Este documento fornece informações sobre cálculos financeiros e projeção de fluxos de caixa, incluindo cálculo de taxas de juros, valor futuro, valor presente e outros conceitos. Também apresenta modelos para cálculo do custo de capital de uma empresa.

1. MeusInvestimentos.xls
Apoio ao livro Avaliação de Investimentos, publicado pela Editora Atlas.
Adriano Leal Bruni
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Capítulo 2 Capítulo 6 Capítulo 12
Valor do dinheiro no tempo Análise de prazos Incerteza
Capítulo 3 Capítulo 7 Tornado
Projeção de fluxos de caixa Análise de valores
Capítulo 4 Capítulo 8 Capítulo 13
Taxa mínima de atratividade Análise de taxas Monte Carlo
Capítulo 5 Capítulo 9 Opções Reais
Ponto de Equilíbrio Seleção de projetos

2. Atlas.

3. Valor do dinheiro no tempo
Operações financeiras com juros compostos.
Regime N I PV PMT
þÿ 3 5 7.00% (400.00)
Juros Compostos
Resposta O valor futuro é igual a 561.020,69 no regime de juros compostos
Operações na HP12C [f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [FV] Visor => 561.0207
Operações no Excel =VF(0.07;5;;-400;0)
Equivalência e proporcionalidade de taxas
3 Regime þÿ Juros Compostos
?
Equivalência de taxas de juros.
Taxa A Nper A Taxa B Nper B

4. 36.0% 1
12
2.60%

5. N I PV PMT
JS 1 0 [ENTER] [ENTER] [ENTER] [-] 5=> 0,000,000 1 [+] [/]
0 400 [/] 0 [-] 7 [/] VisorNão Visor => 0,000,000
1 400 1 0.07[/] existe [x]
[ENTER]5
D 2 1 [ENTER] [ENTER] 400 [ENTER] 0 existe [/] [ENTER]
1 400 [ENTER] 0 [/]1[-] 0.07 [/] Visor => 0,000
0 [ENTER] [ENTER] 0.07 Visor =>
Não [/] [-] 5
JC 3 [f] [REG] [f] [i] 400 [CHS] [PV][n] [f] [i] [g] [END] 7 [i][i]Viso
7 [REG] [f] [n] 400 5 [g]7[END] [g] [END]=> 0 . [
5 [REG] [CHS] [REG] 5 Visor 400
[PV] [n] [n] [PV] Vis
l 3c 5 fómula ==>

6. Opção : 3 juros compostos (Não Mexa !!!)
1 - Juros Simples
2 - Desconto Bancário
3 - Juros Compostos
Cálculos Financeiros Gerais (Não Mexa !!!)
2 3 4 5
1 (14.29) -20.00% - Não tem
2 #DIV/0! #DIV/0! - Não tem
3 #NUM! -100.00% - 97.56
Cálculos na HP 12C - Não Mexa Nunca !!!
Juros N I PV PMT
[CHS]
5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV]
N [f] [REG] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [n] Visor => 0 . A HP aproxima o cálculo de n para o inteiro superior. S
I [f] [REG] 5 [n] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [i] Visor => 0
PV [f] [REG] 5 [n] 7 [i] [g] [END] [PV] Visor => 0

7. PMT [f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [PMT] Visor => 0
FV [f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [FV] Visor => 561.0207

8. Regimes
1 - Juros simples
2 - Desconto comercial TAXA(nper;pgto;vp;vf;tipo;estimativ
3 - Juros compostos VF(taxa;nper;pgto;vp;tipo)
VP(taxa;nper;pgto;vf;tipo)
Tipos
0 - postecipado
1 - antecipado
Legenda
cod desc simb conc
1 O número períodos =NPER(0.07;;-400;;0)
de períodos
2 % a.p.
A taxa de juros =TAXA(5;;-400;;0;)
3 O valor presente =VP(0.07;5;;;0)
4 A prestação =PGTO(0.07;5;-400;;0)
5 O valor futuro =VF(0.07;5;;-400;0)
Taxa
1 % a.d. dias 1
2 % a.m. meses 30

9. 3 % a.b. bimestres 60
4 % a.t. trimestres 90
5 % a.q. quadrimestres 120
6 % a.s. semestres 180
7 % a.a. ano comercial 360
8 % a.a. (exato)
ano civil 365

10. 1
FV Tipo
þÿ 0
561.02 Sem entrada
me de juros compostos
D] [FV] Visor => 561.0207
Compostos

12. 5
FV Tipo
400 [ENTER] 0.07 [ENTER] 5 [x] 1 [+] [x] Visor => 0,000,561
400 [ENTER] 1 [ENTER] 0.07 [ENTER] 5 [x] [-] [/] Visor => 0,000,561
[f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [FV] Visor => 561.0207
[f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [FV] Visor => 561.0207

