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| 2T20Relatório de Resultados
RELATÓRIO DE RESULTADOS
2T20

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TELECONFERÊNCIA EM PORTUGUÊS
13 de agosto de 2020 – 5ª feira
11:00 (BR) | 10:00 (US ET)
Tel. (BR): +55 (11) 3181-8565
Tel. (BR): +55 (11) 4210-1803
Código: Aliansce Sonae
TELECONFERÊNCIA EM INGLÊS
13 de agosto de 2020 – 5ª feira
12:00 (BR) | 11:00 (US ET)
Tel. (EUA): +1 (412) 717-9627
Tel. (BR): +55 (11) 3181-8565
Tel. (BR): +55 (11) 4210-1803
Código: Aliansce Sonae
Tel.: +55 (21) 2176-7272 | E-mail: ri@alianscesonae.com.br | ri.alianscesonae.com.br
CONTATOS RI
Daniella Guanabara
Diretora de RI
Diego Canuto
Gerente de RI
Marina Campos
Analista de RI

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As informações financeiras gerenciais contidas neste documento, bem como outras informações não contábeis da Companhia apresentadas neste Relatório de Resultados,
não foram revisadas pelos auditores independentes. Para análise da conciliação entre tais informações financeiras gerenciais e as demonstrações financeiras consolidadas
da Companhia, e outras informações relevantes, ver quadros e tabelas na sessão “Apêndices”. As informações históricas gerenciais apresentadas neste documento
referem-se a soma das informações das antigas Aliansce Shopping Centers e Sonae Sierra Brasil como se as empresas já estivessem combinadas à época.
2T20
Rio de Janeiro, 12 de agosto de 2020 – A Aliansce Sonae Shopping Centers S.A. (B3: ALSO3), uma das
maiores proprietárias e administradoras de shopping centers do país, anuncia seus resultados do segundo trimestre
de 2020 (2T20). A Companhia, ao final do 2T20, detinha participação em 27 shopping centers, totalizando 802,1 mil
m² de ABL própria e 1.141,9 mil m² de ABL total. A Companhia também presta serviços de planejamento,
administração e comercialização a 12 shopping centers de terceiros com uma ABL total de 289,6 mil m². A Companhia
detinha aproximadamente 1.431,5 mil de m² de ABL Total sob gestão ao final do 2T20.
DESTAQUES DO 2T20
▪ 98% da ABL do portfólio em operação. Durante os meses de maio e junho de 2020 a maioria dos ativos da
Companhia foram reabertos. Até a data deste relatório, 26 dos 27 shoppings do portfólio próprio encontram-se
em operação, representando 98,2% da ABL e 98,4% do NOI de 2019.
▪ Retomada das vendas. Os shoppings da região Norte do Brasil e do estado do Rio de Janeiro, que operaram
por mais tempo do que outras regiões, se destacaram em performance de vendas após a reabertura. Em junho,
a venda média diária desses ativos representou 65% do patamar de junho de 2019. O portfólio da Companhia
operou em média 11% das horas regulares, apresentando vendas que atingiram 15% do patamar de junho 2019.
Em julho de 2020, os shoppings funcionaram 50% das horas, atingindo 51% das vendas do mesmo mês de 2019.
▪ Taxa de ocupação confirma as expectativas. O 2T20 encerrou com uma taxa de ocupação de 95,2%, com
variação de -0,5 p.p. em relação ao 1T20, confirmando a expectativa de impacto em vacância inferior a 1 p.p. na
reabertura.
▪ NOI positivo reflete ações de redução de custos. A Aliansce Sonae alcançou NOI positivo de R$4,8 milhões,
já após o efeito da PDD e excluindo o ajuste de aluguel linear, refletindo a disciplina da Companhia em reduzir
custos, em um cenário de menor faturamento.
▪ Liquidez robusta e disciplina de custos. A Aliansce Sonae fechou o 2T20 com uma sólida posição de caixa
de R$1,3 bilhão, e Dívida Líquida / Ebitda de 1,1x refletindo a disciplina em redução de custos e despesas e
mantendo um balanço forte, mesmo com quase todos os shoppings fechados pela maior parte do trimestre.
▪ Parcerias para vendas online com crescimento consistente. A companhia possui 3.500 lojas conectadas as
plataformas digitais, representando 67% dos lojistas potenciais, o que permitirá um engajamento mais forte
quando for lançado o marketplace de cada shopping. O total de visitantes únicos aos webapps dos shoppings
cresceu 3,3x, do final de maio a julho de 2020.
▪ Extraindo valor do landbank. A Aliansce Sonae possui um banco de terrenos que totaliza mais de 4,4 milhões
m² em potencial construtivo, considerando o portfólio a 100%. Neste Relatório é apresentado, de forma
detalhada, o andamento dos projetos imobiliários que atualmente estão sendo desenvolvidos pela Companhia
(página 18).
98% da ABL aberta com alta ocupação

