O documento discute os mercados futuros de boi gordo e milho na BM&FBOVESPA. Apresenta informações sobre as funções do mercado futuro, alternativas para gestão de risco de preços e detalhes sobre os contratos futuros e de opções de milho e boi gordo negociados na bolsa.

1. Os
Mercados
de
Boi
Gordo
e
Milho
na
BM&FBOVESPA
Evento
BeefPoint
10/Abril/2013

2. BM&FBOVESPA
–
A
Nova
Bolsa
1
Mercado
Futuro:
suas
funções
2
AlternaGvas
para
o
gerenciamento
do
risco
de
preço
3
Como
operar?
4
Os
contratos
futuros
e
de
opções
de
etanol
hidratado
com
liquidação
financeira
5
AlternaGvas
para
o
gerenciamento
do
risco
de
preço
2
Como
operar?
3
Contratos
futuros
e
de
opções
do
MILHO
(CCM)
4
Contratos
futuros
e
de
opções
da
BOI
GORDO
(BGI)
5
Agenda

3. Acionistas
50% 50%
Desmutualização
3T07
IPO
4T07
Aprovação
da Fusão
2T08 3T08 1T09
Acionistas
Evolução
Para
a
Nova
Bolsa
Integração
Operacional
Finalização
da Integração

4.  US$
3,8
bi
de
ações
negociados
/dia
(Dez/2012)
 1ª
e
2ª
opções
sobre
ações
mais
líquidas
do
mundo
(2012)
 3ª
maior
Bolsa
do
mundo
em
termos
de
capitalização
de
mercado
(Dez/2012)
Fonte
WFE
;
IOMA;
FIA/janeiro
2012
Mercado
AGvo
com
Produtos
de
Alta
Liquidez
ADTV: Evolução dos volumes de ações na BVMF (US$
bi) e Market Share na América Latina (%total)*
 +
de
80%
dos
derivaGvos
negociados
em
bolsa
 6º
maior
mercado
de
derivaGvos
em
bolsa
(2012)
 2ª
liquidez
em
contratos
futuros
de
taxa
de
juros
(2012)
ADTV: Evolulção dos volumes de derivativos na BVMF
(milhões contratos) e Market Share na América Latina
(%total)*
2008 2009 2010 2011 2012
2.4
3
3.9
3.5
3.8
2008 2009 2010 2011 2012
1.6
1.5
2.5
2.7 2.9
BVMF
83%
Latam
17%
BVMF
93%
Latam
7%

5. DerivaGvos
de
CommodiGes
DerivaGvos
Financeiros
COMMODITIES

CAFÉ
ARABICA
 AÇUCAR
CRISTAL

ETANOL
ANIDRO
 ETANOL
HIDRATADO
DerivaGvos
OTC
SWAPS

TAXAS
DE
JUROS

TAXAS
DE
CAMBIO

INDICES
DE
PREÇO

INDICES
DE
AÇÕES

OURO
OPÇÕES
FLEXÍVEIS

INDICES
DE
AÇÕES

TAXAS
DE
CAMBIO

TAXAS
DE
JUROS
METAIS:
Cobre,
Alumínio,
entre
outros
FUTUROS
&
OPÇÕES

INDICES
DE
AÇÕES

TAXAS
DE
JUROS

TAXAS
DE
CAMBIO

CURVA
DE
RENDIMENTO
DOMESTICA
EM
DOLAR

TAXA
DE
JUROSX
INDICES
DE
PREÇO

(PPI/CPI)
SPREAD

INDICES
DE
PREÇO(PPI/CPI)

TITULOS
DA
DIVIDA
SOBERANA

TITULO
GLOBAL

TITULO
A

SWAPS
DE
DERIVATIVOS
DE
CREDITO
PRODUTOS
ESTRUTURADOS

ESTRATEGIAS
DE
SPREAD

VOLATILIDADE

INDICES
DE
AÇÕES

TAXAS
DE
JUROS

TAXAS
DE
CAMBIO

CONTRATOS
DE
TAXA
FUTURA

MILHO

SOJA

BOI-­‐GORDO

OURO
VISTA
 AÇÕES
 FUNDOS
 TITULOS
CORPORATIVOS
 TITULOS
PUBLICOS
 US
DOLLAR
 OURO
 COMMODITIES
 ETFs
 BOVA
 BRAX
 CSMO
 MILA
 MOBI
 SMAL
 IFNC
 PIBB
 IT
Now
ISE
 IT
Now
IGCT
 ECOO11
(ICO2)
 BDRs
 PATROCINADO
 NAO-­‐PATROCINADO
Mercado
a
Vista
Completa
gama
de
Produtos
acessíveis
aos
InvesGdores

