O documento resume os resultados financeiros da Embraer no 2o trimestre de 2004. Teve receita líquida recorde de R$3,034 bilhões e lucro líquido de R$382,1 milhões. Foram entregues 43 jatos no trimestre, incluindo os primeiros 15 jatos EMBRAER 170. A carteira de pedidos totalizava US$28,3 bilhões.

1. EMBRAER – EMPRESA BRASILEIRA DE AERONÁUTICA S/A
ANUNCIA OS RESULTADOS DO 2O. TRIMESTRE DE 2004.
As informações operacionais e financeiras da empresa, exceto onde de outra
forma indicado, são apresentadas com base em números consolidados e em
reais, de acordo com a Legislação Societária.
São José dos Campos, 13 de agosto de 2004 – A Embraer (BOVESPA:
EMBR3, EMBR4) (NYSE: ERJ) encerrou o segundo trimestre de 2004
apresentando uma receita líquida de R$3.034,0 milhões e um lucro líquido de
R$382,1 milhões. Os pedidos em carteira totalizavam, na mesma data, US$28,3
bilhões, sendo US$10,5 bilhões em ordens firmes e a diferença em opções.
Legislação
Societária Destaques do 2o Trimestre
• As vendas líquidas do trimestre foram as mais elevadas em toda a história da
Embraer e atingiram R$3.034,0 milhões, representando um aumento de
83,9% em relação a igual período do ano anterior.
• O lucro líquido do 1 º semestre de 2004 foi equivalente à 98% do lucro líquido
de todo o exercício de 2003.
Ações Ordinárias
• Todos os segmentos de negócios da Embraer apresentaram crescimento
Bovespa: EMBR3 em relação ao 2T03.
• O EBITDA – “Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and
Ações Preferenciais
Amortization” foi de R$617,2 milhões e representou uma margem EBITDA de
20,3% no 2T04.
Bovespa: EMBR4
NYSE: ERJ • O lucro líquido do 2T04 foi de R$382,1 milhões, com uma margem líquida de
1 ADS = 4 Ações Pref. 12,6% e equivalente a um lucro por ação de R$0,53273.
• O caixa líquido atingiu R$943,9 milhões, 82,9% maior que o do 1T04.
• Um total de 43 jatos foi entregue no 2T04, sendo 40 aeronaves para o
EMBRAER mercado de aviação comercial, incluindo 15 jatos EMBRAER 170, e três
RELAÇÕES COM INVESTIDORES entregas para o mercado de aviação corporativa.
Anna Cecilia Bettencourt • Em maio de 2004, a Embraer comemorou a entrega de seu 800º jato da
Daniel Bicudo família ERJ 145, sendo a aeronave entregue ao cliente norte-americano
Milene Petrelluzzi Chautauqua Airlines.
Paulo Ferreira
• Em junho a Harbin Embraer Aircraft Industry Company Limited entregou os
Tel: (12) 3927 1216 dois primeiros jatos ERJ 145 para a China Southern Airlines, a maior
Investor.relations@embraer.com.br empresa aérea da República Popular da China.
• No período, foram adicionadas à carteira de pedidos da Embraer 22 novas
encomendas, dos clientes Finnair, Republic Airways Holdings e Trans
States.
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2. Demonstração de Resultados
A seguir apresentamos uma análise comparativa, dos principais indicadores da demonstração de
resultados consolidados da Embraer, referentes ao 1T04, 2T03, 2T04.
1º trimestre 2º Trimestre
Demonstração de Resultado 2004 2003 2004
em milhões de R$ exceto %,quantidade de ações e lucro por ação
Receita líquida 1.815,5 1.650,3 3.034,0
Lucro bruto 577,9 521,0 1.062,2
Margem bruta 31,8% 31,6% 35,0%
Despesas operacionais (292,3) (215,6) (455,3)
Participação nos lucros (30,3) (23,0) (48,9)
Lucro operacional 255,3 282,4 558,0
Margem operacional (%) 14,1 17,1 18,4
Depreciação
e amortização 45,7 39,8 59,2
EBITDA 301,0 322,2 617,2
Margem EBITDA 16,6% 19,5% 20,3%
Receita (despesa) financeira 11,2 (49,1) (39,2)
Variações monetárias e cambiais (26,0) (206,0) (45,4)
Outras receitas(despesas)não operacionais 0,4 0,1 -
Lucro antes dos impostos 240,9 27,4 473,4
Imp.Renda e CSSL (45,5) (4,6) (88,7)
Participação dos minoritários (0,8) (1,4) (2,6)
Lucro líquido 194,6 21,4 382,1
Margem Líquida 10,7% 1,3% 12,6%
Quantidade de ações ao final do período 716.424.846 713.334.355 717.254.081
Lucro por ação 0,27163 0,03004 0,53273
Entregas, Receita Líquida e Margem Bruta
No trimestre foram entregues um total de 43 jatos, sendo 25 jatos ERJ 145, 15 jatos EMBRAER 170
para o mercado de aviação comercial e três jatos Legacy para o mercado de aviação corporativa.
Estão consolidadas, neste trimestre, as duas primeiras aeronaves ERJ 145 entregues pela Harbin
Embraer Aircraft Industry Company Limited (HEAI), a “joint venture” estabelecida entre a Embraer, a
Harbin Aviation Industry (Group) Co., Ltd. e a Hafei Aviation Industry Co., Ltd. – empresas controladas
pela China Aviation Industry Corporation II.
