O documento discute os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) como uma nova alternativa de financiamento para o agronegócio brasileiro. Os FIDCs permitem que empresas agrícolas vendam seus recebíveis a prazo para obter recursos de forma desintermediada. Investidores adquirem cotas dos fundos em troca dos direitos creditórios, recebendo juros dos pagamentos quando realizados. Os FIDCs oferecem taxas atrativas com baixo risco e têm crescido como opção de financiamento
O documento descreve os principais mercados financeiros existentes: (1) mercado a vista de negociação de ações, (2) mercado de opções, (3) mercado a termo, (4) mercado futuro. Explica também os principais participantes destes mercados, como investidores, corretoras e bolsa de valores.
Sistema Financeiro e Níveis de Investimento e Poupança NacionaisLuciano Pires
O documento discute os conceitos centrais do sistema financeiro, incluindo mercados de títulos públicos e privados, mercado de ações, sistema bancário e fundos mútuos. Também aborda a relação entre poupança, investimento e contas nacionais, além de como políticas governamentais podem afetar o mercado de fundos de empréstimos.
Este documento discute as principais fontes de financiamento para empresas, incluindo empréstimos de curto e longo prazo em moeda nacional e estrangeira. Ele explica opções como empréstimos bancários, desconto de títulos, conta garantida, debêntures e recursos do BNDES. O documento também fornece referências bibliográficas sobre o tema.
1. O documento discute diversas fontes de financiamento para empresas, incluindo financiamentos de curto e longo prazo. 2. Entre as fontes de curto prazo estão hot money, conta garantida, desconto de duplicatas e recebíveis, factoring e vendor. 3. Para financiamentos de longo prazo são mencionados capital próprio, empréstimos bancários, capital de risco, Finame e CDC.
Referências às be nos relatórios de avaliação externa dos agrupamentosmariasalgueiro
Este documento analisa menções às bibliotecas escolares (BE) em relatórios de avaliação externa de três agrupamentos de escolas. As referências às BE são escassas e demonstram falta de reconhecimento do seu papel. Um relatório não faz qualquer menção à BE. Os outros dois mencionam projetos desenvolvidos, mas falta detalhes sobre recursos e equipamentos das BE.
1) O documento discute o Operador Económico Autorizado (AEO), um certificado que reconhece operadores confiáveis e lhes fornece vantagens alfandegárias na UE e em outros mercados. 2) Existem três tipos de certificados AEO com diferentes benefícios em termos de simplificações alfandegárias e segurança. 3) O certificado AEO mais abrangente é o AEO-F, que fornece os benefícios dos outros dois certificados.
España tiene una gran diversidad de paisajes debido a su ubicación en el extremo suroeste de Europa y su costa con el mar Mediterráneo y el océano Atlántico. Las principales características geográficas incluyen la cordillera de los Pirineos en el norte, que forma la frontera natural con Francia, y la meseta central que ocupa gran parte del país. Las Islas Baleares y Canarias se encuentran en el mar Mediterráneo y el océano Atlántico respectivamente.
O documento descreve os principais mercados financeiros existentes: (1) mercado a vista de negociação de ações, (2) mercado de opções, (3) mercado a termo, (4) mercado futuro. Explica também os principais participantes destes mercados, como investidores, corretoras e bolsa de valores.
Sistema Financeiro e Níveis de Investimento e Poupança NacionaisLuciano Pires
O documento discute os conceitos centrais do sistema financeiro, incluindo mercados de títulos públicos e privados, mercado de ações, sistema bancário e fundos mútuos. Também aborda a relação entre poupança, investimento e contas nacionais, além de como políticas governamentais podem afetar o mercado de fundos de empréstimos.
Este documento discute as principais fontes de financiamento para empresas, incluindo empréstimos de curto e longo prazo em moeda nacional e estrangeira. Ele explica opções como empréstimos bancários, desconto de títulos, conta garantida, debêntures e recursos do BNDES. O documento também fornece referências bibliográficas sobre o tema.
