O documento analisa as economias europeias conhecidas como PIGS (Portugal, Itália, Grécia e Espanha), destacando sua elevada dívida e endividamento, e as consequências disso para o crescimento econômico. É enfatizado que essas nações, com economias distintas sob uma moeda única, enfrentam desafios fiscais que impactam tanto suas economias internas quanto o mercado financeiro global. Também aborda como as políticas de austeridade e a falta de disciplina fiscal afetam a recuperação econômica e a competitividade desses países.

1. PIGS: As porcas economias européias Por: José Guilherme Silva Vieira

2. COM R$ 2600,00 POR MÊS, DÁ PRA COMPRAR ...

3. DÁ SIM, FAZENDO DÍVIDAS. Des poupando

4. E OS INVESTIMENTOS EMPRESARIAIS ... ...Como ficam?

5. MUITO ANTES DO C A P I T A L I $ M O ... (Matheus 25,14-29) Um homem que, ausentando-se do país, chamou os seus servos e lhes confiou os seus bens. A um deu cinco talentos, a outro, dois e a outro um ; a cada um segundo a sua própria capacidade ; e, então, partiu.

6. Depois de muito tempo , voltou o senhor daqueles servos e ajustou contas com eles. Então, aproximando-se o que recebera cinco talentos , entregou outros cinco, dizendo : Senhor , confiaste-me cinco talentos ; eis aqui outros cinco talentos que ganhei . Disse-lhe o Senhor : Muito bem, servo bom e fiel ; foste fiel no pouco , sobre o muito te colocarei ; alegra-te com o teu Senhor . E, aproximando-se também o que recebera dois talentos ; disse : Senhor, dois talentos me confiaste ; aqui tens outros dois que ganhei Disse-lhe o Senhor : Muito bem, servo bom e fiel ; foste fiel no pouco, sobre o muito te colocarei ; alegra-te com o teu Senhor. Chegando, por fim, o que recebera um talento , disse : Senhor, sabendo que és homem severo, que ceifas onde não semeaste e ajuntas onde não espalhaste, receoso, escondi na terra o teu talento ; aqui o que é teu . Respondeu-lhe, porém, o senhor : Servo mau e negligente , sabias que ceifo onde não semeei e ajunto onde espalhei ? Cumpria, portanto, que entregasses o meu dinheiro aos banqueiros; e eu, ao voltar, receberia com juros o que é meu. Tirai-lhe , pois, o talento e dai-o ao que tem dez. Porque a todo o que tem se lhe dará, e terá em abundância ; mas ao que não tem, até o que tem lhe será tirado. E o servo inútil,lançai-o para fora, nas trevas . Ali haverá choro e ranger de dentes. ...

7. DINHEIRO NÃO DORME!

8. PIGS: QUEM SÃO ? Portugal: Itália: Grécia: Espanha: Censo de 2001 10 356 117 habitantes Censo de 2001 57 110 144 habitantes Censo de 2001 10 964 020 habitantes Censo de 2001 46 063 511 habitantes PIB (base PPC) Estimativa de 2008 Dívida Externa : 230% do PIB US$ 255.500.000.000,00 PIB (base PPC) Estimativa de 2008 US$ 1.814.557.000.000,00 PIB (base PPC) Estimativa de 2008 Dívida Externa: 164% do PIB US$ 412.521.000.000,00 PIB (base PPC) Estimativa de 2008 Dívida Externa : 168% do PIB US$ 1.438.000.000.000,00

9. O QUE FIZERAM? Em comum: Gastaram demais; expressivo nível de endividamento. Na Grécia , por exemplo, o déficit cresceu de 7,7% para 13,6% do PIB* . A dívida grega em 2009 foi de 115,1% do PIB, Na Espanha , passou de 4% para 11,4% do PIB , maior déficit da sua história econômica atual. O desemprego em 2011 é estimado em 19,5%. Na Europa , o déficit público passou de 2% em 2008 para 6% do PIB em 2009, no conjunto dos países do bloco.