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No segundo trimestre de 2020, foi iniciado o processo de reabertura de shoppings no Brasil, com gradual
retomada das operações. Todos os ativos da Aliansce Sonae haviam sido temporariamente fechados até o final
de março de 2020, em função da pandemia de COVID-19. A partir de maio de 2020, de acordo com evolução
dos quadros locais de saúde pública, autoridades em diferentes regiões do país decidiram pela retomada de
algumas atividades, incluindo as operações de shopping centers. Até a data de fechamento deste relatório, 26
dos 27 shoppings próprios do portfólio da Companhia encontram-se em operação, representando 98,2% da
ABL e 98,4% do NOI de 2019. Em adição às regras impostas por cada prefeitura, todos os ativos da Companhia
seguem um rigoroso protocolo de reabertura, desenvolvido em parceria com o hospital de referência Sírio
Libanês, e que visa preservar a saúde e bem-estar de todos os clientes, colaboradores, lojistas e parceiros.
Ao longo do mês de junho, um número mais relevante de shoppings passou a retomar suas atividades, o que
possibilita uma análise um pouco mais consistente do desempenho de vendas de cada ativo em operação. A
região Norte e o estado do Rio de Janeiro, demonstraram sinais mais evidentes de recuperação alcançando,
em junho de 2020, venda média diária de aproximadamente 65% do patamar registrado em junho de 2019. Em
julho, apresentaram vendas de 91% e 67% de julho de 2019, respectivamente. Importante ressaltar, que os
ativos nessas localidades voltaram a operar com horário de funcionamento mais extenso e menor es restrições
ao fluxo de visitantes.
Em continuidade às medidas previamente adotadas de suporte aos lojistas, em junho, a Companhia reduziu os
custos condominiais e concedeu descontos sobre aluguel mínimo, negociados de forma individual, conforme o
desempenho, restrições de horário e patamares de vendas de cada shopping. Considerando o fechamento
temporário das operações durante o trimestre e consequentes descontos sobre aluguel e reduções de
encargos, as receitas de locação, estacionamento e serviços foram impactadas no 2T20.
Considerando a baixa expectativa de resultado para o trimestre, o foco da Companhia foi manter o portfólio
bem ocupado, a capacidade de execução dos times e uma atividade comercial forte para retomada. Além disso,
a Companhia tomou medidas necessárias para redução dos custos operacionais, de forma a mitigar os efeitos
da queda de receita. Como resultado dessas iniciativas, o custo caixa caiu 51,6%, comparado ao 2T19.
Diante de um cenário econômico mais desafiador e em linha com as melhores práticas contábeis, no 2T20, a
Companhia reforçou a PDD, de modo a refletir o risco de maior inadimplência em aluguel e condomínio. No
entanto, a disciplina no controle dos custos contribuiu para um resultado positivo de R$4,8 milhões de NOI no
trimestre, já excluindo o ajuste de aluguel linear. As despesas gerais e administrativas também apresentaram
queda expressiva de 39,4% em relação ao 1T20.
O bem-sucedido gerenciamento de passivos da Aliansce Sonae, aliado a queda da taxa de juros continuaram
a beneficiar as despesas financeiras, que apresentaram expressiva redução de 58,6% yoy, no 2T20. O AFFO
foi negativo em R$23,9 milhões no 2T20, explicado pelo menor resultado operacional e compensado, em parte,
pela melhora no resultado financeiro. Mesmo em um período de menor geração de caixa, a Aliansce Sonae
continua a apresentar um balanço forte, com robusta liquidez e alavancagem de 1,1x dívida líquida/EBITDA.
Com o objetivo de preservação de caixa, a Companhia mantém sua decisão de postergar investimentos não
essenciais, como expansão de alguns de seus shoppings.
Neste trimestre, são apresentados mais detalhes sobre os projetos de desenvolvimento imobiliário nos
arredores dos shoppings do portfólio. Essa é uma frente na qual a Companhia tem dedicado muita atenção,
uma vez que a demanda para produtos imobiliários de alta qualidade está forte nas regiões em que atua.
Atualmente, a Aliansce Sonae possui um banco de terrenos que totaliza mais de 4,4 milhões m² em potencial
construtivo, considerando o portfólio a 100%. O objetivo é acelerar o desenvolvimento desses projetos e o
lançamento comercial em parceria com incorporadores especialistas em cada segmento, destravando valor
financeiro para a Companhia e estratégico para os shoppings.
Time Aliansce Sonae
Mensagem da Administração

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PRINCIPAIS INDICADORES
Principais Indicadores 2T20 2T19 2T20/2T19 Δ% 2T20 2T19 2T20/2T19 Δ%
Desempenho Financeiro
Receita Líquida 161.933 223.753 -27,6% 41.920 221.069 -81,0%
NOI ¹ 131.717 189.004 -30,3% 4.827 186.321 -97,4%
Margem % 82,9% 88,3% -544 bps 15,1% 88,2%
EBITDA Ajustado ¹ ² 109.356 167.046 -34,5% (10.656) 164.363
Margem % 67,5% 74,7% -713 bps n/a 74,3%
Lucro Líquido 35.731 71.903 -50,3% (84.282) 69.220
Margem % 22,1% 32,1% -1007 bps n/a 31,3%
FFO Ajustado (AFFO) ² (23.879) 104.357
Margem % n/a 47,2%
AFFO por ação (0,09) 0,44
Desempenho Operacional
Vendas Totais 100% (R$ mil) ³ 557.988 3.667.639 -84,8%
Vendas totais @share (R$ mil) ³ 391.502 2.478.109 -84,2%
Vendas/m² @share (R$) ³ 393 1.185 -66,9%
Custo de Ocupação (% vendas) ³ 10,2% 10,4% -16 bps
Inadimplência Líquida (% receita) 8,7% 1,3% 746 bps
Taxa de Ocupação 95,2% 95,8% -62 bps
ABL Total Final (m²) 1.141.944 1.197.069 -4,6%
ABL Própria Final (m²) 802.077 823.031 -2,5%
(Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) Ex-Ajuste Aluguel Linear Líquido de Impostos
167,0 168,3
210,3
153,2
109,4
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
EBITDAAjustado ¹
(R$ milhões)
223,8 227,2
268,0
220,4
161,9
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Receita Líquida
(R$ milhões)
189,0 197,8
240,7
186,3
131,7
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
NOI ¹
(R$ milhões)
104,4 104,3
158,1
89,0
(23,9)
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
FFO Ajustado ²
(R$ milhões)
Ex-ajuste
aluguel linear³:
R$ 41,9 m
Ex-ajuste
aluguel linear³:
R$ 4,8 m
Ex-ajuste
aluguel linear³:
-R$ 10,7 m
Resultado 2T20
¹ Inclui aluguel linear
² Não inclui itens não-recorrentes e não-caixa

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RECEITAS
A receita líquida da Aliansce Sonae foi de R$161,9 milhões no 2T20, refletindo menor faturamento no
período. O resultado da Companhia foi impactado, principalmente, pelo reconhecimento dos descontos de
100% sobre a receita de aluguel mínimo, referentes aos meses de abril e maio, para os shoppings que
estavam fechados. Para as operações que reabriram em maio e junho, foram negociados descontos
individuais, de acordo com o desempenho de cada shopping, levando em consideração as restrições de
horário e patamares de vendas. A Companhia optou por provisionar integralmente os descontos oferecidos
aos lojistas no trimestre, independentemente das cobranças adicionais que podem ser feitas àqueles que
não cumpriram todos requisitos para se beneficiarem integralmente da política de descontos. O efeito dos
descontos sobre a receita de locação foi parcialmente compensado pelo ajuste de aluguel linear.
A receita de serviços totalizou R$11,9 milhões no 2T20, uma redução de 50,2% em relação ao 2T19. A
queda pode ser explicada, principalmente, pela redução dos custos condominiais e NOI, uma vez que a
cobrança da receita de serviços é, em grande parte, função da arrecadação dos encargos comuns e NOI.
Em relação a linha de estacionamento, a retomada das operações de alguns shoppings durante o mês de
junho contribuiu para gerar resultado ligeiramente positivo, compensando os custos de operação do
período.
Destaques Financeiros
Receitas por Natureza 2T20 2T19 2T20/2T19 Δ%
Informações financeiras gerenciais
Receita de locação 29.080 172.288 -83,1%
CDU 2.389 2.406 -0,7%
Resultado de Estacionamento 35 35.663 -99,9%
Outras Receitas 522 1.091 -52,1%
Serviços 11.924 23.965 -50,2%
Ajuste aluguel linear - CPC 06 126.890 2.684 n/a
Impostos sobre faturamento (8.906) (14.344) -37,9%
Receita Líquida 161.933 223.753 -27,6%
Receita Líquida (ex-ajuste aluguel linear) 41.920 221.069 -81,0%
(Valores em milhares de reais, exceto os percentuais)
223,8
80,0 80,0
44,3 32,3 32,3 37,7
161,9
41,9
(143,8)
(0,0) (35,6)
(12,0) 5,4
124,2
Receita Líquida
2T19
Receita de
Locação &
Outras Receitas
CDU Estacionamento Serviços Impostos sobre
faturamento
Ajuste Aluguel
Linear
CPC 06
Receita Líquida
2T20
Receita Líquida
2T20 Ex-Ajuste
Aluguel Linear
Evolução da Receita Líquida (R$ milhões)
- 27,6%
- 81,0%

