A apresentação fornece uma visão geral da Comgás, maior distribuidora de gás natural do Brasil. Em três frases: (1) A Comgás opera em uma área estratégica que representa 27% do PIB brasileiro; (2) A empresa experimentou forte crescimento desde a privatização em 1999, com aumentos de 25% na receita líquida e 13% no volume; (3) A Comgás possui uma sólida estrutura regulatória e de concessão, além do suporte de importantes acionistas como a BG e a Shell.

1. Apresentação Comgás
APIMEC | 15 de dezembro de 2011
São Paulo - SP

2. Agenda
Histórico
1. Visão Geral da Companhia
2. Destaques Financeiros e Operacionais
3. Planejamento Estratégico
4. Migração para o Novo Mercado
2

3. 1.Visão Geral da Companhia

4. Uma História de Sucesso
Histórico
A companhia Inglesa A companhia foi Seu controle foi Privatização: O # 1.000.000 de
"San Paulo Gas nacionalizada e transferido para a controle da Comgás consumidores
Company" foi renomeada como companhia de capital foi adquirido pelo residenciais
autorizada a explorar “Companhia aberto “Companhia consórcio formado
a concessão dos Paulistana de Serviços Energética de São pela British Gas and
serviços de iluminação de Gás (Comgás)” Paulo (CESP)” Shell
pública em São Paulo Começo da concessão
de 30 anos (renovável
por mais 20 anos)
1 1872 3 1959 5 1984 7 1999 9 2011
A empresa canadense A administração da 1996: A Comgás Maior distribuidora de
“Light” assumiu o companhia foi tornou‐se uma gás do Brasil,
controle da transferida para a companhia aberta responsável por mais
companhia cidade de São Paulo e de 30% das vendas de
ela foi nomeada gás natural no país
“Comgás” 1997: As ações da
Comgás começaram a
ser negociadas na
Bolsa de Valores
("Bovespa")
2 1912 4 1968 6 1996/1997 8 2010
4

5. Área de concessão Comgás
Visão Geral da
O que é a Comgás Crescimento desde a Privatização
CAGR
CAGR
1999
1999 2010
2010 (1999‐2010)
Maior distribuidora do Brasil de gás natural canalizado (1999‐2010)
R$ 341mm
R$ 341mm Receita líquida
Receita líquida R$ 4.095mm
R$ 4.095mm 25%
25%
Mais de 1 milhão de consumidores residenciais 1,3 bi m33
1,3 bi m Volume
Volume 4,9 bi m33
4,9 bi m 13%
13%
R$ 50mm
R$ 50mm Capex
Capex R$ 405mm
R$ 405mm 21%
21%
Área de concessão compreende 177 cidades (São Paulo,
Campinas, baixada Santista e Vale do Paraíba) – 27% do 2.500km
2.500km Rede
Rede 6.900km
6.900km 10%
10%
PIB brasileiro(1)
17
17 # Municípios
# Municípios 68
68 13%
13%
30 anos de concessão, renovável por mais 20 anos
314.034
314.034 # Medidores
# Medidores 767.214
767.214 8%
8%
Notas:
(1) Valores potenciais e aproximados.
5

6. Área de concessão Comgás (Cont.)
Visão Geral da
Principais Números (3T11)
Operacionais Financeiros (UDM)(1)
Rede 7.692 km Receita Líquida R$ 4.085mm
Medidores 819.907 unid. EBITDA R$ 875mm
UDAs (2) 1.063.364 unid. Lucro Líquido R$ 328mm
Volume (UDM) (1) 4,9 bi/m3 Capex R$ 501mm
Notas:
(1) UDM (Últimos Doze Meses) até 30 de setembro de 2011.
(2) UDAs (Unidade Domiciliar Autônoma).
6

7. Destaques da Comgás
A Comgás é uma Companhia Regulada ...
Ativo Premium
localizado em uma área Crescimento significativo no
de concessão segmento residencial
estratégica
Perspectivas
favoráveis para o gás Base de consumidores
natural no Brasil diversificada
Sólido sistema regulatório e Trajetória de destaque:
regime de concessão crescimento significativo,
transparente rentabilidade e sólida
estrutura de capital
7

