Resultados TPI 1T20: crescimento de receita e EBITDA

Divulgação de Resultados – 1T20
São Paulo, 28 de maio de 2020 – A TPI - Triunfo Participações e Investimentos S.A., uma das principais
empresas brasileiras do setor de infraestrutura, com atuação nos segmentos de concessões rodoviárias,
aeroportuária e de energia, anuncia os resultados do primeiro trimestre de 2020. Neste release, as informações
financeiras estão consolidadas na participação da Triunfo em cada negócio, enquanto as informações operacionais
refletem a totalidade dos mesmos. O resultado do período, em comparação aos valores contábeis, não muda em
função da forma de consolidação. Os dados de receita líquida aqui divulgados excluem a receita de construção
(receita líquida ajustada)1, exceto quando especificado. Os resultados são comparados ao mesmo período do ano
anterior, exceto quando mencionado.
Destaques
▪ Segmento de rodovias: arrecadação de pedágio de R$ 235,1 milhões, crescimento de 18,7% em relação
ao mesmo período de 2019;
▪ Segmento de energia: crescimento de 12,7% na receita líquida do trimestre, para R$28,6 milhões;
▪ EBITDA ajustado com crescimento de 32,2% na comparação trimestral, para R$116,5 milhões;
▪ Requerimento de Relicitação Concebra;
▪ Impactos Covid-19.
1Dados ajustados calculados a partir da exclusão da receita de construção de ativos de concessão da receita líquida total.
B3: TPIS3
Teleconferência para divulgação dos resultados em português com
tradução simultânea em inglês:
Sexta-feira, 29 de maio de 2020
11h (Brasília) | 10h (ET)
Telefones: Replay:
+55 11 3181 8565 (Brasil) +55 11 3193 1012
+1 844 204 8942 (EUA) Código português/inglês: 4318226#
+1 412 717 9627 (Outros)
Código: Triunfo
Informações | 31/03/2020
Preço da ação: R$ 0,89
Total de ações: 176.000.000
Ações em circulação: 75.756.600
Free Float: 43,04%
Para mais informações - Departamento de RI
Roberto Carvalho
Ricardo Medeiros
Telefone: +55 11 2169 3999
ri.triunfo.com | ri@triunfo.com

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Mensagem da Administração
O primeiro trimestre de 2020 foi marcado pela disseminação do COVID 19 que afetou a economia global e
apresentou novos desafios ao setor da infraestrutura. Restrições a circulação de pessoas impostas por diferentes
entes administrativos trouxeram reduções significativas no tráfego de veículos em todas as empresas rodoviárias
do grupo. Nós da Triunfo alinhados com as orientações da OMS e preocupados com a saúde de nossos
colaboradores adotamos diversas medidas para conter a propagação do vírus dentre as quais se destacam
afastamento dos profissionais do grupo de risco, disponibilização de álcool gel nas praças de pedágio, adoção do
uso de máscaras para profissionais não enquadrados no “home office” e suspenção de eventos e reuniões
presenciais. No entanto isso não nos impediu de realizarmos diversos feitos positivos no trimestre no setor,
rodoviário, aeroportuário e de energia.
Em abril de 2020 a Concebra apresentou requerimento à ANTT para adesão ao processo de relicitação. O processo
de relicitação prevê diversas etapas (qualificação do empreendimento para a relicitação, assinatura de termo aditivo,
indenização dos ativos, realização de uma nova licitação). Durante o cumprimento dessas etapas a Concebra
permanecerá operando a via e prestando serviço aos seus usuários. Qualquer desdobramento ou impacto está
condicionado à avaliação e aprovação por parte do poder concedente (ANTT).
No segmento de energia, o acordo assinado junto a uma afiliada do BlackRock Global Energy & Power Infrastructure
Funds para a alienação de 100% da participação da Companhia nas operações da Usina Hidrelétrica de Três Irmãos,
no interior do Estado de São Paulo, continua aguardando o cumprimento de todos os fatores previstos em contrato.
O valor da transação é de R$169,5 milhões, sujeitos a ajustes usuais, além de potencial earn-out com valor a ser
determinado de acordo com o atingimento de eventos.
No segmento aeroportuário, aprovamos o plano de recuperação judicial de Viracopos em fevereiro de 2020. Dentre
as condições requeridas pelos credores para aprovação, está a solicitação por parte de Viracopos para que seja
utilizado o novo mecanismo de devolução amigável, com a garantia de limitação ao risco dos acionistas (stop loss).
Ainda, apesar dos planos de recuperação extrajudicial (RE) da Companhia e outras, bem como o da Concer,
encontrarem-se suspensos, após decisão judicial de dezembro de 2019, as negociações para restabelecer os efeitos
da RE com os credores envolvidos estão em curso, bem como as medidas legais cabíveis estão sendo tomadas,
de modo a preservar os interesses da Triunfo e de seus acionistas.
Por fim, gostaria de agradecer, mais uma vez, a todos os stakeholders pela confiança depositada.
Carlo Alberto Bottarelli – CEO

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Desempenho Pró-forma
As informações financeiras desta seção são apresentadas na proporção da participação da Triunfo em cada negócio,
exceto quando informado. Vale ressaltar que o resultado líquido do período não muda em função da forma de
consolidação.
A controlada Concer realizou em 2019 mudança de prática contábil referente à amortização de intangível, cuja
aplicação da mudança ocorreu após a divulgação das informações intermediárias de 31 de março de 2019. Para fins
de comparabilidade e melhor apresentação, refletimos nos quadros a seguir os efeitos da referida reapresentação.
Resultado Consolidado – Visão Geral
A receita líquida ajustada apresentou crescimento de 17,9% no trimestre, beneficiada pela reabertura da praça de
Jacarezinho e pelo reestabelecimento dos valores de pedágio praticados na Econorte, que teve a operação
normalizada em agosto/19. O reajuste tarifário na Tijoá também contribuiu para o crescimento.
No trimestre, o EBITDA ajustado aumentou 32,2%, impactado pelo crescimento da receita e baixa variação dos custos
e despesas administrativas em relação ao 1T19.
No resultado financeiro, houve redução de 54%, impactada pelos efeitos do perdão dos encargos moratórios da
dívida da Concebra junto ao BNDES, repactuada em dezembro de 2019, e pela redução gradual do endividamento
nas demais controladas do segmento rodoviário.
A Companhia apresentou prejuízo líquido de R$14,9 milhões no trimestre, que representa uma redução de 77,8% em
relação ao 1T19, impactada pelos efeitos acima mencionados.
Principais Indicadores (em R$ mil) 1T20 1T19 D
Receita Líquida Ajustada 245.451 208.262 17,9%
Concessões Rodoviárias 216.858 182.898 18,6%
Energia 28.593 25.364 12,7%
EBITDA Ajustado 116.479 88.118 32,2%
Concessões Rodoviárias 109.493 82.972 32,0%
Energia 11.779 10.805 9,0%
Holding e outros ajustes (4.793) (5.659) -15,3%
Resultado Financeiro (34.919) (75.909) -54,0%
Concessões Rodoviárias (31.242) (74.081) -57,8%
Energia 26 226 -88,5%
Holding e outros ajustes (3.703) (2.054) 80,3%
Lucro (Prejuízo) Líquido (14.943) (67.225) -77,8%
Concessões Rodoviárias (13.425) (65.984) -79,7%
Energia 7.600 7.155 6,2%
Holding e outros ajustes (9.118) (8.395) 8,6%
Margem EBITDA Ajustada 47,5% 42,3% 5,1pp
Concessões Rodoviárias 50,5% 45,4% 5,1pp
Energia 41,2% 42,6% -1,4pp

