Cosan apresentação de resultados 2019

1. Apresentação de Resultados 3T19
12 de novembro de 2019

2. Disclaimer
2
Esta apresentação contém estimativas e declarações sobre operações futuras a respeito de nossa estratégia e oportunidades de crescimento futuro.
Essas informações se baseiam principalmente em nossas atuais expectativas e estimativas ou projeções de eventos futuros e tendências, que afetam ou
podem afetar nossos negócios e resultados operacionais. Apesar de acreditarmos que essas estimativas e declarações sobre operações futuras se
baseiam em suposições razoáveis, elas estão sujeitas a diversos riscos e incertezas e são feitas considerando as informações atualmente disponíveis
para nós. Nossas estimativas e declarações sobre operações futuras podem ser influenciadas pelos seguintes fatores, entre outras: (1) condições
econômicas gerais, políticas, demográficas e comerciais no Brasil e especificamente nos mercados geográficos que servimos; (2) inflação, depreciação e
desvalorização do real; (3) desenvolvimentos competitivos nos setores de etanol e açúcar; (4) nossa habilidade de implementar nosso plano de
investimento de capital, incluindo nossa habilidade de obter financiamento quando necessário e em termos razoáveis; (5) nossa habilidade de concorrer e
conduzir nossos negócios no futuro; (6) alterações na demanda dos consumidores; (7) alterações em nossos negócios; (8) intervenções do governo
resultantes em alterações na economia, impostos, taxas ou ambiente regulamentar; e (9) outros fatores que vierem a afetar nossa situação financeira,
liquidez e resultados operacionais.
As palavras “acreditar”, “poder”, “dever”, “estimar”, “continuar”, “prever”, “pretender”, “esperar” e palavras similares se destinam a identificar estimativas e
declarações de operações futuras. As estimativas e declarações sobre operações futuras se referem apenas à data na qual elas foram feitas e não
assumimos nenhuma obrigação de atualizar ou revisar qualquer estimativa e/ou declaração sobre operações futuras em virtude de novas informações,
eventos futuros ou outros fatores. As estimativas e declarações sobre operações futuras envolvem riscos e incertezas e não são garantias de desempenho
futuro. Nossos resultados futuros podem ser substancialmente diferentes daqueles expressos nessas estimativas e declarações sobre operações futuras.
Considerando os riscos e incertezas descritos acima, as estimativas e declarações sobre operações futuras discutidas nesta apresentação podem não
ocorrer e nossos resultados futuros e nosso desempenho podem ser diferentes substancialmente daqueles expressos nessas declarações sobre
operações futuras em virtude, inclusive, entre outros, dos fatores mencionados acima. Em virtude dessas incertezas, o investidor não deve tomar nenhuma
decisão de investimento com base nessas estimativas e declarações sobre operações futuras.

3. Cosan S.A. | Unidades de negócio

4. 2.977 2.856 3.049
3.094 3.158 3.346
539 586 578
55 69 60
6.666 6.669 7.033
2T19 3T18 3T19
Ciclo Otto Diesel Aviação Outros
494 562
772
565
683 640
2T19 3T18 3T19
EBITDA EBITDA Ajustado
EBITDA³
R$ MM
Notas: (1) Volumes com base na metodologia Plural (ex-Sindicom). Volumes do ciclo Otto representam a soma dos volumes de gasolina e etanol. (2) Dados de volume consideram a soma dos volumes de ciclo-
otto, diesel e aviação. (3) EBITDA ajustado exclui a amortização de ativos decorrentes de contratos de clientes, resultado na venda de ativos, arrendamentos (IFRS16 e outros efeitos pontuais conforme
detalhados no relatório de resultados).
EBITDA Ajustado de R$ 640 milhões (-6%), impactado negativamente pela movimentação dos preços dos produtos ao longo do 3T19.
Melhora do ambiente de negócios resultando na expansão sequencial do EBITDA Ajustado de 13% versus 2T19.
Expansão de 5% do volume total vendido, reflexo da estratégia de comercialização e foco no relacionamento de longo prazo com a base de clientes:
Ciclo-otto (gasolina Equivalente): +7% em função principalmente da expansão da base de postos revendedores;
Diesel: maior demanda no B2B, com destaque para o clientes ligados ao agronegócio;
Aviação: volume afetado pelo encerramento das atividades da Avianca.
-6%
-1%
+6%
+7%
Volume de Vendas¹
‘000 m³
Crescimento de Volume² vs Mercado
(%)
+5%
Raízen Combustíveis | Brasil
1%
4% 3%
8%
6%
0% 2%
0%
-2%
-1%
1%
3%
2%
5% 3%
Raízen
Plural (ex-Raízen)
ANP (ex-Raízen)
3T18 4T18 1T19 2T19 3T19
+13%

