O documento apresenta a história da indústria de aluguel de carros nos EUA e no Brasil, características do setor, modelos de negócio da Localiza e suas principais vantagens competitivas em relação às empresas internacionais, além de métricas operacionais e financeiras da companhia.
1. Localiza Rent a Car S.A.
Reunião com Analistas e Investidores 2T05
0
2. Histórico da Indústria de Aluguel de Carros - USA
1930 / 1996
1923 1926 1970 1980
1918 1950 1954 1960
1940 Outubro
Participação dos HFS Compra
Participação de
Expansão
Walter Conglomerados e
Grandes Avis
Pós Guerra
Jacobs em Montadoras (GM,
Conglomerados
Chicago Venda para Ford e Chrysler)
(RCA) no
a GM
negócio
Venda para Primeiras Instalação de
Abertura de
John Hertz Agências Centrais de
Capital
em Reservas
NYSE
Aeroportos
1
3. Histórico da Indústria de Aluguel de Carros - USA
1997
1996
1998-2000 2000-2002 2003
Abril
Novembro Janeiro Junho Setembro 2005
Hertz e Budget Avis é listada Substancial
Republic Ford Anuncia
Queda do
são listadas na NYSE Crescimento da
Compra IPO da Hertz
WTC
na NYSE Indústria
Alamo (11/9/2001)
Ford Vende Republic
Budget para Compra Value
Team Rental Crise na
Budget Compra
Group Indústria
Premier
Início da
Recuperação
2
4. Características da Indústria de Aluguel de Carros
Yield management
Capital Intensivo
Tarifação complexa
Operação complexa
Sazonalidade
Dependente de TI
Mix de Frota por Mercado
Processos padronizados
Grande segmentação
Custos fixos elevados
Distribuição Franchising
Maximizar Taxa de Utilização
Venda dos Ativos (Frota)
Serviço Diferenciado vs. Baixa Tarifa
Risco de Depreciação
3
5. Indústria de Aluguel de Carros
Distribuição Geográfica da Receita Total
Outros
10%
Ásia -
Pacífico
15%
Estados
Unidos
51%
Europa
24%
Fonte: Datamonitor
4
6. Consolidação no Mercado Norte Americano
Cinco grupos controlam a indústria nos EUA, detendo mais de 85%
do mercado
Cerberus
Cendant Car Dollar Thrifty
Vanguard Car
Rental Group Automotive Group
Rental USA
5
7. Indústria de Aluguel de Carros - EUA
Mercado Americano de aluguel de carros
Mercado Americano de aluguel de carros
Total de agências em 2003
Receita em 2003
Outros
8%
Outros
Dollar-Thrifty
23%
10% Enterprise
Enterprise
43%
33%
Budget
6%
Budget
8%
Avis
13%
Avis
9%
Vanguard Hertz Hertz
11% 19% 17%
Fonte: CSFB, Auto Rental News
6
8. Indústria de Aluguel de Carros - Europa
Mercado Europeu de aluguel de carros
Mercado Europeu de aluguel de carros
Receita em 2001
Receita em 1999
Avis
Avis
15%
18%
Outros
Europcar Outros
41%
28%
13%
Europcar
16%
Sixt
Hertz
8%
11%
Hertz
Budget
National
Sixt
6% 13%
Budget 10%
5% National
5%
11%
Fonte: CSFB, Datamonitor
7
9. Indústria de Aluguel de Carros Brasileira
Frota Total (mil carros)
Número de Locadoras
: +11%
TCAC: -4%
TCAC 203,7
181,9
2.511
2.451 2.340
2.334 178
1.985 155
133
2000 2001 2002 2003 2004 2000 2001 2002 2003 2004
Idade Média da Frota (meses) Faturamento do Setor (R$ bilhões)
3%
TCAC: +1
TCAC: -4% 2,68
2,35
18
2,26
15 15
15 15
1,89
1,62
2000 2001 2002 2003 2004
2000 2001 2002 2003 2004
Fonte: ABLA – Associação Brasileira de Locadoras de Automóveis
8
10. Consolidação do Mercado Brasileiro
Participação no mercado (2004)
Localiza
Número de Companhias de aluguel de carros
16%
Unidas
7%
3.000
Avis
4%
2.500
2.000
Hertz
4%
1.500
Localiza detém mais de duas vezes o tamanho 1.000
do segundo player do mercado e 4 vezes mais
500
