AFO - Administração financeira e orçamentária

ADM Financeira e
Orçamentária
Prof. Marco André F.
Albuquerque

Principais
funções na
ADM Financeira

Funções
1. CFO - Chief Financial Officer (Diretor Financeiro)
Administra o dinheiro da empresa, sendo responsável pelas finanças, orçamento, investimentos e o
capital da empresa.
2. Controller (Contador chefe)
Lida com as atividades contábeis, tais como contabilidade gerencial, gestão de assuntos fiscais,
contabilidade financeira e contabilidade de custos.
3. Tesoureiro
Responsável pela gestão de atividades financeiras, tais como planejamento financeiro e captação de
fundos, tomadas de decisão de investimentos, gestão de caixa, gestão de atividades de crédito, gestão de
fundos de pensão e administração da área de câmbio

Finanças x Teoria Econômica
• Devemos estar preparados para usar as teorias econômicas como diretrizes para o
funcionamento da empresa;
• Oferta x demanda ; Maximização dos Lucros, Formação de Preços;
• Análise Marginal : uma decisão financeira deve ser tomada somente quanto os
benefícios adicionais superam os custos adicionais;
• Em suma: praticamente todas as decisões financeiras se reduzem a uma comparação
de benefícios marginais e custos marginais.

Exemplo
• Uma empresa está decidindo se substituirá um
dos computadores da empresa por um novo,
mais sofisticado, que aceleraria o
processamento e permitiria processar maior
volume de transações. O novo computador
exigirá um desembolso de R$ 80.000, e o antigo
poderá ser vendido por R$ 28.000, já líquidos.
Os benefícios totais com a compra seriam de R$
100.000 (em moeda atual). Os benefícios
produzidos pelo computador antigo seria R$
35.000 (em moeda atual).
• Qual deveria ser a decisão da empresa?

Objetivo da
Empresa ?
MAXIMIZAÇÃO DO
LUCRO
MAXIMIZAÇÃO DA
RIQUEZA DO ACIONISTA

Demonstração
de Resultado
do Exercício
(DRE)
• Oferece uma síntese financeira dos resultados
operacionais da empresa durante um certo
período.
2003 2002
Faturamento 3.074,00 2.567,00
(-) Custos de produtos vendidos -2.088,00 -1.711,00
(=) Lucro Bruto 986,00 856,00
(-) Despesas Operacionais -568,00 -553,00
Vendas -100,00 -108,00
Gerais e Administrativas -194,00 -187,00
Alugueis -35,00 -35,00
Depreciação -239,00 -223,00
(=) Resultado Operacional (LAJIR) 418,00 303,00
(-) Despesas Financeiras -93,00 -91,00
(=) LAIR 325,00 212,00
(-) Imposto de Renda (29%) -94,25 -64,00
(=) Lucro Líquido 230,75 148,00
(-) Dividendos preferenciais -10,00 -10,00
(=) Lucro disponível aos Acionistas 220,75 138,00
Qtd. De ações Ordinárias 76.262,00 76.244,00
LPA 2,89 1,81
DPA 1,29 0,75

Demonstração
de Resultado
do Exercício
(DRE)
• EBITDA : Earnings before interest, taxes,
depreciation and amortization.
• Um dos indicadores mais vistos pelas
empresas;
• Lucros antes de juros, impostos,
depreciação e amortização
• LAJIDA
2003 2002
LAJIR 418,00 303,00
(+) Depreciação 239,00 223,00
(=) EBITDA (LAJIDA) 657,00 526,00

Balanço
Patrimonial
(BP)
• APRESENTA UMA DESCRIÇÃO
SINTÉTICA DA POSIÇÃO FINANCEIRA
DA EMPRESA EM UMA CERTA DADA.
• SÃO APRESENTADOS EM ORDEM
DECRESCENTE DE LIQUIDEZ
2003 2002
Ativos 3.597 3.270
Ativos Circulantes 1.223 1.004
Caixa 363 288
Títulos negociáveis 68 51
Contas a receber 503 365
Estoques 289 300
Ativos Permanentes 2.374 2.266
Terrenos e edificações 2.072 1.903
Máquinas e equipamentos 1.866 1.693
Móveis e utensílios 358 316
Veículos 275 314
Outros 98 96
(-) Depreciação acumulada -2.295 -2.056
Passivo 3.597 3.270
Passivos Circulantes 620 483
Contas a pagar 382 270
Títulos a pagar 79 99
Despesas a pagar 159 114
Exigível a Longo Prazo 1.023 967
Patrimônio Líquido 1.954 1.820
Ações preferenciais - dividendos 200 200
Ações Ordinárias - valor nominal 191 190
Ágio na emissão de ações ordinárias 428 418
Reserva de Lucro 1.135 1.012