13. Mexa !!!)
6
540.00
615.38
561.02
FV TIPO
[g] [END]
álculo de n para o inteiro superior. Seu valor com quatro casas é igual a 0

15. per;pgto;vp;vf;tipo;estimativa)
nper;pgto;vp;tipo)
nper;pgto;vf;tipo)

17. Projeção de fluxos de caixa
Descrição Período 0
(+) Receitas
(-) Custos e despesas variáveis
(-) Custos e despesas fixos (exceto depreciação)
(-) Depreciação
= Lucro Operacional Tributável -
(-) IR
= Lucro Líquido Operacional -
(+) Depreciação -
= FCO (Fluxo de Caixa Operacional) -
(+/-) Investimento ou desinvestimentos líquidos em equipamentos
(+/-) Investimentos ou desinvestimentos em capital de giro
= FCL (Fluxo de Caixa Livre) -
Venda de imobilizado
Descrição Valor
Valor de venda 5,000.00
(-) Valor contábil líquido (histórico - depreciação acumulada) -
Resultado não operacional decorrente da venda 5,000.00
Alíquota do imposto de renda 30%
(-) Imposto de renda sobre o resultado (1,500.00)
Resultado líquido 3,500.00
Fluxo incremental decorrente da venda 3,500.00

19. Período 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5 Período 6 Período 7
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -

21. Período 8 Período 9 Período 10 Período 11 Período 12 Período 13 Período 14
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -

23. Período 15 Período 16 Período 17 Período 18 Período 19 Período 20
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -

35. Taxa mínima de atratividade
Cálculo do custo de capital
1
Custo do capital de terceiros - Empréstimos
N I I
30% 25.00%
17.50%
Custo do capital de terceiros - Emissão de obrigações
N I PV PMT FV
IR% Cálculo da taxa equival.
Taxa bruta N períodos
Taxa líq Taxa equiv

36. 1
Custo do capital próprio - Modelo de Gordon e Shapiro
Ks D1 P0 g F
8.00 40.00 4.00% 0.00%
24.00%
1
Custo do capital próprio - CAPM
Ks Rf Rm Beta
2.00% 6.00% 1.40
7.60%
Custo do capital próprio Beta = 1.5624
Cálculo do beta Diagrama de dispersão : Mercado x Ação
Mercado Ação 15%
f(x) = 1.56x - 0
1.0% 2.0% R² = 1
10%
-3.0% -5.0%
8.0% 12.0% 5%
0%
-5%
-10%
-15%

37. 15%
f(x) = 1.56x - 0
R² = 1
10%
5%
-4.0% -7.0%
0%
6.0% 9.0%
-2.0% -4.0% -5%
-1.0% -1.5%
-10%
0.0% 0.0%
4.0% 6.0% -15%
3.0% 4.5% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10%
-7.0% -11.0%
4.0% 6.0%
Fonte Volume ($) Custo (%)
Patrim Liq 500,000.00 12.00% 60000
Emprest LP 400,000.00 14.00% 56000
0
0
0
Soma 900,000.00 12.89%

40. % 8% 10%

41. PontoDeEquilíbrio
Descrição $ 30,000.00 GF GV GT Receita
Gastos Fixos Totais 6,000.00
Gasto Variável Unitário 12.00 25,000.00
Preço de Venda Unitário 24.00
Vendas atuais (qtde) 600 20,000.00
Intervalo do gráfico 50 15,000.00
Ponto de Equilíbrio (q) 500 10,000.00
Ponto de Equilíbrio ($) 12,000.00
5,000.00
Margem Segurança (Qtde) 100.00
Margem Segurança ($) 2,400.00 -
Margem Segurança (%) 17% 0 200 400 600 800 1000 1
Qtde. GF GV
0 6,000.00 -
50 6,000.00 600.00
100 6,000.00 1,200.00
150 6,000.00 1,800.00
200 6,000.00 2,400.00
250 6,000.00 3,000.00
300 6,000.00 3,600.00
350 6,000.00 4,200.00
400 6,000.00 4,800.00
450 6,000.00 5,400.00
500 6,000.00 6,000.00
550 6,000.00 6,600.00
600 6,000.00 7,200.00
650 6,000.00 7,800.00
700 6,000.00 8,400.00
750 6,000.00 9,000.00
800 6,000.00 9,600.00
850 6,000.00 10,200.00
900 6,000.00 10,800.00
950 6,000.00 11,400.00
1000 6,000.00 12,000.00

