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Etanol: tendências do mercado brasileiro
na temporada 2020/2021
27/08/2020
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ETANOL: PREÇOS DO HIDRATADO E DO ANIDRO FOB
USINAS DE SÃO PAULO - R$/LITRO
HIDRATADO ANIDRO
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ETANOL: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021
❖ Apesar da queda no volume de etanol em relação à safra passada, o País deve produzir
27,9 bilhões de litros de etanol e deve absorver mais de 50% do total produzido de cana-
de-açúcar, com variações positivas e negativas entre as regiões.
❖ A redução da produção de etanol na atual safra 2020/2021 é estimada em 18,1% em
relação aos 34,0 bilhões de litros produzidos na safra passada (2019/2020).
❖ Desde o início da safra 2020/2021 (abril) até o fim de julho, a produção de etanol totalizou
14,52 bilhões de litros, 6,6% inferior ao registrado no mesmo período da safra anterior.
❖ Atualmente, o estoque de etanol das usinas do Centro-Sul está 30% superior ao mesmo
período do ano passado, de modo que o volume armazenado somado a produção a se
realizar é mais do que o suficiente para atender a demanda dos próximos meses, mesmo
considerando uma recuperação significativa do consumo.
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ETANOL: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021
❖ No acumulado desde o início da safra 2020/2021 até 1º de agosto, as vendas de etanol
pelas unidades produtoras do Centro-Sul somam 9,04 bilhões de litros, retração de 19,2%
na comparação com o mesmo período de 2019.
❖ Desse total, 798,72 milhões de litros foram destinados à exportação (alta de 34,3%) e 8,24
bilhões de litros para o mercado interno (queda de 22,1%).
❖ A retração no consumo de etanol do Brasil na temporada 2020/2021 tende a ficar entre
10% a 15% ante a safra anterior.
❖ A estimativa leva em consideração a queda brusca na demanda observada no mês de
abril e as previsões de queda no PIB do País, tendo como base um cenário em que a
pandemia de coronavírus continue em desaceleração, com o mix adotado pelas usinas no
ciclo atual de 47% para o açúcar e, consequentemente, de 53% para o etanol.
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ETANOL: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021
❖ O mercado de etanol está mais aquecido, com aumento da demanda por distribuidoras.
❖ O volume de etanol hidratado negociado nos últimos sete dias mais que dobrou frente ao
da semana anterior (alta de 110%), sendo o maior da safra 2020/2021.
❖ Nesse cenário, os preços do biocombustível também estão em alta.
❖ O Indicador CEPEA/ESALQ do hidratado combustível está cotado a R$ 1,7293 por litro
(sem ICMS e sem PIS/Cofins), alta de 5,7% nos últimos 30 dias: essa é a 5ª valorização
mais intensa da temporada 2020/2021.
❖ Além disso, unidades produtoras permanecem firmes nos preços de venda, em partes
fundamentados na maior demanda pelo etanol.
❖ A paridade entre o etanol e a gasolina está abaixo de 70%, favorável, portanto, ao
biocombustível, sendo que, há poucos dias, a Petrobras elevou em 6% o valor da gasolina.
6ÍNDICE PÁGINA 6
ETANOL: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021
❖ No caso do etanol anidro, o Indicador CEPEA/ESALQ está cotado a R$ 1,9437 por litro
(sem PIS/Cofins), elevação de 4,7% nos últimos 30 dias.
❖ Neste caso, o volume negociado e captado cresceu 43% nos últimos sete dias.
❖ Em São Paulo, nas bombas, nos últimos sete dias, a relação entre os preços do etanol e
da gasolina C está em 64,2% e a relação segue vantajosa para o etanol hidratado desde o
começo da temporada 2020/2021.
❖ As médias para os combustíveis são de R$ 4,005 por litro para a gasolina C e em R$ 2,571
por litro para o etanol hidratado.
❖ O suprimento de etanol no Brasil pode ficar apertado no fim da safra 2020/2021 caso o
mix de açúcar nas usinas continue próximo dos atuais 47%, como visto na última
quinzena de julho.
