Apresentação Investidores - Multiplus RI (Julho 2011)

1. Apresentação Investidores
Julho de 2011

2. Aviso Importante
● Esse material pode conter previsões de eventos futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos
administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza
por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões
estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
● Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações
prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus quanto a
acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da
Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas
expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação
financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas
declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar
publicamente qualquer declaração prospectiva.
● Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como
solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta
apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a
oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades
particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em
relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser
considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer
opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a obrigação de
atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
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3. O que é Multiplus?
Programa TAM Fidelidade Primeiro programa de fidelidade de
Lançado em 1993
companhia aérea do Brasil
Mais de 1.000 destinos no mundo
Multiplus
Estabelecido como unidade de negócios em 2009
Início das operações e IPO em 2010 Rede de programas de fidelização
Ferramenta de atração e retenção de
clientes pelas empresas parceiras
Membros juntam seus pontos de
diversos programas em uma única conta
Amplo portfólio para resgates de
produtos e serviços
Mais de 8 milhões de membros
Mais de 160 parceiros comerciais
3
3

4. Visão Geral
Estrutura acionária Visão geral
TAM S.A. • Negócio de escala
• Baixa necessidade de investimentos
73,17% 26,83% • Fluxo de caixa recorrente
• Valor de mercado de R$ 4,3 bilhões*
* Com base na cotação de 15/07/2011
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5. Modalidades de Negócio
Acúmulo
Acúmulo Resgate Coalizão Terceirização CRM
Parceiros
Parceiros Parceiros Parceiros
Parceiros Multiplus compra Via dupla: troca Multiplus faz a Multiplus explora
compram pontos pontos, produtos (compra e venda) gestão do o comportamento
Multiplus para ou serviços dos de pontos, programa do transacional de
premiar seus parceiros para produtos e parceiro seus participantes
clientes e entregar aos serviços entre (sistemas e oferece serviços
consumidores participantes Multiplus e o operação) de CRM
parceiro
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6. Rede de Parcerias de Coalizão
(participantes podem acumular e resgatar pontos)
Agencia de Telefonia e Assinatura de TV por Idiomas e Cursos
Transporte aéreo Combustíveis Livraria Hospedagem Vestuário
viagens Internet revistas assinatura Profissionalizante
Ensino Superior Investimentos
Academias Drogarias
Alimentação
Locação de Vida, Cap. e Móveis e Comércio
Beleza e Saúde Home Centers Supermercados Seguros Compras coletivas
Veículos Previdência decoração Eletrônico
Nota: os espaços em branco referem-se aos segmentos-alvo
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7. Parcerias de Acúmulo e Resgate*
Acúmulo Resgate
Instituições Financeiras
*não exaustivo 7

8. Modelo de Negócio
Faturamento de pontos Multiplus vende pontos … Custo de resgates
TAM Passagens Aéreas
Varejo, Industria and Serviços …e compra recompensas Outros
Bancos
Atual Atual
28% Fontes de Lucro
99%
Spread
(R$ 151,9M)
2% Margem entre o preço de venda dos
pontos e o custo dos resgates 1%
70%
Breakage
z (R$ 182,6M)
Pontos que expiram sem serem
resgatados
Objetivo de longo prazo Objetivo de longo prazo
Receita de juros sobre o float
(R$ 58,1M)
Intervalo entre a venda e o resgate
dos pontos
Venda cruzada de outros
15 a 20% serviços 15 a 20%
(R$ 15,4M)
Terceirização e CRM
Nota: com base nos últ. 12 meses até março/2011
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9. Oportunidades de crescimento
Uso de Cartões de Crédito Mercado de Consumo
Vol. financeiro das transações com Cartões de Crédito Consumo das famílias (R$ bilhões)
(R$ bilhões) CAGR +12%
CAGR +22% 2.226
314 1.966
1.787
256 1.594
1.429
215
174
142
2006 2007 2008 2009 2010 2006 2007 2008 2009 2010
Fonte: ABECS Fonte: IBGE
Tráfego de Passageiros Distribuição de Renda
RPK Brasil (bilhões) 23% Classes sociais* (% da população)
70
57
48
44
40
2006 2007 2008 2009 2010 2005 2010
Fonte: ANAC Fonte: Research Cetelem- Ipsos 2010
*Nota: renda média classes D e E - R$ 510,50/mês; classe C - R$ 1.162,00 /mês; e classes A e B - R$ 6.328,50 /mês.
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10. Penetração do Mercado de Fidelização
em % da população
Penetração da base de membros do Multiplus
em % da população
Norte
52,8 3,6
Nordeste
2,5
46,9
Centro-Oeste
6,4 Sudeste
35,7 5,2
31,0
27,6 27,3 Sul
4,5
23,7 23,5
21,0
18,0
15,7
13,4 13,0
9,5 9,4
4,4 3,8
2,3
Club Premier MEX
AirMiles UK
Velocity AUS
JAL Mileage Bank JPN
Miles&More DEU
FlyBuys AUS
Flying Blue FRA
Aeroplan CAN
Multiplus BRA
Smiles BRA
AirMiles CAN
Nectar UK
Nectar ITA
LANPASS CHL
Sky Miles USA
FlyBuys NZL
AAdvantage USA
Qantas Program AUS
Fonte: Principal Global Indicators e sites e relatórios das empresas.
Notas:
1. Programas de fidelidade de cias aéreas: Flying Blue da AirFrance/KLM; Sky Miles da Delta Airlines; AAdvantage da American Airlines; Miles&More da Lufthansa; JAL Mileage Bank da Japan Airlines; Velocity da Virgin Blue; Smiles da Gol; e
Club Premier da AeroMexico
2. Programas associados com cias aéreas: FlyBuys NZL com Air New Zealand; FlyBuys AUS com Jet Set; Aeroplan com AirCanada; AirMiles UK com British Airways; e Multiplus com TAM Linhas Aéreas.
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11. Principais Objetivos Estratégicos
Interface Amigável
(novo site, novas ferramentas, etc)
Novos Parceiros
(e parcerias de maior valor agregado)
Experiência dos Novas opções de resgate
Clientes (coalizão)
Eficiência Operacional
Retorno aos Divulgação da
Acionistas Marca
Novos membros
Gestão do Breakage
Gestão do caixa Divulgação do novo conceito
Novos serviços Ações no ponto de venda
(CRM e terceirização) Compartilhamento de custos com parceiro