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Impacto COVID-19
Em 11/03/2020 foi declarada a pandemia da COVID-19 pela OMS. Em 20/03/2020 foi reconhecido Estado de
Calamidade Pública pelo Congresso Nacional e medidas de contenção da doença no Brasil foram adotadas pelas
autoridades estaduais e municipais com o objetivo de redução de circulação de pessoas e aglomerações, como a
recomendação ao isolamento social e fechamento de estabelecimentos comerciais.
A Companhia implementou um plano de contingências visando proteger a saúde de seus colaboradores e seus
familiares, prestadores de serviços, usuários e sociedade em geral, sendo as principais medidas:
• Afastamento dos profissionais dos grupos de risco;
• Isolamento domiciliar de profissionais com sintomas de gripe ou com suspeita de infecção;
• Intensificação das medidas de higienização e fornecimento de álcool gel nos escritórios, postos de
atendimento e principalmente nas praças de pedágio;
• Divulgação de campanhas educativas e informativas, seguindo orientações das autoridades sanitárias;
• Adoção de regime de teletrabalho (“home office”) para todos os profissionais enquadrados;
• Adoção de turnos de trabalho e uso de máscaras de proteção para os profissionais não afastados ou não
enquadrados no “home office”;
• Suspensão de viagens não essenciais;
• Suspensão de eventos e reuniões presenciais;
• Disponibilização de ferramentas e incentivo para realização de reuniões por meio de videoconferência.
Adicionalmente, a administração adotou medidas financeiras para compensação dos efeitos de fluxo de caixa, como
a suspensão temporária de seis meses dos contratos do BNDES, na modalidade Standstill, das controladas
Concebra e Transbrasiliana, suspensão liminar do processo de execução do BNDES à controlada Concer,
Renegociação com os credores seniores da controlada Concer, readequando o serviço da dívida e postergando o
pagamento em 6 meses de parte do pagamento, adoção de medidas tributárias permitidas pela União, como a
postergação de pagamento de tributos sobre a receita (PIS/COFINS) e INSS Patronal, para o segundo semestre de
2020, e o parcelamento do saldo de FGTS de março, abril e maio de 2020 em até seis meses a partir de julho de
2020, e renegociação com fornecedores para a postergação de pagamentos.
Os contratos de concessão possuem garantia de reequilíbrio econômico-financeiro no caso de pandemia e, portanto,
as perdas de receitas e consequentes alterações no fluxo de caixa durante o período da crise serão compensadas
pelas formas previstas em cada contrato por análise e definição em conjunto ao Poder Concedente, podendo ser
aumento de tarifa, redução de investimentos, prorrogação do prazo de concessão, dentre outros. O direito do
reequilíbrio foi corroborado pelo Parecer nº 261/2020 da AGU – Advocacia Geral da União.
Até o momento não é possível estimar a dimensão dos impactos, uma vez que a crise decorrente da pandemia
ainda está ocorrendo no país, porém a Companhia tomará as devidas providências assim que for encerrado o Estado
de Calamidade Pública.

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Segmento Rodoviário
DRE
Receita Líquida e Desempenho Operacional
Nota: Receita Operacional Líquida Ajustada desconsidera a Margem de Construção das Rodovias.
A receita líquida ajustada de rodovias totalizou R$216,9 milhões no 1T20, 18,6% superior ao registrado no mesmo
período do ano anterior, uma vez que o resultado de 1T19 fora impactado pelas restrições impostas pelas questões
judiciais envolvendo a Econorte, resultando na suspensão da cobrança de tarifa de pedágio na praça de Jacarezinho
e na redução das tarifas praticadas pela concessionária em 25,8%. Em agosto de 2019, a arrecadação foi normalizada
com o fim dos efeitos da liminar proferida na ação de improbidade administrativa
Desconsiderando os efeitos mencionados da controlada Econorte, as receitas do 1º trimestre de 2020 sofreriam
redução de 4,8%, devido à crise gerada pela pandemia da Covid-19 principalmente nos últimos 10 dias do período
(em R$ mil) 1T20 1T19 D
Receita Bruta 263.256 223.163 18,0%
Arrecadação de Pedágio 235.068 198.015 18,7%
Outras Receitas 2.274 2.277 -0,1%
Construção de Ativos das Concessões de Rodovia 25.852 22.816 13,3%
Margem de Construção das Rodovias 62 55 12,7%
Deduções da Receita Bruta (20.546) (17.449) 17,7%
Receita Operacional Líquida (ROL) 242.710 205.714 18,0%
Custo Operacional (sem D&A) (113.321) (112.717) 0,5%
Operação e Manutenção (47.198) (45.974) 2,7%
Provisão para manutenção - IAS 37 (3.705) (11.193) -66,9%
Custo com Pessoal (26.745) (23.374) 14,4%
Obrigações da Concessão (9.821) (9.360) 4,9%
Custo de Construção de Ativos (25.852) (22.816) 13,3%
Despesas Operacionais (sem D&A) (23.245) (20.091) 15,7%
Gerais e Administrativas (23.154) (19.224) 20,4%
Outras Despesas (Receitas) Operacionais (91) (867) -89,5%
Depreciações e Amortizações (D&A) (84.567) (76.901) 10,0%
EBIT 21.577 (3.995) n/c
Receitas Financeiras 13.496 697 1836,3%
Despesas Financeiras (44.738) (74.778) -40,2%
Imposto de Renda e Contribuição Social (3.760) 12.092 n/c
Impostos Correntes (4.412) (867) 408,9%
Impostos Diferidos 652 12.959 -95,0%
Lucro (prejuízo) Líquido do Exercício (13.425) (65.984) -79,7%
(em R$ mil) 1T20 1T19 D
Receita Bruta 263.256 223.163 18,0%
Outras Receitas 2.274 2.277 -0,1%
Margem de Construção das Rodovias 62 55 12,7%
Receita Operacional Líquida Ajustada 216.858 182.898 18,6%

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apresentado, quando foi reconhecido o Estado de Calamidade Pública no país. O volume de tráfego permaneceu
apresentando queda média de 26,7% em período subsequente à 31 de março de 2020.
Custos e Despesas Operacionais
Os custos e despesas operacionais ajustados (excluindo custos de construção, provisão para manutenção,
depreciação e amortização) somaram R$107,0 milhões no 1T20, 8,3% superior ao mesmo período do ano anterior.
Desconsiderando os efeitos não recorrentes, o aumento de 7,4% observado no 1T20 é resultado do incremento dos
gastos com pessoal e de despesas com consultoria.
Desempenho Operacional (em
milhares de veículos pagantes)
1T20 1T19 D
Concer 5.551 5.858 -5,3%
Triunfo Econorte 3.114 1.734 79,6%
Triunfo Transbrasiliana 5.653 5.490 3,0%
Triunfo Concebra 20.203 20.086 0,6%
Tráfego Total - Pagantes 34.521 33.168 4,1%
Tarifa Média Efetiva (R$) 7,15 6,43 11,2%
Custos Operacionais (em R$ mil) 1T20 1T19 D
Custo Operacional (sem D&A) (113.321) (112.717) 0,5%
Provisão para manutenção - IAS 37 (3.705) (11.193) -66,9%
Custo de Construção de Ativos (25.852) (22.816) 13,3%
Despesas Operacionais (em R$ mil) 1T20 1T19 D
Despesas Operacionais (sem D&A) (23.245) (20.091) 15,7%
Gerais e Administrativas (23.154) (19.224) 20,4%
Outras Despesas (Receitas) Operacionais (91) (867) -89,5%
Custos e Despesas Operacionais
Ajustados (em R$ mil)
1T20 1T19 D
Custos e Despesas Operacionais Ajustados (107.009) (98.799) 8,3%
Custos e Despesas Operacionais (136.566) (132.808) 2,8%
Provisão para manutenção - IAS 37 3.705 11.193 -66,9%
Custo de Construção de Ativos 25.852 22.816 13,3%
Custos e Despesas Operacionais Ajustados -
efeitos recorrentes
(107.365) (99.926) 7,4%
Outras receitas (despesas) não recorrentes (356) (1.127) -68,4%

