vale 1t23

1
Desempenho da Vale no 1T23
Rio de Janeiro, 26 de abril de 2023. “Nossos resultados no primeiro trimestre, demostraram uma produçãomais forte de
minério de ferro, apoiada pelo melhor desempenho de S11D, graças a maior confiabiliade do nosso sistema truckless e
aos novos britadores. Apesar das restrições climáticas parao embarqueque impactaram nossas vendas, permanecemos
confiante em nossa abilidade para alcançar nossas metas para 2023. Nosso resultado de Metais para Transição
Energética foi sólido, com a continuaçãodo ramp up em Salobo III, resultando em um forte desempenho em cobre. Em
Sudbury, nossasminasapresentaramassuasmaiorestaxasdeproduçãodesde2017.Enquanto aindústriademineração
enfrenta constantes pressões inflacionárias, continuamos focados em eficiênciade custos e ganhos de produtividade.
Também estamos progredindo na gestão de nossas barragens de rejeitos. Em abril, duas estruturas geotécnicas
receberam suas declarações de condição de estabilidade, o que levou à retirada de seus níveis de emergência. Desde
2022, conseguimosretirarcom sucessoos protocolos denível deemergênciapara10estruturas.Continuamosfortemente
comprometidos com a construção de uma companhia mais segura e confiável, ao mesmo tempo em que entregamos
valor a nossos acionistas.”, comentou Eduardo Bartolomeo, CEO.
Indicadores financeiros selecionados
US$ milhões 1T23 1T22 4T22
Receita líquida de vendas 8.434 10.812 11.941
Custos e despesas (ex-Brumadinho e descaracterização de barragens)
1
(5.403) (5.124) (7.895)
Despesas relacionadas a Brumadinho e descaracterização de barragens (111) (160) (375)
EBIT ajustado das operações continuadas 2.920 5.528 3.726
Margem EBIT ajustado (%) 35% 51% 31%
EBITDA ajustado das operações continuadas 3.576 6.214 4.626
Margem EBITDA ajustado (%) 42% 57% 39%
EBITDA ajustado proforma de operações continuadas
2
3.687 6.374 5.001
Lucro líquido atribuível aos acionistas da Vale 1.837 4.456 3.724
Dívida líquida
3
8.226 4.911 7.915
Investimentos no imobilizado e intangível 1.130 1.136 1.787
1
Inclui ajustes de US$ 35 milhões no 1T23, para refletir o desempenho das transações de streaming à preço de mercado.
2 Excluindo despesas relacionadas a Brumadinho.
3 Inclui arrendamentos (IFRS 16).
Destaques
Resultados do negócio
• EBITDA ajustado proforma das operações continuadas de US$ 3,7 bilhões no 1T, US$ 2,7 bilhão abaixo a/a,
refletindo, principalmente, (a) os menores preços realizados de finos de minério de ferro e pelotas, (b) as menores
vendas de finos de minério de ferro e (c) maiores custos.
• Fluxo de Caixa Livre das Operações de US$ 2,3 bilhões, representando uma conversão deEBITDA em caixa de 62%
versus 19% no 1T22, explicada, principalmente (a) pela forte arrecadação de caixareferente às vendas do 4T22 e (b)
impostos pagos sazonalmente maiores no 1T22.

2
Alocação de capital disciplinada
• Investimentos de US$ 1,1 bilhão no 1T, incluindo investimentos de crescimento e manutenção, em linha a/a.
• Dívida bruta e arrendamentos deUS$ 13,0 bilhões em 31 de março de 2023, ligeiramente maior t/t, principalmente,
devido à emissão de US$ 300 milhões de dívida como parte da gestão de passivos da Vale.
• Dívida líquida expandida de US$ 14,4bilhões em 31 de março de 2023, em linha t/t e dentro da meta de alavancagem
de US$ 10-20 bilhões.
Criação e distribuição de valor
• US$ 1,8 bilhão de dividendos pagos em março de 2023.
• Desembolsoparao 3º programaderecompradeações notrimestredeUS$763milhões. Aotodo,o terceiroprograma
de recompra está 47% concluído, com um desembolso de US$ 3,7 bilhões para recompra de 233,7 milhões de ação1
.
Focando e fortalecendo o core
• Progredindo na cadeia de valor de veículos elétricos:
- PTVI e a empresa chinesa Zhejiang Huayou Cobalt Co. assinaram um acordo definitivo com a montadora global
Ford Motor Co. para o desenvolvimento do projeto Pomalaa na Indonésia. A colaboração tripartite permite o
avanço paraumaprodução deníquelmaissustentávelnaIndonésiae contribui paratornaras bateriasdeveículos
elétricos mais acessíveis.
- Em fevereiro, inauguramos a construção do projeto Morowali, umaplanta de mineração e processamento (RKEF)
de níquel integrada movida a gás natural, com uma capacidade esperada de níquel de 73 ktpa, com start-up
previsto para 2025. O projeto é uma JV entre a PTVI, que será proprietária de 100% da mina, e dois parceiros
chineses, que terão 51% de participação no RKEF.
• Entregando soluções para siderurgia:
- Embarque da primeira carga de briquetes para testes internacionais em alto-forno em abril. A carga foi
embarcada no Porto de Açu para ser testado no alto-forno de um cliente na Europa. O briquete verde é um
produto inovador, que reduz as emissões de CO2 na siderurgia em 10%.
- O plano de emergência para a barragem do Torto foi aprovado em março, e nossa expectativa é obter a licença
operacional até o final do 2T. A barragem irá permitir o aumento geral da qualidade e do volume de pelotas,
melhorando o mix e o preço médio do prêmio.
• Avançando no pipeline de projetos:
- As duas linhas de produção na planta de Salobo III já em operação e, continuidade bem-sucedida do ramp-up.
O projeto adicionará 30-40 ktpa de produção de cobre ao complexo Salobo e espera-se que atinja a capacidade
total no 4T24.
1 Referente ao terceiro programa de recompra de abril de 2022 no total de 500 milhões de ações.

3
- O comissionamento do projeto Gelado continua progredindo, com o uso de dragas 100% elétricas. Gelado
produzirá feed de pelotas de alta qualidade a partir do reaproveitamento dos rejeitos depositados na barragem
Gelado.
• O desinvestimento responsável de ativos não core concluído com:
- A venda da Companhia Siderúrgica do Pecém (CSP) foi concluída com um enterprise value de US$ 2,2 bilhões,
utilizado para pagar antecipadamente o saldo devedor da sua dívida líquida de US$ 2,3 bilhões.
Promovendo a mineração sustentável
• Duas estruturas geotécnicas receberam declaração de condição de estabilidade em abril e, com isso, tiveram seus
níveis de emergência retirados. Desde o início de 2022, 10 estruturas tiveram seus protocolos de nível de emergência
encerrados.
• O ESG Risk Rating da Vale, avaliado pela Sustainalytics, melhorou de 39,1 para 35,3, indicando mais um
reconhecimento de nossos esforços na construção de uma companhia mais segura e sustentável.
• Assinado acordo com a United States Securities and Exchange Commission ("SEC") para encerrar uma ação judicial
movida pela SEC contra a companhia em março de 2023. A Vale fará pagamentos no total de US$ 55,9 milhões para
a SEC.

4
EBITDA ajustado
EBITDA ajustado
Receita líquida de vendas 8.434 10.812 11.941
Custo dos produtos vendidos e serviços prestados (4.949) (4.622) (7.155)
Despesas com vendas, gerais e administrativas (118) (121) (148)
Pesquisa e desenvolvimento (139) (121) (218)
Despesas pré-operacionais e de parada de operação (124) (154) (125)
Despesas relacionadas a Brumadinho e eliminação de barragens (111) (160) (375)
Outras despesas operacionais¹ (73) (106) (249)
Dividendos e juros recebidos de coligadas e JVs - - 55
EBIT ajustado 2.920 5.528 3.726
Depreciação, amortização e exaustão 656 686 900
EBITDA ajustado proforma das operações continuadas 3.687 6.374 5.001
Operações descontinuadas – Carvão - 171 -
EBITDA ajustado total 3.576 6.385 4.626
EBITDA ajustado proforma² 3.687 6.545 5.001
¹ Inclui ajustes de US$ 35 milhões no 1T23, para refletir o desempenho das transações de streaming à preço de mercado.
² Excluindo despesas relacionadas a Brumadinho.
Proforma EBITDA – 1T23 vs. 1T22

5
Vendas & realização de preço
Volume vendido - Minérios e metais
mil toneladas métricas 1T23 1T22 4T22
Minério de ferro - finos 45.861 51.311 81.202
ROM 1.665 1.035 1.963
Pelotas 8.133 7.011 8.789
Níquel 40 39 58
Cobre¹ 63 50 72
Ouro como subproduto ('000 oz)¹ 72 62 73
Prata como subproduto ('000 oz)¹ 406 341 533
PGMs ('000 oz) 74 49 54
Cobalto (tonelada métrica) 621 415 927
¹ Incluindo vendas originadas das operações de níquel e cobre.
Preços médios realizados
US$/ton 1T23 1T22 4T22
Minério de Ferro - preço de referência 62% Fe 125,5 141,6 99,0
Preço realizado de finos de minério de ferro CFR/FOB 108,6 141,4 95,6
Pelotas CFR/FOB 162,5 194,6 165,6
Níquel 25.260 22.195 24.454
Cobre
2
9.298 10.619 8.337
Ouro (US$ por onça troy)
12
1.845 1.862 1.677
Prata (US$ por onça troy)
2
22,07 23,47 21,88
Cobalto (US$ por tn)
1
32.830 78.085 44.980
¹ Os preços apresentados acima foram ajustados para refletir os preços de mercado dos produtos vendidos relacionados às transações de streaming.
2
Inclui vendas originadas das operações de cobre e níquel.
Custos
CPV por área de negócio
Soluções para Siderurgia 3.290 3.108 5.079
Metais para Transição Energética 1.620 1.334 1.965
Outros 39 180 111
CPV total das operações continuadas¹ 4.949 4.622 7.155
Depreciação 613 645 875
CPV das operações continuadas, sem depreciação 4.336 3.977 6.280
¹ A exposição do CPV por moeda no 1T23 foi composta por: 50,07% em BRL, 42,29% em USD, 7,37% em CAD e 0,27% em outras moedas.

6
Despesas
Despesas operacionais
SG&A 118 121 148
Administrativas 100 103 121
Pessoal 45 54 45
Serviços 28 23 44
Outros 16 15 23
Vendas 18 18 27
P&D 139 121 218
Despesas pré-operacionais e de parada de operação 124 154 125
Despesas relacionadas a Brumadinho e descaracterização 111 160 375
Outras despesas operacionais 108 106 249
Despesas operacionais totais 600 662 1.115
Despesas operacionais sem depreciação 557 621 1.090
Brumadinho
Impacto de Brumadinho e Descaracterização no 1T23
US$ milhões
Saldo provisões
31dez22
Impacto
EBITDA
Pagamentos
FX e outros
ajustes
2
Saldo
provisões
31mar23
Descaracterização 3.378 - (78) 164 3.464
Acordo e doações¹ 3.312 - (124) 170 3.358
Total de provisões 6.690 - (202) 334 6.822
Despesas incorridas e outros 58 111 (111) - 58
Total 6.748 111 (313) 334 6.880
¹ Inclui o Acordo de Reparação Integral, indenizações individuais, trabalhistas e emergenciais, e os trabalhos de remoção e contenção de rejeitos.
2 Inclui variações cambiais, valor presente e outros ajustes.
Impacto de Brumadinho e Descaracterização desde 2019 até 1T23
US$ milhões
Impacto
EBITDA
Pagamentos Ajustes PV e FX²
Saldo provisões
31mar23
Descaracterização 5.038 (1.216) (358) 3.464
Acordo e doações¹ 8.658 (5.126) (174) 3.358
Total de provisões 13.696 (6.342) (532) 6.822
Despesas incorridas 2.621 (2.621) - -
Outros 180 - - 58
Total 16.497 (8.963) (532) 6.880
¹ Inclui o Acordo de Reparação Integral, indenizações individuais, trabalhistas e emergenciais, e os trabalhos de remoção e contenção de rejeitos.
2 Inclui variações cambiais, valor presente e outros ajustes.

7
Desembolso de caixa dos compromissos de Brumadinho e descaracterização1,2
:
US$ milhões
Desembolsado
de 2019 até
1T23
2023 2024 2026 2026 2027
Média
anual
2028-
2035³
Descaracterização 1,2 0,3 0,6 0,5 0,6 0,4 0,3
Acordo de Reparação Integral e outras provisões de reparação 5,1 1,0 1,1 0,8 0,7 0,3 0,4
4
Despesas incorridas 2,6 0,3 0,4 0,3 0,2 0,1 -
Total 8,9 1,6 2,1 1,6 1,5 0,8 -
1 Desembolsos de caixa esperados para os períodos de 2023-2035, dado uma taxa de câmbio BRL/US$ de 5,0804.
2 Valores expressos sem desconto a valor presente, líquido de depósitos judiciais e compreende ajustes de inflação.
3 Média anual esperada dos desembolsos de caixa com provisões de descaracterização para os períodos de 2028-2035 é de US$ 272 milhões por ano.
4 Desembolsos relacionados ao Acordo de Reparação Integral terminam em 2028.

