Lançamentos e vendas contratadas aumentaram significativamente no terceiro trimestre de 2006. A Gafisa expandiu suas operações para novos mercados e aumentou o crédito imobiliário disponível. A aquisição da AlphaVille Urbanismo diversificou o modelo de negócios da Gafisa.

1. Terceiro Trimestre 2006
Apresentação da Teleconferência de Resultados
Lançamentos do 3T06
ForestVille – Salvador Olimpic – São Paulo Espacio Laguna – Rio de Janeiro
Relações com Investidores:
Gustavo Felizzola
ir@gafisa.com.br
3T06 Teleconferência de Resultados
São Paulo, 13 de Novembro de 2006
11:00 (Horário de Brasília), 8:00 (US-ET) 1
Phone: +55 (11) 4688-6301
Code: Gafisa
Webcast: http://www.gafisa.com.br/ri

2. Overview do 3T06
Wilson Amaral – Presidente
2

3. Destaques do 3T06
Crescimento de 76% nos Lançamentos y-o-y
Lançamentos aumentaram de R$ 110.3 milhões no 3T05 para R$ 194.0 milhões no 3T06
Crescimento de 199% nas Vendas Contratadas y-o-y
Vendas Contratadas cresceram de R$78.6 milhões no 3T05 para R$235.3 milhões no 3T06
A margem à apropriar permaneceu estável em 43% das receitas a apropriar comparado ao
trimestre anterior e 10.5p.p. acima comparado ao 3T05
No 3T06, o resultado a apropriar subiu para R$293.7 milhões de R$115.2 milhões no 3T05
Receitas aumentaram 21% para R$161,5 milhões e LPA subiu 109% para R$0,27
Expressivo aumento de 105% e 96% no volume de crédito imobiliário liberado pelo Bancos
Comerciais e CEF, respectivamente, até Setembro de 2006
Criação da Gafisa Vendas, equipe própria de vendas
Nova parceria no Estado do Espírio Santo, com Proeng
Entrada em 3 novos mercados: Salvador (Bahia), Curitiba (Paraná) e Niteroi (Rio de Janeiro)
Com número recorde de candidatos (18.000), em Setembro, foi terminado o prazo para inscrição
no Programa de Trainees da Gafisa 2007
Mais recentemente, a aquisição da AlphaVille Urbanismo
3

4. 3T06: Aumento de 76% nos Lançamentos e 199% nas Vendas Contratadas
Lançamentos (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm)
Novos Mercados 235
Rio de Janeiro
Novos Mercados 194 59
Rio de Janeiro São Paulo
Sao Paulo 26
%
% 9%
%
76
76 99
19
1 64
110 67
25 79
31 113
86 101
19
28
3Q05 3Q06 3Q05 3Q06
Mix de Vendas Contratadas – 3T06
2% 6% 0%
6%
Alto
Médio-Alto
86%
Médio
30% Baixa Renda
56%
Lotes
Comercial
Segmentos (Preço Médio por metro quadrado)
Alto – Alta Renda: > R$3,600 Médio- alto – Renda Média Alta: R$2,800 < > R$3,600
Médio – Renda Média: R$2,000 < > R$2,800 Baixa Renda – Médio Baixa e Baixa Renda: R$1,800 < > R$2,000 4
Comercial – Comercial: R$4,000 < > R$7,000 Lotes – Loteamento: R$150< >R$800

5. 9M06: Aumento de 117% nos Lançamentos e 150% nas Vendas Contratadas
Lançamentos (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm)
652 630 150% 617
117% 450
389 388 377 333
290 293 325
254 246
207
2001 2002 2003 2004 2005 9M05 9M06 2001 2002 2003 2004 2005 9M05 9M06
Mix de Vendas Contratadas – 9M06
5% 4% 4%
13%
Alto
Médio-Alto
75%
Médio
37%
Baixa Renda
Lotes
Comercial
38%
Segmentos (Preço Médio por metro quadrado)
Alto – Alta Renda: > R$3,600 Médio- alto – Renda Média Alta: R$2,800 < > R$3,600
Médio – Renda Média: R$2,000 < > R$2,800 Baixa Renda – Médio Baixa e Baixa Renda: R$1,800 < > R$2,000 5
Comercial – Comercial: R$4,000 < > R$7,000 Lotes – Loteamento: R$150< >R$800