12. Destaques - 1T11
DESTAQUES OPERACIONAIS
• 17,0 bilhões de pontos emitidos, um crescimento de 62,0% sobre 1T10 e de 5,7% versus 4T10
• 9,0 bilhões de pontos resgatados, comparado a 1,3 bilhões de pontos no 1T10 e 7,7 bilhões no 4T10
• Breakage médio (12 meses) de 23,0%, versus 22,6% tanto no 1T10 quanto no 4T10
DESTAQUES FINANCEIROS
• Faturamento de pontos de R$ 339,9 milhões, crescimento de 47,6% versus 1T10 e 4,5% versus 4T10
• Receita Líquida de R$ 242,0 milhões, versus R$ 40,8 milhões no 1T10 e a R$ 205,6 milhões no 4T10
• EBITDA Ajustado de R$ 103,3 milhões, 54,6% maior que 1T10 e 123,8% maior do que 4T10
(margen de 33,2%)
• Lucro Líquido de R$ 70,9 milhões, versus R$ 7,5 milhões no 1T10 e R$ 43,3 milhões no 4T10
(margem de 29,3%)
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13. Anexos

14. Anexo I:
Relacionamento Exclusivo e Estratégico com a TAM
Acordo Operacional Assegura Prêmio de Maior Apelo para o Participante = Passagem Aérea
Airlines
● Linha aérea líder no mercado brasileiro e maior empresa aérea da América Latina
● Única empresa brasileira com voos de longo curso
● Companhia Aérea Preferida pelos Brasileiros – Ibope
● Ampla penetração de voos na América do Sul
● Não há restrição de resgates em voos domésticos e América do Sul
● Acesso aos benefícios da Star Alliance
● Acordo operacional por 15 anos (renovável automaticamente por períodos de 5 anos)
Descolamento entre o custo e valor percebido com
um produto de alto apelo perante o público
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15. Anexo II:
Fluxos Típicos de Acúmulo e Resgate
Fluxo de Acúmulo: entrada de caixa pela venda de pontos aos parceiros
PARCEIRO COM PROGRAMA PRÓPRIO
PONTOS
A ganha acumula Programa converte
Pontos
PARTICIPANTE do Parceiro
(consumidor) compra Produtos
ou PARCEIRO SEM PROGRAMA PRÓPRIO
Serviços
B ganha
Fluxo de Resgate: saída de caixa pela compra de pontos, produtos e serviços do parceiro ou terceiro
PONTOS PARCEIROS DE COALIZÃO OU DE RESGATE
Programa
C converte Pontos acumula ganha
do Parceiro Produtos
PARTICIPANTE ou
(consumidor) Serviços
resgata ganha
D
SITE MULTIPLUS Produtos
ou
E ganha Serviços
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16. Anexo III:
Demonstração de Resultado
(Em R$ mil)
Demonstração de resultado 1T10 1T11 1T11 vs 1T10 4T10 1T11 vs 4T10
Receita bruta 44.988 266.104 491,5% 225.995 17,7%
Venda de pontos 32.959 191.749 481,8% 168.899 13,5%
TAM Linhas Aéreas 1.374 35.883 2.511,6% 32.465 10,5%
Bancos, varejo, indústria e serviços 31.585 155.866 393,5% 136.434 14,2%
Breakage 11.219 71.145 534,1% 51.223 38,9%
Outras Receitas 810 3.210 296,3% 5.872 -45,3%
Impostos sobre vendas e serviços (4.202) (24.124) 474,1% (20.401) 18,3%
Receita Líquida 40.786 241.980 493,3% 205.594 17,7%
Custo dos resgates de pontos (21.320) (136.226) 539,0% (132.274) 3,0%
Passagens aéreas (21.280) (135.621) 537,3% (131.813) 2,9%
Outros produtos / serviços (39) (605) 1.433,0% (461) 31,3%
Ajustes Contábeis (400) - N.A. - N.A.
(21.719) (136.226) 527,2% (132.275) 3,0%
