Ricardo Ratner Rochmam 16

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Ricardo Ratner Rochmam 16

  1. 1. Ricardo Ratner Rochman [email_address] FGV/EAESP - 2008
  2. 2. <ul><li>Esta pesquisa tem por objetivo mapear os fundos de investimentos &quot;éticos&quot; disponíveis atualmente no mercado brasileiro, e avaliar o desempenho dos mesmos em comparação com indicadores de mercado, com outras categorias tradicionais de fundos mútuos de investimentos, e analisar o impacto do investimentos nestes fundos na estratégia de diversificação dos investidores. </li></ul>
  3. 3. <ul><li>Fundos de AÇÕES que tenham como política de investimento alocação de recursos em empresas consideradas éticas, socialmente responsáveis, e de boa governança corporativa. </li></ul><ul><li>Início da amostra 06/11/2001 – ABN Amro Ethical II. </li></ul>
  4. 6. <ul><li>Do universo de 30 fundos foram eliminados os fundos espelhos, e o da BI Capital por ter um patrimônio líquido menor de R$500.000,00. </li></ul>
  5. 7. <ul><li>Patrimônio líquido da indústria de fundos em junho/2008: R$1,21 trilhão </li></ul><ul><li>Em 06/11/2001: </li></ul><ul><ul><li>R$ 1.000.200,00 </li></ul></ul><ul><ul><li>1 fundo de investimento </li></ul></ul><ul><li>EM 31/07/2008: </li></ul><ul><ul><li>R$ 1.911.090.685,10 </li></ul></ul><ul><ul><li>14 fundos de investimentos (desconsiderando os fundos espelhos que são em 16) </li></ul></ul><ul><ul><li>0,16% do PL da indústria, e 1,11% do PL dos fundos de ações. </li></ul></ul>
  6. 9. <ul><li>Desenvolvido por Sharpe (1994), o ISG deve ser estimado com base nos retornos em excesso das carteiras de interesse </li></ul>risco excedente ao benchmark (índice de referência) do fundo
  7. 10. <ul><li>Retorno excedente em relação ao benchmark </li></ul><ul><li>Tracking error: </li></ul><ul><ul><li>Risco adicional ao benchmark </li></ul></ul><ul><li>ISG </li></ul><ul><li>Cálculos realizados com 19 benchmarks: </li></ul><ul><ul><li>IBOVESPA, IBRX, IBRX50, FGV100, IEE, IGC, INDX, IVBX2, DJIA (R$), PETR4, VALE5, ITEL, ITAG, ISE, IRFM, CDI, IMA, DÓLAR, EURO </li></ul></ul>
  8. 14. <ul><li>Fundos éticos e socialmente responsáveis propiciam configurações superiores de risco e retorno do que investimentos tradicionais, que acompanham o desempenho dos índices de mercado. </li></ul><ul><li>Correlação não é perfeita o que contribui para o efeito de diversificação de carteiras. </li></ul><ul><li>Não há fundos indexados ao ISE. Que na maioria dos casos serve como amostra de ações para o Gestor. </li></ul><ul><li>Bauer et al. (2002) – 103 fundos EUA e Europa </li></ul><ul><ul><li>desempenho não é inferior aos fundos tradicionais. </li></ul></ul><ul><li>Kreander et al. (2005) – 60 fundos europeus </li></ul><ul><ul><li>não há diferença de desempenho entre fundos éticos ou não. </li></ul></ul><ul><li>Próximos passos: comparação com categorias de fundos da Anbid, mensuração dos ganhos de diversificação, e maior generalização dos resultados. </li></ul>

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