que seus concorrentes internacionais Avis e
Hertz -
2000 2001 2002 2003 2004
As 5 maiores empresas detém, juntas, menos
de 40% do mercado
Fonte: Pactual Research, Datamonitor, ABLA, CSFB Research
9
11. Comparação de modelos de negócio
Operação da Localiza Operação nos EUA e Europa
Operação da Localiza Operação nos EUA e Europa
Mercado fragmentado Mercado consolidado
Rede em escala nacional Várias redes com escala competindo
entre si
Forte presença em todos os Empresas são geralmente
segmentos, gerando sinergias e especializadas em determinados
escala segmentos
Marca líder Empresas competem por share of
mind
Proprietária da frota, com poder de Contratos de buy back com
negociação junto aos fabricantes e fabricantes
know-how na venda de carros
Frequentes mudanças na
Administração estável
administração
O ambiente e o modelo de negócios da Localiza comparam-se
favoravelmente às empresas internacionais do ramo
10
12. Ciclo Financeiro do Negócio de Aluguel de Carros
Receita de Venda
Financiamento
de Carros
Principal
90
100
Receitas
Despesas
1 2 11 12
As tarifas serão definidas de
100 120
maneira a combinar rentabilidade
Aquisição e competitividade Pagamento
de carros
Principal + Juros
11
13. Destaques do histórico
70’s 80’s 90’s 00’s
70’s 80’s 90’s 00’s
Fundada em 1973 Intensiva expansão Inicia operação de Consolida sua
Fundada em 1973 Intensiva expansão Inicia operação de Consolida sua
com uma frota de 6 geográfica venda de carros plataforma e
com uma frota de 6 geográfica venda de carros plataforma e
fuscas usados usados ao modelo de negócios
fuscas usados usados ao modelo de negócios
Em 1981, já era a
Em 1981, já era a
consumidor final
consumidor final
Inícia a expansão maior empresa de Atinge vendas de
Inícia a expansão maior empresa de Atinge vendas de
geográfica aluguel de carros Expande o mais de R$600 mi e
geográfica aluguel de carros Expande o mais de R$600 mi e
no Brasil por franchising para EBITDA de mais de
no Brasil por franchising para EBITDA de mais de
número de outros países da R$200 mi
número de outros países da R$200 mi
agencias América Latina
agencias América Latina Oferta Pública de
Oferta Pública de
Em 1983, inicia Em 1997, DLJ Debêntures de
Em 1983, inicia Em 1997, DLJ Debêntures de
suas atividades de private equity R$350 milhões
suas atividades de private equity R$350 milhões
franchising no Brasil adquire 33,3% da
franchising no Brasil adquire 33,3% da Oferta Pública
Oferta Pública
Companhia
Companhia Inicial -- Bovespa/
Inicial Bovespa/
Ainda em 1997, Novo Mercado
Ainda em 1997, Novo Mercado
emite US$100
emite US$100
milhões em Senior
milhões em Senior
Notes
Notes
Cria empresa
Cria empresa
especializada em
especializada em
gestão de frotas
gestão de frotas
No de
7 299
7 299
Agências (1)
12
(1) No fim da década de 70 e em 31 de março de 2005
14. Acionistas e estrutura corporativa
18,95% 12,6% 18,95% 12,6% 36,9%
Antonio Flavio
Salim Eugenio
Free Float
Claudio Resende Resende
Mattar Mattar
Localiza
92,5% 92,5% 100% 100% 100% 100%
Franchising Franchising Localiza Rental
Total Fleet
Prime
(Internacional) Brasil Car Rental International
99,9996%
MFA
(Argentina)
13
15. Administração da Companhia
Diretor Presidente*
Salim Mattar
Antonio Cláudio Vice Presidente Executivo*
Eugenio Mattar Vice Presidente Executivo*
Diretor Financeiro e RI*
Roberto Mendes
Franchising
Aristides Newton
