Macroeconomia ESPM RI

INTRODUÇÃO
À
ECONOMIA

2012
Macroeconomia
“Operários”, Tarsila do Amaral 1933

Prof. José Francisco Vinci de Moraes – jmoraes@espm.br

Microeconomia e Macroeconomia

MACROECONOMIA

CIÊNCIA
ECONÔMICA

MICROECONOMIA


Macroeconomia: ramo da economia que estuda
os fenômenos econômicos de forma agregada

Estuda a determinação dos agregados
macroeconômicos
MACROECONOMIA
Seu foco: crescimento econômico; inflação;
desemprego; ...


Microeconomia: ramo da economia que estuda
como os agentes econômicos individuais tomam
decisões, e sua interação nos mercados

Estuda o comportamento de produtores e
consumidores no mercado.
MICROECONOMIA Seu foco: estratégias da firma; comportamento
do consumidor; determinação de preços,
quantidades e custos; tendências setoriais; ...

PROGRAMA - MACROECONOMIA

CAPÍTULOS DO CAPÍTULOS DO TEMA
PROGRAMA LIVRO - MANKIW
1 23 Medindo a
Renda Nacional
2 33 Demanda e
Oferta
Agregadas

Avaliação

AVALIAÇÃO PESO

PROVA 1 35%
PROVA 2 35%
TRABALHOS E 20%
EXERCÍCIOS
TCM 10%
Avisos importantes:
• As provas são individuais e sem consulta.
• A prova de segunda chamada somente poderá ser feita pelos alunos que não
tiverem comparecido a uma das provas bimestrais.
• A média necessária à aprovação na disciplina é 7,0.

Bibliografia básica

5a edição 3a edição 2a edição

Capítulo 23 do livro
1
Medindo a Renda
Nacional
Copyright © 2004 South-Western/Thomson Learning

MEDINDO A RENDA DE UMA NAÇÃO

• Microeconomia
• Microeconomia é o estudo de como empresas
tomam decisões e como elas interagem entre si em
mercado.
• Macroeconomia
• Macroeconomia é o estudos da economia como um
todo.
• Seu objetivo é explicar as mudanças econômicas
que afetam diversas empresas e mercados de uma só
vez.

MEDINDO A RENDA DE UMA NAÇÃO

• A macroeconomia responde questões como a
seguinte:
• Por que a renda média de alguns países é maior do
que a de outros?
• Por que os preços sobem rapidamente em algumas
épocas enquanto permanecem estáveis nas demais?
• Por que a produção e empregabilidade aumentam
em alguns anos e diminuem em outros?

O Sistema Econômico
Modelo Simplificado

Renda Aparelho Produtivo PIB
Agentes Setores
Econômicos Aviões
• Salários
•D-1 Bens de Capital Vagas em
• Lucros •Trabalhador escola
•D-2 Bens de
•Empresários Carros
Consumo Durável
•Executivos •D-3 Bens de Alface
Consumo Não Durável
Alfinetes

DEMANDA OFERTA
MERCADO

Figura 1 Fluxo Circular da Renda

MERCADOS
Renda DE Gastos
BENS E SERVIÇOS
bens •Empresas vendem Bens e serviços
e serviços •Pessoas compram

EMPRESAS PESSOAS
•Produzem e vendem •Compram e consomem
bens e serviços bens e serviços
•Contratam e utilizam •Possuem e vendem
fatores de produção Fatores de produção

Trabalho, terra
Fatores de MERCADOS e capital
produção DE
FATORES DE PRODUÇÃO
Salários, renda, •Pessoas vendem Renda
e lucros •Empresas compram
= Fluxo de entrada
e saída
= Fluxo de dinheiro

Copyright © 2004 South-Western

CONTAS NACIONAIS E MEDIDAS DE
INFLAÇÃO – VARIÁVEIS REAIS E NOMINAIS

Cálculo do Produto Interno Bruto

• PIB representa o valor de mercado de
todos os bens e serviços finais
produzidos pelo país em um
determinado período.

Produto é avaliado aos seus preços de
mercado.
Os preços refletem o quanto as pessoas estão
dispostas a pagar por um bem, ou seja, seu
valor de mercado.