Indicadores de
Liquidez
• Os indicadores ou índices de liquidez
têm por objetivo verificar a capacidade
da empresa fazer frente aos seus
compromissos financeiros no
vencimento
• Índice de Liquidez Corrente (ILC)
• Índice de Liquidez Seca (ILS)
• Índice de Liquidez Imediata (ILI)
• Índice de Liquidez Geral (ILG)

Indicadores de Liquidez
• Índice de Liquidez Corrente (ILC)
𝐼𝐿𝐶 =
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
• Índice de Liquidez Seca (ILS)
𝐼𝐿𝑆 =
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠
• Índice de Liquidez Imediata (ILI)
𝐼𝐿𝐼 =
𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛í𝑣𝑒𝑙 + 𝐴𝑝𝑙𝑖𝑐. 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑖𝑟𝑎
• Índice de Liquidez Geral (ILG)
𝐼𝐿𝐺 =
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝑅𝑒𝑎𝑙. 𝐿𝑜𝑛𝑔𝑜 𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑛ã𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

Índices de Atividade
• Os indicadores ou índices de giro do ativo circulante têm por objetivo quantificar
quantos dias em média a empresa investe em Capital de Giro (CG)
• Prazo médio de Estoques (PME)
• Prazo Médio de Recebimento (PMR)
• Prazo Médio de Pagamento (PMP)
• Ciclo de Caixa (ou Financeiro)

Índices de Atividade
• Prazo médio de Estoques (PME)
𝑃𝑀𝐸 =
365
𝐶𝑃𝑉
𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠
• Prazo Médio de Recebimento (PMR)
𝑃𝑀𝑅 =
365
𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎
𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟
• Prazo Médio de Pagamento (PMP)
𝑃𝑀𝑃 =
365
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠
𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟
• Ciclo de Caixa (ou Financeiro)
𝐶𝐹 = 𝑃𝑀𝐸 + 𝑃𝑀𝑅 − 𝑃𝑀𝑃
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 = Estoque Final − Estoque Inicial + CPV

Indicadores de
Endividamento
• Grau de Endividamento: mede o volume de capital de terceiros em
relação a outros valores importantes do BP;
• Índice de Endividamento geral
í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑔𝑒𝑟𝑎𝑙 =
𝑃𝑎𝑠𝑠í𝑣𝑜 𝐸𝑥𝑖𝑔í𝑣𝑒𝑙 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
• Capacidade de cumprir o serviço das dívidas: reflete o poder da empresa de fazer os pagamentos no
prazo programado.
• Índices de cobertura:
• Índice de cobertura de Juros
í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠 =
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑟𝑜𝑠 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑𝑎 (𝐿𝐴𝐽𝐼𝑅)
𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠
• Índice de Cobertura de pagamentos fixos
𝐼𝐶𝑃𝐹 =
𝐿𝐴𝐽𝐼𝑅 + 𝐴𝑙𝑢𝑔𝑢é𝑖𝑠
𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠 + 𝑎𝑙𝑢𝑔𝑢𝑒𝑖𝑠 + 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎çõ𝑒𝑠 + 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑖𝑠 ∗ [
1
1 − 𝑇
]

Índices de
Rentabilidade
• Permitem aos analistas avaliarem os lucros
da empresa em relação a certo nível de
vendas, a certo nível de ativos, ou ao
volume de capital investido pelos acionistas
• Margem de Lucro Bruto
• Margem de Lucro Operacional
• Marguem de Lucro Líquido
• Lucro por Ação (LPA)
• Retorno do ativo total (ROA)
• Return on Investiment - ROI
• Retorno do capital próprio (ROE)
• Return on common equity - ROE

Índices de Rentabilidade
• Margem de Lucro Bruto
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜 =
𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠 − 𝐶𝑃𝑉
𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠
=
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜
• Margem de Lucro Operacional
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 =
𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 (𝐿𝐴𝐽𝐼𝑅)
• Marguem de Lucro Líquido
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 =
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
• Lucro por Ação (LPA)
𝐿𝑃𝐴 =
𝑁º 𝑑𝑒 𝑎çõ𝑒𝑠 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛á𝑟𝑖𝑎𝑠
• Retorno do ativo total (ROA)
𝑅𝑂𝐴 =
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
• Retorno do capital próprio (ROE)
𝑅𝑂𝐸 =
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜

Liquidez X
Solvência
ABORDAGEM DINÂMICA

Liquidez x Solvência
Liquidez
• Capacidade da empresa em
fazer frente aos seus
compromissos financeiros e
continuar em operação
Solvência
• Capacidade da empresa em fazer
frente aos seus compromissos
financeiros no encerramento das
suas atividades
Operações
Crescimento
Necessidade
de Recursos Os ativos serão suficientes para
pagar o exigível?