1. O documento discute diversas fontes de financiamento para empresas, incluindo financiamentos de curto e longo prazo. 2. Entre as fontes de curto prazo estão hot money, conta garantida, desconto de duplicatas e recebíveis, factoring e vendor. 3. Para financiamentos de longo prazo são mencionados capital próprio, empréstimos bancários, capital de risco, Finame e CDC.
Referências às be nos relatórios de avaliação externa dos agrupamentosmariasalgueiro
Este documento analisa menções às bibliotecas escolares (BE) em relatórios de avaliação externa de três agrupamentos de escolas. As referências às BE são escassas e demonstram falta de reconhecimento do seu papel. Um relatório não faz qualquer menção à BE. Os outros dois mencionam projetos desenvolvidos, mas falta detalhes sobre recursos e equipamentos das BE.
1) O documento discute o Operador Económico Autorizado (AEO), um certificado que reconhece operadores confiáveis e lhes fornece vantagens alfandegárias na UE e em outros mercados. 2) Existem três tipos de certificados AEO com diferentes benefícios em termos de simplificações alfandegárias e segurança. 3) O certificado AEO mais abrangente é o AEO-F, que fornece os benefícios dos outros dois certificados.
España tiene una gran diversidad de paisajes debido a su ubicación en el extremo suroeste de Europa y su costa con el mar Mediterráneo y el océano Atlántico. Las principales características geográficas incluyen la cordillera de los Pirineos en el norte, que forma la frontera natural con Francia, y la meseta central que ocupa gran parte del país. Las Islas Baleares y Canarias se encuentran en el mar Mediterráneo y el océano Atlántico respectivamente.
Cópia de estação de tramento de esgotos montenegroJoão Boos Boos
O documento descreve uma proposta de convênio para implantação de um sistema de esgotamento sanitário na cidade de Monte Negro no Rio Grande do Sul. O município solicita R$43,2 milhões para construir novas redes coletoras e estações de tratamento, beneficiando 48 mil habitantes. Atualmente 40% do esgoto da cidade é despejado no Rio Caí sem tratamento, contribuindo para sua poluição.
O documento discute três tópicos:
1) A comunidade da Ceiândia quer manter o controle da administração local e resiste à indicação de um administrador de fora;
2) Políticos e empresários imobiliários defendem a construção de interbairros, apesar de não morarem no Guará;
3) Silvia Helena assume a presidência do Sindireceita no próximo triênio.
1) O documento discute conceitos básicos sobre redes de computadores, incluindo como as redes permitem que recursos como programas e dados estejam disponíveis para usuários independentemente de sua localização física.
2) Os objetivos da utilização de redes de computadores são tornar os recursos disponíveis para todos, baratear o processamento distribuindo tarefas entre vários computadores, e fornecer comunicação entre pessoas trabalhando em locais distantes.
3) Pequenos computadores conectados em redes locais tornaram-se mais viáveis do
Mi mascota preferida es un perro negro, marrón y blanco llamado Paco. Paco llegó a casa hace mucho tiempo y es de tamaño grande. Es suave, alegre y divertida, y le gusta jugar durante el día y comer su comida por la noche.
O documento lista vários filmes baseados em jogos eletrônicos lançados entre 1993 e 2005, como Super Mario Bros, Mortal Kombat, Street Fighter e Double Dragon, e descreve brevemente os atores e enredos de cada um.
O documento propõe uma emenda orçamentária aditiva para adicionar R$40.000,00 à Secretaria Municipal do Esporte e Lazer para aquisição de equipamentos para academias ao ar livre em duas praças da cidade. A vereadora justifica que os equipamentos proporcionarão práticas esportivas à população para prevenção de doenças e manutenção da saúde.
O documento pede que as pessoas copiem o que é bom, apaguem seus erros, abram seus corações para todos e removam o vírus do egoísmo neste Natal para que o Natal seja um momento em que as pessoas acreditem que vale a pena viver um Novo Ano.
O documento fornece instruções para que os alunos resolvam exercícios de divisão utilizando uma calculadora virtual. Os exercícios incluem dividir números pares e ímpares por 2 e determinar se os resultados são exatos.