6. Aumento Expressivo da Carteira de Crédito Imobiliário dos Bancos
Aumento da Disponibilidade de Crédito e nova regulamentação suportando o crescimento do
setor
Timeline – Desenvolvimentos Recentes dos Recursos de Financiamento Habitacional
2006 – Bradesco, Santander e Itaú oferecem até
2005 - Pessoa Física
20 anos à taxas fixas por 14%a.a.
consegue isenção de
impostos para CEF volta a canalizar recursos para a classe média
investimentos em MBS (10.9%a.a.)
ABN Amro, Santander e HSBC @ 12.68% para 10 anos
HSBC reduzem as taxas
Gafisa, HSBC e Santander lançam nova
de crédito imobiliário de
modalidade de crédito pré-aprovado
12%a.a. para 8%a.a
24.0 Banco Central permite crédito consignado no
Itaú, Bradesco, Unibanco
financiamento imobiliário e eliminação da TR.
follow suit
Bancos poderão oferecer taxas fixas com recursos
Santander lança taxa
do SFH (limitado a 14.2% a.a.)
fixa de 21% a.a. para
2004 - Resolução período de 10 anos
10.931 melhora 9.4
2003 - O Banco Foreclosure ³
Central aumenta
14,0
regulation 54%
as exigibilidades 13.9
dos bancos para
recursos voltados
ao financiamento
11,4
imobiliário.
9.0 4.9
6.7 9,1
96%
6,0 5,8
4,5 109% 10,0
105% 5,7
4,8
2,2 3,0 3,3
2003 2004 2005 2006E² 9M05 9M06
Credito do SBPE Caixa Economica
Fontes: ABECIP, Central Bank.
¹ Crédito imobiliário ofertado pelos bancos comerciais com recursos dos depósitos em poupança (exigido por lei).
² Of the R$ 14 billion estimated for 2006, R$ 9,4 billion will be entailed to FGTS 6
³ The required monthly household income for 75% of CEF resources is limited to 5 minimum wages. It represents 86% of the total resources from FGTS.

7. Gafisa Vendas
Gafisa Vendas will articulate Gafisa's unique features and effectively present the product
Gafisa estabelece um canal estratégico de acesso a seus clientes e reduzir a dependência de
empresas externas para a divulgação de seus produtos
A Gafisa Vendas atua no Estado de São Paulo. Como acreditamos em seu sucesso, poderemos
eventualmente expandi-lo para todo o país nos próximos anos.
Gafisa Vendas, mais do que qualquer outra empresa de vendas, sabe que o preço não é a única
razão para que um consumidor escolha um empreendimento da Gafisa.
A Gafisa Vendas concentrará seus esforços em três tópicos principais:
i) Lançamentos – A equipe da Gafisa Vendas irá dividir os Stands de Venda nos lançamentos da Gafisa criando
uma competição saudável entre nossa equipe de vendas e outras empresas;
ii) Estoques – Gafisa Vendas tem uma equipe focada em estoques, recebendo uma premiação extra de acordo
com o desempenho de vendas desses produtos;
iii) Vendas pela Internet - A Gafisa Vendas tem uma equipe dedicada a vendas pela Internet, já que esse
representa um canal alternativo de vendas com custos mais baixos.
A experiência da Gafisa em 2005 com uma equipe dedicada de vendas no Rio de Janeiro
(Americas) foi muito bem sucedida.
Divisão das vendas da Gafisa por empresa no 1S06
Sao Paulo Rio de Janeiro
12% 11%
11% Lopes 33% Americas
14%
42% Fernandez Mera Patrimóvel
Exclusiva/Del forte Nova Marca 500
14% Abyara Júlio Bogoricin
Others 16%
Others
7
21% 26%

8. Continuamos a Extender nossa Presença Nacional
Gafisa está, atualmente, em 13 Estados e 21 Mercados
Gafisa’s Presença Nacional A. Salvador (Bahia)
Terceira maior cidade do Brasil
Primeiros Projetos Lançados pela Parceira com
OAS
Projetos localizados no AlphaVille Salvador
B. Vitória (Espírito Santo)
Um das maiores Rendas per capita do país
Indústria do Petróleo gera potencial de
demanda
Oportunidade de projetos de segunda moradia
C. Niteroi (Rio de Janeiro)
Mercado sub-explorado e atrativo
A Segundo mercado mais importante da Cidade
do Rio de Janeiro
B Faz parte da estratégia de diversificação no
Rio de Janeiro
C
D D. Curitiba (Paraná)
Gafisa 7ª maior cidade brasileira
Uma das menores taxas de desemprego
Construção começa juntamente com
lançamento
8
¹ 9M06