• PIB representa o valor de mercado de todos
os bens e serviços finais produzidos pelo país
em um determinado período.
Inclui tanto bens tangíveis (alimentos,
vestuário, carros) como serviços intangíveis
(corte de cabelo, serviços domésticos e
consultas médicas).
Apesar de ser muito abrangente, o PIB pode
não captar transações informais, serviços não
transacionados (ex: serviços em casa).



• PIB representa o valor de mercado de todos os
bens e serviços finais produzidos pelo país em
um determinado período.

Contabiliza somente o valor dos bens finais,
não os bens intermediários (o valor é
contabilizado somente uma vez).
Conceito de valor adicionado: bens
intermediários são descontados para não gerar
dupla contagem.




Inclui bens e serviços produzidos no presente.
Não inclui transações envolvendo produtos
produzidos no passado. A venda de um carro
usado não é incluído no PIB.




Mede o valor da produção gerada dentro dos
limites de um país. A produção no Brasil não
necessariamente é realizada por brasileiros.
Várias empresas multinacionais produzem em
território brasileiro. Sua produção entra no PIB! O
PIB é o Produto INTERNO, portanto produzido
NO PAÍS.




Mede o valor de produção que tem lugar em um
intervalo de tempo específico (normalmente um
trimestre ou um ano). Devido à sua complexidade,
a apuração mensal do PIB é extremamente
dispendiosa e praticamente não é realizada.


Componentes do PIB

• O que não está contabilizado no PIB?
• PIB inclui todos os itens produzidos na economia e
vendidos legalmente nos diversos mercados.
• PIB exclui muitos produtos que são produzidos e
consumidos nas casas e que nunca entram no mercado.
• PIB exclui os itens produzidos e vendidos nos mercados
informais (ilegais), por exemplo, contrabando, mercado de
drogas.



• Produto Interno Bruto (PIB) é uma
medida de renda e despesa de uma economia.
• Representa o valor de mercado de todos os bens
e serviços finais produzidos pelo país em um
determinado período.

GASTOS E RENDAS DE UMA ECONOMIA

• Para qualquer economia como um todo, os
gastos devem ser iguais a renda, pois:
• Toda transação possui um comprador e um
vendedor.
• Todo real gasto por um comprador é um real de
renda para um vendedor.

PIB E RENDA

PIB RENDA
20 Cigarros Salários 40,00
100,00
Lucros 30,00
Tributos 30,00
Total 100,00 Total 100,00


Renda e Despesa da Economia

• Quando julgamos se a economia está
caminhando bem ou mal é natural analisarmos
o total da renda produzida nesta economia
como um todo.

VALOR ADICIONADO

SETOR BEM SALÁRIO LUCRO TRIBUTO TOTAIS
VB VI VA
TABACO
1 30 - 30 10 10 10 30
CIGARRO
2 70 30 40 20 10 10 40
VAREJO
3 100 70 30 10 10 10 30
TOTAL
200 100 100 40 30 30 100

Valor Adicionado

VA do
Fazendeiro
Fazendeiro
Valor adicionado
Dispêndio
Valor VA
Moleiro
do trigo do moleiro
Intermediário
Dispêndio
Valor VA do Final
Padeiro da farinha padeiro

Valor de VA
Dono da atacado do pão mercearia
Mercearia

Consumidor Valor de Varejo do pão
Dispêndio final do pão


Três óticas do PIB

PRODUÇÃO RENDA DISPÊNDIO

SETOR PRIMÁRIO SALÁRIOS BENS DE
INDÚSTRIA CONSUMO E
TRIBUTOS
SERVIÇOS
SERVIÇOS LUCROS
BENS DE CAPITAL

O MODELO COMPLETO

• Y = LT + WT + T = C + I + G + (X - M)

PIB RENDA DEMANDA

O MODELO COMPLETO

• Y = C + I + G + (X - M)

COMPONENTES DA DEMANDA NO PIB

{
C = CONSUMO

Demanda I = INVESTIMENTO
G = GASTOS DO GOVERNO
agregada T = TRIBUTOS (financiam G)
X = EXPORTAÇÃO
M = IMPORTAÇÃO

Demanda Demanda Demanda
do setor do setor do resto
privado público do mundo

OS COMPONENTES DO PIB

• PIB (Y) é a soma de:
• Consumo (C)
• Investimento (I)
• Gastos do Governo (G)
• Exportações (X)
• Importações (M)
Y=C+I+G+X-M


• Consumo (C):
• O gasto de pessoas em produtos e serviços, com a
exceção de compras de novas casas.
• Investimento (I):
• O gasto equipamentos, estoques, e estruturas,
incluindo novas casas.


