2. Destaques Destaques
Mercado Performance Operacional
Performance Operacional Contrato Bilateral
Performance Financeira e perfil Performance Financeira
do endividamento
Conclusão
3.
4. Destaques - 2005
• Recebimento da 3ª Tranche do empréstimo do Racionamento no valor de R$ 243,3
milhões (11/01/2005)
1Tri05
• Elevação do Rating - 14/06/2005 - Fitch (escala nacional de “BB” a “BB+”)
• Emissão de R$ 474,0 milhões – Bonds em Reais (28/06/2005)
2Tri05 • Conclusão da Revisão Tarifária 2003 – Valor adicional obtido de R$ 106,9 milhões
• Reajuste Tarifário – 2,12% (04/07/2005)
• Provisão PMSP de R$ 346,4 milhões
• Pagamento da majoração PIS/Cofins bilateral AES Tietê – R$ 43,7 MM
3Tri05 • 8ª Emissão Debêntures – R$ 800,0 milhões (27/09/2005)
• Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) - 01/12/2005
• Elevação do Rating - 13/12/2005 - S&P e Fitch (escala nacional de “BB+”a
“BBB”)
4Tri05 • 9ª Emissão Debêntures – R$ 250,0 milhões (26/12/2005)
• Prejuízo de R$ 184,4 milhões em 2005 (eventos extraordinários)
4
5. Comparação do Consumo em GWh
Em 2005, o mercado total da AES Eletropaulo cresceu 3,3%
5,4% 3,3%
-3,2%
36.499
11.25811.863 1,7% 35.343
-12,6% 32.668
31.634
9.436 9.593
8.670
7.580 81,9%
-21,4%
4.865
3.304 2.675
2.598
s
SD
al
l
al
ia
ro
ci
ci
r
TU
ut
st
en
er
du
O
om
Mercado Cativo Mercado Total
id
In
es
C
R
2004 2005 2004 2005
Obs: Os gráficos não consideram consumo próprio
5
6. Suprimento de Energia
GWh
2% 1%
15% 27% Proinfa
36%
2% Leilão
21% 2%
51% Bilateral Outros
19% 29% Bilateral Tietê
Contratos Iniciais
32% 31% 32%
Itaipu
2004 2005 2006 (e)
• Encerramento dos Contratos Iniciais em 2006
6
7. Operacional
Perdas e Taxa de Arrecadação - 2005
Evolução das Perdas
13,23% 13,53%
12,91%
7,63% 7,93%
7,31%
2003 2004 2005
Perda Física Total Perdas Comerciais
Taxa de Arrecadação
99,03%
98,48%
97,45%
2003 2004 2005
7
8. Investimentos 2005
R$ milhões
Investimentos em 2005
Serviço ao Consumidor e
153,9
Expansão do Sistema
49
Manutenção 33,5
33
Recuperação de Perdas 21,0
Pessoal - Capitalizado 77,4
32 Tecnologia da Informação 39,0
355
297 300 Outros 30,0
186 Total 354,8
Auto Financiados 48,8
Total Contabilizado 403,6
2003 2004 2005 2006(e)
Capex Auto Financiados
8
9. Resultados 2005
reajuste tarifário médio 2,12%
R$ mihões 2004 2005 2005 X 2004
Aumento de 3,3% consumo total (cativos + livres)
Conclusão do processo de revisão tarifária de 2003 (R$ 106,9
Receita Líquida 7.394,1 8.296,8 12,2% milhões)
Reversão de dedução de receita de R$ 72 milhões no 2T05 -
Despesas prescrição Pis/Pasep
Operacionais (6.340,5) (7.476,4) 17,9%
Provisões extraordinárias de R$ 523 milhões (PMSP e RTE)
Aumento de 4% do custo com compra de energia
Aumento de 32% e 29% nas despesas de CCC e CDE
EBITDA 1.322,3 1.116,8 15,5% respectivamente
Programa de Eficiência Energética – despesa adicional de R$ 54
milhões
EBITDA Ajustado 1.722,7 1.933,4 12,2%
Margem 23,3% 23,3%
Receita adicional de R$ 121,8 milhões no 4T05 - alteração
regras remuneração da RTE
Receita (Despesa)* (504,0) (368,2) 26,9% Reversão de despesas de R$ 98 milhões no 2T05 - prescrição
Financeira Pis/Pasep
Itens Extraordinários (341,0) (340,9) N.A.