8
Lucro líquido
Reconciliação entre EBITDA proforma e lucro líquido
US$ milhões 1Q23 1Q22 4Q22
EBITDA Proforma 3.687 6.545 5.001
Brumadinho, descaracterização de barragens (111) (160) (375)
EBITDA Carvão (operação descontinuada) - (171) -
Reversão de redução ao valor recuperável (redução ao valor recuperável
e baixas de ativos) de ativos não-circulantes¹
(39) 1.072 (177)
Dividendos recebidos - - (55)
Resultado de participaçõese lucro líquido(prejuízo) atribuídoaos acionistas não controladores (96) 189 53
Resultados financeiros (530) (242) (658)
Tributos sobre lucros (418) (2.091) 835
Depreciação, amortização e exaustão (656) (686) (900)
Lucro líquido das operações continuadas atribuído aos acionistas da Vale 1.837 4.456 3.724
1 Inclui ajustes de US$ 35 milhões no 1T23, para refletir o desempenho das transações de streaming à preço de mercado.
Resultado financeiro
Despesas financeiras (320) (319) (291)
Juros Brutos de empréstimos e financiamentos (180) (161) (149)
Juros de empréstimos e financiamentos capitalizados (ou juros
capitalizados)
5 14 7
Outros (107) (140) (110)
Despesas financeiras (REFIS) (38) (32) (39)
Receitas financeiras 121 150 92
Debêntures Participativas (47) (249) (99)
Garantias financeiras - 123 2
Derivativos¹ 192 861 373
Swaps de moedas e taxas de juros 216 863 323
Outros (commodities, etc) (24) (2) 50
Variação cambial (151) (817) (247)
Variação monetária (325) 9 (488)
Resultado financeiro líquido (530) (242) (658)
¹ O efeito dos derivativos no caixa reflete um ganho de US$ 24 milhões no 1T23.

9
Principais fatores que impactaram o lucro líquido em 1T23 vs. 1T22
US$ milhão
1T22 Lucro líquido das operações continuadas
atribuído aos acionistas da Vale
4.456
 EBITDA proforma (2.687)
Menores preços realizados de minério de ferro e pelotas e menores
volumes de vendas de minério de ferro.
 Brumadinho, descaracterização de
barragens
49
 EBITDA carvão (operação descontinuada) (171)
 Redução ao valor recuperável e baixas de
ativos não-circulantes
(1.076) 1T22 impactado pelos ganhos com a venda do Centro Oeste.
 Dividendos recebidos -
 Resultado de Participações e lucro líquido (prejuízo)
atribuído aos acionistas não controladores
(149)
 Resultados financeiros (288)
 Tributos sobre lucros 1.673
Menor lucro líquido no 1T23 ocasionando menor tributação no
trimestre.
 Depreciação, amortização e exaustão 30
1T23 Lucro líquido das operações continuadas
atribuído aos acionistas da Vale
1.837
: diferença entre 1T23 e 1T22.

10
Investimentos
Projetos de crescimento e de manutenção
US$ milhões 1T23 % 1T22 % 4T22 %
Projetos de crescimento 326 28,8 337 29,7 426 23,8
Soluções para Siderurgia 236 20,9 182 16,0 285 15,9
Metais para Transição Energética 72 6,4 67 5,9 100 5,6
Níquel 20 1,8 6 0,5 16 0,9
Cobre 52 4,6 62 5,5 84 4,7
Energia e outros 18 1,6 88 7,7 41 2,3
Projetos de manutenção 804 71,2 799 70,3 1.361 76,2
Soluções para Siderurgia 512 45,3 499 43,9 764 42,8
Metais para Transição Energética 263 23,3 270 23,8 567 31,7
Níquel 204 18,1 226 19,9 480 26,9
Cobre 59 5,2 44 3,9 87 4,9
Energia e outros 29 2,6 30 2,6 30 1,7
Total 1.130 100,0 1.136 100,0 1.787 100,0
Projetos de crescimento
Os investimentos em projetos de crescimento em construção totalizaram US$ 326 milhões no 1T, estável a/a,
impulsionados pelo progresso dos projetos Maximização Capanema e Briquetes Tubarão, parcialmente compensados
por menores investimentos no projeto Sol do Cerrado após seu comissionamento em outubro de 2022.
Indicadores de progresso de projetos de crescimento2
2 As despesas pré-operacionais foram incluídas no total, em linha com o nosso processo de aprovação pelo Conselho de Administração.
Projetos Capex 1T23
Progresso
financeiro
1
Progresso
físico
Comentários
Soluções para Siderurgia
Sistema Norte 240 Mtpa
Capacidade: 10 Mtpa
Start-up: 1S23
Capex: US$ 772 MM
18 70% 85%2
A frente da mina-planta iniciou os testes de carregamento no pátio
de estocagem de produtos e está em fase final de testes no silo
de carregamento.
As atividades para conclusão da duplicação da ferrovia devem
começar no 2T. As obras da frente de porto estão dentro do
cronograma.
Maximização Capanema
3
Capacidade: 18 Mtpa
Start-up: 1S25
Capex: US$ 913 MM
54 21% 37%
A montagem eletromecânicados circuitos primário, secundário e
terciário continuouno primeiro trimestre. Foi iniciada a montagem
eletromecânica do transportador de correia de longa distância e
da empilhadeira/recuperadora para pilhas de estoque. Ao mesmo
tempo, o fornecimento dos britadores terciários foi concluído.
Serra Sul 120 Mtpa
3
Capacidade: 20 Mtpa
Start-up: 2S25
Capex: US$ 1.502 MM
83 37% 45%
As obras civis na frente de mina estão em andamento. Os
pacotes de montagem eletromecânica estão em fase de
aquisição. Já foram iniciadas as obras de terraplenagem para a
duplicação do transportadorde correia longa distância e as obras
civis para a ampliação da usina.
Briquetes Tubarão
Capacidade: 6 Mtpa
Start-up: 1S23 (Planta 1) e 2S23
(Planta 2)
Capex: US$ 182 MM
28 74% 86%
As conclusões mecânicas da Planta 1 estão avançadas. Está em
andamento o comissionamento, sendo realizado teste de três
briquetadeiras, um secador, transportadores do circuito de
briquetagem e mistura, precipitadores e área de aditivos. Espera-
se que os testes a quente comecem no 2T.
Metais para Transição Energética
Salobo III
Capacidade: 30-40 ktpa
Start-up: 2S22
Capex: US$ 1.056 MM
51 95% 100% O start-up foi concluído e a produção está em ramp up.
2º forno Onça Puma
Capacidade: 12-15 ktpa
Start-up: 1S25
Capex: US$ 555 MM
2 3% 4%
A engenharia detalhada, a aquisição dos principais pacotes de
trabalho e a demolição do segundo forno estão em andamento.
1
Desembolso de CAPEX até o final do 1T23 vs. CAPEX esperado.
2
Considera o progresso físico da frente de mina-usina e logística do projeto.
3
O projeto consiste em aumentar a capacidade da mina-usina no S11D em 20 Mtpa.

11
Investimentos de manutenção das operações existentes
Os investimentos de manutenção de nossas operações totalizaram US$ 804 milhões no 1T, estável a/a, impulsionados
por maiores desembolsos de manutenção nas operações de minério de ferro, que foram compensados por menores
investimentos em filtragem de rejeitos após o start-up de nossas quatro plantas.
Indicador de progresso de projetos de reposição3
Investimento em manutenção realizado por tipo - 1T23
US$ milhões
Soluções para
Siderurgia
Metais para
TRansição
Energética
Energia e outros Total
Melhorias nas operações 263 136 2 401
Projetos de reposição 18 88 - 106
Projetos de filtragem e empilhamento a seco 28 - - 28
Gestão de barragens 26 2 - 28
Outros investimentos em barragens e pilhas de estéril 39 8 - 47
Saúde & Segurança 43 18 1 62
Investimentos sociais e proteção ambiental 51 5 - 56
Administrativo & Outros 44 6 26 76
Total 512 263 29 804
3 As despesas pré-operacionais foram incluídas no Capex estimado total, em linha com o nosso processo de aprovação pelo Conse lho de Administração.
Projetos Capex 1T23
Progresso
financeiro
1
Progresso
físico
Comentários
Gelado
Capacidade: 10 Mtpa
Start-up: 2S22
Capex: US$ 428 MM
14 83% 100%
Projeto progrediu no comissionamento da produção. A capacidade
do projeto Gelado é de 5 Mtpa nos anos iniciais, pois requer a
conversão da Usina 1 para processamento a seco para atingir a
capacidade total (10 Mtpa).
Britador de compactos S11D
Capacidade: 50 Mtpa
Start-up: 2S26
Capex: US$ 755 MM
10 5% 7%
As obras de terraplenagem relacionadas ao britador primário
foram concluídas e as obras civis estão previstas para começar no
2T.
Extensão da mina
de Voisey’s Bay
Capacidade: 45 ktpa (Ni) and 20 ktpa
(Cu)
Start-up: 1S212
Capex: US$ 2.690 MM
67 78% 83%
A montagem eletromecânica segue avançando no escopo de
superfície. O comissionamento do sistema de paste está em
andamento e os primeiros ativos serão entregues no 2T. Para o
trabalho subterrâneo, o sistema de manuseio de material bulk de
Reid Brook está quase pronto para o comissionamento. O avanço
do desenvolvimento lateral de Eastern Deeps e as obras iniciais
de infraestrutura continuam sendo a prioridade.
1
Desembolso de CAPEX até o final do 1T23 vs. CAPEX esperado.
2
No 2T21, a Valealcançou a primeira produçãode minériodo depósito Reid Brook, a primeira de duasminassubterrâneas aserem desenvolvidasno projeto. No segundo depósito, Eastern Deeps, foi iniciada a
extração de minério de desenvolvimento e seu start-up está previsto para o 2S23.

12
Fluxo de caixa livre
O fluxo de caixa livredas operações atingiu US$ 2.284 milhões no 1T23, representando 62% de conversão de caixa. A
robusta conversão de caixa deve-seà variação positiva do capital de giro, amplamente explicada pelo forte recebimento
das vendas do 4T22. Isso foi parcialmente compensado pela formação de estoques e desembolsos sazonais
relacionados a distribuição de lucro no primeiro trimestre.
No 1T23, a Vale distribuiu US$1.795 milhões para os acionistas e recomprou US$763 milhões de ações. A posição de
caixa e equivalentes de caixa diminuiu em US$ 80 milhões no trimestre.
Fluxo de caixa livre 1T23

13
Indicadores de endividamento
Indicadores de endividamento
Dívida bruta¹ 11.464 12.349 11.181
Arrendamentos (IFRS 16) 1.520 1.666 1.531
Dívida bruta e arrendamentos 12.984 14.015 12.712
Caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras de curto prazo 4.758 9.104 4.797
Dívida líquida 8.226 4.911 7.915
Swaps cambiais² (421) (89) (211)
Provisões Brumadinho 3.358 4.192 3.312
Provisões Samarco & Fundação Renova³ 3.196 3.411 3.124
Dívida líquida expandida 14.359 12.425 14.140
Prazo médio da dívida (anos) 8,4 8,5 8,7
Custo da dívida após hedge (% por ano) 5,3 4,9 5,5
Dívida bruta e arrendamentos / LTM EBITDA ajustado (x) 0,8 0,5 0,6
Dívida líquida / LTM EBITDA ajustado (x) 0,5 0,2 0,4
LTM EBITDA ajustado/ LTM juros brutos (x) 27,1 46,5 32,3
¹ Não inclui arrendamentos (IFRS 16).
² Inclui swaps de taxa de juros.
³ Não inclui a provisão da descaracterização da barragem de Germano no valor de US$ 203 milhões no 1T23, US$ 197 milhões no 4T22 e US$ 238 milhões no 1T21.
A dívida bruta e arrendamentos totalizaram US$ 13,0 bilhões em 31 de março de 2023, ligeiramente maior t/t, devido a
US$ 300 milhões de dívida emitida como parte da estratégia de gestão de passivos da Vale.
A dívida líquida expandida atingiu US$ 14,4 bilhões em 31 de março de 2023, em linha t/t e dentro da meta de
alavancagem de US$ 10-20 bilhões.
O prazo médio da dívida foi de 8,4 anos, ligeiramente menor que os 8,7 anos em 31 de dezembro de 2022. Após swaps
cambiais e de juros, o custo médio da dívida foi de 5,34% por ano.

14
O desempenho dos segmentos de negócios
EBITDA ajustado proforma das operações continuadas, por área de negócio
Soluções para Siderurgia 3.320 5.802 4.721
Minério de ferro - finos 2.638 4.934 3.955
Pelotas 667 837 743
Outros minerais ferrosos 15 31 23
Metais para Transição Energética 573 751 775
Níquel 353 525 610
Cobre 220 226 165
Outros (206) (179) (495)
Total 3.687 6.374 5.001
Despesas
US$ milhões
Receita
Líquida
Custos¹
SG&A e
outras¹
P&D¹
Pré
operacionais
e
de parada de
operação¹
EBITDA
ajustado
Soluções para Siderurgia 6.411 (2.918) (41) (43) (89) 3.320
Minério de ferro - finos 4.982 (2.197) (29) (39) (79) 2.638
Pelotas 1.322 (648) (2) - (5) 667
Outros 107 (73) (10) (4) (5) 15
Metais para Transição Energética² 2.033 (1.382) (23) (52) (3) 573
Níquel³ 1.509 (1.112) (17) (27) - 353
Cobre
4
524 (270) (6) (25) (3) 220
¹ Excluindo depreciação, exaustão e amortização.
² Inclui ajustes de US$ 35 milhões em 1T23 para refletir o desempenho das transações de streaming à preço de mercado.
³ Inclui cobre, subprodutos das nossas operações de níquel e atividades de marketing.
4
Inclui subprodutos das nossas operações de cobre.