Total dos Custos dos Serviços Prestados
Lucro Bruto 19.067 105.754 454,6% 73.319 44,2%
Margem Bruta 46,7% 43,7% -3,0p.p. 35,7% 8,0p.p.
Serviços compartilhados (2.011) (1.907) -5,2% (2.367) -19,4%
Despesas com pessoal (2.971) (9.256) 211,5% (6.845) 35,2%
Marketing (854) (2.052) 140,3% (9.838) -79,1%
Depreciação (18) (1.032) 5.584,2% (1.026) 0,5%
Outros (2.271) (7.948) 249,9% (12.532) -36,6%
Total das Despesas Operacionais (8.126) (22.194) 173,1% (32.608) -31,9%
(29.846) (158.420) 430,8% (164.882) -3,9%
Total dos Custos e Despesas Operacionais
Lucro Operacional 10.941 83.560 663,8% 40.711 105,2%
Margem Operacional 26,8% 34,5% 7,7p.p. 19,8% 14,7p.p.
Despesa/Receita Financeira 327 25.184 7.610,1% 16.918 48,9%
Lucro antes do IR e CS 11.267 108.744 865,1% 57.630 88,7%
Imposto de Renda e Contribuição Social (3.788) (37.857) 899,4% (14.354) 163,7%
Lucro Líquido no período 7.479 70.887 847,8% 43.276 63,8%
Margem Líquida 18,3% 29,3% 11,0p.p. 21,0% 8,2p.p.
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17. Anexo IV:
Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
(Em R$ mil) 1T11 vs 1T11 vs (Em R$ mil)
Balanço Patrimonial 1T10 1T11 1T10 4T10 4T10
Fluxo de Caixa 1T11
Ativo Total 873.283 1.482.205 69,7% 1.403.549 5,6%
Lucro Líquido 70.887
Ativo Circulante 477.315 1.306.111 173,6% 1.330.844 -1,9%
Depreciação e Amortização 1.032
Caixa e equivalentes de caixa 971 16.868 1636,9% 17.186 -1,9%
Aplicações Financeiras 30.975 928.663 2898,1% 851.830 9,0% Contas a Receber (52.622)
Contas a receber 62.178 121.321 95,1% 68.699 76,6% Contas a Pagar 1.285
Partes relacionadas 377.952 236.848 -37,3% 388.507 -39,0%
Conta Corrente 152.346 57.149 -62,5% 56.629 0,9% Impostos 10.621
Adiantamentos a Fornecedores 225.606 179.699 -20,3% 331.879 -45,9% Partes Relacionadas (3.700)
Impostos diferidos 5.191 1.858 -64,2% 3.769 -50,7%
Outros ativos 48 553 1060,8% 852 -35,1% Adiantamento de Passagens 152.180
Receita Diferida e Passivo de Breakage 77.005
Ativo Não Circulante 395.967 176.094 -55,5% 72.705 142,2%
Outros Ativos e Passivos 4.169
Adiantamentos a Fornecedores 381.194 0 N.A. 0 N.A.
Aplicações Financeiras de Longo Prazo 0 151.083 N.A. 50.280 200,5% Fluxo de Caixa Operacional 260.856
Impostos diferidos 8.226 763 -90,7% 1.217 -37,3%
Imobilizado 0 1.156 N.A. 935 23,6%
Intangível 6.547 5.097 -22,2% 1.276 299,3% Investimentos (4.071)
Intangível em andamento 0 17.995 N.A. 18.997 -5,3% Fluxo de Caixa dos Investimentos (4.071)
Passivo Total 873.283 1.482.205 69,7% 11.403.548 5,6%
Custo com emissão de ações -
Passivo Circulante 196.868 732.181 271,9% 644.946 13,5% Capital Social -
Fornecedores 4.442 17.863 302,1% 16.578 7,8% Dividendos (82.082)
Impostos a recolher 1.038 10.583 919,7% 2.328 354,7%
Receita Diferida 124.859 551.709 341,9% 484.055 14,0% Outros 2.617
Passivo de Breakage 64.797 139.846 115,8% 130.495 7,2% Fluxo de Caixa dos Financiamentos (79.465)
Outros passivos 1.732 12.180 603,4% 11.490 6,0%
Patrimônio Líquido 676.415 750.025 10,9% 758.602 -1,1% Aumento (Redução) do Caixa 177.320
