONHECIMENTO: ORIENTAÇÃO, CONSCIENTIZAÇÃO E TREINAMENTO As Empresas precisam de um eficiente trabalho de construção de lucro por meio de pessoas motivadas e comprometidas com resultados, combinando inovação, liderança, eficácia e alto padrão de qualidade, além de simplificar o que é complexo! Tem como objetivo desenvolver e fazer essas habilidades funcionarem na Empresa até que a força do hábito construa a cultura de alta performance. Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747 www.tangger.com
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    TÉCNICOS • Oficina paradesenvolvimento de produtos • OBZ – Orçamento Base Zero • Impairment • Métricas e indicadores para resultados eficientes • Balance Score Card e Mapas Estratégicos • Thin Capitalization • Stock Options Treinamentos, oficinas e palestras ESTRATÉGICOS • Estratégia: Do Planejamento à Execução • SWOT e mapa de atribuições de resultados • Análise da concorrência e do ambiente em que a Empresa está inserida • Elaboração de tendência e cenários de negócios – Enxergando oportunidades • Desenvolvimento de modelo de negócio e modelagem financeira • Oficina para desenvolvimento de produtos Soluções CONHECIMENTO: ORIENTAÇÃO, CONSCIENTIZAÇÃO E TREINAMENTO Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747 www.tangger.com