• Gastos do Governo (G):
• Os gastos em produtos e serviços por parte do
governo local, estadual ou federal.
• Não inclui tranferência de pagamentos, pois não se
trata de trocas por bens e serviços atuais.
• Exportações Líquidas (NX):
• Exportações menos as importações.

Tabela 1 PIB e seus Componentes – EUA - 2001

Copyright©2004 South-Western

PIB E SEUS COMPONENTES (2001)

Gastos do Governo
18%
Investimento Exportações
16% Líquidas
-3 %

Consumo
69%

PIB - BRASIL

PIB Preços Var%1 PIB Preços Deflator Implícito PIB Variação Real
Correntes (R$ M) Correntes (R$ M) (% Anual) Anual (%)

1995 705.640,89
1996 843.965,63 19,60 17,08 2,15
1997 939.146,62 11,28 7,64 3,38
1998 979.275,75 4,27 4,24 0,04
1999 1.064.999,71 8,75 8,48 0,25
2000 1.179.482,00 10,75 6,18 4,31
2001 1.302.136,00 10,40 8,97 1,31
2002 1.477.822,00 13,49 10,55 2,66
2003 1.699.948,00 15,03 13,73 1,15
2004 1.941.498,00 14,21 8,04 5,71
2005 2.147.239,00 10,60 7,21 3,16
2006 2.369.484,00 10,35 6,15 3,96
2007 2.661.344,00 12,32 5,90 6,09
2008 3.004.881,06 12,91 5,87 5,14
2009 3.143.014,70 4,60 6,10 -0,19

PIB REAL E PIB NOMINAL

• PIB Nominal valores de produção de bens e
serviços a preços correntes.
• PIB Real valores de produção de bens e
serviços a preços constantes.

PIB REAL E PIB NOMINAL

• Uma visão acurada da economia requer um
ajuste do PIB nominal para o real, através de
um deflator do PIB.

PIB Real e Nominal


PIB Real e Nominal

Ano Calculando o PIB Nominal
2001 ($1 por cachorro quente x 100 cachorros quentes) + ($2 por hambuger x 50 hamburgers) = $200
2003 ($3 por cachorro quente x 200 cachorros quentes) + ($4 por hambuger x 150 hamburgers) = $1,200

ANO PIB Nominal %
2001 200
2002 600 200,00%
2003 1.200 100,00%


PIB Real e Nominal

Ano Calculando o PIB Real

ANO PIB Real %
2001 200
2002 350 75,00%
2003 500 42,86%


O Deflator do PIB

• O deflator do PIB é a medida do nível de preço
calculado pela relação entre PIB nominal e PIB
real vezes 100.
• O deflator demonstra o aumento no PIB
nominal que é decorrente do aumento dos
preços, ao invés do aumento das quantidades
produzidas.

O Deflator do PIB

• O deafltor do PIB é cálculado através da
seguinte relação:

The GDP Deflator

• Convertendo PIB nominal para PIB Real
• PIB nominal é convertido para PIB real através da
seguinte relação:

PIB Real e Nominal

Ano Calculando o Deflator do PIB
2001 ($200/$200) x 100 = 100
2002 ($600/$350) x 100 = 171
2003 ($1,200/$500) x 100 = 240


PIB E O BEM-ESTAR ECONÔMICO

• Alguns fatores influenciam o bem-estar
econômico mas não são calculados pelo PIB.
• O valor do lazer.
• O valor de um ambiente limpo.
• O valor de todas as atividades que se encontram
fora do mercado, tais como o valor do tempo que os
pais passam com seus filhos ou o valor do trabalho
voluntário.

PIB E O BEM-ESTAR ECONÔMICO

• PIB é a melhor medida do bem-estar
econômico de uma sociedade?
• Não, há outros indicadores:
a) PIB per capita nos indica a renda e os gastos
de uma pessoa na economia.
b) IDH
c) Índice de Gini

Sumário

• Produto Interno Bruto (PIB) mede o total gasto
de uma economia em produtos e serviços e o
total da renda ganha com os mesmos.
• PIB é o valor de mercado de todos os bens e
serviços produzidos em um país em um
determinado período de tempo.
• PIB é dividido entre quatro componentes de
gastos: Consumo, Investimento, Gastos do
Governo e Exportações Líquidas.