15
Indicadores financeiros selecionados - Soluções para Siderurgia
Receita líquida 6.411 8.734 9.330
Custos¹ (2.918) (2.723) (4.561)
Despesas com vendas e outras despesas¹ (41) (52) 94
Despesas pré-operacional e de parada de produção¹ (89) (121) (102)
Despesas com P&D (43) (36) (84)
Dividendos e juros recebidos de coligadas e JVs - - 44
EBITDA ajustado 3.320 5.802 4.721
Depreciação e amortização (403) (416) (535)
EBIT ajustado 2.917 5.386 4.186
Margem EBIT ajustado (%) 45,5 61,7 44,9
¹ Excluindo depreciação e amortização
Soluções para Siderurgia - Variação EBITDA 1T23 vs 1T22
Drivers
US$ milhões 1T22 Volume Preço Outros Variação total 1T23
Minério de ferro - finos 4.934 (574) (1.470) (252) (2.296) 2.638
Pelotas 837 132 (244) (58) (170) 667
Outros 31 5 (4) (17) (16) 15
Soluções para Siderurgia 5.802 (437) (1.718) (327) (2.482) 3.320
A redução de 43% no EBITDA é explicada principalmente por (a) menores preços realizados, em função de um preço
médio de referência 11% menor (US$ 1.718 milhões), (b) vendas de finos de minério de ferro menores em 5,5 Mt (US$
574 milhões), e (c) maiores custos unitários all-in, impulsionados, principalmente, por maiores custos de caixa C1 (US$
327 milhões incluídos em “Outros” na tabela acima).
Receita
Soluções para Siderurgia - volumes, preços, prêmios e receitas
1T23 1T22 4T22
Volume vendido (mil toneladas métricas)
Minério de Ferro - finos 45.861 51.311 81.202
ROM 1.665 1.035 1.963
Pelotas 8.133 7.011 8.789
Composição dos produtos premium¹ (%) 76% 84% 83%
Preço médio (US$/t)
Minério de Ferro - preço de referência 62% Fe 125,5 141,6 99,0
Minério de Ferro - Metal Bulletin 62% low alumina index 128,7 146,6 99,8
Minério de Ferro - Metal Bulletin 65% index 140,3 170,2 111,4
Preço provisório no final do trimestre 126,0 158,1 116,3
Referência de finos de minério de ferro Vale CFR (dmt) 121,7 156,2 107,4
Preço realizado de finos de minério de ferro Vale CFR/FOB 108,6 141,4 95,6
Pelotas CFR/FOB (wmt) 162,5 194,6 165,6
cont.

16
A participação dos produtos premium nas vendas totais totalizou76% no 1T. O prêmio all-in totalizou US$ 2,1/t (vs. US$
9,1/t no 1T22), em função de (a) um maior mix de vendas de produtos com alto teor de sílica, aproveitando os fortes
preços relativos para esse produto, que, apesar de gerar margens positivas, reduzem os prêmios médios, (b) menor
participação de IOCJ e BRBF no mix de vendas, devidoa restrições de embarque no Terminal de Ponta da Madeira, e (c)
menores prêmios de mercado para pelotas.
Finos de minério de ferro, excluindo Pelotas e ROM
Receita & realização de preço
Realização de preço de finos de minério de ferro – US$/t, 1T23
O preço realizado de finos de minério de ferro foi US$ 108,6/t, US$ 32,8/t menor a/a, devido principalmente (a) aos
menores preços de referência (US$ 16,1/t menor a/a), (b) ao efeito negativo dos mecanismos de ajuste de precificação
(US$12,6/t menora/a),relacionado,principalmente, aum menorefeitopositivodos preçosprovisóriosno trimestreanterior
(US$ 11,5/t no 1T22), e (c) menores prêmios de finos (US$ 5,8/t menor a/a).
1T23 1T22 4T22
Prêmio de qualidade dos finos de minério de ferro e pelotas (US$/t)
Prêmio de qualidade dos finos de minério de ferro -1,4 4,4 1,6
Contribuição ponderada média de pelotas 3,5 4,7 3,8
Total 2,1 9,1 5,4
Receita de vendas, líquida, por produto (US$ milhões)
Minério de Ferro - finos 4.982 7.255 7.767
ROM 26 23 22
Pelotas 1.322 1.364 1.456
Others 81 92 85
Total 6.411 8.734 9.330
1 Pelotas, Carajás (IOCJ), Brazilian Blend fines (BRBF) e pellet feed.

17
Distribuição do sistema de preços de finos de minério de ferro (%)
1T23 1T22 4T22
Defasado 19 18 12
Corrente 62 59 57
Provisório 19 23 31
Total 100 100 100
Custos
Custo caixa de finos de minério de ferro e frete
1T23 1T22 4T22
Custos (US$ milhões)
Custo caixa C1 de finos de minério de ferro Vale (A) 1.222 1.088 1.759
Custo de compra de terceiros¹ (B) 222 181 274
Custo caixa C1 Vale ex-volume de terceiros (C = A – B) 1.000 907 1.485
Volume de vendas (Mt)
Volume vendido (ex-ROM) (D) 45,9 51,3 81,2
Volume vendido de compra de terceiros (E) 3,5 2,7 5,1
Volume vendido das nossas próprias operações (F = D – E) 42,3 48,6 76,2
Custo caixa de finos minério de ferro (ex-ROM, ex-royalties), FOB (US$ /t)
Custo caixa C1 Vale ex-custo de compra de terceiros (C/F) 23,6 18,7 19,5
Custo caixa C1, médio, de compra de terceiros (B/E) 62,8 67,0 54,2
Custo caixa de minério de ferro da Vale (A/D) 26,7 21,2 21,7
Frete
Custos de frete marítimo (G) 622 733 1.312
% de Vendas CFR (H) 76% 79% 86%
Volume CFR (Mt) (I = D x H) 34,9 40,5 69,8
Custo unitário de frete de minério de ferro (US$/t) (G/I) 17,8 18,1 18,8
¹ Inclui custos logísticos da compra de terceiros.
CPV de finos de minério de ferro - 1T22 x 1T23
Drivers
US$ milhões 1T22 Volume Câmbio Outros Variação total 1T23
Custo caixa C1 1.088 (116) 6 244 134 1.222
Frete 733 (100) - (11) (111) 622
Custos de distribuição 87 (9) - 69 60 147
Royalties e outros 211 (22) - 17 (5) 206
Custos totais antes de
depreciação e amortização
2.119 (247) 6 319 78 2.197
Depreciação 266 (28) 1 6 (21) 245
Total 2.385 (275) 7 325 57 2.442

18
Variação do custo caixa C1 (excluindo compras de terceiros) – US$/t (1T23 x 1T22)
O custo caixa C1 da Vale, excluindo compras de terceiros, aumentou US$ 4,9/t a/a, impulsionado principalmente por (a)
efeitosone-off decusto, incluindoaantecipaçãodeatividadesdemanutenção, aproveitandoomenorimpactonosvolumes
no primeiro trimestre, (b) efeito negativo do mix de volumes, em função da menor produção do Sistema Norte, e consumo
de estoques do trimestre anterior com custos mais elevados, (c) maiores custos de mineração devido principalmente a
maiores distâncias detransporte, em linhacom o plano de lavra , (d) pressões inflacionárias sobrediesel e materiais, e
(e) custos mais altos associados à implementação de nossa nova forma de operar, incluindoos custos de nossas plantas
de filtragem de rejeitos que começaram a operar em 2022.
O efeito do custo de compras deterceiros aumentou, uma vez que os volumes de terceiros representaram uma maior
participação nas vendas totais da Vale a/a.
Ocusto dofretemarítimodaValefoi de US$17,8/t no1T23, US$0,3/tmenora/a,explicadoprincipalmentepelosmenores
custos de frete spot e menores custos decombustível bunker. As vendas CFR totalizaram 34,9 Mt no 1T, totalizando 76%
das vendas totais de finos de minério de ferro.
Despesas
Despesas - Finos de minério de ferro
Vendas 15 13 21
P&D 39 34 83
Despesas pré-operacionais e de parada de operação 79 113 92
Outras despesas 14 42 (114)
Despesas totais 147 202 82

19
Pelotas de minério de ferro
Pelotas - EBITDA
1T23 1T22 4T22
Receita de vendas, líquida / Preço realizado 1.322 1.364 1.456
Preços realizados foram US$ 162,5/t, US$ 32,1 menor a/a,
devido, principalmente(a) menores preços de referência e
(b) o efeito líquido de menores prêmios de mercado
Dividendos recebidos das plantas de pelotização
arrendadas
0 0 30 -
Custo caixa (Minério de ferro, arrendamento, frete,
suporte, energia e outros)
(648) (526) (735)
Principalmente, devidoaos maiores custos de produção de
pellet feed. Vendas FOB representaram 69% do total de
vendas
Despesas pré-operacionais e de parada de operação (5) (5) (5) -
Despesas (Vendas, P&D e outros) (2) 4 (3) -
EBITDA 667 837 743 -
EBITDA/t 82 119 85 -
Break-even de caixa de finos de minério de ferro e pelotas4
4 Medido pelo custo unitário + despesas + investimentos correntes ajustados por qualidade. Não inclui impacto do sistema de
precificação de finos e pelotas de minério de ferro.
US$/t 1T23 1T22 4T22
Custo Caixa C1 da Vale ex-custo de compra de terceiros 23,6 18,7 19,5
Ajustes de custo de compras de terceiros 3,1 2,5 2,2
Custo caixa de minério de ferro (ex-ROM, ex-royalties), FOB (US$/t) 26,7 21,2 21,7
Custo de frete de finos de minério de ferro (ex-bunker oil hedge) 17,8 18,1 18,8
Custo de distribuição de finos de minério de ferro 3,2 1,7 1,9
Despesas¹ & royalties de finos de minério de ferro 7,6 8,0 7,2
Ajuste de umidade de finos de minério de ferro 5,0 4,4 4,3
Ajuste de qualidade de finos de minério de ferro 1,4 (4,4) (1,6)
EBITDA break-even de finos de minério de ferro (US$/dmt) 61,7 49,0 52,3
Ajuste de pelotas de minério de ferro (3,5) (4,7) (3,8)
EBITDA break-even de finos minério de ferro e pelotas (US$/dmt) 58,2 44,3 48,5
Investimentos correntes de finos de minério de ferro 9,4 8,9 8,7
Break-even caixa entregue na China de minério de ferro e pelotas (US$/dmt) 67,6 53,2 57,2
¹ Líquido de depreciação e incluindo dividendos recebidos. Inclui despesas de parada de operação

20
EBITDA de Metais para Transição Energética por operação – 1T23
US$ milhões Sudbury
Voisey’s
Bay e
Long
Harbour
PTVI (site)
Onça
Puma
Sossego Salobo Outros
Subtotal
Metais para
Transição
Energética
Atividades
de
Marketing
Total
Metais
para
Transição
Energética
Receita líquida 979 233 363 81 147 377 (335) 1.845 188 2.033
Custos (731) (209) (185) (60) (85) (185) 236 (1.219) (163) (1.382)
Vendas e outras
despesas
(5) 1 (1) (2) (3) (2) (11) (23) - (23)
Despesas pré-
operacionais e de
parada
- - - - - (3) - (3) - (3)
P&D (17) (4) (4) - (7) (1) (19) (52) - (52)
EBITDA 226 21 173 19 52 186 (129) 548 25 573
Operações de níquel
Indicadores financeiros selecionados, excluindo atividades de marketing
Receita líquida¹ 1.321 1.198 1.795
Custos¹ (949) (679) (1.138)
SG&A e outras despesas¹ (17) (8) (20)
Despesas pré-operacionais e de parada¹ - - (1)
EBITDA ajustado 328 495 594
EBIT ajustado 125 330 322
¹ Excluindo depreciaçao e amortização.
Variação EBITDA - US$ milhões (1T23 x 1T22), excluindo atividades de marketing
Principais variações
US$ milhões 1T22 Volume Preço Subproduto Outros Variação total 1T23
Níquel ex. marketing 495 5 123 (23) (272) (168) 328

21
Receita e realização de preço
1T23 1T22 4T22
Volume vendido (toneladas métricas)
Níquel 40 39 58
Cobre 20 16 27
Ouro como subproduto ('000 oz) 11 8 11
Prata como subproduto ('000 oz) 236 215 355
PGMs ('000 oz) 74 49 54
Cobalto (ton) 621 415 927
Preço médio realizado (US$/t)
Níquel 25.260 22.195 24.454
Cobre 8.928 10.139 7.610
Ouro (US$/oz) 1.915 1.750 1.750
Prata (US$/oz) 22 23 24
Cobalto 32.830 78.085 44.980
Receita líquida por produto - ex atividades de marketing (US$ milhões)
Níquel 1.013 866 1.422
Cobre 174 164 205
Ouro como subproduto¹ 21 14 20
Prata como subproduto 5 5 9
PGMs 75 110 87
Cobalto¹ 20 32 42
Outros 12 7 10
Total 1.321 1.198 1.795
¹ As receitas apresentadas acima foram ajustadas para refletir os preços de mercado dos produtos vendidos relacionados às transações de streaming.
EBITDA por operação, ex atividades de marketing
US$ milhões 1T23 1T22 4T22 Comentários 1T23 vs. 1T22
Sudbury¹ 226 260 192
Maiores custos de feed deterceiros e de manutenção,
que foram parcialmente compensados por um maior
preço realizado de níquel.
Voisey’s Bay e Long Harbour 21 113 65
Produção 42,7% menor devido à continuidade da
transição para as duasminas subterrâneas e ao maior
consumo de feed deterceiros, que foram parcialmente
compensados pelo maior preço realizado de níquel.
PTVI 173 116 95
Maiores vendas e preçorealizadode níquel, apesar do
maior custo de combustível.
Onça Puma 19 37 101
Menor realização depreços como resultadode maiores
descontos para produtos Classe II.
Outros² (111) (31) 141 Maiores preços e volumes de vendas intragrupo.
Total 328 495 594
¹ Inclui as operações de Thompson e a refinaria de Clydach.
² Inclui as operações do Japão, eliminações de intragrupo, compras de níquel acabado. O resultado do hedge foi realocado para cada unidade de negócio de níquel.