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RECEITA DE LOCAÇÃO
A receita de locação atingiu R$29,1 milhões no 2T20, refletindo o início da retomada das operações dos
shoppings, principalmente durante o mês de junho. A comparação em relação ao ano anterior foi
prejudicada pelo fechamento temporário dos ativos durante a maior parte do trimestre, quando somente
operações essenciais estavam funcionando.
As operações de delivery tiveram os mesmos descontos concedidos no aluguel mínimo enquanto os
shoppings estavam fechados, e a cobrança do aluguel nestes meses foi realizada com base no aluguel
percentual. Para as operações que permaneceram abertas durante o período de fechamento dos
shoppings, a cobrança dos aluguéis foi realizada conforme previsto em contrato (aluguel mínimo ou
percentual).
Os descontos concedidos nos aluguéis mínimos do trimestre representam modificações do fluxo dos
contratos de locação e, de acordo com as regras contábeis (CPC 06 (R2) / IFRS16), os impactos dessas
alterações devem ser refletidos na linearização dos aluguéis mínimos. Em função disso, a Companhia
revisou a linearização de seus aluguéis de acordo com o prazo remanescente de cada contrato,
considerando o ajuste de aluguel linear, a receita de locação foi de R$156,0 milhões no 2T20.
CUSTOS DE ALUGUÉIS E SERVIÇOS
Os custos caixa de aluguéis e serviços foram de R$15,0 milhões no 2T20, uma expressiva redução de
51,6% yoy que pode ser explicada principalmente pela queda de 55,8% yoy em custos operacionais de
shoppings, aproximadamente R$11,2 milhões. Essa redução deriva, em grande parte, de menores gastos
com lojas vagas, em função dos esforços de redução de encargos condominiais durante o período de
fechamento dos shoppings, e menor necessidade de aportes em fundos de promoção. O custo de
comercialização e planejamento foi R$ 2,0 milhões no 2T20, uma redução de 42,6% contra o 2T19 e o
custo de serviços prestados atingiu R$4,2 milhões no 2T20, uma queda de 44,3% yoy. Ambos refletem as
ações do plano de contingência de curto prazo, alinhado com as medidas de flexibilização das leis
trabalhistas para mitigar os impactos econômicos da pandemia de COVID-19 no Brasil e a uma
desaceleração na atividade de comercialização.
172,3
54,0 44,6 29,1 29,1
(118,3)
(9,4) (15,6)
Receita de Locação
2T19
Aluguel Mínimo Aluguel Percentual Mall & Mídia Receita de Locação
2T20
Evolução da Receita de Locação (R$ milhões)
- 83,1%
- 75,5% - 64,8%
- 87,1%

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Os custos totais no 2T20 foram afetados pelo efeito não caixa de provisão para devedores duvidosos
(PDD) e de depreciação e amortização. A PDD somou R$18,4 milhões, reforçando o nível de
provisionamento para fazer frente ao risco de inadimplência de aluguel e condomínio. O maior volume da
linha de depreciação e amortização pode ser explicado, em grande parte, pela contabilização da
depreciação de nove shoppings do portfólio originalmente pertencentes à Sonae Sierra Brasil que, antes
da fusão, marcava seus ativos a valor de mercado e não registrava custos de depreciação.
NOI
O NOI da Aliansce Sonae foi de R$131,7 milhões no 2T20, com margem de 82,9%. Desconsiderando o
ajuste de aluguel linear, o indicador NOI foi positivo em R$4,8 milhões, já após o efeito da PDD, refletindo
a disciplina da Companhia em reduzir custos, em um cenário de receita reduzida.
Custos por Natureza 2T20 2T19 2T20/2T19 Δ%
Informações Financeiras Gerenciais
Custos operacionais dos shoppings 8.838 20.005 -55,8%
Custo de serviços prestados 4.161 7.467 -44,3%
Custo de comercialização e planejamento 2.029 3.536 -42,6%
Total Custos Caixa 15.028 31.064 -51,6%
Provisão para devedores duvidosos 18.359 4.978 268,8%
Depreciação e Amortização 38.560 16.898 128,2%
Total 71.947 52.940 35,9%
NOI 2T20 2T19 2T20/2T19 Δ%
Receita de Locação¹ 29.080 172.288 -83,1%
Ajuste aluguel linear - CPC 06 126.890 2.684 4628,0%
Cessão de Direito de Uso 2.389 2.406 -0,7%
Outras receitas 522 946 -44,8%
Resultado de estacionamento 35 35.663 -99,9%
Resultado Operacional 158.915 213.987 -25,7%
(-) Custos operacionais dos shoppings (8.838) (20.005) -55,8%
(-) Provisão para devedores duvidosos (18.359) (4.978) 268,8%
(=) NOI 131.717 189.004 -30,3%
Margem NOI 82,9% 88,3% -544 bps
(=) NOI (ex-ajuste aluguel linear) 4.827 186.321 -97,4%

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EBITDA AJUSTADO
O EBITDA do 2T20 foi de R$105,1 milhões, com margem de 64,9%,
refletindo menor faturamento no período, parcialmente compensado pela
redução de custos e despesas operacionais e pela contribuição da receita
de serviços. As despesas administrativas foram reduzidas em 10,4% yoy, e
39,4% versus o 1T20, devido à implementação de um plano de contingência
de curto prazo, com redução de jornada de trabalho e remuneração e
menores gastos com viagens e aluguéis dos escritórios.
O EBITDA ajustado, que exclui eventos não recorrentes e a despesa não caixa com incentivo de longo
prazo baseado em ações, foi de R$109,4 milhões com margem de 67,5%. Desconsiderando o efeito do
aluguel linear líquido de impostos, o EBITDA ajustado do 2T20 foi negativo em R$10,7 milhões.
RESULTADO FINANCEIRO
As despesas financeiras da Aliansce Sonae totalizaram R$26,2 milhões no
2T20, uma significativa redução de R$37,1 milhões, equivalente a uma
queda de 58,6% yoy. Além da retração da taxa básica de juros, esse efeito
pode ser explicado pelas ações efetivas da Companhia em gestão de
passivos. No 2T20, a renegociação de mais uma dívida foi concretizada,
trazendo uma economia anual de R$1,4 milhão.
A receita financeira da Aliansce Sonae foi de R$11,1 milhões no 2T20,
também refletindo os efeitos da menor taxa básica de juros.
EBITDA 2T20 2T19 2T20/2T19 Δ%
NOI 131.717 189.004 -30,3%
(-) Impostos sobre faturamento (8.906) (14.344) -37,9%
(-) Receita líquida de serviços¹ 5.735 12.962 -55,8%
(+) Outras (despesas)/receitas operacionais² (5.428) (6.727) -19,3%
(+) Despesas administrativas e gerais (18.061) (20.161) -10,4%
(=) EBITDA 105.056 160.735 -34,6%
Margem EBITDA 64,9% 71,8% -696 bps
(+) Outras (despesas)/receitas operacionais não recorrentes 1.339 2.477 n/a
(+) Incentivo de longo prazo baseado em ações 2.961 3.835 -22,8%
(=) EBITDA ajustado 109.356 167.046 -34,5%
Margem EBITDA ajustado 67,5% 74,7% -713 bps
EBITDA Ajustado (ex-ajuste aluguel linear) (10.656) 164.363 n/a
¹ Receita de serviços líquida de custo de comercialização e serviços prestados
² Inclui Incentivo de longo prazo baseado em ações
63,3
26,2
2T19 2T20
Despesas Financeiras
(R$ milhões)
- 58,6%
29,8
18,1
1T20 2T20
G&A
(R$ milhões)
- 39,4%