Assim, considerando os 66 jatos entregues nos primeiros seis meses, a Embraer está em linha para
atingir a sua meta de entregas de 160 jatos no ano. Para o ano que vem a Empresa mantém a sua
previsão de entregar um total de 170 jatos para os mercados de aviação comercial, corporativa e
transporte de autoridades.
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3. Entregas por Mercado 1T04 2T03 2T04
Comercial 22 25 40
ERJ 135 - 6 -
ERJ 145 14 13 25
ERJ 140 - 6 -
EMBRAER 170 8 - 15
Defesa 1 - -
EMB 145 1 - -
Corporativo - 3 3
Legacy-Executive/Shuttle - 3 3
Total 23 28 43
Desta forma, as vendas líquidas da Embraer, neste trimestre, totalizaram R$3.034,0 milhões, recorde
de vendas desde a sua fundação, representando um crescimento de 83,9% em relação ao 2T03 e
67,1% em relação ao 1T04. O aumento do faturamento deve-se, principalmente, à maior quantidade de
aeronaves entregues, bem como ao novo “mix de produtos” com um maior valor unitário, devido às
entregas iniciais do novo jato EMBRAER 170.
Todos os segmentos de negócios da Embraer apresentaram crescimento em relação ao 2T03. As
vendas líquidas do segmento de aviação comercial totalizaram R$2.473,2 milhões com crescimento de
89,8%. Já as vendas dos segmentos de defesa, aviação corporativa e serviço ao cliente aumentaram
79,4%, 20,6% e 107,8%, respectivamente.
O aumento das vendas no segmento de defesa reflete, principalmente, o reconhecimento das receitas
relacionadas ao programa ALX, que está atingindo a sua fase de industrialização, com as primeiras
entregas já ocorridas no mês de agosto. Este aumento foi mais que compensado pela diminuição das
receitas dos programas de inteligência (AEW&C), que atingem seu estágio de maturação.
Receita Líquida 1º Trimestre 2º Trimestre
por Segmento 2004 2003 2004
R$ % R$ % R$ %
Aviação Comercial 1.283,8 70,7 1.303,0 79,0 2.473,2 81,5
Aviação de Defesa 382,7 21,1 118,8 7,2 213,1 7,0
Aviação Corporativa - - 145,5 8,8 175,5 5,8
Serviços aos Clientes e Outros 149,0 8,2 82,9 5,0 172,2 5,7
Total 1.815,5 100,0 1.650,2 100,0 3.034,0 100,0
A margem bruta de vendas no 2T04 foi de 35,0% comparada a de 31,6% no 2T03 e de 31,8% no 1T04.
Esse aumento deve-se principalmente à desvalorização de 6,8% do real neste trimestre em
comparação a uma valorização de 14,3% no 2T03. A volatilidade cambial gera oscilações na margem
bruta, uma vez que existe uma diferença temporal entre a taxa de câmbio das vendas e a do CPV, que
é realizado à taxa média histórica de estoques.
Apesar do aumento da margem verificado neste trimestre, é importante ressaltar que com o início da
produção do EMBRAER 170 e a conseqüente “curva de aprendizado” relacionada a um novo produto, o
custo da sua produção inicial é maior. Além disso, com a entrada de um novo produto no mercado, os
clientes lançadores recebem benefícios que afetam o preço médio de venda.
Despesas Operacionais e Lucro Operacional
As despesas operacionais do 2T04, incluindo a Participação dos Empregados nos Lucros e
Resultados (PLR) subiram 56,3% em relação ao 1T04, basicamente pelo maior volume de aviões
entregues, fato que tem impacto direto nas despesas comerciais.
As despesas operacionais quando comparadas com o 2T03, cresceram 111,3%, principalmente pelo
aumento das despesas comerciais, de 158,8%, que incluem garantia de produtos, treinamento de
clientes e outros, como conseqüência do aumento das entregas neste período.
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4. As despesas gerais e administrativas totalizaram, neste trimestre, R$98,4 milhões, 38.8% maiores
que os R$70,9 milhões do 2T03, em função, principalmente, do aumento do gasto com pessoal, em
decorrência da correção salarial de 17% em novembro de 2003, data-base da categoria.
O Programa de Remuneração Variável - Participação dos empregados nos lucros e resultados (PLR)
está vinculado ao Plano de Ação e ao alcance de objetivos específicos, além da distribuição de
dividendos/juros sobre capital aos acionistas da Embraer. A provisão de R$48,9 milhões foi baseada
na distribuição de juros sobre capital próprio ocorrida no 2T04 e o pagamento está sujeito aos critérios
acima referidos.
Além disso, foram reconhecidas despesas não recorrentes de R$14,3 milhões no 2T04 relacionadas
com obrigações contratuais.
Face ao exposto, a Embraer obteve no 2T04 um lucro operacional antes das receitas e despesas
financeiras de R$558,0 milhões, valor 97,6% superior aos R$282,4 milhões registrados no 2T03. A
margem operacional do 2T04 atingiu 18,4% em comparação a margem de 17,1% obtida no mesmo
período do ano anterior.
Já com relação ao 1T04 o crescimento do lucro operacional foi ainda mais expressivo, passando de
R$255,3 milhões para R$558,0 milhões neste trimestre.
EBITDA
A geração de caixa medida pelo EBITDA atingiu no 2T04 R$617,2 milhões, bastante superior aos
R$322,2 milhões e aos R$301,0 milhões apurados no 2T03 e no 1T04, respectivamente.