Lucro (Prejuízo) 5,6 (184,4) N.A.
Líquido
(*) Valores do Resultado consolidado
9
10. Ajuste do EBITDA
R$ milhões
2004 2005
R$ 1.322,3 EBITDA sem ajustes R$ 1.116,8 EBITDA sem ajustes
R$ 334,9 RTE
Confissão de Dívida IIa
R$ 312,1 RTE R$ 46,4 (Fundação Cesp)
R$ (72,0) PIS – reversão contábil
Confissão de Dívida IIa
R$ 88,2 (Fundação Cesp)
R$ 330,5 Provisão - PMSP
R$ 176,9 Provisão - RTE
R$ 1.722,7 EBITDA AJUSTADO R$ 1.933,4 EBITDA AJUSTADO
Crescimento de 12,2%
10
11. Ajuste do EBITDA
R$ milhões
O resultado do 4T05 foi um lucro de R$ 19,6 milhões, ante um prejuízo de R$ 324,1 milhões no 3T05 e um
lucro de R$ 17,5 milhões no 4T04
3º trimestre 2005 4º trimestre 2005
R$ (27,5) EBITDA sem ajustes R$ 290,0 EBITDA sem ajustes
R$ 85,3 RTE R$ 83,6 RTE
Confissão de Dívida IIa Confissão de Dívida IIa
R$ 12,1 (Fundação Cesp) R$ 5,7 (Fundação Cesp)
R$ 330,5 Provisão - PMSP R$ 176,9 Provisão - RTE
R$ 400,3 EBITDA AJUSTADO R$ 556,2 EBITDA AJUSTADO
Crescimento de 38,9% 11
12. Impactos no Resultado – 2005
Impacto Efeito Líquido de
Impostos
Provisão – Acordo de Pagamento firmado com a PMSP R$ (228,3) milhões
Majoração PIS/COFINS – Contrato com a AES Tietê R$ (28,8) milhões
Itens Extraordinários (CVM 371)* R$ (340,1) milhões
Provisão de RTE – prazo de recuperação R$ (36,4) milhões
Mudança na metodologia de cálculo – P&D e Eficiência Energética R$ (53,8) milhões
Provisões - Outras Prefeituras R$ (46,1) milhões
Amortização Diferida – Pré-pagamento dívida R$ (28,9) milhões
Outros R$ (31,5) milhões
Total de Impactos no Resultado da Eletropaulo R$ (793,9) milhões
* 2006 será o último ano em que as obrigações com o Fundo de Pensão registradas como Itens
Extraordinários serão reconhecidas em balanço (cerca de R$ 340 milhões)
12
14. 2005 Debt Issuances
Reestruturação Financeira
BONDS (Junho 2005)
Pré-pagamento aos bancos credores:
• Principal: R$ 474 milhões
• Prazo: 5 anos • 3a Tranche do Racionamento: 76% R$184.472.275
• Taxa de juros: 19,125% a.a.