• Avalie como a empresa está evoluindo ao longo dos 3 anos, demonstrando
seus indicadores de liquidez, de atividade, de endividamento, de
rentabilidade e pela análise dinâmica do capital de Giro.

BP 2016 2017 2018
Ativo Circulante 7.664.062 12.443.529 15.011.451
Caixa e Equivalentes de Caixa 2.425.521 3.448.929 3.794.784
Contas a Receber de Clientes 5.009.217 8.815.214 11.003.939
Tributos a Recuperar 56.304 56.658 111.201
Adiantamentos a Fornecedores 138.860 37.773 38.888
Outros Ativos 34.161 84.955 62.640
Ativo Não Circulante 11.010.754 10.540.478 10.146.220
Contas a Receber - LP - - -
Outros Ativos - LP
Imobilizado 10.913.606 15.939.344 16.611.705
Depreciação Acumulada - 5.464.686 - 6.504.186
Intangível 97.148 246.025 249.229
Amortização Acumulada - 180.205 - 210.528
Ativo Total 18.674.816 22.984.006 25.157.671
Passivo Circulante 4.504.437 4.100.512 6.514.858
Fornecedores 111.383 210.645 251.916
Empréstimos e Financiamentos 2.658.450 2.172.916 4.770.214
Salários e Encargos Sociais 1.712.004 1.290.205 1.046.827
Tributos a Recolher 22.600 39.623 106.813
IR e Contribuição Social 387.123 339.087
Dividendos a Pagar
Passivo Não Circulante 1.793.403 1.187.876 1.193.180
Empréstimos e Financiamentos 1.793.403 1.187.876 1.193.180
Tributos a Recolher
Patrimônio Líquido 12.376.976 17.695.618 17.449.633
Capital Social 1.000.000 1.000.000 1.000.000
Reserva de Lucros 3.278.703 5.021.918 5.177.166
Lucros / Prejuízos Acumulados 8.098.273 11.673.700 11.272.468
Passivo Total 18.674.816 22.984.006 25.157.671
DRE 2016 2017 2018
RECEITA BRUTA 31.769.685 35.047.554 29.015.699
DECUÇÕES SOBRE A RECEITA -4.956.265 -7.964.744 -9.195.988
Impostos -206.418 -171.842 -1.344.843
Deduções -4.749.847 -7.792.902 -7.851.145
RECEITA LÍQUIDA 26.813.420 27.082.810 19.819.712
CUSTOS DOS SERVIÇOS PRESTADOS -8.613.479 -10.225.299 -9.405.568
Custo com Pessoal Aplicado -7.754.426 -8.641.950 -7.630.353
Custo com Serviços Prestados -54.624 -988.057 -987.241
Custo com Material Aplicado -234.657 -344.513 -577.199
Aluguéis e Arrendamentos
Energia, Água, Telefonia, Internet
Outros Custos -569.771 -250.779 -210.775
RESULTADO OPERACIONAL 18.199.941 16.857.511 10.414.144
DESPESAS ADMINISTRATIVAS -10.430.823 -7.369.389 -8.314.985
Despesas com Pessoal -6.435.320 -5.074.419 -4.502.162
Despesas com Pro Labore (Sócios) -94.080 -22.488 -22.896
Despesas com Serv. Prestados -1.369.948 -431.317 -867.846
Outras Despesas Administrativas 0 0 0
Despesas Tributárias -2.276 -54.074 -49.399
Despesas Gerais -3.801.003 -3.631.269 -3.204.147
Outras Receitas e Despesas Op. 1.271.804 1.844.178 331.466
Receitas e Despesas NÃO Op.
EBITDA 7.769.119 9.488.122 2.099.159
Depreciação e Amortização -1.021.753 -1.064.147 -1.069.823
EBIT 6.747.366 8.423.975 1.029.336
RESULTADO FINANCEIRO -842.100 -612.207 -425.300
Receita Financeira 228.877 255.091 433.375
Despesa Financeira -1.070.977 -867.297 -858.675
LAIR 5.905.266 7.811.769 604.036
(-) IRPJ/CSLL -1.119.135 -1.848.644 -172.503

