O poema descreve a última viagem de D. Sebastião para recuperar o Império Português através do mito sebastianista, criticando o povo português por sua passividade enquanto alimenta esperanças no regresso do rei que traria de volta a glória imperial.

1. A última nau

2. Estrutura externa
 4 sextilhas
 Esquema rimático (AABCCB)
 Rima emparelhada e cruzada
 Rima rica e pobre

3. 1ªestrofe
 Vontade de cumprir o Império
 Viagem condenada ao fracasso
 Mito sebastianista
 Comparação

4. 2ªestrofe
 Incerteza sobre o futuro
 Mito como esperança do futuro
 Crença em Deus
 Antítese

5. 3ª e 4ª estrofe
 Crítica ao povo português
 Regresso de D.Sebastião traria também o regresso do desejo do
império
 Personificação
 Uso do nome “Deus”