22
O preço realizado de níquel no 1T23 aumentouem 14% a/a, apesar da média relativamente estável dos preços da LME.
Tal fato foi, principalmente, devido ao efeito positivo dos prêmios Classe I e de nossa posição de hedge, que foram
parcialmente compensados pelos efeitos negativos de (a) PPAs líquido, devidoà diminuição do preço médio da curva
forward, (b) vendas à preço fixo e (c) maiores descontos para produtos Classe II.
Tipo de produto por operação
% das vendas Atlântico Norte PTVI¹ Onça Puma Total 1T23 Total 1T22
Classe I Superior 81,0 - - 59,0 50,0
Classe I Inferior 14,0 - - 10,0 12,6
Classe II 3,0 37,0 100,0 20,0 28,5
Intermediários 2,0 63,0 - 10,0 8,9
¹ Incluindo vendas provenientes da refinaria Matsusaka.
Custos
CPV Níquel, excluindo atividades de marketing - 1T23 x 1T22
Operações deníquel 679 19 (36) 287 270 949
Depreciação 165 5 (7) 40 38 203
Total 844 24 (43) 327 308 1.152
Volume de níquel vendido, preço realizado e prêmio
US$/t 1T23 1T22 4T22
Volumes (kt)
Níquel Classe I Superior 23,9 20 28.9
- dos quais: Bateria EV 1,6 1.3 1.8
Níquel Classe I Inferior 4,1 5 7.0
Níquel Classe II 8,1 9 17.8
Intermediários 4,1 5 4.5
Preço realizado de níquel (US$/t)
Preço médio de níquel da LME 25.983 26.395 25.292
Preço médio realizado de níquel 25.260 22.195 24.454
Contribuição para o NRP por categoria: - - -
Média do prêmio realizado agregado de níquel (60) (110) (250)
Outros ajustes de precificação e timing¹ (663) (4.090) (588)
Prêmio / desconto por produto de níquel (US$/t)
Níquel Classe I Superior 1.550 1.250 1.520
Níquel Classe I Inferior 1.340 550 670
Níquel Classe II (2.770) 90 (2.370)
Intermediários (5.560) (6.480) (4.750)
¹ Compreende (a) os efeitos doperíodo cotacional (baseadona distribuição das vendasnostrêsmesesanteriores,bem como as diferenças entre o preço de níquel da LME no momento da venda e a média de
preços da LME), com impacto negativo deUS$ 893/t , (b) asvendas apreçofixo, com impacto negativo de US$ 112/t(c) o efeito do hedgena realização de preços de níquel da Vale, com impacto positivo de
US$ 348/t no trimestre e (d) outros efeitos com impacto negativo de US$ 6/t.
Nota: O preço realizado deníquel para o 1T23foi impactado por um preço deliquidaçãono trimestre de cerca de US$ 26.079/t. Opreço de strike médio para aposição completa de hedge ficou estável em US$
34.929/t

23
Custo caixa unitário das vendas por operação após crédito de subprodutos
US$/t 1T23 1T22 4T22 Comentários 1T23 vs. 1T22
Sudbury¹,² 16.328 9.697 16.435
Menor receita de subprodutopor toneladae maiores volumes de feed de
terceiros adquiridos.
Voisey’s Bay & Long Harbour² 24.170 9.021 17.797
Continuidadeda transição para mina subterrânea, maior consumo de
feed de terceiros, custo de manutenção e materiais e serviços
operacionais.
PTVI 11.030 8.792 12.150 Maior custo de combustível devido ao aumento dos preços.
Onça Puma 12.284 11.919 10.412 Maiores preços de diesel.
¹ Números de Sudbury incluem custos de Thompson e Clydach.
² Uma grande parte da produção de níquelacabado em Sudbury, incluindoClydach, e Long Harbour é derivada de transferênciasintercompany,bem como da compra de minériosouintermediários de níquel de
terceiros. Estas transações são avaliadas pelo valor justo de mercado.
Break-even EBITDA
Break-even EBITDA
US$/t 1T23 1T22 4T22
CPV excluindo compras de terceiros 22.434 16.798 18.660
CPV¹ 23.653 17.410 19.577
Receitas subprodutos¹ (7.687) (8.501) (6.390)
CPV depois receitas subprodutos 15.966 8.909 13.187
Outras despesas² 1.117 609 1.017
Custo Total 17.083 9.518 14.204
(Prêmio) / Desconto da realização de preço médio 60 110 250
EBITDA break-even³ 17.143 9.628 14.454
¹ Exclui as atividades de marketing.
² Inclui P&D, despesas com vendas e despesas pré operacionais e de parada.
³ Considerando apenas o efeito caixa das transações de streaming, o EBITDA break-even das operações de níquel aumentaria para US$ 17.383/t.
Os custos excluindo compras de feed deterceiros aumentou em US$ 5.636/t em relação ao 1T22, principalmente, devido
(a) a alteração no mix de vendas (US$ 1.702/t), especialmente o aumento das vendas de níquel das operações de
Sudbury e (b) outros fatores (US$ 3.934/t), majoritariamente relacionados ao impacto da transição deVoisey's Bay para
a mineração subterrânea, pressões inflacionárias e aumento dos custos de combustível.
Operações de cobre – Salobo e Sossego
Indicadores financeiros selecionados - operações de Cobre excluindo atividades de marketing
Receita líquida 524 474 498
Custos¹ (270) (227) (279)
SG&A e outras despesas¹ (6) 6 (16)
Despesas pré-operacionais e de parada¹ (3) (2) (5)
EBITDA ajustado 220 226 165
EBIT ajustado 183 193 131
¹ Excluindo depreciação e amortização

24
Variação EBITDA - US$ milhões (1T23 x 1T22)
US$ milhões 1T22 Volume Preço Subproduto Outros Variação total 1T23
Cobre 226 (35) (51) 11 69 (6) 220
Cobre – EBITDA por operação
US$ million 1T23 1T22 4T22 Comentários 1T23 vs. 1T22
Salobo 186 260 142 Maior custo unitário e menores preços realizados de cobre.
Sossego 52 (15) 51 Menores custos após a manutenção estendida do moinho SAG no 1T22.
Outros Cobre¹ (18) (19) (28)
Total 220 226 165
¹ Inclui US$ 18 milhões em despesas de pesquisa relacionadas ao projeto Hu'u no 1T23.
Volumes, preços e receita
Volume vendido (mil toneladas métricas)
Cobre 43 34 45
Ouro como subproduto 61 54 62
Preço médio (US$/t)
Preço médio de cobre LME 8.927 9.997 8.001
Preço médio realizado de cobre 9.465 10.848 8.774
Ouro (US$/oz)¹ 1.832 1.879 1.663
Prata (US$/oz) 22 24 18
Receita (US$ milhões)
Cobre 409 370 392
Ouro como subproduto¹ 111 101 103
Total 524 474 498
¹ As receitas apresentadas acima foram ajustadas para refletir os preços de mercado dos produtos vendidos relacionados às transações de streaming.
Realização de preço - operações de cobre
US$/t 1T23 1T22 4T22
Preço médio de cobre na LME 8.927 9.997 8.001
Ajuste de preço do período atual¹ 228 (95) 514
Preço realizado bruto de cobre 9.155 9.902 8.514
Ajuste de preços de períodos anteriores² 829 1.402 736
Preço realizado de cobre antes de descontos 9.983 11.304 9.250
TC/RCs, penalidades, prêmios e descontos³ (518) (456) (470)
Preço realizado médio de cobre 9.465 10.848 8.780
¹ Ajuste de preço do período atual: no final do trimestre, marcação a mercado das faturas abertas baseadas no preço de cobre na curva forward. Inclui um pequeno número de faturas finais que foram
provisionadas e finalizadas dentro do trimestre.
² Ajustes de preçode períodosanteriores:baseada nadiferença entre o preço usado nasfaturas finais (e namarcação a mercadodas faturasde períodosanterioresainda abertasno fim dotrimestre) e ospreços
provisórios usados para as vendas de trimestres anteriores.
³ TC/RCs, penalidades, prêmios e descontos por produtos intermediários.
Os produtos de cobre daVale são vendidos com base em preços provisórios durante o trimestre, com os preços finais
sendo determinados em um período futuro, geralmente de um a quatro meses à frente.

25
Os efeitos positivos dos ajustes de preço de períodos anteriores deUS$ 829/t e dos ajustes de preços do período atual
de US$ 228/t5
devem-se, principalmente, ao aumento no preço forward durante no trimestre. O desconto médio de
TC/RCs foi de US$ 518/t no trimestre, representando um aumento no desconto de 14% a/a, o que já reflete um maior
TC/RCs benchmark para 2023.
Custos
CPV Cobre - 1T23 x 1T22
Operações de cobre 227 125 1 (83) 43 270
Depreciação 33 22 - (20) 2 35
Total 260 147 1 (103) 45 305
Operações de cobre – custo caixa unitário das vendas após crédito de subprodutos
US$/t 1T23 1T22 4T22 Comentários 1T23 vs. 1T22
Salobo 2.856 1.624 3.644 Maiores custos de manutenção e serviços operacionais.
Sossego 5.233 13.917 4.409
Maior diluição de custofixo após a manutençãoestendida do moinho
SAG e maior receita de subprodutos.
Break-even EBITDA – operações de cobre
US$/t 1T23 1T22 4T22
CPV 6.256 6.661 6.264
Receita de subprodutos (2.664) (3.055) (2.372)
CPV depois da receita de subprodutos 3.592 3.606 3.892
Outras despesas¹ 782 611 1.201
Custos totais 4.374 4.217 5.093
TC/RCs penalidades, prêmios e descontos 518 456 476
EBITDA break-even 4.892 4.673 5.569
EBITDA break-even ex-Hu'u² 4.464 4.105 4.938
¹ Inclui despesas com vendas, P&D,despesa pré operacional e de parada e outras despesas.
² Considerando apenas o efeito caixa das transações de streaming, o EBITDA break-even das operações de cobre aumentaria para US$ 6.114/t.
O preço realizado quedeve ser usado contra o break-even EBITDA das operações de cobre é o preço de cobrerealizado
antes dos descontos (US$ 9,983/t), uma vez que os TC/RCs, penalidades e outros descontos já são considerados no
build-up do break-even de EBITDA.
5 Em 31 de marçode2023, a Vale havia precificadoprovisoriamente vendas decobredeSossegoe Salobo nototalde41.650 toneladas aopreçofuturodaLME ponderadomédio de US$
8.898 /t, sujeito à precificação final nos próximos meses.

26
INFORMAÇÕES SOBRE O WEBCAST E TELECONFERÊNCIA
A Vale realizará um webcast na quinta-feira, 27 de abril de 2023, às 11h, horário de Brasília (10h, horário de
Nova York; 15h, horário de Londres). O acesso pela internet ao webcast e materiais de apresentação estarão
disponíveis no site da Vale em www.vale.com/investidores. Um replay do webcast estará acessível em
www.vale.com começando logo após a conclusão da teleconferência. Os interessados podem ouvir a
teleconferência ligando para:
Brasil: +55 (11) 4090 1621 / 3181-8565
Reino Unido: +44 20 3795 9972 EUA (ligação gratuita): +1 844 204 8942
EUA: +1 412 717 9627 / 1-844-200-6205.
O Código de Acesso para esta chamada é VALE
Mais informações sobre a Vale podem ser encontradas em: vale.com
Relações com investidores
Vale.RI@vale.com
Ivan Fadel: ivan.fadel@vale.com
Luciana Oliveti: luciana.oliveti@vale.com
Mariana Rocha: mariana.rocha@vale.com
Samir Bassil: samir.bassil@vale.com
As informações operacionais e financeiras contidas neste press release, exceto quando de outra forma indicado, são apresentadas
com base em números consolidados de acordo com o IFRS. Tais informações, são baseadas em demonstrações contábeis trimestrais
revisadas pelos auditores independentes. As principais subsidiárias da Vale consolidadas são:. Companhia Portuária da Baía de
Sepetiba, Vale Manganês S.A., Minerações Brasileiras Reunidas S.A., Salobo Metais S.A, Tecnored Desenvolvimento Tecnológico
S.A., PT Vale Indonesia Tbk, Vale Holdings B.V, Vale Canada Limited, Vale InternationalS.A., Vale Malaysia Minerals Sdn. Bhd., Vale
Oman Pelletizing Company LLC e Vale Oman Distribution Center LLC.
Este comunicado pode incluir declarações sobre as expectativas atuais da Vale sobre eventos ou resultados futuros (estimativas e
projeções). Muitas dessas estimativase projeçõespodem ser identificadasatravés do uso de palavras com perspectivas futuras como
“antecipar," “acreditar," “poder“, “esperar," “dever“, "planejar" “pretender“, "estimar“, “fará” e "potencial," entre outras. Todas as
estimativas e projeções envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantirque tais declarações venham a ser corretas. Tais
riscos e incertezas incluem, entre outros, fatores relacionados a: (a) países onde a Vale opera, especialmente Brasil e Canadá; (b)
economia global; (c) mercado de capitais; (d)negócio de minériose metais e sua dependência à produção industrialglobal, que é cíclica
por natureza; e (e) elevado grau de competição global nosmercadosonde a Vale opera. A Vale cautela que os resultados atuais podem
diferenciar materialmente dos planos, objetivos, expectativas, estimativas e intenções expressadas nesta apresentação. A Vale não
assume nenhuma obrigação de atualizar publicamente ou revisar nenhuma estimativa e projeção, seja como resultado de informações
novas ou eventos futurosou por qualquer outra razão. Para obter informações adicionais sobre fatores que podem originarresultados
diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados pela Vale na U.S. Securities and Exchange
Commission (SEC), na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e, em particular, os fatores discutidos nas seções “Estimativas e
Projeções” e “Fatores de Risco” no Relatório Anual - Form 20-F da Vale.
As informações contidas neste comunicado incluem métricas financeiras que não são preparadas de acordo com o IFRS. Essas
métricas não-IFRS diferem das métricas mais diretamente comparáveis determinadas pelo IFRS, mas não apresentamos uma
reconciliação com as métricasIFRS mais diretamente comparáveis, porque as métricasnão-IFRS são prospectivase uma reconciliação
não pode ser preparada sem envolver esforços desproporcionais

