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Grendene
Reunião com Investidores
    Novembro 2005
Aviso


Essa apresentação contém declarações que podem representar expectativas
sobre eventos ou resultados futuros. Essas declarações estão baseadas em
certas suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com sua
experiência, com o ambiente econômico e nas condições de mercado e nos
desenvolvimentos futuros esperados, muitos dos quais estão além do controle
da Companhia. Fatores importantes que podem levar a diferenças
significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre
eventos ou resultados futuros, incluindo a estratégia de negócios da
Companhia, condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia,
estratégia financeira, desenvolvimentos da indústria de calçados, condições
do mercado financeiro, incerteza a respeito dos resultados de suas operações
futuras, plano, objetivos, expectativas e intenções, e outros fatores. Como
resultado desses fatores, os resultados reais da Companhia podem diferir
significantemente daqueles indicados ou implícitos nas Declarações de
Expectativas sobre Eventos ou Resultados Futuros.




                                                                                  2
Resultado recente – Lucro líquido ajustado aumenta 47% no 3T05 ...

(em milhões de R$)                 3T04           3T05            Var.%     9M04            9M05           Var.%
Receita Bruta                      415,9          379,3            (8,8%)   1.021             955           (6,5%)
  Doméstico                        374,7          340,7            (9,1%)      837            824           (1,5%)
  Exportações                       41,1           38,6              (6%)      184            130            (29%)
Receita Líquida                    327,5   100%   299,5    100%      (9%)      814   100%     752   100%      (8%)
Lucro Bruto                        149,0  45,5%   140,8   47,0%      (6%)      337  41,4%     296  39,3%     (12%)
EBITDA Ajustado                     92,0 28,1%     94,5   31,6%       3%       207 25,5%      162 21,5%      (22%)
Resultado Financeiro Líquido       (26,2)           0,7              n.s.    (28,6)          (2,5)           (91%)
Lucro Líquido Ajustado              47,6 14,5%     70,0   23,4%      47%       135 16,6%      116 15,5%      (14%)
LPA (R$ por ação)                   0,48           0,70              47%      1,35           1,16            (14%)
Volume Vendas (milhões de pares)    39,3           35,7              (9%)       98             92           (6,0%)
Preço Médio (R$)                   10,57          10,62             0,5%    10,42           10,36           (0,6%)


Revisão do guidance e contínua evolução das melhores práticas de gestão/governança
•   Dividendos: serão pagos em 17/11/05 a título de antecipação do resultado de 2005 R$38 milhões
    (R$0,38 R$0.38/ação), ~100% do lucro distribuível acumulado em 9M05. Ex-dividendos: 01/11/05.
•   Evolução positiva das práticas orçamentárias e de projeções internas permitiu a ampliação do
    guidance. Para o resultado dos próximos seis meses (4T05 +1T06 vs. 4T04 + 1T05) esperamos:
    ↓      (i) Queda de ~ 5% nas vendas domésticas;
    ↑      (ii) Exportações aumentando ~10% em dólares;
    ↑      (iii) Ebitda ajustado crescendo acima de 14%,
    ↑      (iv) Lucro líquido ajustado aumentando mais de 23%.
•    2005e. Não pretendemos fornecer guidance detalhado ‘trimestral’’. Mas o bom resultado do 3T05 nos
    deixa confiantes em lucro líquido ajustado da ordem de R$84 milhões para o 4T05e ou R$200 milhões
    para 2005e (guidance anterior indicava lucro no patamar de R$183 milhões).

     ... e com melhores perspectivas para os próximos seis meses (4T05 + 1T06)
                                                                                                                     3
MD&A: perspectivas para os próximos seis meses ...
                    4T05 + 1T06 em comparação ao 4T04 + 1T05
•   Receita doméstica em reais nominais caindo cerca de 5%. Esta projeção traduz um continuado (e
    justificado) conservadorismo quanto ao presente estado de elevada competição no mercado doméstico.
    Lembramos que esperávamos vendas flat, talvez com pequena queda no 2S05 e que o 3T05 apresentou fraco
    desempenho, com uma queda de 9%.
•   Exportações crescendo cerca de 10% em dólares. Temos sido crescentemente positivos quanto à nossa
    capacidade de exportar. O guidance inicial para o 2S05 era de um resultado flat, que subimos depois para um
    crescimento de 5% em dólares e para o próximo período de 6M projetamos agora um crescimento de 10%.
    Lembramos ainda que no 3T05 houve um crescimento de 20% das exportações em dólares. Talvez este seja o
    aspecto mais positivo, mais importante e menos esperado pelo mercado do nosso guidance. Pois, apesar de
    uma queda na receita em reais nominais e apesar de serem pouco relevantes nas vendas consolidadas (as
    exportações representam ~15% das vendas anuais), o melhor cenário diz muito quanto à competitividade
    de qualidade e custos da Grendene. A atual taxa cambial próxima a R$2,2 poderia indicar para muitos
    investidores que a Grendene não seria competitiva para sequer exportar, muito menos crescer na comparação
    ano-a-ano, e menos ainda crescer cada vez mais, a cada guidance que foi fornecido.
•   Ebitda ajustado crescendo ~15%. O substancial esforço de controle de custos e despesas já resultou em um
    pequeno aumento do Ebitda ajustado no 3T05, de quase 3%, apesar do desafiador mercado doméstico (queda
    nas vendas) e da baixa lucratividade das exportações. Apesar da baixa magnitude do aumento de Ebitda
    ajustado, notamos que isso se dá em uma empresa com elevada alavancagem operacional (custos e despesas
    fixos elevados) em um momento de fraco desempenho de volumes vendidos.
•   Lucro líquido ajustado crescendo ~23%. Nosso guidance anterior já era de um aumento significativo do lucro
    ajustado para o 2S05 (20%+). Para os próximos 6M, estamos mais positivos, como resultado do controle de
    custos e despesas e também de um crescente foco na aplicação do nosso caixa e da eliminação da exposição
    cambial, aplicando o caixa todo em moeda local (CDI) resultando em melhoria da receita financeira líquida e
    muito menor volatilidade de resultados.

