MULTIPLAN FINAL ATUALIZADO jwbci sjdhs djsjw

Julia de Souza e Castro
Maria Eduarda Starling
Mariana Ribeiro Martins
Marina Nazato

1. A empresa
2. Relatório da Auditoria
3. BR Malls
4. Market Share
5. Propriedade para
Investimento
6. Análises Balanço/DRE
7. Indicadores Financeiros
8. Indicadores de Liquidez
9. Indicadores de Desempenho
Econômico
10. Fluxo de Caixa
11. Indicadores Operacionais
12. Conclusão
Agenda

A empresa
➢ A Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. é uma das maiores empresas
de shopping centers do Brasil;
➢ Surgiu em 1974, com inauguração do 1º shopping em 1979, em BH;
➢ É responsável pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e
administração de shopping centers e torres comerciais para locação;
➢ Portfólio de 18 shopping centers com mais de 5400 lojas e tráfego anual de
180 milhões de pessoas;
➢ Atua, também, na área de incorporação imobiliária.

5
• O quarto trimestre de 2016 apresentou uma queda de 10,4% no EBTIDA em
comparação com o mesmo período de 2015.
• Queda na receita líquida (3,9%) e aumento das despesas (3,4%)
• Queda do NOI (6,2%)
• Multiplan apresentou queda de 38% no lucro líquido do quarto trimestre de
2016
• Os dados de abril deste ano mostram a taxa crescimento mais acelerada
do ano o que fez o grupo decidisse avançar o projeto de expansão de
alguns shopping centers
Notícias

7
•Holding
•Maior empresa integrada de Shopping Centers do Brasil
•Portfólio composto por 46 Shopping Centers
•Ênfase na classe média
BR Malls

5/25/2017
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Market Share

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Propriedade para Investimento
MULTIPLAN:
➢ Principal conta do ativo
➢ Em atenção ao CPC 28, a Companhia e suas controladas registram os shoppings
centers em operação e em desenvolvimento como propriedade para investimento,
dado que estes empreendimentos comerciais são mantidos para fins de arrendamento
operacional
➢ Propriedades avaliadas a valor justo, seguindo a metodologia de Fluxo de Caixa
Descontado

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CPC 28

5/24/2017
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CPC 28

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BRMALLS:
➢ Propriedades para investimento são inicialmente mensuradas ao custo, incluindo custos
da transação
➢ Após o reconhecimento inicial, propriedades para investimento são apresentadas ao
valor justo, exceto pelas propriedades em construção (greenfields e expansões), que
reflete as condições de mercado na data do balanço.

5/25/2017
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Análise Balanço Patrimonial/ DRE
ANÁLISE HORIZONTAL
➢ Verificar a evolução dos
elementos do BP e DRE.
➢ Compara cada conta em um
período com a correspondente
no período anterior.
ANÁLISE VERTICAL
➢ Avaliação da estrutura da
empresa
➢ Indica o quanto cada conta é
representativa em relação ao
AT, PT e Receita Bruta

5/25/2017
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Balanço Patrimonial (AH/AV)

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DRE (AH/AV)

● RECEITA BRUTA
● NOI
● CAP RATE
● EBITDA
● FFO
Indicadores Financeiros

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Receita Bruta

4T15: Crescimento na receita de
locação.
1T16: Crescimento de 5,6% em relação
ao 1T15.
4T16: Crescimento de 7,6% de Receita de
Locação.

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➢ Resultado Operacional Líquido (Net Operating Income)
➢ Refere-se à soma do resultado operacional (receita de locação e
despesas do shopping) e o resultado das operações de
estacionamento (receitas e despesas)
➢ Impostos sobre receita não são considerados
➢ É muito utilizado para analisar investimentos imobiliários voltados à
renda
NOI

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➢ Taxa de Capitalização (Capitalization Rate)
➢ Rendimento (que vem de imóveis) sobre o capital investido
➢ Taxas mensais e anuais
Cap Rate = Aluguel de Mercado
______________________
Valor de Mercado
Cap Rate

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➢ Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização
(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)
➢ É utilizado como um indicador de saúde financeira da empresa e
pode também ser utilizado como um valor aproximado para o
potencial de geração de caixa da mesma.
➢ Não inclui pagamentos de juros de financiamentos ou receitas
financeiras, assim como desconsidera valores a pagar em
impostos de renda ou despesas “não-caixa”, como depreciação.
EBITDA

• Aumento no EBITDA no 4T15 e 4T16.
• Restante dos trimestres estabilizado.
• Motivos:
o 4T15:
•Troca no mix de lojas
•Crescimento das vendas em detrimento das
campanhas de Marketing
o 4T16:
•Crescimento de 3,8% na receita líquida –
decorrente de uma evolução de 11,7% na
receita de locação.
•Reversão na remuneração baseada em
opções de ações.

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➢ Fluxo de Caixa Operacional (Funds From Operations)
➢ Significa a geração de caixa própria que poderá financiar as
atividades da companhia
➢ É uma métrica específica do setor imobiliário
➢ FFO = Lucro + Depreciação/ – Ganho na vendas de
Líquido Amortização Propriedades
FFO

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Indicadores de Liquidez
2015 2016 Variação
Liquidez Imediata 0,1017 0,0802 -21,09%
Liquidez corrente 1,4557 1,2523 -13,97%

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Indicadores de Desempenho
Econômico

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Indicadores de Desempenho
Econômico

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Fluxo de Caixa

Indicadores Operacionais
• Nos últimos dez anos, as vendas dos lojistas cresceram trimestre
após trimestre
• Chegando a um recorde de vendas totais, e aumento de 2,9%
em 2016
• Impulsionadas pela constante troca de mix dos shoppings (spread
positivo de 1,4% do SAS/SSS)
• Terminando um ano de desafios com uma alta taxa de
ocupação, de 97,4%
• E uma inadimplência líquida reduzida gradualmente para menos
de 1,0% – um sinal de recuperação

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Conclusão
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