1) O documento descreve os principais conceitos macroeconómicos, incluindo produto, despesa, rendimento, consumo, poupança, investimento, oferta monetária e procura de moeda. 2) São apresentados modelos keynesianos com e sem intervenção do Estado, analisando a determinação do produto e do nível de preços. 3) São explicados os multiplicadores fiscal e monetário e sua influência no produto.

1. UTP (empregos) = CI + C + G + FBCF + STf + Ex UTP = Utilização total ds prod____DTP = Disponibilidade total ds prod TAXA DE CAMBIO
DTP (recursos) = P + Sti + Im Cons Intermédio[CI]_____Cons Final [CF]: . Priv [C] . Colect [G] Tx de Cambio Preço do bem e Tx de
UTP = DTP,ou seja: CI+C+G+FBCF+STf +Ex=P+Sti+Im g Existências Finais[STf]__Exist Iniciais [STi]__Variação de Exist [VE] ou seja, →variação no Produto (Y) resultante de MERCADO MONETÁRIO (MM): Nominal Cambio
No estrangeiro Em Portugal
uma variação unitária nos Gastos do Estado (ou Consumo
g CI+C+G+FBCF + (STf-Sti)+Ex = P+Im -»∑ Empregos=∑ Recursos Export [Ex]__Import [Im]__Produção Interna [P]__Investimto[I]
Colectivo) = Multiplicador dos Gastos do Estado
M =Oferta real de Moeda ou oferta de saldos monetários reais Real
VAB a preços de base VABpb___VAB a preços de mercado VABpm M/N (€) em Em M/E Em M/N Em M/N (€) M/N (€)
VAB a custos de factores VABcf P relação M/E ($) (€) em
TIP = impostos indirectos líquidos sobre os prod nacionais e importados Saldo Orçamental corrente: SO = T -Ḡ - = +t.Y- Ḡ - M = Oferta nominal de Moeda ou oferta de saldos ($) relação
TILP = Impostos Indirectos Líquidos (de subsídios) sobre a Produção M/E ($)
TIT = Impostos Indirectos Totais___Rp = Remunerações pagas com SO = 0: ∆Y = ∆Ḡ monetários nominais
e P* e.P* P R=
EBE = Excedente Bruto de Exploração___PNB = Prod Nacional Bruto
Nx = exportações liquidas____FBCF = Bens de Investimento
P = Nível de Preços (e.P)*/P
Determinantes do Investimento Privado (das empresas): k.Y-h.i = Procura de Moeda 1€=1$ 10$ 10€ 10€ 1=1
___________________________________________________________ ↓ subida
Expectativas em termos de lucros (= receitas – custos = receitas líquidas ) k = sensibilidade da procura de moeda à variação do rendimento (Y)
esperados h = sensibilidade da procura de moeda à variação da taxa de juro (i) 1.1€=1$ 10$ 11€+caro 10€+barato 1.1>1
VE = STf – Sti_____CF = C + G_____ΣVAB’s =VABeconomia g PIB Função Keynesiana de Consumo: A empresa investirá se: k .Y – h.i = Procura real de Moeda ou procura de saldos Desvalorização ↓∆-Im ↓∆+Ex
I = FBCF+ VE_____I=FBC C = Consumo Privado Valor Presente dos lucros esperados totais > Custo do investimento monetários reais (L) M/N (1€=0.9$) ↓∆+Nx
STi=(CI;CF;FBCF)emprego–(CI;CF;FBCF)recursoeempregos>recursos Yd = Rendimento Disponível Corrente (presente) descida
STi=(CI;CF;FBCF)recurso–(CI;CF;FBCF)empregoerecursos>empregos = Consumo autónomo (parte de C que não depende de Yd, mas Desenvolvimento: 0.9€=1$ 10$ 9€+barato 10€+caro 0.9<1
VABpb = VABcf + TILP_____VABpm = VABpb + TIP = VABcf + TIT sim das outras determinantes, consideradas constantes) Valor Presente dos lucros esperados totais (VP) = Valorização ↓∆+Im ↓∆-Ex