6. ParGcipação
por
commodity
no
total
acumulado
de
contratos
negociados
*
Fonte:
BVMF
-­‐
Dados
até
março
2013

7. BM&FBOVESPA
–
A
Nova
Bolsa
1
Mercado
Futuro:
suas
funções
2
AlternaGvas
para
o
gerenciamento
do
risco
de
preço
3
Como
operar?
4
Os
contratos
futuros
e
de
opções
de
etanol
hidratado
com
liquidação
financeira
5
AlternaGvas
para
o
gerenciamento
do
risco
de
preço
2
Como
operar?
3
Contratos
futuros
e
de
opções
do
MILHO
(CCM)
4
Contratos
futuros
e
de
opções
da
BOI
GORDO
(BGII)
5
Agenda

8. Risco de
preço
Risco de
produção
Risco dos
contratos
Risco de
crédito
RISCOS DE
PRODUÇÃO
Gerenciamento
de
riscos
no
Agronegócio

9. Gerenciamento
do
risco
de
preço
► A
escolha
entre
as
alternaGvas
(termo,
mercado
futuro
e
opções)
dependerá
da
situação
financeira
das
empresas.
► Resolução
do
Banco
Central
permite
aos
produtores
obter
recursos
do
crédito
rural
obrigatório
para
financiamento
da
margem
de
garanGa,
ajustes
diários
e
prêmio
das
opções.
Governo
do
Estado
de
São
Paulo
financiará
parte
do
prêmio
das
opções.
► Termo
–
fixação
através
das
tradings
(estrutura
do
açúcar)
ou
via
banco
–
analisar
o
custo
(spread
da
operação).

10. Mercado
Futuro
► Empresa/produtor
fixa,
hoje,
o
preço
de
venda
do
produto
para
a
época
da
colheita
e/ou
da
comercialização.
► Feito
através
de
uma
corretora
associada
da
BM&FBOVESPA.
► Requer
fluxo
de
caixa
(ajustes
diários
e
margem
de
garanGa).
► Permite
a
abertura
e
o
encerramento
da
posição
a
qualquer
instante.

11. Mercado
de
Opções
► Mercado
de
direitos
(de
compra
e
venda).
► Permite
fixar,
hoje,
o
preço
mínimo
de
venda
para
a
época
da
colheita.
► Exemplo:
Produtor
paga
um
prêmio
para
garanGr
o
preço
de
venda.
► Ex:
Paga
R$
1,00/saca
para
garanGr
o
direito
de
vender
o
milho
a
R$
26,00
em
maio/2013.
No
vencimento,
exerce
o
direito.
► Feito
através
de
uma
corretora
associada
da
BM&FBOVESPA.

12. BM&FBOVESPA
–
A
Nova
Bolsa
1
Mercado
Futuro:
suas
funções
2
AlternaGvas
para
o
gerenciamento
do
risco
de
preço
3
Como
operar?
4
Os
contratos
futuros
e
de
opções
de
etanol
hidratado
com
liquidação
financeira
5
O
mercado
de
opções
6
AlternaGvas
para
o
gerenciamento
do
risco
de
preço
2
Como
operar?
3
Contratos
futuros
e
de
opções
do
MILHO
(CCM)
4
Contratos
futuros
e
de
opções
da
SOJA
(SFI)
5
Contrato
Futuro
Mini
da
SOJA
CME
com
liquidação
financeira
(SJC)
6
Agenda

13. 1
Encontre
a
melhor
Corretora
para
você

Ajuda
você
a
escolher
os
produtos,
de
acordo
com
o
seu
objeHvo
financeiro;

Dá
o
suporte
necessário
para
entender
o
funcionamento
da
Bolsa;

Define
com
você
o
seu
perfil
de
invesHdor;

Fornece
serviços
facilitadores
como
o
home
broker
(invesHmento
via
Internet),
relatórios
de
recomendação
produtos,
informaHvos,
etc.;

Avisa
sobre
novos
produtos
no
mercado,
garanHndo
a
diversificação
da
seus
invesHmentos.