                                        ... com substancial reversão de tendência ...
                                                                                                                  4
MD&A – ambiente macro ainda difícil, mas nos adaptamos ...
•   Reversão da tendência de queda para melhora na comparação anual – esperamos que essa melhora seja mantida nos
    próximos trimestres
•   Ações: melhora acentuada da liquidez, e meta de fazer parte do IBrX50 no médio prazo.
•   Pioneirismo no setor e elevada governança; início da participação no Projeto Global de Vestuário e Calçados (GRI).
•   Continuidade do foco nas melhorias do processo de planejamento já mostra resultado.
•   Mercado doméstico sofre com o acirramento da concorrência via excedente de exportações e aumento nas
    importações.
•   CPV 11,1% menor, e custo por par 2% inferior ( R$19,8 mm a menos de custo) – ganho de margem de ~150 pontos–base.
•   Despesas operacionais com queda de 6,7% (redução de R$6,4 milhões): ganho de margem de ~350 pontos-base.
•   Receita financeira líquida no 3T05 contribuiu para melhorar o lucro.
•   Decisão estratégica de eliminar o descasamento cambial.
•   Os investidores podem projetar receitas (despesas) financeiras com maior previsibilidade.
•   Conclusão: lucro líquido ajustado sobe 47%, de R$ 70 milhões (vs. R$ 47,6 milhões no 3T04).
                                                                                             Crescimento - (Ano/Ano)
           250%


           200%


           150%


           100%


            50%


             0%
                   1T02/1T01   2T02/2T01   3T02/3T01    4T02/4T01   1T03/1T02    2T03/2T02    3T03/3T02   4T03/4T02   1T04/1T03   2T04/2T03   3T04/3T03   4T04/4T03   1T05/1T04   2T05/2T04   3T05/3T04

           -50%


           -100%
                                                                                                          Períodos
                                                       Receita Bruta de Vendas       EBITDA Ajustado         Lucro Líquido Ajustado




                                                                                                                                                                                                          5
MD&A: perspectivas para os próximos seis meses ...
                         4T05 + 1T06 em comparação ao 4T04 + 1T05
•      Gastos com publicidade e propaganda. Nós esperamos investir no 4T05 bem abaixo do nível do 4T04
       (R$42 milhões).
•      CAPEX. Os investimentos inicialmente programados para 2005 eram de R$ 69 milhões, agora deverão
       ser ~R$40 milhões; e em 2006 o CAPEX de manutenção deverá ser de R$12 milhões.
•      Substancial reversão de tendência. Em termos de resultado líquido, desde o último trimestre que
       havia sido publicado (2T05), passamos com este 3T05 e o novo guidance, de uma situação de queda
       substancial de lucro (1S05/1S04 tinha sido uma contração de 47%) para um guidance para o 2S que era
       de 20%+ (sendo que efetivamente o 2S05 deve crescer ~35%) e um guidance para os próximos 6M de
       23%+.
Receita Bruta de Vendas                                                             3T05/3T04      Próximos 6 meses        6M
(em milhões)                  1S04       2S04       1S05       3T04       3T05        Var.%    4T04+1T05   4T05+1T06e     Var.%
Mercado Interno (R$) = 0        462,2     827,6      483,7      374,7      340,7        (9,1%)      710,5         678,8    (4,5%)
Mercado Externo * (R$)          142,8      92,4       91,5       41,1       38,6        (6,1%)      107,5          98,9    (8,0%)
Total                           605,0     920,0      575,2      415,8      379,3        (8,8%)      818,0         777,7    (4,9%)
Mercado Externo * (US$)          48,1      31,6       33,6       13,8       16,5       19,6%         39,5          43,5    10,0%
Dólar final                     3,1075     2,6544    2,3504     2,8586     2,2222        2,6544
Dólar médio do período          2,9705     2,9259    2,7274     2,9769     2,3428        2,7857


Ebitda ajustado                                                                  3T05/3T04    Próximos 6 meses             6M
(em milhões de R$)            1S04       2S04       1S05       3T04       3T05     Var.%   4T04+1T05 4T05+1T06e           Var.%
Ebitda                          115,5     204,9       67,0       92,0       94,5      2,7%      162,8        187,0         14,8%

Lucro Líquido ajustado                                                              3T05/3T04    Próximos 6 meses          6M
(em milhares de R$)           1S04        2S04      1S05       3T04       3T05        Var.%   4T04+1T05 4T05+1T06e        Var.%
LL ajustado                    87.500    114.311    46.278    47.639     70.028        47,0%     103.919      127.505      22,7%



                                                                                                                                    6
`Desconstruindo mitos´ I - Baixa correlação do custo de
                                insumos por par com preços dos petroquímicos
4.000                                                                                                                                     4,00


                 63%

3.000                                                                                                                                     3,00

                                                                                                           26%


2.000                                                                                                                                     2,00
                                                                                   71%




1.000                                                                                                                                     1,00




  -                                                                                                                                       -
        jan-04   mar-04        jun-04             ago-04          nov-04             fev-05         abr-05              jul-05   set-05
                          Óleos Plastificantes (em mil R$)     Resina de PVC (em mil R$)      CPV (Matéria Prima) (em R$)

                                                         Fonte: ICIS-LOR / Grendene

  • Contribuição similar do PVC e óleos plastificantes, taxa de câmbio, design (variedade de
  modelos e de conteúdo de plástico) ... todos contribuindo para um menor efeito na
  volatilidade de preço das matérias-primas no CPV.
  • Indicador de volatilidade: as variações entre o menor e o maior preço em Reais no
  período foi 71% para a resina de PVC; 63% para os óleos plastificantes e 26% para o
  nosso custo médio por par.

                                                                                                                                                 7
`Desconstruindo mitos´ II – Apenas o `preço médio´, per se, não
                                               define mix “melhor” ou “pior”

60%                                                                                            R$ 12,00


50%                                                                                            R$ 10,00
                                                                                                            Nos últimos trimestres, a
40%                                                                                            R$ 8,00
                                                                                                          lucratividade tem tido pouca
30%                                                                                            R$ 6,00      correlação com o preço
20%                                                                                            R$ 4,00
                                                                                                                    médio ...