9. AlphaVille Urbanismo
A AlphaVille Urbanismo é a maior empresa incorporadora de projetos de desenvolvimento urbano no Brasil, sem
nenhum concorrente relevante
A Companhia transforma transformar um grande terreno rural em lotes urbanizados, desenvolvendo toda a infra-
estrutura necessária (rede de água e esgoto, pavimentação, claçadas, iluminação), além de completa área de lazer,
representada por clube esportivo, muros altos monitorados, etc., para subseqüente venda
AlphaVille não se envolve na construção das casas dos condomínios
Os lotes residenciais de alto padrão são voltados para famílias de classe alta e média alta nos arredores de regiões
metropolitanas em todo o Brasil
O segmento é caracterizado por altas barreiras à entrada; altas margens e menor exposição de caixa que a construção
de residential buildings
Um Projeto Piloto Típico da AlphaVille
Residential Area Parks
Residential Area
Business Area AlphaVille Club Business Area Residential Area
Multi-family Area Golf Course 9

10. A Aquisição da AlphaVille Reforçou o Posicionamento da Gafisa
Liderança no setor e forte
reconhecimento da marca
Administração
Mercado com Potencial de profissional e estrutura
Crescimento organizacional
estabelecida
Acionistas de classe
Diversificação mundial e elevados
geográfica padrões de governança
corporativa
Modelo de negócios
eficiente e banco de
terrenos estratégico
10

11. Rápido Crescimento, com Risco Relativamente Baixo
Combinação do Land bank de AlphaVille com as reservas estratégicas da Gafisa
Potencial de
Unidades
Área Útil (m2) vendas % em permuta
potenciais
Gafisa (R$000
São Paulo 305.034 2.513 926 59%
Rio de Janeiro 345.906 2.985 764 91%
Novos Mercados 817.290 4.607 929 85%
Gafisa Total 1.468.230 10.105 2.618 82%
AlphaVille
Sudeste 4.926.325 9.213 1.138 93%
Nordeste 2.626.057 3.461 567 100%
Sul 746.533 1.430 155 100%
Centro-Oeste 502.757 926 105 27%
Norte 162.121 438 32 100%
AlphaVille Total 8.963.794 15.467 1.997 92%
Gafisa + AlphaVille 10.432.024 25.572 4.615 84%
Em 30/09/06 11

12. Marca Forte também Atrai os Melhores Talentos
O Programa de Trainees da Gafisa 2007 teve 18.000 inscritos por todo o Brasil
20.000
15.000 %%
2
25,,4
54
8,,4%
8 4%
17.972
10.000 14.329
13.215
5.000
2005 2006 2007
Número de Inscrições
12

13. Performance Operacional e Financeira
Duílio Calciolari – Diretor Financeiro
13

14. 3T06: Destaques Operacionais
Receita Líquida (R$ mm) Lucro Bruto (R$ mm)
35%
161,5 25% %
% 67 %
67
133,4 21 %
21 56,6
33,8
3Q05 3Q06 3Q05 3Q06
Receita Líquida Lucro Bruto Margem Bruta
EBITDA¹ (R$ mm) Lucro Líquido ¹ (R$ mm)
17%
18%
28,8
11% 8%
27,7
14,6 %
97 %
97 6%%
10,8 15 6
15
3Q05 3Q06 3Q05 3Q06
14
EBITDA Margem EBITDA Lucro Líquido Margem Líquida
¹ Sob novas práticas contábeis para despesas de vendas.

15. 9M06: Destaques Operacionais
Receita Líquida (R$ mm) Lucro Bruto (R$ mm)
34% 31%
32% 31%
34%
28%
27%
142 139 29% 131
494 114 124
440 436 426 100
334 326 31%
67
197
2001 2002 2003 2004 2005 9M05 9M06 2001 2002 2003 2004 2005 9M05 9M06
Lucro Bruto Margem Bruta
EBITDA¹ (R$ mm) Lucro Líquido ¹ (R$ mm)
14%
19% 19% 17% 16% 164%
12%
12%
14%
13% 13% 8%
84 7%
60
64 66 65 66 51
56 18% 42 6%
4%
27 24
26 20
15
2001 2002 2003 2004 2005 9M05 9M06¹ 2001 2002 2003 2004 2005 9M05 9M06¹
Lucro Líquido Lucro Líquido Ajust. Margem Líquida 15
EBITDA Ajust. Margem EBITDA
¹ Under new accounting policy for selling expenses.

16. … ainda estamos reconhecendo receita de anos anteriores
9M06 Vendas Contratadas x Receita Reconhecida (R$000)
Vendas % de Vendas
Empreendimentos Receitas % de Receitas
Contratadas Contratadas
Lançados em 2006 341,664 55% 48,751 11%
83%
Lançados em 2005 174,369 28% 107,626 25%
Lançados em 2004 40,894 7% 99,052 23%
Lançados em 2003 34,728 6% 123,195 29% 63%
Lançados em 2002 24,887 4% 37,112 9%
Outros NA NA 9,823 2%
Total 616,542 100% 425,560 100%
16