8. Área de Concessão Estratégica
Área de concessão
Ativo Premium Localizado em uma Área de Concessão Estratégica
Área de Concessão da Comgás Localização de Oferta e Demanda
Estado de São Paulo
Bacia do Espírito Santo
Área de Concessão
Gas Brasiliano
Bacia de Campos
Poços perfurados
Reservas de Pré‐sal
COMGÁS Campo de produção
Bloco de exploração
Gás Natural LULA
SPS
Bacia de Santos
Gasoduto de Transmissão Redes Existentes Redes em Expansão
Consumidores (3T11) Área de Concessão (2) Principais Rodovias Redes em Estudo
Residenciais: 1,1 mm UDAs (1) Destaques
Comerciais: 10,2 mil 27% do PIB do Brasil
Industriais: 1,0 mil População: 29,6 mm Intersecção de gasodutos (GASBOL, GASAN, GASPAL)
Termogeração: 2 usinas Domicílios: 8.2 mm
Curta distância até o fornecimento de gás natural (Bacia de Santos)
Cogeração: 23 medidores Veículos: 10.0 mm
GNV: 360 postos Alta densidade demográfica
Notas: Demanda 100% contratada
(1) UDAs (Unidade Domiciliar Autônoma).
(2) Valores potenciais e aproximados.
8

9. Comgás: Uma Companhia Regulada
Comgás: uma combinação de competências e princípios
Sólido Sistema Regulatório e Regime de Concessão Transparente
Visão Geral Concessão de Serviços Públicos
ARSESP: Agência Reguladora de Saneamento e Energia Pequenos
Volumes Exclusividade de comercialização e
do Estado de São Paulo
(consumidores distribuição durante todo o período
residenciais e de concessão
3º ciclo de revisão tarifária (2009‐2014): WACC comerciais)
regulatório de 9,55%
Revisão quinquenal de margem e reajuste anual pelo
IGP‐M, Fator X (eficiência) e Fator K (desvio de mix de Distribuição: exclusividade durante
volume) todo o período de concessão (98,1%
Grandes da margem)
Todos os investimentos operacionais compõem a base Volumes
de ativos regulatória (outros Comercialização: possibilidade de
consumidores) atuação de novos agentes 12 anos
Custo de gás e transporte: pass‐through após a data de assinatura do
Contrato de Concessão(1)
Diferença capturada na conta corrente ajustada
periodicamente pela Selic
Notas:
(1) A partir de 2011, os consumidores com um consumo de gás de mais de 300.000 m3/mês podem ser considerados consumidores livres. Portanto, eles podem usar
qualquer outro agente de comercialização.
9

10. Suporte dos Principais Players do Setor
Comgás: uma combinação de competências e princípios
Atual Estrutura Societária da Comgás
O acionista controlador da Comgás é a Integral Investments, que tem como acionistas principais o Grupo BG e a Shell, com uma
participação de 83,5% e 16,5%, respectivamente.
BG SÃO PAULO SHELL GAS BV Presente no Brasil desde 1994
INVESTMENTS BV
83,51% 16,49% Atua em mais de 20 países no mercado
global de energia (Exploração e
Produção, Gás Natural Liquefeito,
Transmissão e Distribuição, Geração de
SHELL BRAZIL INTEGRAL OUTROS Energia)
HOLDING BV INVESTMENTS BV ACIONISTAS
6,34% 71,91% 21,75%
Presente no Brasil desde 1913
Principais atividades: distribuição de
derivados de petróleo, operações nos
setores de gás e energia, exploração e
produção offshore
10