27
Anexos
Demonstrações financeiras simplificadas
Demonstração de resultado
Receita de vendas, líquida 8.434 10.812 11.941
Custo dos produtos vendidos e serviços prestados (4.949) (4.622) (7.155)
Lucro bruto 3.485 6.190 4.786
Margem bruta (%) 41,3 57,3 40,1
Despesas com vendas e administrativas (118) (121) (148)
Despesas com pesquisa e avaliações (139) (121) (218)
Outras despesas operacionais, líquido (219) (266) (624)
Redução ao valor recuperável e baixas de ativos não circulantes, líquido (4) 1.072 (177)
Lucro operacional 2.881 6.600 3.494
Receitas financeiras 121 150 92
Despesas financeiras (320) (319) (291)
Outros itens financeiros, líquido (331) (73) (459)
Resultado de participações e outros resultados em coligadas e joint ventures (55) 211 72
Lucro (prejuízo) antes de impostos 2.296 6.569 2.908
Tributo corrente (218) (253) (72)
Tributo diferido (200) (1.838) 907
Lucro líquido das operações continuadas 1.878 4.478 3.743
Lucro líquido atribuído aos acionistas não controladores 41 22 19
Lucro líquido das operações continuadas atribuído aos acionistas da Vale 1.837 4.456 3.724
Operações descontinuadas
Lucro (prejuízo) líquido de operações descontinuadas - 2 -
Lucro (prejuízo) líquidode operações descontinuadas atribuídoaos acionistas não
controladores
- - -
Lucro líquido das operações descontinuadas atribuído aos acionistas da Vale - 2 -
Lucro líquido 1.878 4.480 3.743
Lucro líquido atribuído aos acionistas não controladores 41 22 19
Lucro líquido atribuído aos acionistas da Vale 1.837 4.458 3.724
Lucro por ação (atribuído aos acionistas da controladora - US$):
Lucro por ação básico e diluído (atribuído aos acionistas da controladora - US$) 0,41 0,93 0,82
Resultado de participações societárias por área de negócio
US$ milhões 1T23 % 1T22 % 4T22 %
Soluções para Siderurgia (96) 109 16 62 65 90
Metais para Transição Energética - - 2 8 - -
Outros 8 (9) 8 30 7 10
Total (88) 100 26 100 72 100

28
Balanço patrimonial
US$ milhões 31/03/2023 31/12/2022 31/03/2022
Ativo
Ativo circulante 14.508 15.526 19.465
Caixa e equivalentes de caixa 4.705 4.736 9.061
Aplicações financeiras de curto prazo 53 61 43
Contas a receber 2.687 4.319 3.123
Outros ativos financeiros 381 342 268
Estoques 4.992 4.482 5.038
Tributos a recuperar 1.345 1.272 832
Outros 345 314 291
Ativos não circulantes mantidos para venda - - 809
Ativo não circulante 14.785 14.394 15.181
Depósitos judiciais 1.255 1.215 1.455
Outros ativos financeiros 393 280 390
Tributos a recuperar 1.143 1.110 1.157
Tributos diferidos sobre o lucro 10.799 10.770 11.192
Outros 1.195 1.019 987
Ativos fixos 58.254 56.974 58.503
Ativos Total 87.547 86.894 93.149
Passivo
Passivos circulante 12.977 13.891 14.668
Fornecedores e empreiteiros 4.464 4.461 3.446
Empréstimos, financiamentos e arrendamentos 543 489 1.103
Outros passivos financeiros 1.581 1.672 2.362
Tributos a recolher 672 470 927
Programa de refinanciamento - REFIS 388 371 387
Provisões 722 1.036 750
Passivos relacionados a participação em coligadas e joint ventures 2.133 1.911 2.361
Passivos relacionados a Brumadinho 1.122 944 1.385
Provisão para descaracterização debarragens e desmobilização de ativos 785 661 646
Dividendos pagos - 1.383 -
Outros 567 493 845
Passivos relacionados a ativos não circulantes mantidos para venda - - 456
Passivos não circulante 35.689 35.645 39.992
Empréstimos, financiamentos e arrendamentos 12.441 12.223 12.912
Debentures participativas 2.846 2.725 4.299
Outros passivos financeiros 2.805 2.843 2.348
Programa de refinanciamento - REFIS 1.856 1.869 2.247
Tributos diferidos sobre o lucro 1.379 1.413 1.830
Provisões 2.548 2.446 2.782
Passivos relacionados a participação em coligadas e joint ventures 1.266 1.410 1.288
Passivos associados a Brumadinho 2.236 2.368 2.807
Provisão para descaracterização debarragens e desmobilização de ativos 6.462 6.520 7.610
Transações de streaming 1.636 1.612 1.683
Outros 214 216 186
Total do passivo 48.666 49.536 54.660
Patrimônio líquido 38.881 37.358 38.489
Total do passivo e patrimônio líquido 87.547 86.894 93.149

29
Fluxo de caixa
Fluxo de caixa operacional 4.280 5.531 2.902
Juros de empréstimos e financiamentos pagos (169) (179) (135)
Caixa recebido (pago) na liquidação de derivativos, líquido 38 (76) (65)
Pagamentos relativos à Brumadinho (124) (64) (287)
Pagamentos relativos à descaracterização de barragens (78) (69) (102)
Remunerações pagas às debêntures participativas - - (136)
Tributos sobre o lucro (incluindo programa de refinanciamento) (337) (2.577) (265)
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais das operações continuadas 3.610 2.566 1.912
Caixa líquido gerado (usado) pelasatividades operacionaisdas operações descontinuadas - 41 -
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais 3.610 2.607 1.912
Fluxos de caixa das atividades de investimento:
Investimentos de curto prazo (55) 2 39
Investimento no imobilizado e intangível (1.130) (1.136) (1.787)
Aplicações em fundos de investimentos (7) - -
Dividendos recebidos de joint ventures e coligadas - 65 55
Recursos provenientes da venda da CSI (67) 437 -
Outras atividades de investimentos, líquido (67) - (171)
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento das operações continuadas (1.326) (632) (1.864)
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento das operações descontinuadas - (38) -
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento (1.326) (670) (1.864)
Fluxos de caixa provenientes das atividades de financiamento:
Empréstimos e financiamentos:
Empréstimos e financiamentos de terceiros 300 425 500
Pagamentos de empréstimos e financiamentos de terceiros (39) (395) (24)
Pagamentos de arrendamento (47) (41) (78)
Pagamentos aos acionistas:
Dividendos e juros sobre o capital próprio pagos aos acionistas: (1.795) (3.480) -
Dividendos e juros sobre o capital próprio pagos
aos acionistas não controladores
(3) (3) (2)
Programa de recompra de ações (763) (1.788) (966)
Caixa líquido provenientesdas (utilizado nas) atividades de financiamento das operações
continuadas
(2.347) (5.282) (570)
Caixa líquido provenientesdas (utilizado nas) atividades de financiamento das operações
descontinuadas
- (11) -
Caixa líquido provenientes das (utilizado nas) atividades de financiamento (2.347) (5.293) (570)
Aumento (redução) no caixa e equivalentes de caixa (63) (3.356) (522)
Caixa e equivalentes no início do período 4.736 11.721 5.182
Efeito de variação cambial no caixa e equivalentes de caixa 32 707 76
Effects of disposals of subsidiaries, net of cash and cash equivalents - (11) -
Caixa e equivalentes de caixa no final do período 4.705 9.061 4.736
Transações que não envolveram caixa:
Adições ao imobilizado com capitalizações de juros 5 14 7
Fluxo de caixa das atividades operacionais:
Lucro líquido antes dos tributos sobre o lucro 2.296 6.569 2.908
Ajustado para:
Provisões relacionadas ao evento Brumadinho - - 133
Provisões relacionadas à descaracterização de barragens - 37 -
Resultado de participações e outros resultados em coligadas e joint ventures 55 (211) (72)
Reversão de reduçãoao valor recuperável (reduçãoao valor recuperável e baixas) de ativos
não circulantes
4 (1.072) 177
Depreciação, exaustão e amortização 656 686 900
Resultados financeiros, líquido 530 242 658
Variação dos ativos e passivos:
Contas a receber 1.686 877 (2.107)
Estoques (363) (304) 940
Contas a pagar a fornecedores e empreiteiros (105) (672) (435)
Outros ativos e passivos, líquidos (479) (621) (200)
Caixa gerado pelas operações 4.280 5.531 2.902

30
Reconciliação de informações IFRS e “Non-GAAP”
(a) EBIT ajustado
Receita de vendas, líquida 8.434 10.812 11.941
CPV (4.949) (4.622) (7.155)
Despesas com vendas e administrativas (118) (121) (148)
Despesas com pesquisa e desenvolvimento (139) (121) (218)
Despesas relacionadas a Brumadinho (111) (160) (375)
Outras despesas operacionais, líquido (73) (106) (249)
Dividendos recebidos e juros de coligadas e JVs - - 55
EBIT ajustado das operações continuadas 2.920 5.528 3.726
¹ Inclui ajustede US$35 milhões no1T23, para refletir o desempenho das transações de streaming a preço de mercado.
(b) EBITDA ajustado
O termo EBITDA se refere a um indicador definidocomo lucro (prejuízo) antes de juros, impostos, depreciaçãoe amortização. A Vale utiliza o termo
EBITDA (LAJIDA) ajustado para refletir o lucro ouo prejuízooperacional acrescidode dividendos recebidos e juros de empréstimos de coligadas e joint
ventures, excluindo(i) depreciação,exaustãoe amortização e (ii) redução ao valor recuperável e baixade ativos não circulantes. Todavia,o EBITDA
ajustado não é uma medida definida nos padrões IFRS e pode não ser comparável com indicadores com o mesmo nome reportados por outras
empresas. O EBITDA ajustado não deve ser considerado substituto do lucro operacional ou medida de liquidez melhor do que o fluxo de caixa
operacional, quesão determinados deacordocom o IFRS. A Vale apresentao EBITDA ajustadopara prover informação adicional a respeitoda sua
capacidade de pagar dívidas, realizar investimentos e cobrir necessidades de capital de giro. Os quadros a seguir demonstram a reconciliação entre
EBITDA ajustado e fluxo de caixa operacional e EBITDA ajustado e lucro líquido, de acordo com a demonstração de fluxo de caixa.
A definição de EBIT ajustado é o EBITDA ajustado mais depreciação, exaustão e amortização.
Reconciliação entre EBITDA ajustado x fluxo de caixa operacional
Capital de giro:
Contas a receber 1.686 877 (2.107)
Estoques (363) (304) 940
Contas a pagar a fornecedores e empreiteiros (105) (672) (435)
Provisões relacionadas ao evento Brumadinho - - 133
Provisão para descaracterização de barragens - 37 -
Outros (514) (621) (255)
Caixa proveniente das atividades operacionais 4.280 5.531 2.902
Tributos sobre o lucro (incluindo programa de refinanciamento) (337) (2.577) (265)
Juros de empréstimos e financiamentos (169) (179) (135)
Pagamentos relacionados ao evento Brumadinho (124) (64) (287)
Pagamentos relacionados à descaracterização das barragens (78) (69) (102)
Remunerações pagas às debêntures participativas - - (136)
Caixa recebido (pago) na liquidação de derivativos, líquido 38 (76) (65)
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais continuadas 3.610 2.566 1.912
Caixa líquido gerado (usado) pelas atividades operacionais descontinuadas - 41 -
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais 3.610 2.607 1.912

31
Reconciliação entre EBITDA ajustado x lucro líquido (prejuízo)
EBITDA ajustado 3.576 6.214 4.626
Depreciação, amortização e exaustão (656) (686) (901)
Dividendos recebidos e juros de coligadas e joint ventures - - (55)
Redução ao valor recuperável e baixas de ativos não circulantes¹ (39) 1.072 (177)
Lucro operacional 2.881 6.600 3.493
Resultado financeiro (530) (242) (658)
Resultado de participações e outros resultados em coligadas e joint ventures (55) 211 72
Tributos sobre o lucro (418) (2.091) 835
Lucro líquido 1.878 4.478 3.743
Preuízo atribuído aos acionistas não controladores 41 22 19
Lucro líquido atribuído aos acionistas da Vale 1.837 4.456 3.724
¹ Inclui ajustede US$35 milhões no1T23, para refletir o desempenho das transações de streaming a preço de mercado.
(c) Dívida líquida
Dívida bruta 11.464 12.349 11.181
Arrendamentos (IFRS 16) 1.520 1.666 1.531
Caixa e equivalentes de caixa¹ (4.758) (9.104) (4.797)
Dívida líquida 8.226 4.911 7.915
¹ Incluindo investimentos financeiros.
(d) Dívida bruta / LTM EBITDA ajustado
Dívida Bruta e leases/ LTM EBITDA ajustado (x) 0,8 0,5 0,6
Dívida Bruta e leases / LTM Fluxo de Caixa Operacional (x) 0,7 0,5 0,7
(e) LTM EBITDA ajustado / LTM Pagamento de juros
LTM EBITDA ajustado/ LTM juros brutos (x) 27.1 46.5 33.7
LTM EBITDA ajustado / LTM Pagamento de juros (x) 22.1 49.5 25.2
(f) Variação cambial do dólar americano
R$/US$ 1T23 1T22 4T22
Média 5,1963 5,2299 5,2554
Final do período 5,0804 4,7378 5,2177

