O documento resume as perspectivas econômicas e de investimento para 2010, destacando a recuperação esperada para economias emergentes como o Brasil, com crescimento do PIB projetado em 5%, taxa de juros em alta moderada e bolsa atraindo investimentos.

1. E-book:
“Como e onde investir em 2010”
Conheça as perspectivas do mercado e invista
melhor.
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2. A vez dos emergentes na economia mundial.
 Retração expressiva da atividade econômica nos países desenvolvidos em 2009.
 EUA: -2,5%
 Zona do Euro: -4,0%
 Japão: -5,5%
 Nos países emergentes, desaceleração em alguns (China e Índia) e queda em outros.
 Sinais de melhora já apareceram em 2009 e ficarão evidentes ao longo de 2010.
 Na China, o PIB apresentou crescimento de expressivos 8,7% a.a., impulsionado pela
demanda doméstica.
 Após queda projetada de 0,8% do PIB mundial em 2009, projetamos alta de 3,0% para
2010 e de 3,7% para 2011, similar à média histórica.
Lembramos que são os emergentes os principais propulsores da economia e do crescimento
esperado.
 A recuperação dos preços dos ativos é reflexo de uma mudança de percepção;
 A expressiva alta observada na bolsa brasileira, especificamente, demonstra o otimismo
dos investidores com relação à economia brasileira e nossas empresas;
 Vale notar que o Ibovespa apresentou uma das maiores valorizações anuais do mercado
acionário mundial em 2009.
O que esperar do Brasil?
Taxa de juros em queda é bom para o mercado de ações. Faz o investimento em renda fixa ser
menos atraente e força as pessoas a procurar alternativas mais rentáveis.
Exemplo:
Antes (2005) se tinha:
- Selic: 19,75% a.a.
- Banco cobra geralmente 1% = sobra 18,75%
- Imposto de renda em média 20% = sobre 15,00%
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3. - Inflação de 4% ao ano = sobra 11,0% ao a.a. liquido
Hoje se tem:
- Selic: 9,50% a.a.
- Banco cobra geralmente 1% = sobra 8,50%
- Imposto de renda em média 20% = sobre 6,80%
- Inflação de 4% ao ano = sobra 2,30% ao a.a. liquido
Dessa forma cada vez mais pessoas saíram do investimento em renda fixa e similares migrando
para o mercado de ações, logo pressionando os preços das ações e o mercado cada vez mais
em alta.
Por que o Brasil sofreu menos com a crise?
 Brasil tem sistema financeiro sólido
 Estabilidade Macroeconômica
- Câmbio flutuante
- Banco Central autônomo
- Superávit Primário
- Inflação baixa e sob controle
 Situação Externa Confortável
- Reservas internacionais superiores às dívidas externas
 Brasil é Grau de Investimento
- Credibilidade torna fluxo de capitais externo favorável.
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4. Produção Industrial
• A indústria continua mostrando recuperação, devendo recuperar patamar pré-crise ao
final de 2010
•  Para 2010 projetamos elevação de 11,3%.
Produção Industrial dessaz.
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Apr-07
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Apr-08
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Apr-09
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Consumo
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Vendas no varejo (dessaz.)
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P
Os dados de consumo seguem mostrando um bom comportamento
set-10
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6. PIB
• Expectativa de crescimento significativo em 2010.
Crescimento do PIB
6.1%
5.7%
6.0% 5.1% 5.2%
5.0% 4.2%
4.0%
4.0% 3.2%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
-1.0% -0.3%
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
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7. Inflação
Inflação continua com bom comportamento, dada a ociosidade na indústria.
IPCA
0,8% 8%
Projeção
0,7% 7%
0,6% 6%
0,5% 5%
0,4% 4%
0,3% 3%
0,2% 2%
0,1% 1%
0,0% 0%
mar/08
mai/08
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mai/09
mar/10
mai/10
jul/08
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jan/09
nov/09
jan/10
nov/10
set/08
set/09
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mensal 12 meses
Taxa de Câmbio
• Tendência estrutural para o câmbio continua sendo de apreciação, mesmo com
medidas como o IOF;
• Incerteza eleitoral de 2010 tende a aumentar a volatilidade, produzindo uma elevação
da taxa no segundo semestre deste ano;
• Projeção para 2010: R$ 1,75/US$.
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8. 2.50
2.25
2.00
1.75
1.50
1.25
1.00
jul/08
jul/09
jul/10
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abr/08
out/08
jan/09
abr/09
abr/10
out/09
jan/10
out/10
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9. Política monetária
 Nossa expectativa é de manutenção da Selic em 8,75% no primeiro trimestre de 2010.