10%                                                                                            R$ 2,00


0%                                                                                             R$ -
      1T03   2T03   3T03   4T03     1T04   2T04   3T04    4T04       1T05    2T05    3T05
                                  Margem Bruta    Preço Médio (R$)



                                                         60%                                                                                                        60

                                                         50%                                                                                                        50

                                                         40%                                                                                                        40
      ... enquanto que o volume tem
            sido a variável mais                         30%                                                                                                        30

               determinante.                             20%                                                                                                        20

                                                         10%                                                                                                        10

                                                          0%                                                                                                        -
                                                                 1T03       2T03    3T03      4T03        1T04     2T04    3T04    4T04     1T05      2T05   3T05
                                                                                           Margem Bruta          Volume de Vendas(milhões de pares)
                                                                                                                                                                         8
Despesas com propaganda 4,2% menores em termos absolutos ...

      Desp. Publicidade e Propaganda (R$ m ilhões) - Part. Receita Líquida (%)


60                                                                                           16%

                                       10,7%                             10,8%
45             9,5%                                       9,6%                               12%          ... mas ligeiramente
                           7,8%                                                      8,2%
30                                                                                           8%
                                                                                                            maior em termos
     4,3%
                                       42,5                                                                    relativos.
15                         25,6                                                      24,5    4%
               19,9                                       24,0           21,9
     11,8
 0                                                                                           0%
     1T04      2T04        3T04            4T04           1T05           2T05        3T05

                  Desp. Publicidade e Propaganda             % Receita Líquida


      Gastos com                                     Publicidade e Propaganda, variação ano/ano, % da receita líquida, em pontos base

propaganda como um                  700
% da receita líquida no             600                                                                     536
      3T05 não foi                  500

 significativamente                 400                            348
                                                                                               285
  diferente do 3T04,                300
                                                                                   224

       e deve ser                   200                                                                                   134
                                    100                                                                                                    37
   substancialmente
                                      0
    inferior no 4T05                -100
                                              1T04/1T03          2T04/2T03       3T04/3T03   4T04/4T03   1T05/1T04      2T05/2T04       3T05/3T04

     contra o 4T04.                 -200
                                                  (197)
                                    -300
                                                                                             Períodos

                                                                                                                                                    9
EBITDA Ajustado: margem aumenta de 28% para 32% ...
                EBITDA Ajustado (R$ m ilhões) -Margem EBITDA - (%)


150                                                                                          40%
                                                                 31,6%

113
                    28,1%
                                                                                             30%
                                                                                                                       ... mostrando a
                                                                                                                         reversão da
    75                                                                                       20%                        tendência de
    38
                    92,0                                         94,5
                                                                                             10%
                                                                                                                       queda no 3T05
                                                                                                                      contra o 3T04 ...
-                                                                                            0%
                    3T04                                         3T05

                    EBITDA Ajustado          Margem EBITDA Ajustada - %



                                                                         variação do EBITDA ano-a-ano, como % da receita - em pontos base
                                        600
         ... com evolução               400                                                                                                   347

             positiva da                200

           lucratividade                 -
                                                      3T04/3T03                  4T04/4T03              1T05/1T04               2T05/2T04   3T05/3T04
          na comparação                 (200)


             ano-a-ano.                 (400)            (292)                     (298)

                                        (600)

                                        (800)                                                                                     (691)

                                      (1.000)
                                                                                                          (1.004)
                                      (1.200)

                                                                                                         Períodos
                                                                                                                                                        10
Desenvolvimentos Recentes
            Contínua melhoria na evolução das melhores práticas
                         de gestão e de governança:
    Mudança na estrutura da Companhia, com a contratação de mais um
diretor pra a dedicação exclusiva ao mercado de capitais de maio em diante;
    Suspensão temporária do guidance, para discussão do cenário e
melhorar a disciplina de gestão com melhora das práticas orçamentárias e
realização de projeções internas;
   Retomada do guidance a contar do 2T05, e preocupação em fornecê-lo
sempre para os próximos seis meses;
   Non-deal road show local e internacional em mai/set/out/05 (serão duas
vezes por ano);
   Aumento do número de conselheiros independentes (4/6) com a vinda da
Ana Novaes;
    Eliminação de gastos não diretos com os negócios da Grendene
(cancelamento de leasing de aeronave – Falcon 2000 em jul/05);
    Decisão estratégica em 23/09/05, de manter a exposição cambial apenas
atrelada ao operacional direto (compra de matéria-prima e importações) e a
receitas (exportações) devem ser liquidadas à medida dos embarques;
    Monitoramento do guidance dado no 2T05 (áudioconferência de meados
de trimestre em 27/09/05);
                                                                              11
Desenvolvimentos Recentes
       Contínua melhoria na evolução das melhores práticas
                   de gestão e de governança:

    Contratação da Bradesco Corretora como Formador de Mercado a contar
de 26/09/05 para melhorar a liquidez e fazermos parte do IBRx50 a médio
prazo;
    Participação em 29 e 30/09/05 da 1ª reunião (Amsterdam) do projeto
setorial de Confecção e Calçados do GRI, para definir o arcabouço dos
indicadores do setor (“triple bottom line”);
   Histórico de guidance no press release do 3T05 incluído no MD&A;
   Aprimoramento das práticas orçamentárias e de projeções internas em
base mensal, já mostra resultado na economia de custos e despesas;
    Resultados já mostram um ponto de inflexão com a retomada da
lucratividade e das margens.


Próximos passos
   Criação de comitês estratégicos: exportação; RH, planejamento, GRI, etc.