11. Desempenho no Mercado e Governança Corporativa
A Comgás é uma Companhia Regulada …
Desempenho das Ações da Comgás (UDM)(1) Governança Corporativa
(Índice Base = 100 em 13 de dezembro de 2010)
Volume
Base 100
(R$mm) Nível
Tradicional (“Lei das S.A.”)
140.00 35.0
BMF&Bovespa
130.00
30.0
Permite a existência de ações ordinárias
120.00 Classe de Ações (direito a voto) e preferenciais (sem direito
25.0
a voto)
110.00
20.0 9 membros (a exigência mínima é de 3
100.00 Conselho de membros)
15.0 Administração 2 membros independentes (atualmente
90.00 apenas 1 cadeira ocupada)
10.0
80.00
Tag Along 80% apenas para as ações ordinárias
5.0
70.00
60.00 -
dez-10 fev-11 mar-11 mai-11 jul-11 ago-11 out-11 dez-11
Sarbanes A Comgás já adota padrões comparáveis
Volume CGAS(3) CGAS ON CGAS PN IBOV Oxley (2) aos procedimentos‐padrão da SOX
Desempenho UDM(1) 30,7% 29,0% (16,8%)
Nota:
(1) UDM (Últimos Doze Meses) até 13 de dezembro de 2011.
(2) Não exigido pelo segmento de governança corporativa da BM&F Bovespa ou pela Lei das Sociedades Anônimas.
(3) Inclui o volume relacionado às Ações Ordinárias e Ações Preferenciais.
Fonte: BM&FBovespa e Factset em 13 de dezembro de 2011.
11

12. 2.Destaques Financeiros e Operacionais

13. Área de concessãorico
Volume Histó
Volume (MM/m3) Segmento Industrial: Composição da Receita por Setor (9M11)
%
R: 11,3
CAG
5.253 Químico /
23,1%
5.069 Petroquímico
4.910
4.761
Cerâmica 17,1%
4.342
4.261
3.812 Papel e Celulose 16,2%
3.623 3.652
3.418
Vidros / Cristais 10,7%
2.952
Metais / Fundição e
8,0%
Não Ferrosos
2.243
Bebidas / Alimentos 7,1%
1.676
Automotivo /
6,6%
Pneumático
Siderúrgica 4,4%
Textil / Lavanderia /
4,0%
Tinturaria
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11
Industrial Cogeração GNV Resid. & Comer. Termogeração Outros 2,7%
13

14. Evolução dos Medidores
Segmento Residencial (Medidores e UDA’s(1))
13.6% 12.5% 12.5%
1,063,364
977,750 945,327
869,138
765,103 808,314
756,080 735,967
692,448
620,191
2008 2009 2010 3T10 3T11
Medidores UDA’s(1) Taxa de crescimento UDA’s (%)
Segmento Comercial
4.3% 5.3% 6.7%
10,206
9,760 9,568
9,265
8,885
2008 2009 2010 3T10 3T11
Medidores Taxa de crescimento (%)
Notas:
(1) UDAs (Unidade Domiciliar Autônoma).
14

15. Destaques Financeiros
Área de concessão
Receita Líquida (R$ mm) Lucro Bruto (R$ mm)
3.989 4.116 4.095
1.672 1.520
3.045 3.035
1.147
1.108
1.366 1.267
1.147
961 871
2008 2009 2010 9M10 9M11 2008 2009 2010 9M10 9M11
EBITDA (R$ mm) Lucro Líquido (R$ mm)
1,363 1,188
690
580
913
835 453
1,035 514 352
934
838 413
727 368 333
600
201
2008 2009 2010 9M10 9M11 2008 2009 2010 9M10 9M11
IFRS Contabilidade Anterior (normalizado pela conta corrente)
15

16. Investimentos
Área de concessão
Capex (R$ mm) Extensão de Rede (em ‘000 km)
%
: 15,
0% R: 10,3
C AGR CAG
7,7
474
35,5% 6,9
426
397 403 406 405 6,2
365 5,7
5,1
4,9
276 4,5
269
3,9
229 230 3,6
3,3
200
2,9
2,6
100
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 3T11
16

17. Dividendos: Payout Historicamente Alto
Área de concessão
Pagamento de Dividendos (R$ mm)
95%
77% 75% 73% 74%
53%
427 450
26%
17% 15%
10% 330 334
303
275
268
27 25
11 16
(1)
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Dividendos(2) Payout (%)
Notas:
(1) Dividendos e Juros Sobre Capital Próprio já declarados; números não auditados.
(2) Dividendos contabilizados em BR GAAP até 2009. Considera dividendos deliberados pela companhia.
17