Sumário

• PIB nominal utiliza preços correntes para
calcular o valor de produção da economia.O
PIB real utiliza preços fixos para calcular o
valor de produção de bens e o valor dos
serviços.
• O deflator do PIB— calculado pela relação do
PIB nominal e PIB real—mede o nível dos
preços em uma economia.

Sumário

• PIB é uma boa ferramenta para a medida do
bem-estar econômico, pois as pessoas preferem
uma renda alta à uma renda baixa.
• No entanto ele não é uma ferramenta perfeita
pois não é capaz de medir fatores como,
distribuição de renda, tempo de lazer, um
ambiente limpo, escolaridade etc.
• O IDH e o Índice de Gini nos ajudam a medir o
bem-estar

Capítulo 33 do livro 2
Demanda e Oferta
Agregadas

DEMANDA E OFERTA AGREGADAS
Flutuações Econômicas de curto-prazo

• Atividade econômica flutua ano a ano.

• Na maioria dos anos a produção de bens e serviços
cresce.

• Em alguns anos o crescimento natural da economia
não acontece causando uma recessão.

Explicando as flutuações econômicas de curto-prazo

• Uma recessão é um período de declínio da
renda real e crescimento do desemprego.

• Uma depressão é uma severa recessão.

Três pontos-chaves sobre as flutuações econômicas

• Flutuções econômicas são irregulares e
imprevisíveis.
• Flutuações na economia são geralmente
chamadas de ciclos econômicos.
• Muitas variáveis macroeconômicas flutuam
conjuntamente.
• Quando o produto diminui, desemprego
aumenta.

Três pontos-chaves sobre as flutuações econômicas

• Muitas variáveis econômicas flutuam
conjuntamente.

• Muitas variáveis macroeconômicas que medem
algum tipo de renda ou produto flutuam
conjuntamente e muito próximas.

• Embora flutuem juntas, muitas vezes suas
flutuções são em magnitudes diferentes.

Modelo Oferta e Demanda Agregada

OA = f ( Nível de Preços, Outros fatores da OA)

Outros Fatores da OA:
a) Capital
b) Mão de Obra
c) Recursos Naturais
d) Tecnologia


DA = f (Nível de Preços, outros fatores da DA)

Outros Fatores da DA:
• C= f ( Y, T, Expectativas)
• I = f ( Juros, Expectativas)
• G = Decisão de Política Fiscal
• X e M = f ( Taxa de câmbio e demanda internacional)


Modelo Básico das Flutuações Econômicas

• O Modelo Básico da Demanda e Oferta
Agregadas

• A curva da demanda agregada apresenta a
quantidade de bens e serviços que as famílias,
empresas e o governo estão dispostos a comprar a
cada nível de preços.

Modelo Básico das Flutuações Econômicas

• O Modelo Básico da Demanda e Oferta
Agregadas

• A curva da oferta-agregada apresenta a
quantidade de bens e serviços que as empresas
desejam produzir e vender a cada nível de preços.

Demanda e Oferta Agregadas

Nível de
Preços

Oferta
Agregada

Nível de Preços
de Equilíbrio

Demanda
Agregada

0 Produto de Nível de
Equilíbrio Produto


A curva da demanda agregada

• São cinco os componentes do PIB (Y) que
contribuem para a demanda agregada de bens e
serviços:

Y=C+I+G+X-M

A curva da Demanda Agregada

Nível
de Preços

P

P2

1. Uma diminuição
no nível de Demanda
preços . . . Agregada

0 Y Y2 Quantidade de
Produto
2. . . aumenta a quantidade de
bens e serviços demandados.


EFEITOS PARA CURVA DECLINANTE
Porque a curva da demanda agregada é negativamente inclinada no curto-prazo

• EFEITO RIQUEZA

• EFEITO JUROS

• EFEITO CÂMBIO

MAIOR EFEITO RIQUEZA +C
RENDA REAL

EFEITO JUROS +I

MENOR NÍVEL DE PREÇOS +X
EFEITO CÂMBIO
-M

MENOR EFEITO RIQUEZA -C
RENDA REAL

EFEITO JUROS -I

MAIOR NÍVEL DE PREÇOS -X
EFEITO CÂMBIO
+M

Porque a curva da demanda poderia deslocar-se

• A inclinação negativa da curva da demanda agregada
mostra que uma queda no nível de preços eleva a
quantidade geral de bens e serviços demandados.
• Muitos outros fatores, entretanto, afetam a quantidade
de bens e serviços demandados a cada nível de
preços.
• Quando um desses outros fatores se altera, a curva da
demanda agregada se desloca.


