Eco latam

1. Monitor America do Sul
Maio 2016
“Panorama melhor”
O cenário fora de latam alimenta um pouco mais de otimismo o que se reflete na
valorização cambial das moedas locais. Sinais de estabilização na china, recuperação dos
commodities, e expectativas de taxas estáveis alimentam esse processo.
Mesmo assim, as instabilidades que geraram um marco desafiador no quarto trimestre
ainda continuam sem ser resolvidas com as economias desenvolvidas fracas e
desequilíbrios macroeconómicos na Asia que precisam de resolução.
Em latam Brasil apresenta um contexto bem desafiador com uma forte recessão que vai
se prolongar durante todo o ano, mas algumas sinais de estabilidade são vistas nas outras
economias. O dado mais significativo é o retorno de Argentina a normalidade o que traz
oportunidades.
Porém, a pesar de que algumas sinais mais positivas que no trimestre anterior comecem
a se evidenciar, os desafios de uma economia global menos dinamica tira espaço para
processar alguns ajustes difíceis que as economias de latam tem na frente.
Link: www.econuy.blogspot.com

2. BRA 15(f) 16(f) 17(f)
0,66% PIB (US bi) 1772 1669 1698 Ù
-0,04% Var a/a -3,9% -3,6% 0,8% Ú
0,08% Infla 10,7% 6,9% 5,0% Ú
-0,68% USD 3,96 3,77 3,96 Ú
-0,42% Res fiscal -10,3% -8,8% -7,6% Ù
PRY 15(f) 16(f) 17(f)
2,02% PIB (US bi) 28 26 28 Ú
-0,03% Var a/a 2,9% 2,9% 3,7% Ú
0,15% Infla 3,1% 4,5% 4,5% Ú
-1,88% USD 5775 6015 6280 Ù
-0,03% Res fiscal -1,9% -2,0% -1,7% Ú
URY 15(f) 16(f) 17(f)
-2,20% PIB (US bi) 54 49 48 Ú
-0,06% Var a/a 1,1% 0,8% 1,6% Ú
0,12% Infla 9,4% 9,5% 8,4% Ù
2,16% USD 29,8 34,6 37,0 Ù
0,13% Res fiscal -3,5% -3,3% -2,9% Ú
ARG 15(f) 16(f) 17(f)
0,74% PIB (US bi) 612 532 586 Ú
-0,06% Var a/a 1,8% -0,2% 3,1% Ú
-0,09% Infla 26,9% 32,0% 22,3% Ú
-0,77% USD 13,0 16,1 18,1 Ù
0,17% Res fiscal -6,2% -5,0% -3,9% Ú
MEX 15(f) 16(f) 17(f)
PIB (US bi) 1152 1088 1173 Ú
Var a/a 2,5% 2,4% 2,7% Ú
Infla 2,1% 3,0% 3,2% Ú
USD 17,3 17,5 17,2 Ú
Res fiscal -3,8% -2,8% -2,8% Ù
COL 15(f) 16(f) 17(f)
PIB (US bi) 294 284 322 Ù
Var a/a 3,1% 2,3% 2,9% Ú
Infla 6,8% 6,1% 3,9% Ù
USD 3162 3062 2974 Ú
Res fiscal -3,0% -3,9% -3,6% Ú
PER 15(f) 16(f) 17(f)
PIB (US bi) 193 191 203 Ù
Var a/a 3,3% 3,7% 4,1% Ù
Infla 4,4% 3,2% 2,8% Ú
USD 3,40 3,45 3,54 Ú
Res fiscal -2,1% -2,9% -2,5% Ù
CHL 15(f) 16(f) 17(f)
PIB (US bi) 241 239 259 Ù
Var a/a 2,1% 1,7% 2,2% Ú
Infla 4,4% 3,4% 2,8% Ú
USD 707 685 682 Ú
Res fiscal -2,2% -3,0% -3,0% Ù