32
Receitas e volumes
Receita de vendas, líquida, por destino
US$ milhões 1T23 % 1T22 % 4T22 %
América do Norte 653 7,7 479 4,4 613 5,1
EUA 511 6,1 313 2,9 433 3,6
Canadá 142 1,7 166 1,5 180 1,5
América do Sul 1.067 12,7 1.307 12,1 913 7,6
Brasil 919 10,9 1.128 10,4 829 6,9
Outros 148 1,8 179 1,7 84 0,7
Ásia 4.726 56,0 7.067 65,4 8.484 71,0
China 3.407 40,4 5.389 49,8 7.072 59,2
Japão 689 8,2 861 8,0 803 6,7
Coreia do Sul 312 3,7 255 2,4 310 2,6
Outros 318 3,8 562 5,2 299 2,5
Europa 1.563 18,5 1.462 13,5 1.109 9,3
Alemanha 428 5,1 508 4,7 321 2,7
Itália 183 2,2 182 1,7 153 1,3
Outros 952 11,3 772 7,1 635 5,3
Oriente Médio 238 2,8 242 2,2 317 2,7
Resto do mundo 187 2,2 255 2,4 505 4,2
Total 8.434 100,0 10.812 100,0 11.941 100,0
Vendas de minério de ferro e pelotas por destino
mil toneladas métricas 1T23 1T22 4T22
Américas 10.151 8.624 9.659
Brasil 8.749 7.761 8.904
Outros 1.402 863 755
Ásia 38.058 43.366 74.370
China 28.295 33.560 64.172
Japão 5.545 5.436 5.473
Outros 4.218 4.370 4.725
Europa 5.168 5.019 3.403
Alemanha 964 980 698
França 1.080 1.085 587
Outros 3.124 2.954 2.118
Oriente Médio 1.240 1.079 1.654
Resto do mundo 1.042 1.270 2.868
Total 55.659 59.358 91.954

33
Receita de vendas, líquida, por área de negócio
US$ milhões 1T23 % 1T22 % 4T22 %
Soluções para Siderurgia 6.411 76% 8.734 81% 9.330 78%
Minério de ferro - finos 4.982 59% 7.255 67% 7.767 65%
ROM 26 0% 23 0% 22 0%
Pelotas 1.322 16% 1.364 13% 1.456 12%
Outros 81 1% 92 1% 85 1%
Metais para Transição Energética 1.998 24% 1.932 18% 2.549 21%
Níquel 1.013 12% 866 8% 1.422 12%
Cobre 583 7% 534 5% 597 5%
PGMs 75 1% 110 1% 87 1%
Ouro como subproduto¹ 97 1% 115 1% 123 1%
Prata como subproduto 9 0% 8 0% 12 0%
Cobalto¹ 21 0% 33 0% 42 0%
Outros² 200 2% 266 2% 266 2%
Outros 25 0% 146 1% 62 1%
Total das operações continuadas 8.434 100% 10.812 100% 11.941 100%
¹ Exclui o ajuste de US$ 35 milhões no 1T23, relacionado ao desempenho dos acordos de streaming a preços de mercado.
² Inclui atividades de marketing.

34
Projetos sob avaliação e opções de crescimento
Cobre
Alemão Capacidade: 60 ktpa Estágio: FEL3
Carajás, Brasil Projeto de crescimento Decisão de investimento: 2023
Participação da Vale: 100% Mina subterrânea 115 kozpa Au como subproduto
Extensão Hub Sul Capacidade: 60-80 ktpa Estágio: FEL3¹
Carajás, Brasil Projeto de reposição Decisão de investimento: 2023
Participação da Vale: 100% Mina a céu aberto
Desenvolvimento de minas para alimentar o
moinho de Sossego
Victor Capacidade: 20 ktpa Estágio: FEL3
Ontario, Canadá Projeto de reposição Decisão de investimento: 2024
Participação da Vale: N/A Mina subterrânea
5 ktpa Ni como co-produto; Parceria na JV em
discussão
Hu’u Capacidade: 300-350 ktpa Estágio: FEL2
Dompu, Indonesia Projeto de crescimento 200 kozpa Au como subproduto
Participação da Vale: 80% Block cave e subterrânea
Hub Norte Capacidade: 70-100 ktpa Estágio: FEL1
Carajás, Brasil Projeto de crescimento
Participação da Vale: 100% Minas e plantas de processamento
Níquel
Sorowako Limonites Capacidade: 60 ktpa Estágio: FEL3
Sorowako, Indonesia Projeto de crescimento Decisão de investimento: 2023
Participação da Vale: N/A² Planta de HPAL 8 kpta Co como subproduto
Pomalaa Capacidade: 120 ktpa Estágio: Estudo definitivo de viabilidade
Kolaka, Indonesia Projeto de crescimento Decisão de investimento: 2023 (mine)
Participação da Vale: N/A² Mina 15 ktpa Co como subproduto
Creighton fase 5 Capacidade: 20-24 ktpa Estágio: FEL3
Ontario, Canadá Projeto de reposição Decisão de investimento: 2023-2024
Participação da Vale: 100% Mina subterrânea 17-20 ktpa Cu como subproduto
CCM Pit Capacidade: 12-15 ktpa Estágio: FEL3
Ontario, Canadá Projeto de reposição Decisão de in2estimento: 2023
Participação da Vale: 100% Mina subterrânea 7-9 ktpa Cu como subproduto
CCM fase 3 Capacidade: 7 ktpa Estágio: FEL3
Ontario, Canadá Projeto de reposição 9 ktpa Cu como subproduto
Participação da Vale: 100% Mina subterrânea
CCM fase 4 Capacidade: 9 ktpa Estágio: FEL2
Ontario, Canadá Projeto de reposição 9 ktpa Cu como subproduto
Participação da Vale: 100% Mina subterrânea
Minério de Ferro
Planta de concentração a seco Capacidade: 8 Mtpa pellet feed de DR Estágio: FEL3
Omã Projeto de reposição Decisão de investimento: 2023
Participação da Vale: N/A Cleaner para produzir pellet feed de DR
Plantas de briquete verde Capacidade: Sob avaliação Estágio: FEL3 (duas plantas)
Brasil e outras regiões Projeto de crescimento Decisão de investimento: 2023-2029
Participação da Vale: N/A Planta de aglomeração a frio
8 plantas em fase de engenharia, incluindo
plantas co-localizadas nas instalações dos
clientes
Expansão de Serra Leste Capacidade: +4 Mtpa (10 Mtpa total) Estágio: FEL2
Sistema Norte (Brasil) Projeto de crescimento
Participação da Vale: 100% Mina a céu aberto mine
cont.

35
Minério de Ferro (cont.)
S11C Capacidade: Sob avaliação Estágio: FEL2
Sistema Norte (Brasil) Projeto de crescimento
Participação da Vale: 100% Mina a ceú aberto mine
Serra Norte N1/N2
3
Capacidade: Sob avaliação Estágio: FEL2
Sistema Norte (Brasil) Projeto de reposição
Participação da Vale: 100% Mina a ceú aberto mine
Mega Hubs Capacidade: Sob avaliação Estágio: Estudo de pré-viabilidade
Oriente Médio Projeto de crescimento
Participação da Vale: N/A
Complexos industriais para concentração e
aglomeração de minério de ferro e produção
de metálicos de redução direta
A Vale assinou três acordos com autoridades
locais e clientes do Oriente Médio para estudar
em conjunto o desenvolvimento dos Mega
Hubs
1 Refere-se aos projetos mais avançados (Bacaba e Cristalino).
2 Participação indireta através da participação de 44,34% da Vale em PTVI. PTVI deterá 100% da mina e tem uma opção para adquirir até 30% da planta como parte do acordo
da JV.
3 O escopo do projeto está em revisão, devido às restrições de licenciamento.

1
Vale’s performance in 1Q23
Rio de Janeiro, April 26th
, 2023. “Our Q1 results showed stronger iron ore production, supported by S11Dimproved
performance, thanks to our truckless system improved reliability and the new crushers. Despite the weather-related
loading restrictions that impacted our sales, we remain confident in our ability to achieve our 2023 goals. Our Energy
Transition Metals results were solid, with continued ramp up at Salobo III, resulting in a strong performance in copper.
In Sudbury, our mines had their highest production rates since 2017. While the mining industry faces inflationary
pressure, we remainfocused on cost efficiency and productivity gains. We are alsomaking progress in managing our
tailings dams. In April, two geotechnical structures received their declaration of stability, whichled to removing their
emergency level. Since2022,wehavesuccessfully revokedtheemergencylevel protocolsfor10structures. Weremain
strongly committed to building a safer and more reliable company while delivering value to our shareholders.”
commented Eduardo Bartolomeo, Chief Executive Officer.
Selected financial indicators
US$ million 1Q23 1Q22 4Q22
Net operating revenues 8,434 10,812 11,941
Total costs and expenses (ex-Brumadinho and de-characterization of dams)1
(5,403) (5,124) (7,895)
Expenses related to Brumadinho event and de-characterization of dams (111) (160) (375)
Adjusted EBIT from continuing operations 2,920 5,528 3,726
Adjusted EBIT margin (%) 35% 51% 31%
Adjusted EBITDA from continuing operations 3,576 6,214 4,626
Adjusted EBITDA margin (%) 42% 57% 39%
Proforma adjusted EBITDA from continuing operations
2
3,687 6,374 5,001
Net income from continuing operations attributable to Vale's shareholders 1,837 4,456 3,724
Net debt
3
8,226 4,911 7,915
Capital expenditures 1,130 1,136 1,787
1
Includes adjustment of US$ 35 million in 1Q23, to reflect the performance of the streaming transactions at market price.
2 Excluding expenses related to Brumadinho.
3 Including leases (IFRS 16).
Highlights
Business Results
• Proforma adjusted EBITDA from continued operations of US$ 3.7 billion in Q1, down US$ 2.7 billion y/y, mainly
reflecting (i) lower realized prices of iron ore fines and pellets, (ii) lower sales of iron ore fines and (iii) higher costs .
• Free Cash Flow from Operations of US$ 2.3 billion, representing 62% EBITDA to cash-conversion versus 19% in
1Q22, largely explained by (i) the strong cash collection from 4Q22 sales and (ii) seasonally higher income tax paid in
1Q22.

2
Disciplined capital allocation
• Capital expenditures of US$ 1.1 billion in Q1, including growth and sustaining investments, in line y/y.
• Gross debt and leases of US$ 13.0 billion as of March 31, 2023, slightly higher q/q, mainly dueto US$ 300 million debt
issued as part of Vale’s liability management.
• Expanded Net Debt of US$ 14.4 billion as of March 31, 2023, in line q/q and withinthe targeted leverage of US$ 10-
20 billion.
Value creation and distribution
• US$ 1.8 billion in dividends paid in March 2023.
• Disbursement for the 3rd
buyback program in quarter was US$ 763 million. Overall, the 3rd
buyback program is 47%
complete, with a disbursement of US$ 3.7 billion to repurchase 233.7 million shares1
.
Focusing and strengthening the core
• Progressing in the electric vehicles value chain:
• PTVI and China’s Zhejiang Huayou Cobalt Co. signed a definitive agreement with global automaker Ford Motor
Co. for the development of the Pomalaa project in Indonesia. The three-party collaboration enables to advance
more sustainable nickel production in Indonesia and help make electric vehicle batteries more affordable.
• In February, we inaugurated the construction of the Morowali project, an integrated nickel mining and processing
plant (RKEF) powered by natural gas, with an expected nickel capacity of 73 ktpy, to start-up in 2025. The project
is a JV between PTVI, which will own 100% of the mine and two Chinese partners, who will hold a 51% stake in
the RKEF.
• Delivering iron solutions:
• Shipment of the first briquettes cargo for international tests in blast furnace in April. The cargo was shipped from
the Port of Açu for testing at a client’s blast furnace in Europe. The green briquette is an innovative product, which
reduces CO2 emissions in steelmaking by 10%.
• Emergency plan for Torto dam was approved in March, and our expectationis to obtain the operating license by
the end of Q2. The dam will enable us to increase the overall quality and volume of pellets, improving mix and
average price premium.
• Advancing the project pipeline:
• Both lines at Salobo III plant already in operation, and successfully ramping up. The project will add 30-40 ktpy of
copper production to the Salobo complex and it is expected to reach full capac ity in 4Q24.
• Commissioning of Gelado project has continued to progress, using 100% electric dredges. Gelado will produce
high-quality pellet feed by reusing the tailings that have been deposited in the Gelado dam.
• Responsible divestment of non-core assets is concluded with:
• The sale of Companhia Siderúrgica do Pecém (CSP) was closed for an enterprise value of US$ 2.2 billion, used
to prepay CSP’s outstanding net debt balance of US$ 2.3 billion.
1
Related to the April 2022 3rd buyback program for a total of 500 million shares.

3
Promoting sustainable mining
• Two geotechnical structures received declaration of stability conditionin April, having their emergency level condition
removed. Since the beginning of 2022, 10 structures had emergency level protocols revoked.
• Vale’s ESG Risk Rating, assessed by Sustainalytics, was upgraded from 39.1 to 35.3, indicating further recognition of
our efforts in building a safer and more sustainable company.
• Agreement with United States Securities and Exchange Commission (“SEC”) to terminate a lawsuit filed by the SEC
against the Company was signed in March 2023. Vale will make payments totaling US$ 55.9 million to the SEC.