Silvio Guerra Relações com Investidores
Eugênia Rafael Aluguel de Carros
Total Fleet
Daltro Leite
Seminovos
Marco Antônio Guimarâes
14
* Diretores Estatutários
16. Visão Geral
Maior operadora no Brasil, com 91 agências próprias
Segmentos: Individuals, Corporate, Travel Industry,
Replacement, Mini Lease
Maior frota no Brasil: 20.877 carros
Participação no EBITDA: 60%
Core Business
Presença em 8 países: Brasil, Argentina, Bolívia, Chile, Equador,
México, Paraguai e Uruguai
216 agências franqueadas, com uma frota de 7.293 carros
Participação no EBITDA: 1%
Maior operadora no Brasil, com frota de 10.514 carros
Aproximadamente 200 clientes corporativos
Participação no EBITDA: 39%
Suporte
13 pontos de venda localizados nas maiores cidades brasileiras
9.856 carros vendidos no primeiro semestre de 2005
76,8% dos carros vendidos para o consumidor final
15
17. Plataforma integrada
Aluguel de carros
Core Business
Franchising Gestão de Frotas
Sinergia entre as
principais atividades
• Cross-Selling
• Redução nos custos
Venda de Carros
Usados
Suporte
16
18. Diferenças entre Aluguel de Carros e Aluguel de Frotas
LOCALIZA TOTAL FLEET
Custo Fixo Alto Baixo
Taxa de Utilização 60 - 70% 98 - 99%
Frota Padronizada Variada (Tailor – Made)
Tempo de uso do carro 12 - 18 meses 12 - 48 meses
Base clientes Muito Grande – Varejo Concentrada
Distribuição Descentralizada Centralizada
Ganho de Escala Elevado Mais baixo
Reflexo do crescimento Elevado Mais baixo
do PIB
17
19. Taxa de Utilização Anual
Aluguel de Carros Aluguel e Administração de Frotas
99,5% 95,84%
97,81%
97,98%
94,72%
73,99%
74,06%
67,39%
62,93%
60,61%
2000 2001 2002 2003 2004
2000 2001 2002 2003 2004
18
20. Idade Média da Frota Trimestral
Meses
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T
2002 2003 2004 2005
Aluguel de carros Aluguel e Adm. de frotas Idade Média da Frota Total
19
21. Lucro Operacional sobre Receita Líquida de Aluguel
Em R$ mil Lucro/Receita
350000 70%
300000 60%
250000 50%
200000 40%
150000 30%
100000 20%
50000 10%
0 0%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 1S05
Lucro Operacional Receita Total Lucro/Receita
20
27. Comparação com os Pares Internacionais
UDM 2T05 (1)
143(2)
EBITDA (US$ MM) 91(2) 326(2)
2.471 447
Margem EBITDA 32,2% 33,2% 30,2% 11,1% 9,8%
(4)(2)
31(2)
37(2)
Lucro Líquido 51
393
(US$ MM)
Margem Líquida 13,0% 5,3% 3,4% 1,1% -0,3%
P/L 2005(3) (x) n.d. n.d. 13,7 14,4 23,3
EV/EBITDA(3) (x) n.d. n.d. 6,1 4,3 4,0
(1) UDM Jun 05 (Localiza, Dollar Thrifty); UDM Mar 05 (Hertz, Sixt e Avis Europe)
(2) Convertido para Dólares pela taxa média R$2,729 / US$1.00 e €0,805 / US$1.00
(3) P/L= Pelo preço das ações em 4 de Agosto e LPA fornecido pelo First Call
26
28. Destaques do 2T05
Crescimento de 8,5% do Lucro Líquido (R$31,4 milhões) em relação
ao 2T04 e LPA de R$0,50.
EBITDA (R$ 59,5 milhões) 35% maior que o do 2T04.
No segmento de aluguel de carros crescimento de 43% no volume de
negócios.
No segmento de aluguel de frota crescimento de 12% no volume de
negócios.
Emissão de debêntures concluída no valor de R$350 milhões.
Oferta Pública Inicial concluída em 23 de junho, com 36,9% do capital
total e votante distribuído, ao preço de R$11,50 por ação.
Contratação da Pactual CTVM para exercer a função de formador de
mercado de nossas ações.
Pagamento de JCP no montante total de R$12 milhões,
correspondente a R$0,19 por ação.