3. Nova administração com um claro viés pro-mercado impacta
sobre as expectativas. Os dados do segundo trimestre pioram
mas a ritmo menor. 2016 é um ano perdido somente com
más notícias. Infla cai, e desemprego aumenta. Na frente são
requeridas reformas duras que testaram a capacidade política
do novo governo.
Alinhado com um contexto mais fraco, a economia paraguaia
acumula sinais de desaceleração começando com as menores
pressões inflacionarias. Mesmo assim, o governo consegue
manter as contas públicas alinhadas e aproveita o sobrante de
energia das hidráulicas e a expansão da balança comercial.
A fragilidade da situação económica fica cada vez mais
evidente e começa a condicionar as decisões de uma
administração não acostumada a limites. Infla fora do rango e
nível de atividade estancado contribuem a um cenário fiscal
desafiador. Os efeitos climáticos adicionam problemas ao
marco.
15 anos não é nada. Argentina saiu do default e fez a
colocação de dívida mais grande das economias emergentes
do ano. Os desafios da economia são muitos e complexos
com uma inflação muito alta (mesmo que a core começa a
ficar mais fraca) e um nível de atividade que não reage. No
contrario, o setor exportador está melhor do esperado.
BRASILPARAGUAYURUGUAYARGENTINA
BRA 15(f) 16(f) 17(f)
0,66% PIB (US bi) 1772 1669 1698 Ù
-0,04% Var a/a -3,9% -3,6% 0,8% Ú
0,08% Infla 10,7% 6,9% 5,0% Ú
-0,68% USD 3,96 3,77 3,96 Ú
-0,42% Res fiscal -10,3% -8,8% -7,6% Ù
PRY 15(f) 16(f) 17(f)
2,02% PIB (US bi) 28 26 28 Ú
-0,03% Var a/a 2,9% 2,9% 3,7% Ú
0,15% Infla 3,1% 4,5% 4,5% Ú
-1,88% USD 5775 6015 6280 Ù
-0,03% Res fiscal -1,9% -2,0% -1,7% Ú
URY 15(f) 16(f) 17(f)
-2,20% PIB (US bi) 54 49 48 Ú
-0,06% Var a/a 1,1% 0,8% 1,6% Ú
0,12% Infla 9,4% 9,5% 8,4% Ù
2,16% USD 29,8 34,6 37,0 Ù
0,13% Res fiscal -3,5% -3,3% -2,9% Ú
ARG 15(f) 16(f) 17(f)
0,74% PIB (US bi) 612 532 586 Ú
-0,06% Var a/a 1,8% -0,2% 3,1% Ú
-0,09% Infla 26,9% 32,0% 22,3% Ú
-0,77% USD 13,0 16,1 18,1 Ù
0,17% Res fiscal -6,2% -5,0% -3,9% Ú

4. A paz não paga. O governo de Santos segue comprometido
pela queda de popularidade derivada dos acordos de paz. Em
claro contraste, a economia surpreende com bons registros
mesmo que a inflação continua como um problema. O balanço
energético influi mas as contas externas conseguem refletir
melhores preços de commodities e demanda algo maior.
Com inflação sob controle, México apresenta um cenário um
pouco mais fraco na atividade com a balança comercial
impactada pela situação da energia. O frente fiscal continua
desafiador, mas um “dividendo do banco central” ajuda a
consolidação. Com preços de petróleo melhores e USA com
mais demanda, se espera um melhor segundo semestre.
O melhor da aula vive uma “esquizofrenia” com um cenário
político que garante ”barulho” e uma economia que aproveita
a maturidade de investimentos, um cenário chines menos
extremo e a recuperação de commodities. A campanha pela
presidéncia tem virado para maior populismo ameaçando
parte da consolidação fiscal esperada para 2017.
A “vermelha” segue o ritmo do cobre. Os indicadores de
atividade continuam apontando fraqueza no nível de atividade
que reflete no mercado de trabalho. Reformas no mercado
laboral foram consideradas inconstitucionais o que faz
continuar o tandem “ruido político” - “economia devagar” que
vem se apresentando nos últimos meses.
MEXICOCOLOMBIAPERUCHILE
MEX 15(f) 16(f) 17(f)
PIB (US bi) 1152 1088 1173 Ú
Var a/a 2,5% 2,4% 2,7% Ú
Infla 2,1% 3,0% 3,2% Ú
USD 17,3 17,5 17,2 Ú
Res fiscal -3,8% -2,8% -2,8% Ù
COL 15(f) 16(f) 17(f)
PIB (US bi) 294 284 322 Ù
Var a/a 3,1% 2,3% 2,9% Ú
Infla 6,8% 6,1% 3,9% Ù
USD 3162 3062 2974 Ú
Res fiscal -3,0% -3,9% -3,6% Ú
PER 15(f) 16(f) 17(f)
PIB (US bi) 193 191 203 Ù
Var a/a 3,3% 3,7% 4,1% Ù
Infla 4,4% 3,2% 2,8% Ú
USD 3,40 3,45 3,54 Ú
Res fiscal -2,1% -2,9% -2,5% Ù
CHL 15(f) 16(f) 17(f)
PIB (US bi) 241 239 259 Ù
Var a/a 2,1% 1,7% 2,2% Ú
Infla 4,4% 3,4% 2,8% Ú
USD 707 685 682 Ú
Res fiscal -2,2% -3,0% -3,0% Ù