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EBIT e EBITDA Ajustado
Como resultado, o EBITDA ajustado, que exclui efeitos não recorrentes e que não impactaram a geração de caixa no
período, totalizou R$109,4 milhões no trimestre, aumento de 32,0%.
Resultado Financeiro e Lucro (Prejuízo) Líquido
O resultado financeiro do segmento representou uma despesa 57,8% menor no trimestre, resultado dos efeitos da
renegociação da dívida na Concebra e redução gradual do endividamento das demais concessionárias.
Com efeito do imposto diferido, reflexo da reapresentação do 1T19 da controlada Concer, o segmento apresentou
prejuízo líquido de R$13,4 milhões no 1T20, redução de 79,7% em relação ao mesmo período de 2019.
(em R$ mil) 1T20 1T19 D
EBIT Ajustado 24.926 6.071 310,6%
EBIT 21.577 (3.995) n/c
Despesas (receitas) não recorrentes (356) (1.127) -68,4%
Provisão para manutenção - IAS 37 3.705 11.193 -66,9%
EBITDA Ajustado 109.493 82.972 32,0%
Depreciações e Amortizações (D&A) (84.567) (76.901) 10,0%
EBITDA Ajustado (s/ margem de construção) 109.431 82.917 32,0%
Margem de Construção das Rodovias (62) (55) 12,7%
(em R$ mil) 1T20 1T19 D
Receitas Financeiras 13.496 697 1836,3%
Imposto de Renda e Contribuição Social (3.760) 12.092 n/c
Impostos Correntes (4.412) (867) 408,9%
Lucro (prejuízo) Líquido do Período (13.425) (65.984) -79,7%

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Segmento de Energia
No 1T20 a receita operacional líquida foi de R$28,6 milhões, 12,7% maior do que a observada no mesmo período
de 2019, devido ao aumento tarifário da RAG em 6,6% ocorrido em julho de 2019, e do aumento da CFURH
(Compensação Financeira pela Utilização dos Recursos Hídricos) decorrente da maior geração de energia no
período em 40,6%.
Os custos e despesas operacionais (excluindo depreciação e amortização) apresentaram crescimento de 14,3%
no 1T20, para R$ 15,9 milhões, devido ao : (i) aumento de R$1,5 milhão da Tarifa de Uso de transmissão (TUST);
(ii) ao efeito do repasse da CFURH aos Estados, Municípios e União em R$0,6 milhão; (iii) ao aumento de R$0,5
milhão dos programas ambientais relativos à concessão; (iv) e à diminuição dos gastos com pessoal com a
reestruturação iniciada em 2019 em R$0,8 milhão.
Dessa forma, o lucro líquido do segmento de energia totalizou, R$7,6 milhões no 1T20.
DRE (em R$ mil) 1T20 1T19 D
Receita Bruta 31.534 28.008 12,6%
Custos Operacionais (sem D&A) (15.927) (13.933) 14,3%
Custo com Pessoal (1.342) (2.138) -37,2%
Despesas Operacionais (sem D&A) (887) (626) 41,7%
Gerais e Administrativas (887) (626) 41,7%
Depreciações e Amortizações (D&A) (152) (156) -2,6%
EBIT 11.627 10.649 9,2%
Resultado Financeiro 26 226 -88,5%
Receitas Financeiras 83 283 -70,7%
Despesas Financeiras (57) (57) 0,0%
Imposto de Renda (4.053) (3.720) 9,0%
Impostos Correntes (4.079) (3.740) 9,1%
Impostos Diferidos 26 20 30,0%
Lucro (Prejuízo) Líquido 7.600 7.155 6,2%
EBIT e EBITDA Ajustado 1T20 1T19 D
EBIT Ajustado 11.627 10.649 9,2%
EBIT 11.627 10.649 9,2%
EBITDA Ajustado 11.779 10.805 9,0%

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Controladora e Outros
O desempenho da Controladora e Outros no trimestre foi determinado, principalmente, pela redução de despesas
com pessoal e remuneração dos administradores, que totalizou R$5,4 milhões, frente a despesa de R$6,3 milhões
no mesmo período do ano anterior.
O prejuízo líquido totalizou R$ 9,1 milhões no trimestre.
Segmento Aeroportuário
Apesar do segmento aeroportuário não ser consolidado no resultado da Companhia, os principais indicadores
operacionais são destacados neste release.
O volume total de cargas apresentou redução de 10,3% no trimestre, resultado da queda do ramo automotivo e
metalmecânico em cerca de 28,3%, compensado pelo aumento do transporte de equipamentos e insumos médicos
devido à COVID-19.
A quantidade de passageiros alcançou 2,4 milhões no trimestre, com redução de 5,7%, que vinha apresentando
aumento de 7% no ano, principalmente pelas novas linhas da Companhia Azul, mas foi impactada na última
quinzena de março pelos efeitos da COVID-19.
A Companhia destaca que as características da excelência operacional no aeroporto estão sendo mantidas mesmo
com as restrições de tráfego impostas pela COVID-19. Excelência essa que fez novamente o aeroporto ser eleito o
melhor do país em 2019, de acordo com a pesquisa da Secretaria de Aviação Civil.
(em R$ mil) 1T20 1T19 D
Despesas (5.415) (6.341) -14,6%
Gerais e Administrativas (3.970) (6.462) -38,6%
Outras Despesas (receitas) Operacionais (801) 810 n/c
Depreciação e Amortização (644) (689) -6,5%
EBIT (5.415) (6.341) -14,6%
Resultado Financeiro (3.703) (2.054) 80,3%
Receitas Financeiras 1.581 2.281 -30,7%
Despesas Financeiras (5.284) (4.335) 21,9%
Lucro (Prejuízo) Liquido (9.118) (8.395) 8,6%
EBIT Ajustado (5.437) (6.348) -14,4%
Despesas (receitas) não recorrentes (22) (7) 214,3%
EBITDA Ajustado (4.793) (5.659) -15,3%
Desempenho Operacional 1T20 1T19 D
Total Cargas (ton) 49.760 55.461 -10,3%
Importação 25.295 29.742 -15,0%
Exportação 14.277 15.739 -9,3%
Outros 10.188 9.980 2,1%
Total de Passageiros (mil) 2.378 2.523 -5,7%
Doméstico 907 1.035 -12,4%
Internacional 239 206 15,8%
Conexão 1.232 1.282 -3,8%
Total Aeronaves 25.383 28.388 -10,6%