A margem EBITDA foi de 20,3%, superior aos 19,5% e 16,6% apuradas no 2T03 e no 1T04,
respectivamente. O crescimento da margem EBITDA verificada neste trimestre foi substancialmente
decorrente do aumento da margem bruta, fato anteriormente mencionado.
A variação do Lucro Líquido
No 2T04 a Embraer apresentou uma despesa financeira líquida de R$39,2 milhões, 20,2% inferior a do
2T03, R$49,1 milhões. Este resultado decorre, principalmente, do maior volume de caixa mantido pela
Embraer ao longo dos últimos meses.
As despesas com variações monetárias e cambiais diminuíram de R$206,0 milhões no 2T03, para
R$45,3 milhões no 2T04, em decorrência de um melhor equilíbrio entre as contas de ativo e passivo
em dólares.
A Embraer apresentou lucro líquido de R$382,1 milhões e margem líquida de 12,6% no 2T04, superior
ao lucro líquido apresentado no 2T03 de R$21,4 milhões e margem líquida de 1,3%.
Destaques do Balanço
Em 30 de junho de 2004, a posição de caixa da Embraer totalizava R$4.146,3 milhões. Na mesma
data, o endividamento total era de R$3.202,4 milhões, assim a Empresa apresentava um caixa líquido
de R$943,9 milhões.
Dados de Balanço
(R$ milhões) 1T04 2T03 2T04
Caixa e aplicações financeiras 3.193,8 2.494,5 4.146,3
Contas a receber-total 1.361,6 2.402,9 1.528,7
Estoques 3.647,2 3.077,8 3.823,0
Total ativo 12.830,5 11.212,6 14.525,8
Endividamento bancário 2.677,9 2.372,2 3.202,4
Total do Passivo 12.830,5 11.212,6 14.525,8
Caixa (endividamento) líquido 515,9 122,3 943,9
Patrimônio líquido 3.828,6 3.470,3 4.055,8
Endividamento
Ao final do 2T04, do total do endividamento de R$3.202,4 milhões, 66,5% representavam
financiamentos de longo prazo, em comparação a 59,4% no encerramento do 1T04. Este aumento
reflete a política da Empresa de alongamento do perfil da dívida e diminuição da necessidade de
4

5. financiamento temporário do “contas a receber”. As linhas de longo prazo têm seus vencimentos
ocorrendo entre 2005 e 2015.
Considerando o efeito dos contratos de swap, 90,3% da dívida está sujeita á variação cambial mais
juros médios ponderados de 3,6% ao ano e os 9,7% restantes estão sujeitos a juros médios
ponderados de 13,0% ao ano.
Caixa
Já que mais de 90% das receitas são em dólar e que US$10,5 bilhões representam encomendas
firmes em carteira, a Embraer possui uma proteção natural das suas operações perante oscilações
cambiais.
Do total do caixa de R$4.146,3 milhões, 51,6% são aplicações realizadas em reais e o restante 48,4%
em moeda estrangeira, em sua maioria denominadas em dólar. A estratégia de investimento do caixa
da Embraer está baseada na perspectiva dos investimentos futuros que são em sua maioria realizados
em reais.
Contas a Receber e Estoques
A rubrica de contas a receber passou de R$1.361,6 milhões para R$1.528,7 milhões entre o 1T04 e o
2T04, com crescimento de 12,3%. Deste total, 67% refere-se a aeronaves entregues, cujos
financiamentos de vendas estão em processo de estruturação. Em junho de 2004, a Embraer e um de
seus clientes estruturou uma operação no mercado de capitais norte-americano para financiar
aeronaves que foram entregues nos primeiros seis meses do ano corrente bem como as previstas para
serem entregues até setembro próximo.
Os estoques estão influenciados pelas aeronaves desenvolvidas para as campanhas de certificação da
nova família de jatos EMBRAER 170/190. Em 30 de junho, compunham os estoques seis aeronaves
EMBRAER 170, dois jatos EMBRAER 175, três aeronaves EMBRAER 190 que estão sendo utilizadas
em campanhas de certificação e o inicio da montagem estrutural de uma aeronave EMBRAER 195
com o primeiro vôo programado para o último trimestre de 2004. Desta forma, ao encerramento do
trimestre, estas aeronaves totalizavam R$415,5 milhões em comparação a R$345.2 milhões no final do
trimestre anterior.
Ainda neste trimestre, foram transferidas do imobilizado para os estoques seis aeronaves usadas EMB
120 Brasília, no valor total de R$74,9 milhões, que estão em avançada fase de negociação de venda.
Assim, ao final do trimestre, os estoques totalizavam R$3.823,0 milhões, representando um
crescimento de R$175,8 milhões entre o 1T04 e o 2T04.
Investimentos em P&D e Produtividade
Pesquisa e Desenvolvimento (P&D)
No 2T04 foram investidos R$112,7 milhões em Pesquisa e Desenvolvimento, principalmente na nova
família de jatos EMBRAER 170/190. Além disso, foram investidos R$14,7 milhões em programas de
defesa, valor este coberto por contratos específicos de desenvolvimento.
Produtividade e Capacitação Industrial
Os investimentos realizados na capacitação industrial da Empresa, que incluem melhorias e
modernização dos processos industriais e de engenharia, máquinas e equipamentos totalizaram
R$24,2 milhões no 2T04, totalizando R$50,0 milhões investidos nos primeiros seis meses de 2004.
