O documento discute o impacto das medidas de ajuste fiscal do governo brasileiro no setor de seguros e resseguros, como o aumento de impostos e a redução da atividade econômica, que diminuiu alguns ramos. No entanto, a desvalorização do real e taxas de juros mais altas melhoraram os resultados financeiros das seguradoras. O setor se mostrou resiliente à crise e deve haver oportunidades de crescimento, apesar de novos aumentos de tributação.

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Plenária V
Panorama Econômico e Perspectivas
Debatedor: Fernando Passos

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Impactos do Ajuste Fiscal no Setor de Seguros/Resseguros
As medidas adotadas pelo Governo Federal para
aumentar suas receitas impactaram diretamente o setor
A CSLL foi elevada de 15% para 20% (Lei 13.169/2015) - Projeção incremental de
R$ 1,1 bilhão
As receitas financeiras passaram a ser tributadas pelo PIS/COFINS a base de
4,65% (Lei 12.973/2014) - Projeção incremental de R$ 660 milhões
O fim da cumulatividade do PIS/COFINS sobre a atividade de corretagem de
seguros/resseguros elevou a alíquota de PIS/COFINS sobre as receitas de
corretagem de 4,65% para 9,25% (Instrução 1628/2016) - Projeção incremental de
R$ 270 milhões
A MP 694/2015 limitava a dedutibilidade dos juros sobre capital da base do IR e
CSLL – medida não convertida em Lei pelo Senado Federal
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Efeitos da Redução da Atividade Econômica
A redução da atividade econômica afetou diretamente alguns
ramos do Setor de Resseguros
109
98
2014 2015
Habitacional
-10%
582
557
2014 2015
Riscos Especiais
-4%
660
614
2014 2015
Transportes
-7%
Fonte: SUSEP
(em R$ milhões)

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Efeitos da Redução da Atividade Econômica
A redução da atividade econômica afetou diretamente alguns
ramos do Setor de Seguros
Fonte: SUSEP
624
437
2014 2015
Petróleo & Gás
859
716
2014 2015
Transporte Nacional
507
427
2014 2015
Habitacional
572
460
2014 2015
Engenharia
-20% -30% -17% -16%
(em R$ milhões)

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Consolidação do Setor como Exportador de Serviços
Fonte: MDIC – Ministério do Desenvolvimento, indústria e Comércio Exterior. Dados de 2015 acumulados até julho.
O ajuste no câmbio e a saúde financeira das resseguradoras brasileiras consolidaram o
Serviço de Resseguros e Retrocessão como principal serviço exportado pelo Brasil
Principais Serviços Exportados pelo Brasil 2014 2015
Resseguros e Retrocessão 3,4% 10,9%
Consultoria de relações públicas e de comunicação social 10,4% 10,5%
Serviços profissionais, técnicos e gerenciais 10,0% 8,8%
Serviços auxiliares a serviços financeiros 9,4% 8,1%
Transportes aquaviários de carga 8,1% 7,4%
Manutenção e reparação, maquinários e equipamentos 5,3% 5,6%

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Efeitos da Elevação das Taxas de Juros
Fonte: SUSEP
+20%
2014 2015
9,8
11,8 +42%
2014 2015
1,0
1,4
IRB
0,5
IRB
0,9+67%
Resultado Financeiro Seguradoras – R$ bi Resultado Financeiro Resseguradoras – R$ bi
A elevação da taxa de juros contribuiu para alavancar
os Resultados Financeiros das Seguradoras e Resseguradoras brasileiras

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O que Esperar no Futuro Próximo?
Como o setor financeiro e de seguros tem sido um dos poucos a registrar
resultados líquidos robustos, devemos ter novos movimentos do governo
de aumento da tributação
A volatilidade dos ativos financeiros deve continuar a propiciar às
seguradoras e resseguradoras brasileiras, com estrutura profissional de
gestão de ativos, oportunidades de manter o resultado financeiro
robusto
A baixa penetração do setor de seguros/resseguros no Brasil deve
continuar a propiciar crescimento expressivo, mesmo em um cenário de
recessão
O setor de seguros/resseguros provou-se como um dos mais resilientes
da economia brasileira na atual crise

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Cenários/Estratégia de Investimentos
Apesar do desafiador cenário macroeconômico, os ativos de risco tiveram relevante
melhora em sua precificação:
Forte valorização de ativos de renda variável - O Índice Bovespa no mês de março de
2016 registrou alta de 17% acumulando elevação de 12,53% no ano* de 2016
Relevante valorização do Real frente ao Dólar no ano* de 2016 de 8,9%
Valorização em março de 2016 de 10,6%
Fechamento das curvas de juros brasileiras (reais e nominais) o que reflete
diretamente na precificação dos principais títulos públicos brasileiros
* Preços de Fechamento em 4 de abril de 2016

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