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ETANOL: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021
❖ Na hipótese mais otimista, que considera uma recuperação gradual do consumo nos
próximos meses, resultando em queda da demanda de apenas 10% em toda a safra, a
necessidade de importação de etanol chegaria a 2,5 bilhões de litros.
❖ Tudo indica que o mix continuará mais orientado para a produção de açúcar, tendo em
vista o diferencial de preços entre os dois produtos e o nível de fixação das usinas.
❖ O cenário atual ainda é folgado, visto que nos três primeiros meses da safra atual a queda
do consumo do etanol total foi de 26% em relação ao mesmo período da safra passada.
❖ Porém, as quedas vêm diminuindo com o afrouxamento das medidas de distanciamento
social, o que pode sinalizar uma recuperação gradual do consumo.
❖ Uma oferta mais apertada e uma possível necessidade de importação tendem a dar um
viés altista para as cotações do biocombustível no fim da atual safra.
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ETANOL TOTAL: PRODUÇÃO BRASILEIRA - BILHÕES DE LITROS
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PETRÓLEO BRENT X COMBUSTÍVEIS NO VAREJO
(MÉDIA BRASIL) - US$/LITRO
GASOLINA C ETANOL HIDRATADO PETRÓLEO
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COMBUSTÍVEIS: COMPETITIVIDADE DO ETANOL HIDRATADO EM
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Relatório Cogo - 27 de agosto

  • 1. Etanol: tendências do mercado brasileiro na temporada 2020/2021 27/08/2020
  • 2. ÍNDICE PÁGINA 2 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 1,60 1,80 2,00 2,20 2,40 ETANOL: PREÇOS DO HIDRATADO E DO ANIDRO FOB USINAS DE SÃO PAULO - R$/LITRO HIDRATADO ANIDRO
  • 3. 3ÍNDICE PÁGINA 3 ETANOL: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021 ❖ Apesar da queda no volume de etanol em relação à safra passada, o País deve produzir 27,9 bilhões de litros de etanol e deve absorver mais de 50% do total produzido de cana- de-açúcar, com variações positivas e negativas entre as regiões. ❖ A redução da produção de etanol na atual safra 2020/2021 é estimada em 18,1% em relação aos 34,0 bilhões de litros produzidos na safra passada (2019/2020). ❖ Desde o início da safra 2020/2021 (abril) até o fim de julho, a produção de etanol totalizou 14,52 bilhões de litros, 6,6% inferior ao registrado no mesmo período da safra anterior. ❖ Atualmente, o estoque de etanol das usinas do Centro-Sul está 30% superior ao mesmo período do ano passado, de modo que o volume armazenado somado a produção a se realizar é mais do que o suficiente para atender a demanda dos próximos meses, mesmo considerando uma recuperação significativa do consumo.
  • 4. 4ÍNDICE PÁGINA 4 ETANOL: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021 ❖ No acumulado desde o início da safra 2020/2021 até 1º de agosto, as vendas de etanol pelas unidades produtoras do Centro-Sul somam 9,04 bilhões de litros, retração de 19,2% na comparação com o mesmo período de 2019. ❖ Desse total, 798,72 milhões de litros foram destinados à exportação (alta de 34,3%) e 8,24 bilhões de litros para o mercado interno (queda de 22,1%). ❖ A retração no consumo de etanol do Brasil na temporada 2020/2021 tende a ficar entre 10% a 15% ante a safra anterior. ❖ A estimativa leva em consideração a queda brusca na demanda observada no mês de abril e as previsões de queda no PIB do País, tendo como base um cenário em que a pandemia de coronavírus continue em desaceleração, com o mix adotado pelas usinas no ciclo atual de 47% para o açúcar e, consequentemente, de 53% para o etanol.