42. GT Receita
400 600 800 1000 1200
GT Receita
6,000.00 -
6,600.00 1,200.00
7,200.00 2,400.00
7,800.00 3,600.00
8,400.00 4,800.00
9,000.00 6,000.00
9,600.00 7,200.00
10,200.00 8,400.00
10,800.00 9,600.00
11,400.00 10,800.00
12,000.00 12,000.00
12,600.00 13,200.00
13,200.00 14,400.00
13,800.00 15,600.00
14,400.00 16,800.00
15,000.00 18,000.00
15,600.00 19,200.00
16,200.00 20,400.00
16,800.00 21,600.00
17,400.00 22,800.00
18,000.00 24,000.00

43. Análise de prazos
Payback simples
PayBack Resposta
Período Fluxo de caixa Saldo Simples
Simples
0 (600.00) (600.00) PBS = 0,001 períodos
1 400.00 (200.00) -
2 800.00 600.00 1.25
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Cálculos PBS 1.25

44. Payback descontado
k=
Fluxos Simples Descontado
Período Fluxos Nominais
Descontados Saldo PBS Saldo
0 (90.00) (90.00) (90.00) (90.00)
1 10.00 8.70 (80.00) - (81.30)
2 20.00 15.12 (60.00) - (66.18)
3 30.00 19.73 (30.00) - (46.46)
4 40.00 22.87 10.00 3.75 (23.59)
5 30.00 14.92 40.00 - (8.67)
6 30.00 12.97 70.00 - 4.30
7 80.00 30.07 150.00 - 34.37
8 90.00 29.42 240.00 - 63.80

45. Cálculos PBS 3.75 PBD

46. PBS = 0,001 períodos

47. 15%
Descontado Resposta
PBD
PBS = 0,004
períodos
-
-
PBD = 0,006
-
períodos
-
-
5.67 Saldo e payback simples
-
- 300.00
250.00
Saldo a valor presente
200.00
150.00
100.00
50.00
-
(50.00)
(100.00)
(150.00)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Período
Saldo e payback descontado
80.00
60.00
alor presente
40.00
20.00
-
(20.00)

48. 80.00
60.00
Saldo a valor presente
40.00
5.67 20.00
-
(20.00)
(40.00)
(60.00)
(80.00)
(100.00)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Período

50. 7 8 9

51. 7 8 9

52. Análise de valores
Cálculo de VPL, VFL, VUL e IL
k 14%
Ano Fluxos de Caixa
0 (800.00) Resposta
1 300.00
2 400.00 VPL = $269.480,00
3 300.00
4 500.00
5 VFL = $455.140,00
6
7
8 VUL = $92.485,62
9
10
11 IL = 1.336,85
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
VPL 269.48
Gráficos : VPL versus K
K VPL
300.00
269.48
0% 700.00 250.00
or Presente Líquido
200.00
150.00
100.00

53. 300.00
250.00
Valor Presente Líquido
5% 519.03
10% 370.21 200.00
15% 246.46
20% 142.52 150.00
25% 54.40
30% -20.93 100.00
35% -85.83
40% -142.15 50.00
45% -191.34
50% -234.57 0.00
55% -272.77 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
60% -306.71 Custo de Capital (k)

54. Parâmetros
Mínimo 0%
Step 5%

55. 40% 50% 60% 70%
Capital (k)

56. Análise de taxas
Cálculo de taxas de juros
k 10%
Ano Fluxos de Caixa
TIR estimada 70%
0 (800.00)
1 300.00
2 400.00 Resultados
3 500.00 TIR 21%
4 VPL 178.96
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

57. Gráficos : VPL versus K
TIR corresponde ao valor de k para VPL nulo
K VPL
178.96
0% 400.00 VPL versus k
30% (104.96) 200.00
60% (334.18)
90% (458.41)
k (custo de capital)
120% (534.03) 150.00
150% (584.00)
180% (619.06) 100.00
210% (644.82)
240% (664.44)
50.00
270% (679.83)
300% (692.19)
330% (702.31) -
360% (710.74) 0% 50% 100% 150% 200% 250%
VPL
Cálculo das taxas: TER (modelo 01)
Cálculo da TER
Período Fluxos de Caixa
k financ 18%
0 -500.00 k reinvest 14%
1 400.00
2 -600.00 Respostas
3 1,500.00 TER (MTIR) 29.46%
4 TIR 42.92%
5 VPL 321.02
6
7

58. 8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Cálculo das taxas: TER (modelo 02)
Capitais Equivalentes
Período Fluxo de Caixa
Pos (t = n) Neg (t = 0)
0 (500.00) - 500.00
1 400.00 519.84 -
2 (600.00) - 430.91
3 1,500.00 1,500.00 -
4 - -
5 - -
Soma 2,019.84 930.91
TER 29.460%
Parâmetros K1 (aplicação) = 14%
K2 (captação) = 18%
Valor calculado com a função MTIR 29.46021%

59. DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
Cálculo das taxas: TIJ
Parâmetros
Período Fluxo de Caixa Saldo do Projeto
k
0 (700.00) (700.00) TIJ
1 800.00 (424.73)
2 (400.00) (1,143.11)
3 2,000.00 (0.00)
4
5
6
7
8
9
Saldo (0.00)

61. Parâmetros
Mínimo 0%
Step 30%
VPL versus k
0% 150% 200% 250% 300% 350% 400%
VPL

63. O NO EXCEL
5.0000%
74.9612%

64. Seleção de projetos
Comparando diferentes projetos
Período Projetos
A B C D
0 (50.00) (100.00) (200.00) (300.00)
1 20.00 60.00 80.00 100.00
2 25.00 40.00 70.00 110.00
3 30.00 30.00 50.00 120.00
4 35.00 20.00 60.00 130.00
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

78. Cálculos de PayBack
Não abasteça nada aqui !!!!!!
Cálculo do PayBack
FCs do FCs Saldo
Ano
Projeto Descont Simples PBS
0 (50.00) (50.00) (50.00)
1 20.00 17.39 (30.00) -
2 25.00 18.90 (5.00) -
3 30.00 19.73 25.00 2.17
4 35.00 20.01 60.00 -
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25

79. 26
27
28
29
30
Cálculos PBS 2.17

80. Valores do custo de capital
A B C D
k financ 15.00% 15.00% 15.00% 15.00%
E k aplic 15.00% 15.00% 15.00% 15.00%
(500.00)
150.00
160.00 Respostas para os projetos
170.00 A B C D
200.00 PBS 2.17 2.00 3.00 2.75
PBD 2.69 2.89 - 3.69
VPL 26.03 13.58 (10.32) 23.36
VFL 45.53 23.75 (18.06) 40.86
VUL 9.12 4.76 (3.62) 8.18
IL 1.52 1.14 0.95 1.08
TIR 36.44% 23.05% 12.24% 18.63%
TER 27.70% 18.72% 13.49% 17.18%
Para obter a TIJ de cada projeto, é preciso ir até o modelo para
o cálculo da taxa interna de juros.

94. Projeto A
Saldo
Descont PBD
(50.00) -
(32.61) -
(13.71) -
6.02 2.69
26.03 -

95. PBD 2.69

96. E
15.00%
15.00%
E
3.10
-
(22.45)
(39.27)
(7.86)
0.96
12.86%
13.69%

192. Simulações diversas
Não abasteça nada aqui !!!!!!
Simulação em relação aos valore
Projeto A
K VPL
26.03
4.00% 48.93
5.27% 45.78
6.53% 42.79
7.80% 39.93
9.07% 37.21
10.33% 34.62
11.60% 32.14
12.87% 29.78
14.13% 27.52
15.40% 25.36
16.67% 23.29
17.93% 21.32
19.20% 19.42
20.47% 17.61
21.73% 15.87
23.00% 14.20
24.27% 12.59
25.53% 11.06
26.80% 9.58
28.07% 8.15
29.33% 6.79
30.60% 5.47
31.87% 4.20
33.13% 2.98
34.40% 1.81
35.67% 0.67
36.93% (0.42)
38.20% (1.48)
39.47% (2.50)
40.73% (3.48)
42.00% (4.43)
43.27% (5.35)
44.53% (6.24)
45.80% (7.10)
47.07% (7.93)
48.33% (8.73)
49.60% (9.51)
50.87% (10.27)
52.13% (11.00)
53.40% (11.71)
54.67% (12.39)
55.93% (13.06)

193. 57.20% (13.71)
58.47% (14.33)
59.73% (14.94)
61.00% (15.54)
62.27% (16.11)
63.53% (16.67)
64.80% (17.21)
66.07% (17.74)
67.33% (18.25)
68.60% (18.75)
69.87% (19.24)
71.13% (19.71)
72.40% (20.17)
73.67% (20.62)
74.93% (21.06)
76.20% (21.48)
77.47% (21.90)
78.73% (22.30)

206. Cálculo do PayBack Projeto B Cálculo do PayBack
FCs do FCs Saldo Saldo
Ano Ano
Projeto Descont Simples PBS Descont PBD
0 (100.00) (100.00) (100.00) (100.00) - 0
1 60.00 52.17 (40.00) - (47.83) - 1
2 40.00 30.25 - 2.00 (17.58) - 2
3 30.00 19.73 30.00 2.00 2.15 2.89 3
4 20.00 11.44 50.00 - 13.58 - 4
5 5
6 6
7 7
8 8
9 9
10 10
11 11
12 12
13 13
14 14
15 15
16 16
17 17
18 18
19 19
20 20
21 21
22 22
23 23
24 24
25 25