7.664.062 - 0 12.443.529 - 0 15.011.451 - 0
2.425.521 + 0 3.448.929 + 0 3.794.784 + 0
7.664.062 + 0 12.443.529 + 0 15.011.451 + 0
4.504.437 + 1.793.403 4.100.512 + 1.187.876 6.514.858 + 1.193.180
2016 2017
2,35 = 1,95
1,22 =
0,84 = 0,58
= 3,03 = 2,30
4.100.512 6.514.858
Pas. Criculante + Pas. LP
ILG =
At. Circulante + Real. LP
= =
Passivo Circulante 4.504.437 4.100.512 6.514.858
ILI =
Disponível + Apl. Financeira
= = 0,54 =
ILS =
Ativo Circulante - Estoques
= = 1,70
Passivo Circulante 4.504.437
2018
12.443.529
= 3,03
4.100.512
15.011.451
= 2,30
6.514.858
= 1,70
ILC =
Ativo Circulante
Passivo Circulante
=
7.664.062
4.504.437
69,00 119,00 203,00
5,00 8,00 10,00
Compras= Est Final - Est Inc. + CPV Compras = CPV = 8.613.478,71 Compras = CPV = 10.225.299,00 Compras = CPV = 9.405.567,85
Ciclo de Caixa = PME + PMR - PMP 64,00 111,00 193,00
68,19
365
27.082.810
PME =
365
CPV / ESTOQUES
=
26.813.420
5.009.217
=
PMR =
365
=
Receita Líquida / Contas a Rec.
365
8.815.214
365
= 202,65
19.819.712
11.003.939
= 118,80
2016
0 0 0
2017 2018
PMP =
365
=
365
=
Compras / Contas a Pagar 8.613.479 10.225.299 9.405.568
4,72
365
= 7,52
365
111.383 210.645 251.916
= 9,78

Passívo Exigível + Pas. Ñ Cir 4.504.437 + 1.793.403 4.100.512 + 1.187.876 6.514.858 + 1.193.180
Ativo Total
33,72% 23,01% 30,64%
LAJIR 6.747.366 8.423.975 1.029.336
Juros 1.070.977 867.297 858.675
IEG = =
Pas. CIRCU
Ativo Total
ICJ =
=
18.674.816
= 0,3372
2016 2017
= 0,23009
22.984.006
2018
= 0,306389
25.157.671
= 1,20
= = 6,30 = 9,71
MLB =
Lucro Bruto
Receita de Vendas
=
18.199.941
26.813.420
0,6788 67,88%
2016 2017
16.857.511
= 0,6224 62,24%
27.082.810
=
2018
10.414.144
= 0,5254 52,54%
19.819.712
MLO =
Lucro Operacional
=
6.747.366
= = 0,0519 5,19%
Receita de Vendas 26.813.420 27.082.810 19.819.712
25,16%
8.423.975
= 0,3110 31,10%
1.029.336
0,2516
MLL =
Lucro Líquido
=
4.786.131
= = 0,0218 2,18%
Receita de Vendas 26.813.420 27.082.810 19.819.712
17,85%
5.963.125
= 0,2202 22,02%
431.533
0,1785
ROA =
Lucro Líquido
=
4.786.131
= = 0,0172 1,72%
Ativo Total 18.674.816 22.984.006 25.157.671
25,63%
5.963.125
= 0,2594 25,94%
431.533
0,2563
ROE =
Lucro Líquido
=
4.786.131
= = 0,0247 2,47%
Patrimônio 12.376.976 17.695.618 17.449.633
38,67%
5.963.125
= 0,3370 33,70%
431.533
0,3867

Tesouraria = At. Financeiros - Pass. Financeiros = 2.425.521 - 2.658.450 = -232.929 Fonte
NCG = At. Operacionais - Pass. Operacionais = 5.238.541 - 1.845.987 = 3.392.554 Aplicação
CDG = Pass. Longo Prazo - At. Longo Prazo = 14.170.379 - 11.010.754 = 3.159.626 Fonte
Tesouraria = At. Financeiros - Pass. Financeiros = 3.448.929 - 2.172.916 = 1.276.013 Aplicação
Tesouraria = At. Financeiros - Pass. Financeiros = 3.794.784 - 4.770.214 = -975.430 Fonte
2016
2017
2017

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