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Além disso, foi identificada oportunidade para a Companhia recomprar, com descontos significativos sobre
o valor nominal atualizado, aproximadamente R$ 47 milhões em debêntures de sua própria emissão,
movimento que reduziu seu endividamento e gerou um ganho financeiro de R$ 2,6 milhões, no trimestre.
As debêntures adquiridas serão mantidas em tesouraria, para posterior venda ou cancelamento.
FFO AJUSTADO (AFFO)
O FFO do 2T20 atingiu R$91,8 milhões. O destaque é a redução do resultado financeiro, refletindo o
sucesso das medidas de gestão de passivo e retração da taxa básica de juros. O FFO ajustado, que exclui
a linearização do aluguel, eventos não recorrentes e o efeito não caixa dos programas de stock options,
foi negativo em R$23,9 milhões, impactado pelos efeitos do fechamento temporário dos shoppings da
Aliansce Sonae e das medidas de suporte aos lojistas adotadas pela Companhia.
Resultado Financeiro 2T20 2T19 2T20/2T19 Δ%
Receitas Financeiras 11.136 19.418 -42,7%
Receita Financeira 11.651 22.044 -47,1%
PIS & Cofins sobre receita financeira (515) (2.627) -80,4%
Despesas Financeiras (26.193) (63.305) -58,6%
Despesas com Juros & Variação Monetária (23.120) (58.384) -60,4%
Custo de Estruturação (1.880) (2.243) -16,2%
Outras Despesas Financeiras (1.193) (2.679) -55,5%
SWAP (Valor Justo) 48 595 -92,0%
Resultado Financeiro Recorrente (15.009) (43.293) -65,3%
Receitas e despesas financeiras não-recorrentes - 52 n/a
Resultado Financeiro (15.009) (43.293) -65,3%
Funds from Operations - FFO 2T20 2T19 2T20/2T19 Δ%
EBITDA 105.056 160.735 -34,6%
(+) Receitas financeiras 11.136 19.418 -42,7%
(-) Despesas financeiras (26.193) (63.305) -58,6%
(-) Imposto de renda e contribuição social corrente 1.835 (16.118) n/a
(=) FFO 91.834 100.728 -8,8%
Margem FFO % 56,7% 45,0% 1169 bps
(-) Ajuste aluguel linear - CPC 06¹ (120.013) (2.684) n/a
(-) Outras (despesas)/receitas operacionais não recorrentes 1.339 2.477 -46,0%
(+) Incentivo de longo prazo baseado em ações 2.961 3.835 -22,8%
(=) AFFO (23.879) 104.357 n/a
Margem AFFO % n/a 47,2% n/a
¹Líquido de impostos

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ENDIVIDAMENTO, DISPONIBILIDADES E ESTRATÉGIA DE CAPITAL
O custo médio da dívida da Aliansce Sonae reduziu para 4,6% no 2T20, em comparação a 8,7% no 2T19.
A queda observada para o custo da dívida é resultado dos esforços da Companhia em renegociar taxas e
pré-pagar dívidas mais onerosas, além da redução da taxa básica de juros.
Durante o 2T20, mesmo em face ao cenário econômico mais estressado, a Aliansce Sonae concluiu a
renegociação de uma dívida de R$76,6 milhões, reduzindo seu custo de 8,3% para 6,5%.
As renegociações e os pré-pagamentos ocorridos durante o primeiro semestre de 2020, devem gerar uma
economia anual em resultado financeiro de cerca de R$5,7 milhões, adicionais aos R$ 38 milhões já
anunciados no relatório de resultados do 4T19.
Curto Prazo Longo Prazo Endividamento Total
Bancos 19.677 363.335 383.013
CCI/CRI 22.080 148.439 170.519
Obrigação para compra de ativos 99 0 99
Debêntures ¹ 23.831 1.467.778 1.491.609
Dívida Total 65.688 1.979.552 2.045.240
Caixa e aplicações financeiras (1.335.863) - (1.335.863)
Disponibilidade Total (1.335.863) - (1.335.863)
Dívida Líquida (1.270.175) 1.979.552 709.378
(valores em milhares de reais)
¹ Líquidas das debêntures mantidas em tesouraria
2,9x
1,3x
0,9x 1,1x
1.951
934
624
709
0,0x
0,5x
1,0x
1,5x
2,0x
2,5x
3,0x
3,5x
4,0x
4,5x
5,0x
3T19 4T19 1T20 2T20
0
200.000.000
400.000.000
600.000.000
800.000.000
1.000.000.000
1.200.000.000
1.400.000.000
1.600.000.000
1.800.000.000
2.000.000.000
Dívida Líquida & Alavancagem
Dívida Líquida / Ebitda LTM Dívida Líquida
-63,9 -58,0 -51,6
-39,8
-26,2
8,7%
7,9%
6,3% 5,9%
4,6%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
-100.000.000
-90.000.000
-80.000.000
-70.000.000
-60.000.000
-50.000.000
-40.000.000
-30.000.000
-20.000.000
-10.000.000
0
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Despesas Financeiras vs. Custo da Dívida
Despesas Financeiras (R$ mil) Custo da Dívida (%)

12
CAPEX
No segundo trimestre de 2020, o Capex realizado da Aliansce Sonae foi de R$8,4 milhões, investidos em
(i) manutenção e revitalização de seus shoppings; (ii) expansão, referente principalmente ao cinema VIP
do Shopping da Bahia e à elaboração dos projetos executivos para futuras expansões de alguns shoppings
da Companhia; e (iii) no projeto de implantação do novo ERP da Companhia e outros sistemas de apoio
operacional.
Em função da pandemia de COVID-19, com o objetivo de preservação de caixa, a Companhia decidiu
postergar os investimentos não essenciais previsto para o ano de 2020, especialmente os relacionados a
execução de expansões em alguns de seus ativos.
FLUXO DE CAIXA
No acumulado do ano a Companhia apresentou um incremento de caixa no montante de R$ 132 milhões,
mesmo considerando os impactos do segundo trimestre.
A capacidade da Aliansce Sonae em combater os efeitos econômicos causados pela pandemia de COVID-
19 pode ser comprovada por seu potencial de investimento, mantendo um nível adequado de
alavancagem. Com o saldo atual de caixa e os resultados acumulados em 2019, a Companhia poderia
aumentar seus investimentos em até R$1,7 bilhão, sem ultrapassar 3,5x dívida liquida/EBITDA.
Os gráficos abaixo resumem o cronograma de amortização da dívida da Companhia e mostram que a
posição de caixa é suficientemente robusta para sustentar os vencimentos dos próximos anos, mesmo
que o fluxo de caixa operacional de 2020 seja sensivelmente afetado.
A exposição das dívidas da Aliansce Sonae ao índice CDI atingiu 62,1% em junho de 2020.
1.203
1.335
103
188 (23)
(62)
(64)
(8)
Caixa 4T19 Geração
Operacional de
Caixa
Venda de Ativos
| Earn-out
Capex Amortização de
Principal + Juros
Pré Pagto. |
Recompra
Debêntures
Recompra
Ações
Caixa 2T20