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Endividamento
*Desconsidera parte das dívidas que foram contempladas no Leilão Reverso realizado pela Companhia (sinalizadas no quadro acima), uma vez que a Companhia busca
restabelecer os efeitos da Recuperação Extrajudicial, de forma a obter a homologação em instâncias superiores.
Investimentos
ENDIVIDAMENTO POR SEGMENTO (em R$ mil)
1T20 4T19 D
Triunfo (holding) e outros 147.887 152.365 -2,9%
Rodovias 1.776.363 1.815.037 -2,1%
Dívida Bruta 1.924.250 1.967.402 -2,2%
Disponibilidades 131.173 124.753 5,1%
Dívida Líquida 1.793.077 1.842.649 -2,7%
Dívida Líquida Pro Forma* 1.682.577 1.734.187 -3,0%
TIPO DE FINANCIAMENTO INDEXADOR VENCIMENTO 1T20 4T19 D
FINEP 8% a.a. julho/2025 590 579 1,9%
FINEP CDI + 2,0% a.a. julho/2025 742 731 1,5%
Fiança Bancária - CCB CDI + 8,0% a.a. julho/2025 3.060 3.002 1,9%
Fiança Bancária - Santander CDI + 1,0% a.a. julho/2025 9.151 9.035 1,3%
CCB - Banco ABC - Incorporada da Maestra CDI + 5,8% a.a. julho/2025 11.648 11.368 2,5%
CCB - Trophy FIP Multiestratégia 140% do CDI julho/2025 27.377 26.994 1,4%
CCB - China Construction Bank (BIC Banco) CDI + 7,4% a.a. julho/2025 41.519 40.363 2,9%
Debênture - Vessel Log IPCA + 7,6 a.a. julho/2025 27.562 26.690 3,3%
CCB - Banco BTG Pactual CDI + 3,0% a.a. junho/2019 26.125 33.342 -21,6%
Financiamento de Imobilizado - FINEP TJLP + 0,5% a.a. fevereiro/2021 845 863 -2,1%
Outras dívidas - Capital de Giro Diversos Diversos - 32 -100,0%
CCB - Banco PAN CDI + 0,5% a.a. fevereiro/2021 6.230 6.378 -2,3%
CCB - Banco Fibra CDI + 0,5% a.a. fevereiro/2021 5.389 5.329 1,1%
Banco BCV (BMG) CDI + 0,5% a.a. fevereiro/2021 4.379 4.333 1,1%
CCB - Banco ABC CDI + 0,5% a.a. fevereiro/2021 30.258 30.992 -2,4%
CCB - Avalista CDI + 0,5% a.a. fevereiro/2021 5.599 5.604 -0,1%
CCB - Banco Pine CDI + 0,5% a.a. fevereiro/2021 24.994 24.713 1,1%
1ª Emissão de Debêntures CDI + 3,9% a.a. fevereiro/2021 31.761 40.408 -21,4%
Nota Promissória CDI + 2,0% a.a. fevereiro/2021 40.676 51.757 -21,4%
BNDES - Empréstimo Ponte TJLP + 0,5% a.a. fevereiro/2021 156.958 158.874 -1,2%
CCB - Banco Santander CDI + 3,2% a.a. setembro/2019 40.175 41.075 -2,2%
Debêntures (3ª Emissão) CDI + 3,2% a.a. abril/2020 41.292 50.463 -18,2%
BNDES - Empréstimo Ponte TLP + 2% a.a. dezembro/2018 1.100.845 1.111.227 -0,9%
Debênture - BRVias Holding IGPM + 12,0% a.a. dezembro/2021 138.007 128.455 7,4%
BNDES - Finem TJLP + 2,9% a.a. janeiro/2028 125.700 131.552 -4,4%
CCB - Banco ABC CDI + 3% a.a. abril/2022 12.600 12.813 -1,7%
CCB - BTG Pactual CDI + 3% a.a. dezembro/2021 9.696 9.501 2,1%
CCB - Banco VW 24,78% a.a fevereiro/2022 926 - n/c
Outras dívidas - Capital de Giro Diversos Diversos 33 670 -95,1%
Outros Vênus - Debêntures Variação cambial + 13,5% a 15,5% janeiro/2021 113 261 -56,8%
1.924.250 1.967.402 -2,2%
110.500 108.462 1,9%
1.813.750 1.858.940 -2,4%
Triunfo
(holding)
Concer
Triunfo Econorte
Triunfo Transbrasiliana
Triunfo Concebra
Dívida Bruta Total
Total Leilão Reverso
Dívida Bruta Total Pro Forma
INVESTIMENTOS NO IMOBILIZADO E INTANGÍVEL
(em R$ mil) 1T20 %
Concer 1.662 4,9%
Triunfo Econorte 17.247 51,2%
Triunfo Concebra 6.980 20,7%
Triunfo Transbrasiliana 6.022 17,9%
Controladora e outros investimentos 1.751 5,2%
Total 33.662 100,0%

11
Anexos
1T20 %
Concer 635.548 21,8%
Triunfo Econorte 84.869 2,9%
Triunfo Concebra 1.462.495 50,1%
Triunfo Transbrasiliana 522.421 17,9%
Porto 141.691 4,8%
Tijoá+ CSE 29.513 1,0%
Controladora e outros investimentos 45.352 1,6%
Total 2.921.889 100,0%
SALDOS DOS INVESTIMENTOS NO
IMOBILIZADO E INTANGÍVEL
ATIVO - BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO (R$ mil)
1T20 % 4T19 % D%
Ativo Circulante (AC) 242.731 6,8% 230.071 6,3% 5,5%
• Disponibilidades 117.635 3,3% 108.936 3,0% 8,0%
• Caixa Restrito 2.055 0,1% 4.011 0,1% -48,8%
• Aplicações Financeiras Vinculadas 11.483 0,3% 11.806 0,3% -2,7%
• Contas a Receber 55.747 1,6% 59.520 1,6% -6,3%
• Indenizações a receber - aditivos 20.164 0,6% 20.164 0,6% 0,0%
• Adiantamento a Fornecedores 5.180 0,1% 4.423 0,1% 17,1%
• Impostos a Recuperar 12.366 0,3% 12.314 0,3% 0,4%
• Despesas de Exercícios Seguintes 8.828 0,2% 3.876 0,1% 127,8%
• Dividendos JRCP a receber 2 0,0% 0 0,0% n/c
• Outros Créditos 9.271 0,3% 5.021 0,1% 84,6%
Ativo Não Circulante 3.325.425 93,2% 3.411.349 93,7% -2,5%
• Realizável a Longo Prazo (RLP) 393.393 11,0% 419.655 11,5% -6,3%
• Investimentos 10.143 0,3% 12.443 0,3% -18,5%
• Imobilizado 198.739 5,6% 200.008 5,5% -0,6%
• Intangível 2.723.150 76,3% 2.779.243 76,3% -2,0%
Ativo Total (AT) 3.568.156 100,0% 3.641.420 100,0% -2,0%

12
PASSIVO - BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO (R$ mil)
1T20 % 4T19 % D%
Passivo Circulante (PC) 1.060.541 29,7% 898.432 24,7% 18,0%
• Fornecedores 53.534 1,5% 54.425 1,5% -1,6%
• Empréstimos e Financiamentos 488.855 13,7% 324.532 8,9% 50,6%
• Notas Promissórias 40.676 1,1% 44.370 1,2% -8,3%
• Debêntures 238.622 6,7% 240.251 6,6% -0,7%
• Provisão para manutenção 49.252 1,4% 41.882 1,2% 17,6%
• Obrigações da Concessão 8.360 0,2% 7.454 0,2% 12,2%
• Salários, Provisões e Contribuições Sociais 32.264 0,9% 30.023 0,8% 7,5%
• Impostos, Taxas e Contribuições 57.967 1,6% 44.774 1,2% 29,5%
• Adiantamento de Clientes 345 0,0% 324 0,0% 6,5%
• Dividendos Propostos 1.689 0,0% 1.545 0,0% 9,3%
• Contas a Pagar – Partes Relacionadas 25.368 0,7% 49.647 1,4% -48,9%
• Passivos de Arrendamento 6.712 0,2% 8.431 0,2% -20,4%
• Outras Obrigações 56.897 1,6% 50.774 1,4% 12,1%
Passivo Não Circulante 1.807.030 50,6% 2.027.460 55,7% -10,9%
• Fornecedores 591 0,0% 1.149 0,0% -48,6%
• Empréstimos e Financiamentos 1.155.984 32,4% 1.344.836 36,9% -14,0%
• Notas Promissórias 0 0,0% 7.387 0,2% -100,0%
• Debêntures 113 0,0% 6.026 0,2% -98,1%
• Provisão para manutenção 304.589 8,5% 309.759 8,5% -1,7%
• Impostos, Taxas e Contribuições 33.044 0,9% 44.650 1,2% -26,0%
• Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 192.295 5,4% 194.850 5,4% -1,3%
• Contas a Pagar – Partes Relacionadas 315 0,0% 0 0,0% n/c
• Receitas Diferidas, Líquidas 0 0,0% 69 0,0% -100,0%
• Provisões para contingência 58.650 1,6% 57.200 1,6% 2,5%
• Provisão sobre Patrimonio Liquido Negativo de Controladas 46 0,0% 411 0,0% -88,8%
• Passivos de Contratos 3.262 0,1% 3.664 0,1% -11,0%
• Outras Obrigações 58.141 1,6% 57.459 1,6% 1,2%
Patrimônio Líquido (PL) 700.585 19,6% 715.528 19,6% -2,1%
• Capital Social 842.979 23,6% 842.979 23,1% 0,0%
• Reservas de Capital 29.553 0,8% 29.553 0,8% 0,0%
• Reserva de reavaliação, liquida 13.200 0,4% 16.420 0,5% -19,6%
• Prejuízos acumulados (185.147) -5,2% (173.424) -4,8% 6,8%
Passivo Total (PT) 3.568.156 100,0% 3.641.420 100,0% -2,0%

