Calendário Econômico Pine: Desemprego na mínima e inflação na meta

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Calendário Econômico Pine: Desemprego na mínima e inflação na meta

  1. 1. Calendário Econômico Pine: Desemprego na mínima e inflação na meta 19 de Novembro de 2012 BRASIL Pesquisa Mensal do Emprego - outubro No Brasil, a taxa de desemprego de outubro deverá reduzir-se para 5,2%, sua menor taxa para o mês em questão e abaixo da média observada nos últimos 12 meses (5,6%). Nossa projeção é resultado da redução do crescimento anual da taxa de ocupação da população (PO), de 2,3% para 1,9%, acompanhada do crescimento da população economicamente ativa (PEA) em 1,3%. Com isso, a nossa estimativa aponta para uma pequena redução da taxa de desemprego com ajustes sazonais, de 5,4% para 5,2%. Os destaques de setembro foram as contratações dos setores de ‘Comércio, reparação de veículos automotores e de objetos pessoais e domésticos’ (alta mensal de 3,6% na população ocupada) e outros serviços (que exclui serviços doméstico; +0,8%). Diferentemente, a indústria voltou a reduzir sua PO (-0,4%). Sua taxa de ocupação, que vinha se reduzindo de forma ininterrupta desde abril, havia se recuperado em agosto. A massa real de rendimentos trouxe nova aceleração em sua variação anual depois dos sucessivos desaquecimentos observados desde abril. Sua expansão em setembro, de 6,5%, já se encontra acima da sua média observada nos últimos 12 meses (4,8%). Aqui, fica claro que o enfraquecimento da atividade afetou de forma branda o mercado de trabalho. Da mesma forma, a recuperação doméstica (se for confirmada), não deverá se traduzir em um mercado de trabalho mais aquecido. População ocupada por setor (esq.) e massa de rendimentos (dir.)107 dez/11 = 100 Total 11% % a/a105 Serviços 9%103 7% Construção101 5% Bancos e ativ. imob. 3%99 Adm. 1% Pública97 Indústria -1% 2008 2009 2010 2011 201295 jul-12 jan-12 abr-12 Comércio Massa Real de Rendimento População ocupada Rendimento médio Fonte: IBGE; elaboração: Pine Research IPCA-15 - novembro O índice de novembro deverá avançar 0,52%, abaixo do último IPCA-15 (0,65%) e IPCA (0,59%). Se confirmada a nossa estimativa, a taxa acumulada em 12 meses permanecerá em 5,6%, mesma taxa do mês anterior. • ‘Alimentos em Domicílio’ deverão desacelerar de forma significativa e disseminada na leitura mensal, com algum destaque para alimentos perecíveis; no acumulado em 12 meses a elevação permanece perto de 10,5%.
  2. 2. • ‘Administrados’ permanecerão com baixas variações a despeito da elevação da gasolina em algumas capitais; em temos anuais a alta permanece entre 3%-3,5%. • ‘Bens Industriais’ deverão desacelerar com menor alta entre ‘Vestuários’ e automóveis novos; em 12 meses a alta pouco preocupa, permanecendo próxima de 1,5%. • ‘Serviços’ exibirão alguma aceleração por conta de alimentação fora do domicílio; em termos anuais a taxa permanece acima de 8%.Entendemos que, se existe algum risco para a nossa estimativa é de surpresa positiva (emtermos de menor inflação). O recuo nos alimentos ditará a magnitude da “surpresa”. Paradezembro, mantemos nossa expectativa de variação mensal entre 0,45% e 0,50%, queimplicam IPCA-15 em 2012 próximo a 5,5%. IPCA-15 acumulado em 12 meses: na banda superior da meta 8,5% 7,5% 6,5% 5,5% 4,5% 3,5% 2,5% jan/10 jan/11 jan/12 abr/10 abr/11 abr/12 jul/10 jul/11 jul/12 out/10 out/11 out/12 IPCA 15 (acum. 12m) Fonte: IBGE; elaboração: Pine ResearchMarco Antonio Maciel Marco Antonio CarusoEconomista-chefe EconomistaBanco Pine Banco Pine
  3. 3. EstimativaHorário País Indicador Data Consenso Anterior PINENa semana - Z. do Euro Summit de Líderes da UE sobre Orçamento dos Próximos 7 Anos - - - - - Z. do Euro Reunião Especial do Conselho Europeu - - - - - Brasil CAGED (Emprego Formal) out/12 - - 150,3 MilSegunda-feira, 19/11/2012 08:00 Brasil IGP-M (2ª prévia) nov/12 - -0,15% 0,15% 08:00 Brasil IPC-S (2ª Quadrissemana) nov/12 - 0,40% 0,43% 13:00 EUA Confiança do Construtor nov/12 - 41 41 13:00 EUA Vendas de Moradias Usadas out/12 - -0,2%MoM -1,7%MoMTerça-feira, 20/11/2012 - Brasil Feriado em São Paulo: Mercados Fechados - - - - 02:30 Japão Índice de Atividade Industrial set/12 - -0,6%MoM 0,1%MoM 07:30 Espanha Leilão de Títulos (Bills) - - - - 11:30 EUA Novas Construções