13
Mais informações sobre custos e vencimentos de cada dívida, bem como a reconciliação entre a dívida
líquida consolidada e a dívida líquida gerencial, estão disponíveis no Apêndice deste relatório.
39,8% 39,4%
23,9% 23,1% 23,0%
48,8% 49,2%
61,7% 62,1% 62,1%
11,4% 11,4% 14,4% 14,8% 14,9%
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Perfil de Indexadores (%) ¹
Pré-fixado ² CDI Inflação ³
¹ Considera dívida ao final do período , excluindo obrigações por compra de ativos.
²Índices pré-fixadas incluem TR e TJLP; ³ Índices de inflação incluem IPCA e IGP-DI.
21,9 230,7
436,1
641,7
89,2
1.335,9
1,6%
17,3%
32,6%
48,0%
-0
-0
0
0
1
1
1
0
200.000.000
400.000.000
600.000.000
800.000.000
1.000.000.000
1.200.000.000
1.400.000.000
1.600.000.000
2T20 2020 2021 2022 2023 Média 2024-2030*
Cronograma de Amortização de Principal Caixa & Aplicações Financeiras % Caixa & Aplicações Financeiras
*Referente ao pagamento médio anual
Cronograma de amortização de principal (R$ milhões)
Saldo de Caixa

14
DESEMPENHO DE VENDAS
Nos meses de abril e maio de 2020, praticamente todos os shoppings do portfólio permaneceram
fechados, funcionando apenas com as operações de serviços essenciais e delivery. Ao final do mês de
maio de 2020, e durante o mês de junho de 2020, iniciou-se o movimento de flexibilização das medidas
de distanciamento social em diversas cidades do Brasil, beneficiando o portfólio da Aliansce Sonae,
principalmente, na região Norte do país, e nos estados do Rio de Janeiro e São Paulo. As vendas totais
no 2T20 foram de R$558,0 milhões, o que representa 15,2% das vendas do 2T19, com os shoppings
operando, em média, 11% das horas normais. Em julho de 2020 os shoppings funcionaram, em média,
50% das horas, atingindo 51% das vendas do mesmo mês de 2019.
Com o objetivo de apresentar uma análise mais normalizada do desempenho de vendas do portfólio, foram
selecionados ativos que reiniciaram suas atividades entre os meses de maio e junho de 2020, pelo período
de pelo menos 15 dias, e que não tiveram suas atividades novamente interrompidas até o final do 2T20.
Foram consideradas as médias diárias de vendas de junho de 2020 e junho de 2019. Adicionalmente, os
shoppings foram separados em quatro grupos em função da localização geográfica.
De maneira geral, foi possível identificar que os ativos localizados em regiões mais adensadas,
principalmente no estado do Rio de Janeiro e na região Norte do país, atingiram vendas médias diárias,
em junho de 2020, correspondentes a 64,9% e 65,4% dos patamares de junho de 2019, respectivamente.
É importante destacar que nestes locais, foram permitidas 8 horas de funcionamento desde o início da
liberação para reabertura. Em julho de 2020, o horário de funcionamento na região Norte e Rio de Janeiro
foi estendido para 12 horas diárias, o que contribuiu para que as vendas nesse mês atingissem, 91,2% e
66,6% das vendas em julho de 2019, respectivamente.
No estado de São Paulo, grande parte dos shoppings reabertos foram autorizados a funcionar por apenas
4 horas ao dia, o que dificultou a retomada das vendas em comparação as demais regiões do Brasil.
Nessa região, as vendas médias diárias de junho de 2020 atingiram 44,2% das vendas médias diárias de
junho de 2019.
Os demais shoppings analisados, localizados em outras regiões do país, alcançaram 57,9% das vendas
médias diárias de 2019, durante o mês de junho de 2020.
2,6
2,3
1,0
0,8
1,7
2,0
0,8 0,7
Manauara Bangu Caxias Parque Belém
Vendas Médias Diárias (R$ milhões)
Jun/19 Jun/20
65,6%
85,2%
78,5% 90,3%
Desempenho Operacional
5,6
8,4
6,3
3,6
3,7
5,4
2,8
2,1
Norte Rio de Janeiro São Paulo Outros
Vendas Médias Diárias (R$ milhões)
Jun/19 Jun/20
64,9%
44,2%
65,4%
57,9%

15
Também são apresentadas as vendas médias diárias dos shoppings que se destacaram em performance
de vendas na reabertura. O Manauara Shopping retomou as operações em 27 de maio de 2020, o Parque
Shopping Belém, em 6 de junho de 2020, o Bangu Shopping, em 11 de junho de 2020 e o Caxias Shopping,
em 13 de junho de 2020, todos autorizados a funcionar até 8 horas diárias e se caracterizam por serem
ativos que recebem grande fluxo de visitantes.
A análise do fluxo de estacionamento corrobora a conclusão de que as regiões que apresentaram maior
fluxo de visitantes obtiveram a melhor conversão em termos de vendas.
TAXA DE OCUPAÇÃO E ATIVIDADE COMERCIAL
A taxa de ocupação da Companhia foi de 95,2% no 2T20,
uma redução de apenas 54 bps em comparação ao primeiro
trimestre do ano. Mesmo em meio ao cenário de crise, até
a data de divulgação deste relatório, a Companhia não
recebeu volume relevante de solicitações de saída de
lojistas e registrou impacto em vacância menor do que 1
p.p., como estimado no relatório de resultados do 1T20.
No 2T20, um total de 27 contratos foram assinados nos
shoppings próprios da Companhia, representando uma
área de 2,5 mil m² de ABL. É importante ressaltar que a
maior parte desses contratos foi assinada enquanto os
respectivos shoppings estavam temporariamente fechados.
Adicionalmente, ao final de julho de 2020, a Companhia tinha 57 propostas de novas locações em análise,
apontando recuperação crescente na atividade de comercialização.
95,8% 96,1%
96,7%
95,7% 95,2%
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Taxa de Ocupação
-100%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
Fluxo de Estacionamento Semanal
Rio de Janeiro Norte São Paulo Portfólio
Fev Mar Abr Mai Jun Jul