This document provides links to two videos to share at a workshop. The first link is for an extraordinary video at a given URL. The second link is for a video on how a blended environment should function, located at a specific URL on clicweb.org.
Um hotel com 40 quartos tem três criados que abrem e fecham as portas de forma sistemática. O primeiro fecha todas, o segundo abre as portas pares, e o terceiro muda as portas múltiplas de 3. No final, 13 portas ficam abertas.
El documento presenta el calendario de la II Liga Autonómica Interclubes Femenina de 1a y 2a Categoría, con los partidos programados para cada jornada, incluyendo los equipos locales y visitantes, las instalaciones donde se jugarán los partidos y las fechas y horas.
Um evento organizado por turmas de turismo teve várias atividades, como cocktails, um quiz e técnicas de comunicação. Algumas atividades como um roteiro turístico não correram como planejado por falta de organização. Os pontos fortes foram a participação de alunos e professores, mas pontos fracos incluíram falta de organização e recepção aos pais.
Este documento propõe uma emenda orçamentária modificativa para especificar que a desapropriação de área para equipamentos de saúde incluirá a construção do Centro Municipal de Urgências Médicas Mercês. A justificativa é atender uma reivindicação dos moradores dos bairros Mercês, Vista Alegre e Pilarzinho para melhorar o atendimento de saúde na região.
ONG ABRACC - ASSOCIAÇÃO BRASILEIRA DE AJUDA À CRIANÇA COM CÂNCERABRACC
ABRACC - Associação Brasileira de Ajuda à Criança com Câncer - é uma instituição sem fins lucrativos de utilidade pública, que nasceu a partir da iniciativa privada.
Seu principal objetivo é garantir o tratamento e melhorar a qualidade de vida de crianças e adolescentes carentes com câncer e seus familiares.
O trabalho da entidade consiste na doação de leites especiais, complementos alimentares, medicamentos, cestas básicas, roupas, brinquedos e demais assistências sociais. Além do atendimento psicológico individual, terapia de grupo, atendimento nutricional das crianças e familiares.
Este documento presenta una novena a Santa Teresita del Niño Jesús. Contiene himnos, meditaciones y oraciones dedicadas a Santa Teresita durante nueve días. Las meditaciones exploran temas como la santidad, permanecer como niños, y el gozo de padecer. Las oraciones piden la intercesión de Santa Teresita.
Mi mascota preferida es un perro llamado Simba que llegó a casa. Es de color negro, grande y su pelaje es suave. A Simba le gusta correr durante el día y dormir de noche, y ladra cuando lo llamo para jugar. Mi mascota es alegre y en su día le compraré un hueso de regalo.
Este documento resume las enseñanzas de Santa Teresa de Jesús sobre cómo las parroquias pueden servir como centros de espiritualidad. Santa Teresa enseña que las parroquias deben (1) compartir experiencias espirituales en pequeños grupos, (2) fomentar la formación y el discernimiento a través del diálogo, y (3) despertar el amor a través de obras concretas que sirvan a los demás.
Incentivado pela isenção de ir, o capital vai ao campo brasil24x7 COMUNICAÇÃO
Matéria do Portal Exame destaca o CRA - Certificados de Recebíveis Agrícolas, como alternativa ao financiamento ao campo. Destaque para a EcoAgro, uma das principais empresas a operarem a modalidade no país.
Cópia de estação de tramento de esgotos montenegroJoão Boos Boos
O documento descreve uma proposta de convênio para implantação de um sistema de esgotamento sanitário na cidade de Monte Negro no Rio Grande do Sul. O município solicita R$43,2 milhões para construir novas redes coletoras e estações de tratamento, beneficiando 48 mil habitantes. Atualmente 40% do esgoto da cidade é despejado no Rio Caí sem tratamento, contribuindo para sua poluição.