Informações Complementares em US GAAP
A Embraer, nesta mesma data, divulgou também os resultados do 2T04 de acordo com os princípios
contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos (US GAAP). A seguir são apresentados alguns dos
resultados consolidados em US GAAP, em dólares norte americanos.
• A receita líquida totalizou US$924,3 milhões;
• O lucro bruto apurado foi de US$301,4 milhões com uma margem bruta de 32,6%;
• O lucro operacional totalizou US$122,5 milhões, com uma margem operacional de 13,3%;
• O lucro antes dos impostos foi de US$110,1 milhões (11,9% da receita líquida);
5

6. • O imposto de renda e a contribuição social totalizaram US$29,2 milhões, representando uma
taxa efetiva de 26,5% e
• O lucro líquido chegou a US$80,2 milhões (8,7% da receita líquida), superior ao lucro de
US$4,9 milhões do 2T03.
Mercado de Aviação Comercial, Corporativa e de Defesa
Após o recebimento das certificações de tipo do EMBRAER 170 pelas autoridades brasileira, norte-
americana e européia em fevereiro de 2004, foram entregues até junho vinte e três aeronaves deste tipo
para os clientes Alitalia, LOT e US Airways.
As campanhas de certificação do EMBRAER 175 e EMBRAER 190, segundo e terceiro modelos da
nova família de aeronaves da Embraer, continuam, simultaneamente, dentro do cronograma em duas
das unidades industriais da Empresa no Brasil.
Quatro aviões ficarão dedicados à campanha de certificação do EMBRAER 190, que deverá estar
concluída no terceiro trimestre de 2005. Depois disto, terão início as primeiras entregas ao cliente-
lançador norte-americano JetBlue Airways. Enquanto a terceira aeronave entrou na campanha de
testes em julho, a quarta terá seu interior especialmente configurado para os testes de ar condicionado
e outros que envolvem o equipamento interior da cabine.
Dois jatos EMBRAER 175, avião de 78 lugares com certificação esperada para o quarto trimestre
deste ano, estão engajados em intensa campanha de ensaios em vôo sobre os céus de Gavião
Peixoto.
Ao mesmo tempo, a montagem estrutural do EMBRAER 195 começa na Unidade de São José dos
Campos. A campanha de certificação do EMBRAER 195 usará uma aeronave, que deverá fazer o
primeiro vôo no último trimestre de 2004, com a certificação esperada para meados de 2006.
Em maio de 2004, a Embraer comemorou a entrega de seu 800º jato da família ERJ 145, um marco
histórico para um dos mais bem-sucedidos produtos de aviação comercial no mundo. Este avião foi
entregue ao cliente norte-americano Chautauqua Airlines, que opera todos os modelos da família ERJ
145.
Em junho a Harbin Embraer Aircraft Industry Company Limited, a “joint venture” estabelecida entre a
Embraer, a Harbin Aviation Industry (Group) Co., Ltd. e a Hafei Aviation Industry Co., Ltd. – empresas
controladas pela China Aviation Industry Corporation II – entregou os dois primeiros jatos ERJ 145 para
a China Southern Airlines, a maior empresa aérea da República Popular da China. O cliente chinês
encomendou um total de seis aeronaves ERJ 145 em fevereiro de 2004, com as entregas programadas
para se estender até janeiro de 2005. Desde 2000, a Sichuan Airlines, que hoje é parcialmente
controlada pela China Southern Airlines Company Limited, vem operando cinco ERJ 145 naquele país.
Ainda em junho de 2004, a Finnair Aircraft Finance Ltd e a Embraer assinaram um contrato contendo
encomenda de 12 aeronaves EMBRAER 170. A Finnair também adquiriu opções para oito outras
aeronaves, as quais poderão ser convertidas em jatos EMBRAER 175 ou EMBRAER 190. O valor do
contrato a preço de lista é US$ 306 milhões, com potencial de atingir mais de U$ 510 milhões, caso
todas as opções sejam convertidas. Configuradas para acomodar 76 passageiros em confortável
serviço de classe única, as entregas terão início em setembro de 2005 e se estenderão até maio de
2007.
Farnborough Air Show
Dois jatos Comerciais e um avião Executivo da Embraer foram levados ao Farnborough Air Show,
evento que se realizou entre 19 e 25 de julho no Reino Unido. A Embraer mostrou neste evento, o
terceiro integrante de sua nova família de quatro jatos comerciais, especificamente desenvolvidos para
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7. o mercado de aeronaves entre 70 a 110 assentos. O EMBRAER 190 (100 assentos) realizou vôos
diários durante o evento. Além disto, um EMBRAER 170 (70 lugares) operado pela Alitalia Express
esteve na mostra estática de Farnborough.
Durante o evento foram anunciadas importantes encomendas. A empresa Republic Airways Holdings
exerceu duas opções de compra adicionais de aeronaves EMBRAER 170, além de outras três que já
haviam sido convertidas e incluídas na carteira de pedidos de junho de 2004. Isto eleva para 18 o
número total de EMBRAER 170 encomendados pela Republic.
A Republic Airways Holding, controladora da Chautauqua Airlines e da Republic Airlines, detém ainda
32 opções de compra do EMBRAER 170, 25 das quais podem ser convertidas em aeronaves
EMBRAER 190 e/ou EMBRAER 195. As entregas dos EMBRAER 170 para a Republic – os primeiros
a serem configurados em duas classes – devem começar no terceiro trimestre deste ano.