Entre
em
contato
com
uma
corretora.
Use
a
busca
de
corretoras
para
encontrar
os
dados
de
contato.
►
O
que
a
corretora
faz
por
você

14. 2
Abra
sua
conta
Cliente
não
residente
pessoa
ysica/jurídica
não
financeira
Documentos
de
acordo
com
o
cadastro
Preencher
ficha
cadastral
Assinar
o
Termo
de
Adesão
e
Contrato
de
Intermediação

15. 3
Conheça
as
taxas

Taxa
Operacional
Básica

Devida
ao
intermediário
da
operação
(corretora)
 Taxas
Regulares

Emolumentos

Taxa
de
Liquidação

Taxa
de
Permanência

Taxa
de
Registro

Condições
especiais
para
HFT
Ex:
MILHO

Emolumentos:
•
R$
1,67/
contrato

Taxa
de
Liquidação:
•
R$
0,52/contrato

Taxa
de
Permanência:
•
R$
0,0023/contrato
por
dia

Taxa
de
Registro:
•
R$
0,33/contrato
CUSTO
MÉDIO
R$
0,005
por
saca

16. DerivaGvos
Financeiros
CRI
CerHficados
de
Recebíveis
Imobiliários
Tesouro
Direto
Títulos
públicos
federais
Fundo
de
InvesGmento
Imobiliário
Aplica
recursos
em
negócios
imobiliários
DerivaGvos
Agropecuários
Ações
Fundo
de
Índice
Reproduz
índices
de
ações
Debênture
Títulos
de
dívida
corporaHva
4
Escolha
o
Gpo
de
InvesGmento:

17. BM&FBOVESPA
–
A
Nova
Bolsa
1
Mercado
Futuro:
suas
funções
2
AlternaGvas
para
o
gerenciamento
do
risco
de
preço
3
Como
operar?
4
Os
contratos
futuros
e
de
opções
de
etanol
hidratado
com
liquidação
financeira
5
O
mercado
de
opções
6
AlternaGvas
para
o
gerenciamento
do
risco
de
preço
2
Como
operar?
3
Contratos
futuros
e
de
opções
do
MILHO
(CCM)
4
Contratos
futuros
e
de
opções
da
SOJA
(SFI)
5
Contrato
Futuro
Mini
da
SOJA
CME
com
liquidação
financeira
(SJC)
6
Agenda

18. Especificação
do
contrato
futuro
de
milho
financeiro
Código
de
Negociação
CCM
Objeto
de
negociação
Milho
em
grão
a
granel,
amarelo
de
acordo
com
as
especificações
do
contrato.
Unidade
de
Negociação
450
sacas
de
60
quilos
líquidos
cada,
correspondentes
a
27
toneladas
métricas
de
milho
em
grão
a
granel.
Cotação
Em
reais
(R$)
por
saca
de
60
quilos
líquidos,
com
duas
casas
decimais,
livres
de
quaisquer
encargos,
tributários
ou
não-­‐tributários.
Meses
de
vencimento
Janeiro,
março,
maio,
julho,
agosto,
setembro
e
novembro.
Formação
de
preços
Campinas/SP
ÚlGmo
dia
de
negociação
Dia
15
do
mês
de
vencimento.
Se
nesse
dia
for
feriado
ou
não
for
dia
de
pregão
na
BM&FBOVESPA,
a
data
de
vencimento
será
o
dia
úHl
subseqüente.
Liquidação
Será
liquidado
no
vencimento
pela
média
dos
úlHmos
3
dias
úteis
do
Indicador
de
preços
do
milho
ESALQ/BM&FBOVESPA,
conforme
especificado
no
contrato
Contrato
Futuro
de
Milho
com
Liquidação
Financeira

19. Especificações do Contrato de OPÇÃO (CALL e PUT) de Milho
Código
de
Negociação
CCM
Objeto
de
negociação
O
Contrato
Futuro
de
Milho
com
Liquidação
Financeira
negociado
na
BM&FBOVESPA,
cujo
vencimento
coincida
com
o
mês
de
vencimento
da
opção
Unidade
de
Negociação
Cada
opção
refere-­‐se
a
um
Contrato
Futuro
de
Milho
com
Liquidação
Financeira,
cuja
unidade
de
negociação
corresponde
a
450
sacas
de
60
quilos
líquidos
Cotação
Prêmio
da
opção,
expresso
em
reais
por
saca
de
60
quilos
líquidos
Meses
de
vencimento
Janeiro,
março,
maio,
julho,
agosto,
setembro
e
novembro
ÚlGmo
dia
de
negociação
Dia
15
do
mês
de
vencimento
Tipo
da
opção
Americana
Liquidação
A
liquidação
do
prêmio
será
efetuada
no
primeiro
dia
úHl
subsequente
à
data
de
fechaemnto
do
negócio
Contrato
de
Milho
com
Liquidação
Financeira