O documento discute três tópicos:
1) A comunidade da Ceiândia quer manter o controle da administração local e resiste à indicação de um administrador de fora;
2) Políticos e empresários imobiliários defendem a construção de interbairros, apesar de não morarem no Guará;
3) Silvia Helena assume a presidência do Sindireceita no próximo triênio.
1) O documento discute conceitos básicos sobre redes de computadores, incluindo como as redes permitem que recursos como programas e dados estejam disponíveis para usuários independentemente de sua localização física.
2) Os objetivos da utilização de redes de computadores são tornar os recursos disponíveis para todos, baratear o processamento distribuindo tarefas entre vários computadores, e fornecer comunicação entre pessoas trabalhando em locais distantes.
3) Pequenos computadores conectados em redes locais tornaram-se mais viáveis do
Mi mascota preferida es un perro negro, marrón y blanco llamado Paco. Paco llegó a casa hace mucho tiempo y es de tamaño grande. Es suave, alegre y divertida, y le gusta jugar durante el día y comer su comida por la noche.
O documento lista vários filmes baseados em jogos eletrônicos lançados entre 1993 e 2005, como Super Mario Bros, Mortal Kombat, Street Fighter e Double Dragon, e descreve brevemente os atores e enredos de cada um.
O documento propõe uma emenda orçamentária aditiva para adicionar R$40.000,00 à Secretaria Municipal do Esporte e Lazer para aquisição de equipamentos para academias ao ar livre em duas praças da cidade. A vereadora justifica que os equipamentos proporcionarão práticas esportivas à população para prevenção de doenças e manutenção da saúde.
O documento pede que as pessoas copiem o que é bom, apaguem seus erros, abram seus corações para todos e removam o vírus do egoísmo neste Natal para que o Natal seja um momento em que as pessoas acreditem que vale a pena viver um Novo Ano.
O documento fornece instruções para que os alunos resolvam exercícios de divisão utilizando uma calculadora virtual. Os exercícios incluem dividir números pares e ímpares por 2 e determinar se os resultados são exatos.
This document provides links to two videos to share at a workshop. The first link is for an extraordinary video at a given URL. The second link is for a video on how a blended environment should function, located at a specific URL on clicweb.org.
Um hotel com 40 quartos tem três criados que abrem e fecham as portas de forma sistemática. O primeiro fecha todas, o segundo abre as portas pares, e o terceiro muda as portas múltiplas de 3. No final, 13 portas ficam abertas.
El documento presenta el calendario de la II Liga Autonómica Interclubes Femenina de 1a y 2a Categoría, con los partidos programados para cada jornada, incluyendo los equipos locales y visitantes, las instalaciones donde se jugarán los partidos y las fechas y horas.
Um evento organizado por turmas de turismo teve várias atividades, como cocktails, um quiz e técnicas de comunicação. Algumas atividades como um roteiro turístico não correram como planejado por falta de organização. Os pontos fortes foram a participação de alunos e professores, mas pontos fracos incluíram falta de organização e recepção aos pais.
Este documento propõe uma emenda orçamentária modificativa para especificar que a desapropriação de área para equipamentos de saúde incluirá a construção do Centro Municipal de Urgências Médicas Mercês. A justificativa é atender uma reivindicação dos moradores dos bairros Mercês, Vista Alegre e Pilarzinho para melhorar o atendimento de saúde na região.
ONG ABRACC - ASSOCIAÇÃO BRASILEIRA DE AJUDA À CRIANÇA COM CÂNCERABRACC
ABRACC - Associação Brasileira de Ajuda à Criança com Câncer - é uma instituição sem fins lucrativos de utilidade pública, que nasceu a partir da iniciativa privada.
Seu principal objetivo é garantir o tratamento e melhorar a qualidade de vida de crianças e adolescentes carentes com câncer e seus familiares.
O trabalho da entidade consiste na doação de leites especiais, complementos alimentares, medicamentos, cestas básicas, roupas, brinquedos e demais assistências sociais. Além do atendimento psicológico individual, terapia de grupo, atendimento nutricional das crianças e familiares.