TIT = TIP + TILP se TIP > 0 Com: P = valor dos lucros esperados em cada ano da vida do projecto M/N (1€=1.1$) ↓∆-Nx
c= i = taxa de juro real de mercado (corrigida do aumento de e = Taxa de Cambio Nominal R = Taxa de Cambio Real
VABpb = P- CI -»PIBpm = P – CI + TIP = PRODUTO INTERNO = Propensão Marginal a Consumir (montante pelo qual C varia, preços) P* = preços externos P = Preços internos
quando Yd varia uma unidade monetária)
(PIB na óptica do Produto ou Produção)
C/Yd =Propensão Média a Consumir (montante de C por cada unidade CRESCIMENTO ECONÓMICO: medido pela evolução do PIB ao
de Yd) Função Investimento: Curva LM ou Curva de equilíbrio do MM: representa os pares de longo do tempo
P – CI + TIP = C + G + I + Ex – Im = PIBpm = DESPESA INTERNA Onde: I = Investimento privado
POUPANÇA Privada (parte do Rendimento Disponível das Famílias valores (i,Y), que fazem com que o MM esteja equilibrado. Principais factores do Crescimento Económico:
(PIB na óptica da Despesa) i = taxa de juro real de mercado
que não é consumida): recursos naturais
Ī = Investimento autónomo (parte de I que não depende de i , mas MERCADO DE BENS E MONETÁRIO capital físico
VABpb = Rp + TILP + EBE gEBE = VABpb – Rp - TILP S = Yd – C g S = Yd – ( + c. Yd ) = - + (1-c).Yd
sim das outras determinantes, consideradas constantes) capital humano (factor produtivo trabalho)
VABpm = VABpb+ TIP = Rp + TILP + EBE+ TIP
PIBpm = Rp + EBE+ TIT = RENDIMENTO INTERNO ß= MB: inovação tecnológica portadora de progresso técnico
S = Poupança Privada
(PIB na óptica do Rendimento) = mede a sensibilidade de I às variações de i (montante pelo Modelo explicativo do Crescimento Económico, para uma economia
qual I varia, quando i varia uma unidade) fechada, sem Estado:
s = MM:
Identidade Básica da Contabilidade Nacional: = 1 – c = Propensão Marginal a Poupar (montante pelo qual S
PRODUTO = DESPESA = RENDIMENTO aumenta, quando Yd aumenta uma unidade monetária) Procura De Moeda: L = k Y – h i MB&MM:
PNB = PIB + RPdoRM – RPp/RM = PIB + RPliqRM S/Yd = Propensão Média a Poupar (montante de S por cada unidade de k > 0 = sensibilidade da procura de moeda à variação do
P.L. = P.B. – CONSUMO DE CAPITAL FIXO ou AMORTIZAÇÕES Yd) rendimento (Y). (representa a variação de L associada a uma variação
NX = Ex-Im S/Yd % 100 =Taxa de Poupança (percentagem de S em Yd) =PIB máximo que uma economia pode produzir (ou produto potencial ou
unitária de Y, se tudo o resto se mantiver constante) capacidade produtiva máxima) no ano t
h > 0 = sensibilidade da procura de moeda à variação = Yt, se for utilizada toda a capacidade produtiva (hipótese admitida no estudo do
BALANÇA DE PAGAMENTOS Modelo Keynesiano sem intervenção do Estado ( pa uma economia dataxa de juro (i). (representa a variação de L associada a uma variação
Balança de Transacções Correntes (BTC) ou Corrente = fechada): crescimento a longo prazo de uma economia)
unitária de i, se tudo o resto se mantiver constante)
+ Balança Comercial (BC), de Mercadorias ou de Bens K=∆L/∆Y ti constante h=∆L/∆i tY constante
(exportações - importações de mercadorias) Kt = equipamento ou stock de capital (físico) existente no inicio do ano t