• Mudanças advindas do:
• Consumo

• Investimentos

• Gastos Governamentais

• Exportações Líquidas


Nível de
Preços

P1

D2
Demanda
Agregada, D1

0 Y0
D3
Y1 Y2 Quantidade de
Produto

A curva da oferta agregada

• No longo-prazo a curva da oferta agregada é
vertical.

• No curto-prazo, a curva de oferta é
positivamente inclinada.

Obs: não analisaremos a curva de oferta de longo-prazo.


OA = f ( Nível de Preços, Outros fatores da OA)

Outros Fatores da OA:
• Aparelho Produtivo (PIB Potencial)
a) Capital
b) Mão de Obra
c) Recursos Naturais
d) Tecnologia

A Oferta Agregada de Longo-Prazo

Nível de
Preços
Oferta
agregada
de longo-prazo

A B

0 Taxa Natural Quantidade de
de Produto Produto


Porque a curva da oferta agregada é positamente inclinada no curto-prazo

• No curto-prazo, um aumento no nível geral de
preços na economia tende a elevar a
quantidade de bens e serviços ofertados pelas
empresas.
• Uma queda no nível geral de preços tende a
reduzir a quantidade ofertada de bens e
serviços.

A curva da oferta agregada de curto-prazo

Nível
de Preços

Curva de
oferta
agregada

P

P2
1. Uma redu- 2. . . . reduz a quantidade
ção no nível de bens e serviços
de preços . . . ofertados no curto-prazo.

0 Y2 Y Quantidade de
Produto



Porque a curva da oferta agregada poderia se deslocar

• Choques surgidos
• Capital.

• Mão de Obra.

• Recursos Naturais

• Tecnologia.

A curva da oferta agregada de curto-prazo

Nível
de Preços

Curva de
oferta
agregada

P

0 Y0 Y Y2 Quantidade de
Produto


O Equilíbrio

Nível de
Preços

Oferta
agregada

Preço de A
Equilíbrio

Demanda
Agregada
de Produto Produto


O Equilíbrio de Longo-Prazo

Nível de
Preços
Oferta
agregada
Oferta
de longo-prazo
agregada
de curto-prazo

Preço de A
Equilíbrio

Demanda
Agregada
de Produto Produto


Demanda e Oferta Agregadas – Longo Prazo

Nível de
Preços
Curva de Oferta
de longo-prazo

P C

P2 A

P3 B
Demanda
Agregada,AD2
AD1
0 Y1 Y2 Quantidade de
Produto


Choque positivo na demanda agregada

4. . . e pode atingir a capacidade total da
da economia no curto-prazo.
Nível de
Preços
Curva de Oferta
de longo-prazo AS
Curva de Oferta de curto-prazo

P3 C

P2 B
AD3 Demanda Agregada
P1 A
1. Um aumento na
demanda agregada . .
Demanda Agregada,AD2
3. . . . e também um aumento
no nível de preços. AD1 Demanda Agregada
0 Y1 Y2 Y3 Quantidade de
Produto
2. . . . causa um aumento do produto no curto-prazo…


• Variações na Demanda Agregada
• No curto-prazo, deslocamentos na curva de
demanda agregada causam flutuações na produção
de bens e serviços na economia.

• No longo-prazo, deslocamentos na demanda
agregada afetam o nível geral de preços mas não
afetam o produto.

Choque positivo de longo prazo na demanda agregada

3. . . de gerar aumentos
de preços.
Nível de Curva de Oferta
Preços de longo-prazo

P5 E
AS Curva de Oferta de curto-prazo
P4 D

P3 C 2. . . aumentos da demanda
agregada, são só capazes...



0 Y3 Y4 Quantidade de
Produto
1. Chegando-se à capacidade máxima da economia,



• Uma variação adversa na oferta agregada
• Uma diminuição em um dos determinantes da
oferta agregada desloca a curva para a esquerda:

• Produto caia abaixo da taxa natural.
• Desemprego sobe.
• Nível de preços se eleva.