Este documento presenta una novena a Santa Teresita del Niño Jesús. Contiene himnos, meditaciones y oraciones dedicadas a Santa Teresita durante nueve días. Las meditaciones exploran temas como la santidad, permanecer como niños, y el gozo de padecer. Las oraciones piden la intercesión de Santa Teresita.
Mi mascota preferida es un perro llamado Simba que llegó a casa. Es de color negro, grande y su pelaje es suave. A Simba le gusta correr durante el día y dormir de noche, y ladra cuando lo llamo para jugar. Mi mascota es alegre y en su día le compraré un hueso de regalo.
Este documento resume las enseñanzas de Santa Teresa de Jesús sobre cómo las parroquias pueden servir como centros de espiritualidad. Santa Teresa enseña que las parroquias deben (1) compartir experiencias espirituales en pequeños grupos, (2) fomentar la formación y el discernimiento a través del diálogo, y (3) despertar el amor a través de obras concretas que sirvan a los demás.
Incentivado pela isenção de ir, o capital vai ao campo brasil24x7 COMUNICAÇÃO
Matéria do Portal Exame destaca o CRA - Certificados de Recebíveis Agrícolas, como alternativa ao financiamento ao campo. Destaque para a EcoAgro, uma das principais empresas a operarem a modalidade no país.
MVAR- Previsibilidade de um sistema de rating aplicado a empresas brasileiras...MVAR Solucoes e Servicos
O documento discute a aplicação de modelos quantitativos para análise e gestão de risco de crédito de empresas brasileiras. Primeiro apresenta a abordagem tradicional baseada em análise fundamentalista de variáveis qualitativas e financeiras de forma isolada. Em seguida, explica como modelos estatísticos multivariados podem superar limitações ao considerar combinações de variáveis. Por fim, ilustra a construção de um sistema de rating corporativo brasileiro com base em histórico de 350 empresas, alcançando 90% de acerto na classific
O documento discute o crescimento econômico do Brasil em 2008 e da China após as reformas de Deng Xião Ping. O PIB brasileiro cresceu devido ao aumento do emprego formal, da massa salarial e do consumo. Na China, as reformas incluíram a agricultura e a criação de zonas econômicas especiais para atrair investimentos estrangeiros.
(1) O documento discute o agronegócio no Brasil e a economia brasileira em 2008; (2) O agronegócio é formado por uma cadeia produtiva que inclui a agropecuária e atividades conexas, como transporte e processamento; (3) Em 2008, o crescimento econômico brasileiro ocorreu devido ao aumento do emprego formal e da massa salarial.
O documento discute o crescimento econômico do Brasil em 2008 e da China após as reformas de Deng Xião Ping. Em 3 frases:
1) O crescimento econômico brasileiro em 2008 deveu-se ao aumento do emprego formal, da massa salarial e do consumo das famílias.
2) As reformas de Deng Xião Ping na China introduziram uma economia de mercado socialista e zonas econômicas especiais para atrair investimento estrangeiro.
3) Essas mudanças trouxeram crescimento econ
O documento discute o financiamento do agronegócio por meio de cooperativas de crédito. As cooperativas representam um mecanismo importante para aumentar a oferta de crédito no setor, tendo menores custos de transação do que bancos tradicionais devido à proximidade com os associados e conhecimento local. Atualmente, mais de 10% dos financiamentos rurais são realizados por cooperativas.
1. O documento descreve a estrutura do Sistema Financeiro Nacional brasileiro, incluindo suas principais instituições e reguladores.
2. Fazem parte do sistema bancos, fundos de investimento, previdência privada, seguros e outras entidades, regulados pelo Banco Central, CVM, Susep e Secretaria de Previdência.
3. O Conselho Monetário Nacional é o órgão máximo responsável por definir as diretrizes do sistema financeiro.
"Novas Soluções e Ferramentas de Garantias "
- Ricardo Humberto Rocha, Doutor em Administração - Concentração Finanças pela FEA-USP e Mestre em Administração pela PUC-SP Especialista em Derivativos FIPE USP .Professor de Finanças da Fundação Instituto de Administração - FIA
_______________________
V Congresso da Micro e Pequena Indústria
Realização: Departamento da Micro, Pequena e Média Indústria.(Dempi/Fiesp)
14 de outubro de 2010.