27
31. EBITDA 2T05 por Segmento
(R$ milhões, USGAAP)
Margem
29%
% do Total
0,8 59
23 1%
39%
36
60%
Aluguel de Carros Gestão de Frotas Franchising Total 100%
30
32. Composição do Lucro Líquido
(R$ milhões, USGAAP)
Receita Líquida
de Aluguel e Despesas
Venda de Operacionais de
Carros Aluguel e de
+63,4 Venda de Carros
Outras
Despesas
Totais Depreciação Resultado Impostos
Financeiro
-47,4 -0,7 4,7
Líquido
-10,3
-7,1 31,4
28,9 +8,5%
Lucro Líquido
Lucro Líquido
2T05
2T04
Margem Líquida: 15,5%
Margem Líquida: 20,7%
Lucro por Ação: R$0,50
Lucro por Ação: R$1,88*
(*) Sem o split de 4:1, o lucro pro-forma seria de 0,47/ação. 31
33. Lucro Antes de Impostos por Segmento
JAN A JUN DE 2005
Aluguel Frota Franch. Total
Carros Frota Sub-Total
Rec. Líq. de Serv. e Vendas 122.351 68.902 191.253 229.864 3.396 424.513
Custos dos Serv. e Vendas (45.518) (14.664) (60.182) (201.175) (2.063) (263.420)
Lucro bruto 76.833 54.238 131.071 28.689 1.333 161.093
Rec. (Desp.) Operacionais (19.294) (5.656) (24.950) (14.174) (93) (39.217)
Lucro Op. antes ef. financeiros 57.539 48.582 106.121 14.515 1.240 121.876
Despesas Financeiras líquidas (1.982) (297) (2.279) (39.389) (27) (41.695)
Resultado não Operacional (1) 1 - - (1) (1)
Lucro (prejuízo) antes IR/CS 55.556 48.286 103.842 (24.874) 1.212 80.180
Margem 2005 45,4% 70,1% 54,3% -10,8% 35,7% 18,9%
Margem 2004 45,4% 70,9% 56,2% -11,4% 41,9% 24,8%
32
36. Evolução da Frota de Aluguel
Frota no final do período
+83%
5%
TCAC: +2 20.877
19.531
12.590
11.379
12.418
2002 2003 2004 2T04 2T05
TCAC: - Frota de aluguel e administrada no final do período
5%
+24%
11.349
10.879
10.514
9.793
8.501
2002 2003 2004 2T04 2T05
35
37. Venda de Carros Usados
Aluguel de Carros
Quantidade de Carros Vendidos Idade Média da Frota Gestão de Frota
(Meses)
21,4
15.715
15.468 18,9
13.331
16,4
10.430 15,4
9.856 14,2
11,0
6.173
7,9 7,0
6,1 6,1 5,3 5,4
2000 2001 2002 2003 2004
2000 2001 2002 2003 2004 1S05 2T05
36
38. Governança Corporativa - Localiza
Governança Corporativa não é, simplesmente, aderir aos requisitos da Bovespa,
mas sim ter as atitudes, frente ao mercado, de alinhamento de interesses entre o
controlador, a administração e os acionistas minoritários.
1- Transparência (Disclosure) Sim Não Obs.
1.1 - Site em Português e Inglês x
1.2 - Apimecs x
1.3 - Road-shows x
1.4 - CRM que Segmenta a Demanda por Públicos x Projeto
1.5 - Política de Divulgação de Informação / fatos Relevantes x
1.6 - Cronograma de Eventos x
1.7 - Comunicação Imediata via CVM/Bovespa (ITR/IAN/DFP/IPE) e Mercado
(mailing para 4.200 endereços) x
1.8 - Previsão no Estatuto de Solução de Conflitos por Arbitragem x
1.9 - Auditoria Independente x
37
39. Governança Corporativa - Localiza
2 - Equidade (Fairness) Sim Não Obs.