10. O QUE ISSO ACARRETA? Quanto mais endividado um país, pior é a condição para a rolagem do seu endividamento. O mercado cobra juros mais altos dos clientes mais endividados devido ao risco aumentado de calote. Além disso, a concorrência do governo com o setor privado por fundos para refinanciamento deixa menos recursos para serem emprestados para o setor privado. Isso é o que chamamos de crowding out em economia. O setor privado das economias endividadas fica mais fraco e precisa tomar dinheiro emprestado com taxas mais altas , tirando-lhe competitividade pois encarece o custo do investimento privado.

11. W A L T E R M A C I E L , DA QUEST INVESTIMENTOS, GESTORA DE RECURSOS DE SÃO PAULO Quais é o risco real que os problemas fiscais da Europa trazem para a economia? Se esses países começarem a oferecer maior rentabilidade nos títulos públicos para conseguir financiar a dívida, outras nações, como o Brasil, também terão de aumentar a taxa — o que geraria uma competição mundial por aumento de juros. Nesse cenário, parte do dinheiro que seria destinado ao mercado de ações provavelmente migraria para esses títulos , fazendo a bolsa sofrer mais. Outro risco é a realização de programas de redução de gastos nesses países, o que seria uma armadilha para a recuperação econômica, pois diminuiria a demanda por produtos e serviços. Hoje, a Europa é responsável por cerca de 35% das exportações brasileiras.

12. ISSO É VERDADE ? Pela técnica do Valuation (para precificação das ações) a variável juro (ou desconto) e a variável crescimento (PIB) interferem diretamente na formação de expectativas sobre o preço das ações e pela lei dos mercados eficientes, definem o futuro imediato das cotações das ações. Preço atual da ação = somatório dos dividendos esperados / (1+i) n Assim se a taxa de juro (representada pela letra i) aumenta, o Preço da ação deve cair, para garantir a Paridade da Taxa de Juros: i = i* +  e + q e +  e Onde: i = Taxa de juro doméstica (selic) i* = Média das taxas de juros do exterior ( EUA , GBR , EUR, JPN)  e = Inflação esperada no período q e = desvalorização esperada no período  e = Risco

13. HÁ OUTRAS CAUSAS ? PAUL KRUGMAN : “ a falta de disciplina fiscal não é toda, ou mesmo a principal fonte dos problemas europeus – nem na Grécia, cujo governo foi realmente irresponsável. Não , a verdadeira história por traz da bagunça européia não está na irresponsabilidade política, mas na arrogância das elites políticas, que levaram a Europa a adotar uma moeda única muito antes de o continente estar pronto para isso.”

14. OS PIGS NÃO ESTAVAM PREPARADOS. Economias muito diferentes: Avançadas e atrasadas sob a mesma moeda. A competitividade era díspar. Os PIGS têm população “velha” e benefícios sociais (exceto salários) maiores que os países mais avançados do Bloco. Isso contribuiu para a criação de déficits comerciais intra-bloco e inter-blocos o que ocasionou uma deterioração das economias dos PIGS.

15. MACROECONOMIA BÁSICA (T –Tr ) + S + C = C + I + G + (X-M) ** Cancelando C, S e I por equivalência, temos: (T –Tr -G) = (X-M) ( condição dos déficits gêmeos ) Superávit público = Superávit na Balança Comercial Déficit Público = Déficit na Balança comercial No caso, os PIGS têm déficits sistemáticos nas contas públicas

16. HÁ ESPERANÇA PARA OS PIGS? medidas de maior austeridade como o congelamento dos salários no setor público, uma redução de 10% nos ganhos dos funcionários e o aumento do preço da gasolina (redução de subsídios) ”.

17. Calma; ainda vamos rir de tudo isso.

19. VEM AÍ : STUPID OS PIGS CRESCERAM E A GRÉCIA JÁ ERA : STUPID = Espanha, Turquia, Reino Unido, Portugal, Itália e Dubai (Na sigla em Inglês)

21. Prof. Dr. José Guilherme Silva Vieira CURSO DE ECONOMIA ÊNFASE EM MERCADO DE CAPITAIS “ Aqui o seu dinheiro não dorme: ele trabalha pra você ”