18. Endividamento
Área de concessão
Visão Geral Cronograma de Amortização da Dívida (R$ mm)
Dívida em moeda 470
Endividamento 3T11 (R$ mm)
408 estrangeira 100%
Dívida de Curto Prazo 378 378 “hedgeada”
20
Dívida de Longo Prazo 1,486 187
251
393
Endividamento Total 1,864 5 216
29
(-) Caixa e Equivalentes 172 358 140
246 221
(=) Dívida Líquida 1,692 187 66
74 77
Dívida Líquida / EBITDA UDM 1.9x
1 ano 2 anos 3 anos 4 anos 5 anos + 6 anos
Dívida Líquida / Patrimônio Líquido 1.4x
Moeda Estrangeira Moeda Local
Composição da Dívida: Curto Prazo / Longo Prazo Composição da Dívida
Jun/11 Set/11
Outros (1)
(1)
15% EIB
Curto Curto
Prazo 28%
Prazo
22% 20%
Longo Longo
Prazo Prazo BNDES
78% 80% 57%
Notas:
(1) European Investment Bank.
18

19. 3. Planejamento Estratégico

20. Vetores de Crescimento
1 Mais de R$ 2,0 bilhões(1) em Capex comprometidos de 2009 até 2014
Plano de Atividades de expansão impulsionadas pelo potencial residencial e
Investimentos comercial (baixo volume e alta margem) ainda ancoradas pelas
para os próximos oportunidades industriais
anos
Plano de investimentos, atendendo as metas regulatórias, será
totalmente entregue
2
Abordagem de crescimento integrado
– Captura de todas as oportunidades de negócio dentro de uma mesma região (industrial,
GNV, residencial e comercial)
Expansão Projetos de expansão em frentes regionais
integrada e
– Otimização dos recursos gerando ganhos de escala e eficiência
regional dentro
da área de Vantagem competitiva do gás natural comparado a outras fontes de
concessão energia
Possibilidade de aumento da competitividade do gás natural
– Possível mudança no balanço de oferta e demanda de gás natural, catalisada pelas recentes
descobertas no Pré‐sal
(1) Termos reais 2009, de acordo com o resultado da revisão tarifária do 3º ciclo (ciclo 2009‐14)
20

21. Expansão Geográfica Indicada no Plano de Negócios
Metas para o período (2009‐2014):
Área de Concessão da Comgás 5.000km de rede a ser
estabelecida
Renovação da rede de 282km
500k+ clientes a serem
conectados
15 frentes de trabalho simultâneas
1.000 funcionários diretos e mais
4.000 indiretos atuando na expansão
Busca de excelência na segurança
das operações e integridade da rede
de distribuição
Extensa análise de campo e seleção
das melhores oportunidades
considerando
Distância da rede existente
Existentes Densidade demográfica
Expansão Perfil sócio‐econômico e
propensão para consumo
Bacia de Santos Perspectiva de
desenvolvimento futuro
Pré‐Sal
Potencial para integração dos
diversos segmentos de
Atividades de expansão progredindo mercado
simultaneamente nas cidades da área de concessão
21

22. Segmento Industrial
Descrição
A Comgás está presente em todos as grandes industrias dentro da área de concessão
Portfólio de clientes diversificado, com mais de 1.000 clientes corporativos
Um produto multiuso: desde a produção de calor e vapor de baixa pressão até processos mais
complexos
Diversas vantagens com relação a outros combustíveis:
Não necessidade de armazenamento
Questões ambientais
Garantia de fornecimento
Baixo custo operacional
Estratégia de crescimento:
Manter uma base de clientes sólida, com crescimento futuro em linha com o crescimento do PIB
industrial
Abordagem de pequenas indústrias para ancorar projetos de expansão
Atração de novas indústrias para dentro da área de concessão
(1) Dados de Agosto de 2011
22

23. Segmento Residencial
Descrição Potencial da Área de Concessão(1,2)
Estratégia de crescimento chave para a (milhões de domicílios)
20%
Comgás:
Expansão geográfica, capturando potencial 8%
59%
existente e mantendo o nível de conexões 13%
em cerca de 100.000 clientes por ano
Aumentar o consumo médio unitário por Apartamentos
meio da otimização e expansão da base de 1.5
clientes
Mercado de alto potencial, com crescimento 6.2
impulsionado por: Casas 2%
13%
Desenvolvimento de novos 7%
empreendimentos imobiliários
já conectados ao Gás Natural 78%
Conversões para o gás natural em
clientes a serem capturados
residências
clientes não conectados
Grande base de clientes com mais de 1 mercado a ser estudado
milhão de clientes residenciais + 45 mil novos prédios (lançamentos/empreendimentos)
Alternativa para o GLP e a eletricidade para serem capturados(3)
(1) Potencial para ser atualizado de acordo com o Censo do IBGE 2010
(2) Não considerando crescimento orgânico
23 (3) Inclusos no plano de atingir 100.000 clientes por ano