16
INADIMPLÊNCIA LÍQUIDA
A taxa de inadimplência do portfólio atingiu 8,7% no 2T20, comparado a 1,3% no 2T19. A inadimplência
líquida do segundo trimestre foi negativamente afetada pelos efeitos da crise econômica gerada pela
COVID-19.
CUSTO DE OCUPAÇÃO’’
O custo de ocupação sobre vendas do portfólio atingiu 10,2% no 2T20, representando um pequeno
decréscimo, em comparação ao mesmo período em 2019. Em função dos descontos concedidos sobre o
aluguel mínimo no 2T20, nota-se uma inversão de representatividade na quebra do custo de ocupação,
com Condomínio alcançando a maior parcela. Apesar da queda de vendas em função do fechamento
temporário dos shoppings, os descontos concedidos em aluguel e a redução dos encargos condominiais
equilibrou o custo de ocupação no período.
1,3%
8,7%
1,7%
2,6%
2T19 2T20 Jun/19 LTM Jun/20 LTM
Inadimplência Líquida
6,3% 6,3% 6,0% 6,7%
4,6%
4,1% 4,0%
3,1%
4,1%
5,6%
10,4% 10,3%
9,1%
10,8%
10,2%
2T19 3T19 4T19 1T20 2T20
Quebra do Custo de Ocupação¹ (% de Vendas)
Aluguel Condomínimo + FPP
¹Considera apenas lojistas que realizaram vendas no período

17
INICIATIVAS DIGITAIS
A partir do primeiro trimestre de 2020, a Aliansce Sonae passou a acelerar
diversas iniciativas omnichannel, com o objetivo de facilitar e alavancar
as vendas dos lojistas, mesmo com os shoppings temporariamente
fechados. Hoje já são 3.500 lojas conectadas as plataformas da
Companhia, representando 67% dos lojistas potenciais, o que permitirá
um engajamento mais forte quando for lançado o marketplace de cada
shopping.
Conforme mencionado no relatório de resultados do 1T20, ao final de abril
de 2020, foram criadas páginas exclusivas nos webapps dos shoppings
do portfólio, a fim de promover os diferentes canais de venda dos lojistas.
Ao final de julho de 2020, a ferramenta apresentou um total de cerca de
770 mil visitantes únicos, um crescimento de 3,3x, desde maio de 2020.
Do total de acessos, 315 mil foram ao e-commerce, 239 mil ao WhatsApp,
187 mil ao Drive-Thru & Pick-Up e 29 mil aos demais canais de delivery
expresso.
A parceria com o iFood também tem sido bem-sucedida, com crescimento
consistente de vendas por mês e todos os shoppings do portfólio foram
conectados a plataforma. A Aliansce Sonae conta, atualmente, com 4
iFood Hubs em operação: Shopping Leblon, Parque D. Pedro Shopping,
Via Parque Shopping e o recentemente inaugurado no Boulevard
Londrina Shopping. A Companhia pretende instalar mais 4 iFood Hubs,
até o final de 2020. O ticket médio desses pedidos cresceu 1,4x, e o GMV
foi multiplicado por quase 6,0x, desde janeiro de 2020.
91,0%
85,0%
74,0% 73,0% 73,0%
68,0% 66,0%
59,0%
Manauara Belém Leblon Bangu Plaza Sul Carioca Parque D.
Pedro
Bahia
Aderência dos Lojistas à Plataforma (%)

18
Os empreendimentos imobiliários de uso misto tornaram-se uma tendência no mercado brasileiro, uma
vez que visam facilitar a vida das pessoas, possibilitando um melhor aproveitamento de tempo e qualidade
de vida nas ações do dia-a-dia. Na Aliansce Sonae, leva-se em consideração que o ativo principal do
multiuso é o shopping center e tudo é pensado e projetado para a sua valorização como premissa.
A Companhia tem dedicado muita atenção à exploração do potencial multiuso, uma vez que a demanda
para produtos imobiliários de alta qualidade está forte nas regiões em que atua. Atualmente, a Aliansce
Sonae possui um banco de terrenos que totaliza mais de 4,4 milhões m² em potencial construtivo,
considerando o portfólio a 100%. O objetivo é acelerar o desenvolvimento desses projetos e o lançamento
comercial em parceria com incorporadores especialistas em cada segmento, destravando valor financeiro
para a Companhia e estratégico para os shoppings.
Os planos estratégicos contemplam diversas tipologias com muita sinergia aos ativos da companhia como
torres residenciais, hotéis, torres de escritórios corporativos, salas Comerciais, flats, faculdades, hospitais,
clínicas médicas, centro de convenções, feiras e lazer, que, seguramente, ao longo do tempo, irão gerar
novas formas de receita, incremento nos alugueis e alavancagem mútuas tanto dos shopping centers em
si, quanto no aumento da densidade e melhoria da qualidade da sua área primária.
MASTERPLAN PARQUE D. PEDRO SHOPPING
O Parque D. Pedro Shopping, localizado na cidade de Campinas, São Paulo, é o maior shopping da
Companhia, em termos de ABL, e possui o maior potencial construtivo, de 420 mil m². Essa área já foi
aprovada pela prefeitura, sendo 384 mil m² destinados ao multiuso. O valor total estimado do VGV é de
R$2,1 bilhões. O plano estratégico completo envolve os mais diversos tipos de empreendimentos
imobiliários, em torno do shopping, como flats, torres corporativas, centro de exposições, hotéis, clínicas
médicas, centros educacionais, entre outros.
Potencial Multiuso
Hotel
Corporativo
Centro de Exposições
EstacionamentoClínica Atração
Educação FlatLimite terreno
Shopping

19
PROJETOS DE CURTO PRAZO
Atualmente estão sendo trabalhados 18 projetos para 7 shoppings do portfólio, dos quais 6 já possuem
contratos assinados e os demais estão em negociação. Considerando todos os projetos, a área privativa
chega a quase 321 mil m², com área de terrenos de aproximadamente 145 mil m². O VGV estimado para
os projetos assinados é de R$500 milhões.
Contrato Assinado
Parque Shopping Maceió
No Parque Shopping Maceió há dois projetos residenciais em parceria com a MRV, que construirá 544
apartamentos com VGV estimado de R$125 milhões.
Franca Shopping
Para a área do Franca Shopping, foram assinados dois projetos, sendo um residencial e uma torre de uso
misto, que engloba um hotel e escritórios corporativos, ambos em parceria com a WV Inc. O VGV estimado
dos projetos é de R$207 milhões.
Passeio das Águas Shopping
No Passeio das Águas Shopping, há um projeto residencial em conjunto com a EBM e Cyrela, para
construção de 6 torres residenciais, com VGV estimado de R$167 milhões.
Localização: Maceió, AL
A/B/C: Prédios Residenciais
D: Hotel
E: Hospital
Status A / B: Contrato assinado
Status C / D / E: Em negociação
Localização: Franca, SP
A: Residencial
B: Hotel e Corporativo
Status A / B: Contrato assinado
Localização: Goiânia, GO
A: Residencial
Status A: Contratos assinados
A
AB
CA B
E
D

