1. Tiragem: 17000 Pág: 39
País: Portugal Cores: Preto e Branco
Period.: Semanal Área: 27,52 x 13,47 cm²
ID: 41969118 25-05-2012 Âmbito: Economia, Negócios e. Corte: 1 de 1
JOSÉ SARMENTO
analista de mercados Fincor
Grécia, e agora?
A Grécia entrou recentemente num Embora, politicamente, o processo de parcial ou total da dívida grega, pública e peia com fortes consequências políticas e,
novo patamar da crise com a paralisação saída não seja linear nem simples, as conse- privada, teria consequências arrasadoras como tal, difícil de implementar em tempo
política a que assistimos, com a impossibi- quências que o país enfrentaria são relativa- para um sistema bancário europeu já muito útil. Isto permitiria aos bancos manterem
lidade de formar um novo governo após as mente consensuais. Segundo o FMI, o PIB debilitado. O contágio da saída da Grécia o seu balanço sustentável apesar da corrida
eleições de 6 de maio. O presidente con- grego cairia 10% no primeiro ano após a estender-se-ia também ao mercado obriga- aos depósitos, no entanto, se atualmente a
vocou novas eleições para 17 de junho e saída do Euro e a respetiva moeda deprecia- cionista de outros países e respetivos seto- torneira do crédito já se encontra a conta-
as sondagens dão uma possível vitória ao ria na ordem dos 50%. Assistiríamos a um res financeiros, onde poderíamos assistir a gotas, neste cenário, ficaria selada. Outra
partido da esquerda radical, o Syriza. A po- processo rápido de empobrecimento do uma fuga de depósitos. Uma eventual cor- alternativa seria o congelamento dos depó-
sição anti -“troika” já anunciada por parte país e a uma degradação forte da qualidade rida aos bancos é difícil de prever, uma vez sitos, que teria o mérito de salvar os bancos
do Syriza pode desencadear uma teia de de vida da sua população. que os depositantes europeus podem olhar mas que poderia ser fatal para a economia,
acontecimentos de desfecho imprevisível e Para os restantes países da Zona Euro para a Grécia como um caso isolado, mas, tal como o foi no caso da Argentina.
se acontecesse poderia ter consequências E agora? Como podemos concluir fa-
devastadoras para o setor. Quais os países cilmente, não é do interesse da União
A reestruturação parcial ou total da dívida grega, pública e mais expostos a este cenário? Claramente, Europeia a saída da Grécia da Zona Euro.
Portugal, Irlanda e Espanha. Que medidas Também não é do interesse do povo grego,
privada, teria consequências arrasadoras para um sistema poderiam ser tomadas para evitar o colap- dadas as consequências que vimos ante-
bancário europeu já muito debilitado. so do setor financeiro? O BCE teria de riormente. Na última semana, uma son-
intervir rapidamente no setor. Não sendo dagem efetuada no país revelou que 80%
possível ao BCE ter posições no capital dos dos gregos continua a ser favorável à ma-
que pode culminar com a saída da Grécia as consequências também se esperariam bancos, a medida mais popular seria a cria- nutenção do país na Zona Euro. Resta-nos
da Zona Euro. muito violentas. O inevitável incumpri- ção de uma linha de liquidez ou de garantia acompanhar de perto os desenvolvimentos
Que consequências teriam a saída da mento das obrigações por parte da Grécia de depósitos replicando o modelo utilizado da situação. O mês de junho será, certa-
Grécia da Zona Euro para o país e restantes teria custos muito elevados para os restan- na Suécia nos anos 90. Claro que isto seria mente, determinante em novos desenvol-
estados membros? tes países da Zona Euro. A reestruturação mais um enorme passo na integração euro- vimentos.