24. Segmento Gás Natural Veicular (GNV)
Descrição Análise de Benchmarking: outubro de 2011
Preços (R$)
O gás natural veicular (GNV) pode ser
usado como combustível em veículos de 2.78
1.87
transporte individual ou coletivo 1.32
Destaca‐se pela economia gerada e o
benefício ao meio ambiente GNV Etanol Gasolina
Atualmente, é mais competitivo em custo Custo por Km (R$)
que a gasolina e o etanol 0.28
0.27
Forte benefício econômico para os “heavy 0.11
users”
Comgás está atualmente trabalhando com
GNV Etanol Gasolina
o governo na implementação de políticas
públicas que devem favorecer o setor Payback (meses) (1)
Incentivos fiscais (redução no IPVA) 6.64
6.20
Política de transporte público
Estratégia de crescimento:
Projeto em desenvolvimento: transporte vs Gasolina vs Etanol
público e pesado
Nota:
(1) Premissas: i) Consumo: GNV 12km/l, Etanol 7km/l, Gasolina 10 km/l ii) Custo do sistema para gás natural: R$ 5.200 iii) Km rodados por mês: 5.000
24 Km

25. Outros Mercados
Comercial Termogeração e Cogeração
Mais de 10.200 clientes Termogeração:
Foco em estabelecimentos de médio e Demanda depende do nível de
grande porte despacho térmico
Plataforma de crescimento integrada com a Contratos de gás back to back
expansão do segmento residencial Cogeração:
Grande potencial de desenvolvimento de
Decisão estratégica da indústria
novas aplicações:
visando eficiência e segurança
Mercado incipiente com alto energética no médio e longo prazo
potencial de consumo Crescimento depende de oferta de
Estrutura dedicada para gás firme e visibilidade de preços
desenvolvimento de aplicações não competitivos frente à energia elétrica
convencionais: climatização, Mercado com alto potencial de
cogeração comercial e geração no desenvolvimento
horário de ponta
25

26. 4. Migração para o Novo Mercado

27. Resumo dos Níveis de Governança Corporativa na Bovespa
Status Quo
Nova Lei
das SAs
Tag along para ONs 80% 80% 100% 100%
1
Tag along para PNs 100% n.a .
Free‐float mínimo de 25%
Mínimo de 20% de membros independentes no Conselho
Demonstrações financeiras em IFRS
Divulgação de transações com partes relacionadas (informações
trimestrais)
1
Direito de voto às PN em algumas matérias n.a .
Calendário anual de eventos corporativos
Mandato de no máximo 2 anos para membros do conselho,
permitida a reeleição
Câmara de arbitragem
Entre todas as companhias listadas em níveis diferenciados de governança, 125 estão no Novo
Mercado, 19 estão no “Nível 2” e 38 no “Nível 1”
(1) Não aplicável (“n.a.”) devido à inexistência de ações PN no segmento de listagem Novo Mercado
27 Fonte: Regulamento de Listagem da BM&FBovespa – Níveis 1/2 e Novo Mercado e Legislação Corporativa Brasileira