17. Mudanças no Reconhecimento de Despesas de Venda
Uniformizando as práticas do BRGAAP com USGAAP
Diferenças entre práticas contábeis
BR GAAP (prática BR GAAP (nova
USGAAP
anterior) prática)
Apropriada ao Apropriada ao Apropriada ao
resultado no resultado no resultado no
Publicidade Institucional
período em que a período em que a período em que a
despesa ocorreu despesa ocorreu despesa ocorreu
Diferidas e Diferidas e Diferidas e
apropriadas aos apropriadas aos apropriadas aos
Stand de vendas / Showroom / Apartamento resultados de resultados de resultados de
Modelo acordo com o acordo com o acordo com o
andamento do andamento do andamento do
empreendimento empreendimento empreendimento
Diferidas e
apropriadas aos Apropriada ao Apropriada ao
resultados de resultado no resultado no
Publicidade Específica de projeto
acordo com o período em que a período em que a
andamento do despesa ocorreu despesa ocorreu
empreendimento
Apropriada ao Apropriada ao Apropriada ao
resultado no resultado no resultado no
Comissões de Venda
período em que a período em que a período em que a
despesa ocorreu despesa ocorreu despesa ocorreu
17

18. Reconciliação das Mudanças de Práticas Contábeis para Despesas de
Vendas
Uniformizando as práticas do BRGAAP com USGAAP
Resultado pro-forma do Resultado do 3T06 na
DRE 3T06 na prática anterior Effeito da Nova prática nova prática
Receitas Líquidas (R$000) 161.542 - 161.542
Lucro bruto 56.646 - 56.646
Margem Bruta 35,1% 0.0p.p. 35,1%
Despesas de Vendas (11.146) (5.889) (17.035)
EBITDA 33.530 (5.889) 27.641
Margem EBITDA 20,8% (3.5p.p) 17,1%
Lucro Líquido 30.447 (3.692) 26,755
Margem Líquida 18,8% (2,3p.p) 16,6%
LPA(R$) 0,30 0.04 0.26
Balanço
Despesas de vendas Diferidas 57.219 (41.713) 15,505
Imposto Diferido 33.085 (12.106) 20,979
Patrimônio Líquido 839.408 (29.607) 809,802
Ativos / Passivos & PL 1.389.824 (41.713) 1.348.111
18

19. Forte performance de Vendas Contratadas Impactou Backlogs
Atualmente, a Gafisa possui aproximadamente R$294 milhões de receitas a reconhecer (um
aumento de 155% comparado ao 3T05)…
Receitas a apropriar e Resultados a Reconhecer (R$ mm) Margem a Apropriar (%)
43.3% 43.2%
3T06 2T06 3T05 (c)/(a) (c)/(b)
(a) (b) (c) % %
Receitas a Apropriar 679,8 560,7 352,7 93% 21% 32.7%
Custo de unidades
Vendidas a ser (386,1) (317,8) (237,5) 63% 22%
reconhecido 1
Resultados a 155%
293,7 242,8 115,2 21%
Reconhecer
Margem a
43.2% 43.3% 32.7%
Reconhecer
Nota: 3T05 2T06 3T06
1 Inclui apenas custos de terreno e construção
… com margens restauradas próximas de 43,2%
19

20. Sólida Posição Financeira...
...juntamente com foco na administração do capital de giro.
(R$ milhões) 3T06 2T06 3T05
Dívida de Curto Prazo 225 85 48
Dívida de Longo Prazo 27 191 93
Dívida Total 251 276 141
Caixa e Disponibilidades 330 423 65
Dívida Líquida (Caixa Líquido) (79) (147) 76
Patrimônio Líquido 810 784 312
Capitalização Total 1.061 1.060 453
Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido -10% -19% 24%
20

21. Recent Financial Initiatives
Iniciativas Recentes
Gafisa tem Demandado Novos Produtos dos Bancos para impulsionar suas Vendas
Gafisa e HSBC anunciaram o lançamento de um sistema de crédito diferenciado –
Crédito Imobiliário Pré-aprovado
Santander Oferece Crédito imobiliário sem Comprovação de Renda para os Clientes da
Gafisa
Lançamento de Novas Debêntures com objetivo de maximizar estrutura de capital
R$ 240 milhões em Novas Debêntures resgatando aquelas com maior custo
Menor Custo de dívida deverá gerar R$4 milhões em economias de juros
Flexibilidade gerada ao liberar mais de R$150 milhões em recebíveis como colateral
Securitização
Aumento da demanda por esse tipo de produto
Venda de até R$60 milhões de recebíveis performados
Recursos da Venda de recebíveis foram reinvestidos nas operações da Gafisa
21

22. “Safe-Harbor” Statement
Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm
como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem
acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas
atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre
resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que
incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou
expressões semelhantes.
As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas
e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão
ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira
significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que
irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.
22