Ainda durante o Air Show, a Embraer anunciou que a companhia aérea norte-americana Trans States
converteu em encomendas firmes sete opções de aeronaves ERJ 145. Os aviões ERJ 145 adquiridos
pela Trans States voarão nas cores da United Express. As sete encomendas firmes estão incluídas na
carteira de pedidos da Embraer referente ao segundo trimestre deste ano. As entregas das aeronaves
serão concluídas durante o segundo semestre de 2004. A Trans States detém ainda mais dez opções
de compra de aeronaves ERJ 145.
Também no evento, Embraer e a Luxair anunciaram a assinatura de uma proposta comercial para o
exercício de opções de compra de duas aeronaves ERJ 135 (37 assentos), e a inclusão de mais uma
opção de um avião do mesmo modelo na carteira de pedidos da Embraer. De acordo com a proposta,
a Luxair deverá confirmar as opções de compra d ERJ 135, com a previsão de entrega destas
os
aeronaves, no primeiro trimestre de 2005. A Luxair atualmente opera uma frota de oito ERJ 145
batizados “Eurojet” e pretende utilizar os dois ERJ 135 em rotas mais longas, além da ligação entre
Londres e Luxemburgo, a partir do aeroporto London City. O ERJ 135 recebeu a certificação para
operar neste aeroporto em outubro de 2003 e é hoje um dos poucos jatos autorizados para tal.
A Embraer também levou à Farnborough seu jato Legacy Executive, aeronave Executiva da classe
“super-midsize” que estabeleceu novos padrões de luxo e conforto dentro do mercado de aviões
corporativos. O Legacy Executive traz um novo e atualizado interior incluindo várias melhorias de
sistemas e performance. O jato Executivo da Embraer vem sentindo uma gradual melhora nas
condições gerais de demanda deste mercado.
A área de Defesa da Embraer também promoveu em Farnborough vários marcos dentro de seus
programas. Em agosto , os primeiros Super Tucanos foram entregues à Força Aérea Brasileira (FAB) e
passaram a integrar o Programa de Vigilância da Amazônia (SIVAM) do Governo brasileiro. Por outro
lado, a modernização do caça supersônico F5-BR, vem ocorrendo dentro do previsto e a campanha de
testes do avião está a todo o vapor. A Embraer também e ntregará o primeiro avião militar a um
membro da Organização do Tratado do Atlântico Norte (OTAN): o governo da Grécia vai operar o EMB
145 Airborne Early Warning & Control (AEW&C).
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8. Pedidos em carteira
Em junho de 2004, o segmento da Aviação Comercial apresentava o seguinte quadro de pedidos em
carteira:
Pedidos em Carteira Pedidos Opções Entregas Pedidos Firmes
Aviação Comercial firmes em Carteira
Família ERJ 145
ERJ 135 122 2 105 17
ERJ 140 94 20 74 20
ERJ 145 704 424 570 134
Total Família ERJ 145 920 446 749 171
Família EMBRAER 170/190
EMBRAER 170 148 167 23 125
EMBRAER 190 110 150 - 110
EMBRAER 195 15 30 - 15
Total Família EMBRAER 170/190 273 347 23 250
Total 1.193 793 772 421
A proposta comercial da Air Canada anunciada em 19 de dezembro de 2003 ainda não está incluída no
total da carteira de pedidos, uma vez que a Embraer tem como política incluir somente contratos
assinados. Em 30 de junho de 2004, a carteira total de pedidos firmes da Embraer, incluindo Aviação
Comercial, Executiva e Defesa, atingiu US$ 10,5 bilhões. Se somadas as opções de compra, este
valor passa para US$ 28,3 bilhões. A seguir apresentamos a evolução dos pedidos em carteira ao final
de cada trimestre:
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9. Carteira de Pedidos
(US$ bilhões)
27,7 28,1 28,6 28,3
27,1
19,2
17,3 17,5 17,7 17,8
16,8
11,3
10,3 10,4 10,6 10,9 10,5
7,9
1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04
Firmes Opções
Relações com Investidores
No mercado doméstico as ações ordinárias e preferenciais da Embraer negociadas na Bolsa de
Valores de São Paulo (BOVESPA) registraram no 2T04, desvalorizações de 6,6% e 5,1%, e
encerraram o trimestre com cotação de R$16,69 e R$22,00, respectivamente. Por sua vez o índice
Bovespa desvalorizou-se 4,5% no mesmo período.
Já as ADS’s (“American Depositary Shares”) da Empresa, negociadas na Bolsa de Valores de Nova
York (NYSE), atingiram a cotação de US$28,59 no último pregão do trimestre, representando uma
desvalorização de 10,9% no mesmo período.
O volume médio diário negociado das ações ordinárias (ON) neste trimestre foi de R$2,5 milhões,
contra um volume no 1T04 de R$4,4 milhões. As ações preferenciais (PN) movimentaram no 2T04
R$8,9 milhões, contra R$12,8 milhões no 1T04 e o volume das ADS’s, no mesmo período de
comparação, foi de US$13,8 milhões e US$17,4 milhões.