                                                                              12
Perfil da Companhia




                      13
Perfil da Companhia
A Grendene é um dos maiores produtores de calçados sintéticos do
mundo, com aproximadamente 21 mil funcionários, faturamento bruto de
R$ 955 milhões e 92 milhões de pares vendidos nos 9M05.
                          Atua em 4 segmentos de mercado: masculino, feminino, infantil e de massa.
                          80% do volume no mercado doméstico e 20% na exportação (2004 e 9M05).
       Mercado            Exportações respondem por 15% do faturamento (2004 e 9M05)
                          Marcas fortes.
                          Liderança no segmento infantil.
                          Calçados sintéticos e injetados a base de PVC e EVA, totalizando mais
       Produtos           de 480 lançamentos anuais.
                          Forte cultura de marketing e diferenciação de produtos.

                          145 milhões de pares vendidos em 2004 (92 milhões nos 9M05) representando
                          21% da produção do mercado nacional (121 milhões em 2003 e 18% de market
Participação de Mercado   share).
                          14% da exportação brasileira de calçados.

                          Capacidade instalada: 176 milhões de pares/ano em 2005 (160 milhões /
                          pares em 2004) sendo 86% do total da produção em Sobral (CE)
      Operações           Produção própria de matrizes e PVC e tecnologia própria de injeção.
                          Localização estratégica das plantas no CE cria importante vantagem pelo
                          custo de mão de obra e benefícios fiscais existentes.
                           Mercado interno por meio de seus representantes comerciais.
                           Mercado externo através de exportações diretas, distribuidores e
   Canal de Vendas         subsidiárias no exterior, além da divisão especial da Melissa para
                           exportação (disctribuição seletiva)
                           Cerca de 17.300 pontos de venda no Brasil e 19.500 no exterior.

                                                                                                      14
Estratégia do Negócios
A estratégia da Grendene se baseia em cinco aspectos principais.
                           Manter foco na criação de calçados sintéticos, com processo de
 Foco na Modernização de   produção automatizado, permitindo ganhos significativos de escala
   Calçados Sintéticos     Consolidar, valorizar e difundir o uso deste tipo de calçado



                            Alto potencial de crescimento de market share nos segmentos
 Crescimento no Mercado     feminino e consumo de massa
         Interno            Fidelizar nossos clientes com uma consultoria permanente na
                            estratégia de vendas


                           Inovação constante focada em produtos e conceitos que expressem
 Contínua Renovação do     os valores da marca
  portfolio de Produtos    Produtos associados a celebridades e personagens infantis com
                           apelo emocional


                           Intensificar nossa presença nos mercados que atuamos
 Crescimento no Mercado    Identificar novos mercados com o perfil de nossos produtos
        Externo            Preços competitivos com design diferenciado e sempre atento às
                           novas tendências da moda


                           Agilidade no aumento da capacidade instalada com investimentos
  Crescimento de Nossa     pouco significativos
 Capacidade de Produção    Expansão fabril focada em regiões que permitam manter vantagens
                           de escala e custos


                                                                                               15
Sazonalidade ... cada trimestre contra o total do ano

                                                   Grendene S.A.

60%


50%


40%


30%


20%


10%


0%
      1T01    2T01   3T01   4T01   1T02   2T02    3T02   4T02   1T03   2T03   3T03   4T03   1T04    2T04   3T04   4T04
                                                         Trimestres

                             Receita Líquida de Vendas    EBITDA Ajustado      Lucro Líquido Ajustado




                                                                                                                         16
Endividamento
                 Caixa Líquido de R$ 304,3 m ilhões em 30/09/05


                                                     21,7                       31,3
                                                                   23,2

                                                     130,4                      141,0
         15,3                          19,7                        131,0
14,6                     15,4
         123,4                         128,9
119,5                   128,0

                                                     469,2         449,0        476,5
         347,1                         332,8
277,8                   285,0



1T04     6M04           9M04           12M04         1T05          6M05         9M05

                    Disponibilidades   Longo prazo   Curto prazo
                                                                           Custo da dívida em 30/09/05

                                                             24%

                                                                                                                38%




                                                                    39%
                                                                   IGP-M   Taxa Fixa (7,5% a 10,5%aa)    TJLP
                                                                                                                      17
Porque Investir
                             Marcas fortes e reconhecidas, tornando seus produtos referência no
                             segmento de sandálias e calçados plásticos.
     Força da Marca          Capacidade de interpretar, traduzir, criar e lançar tendências de moda em
                             nível global nos seus segmentos de atuação.


                             Lançamento constante de novos modelos, mantendo um portfolio ativo de
                             aproximadamente 180 produtos a cada ano.
Capacidade de Inovação e     Estratégia bem-sucedida de criação de apelo emocional aos produtos
       Marketing             através do licenciamento de nomes de celebridades e de personagens
                             infantis.


                             Verticalização (matrizaria e PVC) e tecnologia própria, permitem grande
    Processo Produtivo       eficiência, rápidez e versatilidade na produção, gerando produtos com
Diferenciado com Escala de   qualidade superior a custos competitivos, mesmo nos produtos de menor
                             valor agregado.
         Produção

                             Compromisso com os mais altos padrões de Governança Corporativa,
                             reiterado com a listagem no Novo Mercado.
                             Política de dividendos buscando a distribuição de até 100% do Lucro
 Alto Nível de Governança    Líquido distribuível.
        Corporativa          Ações com 100% de Tag along e somente ações ordinárias emitidas.
                             4 / 6 Membros independentes no Conselho de Administração.

                             Receita Bruta de R$ 1,5 bilhão em 2004 (R$ 955 mm em 9M05.
   Geração de Caixa          EBITDA Ajustado de R$ 320 mm em 2004 (R$ 162 mm em 9M05).
  Consistente e Solidez      Lucro Líquido Ajustado de R$ 202 mm em 2004 (R$ 116 mm em 9M05).
       Financeira            Caixa Líquido de R$ 304 mm em 30 de setembro de 2005.
                             Disponibilidades Líquidas geradas pelas atividades operacionais R$ 221
                             mm em 9M05.