Residenciais out/12 - -3,7%MoM 15,0%MoM 11:30 EUA Building Permits out/12 - -2,8%MoM 11,6%MoM 14:00 Z. do Euro Reunião dos Min. das Finanças da Z. do Euro sobre Grécia - - - - 15:15 EUA Discurso de B. Bernanke - - - - 21:50 Japão Balança Comercial out/12 - -JPY492.1B -JPY980.3B - Japão Taxa de Juros - 0,10% 0,10% 0,10%Quarta-feira, 21/11/2012 00:00 China Atividade Econômica out/12 - - - 05:00 Brasil IPC (2ª Quadrissemana) nov/12 - 0,70% 0,75% 07:30 R. Unido Ata do BoE 8/nov - - - 08:30 Portugal Leilão de Títulos (Bills) - - - - 08:30 Alemanha Leilão de Títulos (Notes) - - - - 09:00 Alemanha Leilão de Títulos (Bonds) - - - - 10:00 EUA Pedido de Hipotecas (Semanal) 16/nov - - 12,6%WoW 10:30 Brasil Nota à Imprensa: Mercado Aberto out/12 - - - 11:30 EUA Jobless Claims 17/nov - 395 Mil 439 Mil 12:30 Brasil Fluxo Cambial Semanal nov/12 - - - 12:55 EUA Confiança do Consumidor (Revisão) nov/12 - 84,9 84,9 13:00 EUA Indicadores Antecedentes out/12 - 0,1%MoM 0,6%MoM 23:45 China Sondagem Industrial PMI (Preliminar) nov/12 - - 49,5 - Brasil Dívida Pública Federal out/12 - - -Quinta-feira, 22/11/2012 - EUA Feriado: Mercados Fechados - - - - 05:00 Alemanha Relatório do Ministério das Finanças nov/12 - - - 05:30 Japão Relatório Mensal do BoJ nov/12 - - - 06:30 Alemanha Sondagem Industrial PMI (Preliminar) nov/12 - 46,0 46,0 07:00 Z. do Euro Sondagem Composite PMI (Preliminar) nov/12 - 45,9 45,7 07:00 Z. do Euro Sondagem Industrial PMI (Preliminar) nov/12 - 45,6 45,4 07:00 Z. do Euro Sondagem Serviços PMI (Preliminar) nov/12 - 46,0 46,0 07:30 Espanha Leilão de Títulos (Bonds) - - - - 09:00 Brasil IPCA-15 nov/12 0,52% 0,52% 0,65% 09:00 Brasil Pesquisa Mensal do Emprego out/12 5,2% 5,3% 5,4% 10:30 Brasil Nota à Imprensa: Setor Externo (Transações Correntes) out/12 - - -USD2,6B 13:00 Z. do Euro Confiança do Consumidor (Preliminar) nov/12 - -26,0 -25,7Sexta-feira, 23/11/2012 - EUA Black Friday: NYSE fecha às 16h (Brasília) - - - - 05:00 Alemanha PIB (Revisão) 3T12 - 0,2%QoQ 0,2%QoQ 07:00 Alemanha Clima de Negócios nov/12 - 99,5 100 08:00 Brasil IPC-S (3ª Quadrissemana) nov/12 - - -
  4. 4. DisclaimersInformações relevantes1. Estes comentários e recomendações foram elaborados pelo Banco Pine S.A. (“Banco Pine”) Estes comentários erecomendações possuem caráter informativo, têm como único propósito fornecer informações e não constituem, nem devemser interpretados como oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro ou de participação emqualquer estratégia de negócios específica, qualquer que seja a jurisdição. As informações contidas nestes comentários erecomendações são consideradas confiáveis na data da divulgação destes comentários e recomendações e foram obtidas apartir de qualquer das seguintes fontes: (i) fontes indicadas ao lado da informação; (ii) preço de cotação no principalmercado regulado do valor mobiliário em questão; (iii) fontes públicas confiáveis; (iv) base de dados do Banco Pine. O BancoPine não declara ou garante, de forma expressa ou implícita, a integridade, confiabilidade ou exatidão de tais informações.Estes comentários e recomendações não são declarações completas ou resumos dos valores mobiliários, mercados oudesenvolvimentos aqui abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas nestes comentários e recomendaçõesrefletem o atual julgamento do analista de investimento responsável pelo conteúdo destes comentários e recomendações nadata de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. Da mesma forma, as cotações edisponibilidades dos instrumentos financeiros são meramente indicativas e sujeitas a alterações sem aviso prévio. O BancoPine não está obrigado a atualizar, modificar ou corrigir estes comentários e recomendações, nem informar o leitor sobre taisalterações.2. Os analistas de investimento responsáveis pela elaboração destes comentários e recomendações certificam que as opiniõesexpressas nestes comentários e recomendações refletem de forma precisa e exclusiva suas visões e opiniões pessoais arespeito de toda e qualquer empresa analisada ou seus valores mobiliários e foram produzidas de forma independente eautônoma. Uma vez que as opiniões pessoais dos analistas de investimento podem ser divergentes entre si, o Banco Pine podeter publicado ou vir a publicar outros comentários e