28. Benefícios de uma Potencial Migração para o Novo Mercado
Ação listada no mais alto nível de governança corporativa da BM&FBovespa – reconhecido pelos
Ação listada no mais alto nível de governança corporativa da BM&FBovespa – reconhecido pelos
investidores como o padrão de excelência do mercado, gerando mesmo tratamento e transparência para
investidores como o padrão de excelência do mercado, gerando mesmo tratamento e transparência para
todos os acionistas (apenas ações ordinárias)
todos os acionistas (apenas ações ordinárias)
Novo padrão de governança: i) garantia de 20% de conselheiros independentes, ii) tag along de 100% para
Novo padrão de governança: i) garantia de 20% de conselheiros independentes, ii) tag along de 100% para
todos os acionistas, iii) completa informação sobre eventos corporativos aos acionistas
todos os acionistas, iii) completa informação sobre eventos corporativos aos acionistas
Potencial valorização da ação, conforme ocorreu em casos anteriores de
Potencial valorização da ação, conforme ocorreu em casos anteriores de
migração para o Novo Mercado
migração para o Novo Mercado
Maior exposição aos analistas de research dos bancos, consequentemente
Maior exposição aos analistas de research dos bancos, consequentemente
aumentando a exposição à comunidade financeira em geral(1) – e podendo acessar um universo mais
aumentando a exposição à comunidade financeira em geral(1) – e podendo acessar um universo mais
amplo de investidores e melhorando as condições da companhia de acessar o mercado de capitais
amplo de investidores e melhorando as condições da companhia de acessar o mercado de capitais
Aumento do nível de liquidez da ação (espécie única de ações listadas),
Aumento do nível de liquidez da ação (espécie única de ações listadas),
consolidando a liquidez das atuais duas espécies de ações em uma única
consolidando a liquidez das atuais duas espécies de ações em uma única
(1) Devido ao aumento da liquidez e a presença no Novo Mercado da BM&FBovespa, as outras empresas do setor de utilities (listadas no NM) possuem
28 cerca de 10 analistas de research cobrindo suas ações, na média. Atualmente, Comgás por 4 analistas de research ativos

29. Migrações Precedentes para o Novo Mercado
Relação de Troca: Dividendos
Ano Companhia Ações ON para casa adicionais de
1
ação PN 10%
2
“Os estudos conduzidos
2011 TIM 0.84
pelos acionistas principais
2011 Ultrapar 1.00
da Companhia e pelos
2010 Anhanguera 1.00
seus administradores
2010 ALL 1.00
2010 Mahle 1.00
demonstram que a
2009 Paranapanema 1.00 2 conversão das ações
2008 lochpe‐Maxion 0.83
preferenciais em
2008 Estacio 1.00 ordinárias na proporção
2008 Equatorial 1.00 de uma ação ordinária
2007 Hering 1.00 para cada ação
2007 Romi 0.90 preferencial da
2007 Magnesita 0.83 Companhia é no melhor
2006 BR Foods 1.00 interesse da Companhia e
2006 Embraer 1.00 de seus acionistas.”4
Média 0.96
Mediana 1.00
Fonte: Factset/Economática para preços de ações. Bloomberg Data para “Company Actions” (ferramenta CACS). CVM Website para eventos GM.
Notes:
(1)Companhias cujos estatutos sociais previam 10% a mais de dividendos para os acionistas PN frente àqueles detentores de ações ON, como é o
caso de Comgás
(2)No caso de TIM e Paranapanema, a diferença do volume de dividendos de PNs para ONs era de 6%
(3)WEG e Portobello não estão sendo consideradas nesta amostra devido algumas especificidades de cada caso. A migração de WEG foi seguida
por um evento de liquidez que distorce as informações de preço da ação e a migração de Portobello não é considerada devido ao baixo nível de
liquidez mesmo após a migração (menos que 10% de free float)
(4)Fato Relevante de 2 de dezembro de 2011
29

30. Ressalva
Área de concessão
As afirmações contidas neste documento relacionadas a
perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados
operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas
de crescimento da COMGÁS são meramente estimativas e, como
tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas da diretoria
sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem,
substancialmente, das condições de mercado, do desempenho da
economia brasileira, do setor de negócios e dos mercados
internacionais e, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
30