13
Considerações sobre Estimativas
Este documento pode incluir estimativas e declarações futuras e tem por embasamento, em grande parte, nossas
expectativas atuais e projeções sobre eventos futuros e tendências financeiras que afetam ou podem afetar os
nossos negócios. Embora acreditemos que essas estimativas e declarações futuras encontram-se baseadas em
premissas razoáveis, muitos fatores importantes podem afetar de maneira significativa nossos resultados
operacionais. Quaisquer considerações futuras, conforme significado previsto no “U.S. Private Securities Litigation
Reform Act” de 1995 contemplam diversos riscos e incertezas, e não há garantias de que tais resultados venham a
ocorrer.
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO
CONSOLIDADO
(R$ mil) 1T20 1T19 D
Receita Operacional Bruta (ROB) 294.790 251.171 17,4%
Construção de Ativos 25.914 22.871 13,3%
Geração e Venda de Energia 30.961 27.465 12,7%
Outras Receitas 2.847 2.820 1,0%
Custos Operacionais (210.107) (200.119) 5,0%
Operação e Manutenção das Rodovias (47.198) (45.974) 2,7%
Custo de Manutenção - IAS 37 (3.705) (11.193) -66,9%
Custo de Construção (25.852) (22.816) 13,3%
Geração de Energia (2.337) (1.811) 29,0%
Depreciação e Amortização (80.859) (73.468) 10,1%
Lucro Bruto 61.196 30.959 97,7%
Despesas Operacionais (33.407) (30.647) 9,0%
Despesas Gerais e Administrativas (15.507) (12.511) 23,9%
Remuneração dos Administradores (3.217) (3.891) -17,3%
Despesas com Pessoal (9.287) (9.910) -6,3%
Depreciação e Amortização (4.504) (4.278) 5,3%
Outras Receitas (Despesas) Operacionais (892) (57) 1464,9%
Resultado Antes do Resultado Financeiro 27.789 312 n/c
Receitas Financeiras 15.160 3.261 364,9%
Resultado Antes dos Impostos (7.130) (75.597) -90,6%
Impostos Sobre Lucro (7.813) 8.372 -193,3%
Impostos Correntes (8.491) (4.607) 84,3%
Lucro (Prejuízo) do Período (14.943) (67.225) -77,8%
Lucro (Prejuízo) de Operações em Continuidade (14.943) (67.225) -77,8%
Lucro (Prejuízo) Base Dividendos 1T20 1T19 D
Lucro (Prejuízo) líquido (14.943) (67.225) -77,8%
Parcela realizada da reserva de reavaliação 3.221 5.142 -37,4%
Lucro (Prejuízo) base dividendos (11.722) (62.083) -81,1%

1Q20 Earnings Release
São Paulo, May 28, 2020 – TPI - Triunfo Participações e Investimentos S.A., one of Brazil's leading infrastructure
companies with operations in the toll road, airport and energy segments, announces its results for the first quarter of
2020 (1Q20). The financial information in this earnings release is consolidated in proportion to Triunfo’s interest in
each business, while the operating information reflects the entire business. The results of the period, compared to
the book values, do not change due to the consolidation method. The net revenue figures reported herein exclude
construction revenue (adjusted net revenue)1, except where stated otherwise. Results are compared with the same
period last year, except where stated otherwise.
Highlights
▪ Toll roads segment: toll revenue of R$235.1 million, growth of 18.7% from 1Q19;
▪ Energy segment: growth of 12.7% in net revenue in the quarter to R$28.6 million;
▪ Adjusted EBITDA grew 32.2% quarter on quarter to R$116.5 million;
▪ Request for Re-auctioning Concebra;
▪ COVID-19 impacts.
1 Adjusted data calculated by deducting revenue from construction of concession assets from total net revenue.
B3: TPIS3
Conference call on the earnings release in Portuguese with simultaneous
translation into English:
Friday, May 29, 2020
11:00 a.m. (Brasília) | 10:00 a.m. (ET)
Phone numbers: Replay:
+55 11 3181 8565 (Brazil) +55 11 3193 1012
+1 844 204 8942 (USA) Portuguese/English Code: 4318226#
+1 412 717 9627 (Other)
Code: Triunfo
Information | 3/31/2020
Stock price: R$0.89
Total shares: 176,000,000
Outstanding shares: 75,756,600
Free Float: 43.04%
For more information – IR Department
Roberto Carvalho
Ricardo Medeiros
Telephone: +55 11 2169 3999
ri.triunfo.com | ri@triunfo.com

2
Message from Management
The first quarter of 2020 was marked by the COVID-19 outbreak, which affected the global economy and posed fresh
challenges for the infrastructure sector. Traffic restrictions imposed by different administrative bodies significantly
reduced vehicle traffic in all of the group’s highway companies. We at Triunfo, in line with WHO guidelines and
concerned about the health of our employees, took several measures to contain the spread of the virus, notable
among them being granting leave for professionals in risk groups, providing hand sanitizer at toll plazas, use of masks
by professionals not working from home and suspending events and in-person meetings. However, this did not
prevent us from carrying out positive actions in the quarter in the highway, airport and energy sectors.
In April 2020, Concebra submitted a request to the National Ground Transportation Agency (ANTT) to join the re-
auctioning process. The re-auctioning process involves several stages (qualification of the project for re-auctioning,
signature of amendment, indemnification of assets, holding a new bid process). While going through these stages,
Concebra will continue operating the highway and providing services to its users. Any further development or impact is
conditioned on the assessment and approval by the concession authority (ANTT).
In the energy segment, the agreement signed with an affiliate of BlackRock Global Energy & Power Infrastructure
Funds to divest 100% of the Company’s interest in the Três Irmãos Hydroelectric Plant located in the interior region
of São Paulo is pending fulfillment of all contractual requirements. The transaction amount is R$169.5 million, subject
to the usual adjustments, as well as potential earn out at an amount to be determined as certain events occur.
In the airport segment, we approved the court-supervised reorganization plan for Viracopos in February 2020. The
conditions required by creditors for approval include Viracopos requesting the use of a new amicable return of assets,
with a stop-loss guarantee for shareholders.
Also, though the out-of-court reorganization plans (OR Plan) for the Company and others, as well as for Concer, are
suspended after the court decision in December 2019, negotiations with the creditors involved to reestablish their
effects are on course and applicable legal measures are being taken to preserve the interests of Triunfo and its
shareholders.
Finally, I once again thank all the stakeholders for their trust in us.
Carlo Alberto Bottarelli – CEO

3
Pro Forma Performance
Information in this section is presented in proportion to Triunfo’s interest in each business, except where stated
otherwise. Note that net income from the period does not change because of the consolidation method.
In 2019, the subsidiary Concer changed the accounting practice for the amortization of intangible assets, which was
applied after the disclosure of the interim financial statements on March 31, 2019. For comparison and better
presentation purposes, the effects of said restatement are reflected in the tables below.
Consolidated Results – Overview
Adjusted net revenue increased 17.9% in the quarter, thanks to the reopening of the Jacarezinho toll plaza and the
reestablishment of toll tariffs at Econorte, which had its operations normalized in August 2019. Tariff adjustment at
Tijoá also contributed to the growth.
In the quarter, Adjusted EBITDA increased 32.2%, due to revenue growth and slight changes in administrative costs
and expenses compared to 1Q19.
The financial result declined 54%, impacted by the effects arising from the waiver of late payment charges from
Concebra’s debt with BNDES, renegotiated in December 2019, and by the gradual reduction of debt at other
subsidiaries in the toll roads segment.
The Company reported net loss of R$14.9 million in the quarter, down 77.8% from 1Q19, impacted by the
aforementioned factors.
Main Figures (in R$ thousand) 1Q20 1Q19 D
Adjusted Net Revenue 245,451 208,262 17.9%
Toll Roads 216,858 182,898 18.6%
Energy 28,593 25,364 12.7%
Adjusted EBITDA 116,479 88,118 32.2%
Toll Roads 109,493 82,972 32.0%
Energy 11,779 10,805 9.0%
Holding and Other (4,793) (5,659) -15.3%
Financial Result (34,919) (75,909) -54.0%
Toll Roads (31,242) (74,081) -57.8%
Energy 26 226 -88.5%
Holding and Other (3,703) (2,054) 80.3%
Net Income (Loss) (14,943) (67,225) -77.8%
Toll Roads (13,425) (65,984) -79.7%
Energy 7,600 7,155 6.2%
Holding and Other (9,118) (8,395) 8.6%
Adjusted EBITDA Margin 47.5% 42.3% 5.1pp
Toll Roads 50.5% 45.4% 5.1pp
Energy 41.2% 42.6% -1.4pp