5. 440 471 485
491 467 520
120 100 123
439 423
568
1.490 1.461
1.696
2T19 3T18 3T19
Gasolina Diesel Aviação Outros
EBITDA ajustado atinge USD 6 milhões, impactado pela perda de inventário em função do congelamento dos preços dos
combustíveis.
Volume de petróleo processado de 7.687 mil barris de petróleo, com um fator de utilização da refinaria de 73%;
Vendas cresceram 16% frente ao 3T18 (+14% vs 2T19), com expansão em todos os produtos:
Combustíveis (gasolina + diesel) expandiram 7% frente ao 3T18, reflexo dos esforços comerciais;
Expansão do volume de aviação (+24% vs. 3T18), reflexo da maior demanda do segmento e de novos contratos;
Investimentos totalizaram USD 28 milhões, destinados à manutenção e benfeitoras no complexo de refino.
Raízen Combustíveis | Argentina
+16%
EBITDA
US$ MM e R$ MM
Volume de Vendas
‘000 m³
+24%
+11%
+3%
+34%
47
6
55
2T19 3T19
EBITDA Ajustado US$ MM
185
21
227
2T19 3T19
EBITDA Ajustado R$ MM
+14%
Impacto de Inventário R$ MM
Impacto de Inventário US$ MM

6. 942
514
996 1.154
3T18 3T19
891 841
244 232
3T18 3T19
313 348
24 50
128
143
465
541
3T18 3T19
Manutenção Operacional Projetos
Raízen Energia
Volumes Próprios Vendidos e Preços Médios4
CAPEX
R$ MM
EBITDA Ajustado5
R$ MM
Posição de Hedge6 de Açúcar
Açúcar (‘000 tons e R$/ton) Etanol (‘000 m³ e R$/m³) Bioenergia (‘000 MWh e R$/MWh)
-46%
+16%
+16%
-6%
+32%
+16% +24% -5%
+11% +7%
EBITDA Ajustado cresceu 32%. Maior volume de venda de etanol próprio com preços médios superiores, além do melhor preço
realizado de açúcar.
Notas: (4) Preço médio de açúcar ajustado pelo efeito do câmbio no açúcar e preço médio de bioenergia considera apenas produtos próprios. (5) EBITDA ajustado por (i) Variação do Ativo Biológico, (ii) Efeito
do hedge do câmbio nas exportações de açúcar, (iii) Arrendamentos (IFRS 16) e (iv) Efeitos pontuais. (6) Preços em Reais incluem prêmio de polarização.
641
848
3T18 3T19
1.591
2.519
1.365
50 55 59
14 14 14
3T18
Safra 18/19
3T19
Safra 19/20
3T19
Safra 20/21
Volume ('000 ton) ȼ R$/lb ȼ US$/lb
709
825
1.760
2.183
3T18 3T19

7. 388
761
546
653
3T18 3T19 3T18 3T19
EBITDA IFRS EBITDA Normalizado Ajustado⁷
940 885
82
86
42
42
146
134
1.209
1.147
3T18 3T19
Industrial Residencial Comercial Outros
Volumes de Vendas, ex-termo
MM m³
EBITDA
R$ MM
Saldo Conta Corrente Regulatória
R$ MM
EBITDA normalizado atingiu R$ 653 milhões, refletindo a correção da inflação nas margens e maior volume residencial.
Notas: (7) EBITDA Normalizado pelo efeito da Conta Corrente Regulatória e ajustado por arrendamentos (IFRS16) bem como por efeitos pontuais, destacados no release de resultados, quando aplicável.
Residencial: 92 mil novas conexões nos últimos 12 meses;
Comercial: adição de ~765 novos clientes à base desde outubro de 2018 compensado por menor consumo unitário;
Industrial: impactado por efeitos adversos na produção de grandes clientes;
Saldo ativo de R$ 132 milhões de conta corrente regulatória a favor da Comgás ao final do trimestre.
+5%
-6%
-5%
+20%
+96%
-2%
-8%
Comgás
251
313
230
132
dez/18 mar/19 jun/19 set/19

8. 60
80
92
106
3T18 3T19
EBITDA Volume
EBITDA Ajustado e Volume Vendido
R$ MM e ‘000 m³
Cosan Corporativo
G&A e Outras Receitas (Despesas)
R$ MM
Despesas G&A totalizaram R$ 80 milhões afetadas principalmente
pelo custo da conversão do plano de remuneração de longo prazo no
montante de R$ 30 milhões.
Outras Receitas impactadas pela contabilização da cessão de direitos
creditórios (+R$ 363 milhões) e reconhecimento de créditos
extemporâneos (+R$ 170 milhões) relativos à exclusão do ICMS na
base de cálculo do PIS/COFINS.
+33%
+16%
Expansão de EBITDA impulsionado pelo maior volume vendido no
Brasil e expansão das operações no exterior.
Aumento da rentabilidade: portfólio de produtos de alta qualidade
e eficiente estratégia de vendas.
Moove
-32
-80
-32
157
363
3T18 3T19
G&A Outras Receitas (Despesas)
Venda de Direitos Creditórios