207. 26 26
27 27
28 28
29 29
30 30
Cálculos PBS 2.00 PBD 2.89 Cálculos

208. ções diversas
asteça nada aqui !!!!!!
ção em relação aos valores de k (gerada com o recurso Dados/Tabela)
Projeto B Projeto C Projeto D
K VPL K VPL K VPL
13.58 (10.32) 23.36
4.00% 38.44 4.00% 37.38 4.00% 115.66
5.27% 35.10 5.27% 30.90 5.27% 103.01
6.53% 31.90 6.53% 24.71 6.53% 90.96
7.80% 28.84 7.80% 18.79 7.80% 79.48
9.07% 25.90 9.07% 13.14 9.07% 68.52
10.33% 23.07 10.33% 7.72 10.33% 58.06
11.60% 20.36 11.60% 2.54 11.60% 48.07
12.87% 17.75 12.87% (2.42) 12.87% 38.52
14.13% 15.24 14.13% (7.18) 14.13% 29.39
15.40% 12.83 15.40% (11.74) 15.40% 20.64
16.67% 10.50 16.67% (16.13) 16.67% 12.27
17.93% 8.27 17.93% (20.33) 17.93% 4.25
19.20% 6.11 19.20% (24.38) 19.20% (3.44)
20.47% 4.03 20.47% (28.27) 20.47% (10.82)
21.73% 2.02 21.73% (32.01) 21.73% (17.91)
23.00% 0.08 23.00% (35.61) 23.00% (24.71)
24.27% (1.79) 24.27% (39.07) 24.27% (31.24)
25.53% (3.60) 25.53% (42.42) 25.53% (37.53)
26.80% (5.35) 26.80% (45.64) 26.80% (43.57)
28.07% (7.04) 28.07% (48.74) 28.07% (49.39)
29.33% (8.68) 29.33% (51.74) 29.33% (54.99)
30.60% (10.26) 30.60% (54.63) 30.60% (60.38)
31.87% (11.80) 31.87% (57.43) 31.87% (65.58)
33.13% (13.29) 33.13% (60.13) 33.13% (70.59)
34.40% (14.73) 34.40% (62.74) 34.40% (75.43)
35.67% (16.12) 35.67% (65.26) 35.67% (80.09)
36.93% (17.48) 36.93% (67.71) 36.93% (84.60)
38.20% (18.79) 38.20% (70.07) 38.20% (88.95)
39.47% (20.07) 39.47% (72.36) 39.47% (93.15)
40.73% (21.31) 40.73% (74.58) 40.73% (97.21)
42.00% (22.51) 42.00% (76.73) 42.00% (101.14)
43.27% (23.68) 43.27% (78.81) 43.27% (104.94)
44.53% (24.82) 44.53% (80.83) 44.53% (108.62)
45.80% (25.93) 45.80% (82.79) 45.80% (112.18)
47.07% (27.00) 47.07% (84.69) 47.07% (115.63)
48.33% (28.05) 48.33% (86.54) 48.33% (118.97)
49.60% (29.07) 49.60% (88.33) 49.60% (122.21)
50.87% (30.06) 50.87% (90.08) 50.87% (125.35)
52.13% (31.02) 52.13% (91.77) 52.13% (128.39)
53.40% (31.97) 53.40% (93.41) 53.40% (131.34)
54.67% (32.88) 54.67% (95.02) 54.67% (134.21)
55.93% (33.78) 55.93% (96.57) 55.93% (136.99)

209. 57.20% (34.65) 57.20% (98.09) 57.20% (139.70)
58.47% (35.50) 58.47% (99.56) 58.47% (142.32)
59.73% (36.33) 59.73% (101.00) 59.73% (144.87)
61.00% (37.14) 61.00% (102.39) 61.00% (147.35)
62.27% (37.93) 62.27% (103.76) 62.27% (149.76)
63.53% (38.70) 63.53% (105.08) 63.53% (152.10)
64.80% (39.45) 64.80% (106.38) 64.80% (154.38)
66.07% (40.19) 66.07% (107.64) 66.07% (156.60)
67.33% (40.90) 67.33% (108.87) 67.33% (158.76)
68.60% (41.61) 68.60% (110.07) 68.60% (160.86)
69.87% (42.29) 69.87% (111.24) 69.87% (162.91)
71.13% (42.96) 71.13% (112.38) 71.13% (164.91)
72.40% (43.62) 72.40% (113.49) 72.40% (166.85)
73.67% (44.26) 73.67% (114.58) 73.67% (168.74)
74.93% (44.89) 74.93% (115.65) 74.93% (170.59)
76.20% (45.50) 76.20% (116.69) 76.20% (172.39)
77.47% (46.11) 77.47% (117.70) 77.47% (174.15)
78.73% (46.70) 78.73% (118.69) 78.73% (175.86)