+ Balança de Serviços Y = Produto/Rendimento (de equilíbrio) [Oferta Agregada (AS)]
Massa Monetária (M) é constituída por: - Circulação monetária (CI)
(exportações - importações de serviços) C = Consumo Privado = + c.Y ⎫ Nível de rendimento que garante o equilíbrio simultâneo nos dois =
- Depósitos à Ordem (DO) ⎪
⎪ Depósitos totais (D)
taxa de cobertura das IM pelas EX (%) = (EX/IM)*100 Com : = consumo autónomo ⎬ mercados (MB&MM) I = Investimento em capital fixo = valor dos bens de equipamento
grau de abertura de uma economia (%) = [(EX+IM)/PIBpm]*100 - Depósitos com Pré-aviso e a Prazo (DP)⎪ ⎪
⎭
c = propensão marginal a consumir (0<c<1) novos que são postos a funcionar na economia
+ Balança de Rendimentos Ī = Investimento (Autónomo g determinado fora do modelo) - Outras aplicações ou responsabilidades que podem exercer as funções de
(rendimentos primários líquidos recebidos do resto do mundo) C + Ī = Procura/Despesa Agregada (AD ou D) moeda (O.aplic.) h = proporção dos bens de equipamento que são substituídos por desgaste ou
RPliqRM = RPdoRM - RPp/RM
+ Balança de Transferências Correntes Desenvolvimento: Y = + c.Y + Ī gY – c. Y = + Īg OFERTA DE MOEDA: M obsolescência no ano t (constante)
(h x 100 = taxa de amortização)
(transferências correntes líquidas recebidas do resto do mundo) (M/P = Oferta Monetária Real, exógena) s = propensão marginal a poupar (= 1 – c) (porque estamos numa economia fechada,
TRE = TRdoRM - TRp/RM sem Estado, admitindoque o consumo e a poupança dependem exclusivamente do nível
Balança de Capital ou de Transferências de Capital g CI + DO = M1 de rendimento, It-1 = St-1 = s.Yt-1 → s = propensão média a poupar)
Balança Financeira CI + D = M2 = M1 + DP_____M=M2 Nível de taxa de juro que garante o equilíbrio simultâneo nos dois
saldo da Balança de Pagamentos = Ā= +Ī = Despesa Autónoma CI + D + O.aplic.= M3 = M1 + DP + O.aplic = M2 + O.aplic mercados (MB&MM)
se 0<c<1 e 1/(1-c) > 1 k = coeficiente capital produto = valor do capital físico que é necessário
= balança corrente + balança de capital + balança financeira = 0 H = CI + R = Base Monetária = M0 (moeda primária) se Ḡ variar (tudo o resto se mantendo constante) existir no inicio do ano t para se poder produzir uma unidade de PIB
se Ā variar (mantendo-se tudo o resto R = Reservas (nos bancos) (constante)
NOMINAL REAL / Preços correntes Preços constantes re=R/D= coeficiente de reservas
Preços Correntes (ou série em valor) tqt % pt constante): ,ou seja ci=CI/D= coeficiente de circulação
Preços Constantes (ou série em volume) tqt % p0 M = CI + D = ci.D + D = (ci + 1).D =variação no Produto (Y) resultante de
H = CI + R = ci.D + re.D = (ci + re).D uma variação unitária nos Gastos do Estado (ou Consumo
⎛ } ⎞
preços correntes t variação no Produto (Y) resultante de uma variação Público ou Colectivo) → Multiplicador da Política
⎛ pt×qt ⎞ ⎜
⎜ PIBt ⎟
⎟ unitária na despesa autónoma (Ā) = Multiplicador da despesa Orçamental ou do Consumo Público
⎟
⎜
Cresci/nominal=⎜ −1⎟×100 =⎜
⎟
⎟ ⎜
⎜
⎟
−1⎟×100 autónoma = mm=multiplicador monetário →
⎜
⎝ po×q0 ⎠⎟ ⎜ PIB0 ⎟