4
Adjusted EBITDA
Adjusted EBITDA
Net operating revenues 8,434 10,812 11,941
COGS (4,949) (4,622) (7,155)
SG&A (118) (121) (148)
Research and development (139) (121) (218)
Pre-operating and stoppage expenses (124) (154) (125)
Expenses related to Brumadinho event & de-characterization of dams (111) (160) (375)
Other operational expenses¹ (73) (106) (249)
Dividends and interests on associates and JVs - - 55
Adjusted EBIT from continuing operations 2,920 5,528 3,726
Depreciation, amortization & depletion 656 686 900
Proforma Adjusted EBITDA from continuing operations² 3,687 6,374 5,001
Discontinued operations – Coal - 171 -
Adjusted EBITDA total 3,576 6,385 4,626
Proforma Adjusted EBITDA total² 3,687 6,545 5,001
¹ Includes adjustment of US$ 35 million in 1Q23, to reflect the performance of the streaming transactions at market price.
² Excluding expenses related to Brumadinho.
Proforma EBITDA - 1Q23 vs. 1Q22

5
Sales & price realization
Volume sold - Minerals and metals
‘000 metric tons 1Q23 1Q22 4Q22
Iron ore fines 45,861 51,311 81,202
ROM 1,665 1,035 1,963
Pellets 8,133 7,011 8,789
Nickel 40 39 58
Copper¹ 63 50 72
Gold as by-product ('000 oz)¹ 72 62 73
Silver as by-product ('000 oz)¹ 406 341 533
PGMs ('000 oz) 74 49 54
Cobalt (metric ton) 621 415 927
¹ Including sales originated from both nickel and copper operations.
Average realized prices
US$/ton 1Q23 1Q22 4Q22
Iron ore - 62% Fe reference price 125.5 141.6 99.0
Iron ore fines Vale CFR/FOB realized price 108.6 141.4 95.6
Pellets CFR/FOB (wmt) 162.5 194.6 165.6
Nickel 25,260 22,195 24,454
Copper
2
9,298 10,619 8,337
Gold (US$/oz)
12
1,845 1,862 1,677
Silver (US$/oz)
2
22.07 23.47 21.88
Cobalt (US$/t)
1
32,830 78,085 44,980
¹ Prices presented above were adjusted to reflect the market prices of products delivered related to the streaming transactions.
2 Including sales originated from both nickel and copper operations.
Costs
COGS by business segment
Iron Solutions 3,290 3,108 5,079
Energy Transition Metals 1,620 1,334 1,965
Others 39 180 111
Total COGS of continuing operations¹ 4,949 4,622 7,155
Depreciation 613 645 875
COGS of continuing operations, ex-depreciation 4,336 3,977 6,280
¹ COGS currency exposure in 1Q23 was as follows: 50,07% BRL, 42,29% USD, 7,37% CAD and 0,27% Other currencies.

6
Expenses
Operating expenses
SG&A 118 121 148
Administrative 100 103 121
Personnel 45 54 45
Services 28 23 44
Others 16 15 23
Selling 18 18 27
R&D 139 121 218
Pre-operating and stoppage expenses 124 154 125
Expenses related to Brumadinho event and de-characterization of dams 111 160 375
Other operating expenses 108 106 249
Total operating expenses 600 662 1,115
Operating expenses, ex-depreciation 557 621 1,090
Brumadinho
Impact of Brumadinho and De-characterization in 1Q23
US$ million
Provisions balance
31dec22
EBITDA
impact
Payments
FX and other
adjustments
2
Provisions
balance
31mar23
De-characterization 3,378 - (78) 164 3,464
Agreements & donations¹ 3,312 - (124) 170 3,358
Total Provisions 6,690 - (202) 334 6,822
Incurred expenses and others 58 111 (111) - 58
Total 6,748 111 (313) 334 6,880
¹ Includes Integral Reparation Agreement, individual, labor and emergency indemnifications, tailing removal and containment w orks.
2 Includes foreign exchange, present value and other adjustments.
Impact of Brumadinho and De-characterization from 2019 until 1Q23
US$ million
EBITDA
impact
Payments
PV & FX
adjust ²
Provisions
balance
31mar23
De-characterization 5,038 (1,216) (358) 3,464
Agreements & donations¹ 8,658 (5,126) (174) 3,358
Total Provisions 13,696 (6,342) (532) 6,822
Incurred expenses 2,621 (2,621) - -
Others 180 - - 58
Total 16,497 (8,963) (532) 6,880
¹ Includes Integral Reparation Agreement, individual, labor and emergency indemnifications, tailing removal and containment works.
² Includes foreign exchange, present value and other adjustments

7
Cash outflow of Brumadinho & De-characterization commitments1,2
:
US$ billion
Since
2019 until
1Q23
disbursed
2023 2024 2025 2026 2027
Yearly
average
2028-
2035³
De-characterization 1.2 0.3 0.6 0.5 0.6 0.4 0.3
Integral Reparation Agreement & other reparation provisions 5.1 1.0 1.1 0.8 0.7 0.3 0.4
4
Incurred expenses 2.6 0.3 0.4 0.3 0.2 0.1 -
Total 8.9 1.6 2.1 1.6 1.5 0.8 -
1 Estimate cash outflow for 2023-2035 period, given BRL-USD exchange rates of 5.0804.
2
Amounts stated without discount to present value, net of judicial deposits and comprises inflation adjustments.
3 Estimate annual average cash flow for De-characterization provisions in the 2028-2035 period is US$ 272 million per year.
4
Disbursements related to the Integral Reparation Agreement end in 2028.

8
Net income
Reconciliation of proforma EBITDA to net income
EBITDA Proforma 3,687 6,545 5,001
Brumadinho event and de-characterization of dams (111) (160) (375)
EBITDA Coal (Discontinued operation) - (171) -
Impairment reversal (impairment and disposals) of non-current assets, net
1
(39) 1,072 (177)
Dividends received - - (55)
Equity results and net income (loss) attributable to noncontrolling interests (96) 189 53
Financial results (530) (242) (658)
Income taxes (418) (2,091) 835
Depreciation, depletion & amortization (656) (686) (900)
Net income from continuing operations attributable to Vale's shareholders 1,837 4,456 3,724
1 Includes adjustment of US$ 35 million in 1Q23, to reflect the performance of the streaming transactions at market price
Financial results
Financial expenses, of which: (320) (319) (291)
Gross interest (180) (161) (149)
Capitalization of interest 5 14 7
Others (107) (140) (110)
Financial expenses (REFIS) (38) (32) (39)
Financial income 121 150 92
Shareholder Debentures (47) (249) (99)
Financial Guarantee - 123 2
Derivatives¹ 192 861 373
Currency and interest rate swaps 216 863 323
Others (commodities, etc) (24) (2) 50
Foreign Exchange (151) (817) (247)
Monetary variation (325) 9 (488)
Financial result, net (530) (242) (658)
¹ The cash effect of the derivatives was a gain of US$ 24 million in 1Q23.

9
Main factors that affected net income for 1Q23 vs. 1Q22
US$ million
1Q22 Net income from continuing operations
attributable to Vale's stockholders
4,456
 EBITDA proforma (2,687)
Lower iron ore and pellets realized prices and lower iron ore sales
volumes
 Brumadinho event and de-characterization of dams 49
 EBITDA Coal (Discontinued operation) (171)
 Impairment & disposal of non-current assets (1,076) 1Q22 impacted by gains from Midwestern System sale
 Dividends received -
 Equity results and net income (loss) attributable to
noncontrolling interests
(149)
 Financial results (288) .
 Income taxes 1,673 Lower net income for Q1 2023 leading tolower income tax in the quarter
 Depreciation, depletion & amortization 30
1Q23 Net income from continuing operations
attributable to Vale's shareholders
1,837
: difference between 1Q23 and 1Q22 figures

10
CAPEX
Growth and sustaining projects execution
US$ million 1Q23 % 1Q22 % 4Q22 %
Growth projects 326 28.8 337 29.7 426 23.8
Iron Solutions 236 20.9 182 16.0 285 15.9
Energy Transition Metals 72 6.4 67 5.9 100 5.6
Nickel 20 1.8 6 0.5 16 0.9
Copper 52 4.6 62 5.5 84 4.7
Energy and others 18 1.6 88 7.7 41 2.3
Sustaining projects 804 71.2 799 70.3 1,361 76.2
Iron Solutions 512 45.3 499 43.9 764 42.8
Energy Transition Metals 263 23.3 270 23.8 567 31.7
Nickel 204 18.1 226 19.9 480 26.9
Copper 59 5.2 44 3.9 87 4.9
Energy and others 29 2.6 30 2.6 30 1.7
Total 1,130 100.0 1,136 100.0 1,787 100.0
Growth projects
Investments in growth projects under construction totaled US$ 326 millionin Q1, flat y/y, driven by the progress made in
the Capanema’s Maximization and Tubarão Briquette projects, partially offset by lower investments in Sol do Cerrado
project after its commissioning in October 2022.
Growth projects progress indicator2
2 Pre-operating expenses included in the total estimated capex information, in line with Vale’s Board of Directors approvals.
Projects Capex 1Q23
Financial
progress
1
Physical
progress
Comments
Iron Solutions
Northern System 240 Mtpy
Capacity: 10 Mtpy
Start-up: 1H23
Capex: US$ 772 MM
18 70% 85%2
For mine-plant, loading tests havestarted inthe products stockyard, and
it is in the final testing phase at the loading silo.
For railway, services to complete the project’s railway duplication are
expected to start in Q2. For port, works are on schedule.
Capanema’s Maximization
Capacity: 18 Mtpy
Start-up: 1H25
Capex: US$ 913 MM
54 21% 37%
The electromechanical assembly of the primary, secondary, and tertiary
circuits continued in Q1. The electromechanical assembly of the long-
distance conveyor belt and the stacker/reclaimers for stockpiles has
started. At the same time, the supply of the tertiary crushers has been
completed.
Serra Sul 120 Mtpy
3
Capacity: 20 Mtpy
Start-up: 2H25
Capex: US$ 1,502 MM
83 37% 45%
The civil works for the mine are in progress. The electromechanical
assembly packages are in the acquisition phase. The earthworks for the
duplicationof the long-distance conveyorbelt and the civil works for the
plant's expansion have started.
Briquettes Tubarão
Capacity: 6 Mtpy
Start-up: 1H23 (Plant 1) and 2H23
(Plant 2)
Capex: US$ 182 MM
28 74% 86%
Mechanical completions for Plant 1 are advanced. The commissioning
is in progress, with the testing of three briquetting machines, one dryer,
briquetting and mixing circuit conveyors, precipitators, and additives
area. Hot tests are expected to start in Q2.
Energy Transition Materials
Salobo III
Capacity: 30-40 ktpy
Start-up: 2H22
Capex: US$ 1,056 MM
51 95% 100% The start-up was completed, and production is ramping up.
Onça Puma 2
nd
Furnace
Capacity: 12-15 ktpy
Start-up: 1H25
Capex: US$ 555 MM
2 3% 4%
The detailed engineering, procurement of major work packages, and
demolition of the second furnace are in progress.
1 CAPEX disbursement until end of 1Q23 vs. CAPEX expected.
2 Considering physical progress of mine, plant and logistics.
3 The project consists of increasing the S11D mine-plant capacity by 20 Mtpy.

11
Sustaining projects
Investments in sustaining our operations totaled US$ 804 million in Q1, flat y/y, driven by higher maintenance
disbursements in iron ore operations, which was offset by lower investments in tailings filtration after the start-up of our
four plants.
Sustaining projects progress indicator3
Sustaining capex by type - 1Q23
US$ million Iron Solutions
Energy
Transition
Materials
Energy and
others
Total
Enhancement of operations 263 136 2 401
Replacement projects 18 88 - 106
Filtration and dry stacking projects 28 - - 28
Dam management 26 2 - 28
Other investments in dams and waste dumps 39 8 - 47
Health and Safety 43 18 1 62
Social investments and environmental protection 51 5 - 56
Administrative & Others 44 6 26 76
Total 512 263 29 804
3 Pre-operating expenses included in the total estimated capex column, in line with Vale’s Board of Directors approvals.
Projects Capex 1Q23
Financial
progress
1
Physical
progress
Comments
Iron Solutions
Gelado
Capacity: 10 Mtpy
Start-up: 2H22
Capex: US$ 428 MM
14 83% 100%
The project progressed on production commissioning. The Gelado
project capacity is 5 Mtpy in the initial years, as it requires Usina 1
conversion to dry processing to achieve full capacity (10 Mtpy).
Compact Crushing S11D
Capacity: 50 Mtpy
Start-up: 2H26
Capex: US$ 755 MM
10 5% 7%
The earthworks related tothe primary crusher were completed, andthe
civil works are expected to start in Q2.
Energy Transition Metals
Voisey’s Bay Mine Extension
Capacity: 45 ktpy (Ni) and 20 ktpy (Cu)
Start-up: 1H212
Capex: US$ 2,690 MM
67 78% 83%
Electromechanical assembly continues to advance on the surface
works. Thepastesystem commissioning is ongoing, andthe first assets
will be delivered in Q2. For underground works, the Reid Brook bulk
material handling system is near ready for commissioning. The lateral
development advancement for the Eastern Deeps and the initial
infrastructure works remain the priority.
1
CAPEX disbursement until end of 1Q23 vs. CAPEX expected.
2 In 2Q21, Vale achieved the first ore production of Reid Brook deposit, the first of two underground mines to be developed in the project. Eastern Deeps, the second deposit, has started to extract
development ore from the deposit and is scheduled to start the main production ramp-up in the second half of 2023.