20. Indicador
de
Preços
de
Milho
–
Campinas
Produção
e
Demanda
de
milho
no
Brasil
Localização
das
indústrias
Aves
-­‐
Abef
Suínos
-­‐
Abipecs
Confinamentos
-­‐
Assocon
CAMPINAS
Principal
região
de
comercialização
de
milho

21.  Critérios
esta{sGcos
usados
•
Os
dados
que
excederem
o
intervalo
de
dois
desvios-­‐padrão
não
serão
incluídos
no
cálculo
da
média
diária
−
Ofertas
de
compra
e
venda
são
consideradas
desde
que
fiquem
num
intervalo
de
um
desvio-­‐padrão
da
média;
 Excepcionalidade
•
Caso
o
número
de
valores
de
dados
coletados
em
um
determinado
for
inferior
a
5
(cinco),
o
preço
do
indicador
será
arbitrado
 Preços:
•
Reais
por
saca
de
60kg,
livre
de
ICMS
 Os
preços
são
publicados
após
18:01,
hora
de
São
Paulo.
Indicador
de
Preços
de
Milho
–
Campinas

22. Preço
mercado
futuro
x
Indicador
à
vista
(em
R$/saca
60
kg)
AJUSTE DO VENCIMENTO
JANEIRO/13 BVMF
INDICADOR DE PREÇOS À
VISTA CAMPINAS ESALQ / BVMF
*
Fonte:
BVMF

23. Número
total
de
Contratos
Negociados
Fonte:
BVMF
Futuro
Opções

24. Contratos
TOTAIS
Negociados
(TONELADAS)
Fonte:
BVMF
Futuro
Opções

25. Milho
-­‐
Média
Diária
Contratos
Negociados
*
Fonte:
BVMF
–
Dados
até
março/13
Média:
1466
Média:
2539Média:
2748
Média:
1848
Futuro
Opções
Média:
507
Média:
372
Média:
489
Média:
258

26. Milho
-­‐
Média
Diária
Contratos
Negociados
(TONELADAS)
*
Fonte:
BVMF
–
Dados
até
março/13

27. Milho
–
Número
de
Contratos
em
Aberto
*
contratos
em
aberto
no
úlEmo
dia
úEl
de
cada
mês
Futuro
Opções

28. Contrato
Futuro
do
Milho
Posição
Curva
Futura
em
09/abr/13
–
R$/saca
60
kg
Posição
Contratos
em
Aberto
por
Vencimento
em
09/abr/13
Fonte:
BVMF

29. BM&FBOVESPA
–
A
Nova
Bolsa
1
Mercado
Futuro:
suas
funções
2
AlternaGvas
para
o
gerenciamento
do
risco
de
preço
3
Como
operar?
4
Os
contratos
futuros
e
de
opções
de
etanol
hidratado
com
liquidação
financeira
5
AlternaGvas
para
o
gerenciamento
do
risco
de
preço
2
Como
operar?
3
Contratos
futuros
e
de
opções
do
MILHO
(CCM)
4
Contratos
futuros
e
de
opções
da
BOI
GORDO
(BGI)
5
Agenda

30. Contrato
Futuro
de
Boi
Gordo
Especificação do Contrato Futuro de Boi
Código
de
negociação
BGI
Objeto
de
negociação
Bovinos
machos,
com
16
(dezesseis)
arrobas
líquidas
ou
mais
de
carcaça
e
idade
máxima
de
42
(quarenta
e
dois)
meses.
Unidade
de
negociação
330
arrobas
líquidas.
Cotação
Reais
por
arroba
líquida,
com
duas
casas
decimais.
Meses
de
vencimento
Todos
os
meses.
Formação
de
Preço
Estado
de
São
Paulo
ÚlGmo
dia
de
negociação
ÚlHmo
dia
úHl
do
mês
de
vencimento.
Liquidação
Financeira
através
da
média
dos
úlHmos
5
dias
do
Indicador
do
Boi
Gordo
Esalq/BM&FBovespa