                                                                                                         18
TI como diferencial competitivo -
    SMAV Sistema de Vendas




                                    19
SMAV - Sistema Multimídia de Vendas




                                      20
Global Reporting Initiative (GRI)
      Sustentabilidade & o
       “triple bottom-line”




                                    21
Global Reporting Initiative - GRI
• Reunião dia 29 e 30/09/05 em Amsterdam - “Projeto de
  Vestuário e Calçados” - um suplemento do guia do GRI -
  Grendene (um ano de grupo de trabalho liderado pelo GRI).
• Objetivo do projeto: definir o arcabouço do guia de melhores
  práticas para a indústria de Vestuário e Calçados.
• GRI é uma entidade européia sem fins lucrativos que procura
  padronizar os relatórios não-financeiros de Empresas ao redor
  do mundo.
• Definição das melhores práticas para obter a sustentabilidade:
  sob o conceito do “triple bottom line” de resultado econômico
  minimizando o impacto ambiental e maximizando o impacto social
  positivo.
• Pioneirismo no setor e elevada governança, com a participação
  no Projeto Global de Vestuário e Calçados junto ao GRI.
• A Grendene é a 1ª Empresa Brasileira a participar da elaboração
  do arcabouço de indicadores da GRI para um indústria específica.
• Grupo de trabalho: Grendene; C&A; Feng Tay Group; Gap; H&M;
  Levi-Strauss; Mas Holdings; Nike e representantes de entidades
  ambientais e sociais.
                                                                     22
Time de RI da Grendene

– Marcus Peixoto, CFA
  Diretor Financeiro e de Relações com Investidores
  marcus.peixoto@grendene.com.br
  (5554) 2109.9022 & 9166.0407

– Doris Wilhelm
  Gerente de Relações com Investidores
  doris@grendene.com.br
  (5554) 2109.9036