  • 5. 5ÍNDICE PÁGINA 5 ETANOL: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021 ❖ O mercado de etanol está mais aquecido, com aumento da demanda por distribuidoras. ❖ O volume de etanol hidratado negociado nos últimos sete dias mais que dobrou frente ao da semana anterior (alta de 110%), sendo o maior da safra 2020/2021. ❖ Nesse cenário, os preços do biocombustível também estão em alta. ❖ O Indicador CEPEA/ESALQ do hidratado combustível está cotado a R$ 1,7293 por litro (sem ICMS e sem PIS/Cofins), alta de 5,7% nos últimos 30 dias: essa é a 5ª valorização mais intensa da temporada 2020/2021. ❖ Além disso, unidades produtoras permanecem firmes nos preços de venda, em partes fundamentados na maior demanda pelo etanol. ❖ A paridade entre o etanol e a gasolina está abaixo de 70%, favorável, portanto, ao biocombustível, sendo que, há poucos dias, a Petrobras elevou em 6% o valor da gasolina.
  • 6. 6ÍNDICE PÁGINA 6 ETANOL: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021 ❖ No caso do etanol anidro, o Indicador CEPEA/ESALQ está cotado a R$ 1,9437 por litro (sem PIS/Cofins), elevação de 4,7% nos últimos 30 dias. ❖ Neste caso, o volume negociado e captado cresceu 43% nos últimos sete dias. ❖ Em São Paulo, nas bombas, nos últimos sete dias, a relação entre os preços do etanol e da gasolina C está em 64,2% e a relação segue vantajosa para o etanol hidratado desde o começo da temporada 2020/2021. ❖ As médias para os combustíveis são de R$ 4,005 por litro para a gasolina C e em R$ 2,571 por litro para o etanol hidratado. ❖ O suprimento de etanol no Brasil pode ficar apertado no fim da safra 2020/2021 caso o mix de açúcar nas usinas continue próximo dos atuais 47%, como visto na última quinzena de julho.
  • 7. 7ÍNDICE PÁGINA 7 ETANOL: TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2020/2021 ❖ Na hipótese mais otimista, que considera uma recuperação gradual do consumo nos próximos meses, resultando em queda da demanda de apenas 10% em toda a safra, a necessidade de importação de etanol chegaria a 2,5 bilhões de litros. ❖ Tudo indica que o mix continuará mais orientado para a produção de açúcar, tendo em vista o diferencial de preços entre os dois produtos e o nível de fixação das usinas. ❖ O cenário atual ainda é folgado, visto que nos três primeiros meses da safra atual a queda do consumo do etanol total foi de 26% em relação ao mesmo período da safra passada. ❖ Porém, as quedas vêm diminuindo com o afrouxamento das medidas de distanciamento social, o que pode sinalizar uma recuperação gradual do consumo. ❖ Uma oferta mais apertada e uma possível necessidade de importação tendem a dar um viés altista para as cotações do biocombustível no fim da atual safra.
  • 9. ÍNDICE PÁGINA 9 0,00 10,00 20,00 30,00 40,00 50,00 60,00 70,00 80,00 90,00 100,00 110,00 120,00 PETRÓLEO BRENT: SÉRIE HISTÓRICA DE COTAÇÕES MÉDIAS ANUAIS E MENSAIS EM 2020 - US$/BARRIL
  • 10. ÍNDICE PÁGINA 10 0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 1,60 1,80 2,00 PETRÓLEO BRENT X COMBUSTÍVEIS NO VAREJO (MÉDIA BRASIL) - US$/LITRO GASOLINA C ETANOL HIDRATADO PETRÓLEO
  • 11. ÍNDICE PÁGINA 11 40% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75% 80% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020-JAN 2020-FEV 2020-MAR 2020-ABR 2020-MAI 2020-JUN 2020-JUL 2020-AGO COMBUSTÍVEIS: COMPETITIVIDADE DO ETANOL HIDRATADO EM RELAÇÃO À GASOLINA NO VAREJO - MÉDIA BRASIL HIDRATADO/GASOLINA NÍVEL COMPETITIVIDADE ETANOL
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