Rácios Financeiros

1. ©2003
T
Ponce
de
Leão
ECONOMIA
E
GESTÃO
Modelos
de
gestão
da
informação
nas
empresas
–
III
Teresa
Ponce
de
Leão
(editado
por
Jorge
Pinho
de
Sousa)
FEUP
Outubro
2003
©2003
T
Ponce
de
Leão
RÁCIOS
E
INDICADORES
a]
Financeiros
•
apreciam
exclusivamente
aspectos
financeiros,
tais
como
estrutura
financeira,
capacidade
de
endividamento,
...
b]
Económicos
•
analisam
a
estrutura
de
custos,
proveitos,
margens,
capacidade
de
autofinanciamento,
...
c]
Económico-financeiros
•
apreciam
a
rendibilidade
dos
capitais,
rotação
de
capitais,
...

2. ©2003
T
Ponce
de
Leão
RÁCIOS
E
INDICADORES
d]
Funcionamento
•
servem
para
medir
certos
impactos
financeiros
na
gestão
ao
nível
da
exploração:
prazos
médios
de
recebimento,
pagamento,
...
e]
Técnicos
•
aspectos
relacionados
com
a
produção
e
a
actividade
em
geral:
rendimentos
de
equipamento,
produtividades,
capacidades
de
produção,
...
©2003
T
Ponce
de
Leão
1.
Rácios
de
alavanca
financeira
utilizados
na
concessão
de
crédito
e
na
análise
do
risco
das
empresas
•
ENDIVIDAMENTO
=
Passivo
/
Activo
•
apura
a
extensão
com
que
a
empresa
utiliza
o
capital
alheio
no
financiamento
das
suas
actividades
•
permite
uma
análise
da
estrutura
financeira
da
empresa
no
médio
e
prazo
•
AUTONOMIA
FINANCEIRA
=
Capitais
Próprios
/
Activo
•
mede
o
grau
de
cobertura
do
activo
por
capitais
próprios

3. ©2003
T
Ponce
de
Leão
1.
Rácios
de
alavanca
financeira
análise
da
estrutura
do
endividamento
•
PESO
DO
ENDIVIDAMENTO
A
MLP
=
Passivo
a
MLP
/
Activo
•
ESTRUTURA
DO
ENDIVIDAMENTO
=
Passivo
a
CP
/
Passivo
permite
verificar
se
o
endividamento
não
está,
por
exemplo,
a
criar
pressões
ao
nível
da
tesouraria
©2003
T
Ponce
de
Leão
1.
Rácios
de
alavanca
financeira
•
COBERTURA
DO
IMOBILIZADO
=
Capitais
Permanentes
/
Imobilizado
em
que
Capitais
Permanentes
=
Capitais
próprios
+
Passivo
a
Médio
e
longo
prazo
permite
verificar
se
a
empresa
está
a
adequar
as
fontes
de
financiamento
às
aplicações
que
efectua

4. ©2003
T
Ponce
de
Leão
1.
Rácios
de
alavanca
financeira
•
COBERTURA
DOS
ENCARGOS
FINANCEIROS
=
Cash
flow
de
exploração
/
Encargos
financeiros
em
que
Cash
flow
de
exploração
=
Receitas
operacionais
+
Provisões
+
Amortizações
permite
verificar
qual
a
cobertura
dos
encargos
a
partir
dos
meios
libertos
pela
exploração
©2003
T
Ponce
de
Leão
1.Rácios
de
alavanca
financeira
•
COBERTURA
DO
SERVIÇO
DA
DÍVIDA
=
Cash
flow
de
exploração
/
Serviço
da
dívida
em
que
Serviço
da
dívida
=
Custos
financeiros
+
capital
mutuado
•
PERÍODO
DE
RECUPERAÇÃO
DA
DÍVIDA
=
Empréstimos
em
dívida
/
Auto
financiamento
estima
o
núnero
de
anos
em
que
a
empresa
seria
capaz
de
efectuar
o
pagamento
da
dívidas