O Conselho de Administração da Embraer, em reunião realizada em 25 de junho 2004, aprovou a
distribuição de juros sobre capital próprio no valor de R$160,0 milhões, sendo distribuídos R$0,20923
por ação ordinária e R$0,23015 por ação preferencial. Este montante equivale a 41,9% do lucro líquido
apurado no trimestre.
Assim, nos primeiros seis meses deste ano foram distribuídos aos acionistas da Embraer R$261,0
milhões, valor equivalente a 45,3% do lucro líquido acumulado.
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10. Benefício/Período Base RCA - Data da Data do Vr Aprovado Vr por Ação - R$
Deliberação Início Pgto. R$ Mil ON PN
Juros -1º TRI/04 12/3/2004 8/4/2004 100.998 0,132230 0,145450
Juros -2º TRI/04 25/6/2004 15/7/2004 160.002 0,209230 0,230150
TOTAL 261.000 0,341460 0,375600
Eventos Subseqüentes
Em 02 de agosto de 2004, a plataforma ERJ 145 da Embraer foi selecionada como parte da proposta
vencedora para o programa Aerial Common Sensor (ACS) do exército dos Estados Unidos. A Embraer,
integrante do time de empresas liderado pela Lockheed Martin, fornecerá sua plataforma ERJ 145 para
o sistema de nova geração a ser empregado pelo Exército dos EUA para vigilância de campos de
batalha, denominado Aerial Common Sensor (ACS), no âmbito de um contrato para Desenvolvimento e
Demonstração de Sistemas (Systems Development and Demonstration – SDD).
Segundo o contrato SDD no valor de US$ 879 milhões, o time de empresas entregará cinco sistemas
aerotransportados de Inteligência, Vigilância e Reconhecimento (Intelligence, Surveillance and
Reconaissance – ISR) certificados e prontos para cumprimento de sua missão, com previsão de início
de testes em 2006. O contrato SDD deverá ter seqüência com um contrato inicial para baixa cadência
de produção, previsto para 2007, e um contrato para elevada cadência de produção, em 2009. O
contrato completo tem um valor potencial de mais de US$ 7 bilhões para o time liderado pela
Lockheed Martin, ao longo dos 20 anos de vida esperados para o programa.
O sistema ACS deverá substituir as atuais aeronaves de Inteligência, Vigilância e Reconhecimento
(Intelligence, Surveillance and Reconaissance - ISR), incluindo aeronaves Guardrail/Common Sensor e
Airborne Reconnaissance Low, do Exército dos EUA, e a frota de aeronaves EP-3 da Marinha dos
EUA. No âmbito do contrato SDD outorgado hoje, o time da Lokcheed Martin deverá combinar e
melhorar as capacidades dos sistemas destas plataformas em um único pacote de missão ISR
instalado a bordo de uma plataforma aérea padrão.
10

11. Teleconferência dos Resultados do 2T04
Data: Segunda feira, 16 de agosto de 2004
Português (Legislação Societária) Inglês (US GAAP)
9h00 (horário SP) 11h00 (horário SP)
8h00 (horário NY) 10h00 (horário NY)
Telefones: Telefones
(11) 4613-0501 - participantes Brasil (11) 4613-0502 - participantes Brasil
(55 11) 4613-4525 - participantes Exterior (1-800) 860-2442 - participantes EUA
Replay: (1 -412) 858-4600 – participantes outros países
Código: Embraer Replay:
Código: Embraer
As apresentações serão transmitidas ao vivo pela internet através do endereço www.embraer.com.br
Para informações adicionais, contatar:
Embraer - Empresa Brasileira de Aeronáutica S/A
Anna Cecilia Bettencourt
(12) 3927 1216
acecilia@embraer.com.br
Daniel Bicudo
(12) 3927 1106
dbicudo@embraer.com.br
Milene Petrelluzzi
(12) 3927 3054
milene.petrelluzzi@embraer.com.br
Paulo Ferreira
(12) 3927 3953
ferreira.paulo@embraer.com.br
Este documento inclui projeções, declarações a respeito de eventos ou circunstâncias ainda não ocorridas ou
estimativas. Essas projeções e estimativas têm por embasamento, em grande parte, nas nossas expectativas atuais,
projeções sobre os eventos futuros e tendências financeiras que afetam o nosso negócio. Essas estimativas estão
sujeitas a riscos, incertezas e suposições, que incluem, entre outras: condições gerais econômicas, políticas e
comerciais no Brasil e nos mercados onde atuamos; expectativas de tendências para a nossa indústria; nossos planos
de investimento; nossa capacidade de desenvolver e entregar produtos nas datas previamente acordadas; e
regulamentações governamentais existentes e futuras.
As palavras: “acredita”, ”pode”, “poderá”, “estima”, “continua”, “antecipa”, “pretende”, “espera”, e termos similares têm por
objetivo identificar expectativas. Não nos sentimos obrigados a publicar atualizações ou revisar quaisquer estimativas
em decorrência de novas informações, eventos futuros ou quaisquer outros acontecimentos. Em vista dos riscos e
incertezas, as estimativas, eventos e circunstâncias sobre o futuro podem não ocorrer. Nossos resultados reais podem
diferir substancialmente daqueles mencionados em nossas expectativas.