20
Uberlândia Shopping
No Uberlândia shopping, já se encontra em fase de construção um projeto de hotel com 220 quartos, em
parceria com a construtora Santa Monica.
Em Negociação
Shopping Parque D. Pedro
Boulevard Shopping Campos
Terreno Barra da Tijuca
Localização: Uberlândia, MG
A: Hotel
B: Residencial
C: Corporativo
Status A: Contrato assinado
Status B / C: Em negociação
Localização: Campinas, SP
A: Corporativo
B: Flats Multifamiliares
C: Hotel
Status A / B / C: Em negociação
Localização: Campos, RJ
A: Residencial
B: Centro Médico
Status A / B: Em negociação
Localização: Rio de Janeiro, RJ
A: Residencial
B: Loja Âncora
Status A / B: Em negociação
A
C
B
A
C
B
A
B
A
B

21
NOSSO PORTFÓLIO
A Aliansce Sonae participa e/ou administra shopping
centers localizados em todas as regiões do país,
proporcionando exposição diversificada aos principais
segmentos de renda. No 2T20, a Companhia possuía
participação em 27 shoppings em operação totalizando
802,1 mil m² de ABL própria e 1.141,9 mil m² de ABL
total.
A Companhia também atua como prestadora de
serviços de planejamento, administração e
comercialização de 12 shoppings centers
administrados que possuíam 289,6 mil m² de ABL total
no final do 2T20.
A Aliansce Sonae detinha aproximadamente 1.431,5
mil de m² de ABL Total sob gestão ao final do 2T20.
Portfólio Aliansce Sonae
Shoppings Próprios Estado %Aliansce
ABL Total
(m²)
ABL Própria
(m²)
Taxa de
Ocupação
Prestação de
Serviços
Bangu Shopping RJ 100,0% 57.531 57.531 98,8% A / C / CSC
Boulevard Londrina Shopping PR 88,6% 48.371 42.856 87,6% A / C / CSC
Boulevard Shopping Bauru SP 100,0% 34.661 34.661 91,4% A / C / CSC
Boulevard Shopping Belém PA 80,0% 39.177 31.338 96,7% A / C / CSC
Boulevard Shopping Belo Horizonte MG 70,0% 41.672 29.170 98,5% A / C / CSC
Boulevard Shopping Brasília DF 50,0% 18.015 9.008 98,2% A / C / CSC
Boulevard Shopping Campos RJ 75,0% 27.066 20.299 95,9% A / C / CSC
Boulevard Shopping Vila Velha ES 25,0% 37.359 9.340 89,8% A / C / CSC
Carioca Shopping RJ 100,0% 34.695 34.695 97,4% A / C / CSC
Caxias Shopping RJ 65,0% 28.074 18.248 97,6% A / C / CSC
Franca Shopping SP 76,9% 18.651 14.343 98,0% A / C / CSC
Manauara Shopping AM 100,0% 47.259 47.259 98,4% A / C / CSC
Parque D. Pedro Shopping SP 51,0% 126.956 64.748 95,4% A / C / CSC
Parque Shopping Belém PA 51,0% 34.084 17.383 97,3% A / C / CSC
Parque Shopping Maceió AL 50,0% 39.214 19.607 97,1% A / C / CSC
Passeio das Águas Shopping GO 100,0% 77.581 77.581 87,4% A / C / CSC
Plaza Sul Shopping SP 90,0% 24.039 21.635 93,9% A / C / CSC
Santana Parque Shopping SP 36,7% 26.565 9.739 94,7% A / C / CSC
Shopping Campo Limpo SP 20,0% 22.293 4.459 97,0% A / C / CSC
Shopping da Bahia BA 69,0% 70.812 48.888 96,9% A / C / CSC
Shopping Grande Rio RJ 50,0% 42.152 21.076 93,7% A / C / CSC
Shopping Leblon RJ 30,0% 26.547 7.964 97,7% A / C / CSC
Shopping Metrópole SP 100,0% 28.712 28.712 93,8% A / C / CSC
Shopping Parangaba CE 40,0% 33.559 13.423 96,0% A / C / CSC
Shopping Taboão SP 92,0% 37.078 34.111 99,3% A / C / CSC
Uberlândia Shopping MG 100,0% 53.426 53.426 97,4% A / C / CSC
Via Parque Shopping RJ 39,2% 57.000 22.361 95,4% A / C / CSC
Lojas C&A n/a 87,4% 9.395 8.215 100,0% n/a
Total do Portfolio 70,2% 1.141.944 802.077 95,2%
(A) Administração | (C) Comercialização | (CSC) Central de Serviços Compartilhados

22
Shoppings Administrados
Shoppings Próprios

23
ABC (Área Bruta Comercial): Correspondente ao somatório de todas as áreas comerciais dos shopping
centers, ou seja, a ABL somada às áreas de lojas vendidas.
ABL (Área Bruta Locável): Correspondente ao somatório de todas as áreas disponíveis para locação em
shopping centers, exceto quiosques e áreas vendidas.
ABL Próprio: Refere-se à ABL total ponderada pela participação da Aliansce Sonae em cada shopping.
Abrasce: Associação Brasileira de Shopping Centers.
Aluguel Mínimo: É o aluguel mínimo do contrato de locação de um lojista.
Aluguel Percentual: É o aluguel calculado com base na diferença (quando positiva) entre as vendas
realizadas e o ponto de equilíbrio determinado em contrato, multiplicadas por uma alíquota percentual,
também determinada em contrato.
CAGR: Taxa composta de crescimento anual.
CAPEX: Capital Expenditure. É a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o
desenvolvimento, expansão, melhoria ou aquisição de um ativo.
CCI: Cédula de Crédito Imobiliário.
CDU (Cessão de Direito de Uso): Valor cobrado do lojista a título de direito de uso de infraestrutura
técnica do empreendimento, aplicável aos contratos com prazo superior a 60 meses.
CDU Líquido: Valor do CDU descontado do custo de comercialização.
CPC: Comitê de Pronunciamentos Contábeis.
CRI: Certificado de Recebíveis Imobiliários.
CTBH: Boulevard Corporate Tower, torre comercial anexa ao Boulevard Shopping Belo Horizonte.
Custo de Ocupação: É o custo de locação de uma loja como percentual das vendas: Aluguel (mínimo +
percentual) + encargos comuns + fundo de promoção.
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): Receita líquida – custos e
despesas operacionais + depreciação e amortização.
EBITDA Ajustado: EBITDA + gastos pré-operacionais +/(-) outras despesas/(receitas) não recorrentes +
planos de incentivo de longo prazo.
FFO Ajustado (Funds From Operations): Lucro líquido dos controladores + depreciação + amortização
+ despesas / (receitas) não recorrentes - ajuste de aluguel linear + plano de opção de ações +/(-) impostos
não caixa – juros capitalizados + efeito do SWAP.
FIIVPS: Fundo de Investimento Imobiliário Via Parque Shopping.
Glossário