222. Cálculo do PayBack Projeto C Cálculo do PayBack
FCs do FCs Saldo Saldo FCs do
Ano
Projeto Descont Simples PBS Descont PBD Projeto
(200.00) (200.00) (200.00) (200.00) - 0 (300.00)
80.00 69.57 (120.00) - (130.43) - 1 100.00
70.00 52.93 (50.00) - (77.50) - 2 110.00
50.00 32.88 - 3.00 (44.63) - 3 120.00
60.00 34.31 60.00 3.00 (10.32) - 4 130.00
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25

223. 26
27
28
29
30
PBS 3.00 PBD - Cálculos

224. Análise de Sensibilidade
VPLs versus K
Projeto E
K VPL k A B C
(22.45)
4.00% 114.25 4.00% 48.93 38.44 37.38
5.27% 95.50 5.27% 45.78 35.10 30.90
6.53% 77.65 6.53% 42.79 31.90 24.71
7.80% 60.63 7.80% 39.93 28.84 18.79
9.07% 44.40 9.07% 37.21 25.90 13.14
10.33% 28.91 10.33% 34.62 23.07 7.72
11.60% 14.12 11.60% 32.14 20.36 2.54
12.87% (0.02) 12.87% 29.78 17.75 (2.42)
14.13% (13.54) 14.13% 27.52 15.24 (7.18)
15.40% (26.48) 15.40% 25.36 12.83 (11.74)
16.67% (38.87) 16.67% 23.29 10.50 (16.13)
17.93% (50.74) 17.93% 21.32 8.27 (20.33)
19.20% (62.11) 19.20% 19.42 6.11 (24.38)
20.47% (73.03) 20.47% 17.61 4.03 (28.27)
21.73% (83.50) 21.73% 15.87 2.02 (32.01)
23.00% (93.56) 23.00% 14.20 0.08 (35.61)
24.27% (103.22) 24.27% 12.59 (1.79) (39.07)
25.53% (112.51) 25.53% 11.06 (3.60) (42.42)
26.80% (121.44) 26.80% 9.58 (5.35) (45.64)
28.07% (130.03) 28.07% 8.15 (7.04) (48.74)
29.33% (138.31) 29.33% 6.79 (8.68) (51.74)
30.60% (146.27) 30.60% 5.47 (10.26) (54.63)
31.87% (153.95) 31.87% 4.20 (11.80) (57.43)
33.13% (161.36) 33.13% 2.98 (13.29) (60.13)
34.40% (168.49) 34.40% 1.81 (14.73) (62.74)
35.67% (175.38) 35.67% 0.67 (16.12) (65.26)
36.93% (182.03) 36.93% (0.42) (17.48) (67.71)
38.20% (188.46) 38.20% (1.48) (18.79) (70.07)
39.47% (194.66) 39.47% (2.50) (20.07) (72.36)
40.73% (200.66) 40.73% (3.48) (21.31) (74.58)
42.00% (206.45) 42.00% (4.43) (22.51) (76.73)
43.27% (212.06) 43.27% (5.35) (23.68) (78.81)
44.53% (217.49) 44.53% (6.24) (24.82) (80.83)
45.80% (222.74) 45.80% (7.10) (25.93) (82.79)
47.07% (227.83) 47.07% (7.93) (27.00) (84.69)
48.33% (232.76) 48.33% (8.73) (28.05) (86.54)
49.60% (237.53) 49.60% (9.51) (29.07) (88.33)
50.87% (242.16) 50.87% (10.27) (30.06) (90.08)
52.13% (246.65) 52.13% (11.00) (31.02) (91.77)
53.40% (251.01) 53.40% (11.71) (31.97) (93.41)
54.67% (255.24) 54.67% (12.39) (32.88) (95.02)
55.93% (259.34) 55.93% (13.06) (33.78) (96.57)

225. 57.20% (263.32) 57.20% (13.71) (34.65) (98.09)
58.47% (267.19) 58.47% (14.33) (35.50) (99.56)
59.73% (270.95) 59.73% (14.94) (36.33) (101.00)
61.00% (274.60) 61.00% (15.54) (37.14) (102.39)
62.27% (278.16) 62.27% (16.11) (37.93) (103.76)
63.53% (281.61) 63.53% (16.67) (38.70) (105.08)
64.80% (284.97) 64.80% (17.21) (39.45) (106.38)
66.07% (288.24) 66.07% (17.74) (40.19) (107.64)
67.33% (291.42) 67.33% (18.25) (40.90) (108.87)
68.60% (294.52) 68.60% (18.75) (41.61) (110.07)
69.87% (297.54) 69.87% (19.24) (42.29) (111.24)
71.13% (300.48) 71.13% (19.71) (42.96) (112.38)
72.40% (303.34) 72.40% (20.17) (43.62) (113.49)
73.67% (306.13) 73.67% (20.62) (44.26) (114.58)
74.93% (308.85) 74.93% (21.06) (44.89) (115.65)
76.20% (311.51) 76.20% (21.48) (45.50) (116.69)
77.47% (314.10) 77.47% (21.90) (46.11) (117.70)
78.73% (316.62) 78.73% (22.30) (46.70) (118.69)