Hotel Renaissance
São Paulo - SP
http://www.fiesp.com.br/congressompis
http://twitter.com/dempifiesp
O documento discute alternativas de investimento para a renda fixa diante da previsão de queda da taxa Selic. Ele descreve diferentes opções como CDBs, LCAs, LCIs, CRIs, debêntures e FIDCs, comparando seus riscos e retornos potenciais. O autor conclui que o investidor deve buscar diversificar sua carteira dentro da renda fixa para melhorar os rendimentos de forma ativa, considerando o cenário macroeconômico.
Além de informações que lhe permitirão saber como e por que investir no
mercado de ações, este folheto aborda os conceitos básicos sobre o
funcionamento das bolsas de valores e também contém um glossário com
os termos mais utilizados.
O documento fornece uma introdução ao mercado de capitais brasileiro, definindo seus principais conceitos e ativos. Explica que o mercado de capitais permite que empresas obtenham financiamento por meio da emissão de ações e títulos negociados publicamente, gerando investimentos que impulsionam o crescimento econômico. Também descreve os principais ativos negociados como ações ordinárias e preferenciais, opções, fundos de investimento e seus benefícios para investidores e empresas.
Este documento é uma monografia de conclusão de curso de graduação em Administração que analisa a importância da indústria de capital de risco no Brasil como fonte de financiamento para empresas emergentes. A monografia contextualiza a origem do private equity nos EUA e Europa, descreve a estruturação dos fundos de capital de risco no Brasil e apresenta casos de sucesso de empresas brasileiras que receberam investimento destes fundos.
O documento discute conceitos de crédito e microcrédito e oportunidades no mercado da base da pirâmide. Apresenta dois modelos de microcrédito - massificado e assistido - e fatores críticos de sucesso, como entendimento da realidade social e escolha de produtos e canais adequados. Também aborda objetivos de atender a base da pirâmide e tendências no mercado financeiro para baixa renda, como participação crescente de governos e novos players privados.
Este documento é uma monografia apresentada por Ralf Stefen Maia Bernardes à Universidade da Região de Joinville sobre os impactos do Acordo de Capital da Basileia no Brasil na oferta de crédito do sistema financeiro nacional. A monografia analisa os aspectos e características do Acordo da Basileia, seu efeito na alocação de capital de risco pelos bancos e os possíveis impactos no estoque de crédito no Brasil.
O documento discute a Medida Provisória 897/2019 e a nova política agrícola brasileira. A MP busca corrigir distorções na política atual, como o baixo nível de focalização dos programas de crédito rural e o alto direcionamento do crédito. A MP propõe três grupos de medidas: 1) ampliar e melhorar garantias para reduzir taxas de juros, 2) expandir financiamento via mercado de capitais e 3) melhorar alocação e concorrência no crédito rural.
O documento fornece uma introdução ao mercado de capitais brasileiro, definindo seus principais conceitos e ativos. Em três frases:
1) Explica o que é o mercado de capitais e seu papel na captação de recursos para o desenvolvimento das empresas.
2) Apresenta os principais ativos negociados, como ações, debêntures e fundos de investimento, destacando suas características.
3) Aborda a importância do investimento no mercado de capitais para o crescimento econômico do país e como indivíduos e
O documento discute o papel do crédito no desenvolvimento econômico de um país. Ele explica que o crédito é um insumo essencial que permite mobilizar recursos para investimentos, consumo e produção, estimulando o crescimento do PIB. Também descreve os "C's do Crédito", fatores analisados para concessão de crédito, como caráter, capacidade e capital.
Este documento discute o papel do financiamento por capital de risco para pequenas e médias empresas de base tecnológica. Apresenta a evolução deste modelo nos EUA e analisa o programa Contec do BNDES no Brasil, que representa uma tentativa de oferecer esta alternativa de financiamento para inovação no país.