5. ©2003
T
Ponce
de
Leão
2.
Rácios
de
equilíbrio
a
curto
prazo
•
LIQUIDEZ
GERAL
=
Activo
circulante
/
Passivo
de
curto
prazo
(numa
óptica
de
liquidação
e
estática,
permite
aferir
a
capacidade
empresa
em
cumprir
os
seus
compromissos
de
curto
prazo)
•
LIQUIDEZ
REDUZIDA
=
(Activo
circulante
-
existências)
/
Passivo
de
curto
prazo
(rácio
mais
aconselhável
quando
as
existências
da
empresa
não
são
facilmente
transformáveis
em
numerário)
•
LIQUIDEZ
IMEDIATA
=
Disponibilidades
/
Passivo
de
curto
prazo
(rácio
de
pouca
racionalidade
financeira,
uma
vez
que
as
disponibilidades
devem
ser
mantidas
a
um
nível
mínimo
diminuindo
dessa
forma
as
necessidades
de
financiamento)
©2003
T
Ponce
de
Leão
3.
Rácios
de
rentabilidade
•
RENDIBILIDADE
OPERACIONAL
DAS
VENDAS
=
Resultado
Operacional
/
Vendas
(corresponde
aos
lucros
operacionais
gerados
por
cada
unidade
monetária
de
vendas)
•
RENDIBILIDADE
LíQUIDA
DAS
VENDAS
=
Resultado
Líquido
/
Venda
(menos
relevante
em
termos
económicos
uma
vez
que
comporta
custos
proveitos
não
directamente
relacionados
com
a
exploração:
financeiros
extraordinários
e
impostos
sobre
lucros)

6. ©2003
T
Ponce
de
Leão
3.
Rácios
de
rentabilidade
•
RENDIBILIDADE
DOS
CAPITAIS
PRÓPRIOS
=
Resultado
Líquido
/
Capital
Próprio
(rácio
muito
utilizado
na
óptica
do
accionista
–
corresponde
à
remuneração
anual
do
capital
investido
e
posto
à
disposição
na
empresa)
•
RENDIBILIDADE
DO
ACTIVO
=
Resultado
Operacional
/
Activo
(desempenho
dos
capitais
totais
investidos
na
empresa
independentemente
da
sua
origem)
©2003
T
Ponce
de
Leão
4.
Rácios
de
funcionamento
•
análise
da
eficiência
das
decisões
na
gestão
dos
recursos
aplicados
•
avaliam-se
em
termos
de
dias
ou
rotação
(grau
de
permanência)
•
permitem
uma
análise
comparativa
com
valores
médios
e
normais
do
sector

7. ©2003
T
Ponce
de
Leão
4.
Rácios
de
funcionamento
•
ROTAÇÃO
DO
ACTIVO
=
Vendas
/
Activo
Médio
•
grau
de
utilização
dos
activos,
ou
seja
o
volume
anual
de
vendas
gerado
por
cada
escudo
investido
em
activos
•
rácio
elevado
pode
significar
que
a
empresa
está
a
trabalhar
perto
do
limite
da
sua
capacidade
•
ROTAÇÃO
DAS
EXISTÊNCIAS
=
Vendas
/
Existências
médias
•
efeitos
da
gestão
ao
nível
comercial
e
dos
armazéns
•
rácio
elevado
pode
significar
eficiências
mas
também
rupturas
frequentes
de
stocks
©2003
T
Ponce
de
Leão
4.
Rácios
de
funcionamento
•
ROTAÇÃO
DO
ACTIVO
FIXO
=
Vendas
/
Imobilizado
•
medida
do
grau
de
utilização
dos
activos
imobilizados
•
rácio
pouco
elevado
pode
significar
sub-aproveitamento
dos
recursos
(edifícios,
terrenos,
equipamentos,
...)
•
PRAZO
MÉDIO
DE
RECEBIMENTO
=
Saldo
médio
de
Clientes
/
Vendas
*365
•
velocidade
em
número
de
dias
com
que
os
clientes
costumam
liquidar
suas
dívidas
•
rácio
elevado
pode
significar
ineficiências
das
cobranças
ou
falta
poder
negocial