238. do PayBack Projeto D Cálculo do PayBack
FCs Saldo Saldo FCs do
Ano
Descont Simples PBS Descont PBD Projeto
(300.00) (300.00) (300.00) - 0 (500.00)
86.96 (200.00) - (213.04) - 1 150.00
83.18 (90.00) - (129.87) - 2 160.00
78.90 30.00 2.75 (50.97) - 3 170.00
74.33 160.00 - 23.36 3.69 4 200.00
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25

239. 26
27
28
29
30
PBS 2.75 PBD 3.69 Cálculos

240. Parâmetros do gráfico
K min
D E K max
Step
115.66 114.25 100.00
103.01 95.50
90.96 77.65 50.00
79.48 60.63
68.52 44.40 -
58.06 28.91
48.07 14.12 (50.00)
38.52 (0.02)
29.39 (13.54) (100.00)
20.64 (26.48)
(150.00)
12.27 (38.87)
4.25 (50.74)
(200.00)
A B C D E
(3.44) (62.11) 4% 9% 14% 19% 24% 29%
(10.82) (73.03)
(17.91) (83.50)
(24.71) (93.56)
(31.24) (103.22)
(37.53) (112.51)
(43.57) (121.44)
(49.39) (130.03)
(54.99) (138.31)
(60.38) (146.27)
(65.58) (153.95)
(70.59) (161.36)
(75.43) (168.49)
(80.09) (175.38)
(84.60) (182.03)
(88.95) (188.46)
(93.15) (194.66)
(97.21) (200.66)
(101.14) (206.45)
(104.94) (212.06)
(108.62) (217.49)
(112.18) (222.74)
(115.63) (227.83)
(118.97) (232.76)
(122.21) (237.53)
(125.35) (242.16)
(128.39) (246.65)
(131.34) (251.01)
(134.21) (255.24)
(136.99) (259.34)

241. (139.70) (263.32)
(142.32) (267.19)
(144.87) (270.95)
(147.35) (274.60)
(149.76) (278.16)
(152.10) (281.61)
(154.38) (284.97)
(156.60) (288.24)
(158.76) (291.42)
(160.86) (294.52)
(162.91) (297.54)
(164.91) (300.48)
(166.85) (303.34)
(168.74) (306.13)
(170.59) (308.85)
(172.39) (311.51)
(174.15) (314.10)
(175.86) (316.62)

254. Projeto E
FCs Saldo Saldo
Descont Simples PBS Descont PBD
(500.00) (500.00) (500.00) -
130.43 (350.00) - (369.57) -
120.98 (190.00) - (248.58) -
111.78 (20.00) - (136.80) -
114.35 180.00 3.10 (22.45) -

255. PBS 3.10 PBD -

256. Parâmetros do gráfico
4%
80%
1.27%
% 24% 29%

272. Incerteza
Incerteza
Cte de Hurwicz 0.50
1 2 3 4 5
Resultados possíveis (desejáveis = positivo, indesejáveis = negativo)
Alternativas
R1 R2 R3 R4 R5
1 Alfa 1 2 3
2 Beta -4 3 8
3 Delta -20 0 50
4 Lâmbda
5 Õmega
6 A1 A2 A3 A4 A5
Probab 30% 20% 50%
Ok! Soma = 100%
Resultados sob incerteza
Maximax Err:502 Laplace Delta
Maximin Err:502 Savage Err:502
Hurwicz Err:502
Resultados sob risco
Alternativa Alfa Beta Delta Lâmbda Õmega
E(X) 2.2 3.4 19 0 0
Maior valor 19 Melhor escolha Delta
Valor com inf perfeita Err:502 Valor da inf perfeita Err:502
Página 272

273. Incerteza
Arrependimentos de Savage
Máximo Mínimo Hurwicz Laplace
Alfa 3 1 2 2 Alfa
Beta 8 -4 2 2.33 Beta
Delta 50 -20 15 10 Delta
Lâmbda Err:502 Err:502 Err:502 Lâmbda
Õmega Err:502 Err:502 Err:502 Õmega
Máximo Err:502 Err:502 Err:502 10
Err:502 Err:502 Err:502 3
Cenário Err:502 Err:502 Err:502 Delta
Página 273