Cheque negativo na curva de oferta-agregada

1. Um choque adverso na oferta
agregada de curto-prazo . . .
Nível de
Preços

Oferta-agregada
OA2 de curto-prazo
OA

B
P2
A
P
3. . . .e o
nível de
preços sobe.
Demanda Agregada

2. Acarreta queda de produto . . . Produto


Figura 10 Uma mudança adversa na curva de oferta-agregada

1. Um choque adverso na oferta
Nível de
Preços

Curva de oferta Oferta-agregada
de longo-prazo OA2 de curto-prazo
OA

B
P2
A
P
3. . . .e o
nível de
preços sobe.
Demanda Agregada

2. Acarretando queda de produto . . . Produto



Os efeitos de um deslocamento da curva de oferta

• Estagflação
• Variações adversas na oferta agregada causam
estagflação — um período de recessão e inflação.

• Produto cai e preços sobem.
• Policymakers que podem influenciar a demanda
agregada não conseguem desfazer ambos cenários
adversos simultaneamente.


• Políticas contra uma Recessão
• Policymakers podem responder a uma recessão em
uma das seguintes formas:
• Não fazer nada e esperar para que preços e salários se
ajustem.

• Tomar uma atitude e aumentar a demanda agregada se
utilizando de política monetária e fiscal.

Acomodando um choque adverso na Oferta Agregada.

1. Quando curva oferta agre-
gada de curto-prazo cai…
Nível
Preços
Curva-Oferta Curva-Oferta
Longo-Prazo AS2 curto-prazo,
AS

P3 C 2. . . . policymakers podem
P2 acomodar este choque
A Expandindo a demanda
3. . . . que P agregada . . .
gera uma
elevação no
nível de 4. . . . Mas mantém o AD2
preços. . . produto em sua taxa
natural Demanda Agregada, AD

de Produto Produto


Choque Positivo de Oferta – O sonho !!!!

1. Um choque positivo na oferta
Nível de
Preços

Curva de oferta OA2 Oferta-agregada
de longo-prazo de curto-prazo
OA2 OA

A
P2

P B
3. . . .e o
nível de
preços cai.
Demanda Agregada

2. Acarretando um aumento do produto . . . Produto


Choque Positivo de Oferta

1. Um choque positivo na oferta
Nível de agregada de curto-prazo . . .
Preços
Oferta
agregada
Oferta
de longo-prazo
agregada
de curto-prazo

Preço de A
Equilíbrio B

3. . . .e o
nível de
preços cai.
Demanda
Agregada
de Produto Produto
2. Acarretando um aumento do produto . . .

POLÍTICA ECONÔMICA

• Os desequilíbrios econômicos podem ser controlados
pela intervenção do governo na economia. É a
chamada Política Econômica de Curto Prazo. Política
Econômica de curto prazo é aquela cuja intervenção
governamental se dá pelo lado da DA (demanda
agregada).

• Estudaremos apenas a política de curto prazo. O longo
prazo são ocorrências (privadas ou públicas) do lado
da AO (oferta agregada)


I. POLÍTICA FISCAL – Manipulação do
Orçamento do Governo.
• T = G - Equilíbrio Fiscal
• T > G - Superávit Fiscal
• T < G - Déficit Fiscal ou Déficit Público
II. POLÍTICA MONETÁRIA
• Manipulação pelos Bancos Centrais das Taxas de Juros
III. POLÍTICA CAMBIAL
• Manipulação pelos Bancos Centrais das Taxas de
Câmbio


 POLÍTICA FISCAL
 T < G – DÉFICIT PÚBLICO – DA
 T > G – SUPERÁVIT FISCAL – DA

 POLÍTICA MONETÁRIA
 JUROS BAIXOS – DA
 JUROS ALTOS - DA

 POLÍTICA CAMBIAL
 DÓLAR CARO – DA
 DÓLAR BARATO – DA


• A inclinação negativa da curva da demanda agregada
mostra que uma queda no nível de preços eleva a
quantidade geral de bens e serviços demandados.
• Muitos outros fatores, entretanto, afetam a quantidade
de bens e serviços demandados a cada nível de
preços.
• Quando um desses outros fatores se altera, a curva da
demanda agregada se desloca.

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