recomendações que não apresentem uniformidade e/ou apresentemdiferentes conclusões em relação às informações fornecidas nestes comentários e recomendações. Os analistas deinvestimento declaram que não mantêm qualquer vínculo com qualquer indivíduo que mantenha relações comerciais dequalquer natureza com as empresas analisadas nestes comentários e recomendações e que não recebe qualquer remuneraçãopor serviços prestados, nem mantêm relações comerciais com empresas ou pessoa natural ou jurídica, fundo ouuniversalidade de direitos, que represente os interesses das empresas analisadas nestes comentários e recomendações. Oanalista de investimento, seu cônjuge ou companheiro não detém, direta ou indiretamente, posições em valores mobiliáriosemitidos pelas empresas analisadas nestes comentários e recomendações em sua carteira de investimentos pessoal, não têminteresse financeiro e não estão pessoalmente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação de tais valores nomercado. O analista de investimento, seu cônjuge ou companheiro não atua como administrador, diretor ou membro doconselho consultivo das empresas analisadas nestes comentários e recomendações.3. A remuneração do analista de investimento é determinada pelos diretores do Banco Pine. Como todos os funcionários doBanco Pine e suas empresas afiliadas, a remuneração dos analistas de investimento é influenciada pelo resultado geraldesta(s) companhia(s). Sendo assim, a remuneração do analista de investimento pode ser considerada indiretamenterelacionada a estes comentários e recomendações, entretanto o analista de investimento responsável pelo conteúdo destescomentários e recomendações garante que nenhuma parcela de sua remuneração esteve, está ou estará, direta ouindiretamente, relacionada a quaisquer recomendações ou opiniões específicas contidas nestes comentários erecomendações ou ligada a precificação de quaisquer dos valores mobiliários discutidos nestes comentários erecomendações.4. O Banco Pine, suas controladas, seus controladores ou sociedades sob controle comum podem possuir participaçãoacionária, direta ou indireta, igual ou superior a 5% (cinco por cento) do capital social das empresas analisadas nestescomentários e recomendações, e podem estar envolvidas na aquisição, alienação ou intermediação de tais valores nomercado. O Banco Pine, suas controladas, seus controladores ou sociedades sob controle comum declaram que recebem, oupretendem receber,remuneração por serviços prestados para as empresas analisadas nestes comentários e recomendações oupara pessoas a ela ligadas.5. Os instrumentos financeiros discutidos nestes comentários e recomendações podem não ser adequados para todos osinvestidores. Estes comentários e recomendações não levam em consideração os objetivos de investimento, situaçãofinanceira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeiraindependente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento baseada nasinformações contidas nestes comentários e recomendações. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moedaque não a do investidor, uma alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente o preço, valor ou rentabilidade doinstrumento financeiro e o leitor destes comentários e recomendações assume quaisquer riscos de câmbio. A rentabilidade deinstrumentos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode, direta ou indiretamente, aumentar oudiminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros, e nenhuma declaração ougarantia, de forma expressa ou implícita, é feita nestes comentários e recomendações em relação a desempenhos futuros. OGrupo Pine se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer dautilização destes comentários e recomendações ou de seu conteúdo.6. Estes comentários e recomendações não podem ser reproduzidos ou redistribuídos para qualquer pessoa, no todo ou emparte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito do Banco Pine. Informações adicionais sobre osinstrumentos financeiros discutidos nestes comentários e recomendações estão disponíveis sob consulta.Certificação de analistasOs analistas responsáveis pela elaboração deste relatório de análise são certificados de acordo com a regulamentaçãobrasileira.

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