274. Incerteza
Arrependimentos de Savage
R1 R2 R3 R4 R5 Máximo Mín Max
0 1 47 47 Err:502
5 0 42 42 Err:502
21 3 0 21 Err:502
Err:502 Err:502
Err:502 Err:502
Melhor Err:502
Página 274

275. Incerteza
Anternativa E(X) Cenário R1
Err:502 Alfa 2.2 Maior valor 1
Err:502 Beta 3.4 Prob 30%
Delta 19 Maior.Prob 0.3
Err:502 Lâmbda 0 Valor com informação perfeita
Err:502 Õmega 0 Valor sem informação perfeita
Máximo 19 Valor da informação perfeita
Melhor Delta
Página 275

276. Incerteza
R2 R3 R4 R5
3 50 Err:502 Err:502
20% 50% 0% 0%
0.6 25 Err:502 Err:502
mação perfeita Err:502
mação perfeita 19
ação perfeita Err:502
Página 276

277. Tornado
Parâmetro Pior Melhor
alfa (10.00) 30.00
beta (50.00) 60.00
gama (80.00) 50.00
gama (80.00) 50.00
beta (50.00) 60.00
alfa (10.00) 30.00
(100.00) (50.00) - 50.00 100.00

279. Cálculos auxiliares
Custos Fixos
70
90
120
Custos Fixos
- 70
- 90
- 120
Custos Fixos
70
90
120

280. Cálculos auxiliares
K= 10%
Custos variáveis
30% 40% 60%
857.49 554.22 (52.30)
781.67 478.41 (128.12)
667.95 364.68 (241.84)
K= 15%
Custos variáveis
30% 40% 60%
642.56 374.38 (161.96)
575.51 307.34 (229.00)
474.95 206.78 (329.57)
K= 20%
Custos variáveis
30% 40% 60%
465.40 226.15 (252.35)
405.59 166.34 (312.16)
315.87 76.62 (401.88)

281. MonteCarlo
MonteCarlo
#MACRO?
#MACRO?
Descrição Valor
Valor a simular 7.00
Número de simulações 10 Sugestão: entre 295 e 400
Freio (fim didático)
(O CD do livro e o site MinhasAulas.com.br apresentam a planilha MonteCarlo.xls, que permite simulações mais rápidas)
N Simulado Média Desvio 12
10
8
Média e Desvio
6
4 M
2
0
0 2
12
10
8
Frequência
6
4
2
0
Err:502
Err:502
Err:502
Limites
Página 281

282. MonteCarlo
Página 282

283. MonteCarlo
Página 283

284. MonteCarlo
Página 284

285. MonteCarlo
Página 285

286. MonteCarlo
Página 286

287. MonteCarlo
Página 287

288. MonteCarlo
Página 288

289. MonteCarlo
Resultados
Média #N/A
Desvio #N/A
Prob > 0 #N/A
12
10
8
Média e Desvio
6
4 Média Desvio
2
0
0 2 4 6 8 10 12
Numero de Simulações
12 Máximo Err:502
10
Mínimo Err:502
H Classe Err:502
8 N Classes 10
Frequência
6
Limite Sup Fi
4 Err:502 Err:502
2 Err:502 Err:502
Err:502 Err:502
0 Err:502 Err:502
Err:502
Err:502
Err:502
Err:502
Err:502
Err:502
Err:502
Err:502
Err:502
Err:502
Err:502 Err:502
Err:502 Err:502
Limites superiores dos valores simulados Err:502 Err:502
Err:502 Err:502
Err:502 Err:502
Err:502 Err:502
Página 289

290. MonteCarlo
Página 290

291. MonteCarlo
Página 291

292. MonteCarlo
Página 292

293. MonteCarlo
Página 293

294. MonteCarlo
Página 294

295. MonteCarlo
Página 295

296. MonteCarlo
Página 296

297. OpçõesReais
OpçõesReais
Fórmulas algébricas
Variável Descrição Valor
S VP Fcs futuros 500.00
C = SN ( d 1 ) − Xe −rT N ( d 2 )
X Valor Investimento 300.00 inputs σ2 
S 
t Tempo postergável 3 ln  +  R f + t
Rf Custo de capital 18.00%
X  2 
d1 =
σ Volatilidade 2.00 σ t
C 476.17 resultados S  σ2 
d1 2.03539804 ln   +  R f − t
X  2 
d2 (1.42870358) d2 =
σ t
Página 297

298. OpçõesReais
 σ2 
+ R f + t
 2 
σ t
 σ2 
+ Rf − t
 2 
σ t
Página 298