– Alexandre Vizzotto
  Analista
  avizzotto@grendene.com.br
  (5554) 2109.9011

– Lenir Baretta
  Analista
  lbaretta@grendene.com.br
  (5554) 2109.9026



                                                      23

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  • 2. Aviso Essa apresentação contém declarações que podem representar expectativas sobre eventos ou resultados futuros. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com sua experiência, com o ambiente econômico e nas condições de mercado e nos desenvolvimentos futuros esperados, muitos dos quais estão além do controle da Companhia. Fatores importantes que podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros, incluindo a estratégia de negócios da Companhia, condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia, estratégia financeira, desenvolvimentos da indústria de calçados, condições do mercado financeiro, incerteza a respeito dos resultados de suas operações futuras, plano, objetivos, expectativas e intenções, e outros fatores. Como resultado desses fatores, os resultados reais da Companhia podem diferir significantemente daqueles indicados ou implícitos nas Declarações de Expectativas sobre Eventos ou Resultados Futuros. 2
  • 3. Resultado recente – Lucro líquido ajustado aumenta 47% no 3T05 ... (em milhões de R$) 3T04 3T05 Var.% 9M04 9M05 Var.% Receita Bruta 415,9 379,3 (8,8%) 1.021 955 (6,5%) Doméstico 374,7 340,7 (9,1%) 837 824 (1,5%) Exportações 41,1 38,6 (6%) 184 130 (29%) Receita Líquida 327,5 100% 299,5 100% (9%) 814 100% 752 100% (8%) Lucro Bruto 149,0 45,5% 140,8 47,0% (6%) 337 41,4% 296 39,3% (12%) EBITDA Ajustado 92,0 28,1% 94,5 31,6% 3% 207 25,5% 162 21,5% (22%) Resultado Financeiro Líquido (26,2) 0,7 n.s. (28,6) (2,5) (91%) Lucro Líquido Ajustado 47,6 14,5% 70,0 23,4% 47% 135 16,6% 116 15,5% (14%) LPA (R$ por ação) 0,48 0,70 47% 1,35 1,16 (14%) Volume Vendas (milhões de pares) 39,3 35,7 (9%) 98 92 (6,0%) Preço Médio (R$) 10,57 10,62 0,5% 10,42 10,36 (0,6%) Revisão do guidance e contínua evolução das melhores práticas de gestão/governança • Dividendos: serão pagos em 17/11/05 a título de antecipação do resultado de 2005 R$38 milhões (R$0,38 R$0.38/ação), ~100% do lucro distribuível acumulado em 9M05. Ex-dividendos: 01/11/05. • Evolução positiva das práticas orçamentárias e de projeções internas permitiu a ampliação do guidance. Para o resultado dos próximos seis meses (4T05 +1T06 vs. 4T04 + 1T05) esperamos: ↓ (i) Queda de ~ 5% nas vendas domésticas; ↑ (ii) Exportações aumentando ~10% em dólares; ↑ (iii) Ebitda ajustado crescendo acima de 14%, ↑ (iv) Lucro líquido ajustado aumentando mais de 23%. • 2005e. Não pretendemos fornecer guidance detalhado ‘trimestral’’. Mas o bom resultado do 3T05 nos deixa confiantes em lucro líquido ajustado da ordem de R$84 milhões para o 4T05e ou R$200 milhões para 2005e (guidance anterior indicava lucro no patamar de R$183 milhões). ... e com melhores perspectivas para os próximos seis meses (4T05 + 1T06) 3
  • 4. MD&A: perspectivas para os próximos seis meses ... 4T05 + 1T06 em comparação ao 4T04 + 1T05 • Receita doméstica em reais nominais caindo cerca de 5%. Esta projeção traduz um continuado (e justificado) conservadorismo quanto ao presente estado de elevada competição no mercado doméstico. Lembramos que esperávamos vendas flat, talvez com pequena queda no 2S05 e que o 3T05 apresentou fraco desempenho, com uma queda de 9%. • Exportações crescendo cerca de 10% em dólares. Temos sido crescentemente positivos quanto à nossa capacidade de exportar. O guidance inicial para o 2S05 era de um resultado flat, que subimos depois para um crescimento de 5% em dólares e para o próximo período de 6M projetamos agora um crescimento de 10%. Lembramos ainda que no 3T05 houve um crescimento de 20% das exportações em dólares. Talvez este seja o aspecto mais positivo, mais importante e menos esperado pelo mercado do nosso guidance. Pois, apesar de uma queda na receita em reais nominais e apesar de serem pouco relevantes nas vendas consolidadas (as exportações representam ~15% das vendas anuais), o melhor cenário diz muito quanto à competitividade de qualidade e custos da Grendene. A atual taxa cambial próxima a R$2,2 poderia indicar para muitos investidores que a Grendene não seria competitiva para sequer exportar, muito menos crescer na comparação ano-a-ano, e menos ainda crescer cada vez mais, a cada guidance que foi fornecido. • Ebitda ajustado crescendo ~15%. O substancial esforço de controle de custos e despesas já resultou em um pequeno aumento do Ebitda ajustado no 3T05, de quase 3%, apesar do desafiador mercado doméstico (queda nas vendas) e da baixa lucratividade das exportações. Apesar da baixa magnitude do aumento de Ebitda ajustado, notamos que isso se dá em uma empresa com elevada alavancagem operacional (custos e despesas fixos elevados) em um momento de fraco desempenho de volumes vendidos. • Lucro líquido ajustado crescendo ~23%. Nosso guidance anterior já era de um aumento significativo do lucro ajustado para o 2S05 (20%+). Para os próximos 6M, estamos mais positivos, como resultado do controle de custos e despesas e também de um crescente foco na aplicação do nosso caixa e da eliminação da exposição cambial, aplicando o caixa todo em moeda local (CDI) resultando em melhoria da receita financeira líquida e muito menor volatilidade de resultados. ... com substancial reversão de tendência ... 4
  • 5. MD&A – ambiente macro ainda difícil, mas nos adaptamos ... • Reversão da tendência de queda para melhora na comparação anual – esperamos que essa melhora seja mantida nos próximos trimestres • Ações: melhora acentuada da liquidez, e meta de fazer parte do IBrX50 no médio prazo. • Pioneirismo no setor e elevada governança; início da participação no Projeto Global de Vestuário e Calçados (GRI). • Continuidade do foco nas melhorias do processo de planejamento já mostra resultado. • Mercado doméstico sofre com o acirramento da concorrência via excedente de exportações e aumento nas importações. • CPV 11,1% menor, e custo por par 2% inferior ( R$19,8 mm a menos de custo) – ganho de margem de ~150 pontos–base. • Despesas operacionais com queda de 6,7% (redução de R$6,4 milhões): ganho de margem de ~350 pontos-base. • Receita financeira líquida no 3T05 contribuiu para melhorar o lucro. • Decisão estratégica de eliminar o descasamento cambial. • Os investidores podem projetar receitas (despesas) financeiras com maior previsibilidade. • Conclusão: lucro líquido ajustado sobe 47%, de R$ 70 milhões (vs. R$ 47,6 milhões no 3T04). Crescimento - (Ano/Ano) 250% 200% 150% 100% 50% 0% 1T02/1T01 2T02/2T01 3T02/3T01 4T02/4T01 1T03/1T02 2T03/2T02 3T03/3T02 4T03/4T02 1T04/1T03 2T04/2T03 3T04/3T03 4T04/4T03 1T05/1T04 2T05/2T04 3T05/3T04 -50% -100% Períodos Receita Bruta de Vendas EBITDA Ajustado Lucro Líquido Ajustado 5