31. COMPANHIA DE GÁS DE SÃO PAULO - COMGÁS

32. Apêndice

33. Comgás: Uma Companhia Regulada
Comgás: uma combinação de competências e princípios
Principais Aspectos do Contrato de Concessão
Tarifa Regulada Revisão da Margem Máxima Reajustes Anuais de Tarifa “Fator X” e “Fator K”
A estrutura tarifária é A revisão considera: Reajuste anual da "Fator X": fator de
constituída por três margem de distribuição eficiência, determinado
componentes: WACC sobre a base pela taxa de inflação pelo regulador,
de ativos regulatórios (IGP‐M), desconsiderando considerado no ajuste
Custo do gás (pass e investimentos o "Fator X" e o "Fator K" anual do "P0"
through)
Custos operacionais Reajuste anual da tarifa "Fator K": fator de ajuste
Custo de transporte baseado nos custos do gás que compensa os desvios
(pass through) = Depreciação + e de transporte na margem máxima
contabilizados efetiva em relação à
Margem média Volume de vendas
anualmente a cada dia 31 margem máxima
máxima (“P0”) autorizada
Ocorre a cada 5 anos de maio (ou
definida pelo
eventualmente antes, de
regulador durante a
acordo com o regulador)
revisão tarifária
33

34. Fornecimento de Gás Natural: Contratos
Comgás: uma combinação de competências e princípios
Contratos
Contratos
Contratos TCQ
TCQ Firme
Firme Firme Flexível
Firme Flexível Leilão
Leilão Venda Semanal
Venda Semanal
Modalidade
Modalidade Firme Firme Firme Flexível Firme Curto Prazo Curtíssimo Prazo
Excedente dos contratos da Excedente dos contratos da
Petrobras com outras Petrobras com outras
Origem do Gás
Origem do Gás Boliviana Não determinada Não determinada
distribuidoras / distribuidoras /
termoelétricas termoelétricas
8,75mm m3/dia até out/11
Quantidade Contratada
Quantidade Contratada 4,3mm m3/dia 1,0mm m3/dia 3,2mm m3/dia Conforme lances
8,10mm m3/dia até jun/19
Término do Contrato
Término do Contrato jun/19 dez/13 dez/12 mar/12 mar/12
Parcela Fixa + Parcela Fixa +
Commodity + Transporte
Parcela Variável Parcela Variável
Commodity: corrigido Parcela Fixa: reajuste Parcela Fixa: reajuste
trimestralmente pela anual pelo IGP‐M anual pelo IGP‐M Conforme lance
Conforme lance
Preço
Preço variação de uma cesta de Parcela Variável: Parcela Variável: oferecido na plataforma
vencedor do leilão
óleos + variação cambial corrigida corrigida e aceito pela Petrobras
Transporte: reajuste trimestralmente pela trimestralmente pela
anual pela inflação variação de uma cesta variação de uma cesta
americana (CPI) de óleos de óleos
Contrato TCQ: Quantidade diária contratada atual de gás boliviano de 8,75 milhões de m³/dia, a qual é reduzida
periodicamente até atingir o volume de 8,10 milhões de m³/dia em agosto de 2012
Contrato Firme: Quantidade diária contratada de 4,27 milhões de m³/dia, a qual aumentará periodicamente até atingir o
volume de 5,22 milhões de m³/dia em agosto de 2012
Contrato Firme Flexível: modalidade na qual a Petrobras fornecerá o gás natural ou ressarcirá o custo adicional referente ao
consumo de combustível alternativo pelo cliente desta modalidade. O suprimento de gás natural pode ser interrompido por
critério da Petrobras, mas sem o risco de indisponibilidade de insumo energético alternativo para os clientes da Comgás.
Todos os impactos financeiros decorrentes desta operação (tanto dos clientes quanto da Comgás) serão suportados pela
Petrobras
34

35. Conta Corrente
Área de concessão
Conta Corrente Regulatória (R$ mm)
CONTA CORRENTE REGULATÓRIA
528
Mecanismo de compensação
469
utilizado para reembolsar a
companhia ou o Estado em caso
de o custo real do gás diferir do
custo incluído nas tarifas cobradas
aos clientes 264
Calculado mensalmente
153
pelo regulador. No entanto,
ajuste é realizado apenas
uma vez por ano (em maio) 29 12
Diferença entre o custo do
gás incluído nas tarifas (5)
cobradas aos clientes e o (55)
custo real do gás incorrido (128)
(157)
O saldo é debitado / creditado em (198)
uma conta regulatória (230)
O efeito da conta corrente é 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
considerado para fins fiscais e
excluído na contabilidade
financeira (IFRS) Conta Corrente
Implicações: volatilidade nos
resultados da companhia
35