31. Contrato
de
Opção
de
Boi
Gordo
Especificações do Contrato de OPÇÃO (CALL e PUT) de Boi Gordo
Código
de
negociação
BGI
Objeto
de
negociação
O
Contrato
Futuro
de
Boi
Gordo
negociado
na
BM&FBOVESPA,
cujo
vencimento
coincida
com
o
mês
de
vencimento
da
opção.
Unidade
de
negociação
Cada
opção
refere-­‐se
a
um
Contrato
Futuro
de
Boi
Gordo,
cuja
unidade
de
negociação
corresponde
a
330
arrobas
líquidas.
Cotação
Prêmio
do
contrato
de
opção
cotado
em
reais
por
arroba
líquida
Meses
de
vencimento
Todos
os
meses.
ÚlGmo
dia
de
negociação
ÚlHmo
dia
úHl
do
mês
de
vencimento
do
contrato.
Tipo
da
opção
Americana.
Liquidação
A
liquidação
do
prêmio
será
efetuada
no
primeiro
dia
úHl
subsequente
à
data
de
fechamento
do
negócio

32. Definição
das
regiões
de
origem:
O
estado
de
São
Paulo
está
dividido
pelo
Cepea
em
cinco
regiões.
Os
fatores
considerados
para
a
divisão
são:
a
representaHvidade
do
rebanho
de
bovinos
divulgada
pelo
IBGE
e
estudo
dos
mercados
regionais
–
Araçatuba,
Presidente
Prudente,
São
José
do
Rio
Preto,
Bauru
e
Vale
do
Paraíba.
Das
cinco
regiões,
quatro
são
consideradas
para
o
Indicador,
sendo
as
mais
importantes
em
termos
de
produção
pecuária.
Indicador
de
Preço
Disponível
do
Boi
Gordo
Araçatub
a
Presiden
te
Prudente
São José
do Rio
Preto
Bauru

33. Indicador
de
Preço
Disponível
do
Boi
Gordo

Especificação
do
produto:
Bovino
macho,
castrado
ou
inteiro,
comum
e
rastreado
com
16
arrobas
ou
mais
–
animais
inteiros
são
considerados
desde
1º
de
agosto/2011

Unidade
de
medida:
arroba
do
boi
gordo
(R$/arroba)

Impostos
considerados:
2,3%
de
CERSS
(ex-­‐Funrural)
-­‐
este
percentual
é
descontado
do
produtor
–
a
parGr
de
janeiro
de
2012,
o
Indicador
não
considerará
mais
essa
Contribuição.

Região
de
referência
(onde
ocorrem
os
abates):
Estado
de
SP,
dividido
em
4
regiões:
Presidente
Prudente,
Araçatuba,
Bauru
e
São
José
do
Rio
Preto
 Agentes
consultados
na
pesquisa:
frigoríficos,
pecuaristas,
escritórios
de
compra
e
venda
de
gado
e
leiloeiras.

34.  Critérios
esta{sGcos
usados
•
Os
dados
que
excederem
o
intervalo
de
dois
desvios-­‐padrão
não
serão
incluído
no
cálculo
da
média
diária.
 Excepcionalidade
•
número
de
informações
coletadas
no
dia
(amostra
total)
abaixo
de
20%
da
média
móvel
dos
úlGmos
15
dias.

Importante:
valores
coletados
se
referem
a
negócios
efeGvos
do
mercado
ysico
-­‐
preços
ao
produtor.
 Os
preços
são
publicados
após
18:01,
hora
de
São
Paulo.
Indicador
de
Preço
Disponível
do
Boi
Gordo

35. Preço
mercado
futuro
x
Indicador
à
vista
(em
R$/@
15
kg)
Fonte:
BVMF
INDICADOR DE PREÇOS à
VISTA SÃO PAULO ESALQ /
BVMF
AJUSTE DO VENCIMENTO
JANEIRO/13 BVMF

36. Número
total
de
Contratos
Negociados
Fonte:
BVMF

37. Boi
Gordo
-­‐
Média
Diária
Contratos
Negociados
Fonte:
BVMF

38. Boi
Gordo
–
Contratos
em
Aberto
*
contratos
em
aberto
no
úlEmo
dia
úEl
de
cada
mês
–
março/13
Fonte:
BVMF

39. Contrato
Futuro
de
Boi
Gordo
Curva
Futura
(09/abr/13)
–
R$/@
Contratos
em
Aberto
por
Vencimento
(09/abr/13)
Fonte:
BVMF

40. Contratos
em
Aberto
por
Tipo
de
ParGcipante
Fonte:
BVMF
–
27/março/2013

41. Diretoria
de
CommodiGes
BM&FBOVESPA
+55-­‐11-­‐2565-­‐7600/6362/4350
dco@bvmf.com.br
www.bm€ovespa.com.br

42. Evolução
da
ParGcipação
x
VolaGlidade
*
Fonte:
BVMF
–
Dados
até
março/13