Este documento apresenta três indicadores principais para analisar a viabilidade financeira de um projeto de investimento: Valor Atual Líquido (VAL), Taxa Interna de Rendibilidade (TIR) e Período de Retorno do Investimento (PRI). O VAL calcula o valor presente dos fluxos de caixa de um projeto, a TIR é a taxa que iguala o VAL a zero, e o PRI é o tempo para recuperar o investimento inicial.

1. Finanças para não
Financeiros
E-learning
7 de Janeiro a 13 de Março de 2013
Ação N.º 1
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4. Indicadores
Existem três indicadores principais de análise da
viabilidade financeira de um projecto de
investimento.
São eles:
-VAL – Valor Atual Líquido
-TIR – Taxa Interna de Rendibilidade
- PRI – Período de Retorno do Investimento
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5. Valor Atual Líquido (VAL)
O VAL tem como objectivo avaliar a viabilidade de
um projecto de investimento através do cálculo do
valor actual de todos os seus cash flows.
Por valor atual entende-se o valor hoje de um
determinado montante a obter no futuro. Como
qualquer investimento apenas gera cash flow no
futuro, é necessário atualizar cada um deles de
modo a compará-los com o investimento.
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6. Valor Atual Líquido (VAL)
Para atualizar os cash flows é utilizada uma taxa a que
se chama taxa de desconto.
Esta taxa não é mais do que uma taxa de juros sem
risco (normalmente de Obrigações do Tesouro)
acrescida de uma prémio de risco estabelecido para
o tipo de projecto em causa.
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7. Valor Atual Líquido (VAL)
Vantagens do VAL
- Facilidade de cálculo, uma vez conhecida uma taxa
de actualização apropriada.
- Conceptualmente mais perfeito que os restantes
indicadores, visto que concentra mais informação.
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8. Valor Atual Líquido (VAL)
Desvantagens do VAL
É normalmente problemática a determinação segura
da taxa de actualização mais apropriada, sendo este
um inconveniente tanto mais importante uma vez que
o VAL é muito sensível à taxa utilizada;
O pressuposto da constância no tempo da taxa de
actualização pode não ser realista.
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9. Valor Atual Líquido (VAL)
Interpretação
VAL > 0 – Projecto economicamente viável, uma vez
que o VAL superior a 0 permite cobrir o
investimento inicial e ainda gerar um excedente
financeiro.
VAL < 0 – Projecto economicamente inviável. Os
cash flows futuros não cobrem o investimento inicial
no tempo em análise.
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10. Valor Atual Líquido (VAL)
Interpretação
VAL = 0 – O projeto é economicamente viável, uma
vez que permite a completa recuperação do
investimento inicial. Um projeto com VAL = 0 corre
sérios riscos de se tornar inviável.
Quanto maior for o VAL, maior a probabilidade de o
projecto ser viável.
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11. Taxa Interna de Rendibilidade
(TIR)
A taxa interna de rendibilidade é a taxa de
atualização que transforma o VAL em 0. Ou seja,
considerando todos os outros valores estáveis, esta
terá de ser a taxa de referência para tornar um
projeto viável.
Serve, não para a seleção de projetos, mas para
perceber qual a taxa de desconto necessária que
torna o projecto viável.
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12. Taxa Interna de Rendibilidade
(TIR)
Vantagens:
-Fácil entendimento: o valor é uma taxa de desconto.
Desvantagens:
- Não pode ser utilizado quando o fluxo de caixa
apresenta valores negativos
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13. Taxa Interna de Rendibilidade
(TIR)
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14. Taxa Interna de Rendibilidade
(TIR)
Interpretação:
Para um projecto ser aceite com o critério da TIR é
necessário que esta seja superior à taxa de
actualização dos cash flows.
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15. Período de Retorno do Investimento
(PRI)
Também denominado de prazo de retorno do
investimento ou Pay Back Period, representa o
tempo que se demora a recuperar o montante
investido através dos cash-flows gerados por esse
mesmo investimento.
Por outras palavras, representa o tempo
necessário para que o VAL atinja valores
positivos.
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16. Período de Retorno do Investimento
(PRI)
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17. Período de Retorno do Investimento
(PRI)
Vantagens:
-Simples de calcular
-Fornece uma ideia da liquidez e risco do projecto
Desvantagens:
-Não considera cash flows que ocorram para além
do período de recuperação
-Pode discriminar os projectos a longo prazo.
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