• Bonds: 50% R$237.030.000
• Juros e Amortizações:
• Amortização no vencimento • Debêntures 8ª emissão: 90% R$720.000.000
• Juros semestrais
Debêntures 8ª emissão (Setembro 2005) • Debêntures 9ª emissão: 90% R$225.000.000
• Principal: R$ 800 milhões
• Obrigações Contratuais R$96.437.604
• Prazo: 5 anos
• Taxa de juros: CDI +2,90% a.a. Total R$ 1.462.939.879
• Juros e Amortizações:
• Juros semestrais Custo e Prazo Médio - Dívida Total
• 23 meses de carência
• amortizações anuais
Debêntures 9ª emissão (Dezembro 2005)
105,6%
• Principal: R$ 250 milhões
2,86 anos
• Prazo: 8 anos
100,7%
• Taxa de juros: CDI + 2,5% a.a. 3,69 anos
• Juros e Amortizações:
Dez-2004 Dez-2005
• Juros semestrais
• 71 meses de carência
• amortizações anuais
14
15. Conclusão
• O prejuízo de R$ 184,4 milhões em 2005 foi em grande parte decorrente de eventos
extraordinários
• As Emissões de Bonds e Debêntures no ano proporcionaram:
• Redução do custo médio da dívida total de 105,6% CDI para 100,7% CDI
• Alongamento do prazo médio da dívida total de 2,86 anos para 3,69 anos
• Elevação dos Ratings da Eletropaulo:
• Escala Nacional: BB para BBB
• Escala Internacional: B para B+
• Destaques operacionais: Redução das perdas e melhoria na taxa de arrecadação ao longo
de 2005
• Perspectivas:
• Resultados:
• 2006 - provisões de 2005 não serão recorrentes
• 2007 – fim do reconhecimento em balanço das obrigações com Fundo de Pensão
registradas como Itens Extraordinários (cerca de R$ 340 milhões)
• Aspectos Financeiros:
• Continuidade da substituição da dívida com credores privados por novas captações com
melhores termos
• Beneficio da tendência decrescente nas taxas de juros (42,3% da dívida atrelada ao
CDI)
15
17. Destaques 2005
• Provisão de R$ 16,4 milhões referente à investimentos no
1Tri05 Banco Santos
• Oferta secundária de ações por minoritários – 28,4% do
capital total
2Tri05 • Dividendos – R$ 199,8 milhões, referentes ao lucro líquido
do 1S05
• Reversão da provisão de R$ 43,7 milhões, referentes a
3Tri05 majoração das alíquotas de PIS/Cofins do contrato bilateral
• Lucro líquido de R$ 556 milhões
• Provisão de R$ 45 milhões, referentes a possível perda de
4Tri05 créditos relacionados à Recomposição Tarifária
Extraordinária (RTE)
• Dezembro: pagamento de JSCP = R$ 44,0 milhões
17
18. Balanço Energético – 2005
Caconde 3,1%
403,0 5,2% CPFL
Euclides 4,2% Geração Bruta x Energia Faturada 578,2
536,8 em GWh 2,7% Bandeirante
Limoeiro 1,2% 300,0
155,9
4,5% Elektro
Água Vermelha 57,8% 501,5
7.428,6
Barra Bonita 4,2% 1,3% Bragantina
TOTAL FATURADA 146,7
544,2
Bariri 4,7% 12.851,8 11.142,7 0.9% Nacional
607,8 98,6
Ibitinga 5,4%
1.709,1* 2,6% Piratininga
692,9
291,3
Promissão 8,0%
1.031,9 8,3% Eletropaulo - CI
Nova Avanhandava 11,0%
MRE / CCEE 922,0
1.414,9 Eletropaulo - Bilateral
74,5%
Mogi Guaçu 0,3% A AES Tietê gerou 15% acima da 8.304,5
35,9 sua energia assegurada
*Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada primeiramente ao Mecanismo de Realocação de Energia –
MRE e, então, à Câmara de Comercialização de Energia Elétrica – CCEE.
18
19. Energia Assegurada
A energia assegurada da AES Tietê é de 1.275 MW Médio
Nos últimos 20 anos, a AES Tietê gerou aproximadamente 18% acima de sua energia
assegurada
A energia assegurada deveria ser revista em 2004, mas Ministério de Minas e Energia a
adiou para 2014 (Portaria MME no 303/Nov04)
Energia Gerada – MW Médio
2.000 123%
123% 120% 117%
107% 115%
109%
1.500 98%
81%
1.275
1.000
500
0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Geração - MW Médio Geração / Energia Assegurada
19
20. Contrato Bilateral