8. ©2003
T
Ponce
de
Leão
4.
Rácios
de
funcionamento
•
PRAZO
MÉDIO
DE
PAGAMENTO
=
Saldo
médio
de
Fornecedores
/
Compras
*365
•
quanto
mais
baixo
menor
o
grau
de
financiamento
dos
fornecedores
exploração
ou
falta
de
poder
negocial
•
no
entanto,
um
rácio
elevado
pode
significar
dificuldades
financeiras
da
empresa
em
satisfazer
os
seus
compromissos
©2003
T
Ponce
de
Leão
5.
Rácios
de
mercado
•
PER
=
Cotação
/
Resultado
líquido
por
acção
corresponde
ao
período
de
tempo
estimado
para
a
recuperação
do
investimento
pressupõe:
•
resultados
constantes
•
política
de
distribuição
de
dividendos
a
100%
•
variável
de
sector
para
sector
•
importante
na
decisão
para
o
investidor:
acção
muito
ou
pouco
dispendiosa

9. ©2003
T
Ponce
de
Leão
5.
Rácios
de
mercado
•
MARKET
to
BOOK
RATIO
=
Cotação
/
Valor
Contabilístico
por
acção
permite
a
comparação
entre
o
valor
de
mercado
da
empresa
e
o
seu
valor
contabilístico
©2003
T
Ponce
de
Leão
6.
Indicadores
•
VOLUME
DE
NEGÓCIOS
=
Vendas
+
Prestação
de
serviços
•
PRODUÇÃO
=
Volume
de
negócios
+
Trabalhos
para
a
própria
empresa
+
Variação
da
produção
+
Subsídios
à
exploração
•
CONSUMOS
INTERMÉDIOS
=
Custo
das
mercadorias
e
das
matérias
consumidas
+
Fornecimentos
e
serviços
externos
+
Impostos
indirectos

10. ©2003
T
Ponce
de
Leão
6.
Indicadores
•
VALOR
ACRESCENTADO
BRUTO
=
Produção-Consumos
intermédios
•
RESULTADO
ECONÓMICO
BRUTO
=
VAB
-
(Custos
com
o
pessoal
-
Impostos
directos
+
Outras
despesas
e
encargos)
•
RESULTADO
ECONÓMICO
LIQUIDO
=
Receitas
brutas
–
Amortizações
-
Provisões
©2003
T
Ponce
de
Leão
6.
Indicadores
•
CASH
FLOW
=
"Resultados
Líquidos
+
Amortizações
+
Provisões”
•
indicador
de
natureza
financeira
-
significa
fluxo
de
caixa
•
corresponde
aos
meios
monetários
GERADOS
pela
actividade
da
empresa
num
determinado
exercício
•
os
Resultados
Líquidos
não
representam
por
si
só
o
dinheiro
criado
porque
há
que
ter
em
conta
os
custos
que
não
representam
saídas
de
dinheiro
(amortizações
e
provisões)
e
as
variações
dos
créditos
concedidos
e
obtidos

11. ©2003
T
Ponce
de
Leão
Rácios
e
indicadores
-
vantagens
•
permitem
obter
informações
sintéticas
sobre
a
gestão
•
possibilitam
comparações
•
ajudam
a
obter
explicações
sobre
determinados
fenómenos
•
ajudam
a
formular
perguntas
©2003
T
Ponce
de
Leão
Rácios
e
indicadores
-
limitações
•
tratam
apenas
dados
quantitativos
•
a
comparação
entre
empresas
pode
ser
falseada
por
práticas
contabilísticas
diferentes
(critérios
de
valorimetria)
•
um
rácio
isolado
fornece
pouca
informação
•
dois
valores
idênticos
para
o
mesmo
rácio
em
períodos
diferentes
podem
não
traduzir
a
mesma
realidade
•
o
cálculo
de
um
rácio
para
um
determinado
período
não
permite
ajuizar
por
completo
a
situação
futura