  • 6. MD&A: perspectivas para os próximos seis meses ... 4T05 + 1T06 em comparação ao 4T04 + 1T05 • Gastos com publicidade e propaganda. Nós esperamos investir no 4T05 bem abaixo do nível do 4T04 (R$42 milhões). • CAPEX. Os investimentos inicialmente programados para 2005 eram de R$ 69 milhões, agora deverão ser ~R$40 milhões; e em 2006 o CAPEX de manutenção deverá ser de R$12 milhões. • Substancial reversão de tendência. Em termos de resultado líquido, desde o último trimestre que havia sido publicado (2T05), passamos com este 3T05 e o novo guidance, de uma situação de queda substancial de lucro (1S05/1S04 tinha sido uma contração de 47%) para um guidance para o 2S que era de 20%+ (sendo que efetivamente o 2S05 deve crescer ~35%) e um guidance para os próximos 6M de 23%+. Receita Bruta de Vendas 3T05/3T04 Próximos 6 meses 6M (em milhões) 1S04 2S04 1S05 3T04 3T05 Var.% 4T04+1T05 4T05+1T06e Var.% Mercado Interno (R$) = 0 462,2 827,6 483,7 374,7 340,7 (9,1%) 710,5 678,8 (4,5%) Mercado Externo * (R$) 142,8 92,4 91,5 41,1 38,6 (6,1%) 107,5 98,9 (8,0%) Total 605,0 920,0 575,2 415,8 379,3 (8,8%) 818,0 777,7 (4,9%) Mercado Externo * (US$) 48,1 31,6 33,6 13,8 16,5 19,6% 39,5 43,5 10,0% Dólar final 3,1075 2,6544 2,3504 2,8586 2,2222 2,6544 Dólar médio do período 2,9705 2,9259 2,7274 2,9769 2,3428 2,7857 Ebitda ajustado 3T05/3T04 Próximos 6 meses 6M (em milhões de R$) 1S04 2S04 1S05 3T04 3T05 Var.% 4T04+1T05 4T05+1T06e Var.% Ebitda 115,5 204,9 67,0 92,0 94,5 2,7% 162,8 187,0 14,8% Lucro Líquido ajustado 3T05/3T04 Próximos 6 meses 6M (em milhares de R$) 1S04 2S04 1S05 3T04 3T05 Var.% 4T04+1T05 4T05+1T06e Var.% LL ajustado 87.500 114.311 46.278 47.639 70.028 47,0% 103.919 127.505 22,7% 6
  • 7. `Desconstruindo mitos´ I - Baixa correlação do custo de insumos por par com preços dos petroquímicos 4.000 4,00 63% 3.000 3,00 26% 2.000 2,00 71% 1.000 1,00 - - jan-04 mar-04 jun-04 ago-04 nov-04 fev-05 abr-05 jul-05 set-05 Óleos Plastificantes (em mil R$) Resina de PVC (em mil R$) CPV (Matéria Prima) (em R$) Fonte: ICIS-LOR / Grendene • Contribuição similar do PVC e óleos plastificantes, taxa de câmbio, design (variedade de modelos e de conteúdo de plástico) ... todos contribuindo para um menor efeito na volatilidade de preço das matérias-primas no CPV. • Indicador de volatilidade: as variações entre o menor e o maior preço em Reais no período foi 71% para a resina de PVC; 63% para os óleos plastificantes e 26% para o nosso custo médio por par. 7
  • 8. `Desconstruindo mitos´ II – Apenas o `preço médio´, per se, não define mix “melhor” ou “pior” 60% R$ 12,00 50% R$ 10,00 Nos últimos trimestres, a 40% R$ 8,00 lucratividade tem tido pouca 30% R$ 6,00 correlação com o preço 20% R$ 4,00 médio ... 10% R$ 2,00 0% R$ - 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 Margem Bruta Preço Médio (R$) 60% 60 50% 50 40% 40 ... enquanto que o volume tem sido a variável mais 30% 30 determinante. 20% 20 10% 10 0% - 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 Margem Bruta Volume de Vendas(milhões de pares) 8
  • 9. Despesas com propaganda 4,2% menores em termos absolutos ... Desp. Publicidade e Propaganda (R$ m ilhões) - Part. Receita Líquida (%) 60 16% 10,7% 10,8% 45 9,5% 9,6% 12% ... mas ligeiramente 7,8% 8,2% 30 8% maior em termos 4,3% 42,5 relativos. 15 25,6 24,5 4% 19,9 24,0 21,9 11,8 0 0% 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 Desp. Publicidade e Propaganda % Receita Líquida Gastos com Publicidade e Propaganda, variação ano/ano, % da receita líquida, em pontos base propaganda como um 700 % da receita líquida no 600 536 3T05 não foi 500 significativamente 400 348 285 diferente do 3T04, 300 224 e deve ser 200 134 100 37 substancialmente 0 inferior no 4T05 -100 1T04/1T03 2T04/2T03 3T04/3T03 4T04/4T03 1T05/1T04 2T05/2T04 3T05/3T04 contra o 4T04. -200 (197) -300 Períodos 9
  • 10. EBITDA Ajustado: margem aumenta de 28% para 32% ... EBITDA Ajustado (R$ m ilhões) -Margem EBITDA - (%) 150 40% 31,6% 113 28,1% 30% ... mostrando a reversão da 75 20% tendência de 38 92,0 94,5 10% queda no 3T05 contra o 3T04 ... - 0% 3T04 3T05 EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustada - % variação do EBITDA ano-a-ano, como % da receita - em pontos base 600 ... com evolução 400 347 positiva da 200 lucratividade - 3T04/3T03 4T04/4T03 1T05/1T04 2T05/2T04 3T05/3T04 na comparação (200) ano-a-ano. (400) (292) (298) (600) (800) (691) (1.000) (1.004) (1.200) Períodos 10
  • 11. Desenvolvimentos Recentes Contínua melhoria na evolução das melhores práticas de gestão e de governança: Mudança na estrutura da Companhia, com a contratação de mais um diretor pra a dedicação exclusiva ao mercado de capitais de maio em diante; Suspensão temporária do guidance, para discussão do cenário e melhorar a disciplina de gestão com melhora das práticas orçamentárias e realização de projeções internas; Retomada do guidance a contar do 2T05, e preocupação em fornecê-lo sempre para os próximos seis meses; Non-deal road show local e internacional em mai/set/out/05 (serão duas vezes por ano); Aumento do número de conselheiros independentes (4/6) com a vinda da Ana Novaes; Eliminação de gastos não diretos com os negócios da Grendene (cancelamento de leasing de aeronave – Falcon 2000 em jul/05); Decisão estratégica em 23/09/05, de manter a exposição cambial apenas atrelada ao operacional direto (compra de matéria-prima e importações) e a receitas (exportações) devem ser liquidadas à medida dos embarques; Monitoramento do guidance dado no 2T05 (áudioconferência de meados de trimestre em 27/09/05); 11
  • 12. Desenvolvimentos Recentes Contínua melhoria na evolução das melhores práticas de gestão e de governança: Contratação da Bradesco Corretora como Formador de Mercado a contar de 26/09/05 para melhorar a liquidez e fazermos parte do IBRx50 a médio prazo; Participação em 29 e 30/09/05 da 1ª reunião (Amsterdam) do projeto setorial de Confecção e Calçados do GRI, para definir o arcabouço dos indicadores do setor (“triple bottom line”); Histórico de guidance no press release do 3T05 incluído no MD&A; Aprimoramento das práticas orçamentárias e de projeções internas em base mensal, já mostra resultado na economia de custos e despesas; Resultados já mostram um ponto de inflexão com a retomada da lucratividade e das margens. Próximos passos Criação de comitês estratégicos: exportação; RH, planejamento, GRI, etc. 12