4
COVID-19 Impact
On March 11, 2020, the WHO declared the COVID-19 a pandemic. On March 20, 2020, Brazil’s National Congress
declared a State of Public Calamity and measures to contain the disease in the country were taken by state and
municipal authorities to restrict the movement of people and crowding, such as the recommendation for physical
distancing and closing of business establishments.
The Company rolled out a contingency plan to protect the health of its employees and their families, service providers,
users and society, which included the following main measures:
• Granting leave for professionals in risk groups;
• Home isolation of professionals with flu symptoms or suspected infection;
• Intensification of sanitation measures and provision of hand sanitizer at offices, service stations and,
especially, at toll plazas;
• Educational and informative campaigns, following the guidance of health authorities;
• Adoption of home office scheme for all eligible professionals;
• Work shifts and use of protective masks for professionals not on leave or on home office;
• Suspension of non-essential travel;
• Suspension of events and in-person meetings;
• Encouragement for meetings to be held through videoconference and provision of tools.
In addition, Management took financial measures to offset the effects on cash flows, such as the temporary six-month
suspension of BNDES agreements, in the Standstill mode, of the subsidiaries Concebra and Transbrasiliana;
injunction obtained on BNDES’ execution at Concer; renegotiation with senior creditors of Concer, adjusting the debt
service and postponing by 6 months a part of the amount; adoption of tax measures allowed by the Federal
Government, such as postponement of the PIS/COFINS taxes and Employer’s INSS to the second half of 2020, and
the plan for installment payment of the FGTS balance for March, April and May 2020 in up to six months starting from
July 2020; and renegotiation with suppliers to postpone payments.
Concession agreements have an economic and financial rebalancing guarantee in case of pandemics and, thus, loss
of revenues and consequent changes in cash flows during times of crisis will be compensated as set forth in each
agreement by jointly analyzing and defining with the Concession Authority, which could be higher tariffs, lower
investments and extension of concession periods, among others. The right to rebalancing was corroborated by
Opinion no. 261/2020 of the Attorney-General’s Office (AGU).
Estimating the scale of the impacts is not yet possible, since the crisis caused by the pandemic is still unfolding
throughout the country, but the Company will take the appropriate measures as soon as the State of Public Calamity
is lifted.

5
Toll Roads Segment
Income Statement
Net Revenue and Operating Performance
Note: Adjusted net operating revenue excludes construction margin on Toll Roads.
Adjusted net revenue from the toll roads segment totaled R$216.9 million in 1Q20, up 18.6% year on year, as 1Q19
results were impacted by the restrictions imposed by lawsuits involving Econorte, which resulted in the suspension of
toll collection at the Jacarezinho toll plaza and a 25.8% reduction in toll tariffs at the concessionaire. In August 2019,
revenues were normalized with the end of the effects of the injuction issued in the administrative misconduct lawsuit.
(in R$ thousand) 1Q20 1Q19 D
Gross Revenue 263,256 223,163 18.0%
Revenue from Toll Roads 235,068 198,015 18.7%
Other Revenues 2,274 2,277 -0.1%
Construction of Assets in Toll Roads 25,852 22,816 13.3%
Construction Margin of Assets in Toll Roads 62 55 12.7%
Deductions from Gross Revenue (20,546) (17,449) 17.7%
Net Revenue from Operations 242,710 205,714 18.0%
Operational Cost (excluding D&A) (113,321) (112,717) 0.5%
Operating and Maintenance (47,198) (45,974) 2.7%
Provision for Maintenance - IAS 37 (3,705) (11,193) -66.9%
Costs with Personnel (26,745) (23,374) 14.4%
Regulatory Agency Costs (9,821) (9,360) 4.9%
Construction Cost (25,852) (22,816) 13.3%
Operational Expenses (excluding D&A) (23,245) (20,091) 15.7%
General & Administrative (23,154) (19,224) 20.4%
Other Administrative Expenses (91) (867) -89.5%
Depreciation and Amortization (D&A) (84,567) (76,901) 10.0%
EBIT 21,577 (3,995) n/c
Financial Revenues 13,496 697 1836.3%
Financial Expenses (44,738) (74,778) -40.2%
Income Tax and Social Contribution (3,760) 12,092 n/c
Current Tax (4,412) (867) 408.9%
Deferred Tax 652 12,959 -95.0%
Net Income (Loss) (13,425) (65,984) -79.7%
Gross Revenues 263,256 223,163 18.0%
Revenues from Toll Roads 235,068 198,015 18.7%
Other Revenues 2,274 2,277 -0.1%
Construction Margin of Assets in Toll Roads 62 55 12.7%
Deductions from Gross Revenues (20,546) (17,449) 17.7%
Net Revenues from Operations 242,710 205,714 18.0%
Adjusted Net Operating Revenue 216,858 182,898 18.6%

6
Excluding the aforementioned effects from Econorte, 1Q20 revenues fell 4.8% due to the crisis arising from the
COVID-19 pandemic, especially in the last 10 days of the reporting period, when a State of Public Calamity was
declared in the country. Traffic volume continued decline on an average of 26.7% in the period after March 31, 2020.
Operating Costs and Expenses
Adjusted operating costs and expenses (excluding construction costs, provision for maintenance, depreciation and
amortization) totaled R$107.0 million in 1Q20, 8.3% higher from the same period last year. Excluding the non-recurring
effects, the 7.4% increase in 1Q20 is the result of higher costs with personnel and consultancy fees.
Operational Performance (in thousand
of paying vehicles)
1Q20 1Q19 D
Concer 5,551 5,858 -5.3%
Triunfo Econorte 3,114 1,734 79.6%
Triunfo Transbrasiliana 5,653 5,490 3.0%
Triunfo Concebra 20,203 20,086 0.6%
Total Equivalent Traffic 34,521 33,168 4.1%
Average Tariff (R$) 7.15 6.43 11.2%
Operational Costs (in R$ thousand) 1Q20 1Q19 D
Provision for Maintenance - IAS 37 (3,705) (11,193) -66.9%
Costs with Personnel (26,745) (23,374) 14.4%
Operational Expenses (in R$ thousand) 1Q20 1Q19 D
Operational Expenses (excluding D&A) (23,245) (20,091) 15.7%
General & Administrative (23,154) (19,224) 20.4%
Other Administrative Expenses (91) (867) -89.5%
Adjusted Operational Costs and
Expenses (in R$ thousand)
1Q20 1Q19 D
Adjusted Operational Costs and Expenses (107,009) (98,799) 8.3%
Operational Costs and Expenses (136,566) (132,808) 2.8%
Provision for Maintenance - IAS 37 3,705 11,193 -66.9%
Construction Cost 25,852 22,816 13.3%
Adjusted Operational Costs and Expenses - recurring
figures
(107,365) (99,926) 7.4%
Non recurring expenses (revenues) (356) (1,127) -68.4%

7
Adjusted EBIT and EBITDA
Thus, adjusted EBITDA, which excludes non-recurring effects that did not impact cash generation in the period, was
R$109.4 million in the quarter, up 32.0%.
Financial Result and Net Income (Loss)
Financial result from the segment was an expense 57.8% lower in the quarter, resulting from the effects of the debt
renegotiation at Concebra and the gradual reduction of debt by other concessionaires.
Given the effect of deferred tax due to the restatement of the 1Q19 results of Concer, the segment reported net loss of
R$13.4 million in 1Q20, down 79.7% from the same period in 2019.
(in R$ thousands) 1Q20 1Q19 D
Adjusted EBIT 24,926 6,071 310.6%
EBIT 21,577 (3,995) n/c
Non-recurring Expenses (Revenues) (356) (1,127) -68.4%
Provision for Maintenance - IAS 37 3,705 11,193 -66.9%
Adjusted EBITDA 109,493 82,972 32.0%
Depreciation and Amortization (D&A) (84,567) (76,901) 10.0%
Adjusted EBITDA (ex-construction margin) 109,431 82,917 32.0%
Construction Margin of Assets in Toll Roads (62) (55) 12.7%
Financial Income 13,496 697 1836.3%
Fiancial Expenses (44,738) (74,778) -40.2%
Income Tax and Social Contribution (3,760) 12,092 n/c
Current Tax (4,412) (867) 408.9%
Deferred Tax 652 12,959 -95.0%
Net Income (Loss) (13,425) (65,984) -79.7%