2.1 - Código de Ética x
2.2 - Adesão ao Novo Mercado x
2.3 - Tag-Along ( 100% ) x
2.4 - Dividendos ( Não Temos Programa Automático de
Reinvestimento ) x
2.5 - Free-Float ( Mínimo de 25% das Ações em Circulação ) x
2.6 - Capital Dividido Apenas em Ações Ordinárias x
38
40. Governança Corporativa - Localiza
3 - Prestação de Contas ( Accountability ) Sim Não Obs.
x Previsto
3.1 - Conselho Fiscal Instalado
x
3.2 - CA composto de 5 a 9 Membros (Mas a Maioria Não é Independente)
x
3.3 - Prazo de Mandato de um Ano com Reeleição
x
3.4 - Componentes do CA Eleitos pelos Acionistas Minoritários
x Projeto
3.5 - Conselheiros Independentes Altamente Qualificados
x Projeto
3.6 - CA com Atividades Normatizadas em Regimento Interno
x
3.7 - Relatório Anual Especifica a Participação dos Administradores no Capital da Sociedade
x
3.8 - Relatório Anual Especifica a Remuneração Individual ou Agregada dos Administradores
x
3.9 - Possuímos Demonstrações Financeiras em Padrão Internacional
x
3.10 - Auditoria, Controles Internos ( COSO ) Projeto
x
3.11 - O Principal Executivo é Avaliado Anualmente pelo CA
x
3.12 - Remuneração da Diretoria é Estruturada de Forma a Vincular-se aos Resultados da Empresa
3.13 - Os Cargos de Principal Executivo da Empresa e Presidente do CA são Ocupados pela
x
Mesma Pessoa
3.14 - Disponibilização de:
x
3.14.1 - Contratos com Partes Relacionadas
x
3.14.2 - Acordos de Acionistas
x
3.14.3 - Programas de Opções de Ações
39
41. Governança Corporativa - Localiza
4 - Conformidade (Compliance) Sim Não Obs.
4.1 - Cumprimos Normas Reguladoras Expressas nos Estatutos
Sociais, Regimentos Internos e Instituições Legais do País x
4.2 - Imagem x
4.3 - Comitês
4.3.1 - Comitê de Ética x
4.3.2 - Comitê de Divulgação e Negociação x
4.3.3 - Comitê de Auditoria x C.Fiscal
4.3.4 - Comitê Fiscal ( Tributário ) x
Finalista no Troféu ANEFAC de Transparência 2005
40
42. Performance e Volume Médio RENT3
RENT3 X IBOVESPA
15,0 35
14,5
30
14,0
25
13,5
Volume (R$ mil)
13,0
20
Preço
12,5
15
12,0
11,5
10
11,0
5
10,5
10,0 0
5
5
06
06
06
6
6
6
o
o
l
l
n
n
l
l
l
l
l
ju
ju
/ju
/ju
/ju
/ju
/ju
/0
/0
/0
/0
/0
ag
ag
/ju
/ ju
5/
8/
1/
6/
9/
13
18
21
26
29
23
27
14
17
22
27
30
3/
8/
Volume RENT3 RENT3 IBOVESPA CDI
Free Float de 36,9% e participação de estrangeiros em cerca de 80%
Volume de Negociação – Média Diária:
Performance RENT3 desde o IPO: +26% (1)
R$2,8 milhões (4)
(1)
Performance Relativa RENT 3 x IBOV: +17%
41
(1) De 23 de maio (data da Oferta Pública Inicial) até 4 de agosto de 2005
43. Aviso - Informações e Projeções
O material apresentado é uma apresentação de informações gerais de antecedentes da
LOCALIZA na data da apresentação. Trata-se de informação resumida sem intenções de serem
completas, que não devem ser consideradas por investidores potenciais como recomendação. Não
fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou
abrangência das informações aqui apresentadas, que não devem ser usadas como base para decisões
de investimento.
Esta apresentação contém declarações e informações prospectivas nos termos da Cláusula 27Aª da
Securities Act of 1933 e Cláusula 21E do Securities Exchange Act of 1934. Tais declarações e
informações prospectivas são unicamente previsões e não garantias do desempenho futuro. Advertimos
os investidores de que as referidas declarações e informações prospectivas estão e estarão, conforme o
caso, sujeitas a muitos riscos, incertezas e fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios
da LOCALIZA e suas controladas, em virtude dos quais os resultados reais das empresas podem diferir
de maneira relevante de resultados futuros expressos ou implícitos nas declarações e informações
prospectivas.
Embora a LOCALIZA acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações
prospectivas sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, a
LOCALIZA não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A LOCALIZA isenta-se
expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas.
42