O documento descreve o Plano Real, um plano econômico implementado no Brasil em 1994 que estabilizou a hiperinflação por meio de uma reforma monetária associada a um regime de câmbio fixo. O plano ocorreu em três fases: medidas preparatórias, desindexação da economia e criação de uma nova moeda atrelada ao dólar americano. Isso resultou em uma rápida queda da inflação e estabilização dos preços.

1. O Plano Real
BIBLIOGRAFIA:
FILGUEIRAS (2000), CAP III
MERCADANTE (1997)

2. 80
40
60
90
20
0
30
50
70
10
Jan-90
Mar-90
May-90
Jul-90
Sep-90
Nov-90
Plano Collor 1
Jan-91
Mar-91
May-91
Jul-91
Sep-91
Plano Collor 2
Nov-91
Jan-92
Mar-92
May-92
Jul-92
Sep-92
Nov-92
Jan-93
1990 - 1995
Mar-93
May-93
Jul-93
INFLAÇÃO MENSAL
Sep-93
Nov-93
Jan-94
Mar-94
May-94
Jul-94
Sep-94
Plano Real
Nov-94
Jan-95
Mar-95
May-95
Jul-95
Sep-95
Nov-95

3. Contexto Externo
 Consenso de Washington
 Disciplina orçamentária
 Redução dos Gastos Públicos
 Reforma tributária
 Juros de mercado
 Câmbio de mercado
 Abertura comercial e financeira
 Eliminação de Restrições ao Investimento estrangeiro direto
 Privatização
 Desregulamentação (flexibilização das leis econômicas e trabalhistas)
 Direito à propriedade intelectual
 Elevada Liquidez Internacional
 Globalização Financeira / Ataques especulativos

4. Contexto Interno
 Um presidente fraco, mas nacionalista.
 Grande popularidade do líder da oposição (Lula);
 Inflação (inercial) elevada e em aceleração
(1993 = 2.490%)
 Baixo endividamento do setor público (1993 = 10,5%);

5. Implementação em 3 fases
1. Medidas preparatórias (dezembro de 1993)
 Ajuste Fiscal
 Corte da gastos públicos visando ajustar das despesas públicas para um
cenário de eliminação do imposto inflacionário;
 Elevação da carga tributária; Criação do “Fundo Social de Emergência”
 Renegociação das dívidas dos estados com o Governo Federal;
 Elevação da Taxa de Juros
 Para acumular reservas (em 1994 = U$ 40 Bilhões);
 Para reduzir a demanda interna;
 Conclusão da Renegociação da Dívida Externa (Plano Brady)

6. Implementação em 3 fases
2. O mecanismo de desindexação: a URV
 Criação da Unidade Real de Valor - URV (em 01/mar/94)
 Tratava-se de um indexador diário estabelecido pelo BC;
 O cálculo da URV era baseado na média de 3 indicadores com
defasagem de 1 mês
 Resgate da função clássica da moeda: “medida de valor”
 Contratos deveriam ser definidos em URV
Salários/Alugueis/ Mensalidades escolares deveriam ser convertidos
em URV pelo salário médio do quadrimestre anterior.

7. Implementação em 3 fases
3. Reforma Monetária e Âncora Cambial
 Criação da nova moeda: o REAL (R$)
 Em 01 de Julho de 1994;
 1 URV = Cr$ 2.750 = 1 Real;
 Âncora Cambial
 Câmbio flutuante a partir da paridade inicial de R$ 1,00 = U$ 1,00
 Valorização do Real (outubro/94 = R$ 0,84 por dólar)
 Drástica redução do imposto de importação
 Congelamento (provisório) de Preços e Serviços Públicos

8. Resultados Imediatos
 Queda da inflação;
 Em Junho = 48,2%;
 Em Julho = 7,75%;
 Em Agosto = 1,85%;
 Aumento explosivo das importações;
 Crescimento da renda dos assalariados;
 Aumento do crédito ao consumidor;
 Elevação do nível de atividade;
 Eleição de FHC

9. Resultados de Médio Prazo (1995)
 “Efeito Tequila”
 Com a crise mexicana entre 1994/1995 e o consequente
enxugamento da liquidez internacional, o governo desvaloriza o real
em 5,6% e adota o sistema de bandas deslizantes.
 Brutal elevação das taxas de juros (34% a.a.);
 Crise de crédito;
 Contração monetária;
 Inadimplência;
 Recessão;
 10.000 falências de empresas;
 Crise Bancária;
 PROER (hoje seriam aprox. R$ 70 bi)

10. Resultados de Longo Prazo (1995-2002)

11. Resultados de Longo Prazo (1995-2002)

12. Resultados de Longo Prazo (1995-2002)
Dívida Líquida do Setor Público