  • 14. Perfil da Companhia A Grendene é um dos maiores produtores de calçados sintéticos do mundo, com aproximadamente 21 mil funcionários, faturamento bruto de R$ 955 milhões e 92 milhões de pares vendidos nos 9M05. Atua em 4 segmentos de mercado: masculino, feminino, infantil e de massa. 80% do volume no mercado doméstico e 20% na exportação (2004 e 9M05). Mercado Exportações respondem por 15% do faturamento (2004 e 9M05) Marcas fortes. Liderança no segmento infantil. Calçados sintéticos e injetados a base de PVC e EVA, totalizando mais Produtos de 480 lançamentos anuais. Forte cultura de marketing e diferenciação de produtos. 145 milhões de pares vendidos em 2004 (92 milhões nos 9M05) representando 21% da produção do mercado nacional (121 milhões em 2003 e 18% de market Participação de Mercado share). 14% da exportação brasileira de calçados. Capacidade instalada: 176 milhões de pares/ano em 2005 (160 milhões / pares em 2004) sendo 86% do total da produção em Sobral (CE) Operações Produção própria de matrizes e PVC e tecnologia própria de injeção. Localização estratégica das plantas no CE cria importante vantagem pelo custo de mão de obra e benefícios fiscais existentes. Mercado interno por meio de seus representantes comerciais. Mercado externo através de exportações diretas, distribuidores e Canal de Vendas subsidiárias no exterior, além da divisão especial da Melissa para exportação (disctribuição seletiva) Cerca de 17.300 pontos de venda no Brasil e 19.500 no exterior. 14
  • 15. Estratégia do Negócios A estratégia da Grendene se baseia em cinco aspectos principais. Manter foco na criação de calçados sintéticos, com processo de Foco na Modernização de produção automatizado, permitindo ganhos significativos de escala Calçados Sintéticos Consolidar, valorizar e difundir o uso deste tipo de calçado Alto potencial de crescimento de market share nos segmentos Crescimento no Mercado feminino e consumo de massa Interno Fidelizar nossos clientes com uma consultoria permanente na estratégia de vendas Inovação constante focada em produtos e conceitos que expressem Contínua Renovação do os valores da marca portfolio de Produtos Produtos associados a celebridades e personagens infantis com apelo emocional Intensificar nossa presença nos mercados que atuamos Crescimento no Mercado Identificar novos mercados com o perfil de nossos produtos Externo Preços competitivos com design diferenciado e sempre atento às novas tendências da moda Agilidade no aumento da capacidade instalada com investimentos Crescimento de Nossa pouco significativos Capacidade de Produção Expansão fabril focada em regiões que permitam manter vantagens de escala e custos 15
  • 16. Sazonalidade ... cada trimestre contra o total do ano Grendene S.A. 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1T01 2T01 3T01 4T01 1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 Trimestres Receita Líquida de Vendas EBITDA Ajustado Lucro Líquido Ajustado 16
  • 17. Endividamento Caixa Líquido de R$ 304,3 m ilhões em 30/09/05 21,7 31,3 23,2 130,4 141,0 15,3 19,7 131,0 14,6 15,4 123,4 128,9 119,5 128,0 469,2 449,0 476,5 347,1 332,8 277,8 285,0 1T04 6M04 9M04 12M04 1T05 6M05 9M05 Disponibilidades Longo prazo Curto prazo Custo da dívida em 30/09/05 24% 38% 39% IGP-M Taxa Fixa (7,5% a 10,5%aa) TJLP 17
  • 18. Porque Investir Marcas fortes e reconhecidas, tornando seus produtos referência no segmento de sandálias e calçados plásticos. Força da Marca Capacidade de interpretar, traduzir, criar e lançar tendências de moda em nível global nos seus segmentos de atuação. Lançamento constante de novos modelos, mantendo um portfolio ativo de aproximadamente 180 produtos a cada ano. Capacidade de Inovação e Estratégia bem-sucedida de criação de apelo emocional aos produtos Marketing através do licenciamento de nomes de celebridades e de personagens infantis. Verticalização (matrizaria e PVC) e tecnologia própria, permitem grande Processo Produtivo eficiência, rápidez e versatilidade na produção, gerando produtos com Diferenciado com Escala de qualidade superior a custos competitivos, mesmo nos produtos de menor valor agregado. Produção Compromisso com os mais altos padrões de Governança Corporativa, reiterado com a listagem no Novo Mercado. Política de dividendos buscando a distribuição de até 100% do Lucro Alto Nível de Governança Líquido distribuível. Corporativa Ações com 100% de Tag along e somente ações ordinárias emitidas. 4 / 6 Membros independentes no Conselho de Administração. Receita Bruta de R$ 1,5 bilhão em 2004 (R$ 955 mm em 9M05. Geração de Caixa EBITDA Ajustado de R$ 320 mm em 2004 (R$ 162 mm em 9M05). Consistente e Solidez Lucro Líquido Ajustado de R$ 202 mm em 2004 (R$ 116 mm em 9M05). Financeira Caixa Líquido de R$ 304 mm em 30 de setembro de 2005. Disponibilidades Líquidas geradas pelas atividades operacionais R$ 221 mm em 9M05. 18
  • 19. TI como diferencial competitivo - SMAV Sistema de Vendas 19
  • 20. SMAV - Sistema Multimídia de Vendas 20
  • 21. Global Reporting Initiative (GRI) Sustentabilidade & o “triple bottom-line” 21
  • 22. Global Reporting Initiative - GRI • Reunião dia 29 e 30/09/05 em Amsterdam - “Projeto de Vestuário e Calçados” - um suplemento do guia do GRI - Grendene (um ano de grupo de trabalho liderado pelo GRI). • Objetivo do projeto: definir o arcabouço do guia de melhores práticas para a indústria de Vestuário e Calçados. • GRI é uma entidade européia sem fins lucrativos que procura padronizar os relatórios não-financeiros de Empresas ao redor do mundo. • Definição das melhores práticas para obter a sustentabilidade: sob o conceito do “triple bottom line” de resultado econômico minimizando o impacto ambiental e maximizando o impacto social positivo. • Pioneirismo no setor e elevada governança, com a participação no Projeto Global de Vestuário e Calçados junto ao GRI. • A Grendene é a 1ª Empresa Brasileira a participar da elaboração do arcabouço de indicadores da GRI para um indústria específica. • Grupo de trabalho: Grendene; C&A; Feng Tay Group; Gap; H&M; Levi-Strauss; Mas Holdings; Nike e representantes de entidades ambientais e sociais. 22
  • 23. Time de RI da Grendene – Marcus Peixoto, CFA Diretor Financeiro e de Relações com Investidores marcus.peixoto@grendene.com.br (5554) 2109.9022 & 9166.0407 – Doris Wilhelm Gerente de Relações com Investidores doris@grendene.com.br (5554) 2109.9036 – Alexandre Vizzotto Analista avizzotto@grendene.com.br (5554) 2109.9011 – Lenir Baretta Analista lbaretta@grendene.com.br (5554) 2109.9026 23