8
Energy Segment
Net operating income reached R$28.6 million in 1Q20, up 12.7% from the same period in 2019, due to the Annual
Generation Revenue (RAG) tariff adjustment of 6.6% in July 2019, and the higher Fee for Use of Water Resources
(CFURH) due to the 40.6% increase in power generation in the period.
Operating costs and expenses (excluding depreciation and amortization) increased by 14.3% in 1Q20, to R$15.9
million, due to: (i) a R$1.5 million increase in the Transmission Use Tariff (TUST ); (ii) the effect of the transfer of
CFURH to the States, Municipalities and Union in the amount of R$0.6 million; (iii) the R$0.5 million increase in the
environmental programs related to the concession; (iv) and the decrease in personnel expenses with the restructuring
launched in 2019 by R$0.8 million.
As such, net income from the energy segment totaled R$7.6 million in 1Q20.
INCOME STATEMENT (in thousand) 1Q20 1Q19 D
Gross Revenues 31,534 28,008 12.6%
Deductions from Gross Revenues (2,941) (2,644) 11.2%
Net Operating Revenue 28,593 25,364 12.7%
Costs with Personnel (1,342) (2,138) -37.2%
Operational Expenses (excluding D&A) (887) (626) 41.7%
General & Administrative (887) (626) 41.7%
Depreciation and Amortization (D&A) (152) (156) -2.6%
EBIT 11,627 10,649 9.2%
Financial Result 26 226 -88.5%
Financial Revenue 83 283 -70.7%
Financial Expenses (57) (57) 0.0%
Income Tax (4,053) (3,720) 9.0%
Current Tax (4,079) (3,740) 9.1%
Deferred Tax 26 20 30.0%
Net Income (Loss) 7,600 7,155 6.2%
EBIT and Adjusted EBITDA 1Q20 1Q19 D
Adjusted EBIT 11,627 10,649 9.2%
EBIT 11,627 10,649 9.2%
Adjusted EBITDA 11,779 10,805 9.0%

9
Holding Company and Other
The performance of the Holding Company and Other in the quarter was mainly determined by the reduction of
personnel expenses and management compensation, which totaled R$5.4 million, compared to R$6.3 million in the
year-ago period.
Net Loss totaled R$9.1 million in the quarter.
Airport Segment
Although the airport segment is not consolidated in the Company’s results, the key operating indicators are
highlighted in this earnings release.
Total cargo volume declined 10.3% in the quarter due to the decline in the automotive and metal-mechanical
segments by around 28.3%, offset by the increase in medical supplies and equipment transportation caused by
COVID-19.
Passenger traffic reached 2.4 million in the quarter, down 5.7%. It was registering growth of 7% in the year, especially
due to Azul’s new routes, but was impacted in the second half of March by the effects of COVID-19.
The Company emphasizes that the characteristics of operational excellence at the airport are being maintained
despite the traffic restrictions imposed by COVID-19. This excellence has once again made the airport the country’s
best in 2019, according to a survey by the Civil Aviation Department (SAC).
Expenses (5,415) (6,341) -14.6%
General & Administrative (3,970) (6,462) -38.6%
Other Administrative Expenses (801) 810 n/c
Depreciation and Amortization (644) (689) -6.5%
EBIT (5,415) (6,341) -14.6%
Financial Result (3,703) (2,054) 80.3%
Financial Revenue 1,581 2,281 -30.7%
Financial Expenses (5,284) (4,335) 21.9%
Net Income (Loss) (9,118) (8,395) 8.6%
Adjusted EBIT (5,437) (6,348) -14.4%
Non recurring expenses (revenues) (22) (7) 214.3%
Adjusted EBITDA (4,793) (5,659) -15.3%
Airport Performance 1Q20 1Q19 D
Total Cargo (ton) 49,760 55,461 -10.3%
Import 25,295 29,742 -15.0%
Export 14,277 15,739 -9.3%
Other 10,188 9,980 2.1%
Total Passengers (thousand) 2,378 2,523 -5.7%
Domestic 907 1,035 -12.4%
International 239 206 15.8%
Conexion 1,232 1,282 -3.8%
Total Planes 25,383 28,388 -10.6%

10
Debt
*Excludes the portion of debts covered in the Reverse Auction held by the Company (highlighted in the table above), since the Out-of-Court Reorganization plan has not yet
been ratified by higher courts.
Investments
DEBT (in R$ thousand)
1Q20 4Q19 D
Triunfo (holding) and other 147,887 152,365 -2.9%
Toll Roads 1,776,363 1,815,037 -2.1%
Gross Debt 1,924,250 1,967,402 -2.2%
Cash and Cash Equivalents 131,173 124,753 5.1%
Net Debt 1,793,077 1,842,649 -2.7%
Pro Forma Net Debt* 1,682,577 1,734,187 -3.0%
DEBT INDEX MATURITY 1Q20 4Q19 D
FINEP 8% p.a. july/2025 590 579 1.9%
FINEP CDI + 2.0% p.a. july/2025 742 731 1.5%
Performance of Bank issued Guarantees - China
Construction Bank
CDI + 8.0% p.a. july/2025 3,060 3,002 1.9%
Performance of Bank issued Guarantees -
Santander
CDI + 1.0% p.a. july/2025 9,151 9,035 1.3%
CCB Maestra - ABC Bank CDI + 5.8% p.a. july/2025 11,648 11,368 2.5%
CCB - Trophy FIP Multiestratégia 140% CDI july/2025 27,377 26,994 1.4%
CCB - China Construction Bank (BIC Banco) CDI + 7.4% p.a. july/2025 41,519 40,363 2.9%
Debentures - Vessel Log IPCA + 7.6% p.a. july/2025 27,562 26,690 3.3%
CCB - BTG Pactual Bank CDI + 3.0% p.a. june/2019 26,125 33,342 -21.6%
FINEP TJLP + 0.5% p.a. february/2021 845 863 -2.1%
Other Debt - Working Capital Several Several - 32 -100.0%
CCB - PAN Bank CDI + 0.5% p.a. february/2021 6,230 6,378 -2.3%
Fibra Bank CDI + 0.5% p.a. february/2021 5,389 5,329 1.1%
Bank BCV (BMG) CDI + 0.5% p.a. february/2021 4,379 4,333 1.1%
CCB - ABC Bank of Brasil CDI + 0.5% p.a. february/2021 30,258 30,992 -2.4%
CCB - Guarantor CDI + 0.5% p.a. february/2021 5,599 5,604 -0.1%
CCB -Pine Bank CDI + 0.5% p.a. february/2021 24,994 24,713 1.1%
Debentures (1st Issue) CDI + 3.9% p.a. february/2021 31,761 40,408 -21.4%
Promissory Notes CDI + 2.0% p.a. february/2021 40,676 51,757 -21.4%
BNDES - Bridge Loan TJLP + 0.5% p.a. february/2021 156,958 158,874 -1.2%
CCB - Santander Bank CDI + 3.2% p.a. september/2019 40,175 41,075 -2.2%
Debentures (3rd Issue) CDI + 3.2% p.a. april/2020 41,292 50,463 -18.2%
BNDES - Bridge Loan IPCA + 2% p.a. december/2018 1,100,845 1,111,227 -0.9%
Debenture - BRVias Holding IGPM + 12.0% p.a. december/2021 138,007 128,455 7.4%
BNDES - Finem TJLP + 2.9% p.a. january/2028 125,700 131,552 -4.4%
CCB - ABC Bank CDI + 3% p.a. april/2022 12,600 12,813 -1.7%
CCB - BTG Pactual CDI + 3% p.a. december/2021 9,696 9,501 2.1%
CCB - VWBank 24.78% p.a february/2022 926 - n/c
Other Financing Contracts and loans Several Several 33 670 -95.1%
Other Vênus (1st Issue) FX + 13.5% to 15.5% january/2021 113 261 -56.8%
1,924,250 1,967,402 -2.2%
110,500 108,462 1.9%
1,813,750 1,858,940 -2.4%
Triunfo
(holding)
Triunfo Concebra
Triunfo Transbrasiliana
Gross Debt
Concer
Triunfo Econorte
Pro Forma Gross Debt
Reverse Auction
INVESTMENTS IN FIXED AND INTANGIBLE ASSETS
(in R$ thousands) 1Q20 %
Concer 1,662 4.9%
Triunfo Econorte 17,247 51.2%
Triunfo Concebra 6,980 20.7%
Triunfo Transbrasiliana 6,022 17.9%
Holding and other investments 1,751 5.2%
Total 33,662 100.0%