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12. EMBRAER - EMPRESA BRASILEIRA DE AERONAUTICA S.A
BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO
Em Milhares de Reais - Legislação Societária
ATIVO
31 de Março 30 de Junho
2004 2004
CIRCULANTE
Disponível 3.193.821 4.146.291
Contas a Receber 1.325.467 1.489.750
Provisão para Créditos de Líquidação Duvidosa (69.331) (71.477)
Impostos a Recuperar 87.297 96.596
Imposto de Renda e Contribuição Social
sobre Créditos Fiscais 371.083 410.411
Outras Contas a Receber 175.110 119.546
Titulos e Valores Mobiliários 12.871 34.865
Estoques 3.604.750 3.771.372
Despesas Pagas Antecipadamente 75.524 74.317
Empréstimos Compulsórios, Garantias
e Outros Depósitos 747.045 933.907
Total Circulante 9.523.637 11.005.578
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
Contas a Receber 36.156 38.984
Titulos e Valores Mobiliários 95.312 218.789
Impostos a Recuperar 4.391 4.506
Empréstimos Compulsórios, Garantias
e Outros Depósitos 680.333 727.276
Estoques 42.460 51.619
Outras Contas a Receber 6.639 8.728
Imposto de Renda e Contribuição Social
sobre Créditos Fiscais 184.406 188.946
Despesas Pagas Antecipadamente 83.432 83.891
Total Realizável Longo Prazo 1.133.129 1.322.739
PERMANENTE
Investimentos 13.948 14.902
Imobilizado 1.174.425 1.132.638
Diferido 985.393 1.049.976
Total Permanente 2.173.766 2.197.516
TOTAL DO ATIVO 12.830.532 14.525.833
12

13. EMBRAER - EMPRESA BRASILEIRA DE AERONAUTICA S.A
BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO
Em Milhares de Reais - Legislação Societária
PASSIVO
31 de Março 30 de Junho
2004 2004
CIRCULANTE:
Financiamentos 1.088.450 1.073.245
Fornecedores 1.571.096 2.076.715
Contas a Pagar 80.420 127.614
Adiantamento de Clientes 1.360.681 1.393.677
Impostos, Taxas e Contribuições 61.712 80.707
Imposto Renda e CSSL a Recolher 58.499 87.960
Provisões Diversas 894.663 998.321
Contingências 913.599 1.019.135
Dividendos 897 896
Juros sobre Capital Próprio 89.925 142.383
Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 51.999 57.047
Total do Circulante 6.171.941 7.057.700
EXÍGIVEL A LONGO PRAZO
Financiamentos 1.589.491 2.129.168
Contas a Pagar 495.290 504.489
Adiantamento de Clientes 295.803 313.222
Impostos Parcelados de Longo Prazo 40.239 39.305
Contingências 69.445 62.305
Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 280.813 300.134
Total do Exigível a Longo Prazo 2.771.081 3.348.623
PARTICIPAÇÃO DOS MINORITÁRIOS 58.868 63.686
PATRIMONIO LÍQUIDO
Capital Social 2.322.115 3.140.081
Reserva de Capital 134.812 136.784
Reserva Legal 210.510 210.510
Reserva de Lucro 1.067.602 252.749
Lucros Acumulados 93.603 315.700
Total do Patrimônio Líquido 3.828.642 4.055.824
TOTAL DO PASSIVO 12.830.532 14.525.833
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14. EMBRAER - EMPRESA BRASILEIRA DE AERONÁUTICA S.A.
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS - CONSOLIDADO
Em Milhares de Reais - Legislação Societária
Três meses encerrados Seis meses encerrados
em 30 de junho de em 30 de junho de
2003 2004 2003 2004
VENDAS BRUTAS
Mercado Interno 54.308 162.524 118.697 304.151
Mercado Externo 1.597.923 2.874.058 3.243.629 4.546.380
Impostos/Dedução sobre Vendas (1.980) (2.541) (16.953) (969)
RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS 1.650.251 3.034.041 3.345.373 4.849.562
CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS (1.129.247) (1.971.869) (2.156.186) (3.209.447)
LUCRO BRUTO 521.004 1.062.172 1.189.187 1.640.115
Administrativas (70.917) (98.456) (152.577) (184.604)
Comerciais (130.489) (337.727) (272.444) (523.739)
Outras Despesas Operacionais Líquidas (14.202) (19.111) (58.672) (39.309)
Equivalência Patrimonial (7) - 244 -
Participação nos Lucros e Resultados (22.987) (48.918) (23.445) (79.217)
LUCRO ANTES DAS (DESPESAS) e RECEITAS FINANCEIRAS 282.402 557.960 682.293 813.246
Despesas Financeiras (103.618) (128.131) (180.419) (209.908)
Receitas Financeiras 54.551 88.895 127.959 181.971
Variações Monetárias e Cambiais Líquidas (206.038) (45.278) (288.841) (71.295)
LUCRO OPERACIONAL APÓS AS (DESPESAS) RECEITAS FINANCEIRAS 27.297 473.446 340.992 714.014
RECEITAS (DESPESAS) NÃO OPERACIONAIS LÍQUIDAS 78 (13) 4.920 365
LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS 27.375 473.433 345.912 714.379
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (4.581) (88.686) (123.840) (134.208)
LUCRO APÓS OS IMPOSTOS 22.794 384.747 222.072 580.171