 Acreditamos que o aperto monetário por parte do BC deve começar entre final do
primeiro e início do segundo semestre a fim de conter pressões inflacionárias em 2011,
podendo chegar a 11,75% no decorrer de 2011.
Taxa de juros - Selic
14.0%
13.5%
13.0%
12.5%
12.0%
11.5%
11.0%
10.5%
10.0%
9.5%
9.0%
8.5%
8.0%
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jan/11
jan/09
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jul/08
jul/09
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abr/10
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10. Mas . . . O que esperar das economias e Bolsas?
• Mundo – Países Desenvolvidos
Há muitas dúvidas sobre recuperação das economias do chamado “primeiro mundo”;
 Pouco crescimento nos próximos 05 anos na Europa, EUA e Japão;
 Não podemos, no entanto, subestimar a capacidade das economias maduras – EUA
principalmente;
 Bolsas deverão ficar voláteis e sujeitas a correções das altas de 2009.
E os Emergentes, o que esperar?
• Países Emergentes – Brasil, China e India
 Fortes investimentos externos;
 Classe média e baixa enriquecendo;
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11.  Crescimento do consumo;
 Maior geração de riqueza;
 Puxando a economia mundial através da demanda interna;
 Bolsas voláteis mas com tendências altistas no médio/longo prazos.
Perspectivas para o Brasil em 2010
 Brasil se recupera fortemente e volta a crescer;
 Câmbio se valoriza;
- Brasil é um dos melhores lugares do mundo para investimentos
- País vai crescer muito nos próximos 10 anos
- Receberá fortes investimentos externos também na produção
 Inflação fica dentro da meta;
 Taxa de juros (Selic) deve se elevar um pouco (ainda no primeiro semestre), mas
mantém níveis baixos;
Crédito se normaliza e deve expandir forte.
Cenário de Longo Prazo bem mais claro que o resto do mundo;
 País deverá continuar atraindo capital para as Bolsas bem como investimentos diretos;
 Economia será impulsionada por fortes investimentos, geração de empregos, aumento do
consumo e geração de riqueza, principalmente através de:
- Pré-sal;
- Copa do Mundo e Olimpíadas;
- Construção Civil
(juro baixo, minha casa minha vida)
- Agronegócio.
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13. O agronegócio brasileiro
 3º Maior Exportador Mundial de Commodities Agrícolas
Principais produtos: Soja, Cana de Açúcar, Café, Suco de Laranja e Carnes.
 Setor Representa:
- mais de 30% PIB (9% agricultura);
- 40% das exportações;
- 35% dos empregos.
 Vantagens do Brasil no Setor:
- Terras agricultáveis e Água;
- Clima favorável;
- Conhecimento (soja/cana/café/frutas);
 Tendência de Forte Crescimento mundial:
- demanda alimentar e;
- demanda energética.
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14. Brasil: há razões para tanto OTIMISMO?
“A economia brasileira irá crescer a um ritmo de 5% ao ano até 2020, num cenário inédito de
desenvolvimento que somará US$ 1 trilhão à riqueza do País e mudará definitivamente a vida
de consumidores e empresas”.
“Pela primeira vez na história o Brasil vive ao mesmo tempo um ambiente de democracia,
crescimento econômico e inflação baixa. A força de trabalho irá superar em número, a
população que não gera renda”.
Revista Isto é Dinheiro - 20/01/2010
Riscos: para onde precisamos olhar?
 Estados Unidos, Europa e Japão permanecerem na crise por muito tempo;
 China não sustentar crescimento;
 Final de 2010 e, principalmente, em 2011, a inflação pode voltar a assustar várias
economias mundiais;
 Governos precisarão retirar, ou pelo menos, reduzir incentivos fiscais concedidos no
período da crise;
 Possibilidade dos países desenvolvidos terem suas notas de crédito rebaixadas por
parte das agências classificadoras de risco, provocando onda de aversão a ativos de
risco.
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15. Onde Investir?
• Aproveitar correções da Bolsa para comprar:
- Empresas de Consumo;
- Empresas ligadas a Construção Civil;
- Prestadoras de Serviços Locais;
- Mercado Financeiro – Bancos;
- Empresas de Infra-estrutura;
- Fundos de Investimentos.
 Acreditamos que ainda existem boas oportunidades na Bolsa, mas nem todos os ativos
representam alto potencial de ganhos.
 Ideal ter uma boa estratégia.
Dados: Tendências Consultoria e XPI
Realização: XP Educação
www.xpi.com.br
João Henrique Cristofolini
E-mail – MSN: jhcristofolini@hotmail.com
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