11
Appendices
1Q20 %
Concer 635,548 21.8%
Triunfo Econorte 84,869 2.9%
Triunfo Concebra 1,462,495 50.1%
Triunfo Transbrasiliana 522,421 17.9%
Port 141,691 4.8%
Tijoá+ CSE 29,513 1.0%
Holding and other investments 45,352 1.6%
Total 2,921,889 100.0%
BALANCE OF INVESTMENT IN FIXED AND
INTANGIBLE ASSETS
ASSETS - CONSOLIDATED BALANCE SHEET (in R$ thousand)
1Q20 % 4Q19 % D%
Current Assets (CA) 242,731 6.8% 230,071 6.3% 5.5%
• Cash and Cash Equivalents 117,635 3.3% 108,936 3.0% 8.0%
• Restricted Cash 2,055 0.1% 4,011 0.1% -48.8%
• Financial Application - Warranties 11,483 0.3% 11,806 0.3% -2.7%
• Accounts Receivables 55,747 1.6% 59,520 1.6% -6.3%
• Indemnities receivable - additives 20,164 0.6% 20,164 0.6% 0.0%
• Advances to Suppliers 5,180 0.1% 4,423 0.1% 17.1%
• Taxes Recoverable 12,366 0.3% 12,314 0.3% 0.4%
• Following Years Expenses 8,828 0.2% 3,876 0.1% 127.8%
• Dividends and JRCP to receive 2 0.0% 0 0.0% n/c
• Other Credits 9,271 0.3% 5,021 0.1% 84.6%
Non-Current Assets 3,325,425 93.2% 3,411,349 93.7% -2.5%
• Long Term Receivables (LTR) 393,393 11.0% 419,655 11.5% -6.3%
• Investments 10,143 0.3% 12,443 0.3% -18.5%
• PP&E 198,739 5.6% 200,008 5.5% -0.6%
• Intangible 2,723,150 76.3% 2,779,243 76.3% -2.0%
Total Assets (TA) 3,568,156 100.0% 3,641,420 100.0% -2.0%

12
LIABILITIES - CONSOLIDATED BALANCE SHEET ( in R$ thousand)
1Q20 % 4Q19 % D%
Current Liabilities (CL) 1,060,541 29.7% 898,432 24.7% 18.0%
• Accounts Payable 53,534 1.5% 54,425 1.5% -1.6%
• Loans and Financing 488,855 13.7% 324,532 8.9% 50.6%
• Promissory Notes 40,676 1.1% 44,370 1.2% -8.3%
• Debentures 238,622 6.7% 240,251 6.6% -0.7%
• Provision for Maintenance 49,252 1.4% 41,882 1.2% 17.6%
• Concession Obligation 8,360 0.2% 7,454 0.2% 12.2%
• Salaries and Benefits 32,264 0.9% 30,023 0.8% 7.5%
• Tax Payables 57,967 1.6% 44,774 1.2% 29.5%
• Advances from Customers 345 0.0% 324 0.0% 6.5%
• Dividends 1,689 0.0% 1,545 0.0% 9.3%
• Related Parties – Payables 25,368 0.7% 49,647 1.4% -48.9%
• Lease 6,712 0.2% 8,431 0.2% -20.4%
• Other Liabilities 56,897 1.6% 50,774 1.4% 12.1%
Non-Current Liabilities 1,807,030 50.6% 2,027,460 55.7% -10.9%
• Accounts Payable 591 0.0% 1,149 0.0% -48.6%
• Loans and Financing 1,155,984 32.4% 1,344,836 36.9% -14.0%
• Promissory Notes 0 0.0% 7,387 0.2% -100.0%
• Debentures 113 0.0% 6,026 0.2% -98.1%
• Provision for Maintenance 304,589 8.5% 309,759 8.5% -1.7%
• Tax Payables 33,044 0.9% 44,650 1.2% -26.0%
• Deferred Income Tax and Social Contribution 192,295 5.4% 194,850 5.4% -1.3%
• Related Parties – Payables 315 0.0% 0 0.0% n/c
• Deferred Revenues, Net 0 0.0% 69 0.0% -100.0%
• Provision for Contingencies 58,650 1.6% 57,200 1.6% 2.5%
• Provision for negative equity of subsidiaries 46 0.0% 411 0.0% -88.8%
• Contract Liabilities 3,262 0.1% 3,664 0.1% -11.0%
• Other Non-Current Liabilities 58,141 1.6% 57,459 1.6% 1.2%
Shareholders’ Equity 700,585 19.6% 715,528 19.6% -2.1%
• Social Capital 842,979 23.6% 842,979 23.1% 0.0%
• Capital Reserves 29,553 0.8% 29,553 0.8% 0.0%
• Revalluation Reserves, Net 13,200 0.4% 16,420 0.5% -19.6%
• Accumulated losses (185,147) -5.2% (173,424) -4.8% 6.8%
Total Liabilities (TL) 3,568,156 100.0% 3,641,420 100.0% -2.0%

13
Disclaimer
This document may include forward-looking statements largely based on our current expectations and projections of
future events and financial trends that affect or may affect our business. Although we believe these estimates and
forward-looking statements are based on reasonable assumptions, many important factors could significantly affect
our operating results. Any forward-looking statements, according to the definition under the U.S. Private Securities
Litigation Reform Act of 1995, involve diverse risks and uncertainties and there is no guarantee that these results will
materialize.
CONSOLIDATED INCOME STATEMENT
Gross Operating Revenue 294,790 251,171 17.4%
Toll Roads 235,068 198,015 18.7%
Construction of Assets 25,914 22,871 13.3%
Generation and Sales of Energy 30,961 27,465 12.7%
Other Revenue 2,847 2,820 1.0%
Deductions from Gross Revenue (23,487) (20,093) 16.9%
Net Operating Revenue 271,303 231,078 17.4%
Operating Costs (210,107) (200,119) 5.0%
Toll Roads Operations and Maintenance (47,198) (45,974) 2.7%
Maintenance Cost - IAS 37 (3,705) (11,193) -66.9%
Energy Generation (2,337) (1,811) 29.0%
Personnel Costs (28,087) (25,512) 10.1%
Depreciation and Amortization (cost) (80,859) (73,468) 10.1%
Gross Profit 61,196 30,959 97.7%
Operating Expenses (33,407) (30,647) 9.0%
General & Administrative Expenses (15,507) (12,511) 23.9%
Management Compensation (3,217) (3,891) -17.3%
Personnel Expenses (9,287) (9,910) -6.3%
Depreciation and Amortization (cost) (4,504) (4,278) 5.3%
Other Administrative Revenues (Expenses) (892) (57) 1464.9%
Profit Before Financial Income 27,789 312 n/c
Financial Revenue 15,160 3,261 364.9%
Financial Expenses (50,079) (79,170) -36.7%
Profit Before Taxes (7,130) (75,597) -90.6%
Income Tax (7,813) 8,372 -193.3%
Current Tax (8,491) (4,607) 84.3%
Deferred Tax 678 12,979 -94.8%
Net Income (Loss) (14,943) (67,225) -77.8%
Net income from continuing operations (14,943) (67,225) -77.8%
Dividend Basis 1Q20 1Q19 D
Net Income/Loss (14,943) (67,225) -77.8%
Amount Realized of Revaluation Reserve 3,221 5,142 -37.4%
Dividend Basis (11,722) (62,083) -81.1%

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