PARTICIPAÇÃO DOS MINORITÁRIOS (1.366) (2.649) (3.265) (3.472)
LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO 21.428 382.098 218.807 576.699
QTDE AÇÕES AO FINAL DO PERIODO 713.334.355 717.254.081 713.334.355 717.254.081
LUCRO POR AÇÃO NO FINAL DO PERÍODO (em R$) 0,03004 0,53272 0,30674 0,80404
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15. EMBRAER - EMPRESA BRASILEIRA DE AERONÁUTICA S/A
FLUXO DE CAIXA - CONSOLIDADO
Em milhares de Reais - Legislação Societária
Três meses encerrados em Seis meses encerrados em
30/06/03 30/06/04 30/06/03 30/06/04
ATIVIDADES OPERACIONAIS:
Lucro líquido para o período 21.428 382.098 218.807 576.699
Itens que não afetam o caixa-
Depreciações e amortizações 39.755 59.210 75.208 104.903
Provisão para créditos de liquidação duvidosa (6.430) 2.145 (9.121) 1.383
Provisão de estoques (obsolescencia) (188) 25.676 12.270 37.623
Perdas(Ganhos) na alienação de ativo permanente (36) 79 (4.874) (17)
Baixa do diferido - - 604 -
Provisão para perdas 7.406 3.454 10.061 13.527
Imposto de renda e contribuição social diferidos 7.230 (19.498) 98.452 (45.499)
Juros sobre parcelamentos de impostos e empréstimos 22.629 23.895 47.446 52.347
Provisão para (reversão de) contingências 1.877 - 2.231 -
Variações monetária e cambial, líquidas (241.399) 124.754 (314.832) 130.515
Variação cambial de subsidiárias consolidadas 33.130 (38.424) 44.976 (31.438)
Equivalência patrimonial em subsidiária não consolidada 7 - (244) -
Participação dos minoritários 1.366 2.649 3.265 3.472
(113.225) 566.038 184.249 843.515
MUDANÇAS NOS ATIVOS E PASSIVOS CIRCULANTES:
Contas a receber 637.569 (164.283) (4.151) (485.168)
Estoques 181.621 (117.332) (261.946) (430.618)
Despesas pagas antecipadamente 5.581 1.207 10.992 4.918
Impostos a recuperar (15.556) (9.299) (296) (16.292)
Outras contas a receber 252.521 55.565 488.151 68.328
Fornecedores (282.110) 505.619 (340.509) 909.253
Impostos de renda e contribuição social a recolher (10.400) 29.461 (167.698) 82.977
Provisões diversas 90.487 103.527 81.280 99.404
Adiantamentos de clientes 10.195 32.996 (105.422) 42.820
Contingências 52.554 105.536 109.734 146.868
Impostos a recolher 7.930 20.926 (5.840) 21.272
Outros (72.673) 47.325 (87.716) 27.975
857.719 611.248 (283.421) 471.737
15

16. EMBRAER - EMPRESA BRASILEIRA DE AERONÁUTICA S/A
FLUXO DE CAIXA - CONSOLIDADO
Em milhares de Reais - Legislação Societária
Três meses encerrados em Seis meses encerrados em
30/06/03 30/06/04 30/06/03 30/06/04
MUDANÇAS NOS ATIVOS E PASSIVOS DE LONGO PRAZO:
Contas a receber 5.838 (2.828) 7.610 (3.413)
Impostos a recuperar (449) (116) (856) (41)
Outras contas a receber (96.643) 46.959 (131.466) 53.996
Estoques 6.877 (9.159) 9.592 (8.933)
Despesas pagas antecipadamente (16.661) (459) (11.133) 2.644
Contas a pagar (85.614) 32.032 (127.078) 15.760
Adiantamentos de clientes 33.995 17.419 7.302 (6.148)
Provisões diversas (1.878) - (2.231) -
Impostos a recolher (1.378) (1.211) (2.744) (2.638)
Contingências 3.554 (7.140) 4.921 (14.144)
Participação minoritária 1.965 2.170 4.445 24.235
(150.394) 77.667 (241.638) 61.318
CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS 594.100 1.254.953 (340.810) 1.376.570
ATIVIDADES DE INVESTIMENTO:
Venda de imobilizado 2.042 36 7.355 339
Empréstimos compulsórios 82.309 (233.805) 109.566 (241.710)
Adições ao imobilizado (20.358) (24.185) (54.675) (50.000)
Adições ao diferido (149.974) (112.717) (254.001) (193.965)
Incentivos Fiscais - 1.972 551 3.180
CAIXA USADO NAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO (85.981) (368.699) (191.204) (482.156)
ATIVIDADES FINANCEIRAS:
Financiamentos pagos (418.655) (709.235) (891.442) (1.497.644)
Novos financiamentos obtidos 747.239 1.027.348 1.718.532 1.419.556
Pagamento de parcelamentos de impostos (1.378) (1.994) (2.738) (3.198)
Titulos a Valores Mobiliários 9.763 (145.471) 11.977 (148.664)
Dividendos e juros sobre o capital pagos (8.227) (107.545) (134.666) (224.194)
Contribuição de Parceiros 1.302 - 3.755 42.240
Aumento de capital 451 3.113 451 5.177
CAIXA GERADO(USADO) NAS ATIVIDADES FINANCEIRAS 330.495 66.216 705.869 (406.727)
AUMENTO LÍQUIDO DO DISPONÍVEL 838.614 952.470 173.855 487.687
DISPONÍVEL NO INÍCIO DO PERÍODO 1.655.909 3.193.821 2.320.668 3.658.604
------------- ------------- ------------- -------------
DISPONÍVEL NO FINAL DO PERÍODO 2.494.523 4.146.291 2.494.523 4.146.291
======== ======== ======== ========
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