12
Free cash flow
Free Cash Flow from Operations reached US$ 2,284 million in 1Q23, representing 62% cash-conversion. The robust
cash-conversion is dueto a positive working capital variation, largely explained by the strong cash collection from 4Q22
sales. This was partially offset by inventory build-up and seasonal disbursements related to profit sharing in the first
quarter.
In 1Q23, Vale distributed US$ 1,795 millionto shareholders and repurchased US$ 763 million of shares. Cash & cash
equivalents position decreased by US$ 80 million in the quarter.
Free Cash Flow 1Q23

13
Debt
Debt indicators
Gross debt ¹ 11,464 12,349 11,181
Lease (IFRS 16) 1,520 1,666 1,531
Gross debt and leases 12,984 14,015 12,712
Cash, cash equivalents and short-term investments 4,758 9,104 4,797
Net debt 8,226 4,911 7,915
Currency swaps² (421) (89) (211)
Brumadinho provisions 3,358 4,192 3,312
Samarco & Renova Foundation provisions³ 3,196 3,411 3,124
Expanded net debt 14,359 12,425 14,140
Average debt maturity (years) 8.4 8.5 8.7
Cost of debt after hedge (% pa) 5.3 4.9 5.5
Total debt and leases / adjusted LTM EBITDA (x) 0.8 0.5 0.6
Net debt / adjusted LTM EBITDA (x) 0.5 0.2 0.4
Adjusted LTM EBITDA / LTM gross interest (x) 27.1 46.5 32.3
¹ Does not include leases (IFRS 16).
² Includes interest rate swaps.
³ Does not include provision for de-characterization of Germano dam in the amount of US$ 203 million in 1Q23, US$ 197 million in 4Q22 and US$ 238 million in 1Q22 .
Gross debt and leases totaled US$ 13 billion as of March31, 2023, slightly higher q/q mainly due to US$ 300 million debt
issued as part of Vale’s liability management.
Expanded net debt reached US$ 14.4 billion as of March 31, 2023, in line q/q and withinthe target leverage of US$10-
20 billion.
The average debt maturity was 8.4 years, slightly lower than the 8.7 years on December 31, 2022. After currency and
interest rate swaps, the average cost of debt was 5.34% per annum.

14
Performance of the business segments
Proforma Adjusted EBITDA from continuing operations, by business area
Iron Solutions 3,320 5,802 4,721
Iron ore fines 2,638 4,934 3,955
Pellets 667 837 743
Other Ferrous Minerals 15 31 23
Energy Transition Metals 573 751 775
Nickel 353 525 610
Copper 220 226 165
Others (206) (179) (495)
Total 3,687 6,374 5,001
Segment information 1Q23
Expenses
US$ million
Net operating
revenues
Cost¹
SG&A and
others¹
R&D¹
Pre operating &
stoppage¹
Adjusted
EBITDA
Iron Solutions 6,411 (2,918) (41) (43) (89) 3,320
Iron ore fines 4,982 (2,197) (29) (39) (79) 2,638
Pellets 1,322 (648) (2) - (5) 667
Others ferrous 107 (73) (10) (4) (5) 15
Energy Transition Metals² 2,033 (1,382) (23) (52) (3) 573
Nickel³ 1,509 (1,112) (17) (27) - 353
Copper
4
524 (270) (6) (25) (3) 220
¹ Excluding depreciation, depletion and amortization.
² Includes adjustment of US$ 35 million in 1Q23, to reflect the performance of the streaming transactions at market price.
³ Including copper, by-products from our nickel operations and marketing activities.
4 Including by-products from our copper operations.

15
Iron Solutions
Selected financial indicators - Iron Solutions
Net Revenues 6,411 8,734 9,330
Costs¹ (2,918) (2,723) (4,561)
SG&A and Other expenses¹ (41) (52) 94
Pre-operating and stoppage expenses¹ (89) (121) (102)
R&D expenses (43) (36) (84)
Dividends and interests on associates and JVs - - 44
Adjusted EBITDA 3,320 5,802 4,721
Depreciation and amortization (403) (416) (535)
Adjusted EBIT 2,917 5,386 4,186
Adjusted EBIT margin (%) 45.5 61.7 44.9
¹ Net of depreciation and amortization
Iron Solutions EBITDA Variation 1Q23 vs 1Q22
Drivers
US$ million 1Q22 Volume Prices Others Total variation 1Q23
Iron ore fines 4,934 (574) (1,470) (252) (2,296) 2,638
Pellets 837 132 (244) (58) (170) 667
Other 31 5 (4) (17) (16) 15
Iron Solutions 5,802 (437) (1,718) (327) (2,482) 3,320
The 43% decreasein EBITDA is explained mainly by (i) lower realized prices, driven by an11% lower benchmark average
price (US$ 1,718 million), (ii) 5.5 Mt lower iron ore fines sales (US$ 574 million), and (iii) higher all-in unit costs, mainly
driven by higher C1 cash costs (included on “Other” US$ 327 million in the table above).
Revenues
Iron Solutions' volumes, prices, premiums and revenues
1Q23 1Q22 4Q22
Volume sold ('000 metric tons)
Iron ore fines 45,861 51,311 81,202
ROM 1,665 1,035 1,963
Pellets 8,133 7,011 8,789
Share of premium products¹ (%) 76% 84% 83%
Average prices (US$/t)
Iron ore - 62% Fe reference price 125.5 141.6 99.0
Iron ore - Metal Bulletin 62% low alumina index 128.7 146.6 99.8
Iron ore - Metal Bulletin 65% index 140.3 170.2 111.4
Provisional price at the end of the quarter 126.0 158.1 116.3
Iron ore fines Vale CFR reference (dmt) 121.7 156.2 107.4
Iron ore fines Vale CFR/FOB realized price 108.6 141.4 95.6
Pellets CFR/FOB (wmt) 162.5 194.6 165.6
contd.

16
Iron Solutions' volumes, prices, premiums and revenues (contd.)
1Q23 1Q22 4Q22
Iron ore fines and pellets quality premium (US$/t)
Iron ore fines quality premium (1.4) 4.4 1.6
Pellets weighted average contribution 3.5 4.7 3.8
Total 2.1 9.1 5.4
Net operating revenue by product (US$ million)
Iron ore fines 4,982 7,255 7,767
ROM 26 23 22
Pellets 1,322 1,364 1,456
Others 81 92 85
Total 6,411 8,734 9,330
1
Pellets, Carajás (IOCJ), Brazilian Blend Fines (BRBF) and pellet feed.
The share of premium products in total sales totaled 76% in Q1. All-in premium totaled US$ 2.1/t (vs. US$9.1/t in 1Q22),
driven by (i) higher sales mix of high-silica products, taking advantage of strong relative prices for this product which,
despitethe positive margins, reduce average premiums; (ii) lower share of IOCJ and BRBF in the sales mix, due to port
restrictions at Ponta da Madeira Terminal; and (iii) lower market premiums for pellets.
Iron ore fines, excluding Pellets and ROM
Revenues & price realization
Price realization iron ore fines – US$/t, 1Q23
Iron ore fines realized price was US$ 108.6/t, US$ 32.8/t lower y/y, mainly dueto (i) lower benchmark prices (US$16.1/t
lower y/y); (ii) a negative effect of pricing adjustment mechanisms (US$ 12.6/t lower y/y), mainly related to a lower positive
effect from provisional prices in prior quarter (US$ 11.5/t in 1Q22); and (iii) lower fines premiums (US$ 5.8/t lower y/y).

17
Iron Ore fines pricing system breakdown (%)
1Q23 1Q22 4Q22
Lagged 19 18 12
Current 62 59 57
Provisional 19 23 31
Total 100 100 100
Costs
Iron ore fines cash cost and freight
1Q23 1Q22 4Q22
Costs (US$ million)
Vale’s iron ore fines C1 cash cost (A) 1,222 1,088 1,759
Third-party purchase costs¹ (B) 222 181 274
Vale’s C1 cash cost ex-third-party volumes (C = A – B) 1,000 907 1,485
Sales Volumes (Mt)
Volume sold (ex-ROM) (D) 45.9 51.3 81.2
Volume sold from third-party purchases (E) 3.5 2.7 5.1
Volume sold from own operations (F = D – E) 42.3 48.6 76.2
Iron ore fines cash cost (ex-ROM, ex-royalties), FOB (US$ /t)
Vale’s C1 cash cost ex-third-party purchase cost (C/F) 23.6 18.7 19.5
Average third-party purchase C1 cash cost (B/E) 62.8 67.0 54.2
Vale's iron ore cash cost (A/D) 26.7 21.2 21.7
Freight
Maritime freight costs (G) 622 733 1,312
% of CFR sales (H) 76% 79% 86%
Volume CFR (Mt) (I = D x H) 34.9 40.5 69.8
Vale's iron ore unit freight cost (US$/t) (G/I) 17.8 18.1 18.8
¹ Includes logistics costs related to third-party purchases
Iron ore fines COGS - 1Q22 x 1Q23
Drivers
US$ million 1Q22 Volume Exchange rate Others Total variation 1Q23
C1 cash costs 1,088 (116) 6 244 134 1,222
Freight 733 (100) - (11) (111) 622
Distribution costs 87 (9) - 69 60 147
Royalties & others 211 (22) - 17 (5) 206
Total costs before depreciation and
amortization
2,119 (247) 6 319 78 2,197
Depreciation 266 (28) 1 6 (21) 245
Total 2,385 (275) 7 325 57 2,442

18
C1 cash cost variation (excluding 3rd party purchases) – US$/t (1Q23 x 1Q22)
Vale’s C1cashcost, ex-third-partypurchases,increasedUS$4.9/t y/y,mainlydrivenby(i)one-offcosteffects,including
anticipationof maintenanceactivities, takingadvantageof thelowerimpactinvolumes in thefirst semester, (ii) negative
effect from volume mix, as result of lower productionfrom Northern System, and consumption of inventories from the
previous quarter with higher costs, (iii) higher mining costs mainly due to higher haulagedistances, in line with mining
plan, (iv) inflationary pressures on diesel and materials, and (v) higher costs associated with the implementation of our
new way to operate, including the costs of our tailings filtration plants which started during 2022.
The effect of third-party purchases on costs increased as third-party volumes represented a higher share in Vale’s total
sales y/y.
Vale's maritime freight cost was US$ 17.8/t in 1Q23, US$ 0.3/t lower y/y, largely explained by lower spot freight costs
and lower bunker fuel costs. CFR sales totaled 34.9 Mt in Q1, totaling 76% of total iron ore fines sales.
Expenses
Expenses - Iron Ore fines
US$ millions 1Q23 1Q22 4Q22
SG&A 15 13 21
R&D 39 34 83
Pre-operating and stoppage expenses 79 113 92
Other expenses 14 42 (114)
Total expenses 147 202 82

19
Iron ore pellets
Pellets – EBITDA
US$ million 1Q23 1Q22 4Q22 Comments
Net revenues / Realized prices 1,322 1,364 1,456
Realized prices were US$ 162.5/t, US$ 32.1/t lower y/y, mainly
due to (i) lower benchmark prices,and(ii) the net effect of lower
market premiums.
Dividends from leased pelletizing plants 0 0 30
Cash costs (Iron ore, leasing,freight, overhead,
energy and other)
(648) (526) (735)
Mainly due to higher pellet feed production costs. FOB sales
were 69% of total sales.
Pre-operational & stoppage expenses (5) (5) (5)
Expenses (Selling, R&D and other) (2) 4 (3)
EBITDA 667 837 743
EBITDA/t 82 119 85
Iron ore fines and pellets cash break-even landed in China4
Iron ore fines and pellets cash break-even landed in China
US$/t 1Q23 1Q22 4Q22
Vale's C1 cash cost ex-third-party purchase cost 23.6 18.7 19.5
Third party purchases cost adjustments 3.1 2.5 2.2
Vale's iron ore cash cost (ex-ROM, ex-royalties), FOB (US$ /t) 26.7 21.2 21.7
Iron ore fines freight cost (ex-bunker oil hedge) 17.8 18.1 18.8
Iron ore fines distribution cost 3.2 1.7 1.9
Iron ore fines expenses
1
& royalties 7.6 8.0 7.2
Iron ore fines moisture adjustment 5.0 4.4 4.3
Iron ore fines quality adjustment 1.4 (4.4) (1.6)
Iron ore fines EBITDA break-even (US$/dmt) 61.7 49.0 52.3
Iron ore fines pellet adjustment (3.5) (4.7) (3.8)
Iron ore fines and pellets EBITDA break-even (US$/dmt) 58.2 44.3 48.5
Iron ore fines sustaining investments 9.4 8.9 8.7
Iron ore fines and pellets cash break-even landed in China (US$/dmt) 67.6 53.2 57.2
¹ Net of depreciation and includes dividends received. Including stoppage expenses.
4 Measured by unit cost + expenses + sustaining investment adjusted for quality. Does not include the impact from the iron ore fines and pellets pricing system
mechanism.

20
Energy Transition Metals
Energy Transition Metals EBITDA overview – 1Q23
US$ million Sudbury
Voisey’s
Bay &
Long
Harbour
PTVI
(site)
Onça
Puma
Sossego Salobo Others
Subtotal
Energy
Transition
Metals
Marketing
activities
Total Energy
Transition
Metals
Net Revenues 979 233 363 81 147 377 (335) 1,845 188 2,033
Costs (731) (209) (185) (60) (85) (185) 236 (1,219) (163) (1,382)
Selling and other
expenses
(5) 1 (1) (2) (3) (2) (11) (23) - (23)
Pre-operating and
stoppage expenses
- - - - - (3) - (3) - (3)
R&D (17) (4) (4) - (7) (1) (19) (52) - (52)
EBITDA 226 21 173 19 52 186 (129) 548 25 573
Nickel operations
Selected financial indicators, ex- marketing activities
Net Revenues 1,321 1,198 1,795
Costs¹ (949) (679) (1,138)
SG&A and other expenses¹ (17) (8) (20)
Pre-operating and stoppage expenses¹ - - (1)
R&D expenses (27) (16) (42)
Adjusted EBITDA 328 495 594
Depreciation and amortization (203) (165) (272)
Adjusted EBIT 125 330 322
Adjusted EBIT margin (%) 9.5 27.6 17.9
¹ Net of depreciation and amortization.
EBITDA variation - US$ million (1Q23 x 1Q22), ex-marketing activities
Drivers
US$ million 1Q22 Volume Prices By-products Others Total variation 1Q23
Nickel excl. marketing 495 5 123 (23) (272) (168) 328

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