Grau de alavancagem

1. FINANÇAS EMPRESARIAIS II
ALAVANCAGEM (7.1)ALAVANCAGEM (7.1)
- ALAVANCAGEM OPERACIONAL
- ALAVANCAGEM FINANCEIRA
- ALAVANCAGEM COMBINADA

2. ConceitoConceitoConceitoConceito dededede AlavancagemAlavancagemAlavancagemAlavancagem
Em físicafísica alvancagem traduz o efeito da alavanca para
mover ou levantar um objecto ou volume pesado,
empregando uma força reduzida.
ALAVANCAGEM
2
Neste sentido, alavancar significa mover ou levantar
algo com auxílio de alavanca.
Alavancagem é, então, o acto ou efeito de alavancar.

3. ConceitoConceitoConceitoConceito dededede AlavancagemAlavancagemAlavancagemAlavancagem
Num contextocontexto empresarialempresarial alavanca é o método de utilizar
recursos de terceiros com vista a aumentar a taxa de lucros
sobre o capital próprio.
ALAVANCAGEM
3
Sendo assim, oooo estudoestudoestudoestudo dadadada alavancagemalavancagemalavancagemalavancagem procuraprocuraprocuraprocura evidenciarevidenciarevidenciarevidenciar
aaaa importânciaimportânciaimportânciaimportância relativarelativarelativarelativa dosdosdosdos recursosrecursosrecursosrecursos dededede terceiros,terceiros,terceiros,terceiros, nananana estruturaestruturaestruturaestrutura
dededede capitalcapitalcapitalcapital dadadada empresaempresaempresaempresa....
Alavancagem é a capacidade que uma empresa possui
para utilizar recursos de terceiros visando maximizar o
lucro dos seus sócios.

4. AlavancagemAlavancagem OperacionalOperacional
RefereRefere--sese aoao graugrau dede alavancagemalavancagem queque osos ResultadosResultados
OperacionaisOperacionais possuempossuem emem relaçãorelação àsàs VendasVendas..
Em que medida uma subida de x% nas vendas provoca um
ALAVANCAGEM
4
Em que medida uma subida de x% nas vendas provoca um
crescimento de nn vezes x% no Resultado Operacional da Empresa.
Ocorre pelo facto dos custos fixos serem distribuídos por maior
volume de produção, o que permite uma redução do custo unitário de
mercadoria diminua.
Assim uma pequena variação do volume de vendas poderá
levar a um aumento dos Resultados Operacionais;

5. AlavancagemAlavancagem OperacionalOperacional ((contcont..))
O factor nnnn denomina-se de grau de alavancagem
operacional.
Se n é mais do que proporcional existe Alavancagem
ALAVANCAGEM
5
Se n é mais do que proporcional existe Alavancagem
Operacional;
Se o efeito da Alavanca Operacional funcionar ao contrário
temos uma situação particularmente grave em empresas em
que os custos fixos tenham um peso elevado.
NOTANOTA: A Alavancagem Operacional é a principal razão para a
existência de economias de escala.economias de escala.

6. .
ALAVANCAGEM
ALAVANCAGEM
OPERACIONAL
6
INDICA A CAPACIDADE DA EMPRESA
DE AUMENTAR SEUS LUCROS COM O
ACRÉSCIMO DE VENDAS E COM APOIO
EM DETERMINADO NÍVEL DE CUSTOS
OPERACIONAIS FIXOS.

7. AlavancagemAlavancagem FinanceiraFinanceira
- Tem como base o aumento do lucro líquido em
contrapartida das despesas financeiras;
Alavancagem Financeira é a “alavanca” que a captação de
ALAVANCAGEM
7
Alavancagem Financeira é a “alavanca” que a captação de
recursos de terceiros produz ou não no retorno aos
accionistas.
É o aumento de rentabilidade dos sócios em função
da utilização de capitais de terceiros.
PODE SER DEFINIDA COMO A PRÁTICA DE CAPTAR
RECURSOS DE TERCEIROS PARA FINANCIAR
INVESTIMENTOS

8. AlavancagemAlavancagem FinanceiraFinanceira (cont.)
- Assim é positiva quando os capitais de longo prazo
produzem efeitos positivos sobre o património líquido. E os
capitais de terceiros de longo prazo apenas são vantajosos
quando o retorno do activos for superior ao retorno sobre o
ALAVANCAGEM
8
quando o retorno do activos for superior ao retorno sobre o
património líquido;
- Avaliada pelo GAF ( grau de alavancagem financeira):
GAFGAFGAFGAF ==== RETORNORETORNORETORNORETORNO SOBRESOBRESOBRESOBRE PATRIMÓNOPATRIMÓNOPATRIMÓNOPATRIMÓNO LÍQUIDOLÍQUIDOLÍQUIDOLÍQUIDO –––– RETORNORETORNORETORNORETORNO SOBRESOBRESOBRESOBRE ACTIVOACTIVOACTIVOACTIVO

9. AlavancagemAlavancagem FinanceiraFinanceira (cont.)
Tendo em conta o grau de alavancagem financeira,
podemos dizer:
Se GAFGAFGAFGAF forforforfor igualigualigualigual aaaa 1111, a Alavancagem Financeira será
ALAVANCAGEM
9
Se GAFGAFGAFGAF forforforfor igualigualigualigual aaaa 1111, a Alavancagem Financeira será
considerada nula;
Se GAFGAFGAFGAF forforforfor superiorsuperiorsuperiorsuperior aaaa 1111, a Alavancagem Financeira será
considerada favorável;
Se GAFGAFGAFGAF forforforfor inferiorinferiorinferiorinferior aaaa 1111, a Alavancagem Financeira será
considerada desfavorável.

10. AlavancagemAlavancagem CombinadaCombinada
O Estudo da Alavancagem Empresarial parte do principio
que todas as empresas têm capacidade de impulsionar a
produção e a venda, com a utilização de capitais de terceiros;
Se por um lado o usouso dosdos recursosrecursos externosexternos à empresa têm
ALAVANCAGEM
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Se por um lado o usouso dosdos recursosrecursos externosexternos à empresa têm
sido um modo de excelência utilizado pelo sistema capitalista,
Por outro as organizações possuem custoscustos operacionaisoperacionais fixosfixos;
Neste sentido deverão optar por uma acçãoacção
combinadacombinada entreentre oo efeitoefeito dede AlavancagemAlavancagem OperacionalOperacional
ee Financeira,Financeira, que se traduz no conceito de
Alavancagem Total ou Combinada.

11. AlavancagemAlavancagem CombinadaCombinada ((contcont..))
Pode ser medida pelo Grau de Alavancagem Combinada.
Sempre que o quociente for superior a 1, verifica-se a
existência de alavancagem combinada, que será tanto
maior quanto maior for o total dos custos fixos
ALAVANCAGEM
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maior quanto maior for o total dos custos fixos
operacionais e financeiros. Assim, o Grau de Alavancagem
Combinada está relacionado com o risco total da empresa
e com a capacidade da empresa de cobrir seus custos
fixos,tanto operacionais como financeiros.