Capital social 669.063 669.063 0,0% 669.063 0,0%
Plano de Remuneração 0 4.155 N.A. 1.538 170,1%
Caixa Inicial* 919.296
Reservas 0 5.919 N.A. 5.919 0,0%
Caixa Final* 1.096.614
Lucro (Prejuízo) acumulado 7.352 70.887 864,2% 82.082 -13,6%
*Caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras e
aplicações financeiras de longo prazo.
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18. Anexo V:
EBITDA Ajustado
(Em R$ mil) 1T11 vs 1T11 vs
1T10 1T11 4T10
EBITDA Ajustado 1T10 4T10
Lucro Operacional 10.941 83.560 663,8% 40.711 105,2%
Depreciação e Amortização 18 1.032 5.584,2% 1.026 0,5%
EBITDA 10.959 84.592 671,9% 41.738 102,7%
Margem 26,9% 35,0% 8,1p.p. 20,3% 14,7p.p.
Faturamento da venda de pontos 230.276 339.885 47,6% 325.247 4,5%
Outras Receitas no período 810 3.210 296,3% 5.872 -45,3%
Impostos s/ Faturamento (21.375) (31.736) 48,5% (30.629) 3,6%
Faturamento Líquido 209.711 311.359 48,5% 300.491 3,6%
Receita da venda de pontos (44.178) (262.894) 495,1% (220.122) 19,4%
Outras Receitas no período (810) (3.210) 296,3% (5.872) -45,3%
Impostos s/ Receita 4.161 24.615 491,5% 20.905 17,7%
Receita Líquida (40.827) (241.490) 491,5% (205.090) 17,7%
Custos de resgates futuros:
Variação do Saldo de pontos a serem resgatados (113.041) (65.312) -42,2% (77.254) -15,5%
EBITDA Ajustado 66.802 89.150 33,5% 59.885 48,9%
Margem 31,9% 28,6% -3,2p.p. 19,9% 8,7p.p.
Custos de resgates futuros:
Variação da Taxa de Breakage 0 3.513 N.A. 62 5.608,6%
Variação do Custo médio por 1000 pontos 0 10.630 N.A. (13.784) -177,1%
EBITDA Ajustado c/ ajustes de períodos anteriores 66.802 103.293 54,6% 46.162 123,8%
Margem 31,9% 33,2% 1,3p.p. 15,4% 17,8p.p.
Nota: Uma planilha com a memória de cálculo dos custos de resgates futuros está disponível no site de RI (www.multiplusfidelidade.com.br/ri). Segue
uma breve descrição das principais linhas:
• Variação da Taxa de Breakage: representa o impacto da variação da Taxa de Breakage sobre o total de pontos emitidos nos 24 meses anteriores
(os pontos Multiplus vencem em 2 anos).
• Variação do Saldo de pontos a serem resgatados: impacto da variação do Saldo de pontos a serem resgatados (excluindo pontos já resgatados e
pontos breakage) considerando o custo médio dos últimos 12 meses.
• Variação do Custo por 1000 pontos: indica o impacto da variação do custo médio sobre o saldo de pontos a serem resgatados no período anterior.
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19. Anexo VI: Desempenho das Ações
Cotação e Volume Médio Diário
Volume Médio Diário (R$ milhões)
28,85 29,66 29,28
Cotação Média Mês
28,32 27,95
25,48 26,29
24,74 24,99
23,36
19,96
17,48 17,87
15,99 16,58 16,17
14,90
19,4
15,3
13,3
9,7 10,5
9,5 8,8
7,9 7,6 8,2
6,1 6,6 6,4
4,1 5,0
2,1 2,4
Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun
2010 2011
Nota: A cotação média foi ajustada
19

20. Anexo VII: Comunicação
Material de Ponto de Venda e Aplicativos Mobile
Localizador de Parceiros
20

21. Obrigado!
Relações com Investidores
+55 (11) 5105 1847
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