⎟ trepresenta a variação na Massa Monetária resultante de uma variação
⎜ {
⎜ preços correntes ⎟⎟ Efeito deslocamento ou Crowding-
⎝ ⎠ Modelo Keynesiano com intervenção do Estado (para uma economia unitária na Base Monetária. •Quando:
out parcial:
⎛ preços constantes ⎞ fechada e com Estado)
⎛ p0×qt ⎞ ⎛ qt ⎞ ⎜ }
⎜ PIBt ⎟
⎟ MERCADO DE BENS (MB)(Economia com Estado e Fechada):
⎟
Cresci/real=⎜
⎜ −1⎟×100 ⇔⎜ −1⎟×100 =⎜
⎟
⎟ ⎜ ⎟
⎟ ⎜
⎜ PIB0 −1⎟×100
⎟
⎜ p0×q0 ⎠
⎝ ⎟ ⎜ ⎟
⎝ q0 ⎠ ⎜ { ⎟
⎟
⎜ ⎟
⎟
⎜ preços constantes ⎠ Y =Produto/Rendimento (de equilíbrio) [Oferta Agregada (AS)] Y =Produto/Rendimento (de equilíbrio) [Oferta Agregada (AS)]
⎝ •Quando h = 0 ( L = k.Y, LM vertical) Efeito
C = Consumo Privado = + c.Yd C = Consumo Privado = + c .Yd deslocamento ou Crowding-out total: depende positivamente de s e negativamente de k, ou seja, é tanto maior
⎛ preços correntes ⎞
Cresci/preços⎫ ⎛ pt×q0 ⎞ ⎛ pt ⎞ ⎜ }
⎜ PIBt ⎟
⎟ sendo: = consumo autónom Yd = Y – T + quanto maior for s ou quanto menor for k (g equipamento mais produtivo)
⎪ ⎜
⎪=⎜ ⎟ ⎜ ⎟ ⎜ ⎟
⎟ I = Investimento Privado = I - ß.i tanto menor quanto maior for h
⎬ ⎜ −1⎟×100 ⇔⎜ −1⎟×100 =⎜
⎟ ⎟ ⎜ −1⎟×100 c = propensão marginal a consumi se
implícitos ⎪ ⎝ p0×q0 ⎟
⎪
⎭ ⎠ ⎜ ⎟
⎝ p0 ⎠ ⎜ PIBt ⎟
⎟ Ḡ =Consumo Colectivo M variar (mantendo-se tudo o resto constante)
⎜ {
⎜ preços constantes ⎟⎟ Yd = Rendimento Disponível corrente = Y – T +
⎝ ⎠ com: T = Impostos directos = + t.Y P
C + I + Ḡ= Procura/Despesa Agregada (AD ou D)
= parcela autónoma
Identidade Básica da Contabilidade Nacional: Desenvolvimento:
t = taxa de Imposto (0< t <1) Y = Produto; N = Nº de habitantes; g = taxa de crescimento
PRODUTO = RENDIMENTO = DESPESA ( = Y ) = Transferências do Estado para as Famílias Quanto maior for o crescimento populacional, menor é o crescimento
óptica da Despesa: Y = C + G + I + Ex – Im (determinadas fora do modelo) do produto per capita.
Economia com Estado e Aberta ao Exterior = variação no
Ī = Investimento (Autónomogdeterminado fora do modelo) Produto (Y) resultante de uma variação unitária na oferta real de
. Y = C + G + I + Ex – Im (Produto/Rendimento/Despesa)
. Yd = Y – T + TR + TRE = C + S (Rendimento Disponível) Ḡ = Consumo Colectivo (Autónomogdeterminado fora do modelo) moeda ou oferta de saldos monetários reais → Multiplicador da
. SO = T – G – TR (Saldo Orçamental) Política Monetária
C + Ī +Ḡ = Procura/Despesa Agregada (AD ou D)
. BTC = Ex – Im + TRE (Saldo da Balança Corrente)
-» S-BTC+SO=I Desenvolvimento: Y = +c.Yd +Ḡ+Ī = …
Economia com Estado e Fechada ao Exterior
. Y = C + G + I (Produto/Rendimento/Despesa)
. Yd = Y – T + TR = C + S (Rendimento Disponível)
. SO = T – G – TR (Saldo Orçamental) Ā= - c. + c. + Ḡ+Ī =despesa Autónoma
-» S+SO=I
Economia sem Estado e Fechada ao Exterior Curva IS ou Curva de equilíbrio do MB: representa os pares de valores
se 0<c<1 e 0<t<1 e
. Y = C + I (Produto/Rendimento/Despesa) (i,Y), que fazem com que o MB esteja equilibrado.
(valor que será tanto menor, quanto maior for t)
. Yd = Y = C + S (Rendimento Disponível)
-» S=I se Ḡ variar (tudo o resto se mantendo constante):
1 ∆Y 1
∆Y = .∆G ⇔ = Criado por: NUNO BRUNO
1−c(1−t ) ∆G 1−c(1−t )
Data: 06/02/2004