1. Novos instrumentos financiam
o agronegócio
Este presente artigo tem como objetivo expor Fundos de renda fixa é o tipo de aplicação na
uma nova alternativa, de grande potencial, para o qual a lucratividade é contratada previamente ou
financiamento das atividades agropecuárias no segue taxas de mercado, ou seja, o seu rendi-
Brasil, o FIDC (Fundo de Investimento em Direi- mento está previamente definido. Os fundos de
tos creditórios). Antes, porém, é necessária uma renda fixa podem ser formados por títulos públi-
Roberto Arruda de breve discussão do contexto econômico em que cos (municipais, estaduais ou federais) e por títu-
Souza Lima surge essa nova alternativa. los privados. Entre os títulos privados, há diver-
Engenheiro agrônomo,
Doutor em As condições macroeconômicas sempre exer- sos tipos: CRI (certificado de recebíveis imobiliá-
Economia Aplicada, ceram forte influência sobre o volume e disponi- rios), debêntures, notas promissórias, FIDC (fun-
Prof. da ESALQ/USP ,
Pesquisador do CEPEA
bilidade de financiamentos. No caso do agrone- dos de investimentos em direito creditório), entre
raslima@esalq.usp.br gócio, não tem sido diferente. Quando o Brasil outros.
Bruno Pissinato
optou pelo crescimento através da industrializa-
Economista formado ção e desenvolvimento urbano, na segunda meta- FIDC: uma ferramenta para
pela ESALQ/USP de do século passado, linhas abundantes e atrati- Financiamento do Agronegócio
Diego Montebelo vas de crédito surgiram para que os alimentos Brasileiro
Graduando em
Ciências Econômicas,
chegassem barato à população urbana, sem pres- No FIDC ocorre a venda de cotas de investi-
ESALQ/USP são inflacionária. Este fato, aliado à necessidade mentos para investidores qualificados. Este merca-
do país obter divisas (“dólares”), foram o forte do é relativamente novo, mas com alto potencial
incentivo para criação do Sistema Nacional de de crescimento, tendência que tem sido observa-
Crédito Rural na década de 1960 e manutenção da com o passar dos anos, mesmo com a econo-
de crescentes volumes de financiamento para mia sendo afetada pela crise financeira global.
agropecuária até o final da década seguinte. Nos Para diferenciar a estrutura de um FIDC para
últimos vinte anos do século XX, as elevações das um título de renda fixa comum, deve-se observar
taxas de juros e da inflação, o maior rigor fiscal, uma importante distinção que se encontra nos ati-
entre outros fatores, ocasionaram forte redução vos que compõem a carteira. No caso do FIDC,
na oferta de crédito. Mas o agronegócio não se os títulos estão lastreados em receitas futuras (flu-
intimidou e manteve bom desempenho, o que re- xo de caixa), ou seja, os cotistas adquirem um
forçou a urgente necessidade da criação de fon- montante de crédito futuro da empresa em troca
tes de financiamento alternativas ao crédito rural de recursos de curto prazo, com alta liquidez, e
oficial. Paralelamente a esses eventos, o merca- recebem um prêmio por essa negociação. Isso
do de capitais brasileiro foi se desenvolvendo. ocorre com período pré-fixado, sendo que con-
Consequência dos fatos relatados o parágrafo forme o maior tempo para resgate, maior o valor
anterior, novos instrumentos sugiram buscado uma de recebimento.
maior participação tanto do mercado financeiro Quanto aos riscos nas negociações de FIDC,
quanto do mercado de capitais no financiamento importante aos olhos do investidor, deve-se res-
do agronegócio. Entre eles, criados nos últimos saltar que os títulos são regulamentados pela CVM
dez anos, destacam-se o Certificado de Depósito (Comissão de Valores Mobiliários) e cada con-
Agropecuário (CDA), o Warrant Agropecuário trato de negociação apresenta classificação de
(WA), o Certificado de Direitos Creditórios do risco por empresas altamente capacitadas de ra-
Agronegócio (CDCA), a Letra de Crédito do ting, como Standard & Poor’s e Fitch.