Reajuste das tarifas dos contratos iniciais com Bandeirante e Piratininga em outubro
Os contratos iniciais encerraram-se em 31/12/05
A partir de jan/06, 1.268 MW (99,5% da energia assegurada) serão vendidos para a
Eletropaulo:
Preço = R$ 132,73 MWh, corrigido pelo IGP-M
Válido até dez/15
Garantia: recebíveis
Reajustes Realizados - 2005 Tarifa Média – R$/ MWh
Mês de Tarifa praticada 132,7
Empresa % reajuste 119,6
reajuste (R$ / MWh)
Contratos Iniciais 94,4
Bragantina Fevereiro 12,4% 65,30 73,6
Nacional Fevereiro 12,4% 69,42 54,0
CPFL Abril 10,6% 73,76
AES Eletropaulo Julho 9,0% 75,99
Elektro Agosto 5,3% 61,68
Bandeirante Outubro 1,4% 72,77
Piratininga Outubro 1,5% 72,81 2002 2003 2004 2005 Contrato
Contrato Bilateral Bilateral
AES Eletropaulo Julho 7,1% 132,73 20
21. Limite de Lastro
Em out/05, a Resolução Normativa no 169 de 10/10/05 da Aneel regulamentou o conceito de Garantia
Física e as penalidades a serem aplicadas no caso de descumprimento
Garantia Física = Energia Assegurada - Perdas Técnicas: limite para venda em contratos de LP
Penalidade de R$ 62,10 MWh para volume vendido que ultrapassar a Garantia Física
Em 13/02/06, a Diretoria da Aneel alterou o entendimento inicial sobre a possibilidade de um PIE
comercializar energia, perimitindo assim a comercialização acima do limite inicialmente estabelecido
Nov/05 e dez/05: penalidades de ~R$2 milhões/mês que foram provisionados e serão revertidos assim
que a Aneel formalizar esse entendimento
1300 30 37 Energia
37 Assegurada
1250 Perdas
MW médio
1200
1150 1275 1268 Garantia Física
1238
1100
Energia Assegurada
1050
Compra de Energia
Energia Vendida 1000
Perdas Resolução
Assegurada Venda
Garantia Física + = + 169/05 21
Comprada Perdas
22. Demonstração de Resultado
Aumento do volume do contrato bilateral
R$ milhões 2004 2005 2005 x 2004 Reajustes tarifários
Reversão da provisão de Pis/Cofins do bilateral
Receita Bruta 1.050,3 1.345,0 28,1% e reconhecimento de perdas nos iniciais
PIS/Cofins (69,5) (124,9) 79,8% Majoração de alíquotas
Receita Líquida 980,8 1.220,1 24,4%
Provisão Operacionais
Custos e Desp. 267,9 344,9 28,8% RTE = R$58,3 milhões
Operacionais Banco Santos = R$ 16,4 milhões
EBITDA 776,4 939,1 20,9%
Margem % 79,2% 77,0%
Resultado (293,2) (64,2) 78,1% Redução do IGP-M que passou de 12,4%
Financeiro (2004) para 1,2% (2005)
Maior saldo de caixa
LAIR 419,8 809,2 92,8%
IR / CS (128,3) (253,1) 97,5% Incremento do lucro líquido tributável
Lucro Líquido 291,5 556,1 90,7%
Margem % 29,7% 45,6%
22
24. Portfólio de Investimentos
Saldo de caixa em dez/05: R$ 794,6 milhões, alocados como mostra o gráfico:
Títulos
Estrangeiros
Títulos Públicos (US$) - Aa3 -
Federais - Ba3 7%
87%
Títulos
Estrangeiros
(US$) - Aa -5%
Título Privado -
A3 - 1%
24
25. CAPEX
Capex - 2005: R$ 27,5 milhões para a modernização de equipamentos, meio ambiente e
hidrovia:
Usina de Bariri - re-capacitação e modernização da Unidade Geradora 2
Reflorestamento de bordas – Ibitinga, Bariri, Barra Bonita e Promissão
Investimentos na modernização da hidrovia
Estimativa para 2006: R$ 50,5 milhões:
Usina de Bariri - re-capacitação e modernização da Unidade Geradora 3
Investimentos em Meio Ambiente
Usina de Limoeiro: automação
Capex – R$ milhões 50,5
Capex – 2005
14%
37,5
8%
30,5
27,5
21,9
17,7 19% 59%
12,4
Equipamentos
Meio Ambiente
Hidrovia
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Estimado Outros
25
26. Conclusão
Os destaques do ano foram:
EBITDA de R$ 939,1 milhões, 20,9% superior a 2004, e margem de
77,0%
Lucro líquido passou de R$ 291,5 milhões em 2004 para R$ 556,1
milhões em 2005
Dividendos propostos no montante de R$ 539,0 milhões,
representando 96,9% do lucro líquido
26