O documento discute o conceito de governança corporativa e usa o exemplo da Padaria do Pato Donald para ilustrar um problema típico de governança, no qual o sócio majoritário (Donald) toma uma decisão financeira sem o consentimento do sócio minoritário (Tio Patinhas). A governança corporativa tenta garantir que todos os acionistas trabalhem em prol dos melhores interesses da empresa. Empresas estatais são mais propensas a problemas de governança, pois seus controladores se importam mais com resultados eleitorais do que financeiros.

1. GOVERNANÇA CORPORATIVA

2. Se você assistiu
nosso vídeo sobre
custo de capital, já
conhece a estória
da Padaria de
Donald, financiada
por seu Tio
Patinhas.

3. Vamos então avançar
um pouco nela,
Em que Donald segue
como principal sócio
e gestor da Padaria e
Tio Patinhas continua
recebendo 15% dos
lucros desta, como
sócio-investidor

4. Donald trabalha com muita
liberdade, toma todas as
decisões do dia a dia:
Negocia com fornecedores, toma
empréstimos bancários, estuda
projetos de expansão e até
recebe um salário pela sua
função.
Nada mais normal na vida de um
executivo.

5. Tio Patinhas acompanha o negócio de longe,
através de relatórios periódicos encaminhados
por Donald mostrando a performance da
Padaria.

6. Vejam que temos
aqui uma relação de
confiança.
Tio Patinhas
acredita que seu
sobrinho irá fazer o
melhor para a
“empresa” sempre,
logo o melhor para
ele também como
acionista.

7. No entanto, após sua recusa
em aportar mais dinheiro na
Padaria para uma expansão.
Donald usa seu poder de
sócio principal para tomar
um empréstimo no Banco de
Patópolis.
O que, como sabemos,
deixou Tio Patinhas muito
irritado.

8. Temos aqui um típico exemplo de um problema
de Governança Corporativa.
Em que um sócio majoritário impõe ao
minoritário uma situação a qual este último
não concorda.

9. Ela é o conjunto de instrumentos que uma
companhia utiliza para tentar garantir que
todos: controladores, diretores, gestores e
operários, trabalhe em prol do melhor para
a empresa, logo para todos os seus
acionistas.
Governança Corporativa

10. Empresas estatais, em
geral, são terreno fértil
para problemas de
Governança.
Visto que seus
controladores estarão
sempre mais
preocupados com os
resultados das urnas e
não com os resultados
do balanço.

11. Em 2000 a Bovespa criou o Novo Mercado.
Uma classificação especial para empresas que
seguem um conjunto de regras, que tem como
objetivo proteger os interesses dos acionistas
minoritários.

12. Há hoje mais de 120 empresas listadas, que
aderiram às práticas de Governança do Novo
Mercado.
No entanto, é bom esclarecer que não há
evidências empíricas de que no Brasil estas
companhias apresentam resultados superiores,
aos das demais.

13. O risco não pode ser desprezado.
Um controlador tem poder suficiente para decidir em
benefício próprio e com grandes prejuízos aos acionistas
minoritários.
Se você pretende comprar ações empresa e mantê-las por
um longo período, investigar o histórico de Governança
da companhia é fundamental e caso encontre práticas
suspeitas, procure outra empresa para investir os seus
recursos.