Agronegócio (LCA) e o Certificado de Recebí- Analisando o outro lado, o do quem recebe o
veis do Agronegócio (CRA). Observa-se uma ten- recurso (originadores, conforme será descrito a
dência, correta, de cada vez mais recorrer a um seguir), nota-se que o instrumental é uma ótima
mercado extramente eficaz, o mercado de capi- alternativa de obter recursos porque os juros são
tais. Nesse contexto, há o desenvolvimento de relativamente baixos e o prazo dos recebíveis ce-
diferenciados fundos de renda fixa, como será didos pode ser longo. Além disso, ocorre desin-
discutido a seguir. termediação financeira, isto é, os bancos são eli-
2. minados do processo. Para explicitar como funci-
ona o mercado de FIDC é importante observar a
Figura 1.
O processo, o funcionamento do FIDC, inicia-
se com uma empresa (“originadora”) que vende,
a prazo, produtos ou serviços para seus clientes.
Os direitos creditórios (recebíveis) resultantes
dessas vendas são cedidos ao FIDC, que os com-
pra pagando a vista. Para ter recursos para ad-
quirir esses recebíveis, o FIDC capta recursos no
mercado de capitais. Note que nesse processo,
para a originadora, tudo ocorre como se tivesse
realizado uma venda a vista (suprindo eventuais
necessidades de fluxo de caixa), enquanto o cli-
ente continua pagando a prazo. É uma forma de
viabilizar crédito para os clientes.
Os pagamentos do cliente, quando realizados,
são recebidos pelo FIDC que os utiliza para re-
munerar os investidores que haviam adquirido suas
cotas. Para operacionalização das atividades, a
estrutura conta com um prestador de serviços, Figura 1 - Mecanismo do funcionamento do FIDC
contratado para realizar a cobrança e recebimen-
to dos recebíveis, além da empresa que adminis-
tra (gerencia) a operação. Adicionalmente, audito-
res externos e agências classificadoras geram rela-
tórios que permitem o acompanhamento das ativi-
dades e riscos envolvidos na operação do FIDC.
Exposto o mecanismo de funcionamento des-
se mercado, devemos analisar como ele está atu-
ando no agronegócio brasileiro. Iniciando pela vi-
são histórica, deparamos que ele iniciou em de-
zembro de 2006, assim sendo, consiste em algo
recente, como já exposto anteriormente. O fato
de ser um mercado relativamente novo, não tira a
posição de destaque do agronegócio no mercado
e deparamos já em 2007 com uma participação
de 15,11% no total das operações envolvendo fun-
dos de investimentos em direitos creditórios (Fi-
gura 2). Naquele ano foram movimentados apro- FONTE: UQBAR (2008)
ximadamente 10 bilhões de reais no mercado de
FIDC nacional. Figura 2 - Brasil: composição do mercado de FIDC em 2007
Outro aspecto interessante a ser abordado é
relação entre rentabilidade e risco ao investidor.
Observa-se que esses títulos com o transcorrer entre elas, o agronegócio. Mesmo no recente pe-
dos anos, apresentaram juros atrativos e ótimas ríodo de crise financeira mundial, operações têm
classificações pelas agencias de rating, o que vem sido realizadas e há espaço para captação de re-
sido mantido ao longo dos trimestres (visto que cursos por empresas agrícolas e pecuárias. Adi-
essas são análises trimestrais). Isto é de suma cionalmente, como é analisado o recebível e não
importância num momento de crise. a empresa originadora, as oportunidades para ces-
Desse modo, podemos concluir que o merca- são dos direitos creditórios, isto é, para participar
do de FIDC brasileiro, assim como o mercado de do mecanismo do FIDC, podem ser exploradas
capitais em geral, apresenta alta credibilidade e por empresas do agronegócio com as mais dife-
confiabilidade, assim sendo é mais uma possibili- rentes características (porte, setor de atuação,
dade atraente para financiar inúmeras atividades, entre outras).