9. 8.471 9.358
3.198 3.024
737 748
6.203 6.285
18.609 19.415
2T19 3T19
Raízen (50%) Comgás
Moove Cosan Corporativo
Cosan S.A. Proforma8
Notas: (8) Informações Financeiras Proforma, i.e., considera 50% da Raízen, exceto quando indicado de outra forma. (9) Exclui efeitos pontuais detalhados nos relatórios de resultado da Companhia; (10)
Dívida Bruta Proforma. Não inclui: obrigações com acionistas preferencialistas e passivos de arrendamentos (IFRS16). (11) Alavancagem normalizada pelo efeito da Conta Corrente Regulatória na Comgás no
EBITDA e no caixa e desconsidera os arrendamentos (IFRS 16) no EBITDA e na Dívida. (12) Dívida Líquida Proforma, incluindo as obrigações com acionistas preferencialistas no valor de R$ 744 milhões. Não
inclui passivos de arrendamentos (IFRS16).
Dívida Bruta10
R$ MM
Alavancagem11
Dívida Líquida12 / EBITDA LTM
+4%
Principais impactos:
FCO: maior geração, principalmente na Raízen e Comgás, em função do melhor desempenho
dos negócios e recuperação de conta corrente regulatório;
FCI: maior dispêndio na Comgás e na Raízen, em linha com o plano de investimentos para o
ano;
FCF: captação de R$ 1,0 bilhão em “CRAs” na Raízen.
EBITDA9
R$ MM
Lucro Líquido9
R$ MM
+135% +30%
931
2.188
1.205
1.564
3T18 3T19 3T18 3T19
EBITDA EBITDA Ajustado
44
819
173
461
3T18 3T19 3T18 3T19
Lucro Líq. Lucro Líq. Ajustado
12,2 11,6 12,9 13,0
2,1x 2,0x 2,1x
1,9x
4T18 1T19 2T19 3T19
Dívida Líquida (R$ bi) Alavancagem (x)
Reconciliação da Geração de Caixa
R$ MM
3T19 3T18 Var. %
Fluxo de Caixa Operacional 1.377 381 n/a
Fluxo de Caixa de Investimentos (673) (383) 76%
Fluxo de Caixa de Financiamentos (26) 831 n/a
Dividendos Recebidos 0 0 0%
Fluxo de Caixa para Acionistas (FCFE) 678 829 -18%
Caixa e Equivalentes de Caixa e TVM 7.201 6.684 8%
Dívida Líquida1 2
12.959 11.350 14%
EBITDA Normalizado LTM 7.282 5.118 42%
Alavancagem (Dív Líq/EBITDA LTM) 1,9x 2,0x -0,1x

10. Revisão Guidance 2019
Nota: (13) EBITDA considera os ajustes que são devidamente destacados nos relatórios de resultado da Companhia a cada trimestre, ou seja, reflete os resultados recorrentes das operações, excluindo
eventuais efeitos pontuais. (14) Inclui investimentos em ativos decorrentes de contratos com clientes.
Revisão Guidance
2019
(jan-dez)
Cosan S.A. Consolidado EBITDA Proforma13
(R$ MM) 5.600 ≤ ∆ ≤ 6.000
Raízen Combustíveis Brasil
EBITDA13
(R$ MM) 2.750 ≤ ∆ ≤ 2.950
Investimentos14
(R$ MM) 950 ≤ ∆ ≤ 1.150
Raízen Argentina
EBITDA13
(US$ MM) 160 ≤ ∆ ≤ 200
Investimentos (US$ MM) 100 ≤ ∆ ≤ 140
Comgás
EBITDA Normalizado13
(R$ MM) 1.950 ≤ ∆ ≤ 2.100
Investimentos (R$ MM) 800 ≤ ∆ ≤ 900
Moove EBITDA13
(R$MM) 290 ≤ ∆ ≤ 320
Guidance
Safra 2019/20
(abr/19-mar/20)
Raízen Energia
Volume de Cana Moída ('000 ton) 61.000 ≤ ∆ ≤ 63.000
EBITDA13
(R$ MM) 3.400 ≤ ∆ ≤ 3.800
Investimentos (R$ MM) 2.700 ≤ ∆ ≤ 2.900

11. Phillipe Casale
Gerente Executivo de
Relações com Investidores
João Arthur Souza
Diretor de Finanças
Site | ri.cosan.com.br
E-mail | ri@cosan.com.br
Telefone | +55 (11) 3897-9797