24
Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers.
Inadimplência líquida: É a relação entre o total faturado no período (aluguel faturado, excluindo
cancelamentos) e o total recebido dentro do mesmo período.
Lei 11.638: Em 28 de dezembro de 2007, a Lei nº 11.638 foi promulgada com a finalidade de inserir as
companhias abertas no processo de convergência contábil internacional. Dessa forma, alguns resultados
financeiros e operacionais sofreram alguns efeitos contábeis decorrentes das mudanças definidas pela
nova Lei.
Lojas Âncoras: Grandes lojas (com mais de 1000 m² de ABL) conhecidas do público, com características
estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como força de atração de consumidores,
assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do shopping center.
Lojas Satélites: Pequenas lojas (com menos de 500 m² de ABL), sem características estruturais e
mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas Âncoras e destinadas ao comércio em geral.
Lucro Líquido Ajustado: Lucro líquido dos controladores + despesas / (receitas) não recorrentes - ajuste
de aluguel linear + plano de opção de ações +/(-) impostos não caixa – juros capitalizados + efeito do
SWAP.
Megalojas: Lojas de médio porte (entre 500 e 1000 m² de ABL), frequentemente com características
estruturais e mercadológicas especiais, em menor escala, porém com razoável força de atração e retenção
de clientes, e também conhecidas como “mini-âncoras”.
Mix de Lojistas: Composição estratégica das lojas definida pelo administrador dos shoppings.
NOI (Net Operating Income): Receita bruta dos shoppings (sem incluir receita de serviços) + resultado
do estacionamento - custos operacionais dos shoppings - provisão para devedores duvidosos.
PDD: Provisão para Devedores Duvidosos.
SAR (Aluguel Mesma Área): É a variação entre o aluguel faturado em uma mesma área no período
versus no ano anterior. Considera a participação da Aliansce Sonae em cada shopping.
SAS (Vendas Mesma Área): É a variação entre as vendas em uma mesma área no período versus no
ano anterior. Considera a participação da Aliansce Sonae em cada shopping.
SSR (Aluguel Mesma Loja): É a variação entre o aluguel faturado para uma mesma operação no período
versus no ano anterior. Considera a participação da Aliansce Sonae em cada shopping.
SSS (Vendas Mesma Loja): É a variação entre as vendas em uma mesma operação no período versus
no ano anterior. Considera a participação da Aliansce Sonae em cada shopping.
Taxa de Ocupação: Área locada dividida pela ABL total de cada shopping no final do período indicado.
Taxa de Administração: Tarifa cobrada aos locatários e aos demais sócios do shopping para custear a
administração do shopping.
Vacância: Área bruta locável no shopping disponível para ser alugada.

25
Vendas: Vendas de produtos e serviços declarados pelas lojas em cada um dos shoppings durante o
período, incluindo vendas de quiosques. Considera 100% das vendas de cada shopping,
independentemente da participação da Aliansce Sonae.
Vendas/m²: O valor de vendas dividido pela área que reporta vendas no período. Não inclui área de
quiosques, pois essas operações não estão incluídas na ABL total dos shoppings. Considera a
participação da Aliansce Sonae em cada shopping.

26
CONCILIAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS E
GERENCIAIS
As informações financeiras gerenciais são apresentadas de forma consolidada e em milhares de reais
(R$), e refletem a participação da Companhia em cada shopping.
As informações financeiras gerenciais foram preparadas com base no balanço, demonstração de
resultados e relatórios financeiros das respectivas companhias, Aliansce Shopping Centers e Sonae Sierra
Brasil como se já estivessem combinadas desde o 4T18, além de incluírem premissas que a administração
da Companhia julga serem razoáveis, e devem ser analisadas em conjunto com as informações financeiras
consolidadas e notas explicativas.
Para a análise da reconciliação entre tais informações financeiras gerenciais e as informações financeiras
consolidadas, além de outras informações relevantes, veja comentários e quadros a seguir.
Demonstração de Resultados
Participação Aliansce Sonae
30 Jun 2020
Informações
Contábeis
Informações
Gerenciais
Bangu Shopping 100,0% 100,0% 100,0%
Boulevard Londrina Shopping 88,6% 88,6% 88,6%
Boulevard Shopping Bauru 100,0% 100,0% 100,0%
Boulevard Shopping Belém 79,99% 100,0% 79,99%
Boulevard Shopping Belo Horizonte 70,0% 70,0% 70,0%
Boulevard Shopping Brasília 50,0% Equivalência patrimonial 50,0%
Boulevard Shopping Campos 75,0% 75,0% 75,0%
Boulevard Shopping Vila Velha 25,0% 25,0% 25,0%
Carioca Shopping 100,0% 100,0% 100,0%
Caxias Shopping 65,0% 65,0% 65,0%
Franca Shopping 76,90% 76,9% 76,90%
Manauara Shopping 100,0% 100,0% 100,0%
Parque D. Pedro Shopping 51,0% 89,5% 51,0%
Parque Shopping Belém 51,0% 75,0% 51,0%
Parque Shopping Maceió 50,0% Equivalência patrimonial 50,0%
Passeio das Águas Shopping 100,0% 100,0% 100,0%
Plaza Sul Shopping 90,0% 90,0% 90,0%
Santana Parque Shopping 36,7% 70,0% 36,7%
Shopping Campo Limpo 20,0% Equivalência patrimonial 20,0%
Shopping da Bahia 69,04% 69,04% 69,04%
Shopping Grande Rio 50,0% 50,0% 50,0%
Shopping Leblon 30,0% 30,0% 30,0%
Shopping Metrópole 100,0% 100,0% 100,0%
Shopping Parangaba 40,0% 40,0% 40,0%
Shopping Taboão 92,0% 78,0% 92,0%
Uberlândia Shopping 100,0% 100,0% 100,0%
Via Parque Shopping 39,2% Equivalência patrimonial 39,2%
Apêndice

27
ESTRUTURA DE CAPITAL | TABELA DE DÍVIDAS
Os valores abaixo estão na participação da Aliansce Sonae em cada dívida, excluem custos de
estruturação, obrigações por compra de ativos, ajuste de swap fair value e do valor justo das dívidas, em
função da combinação de negócios. Para maiores informações, consulte a Nota 15 das demonstrações
financeiras consolidadas da Companhia.
O quadro a seguir demonstra a conciliação entre a dívida líquida consolidada contábil e a dívida líquida
gerencial.
Endividamento Índice Juros Custo Total
Endividamento
Total
% Endividamento Vencimento
TR 6,86% 485.633 23,0%
Bradesco TR 7,15% 7,15% 156.399 7,4% ago-27
Itaú (CRI - ICVM 476) TR 6,80% 6,80% 99.931 4,7% jun-27
Itaú TR 6,45% 6,45% 76.558 3,6% mai-30
Santander TR 6,80% 6,80% 152.745 7,2% jun-25
CDI 2,64% 1.312.043 62,1%
Debenture XI (ICVM 476) 110%CDI 0,00% 2,48% 247.308 11,7% set-23
Debenture IX (CRI - ICVM400) 101% CDI 0,00% 2,27% 302.222 14,3% abr-23
Debenture VII (CRI - ICVM 400) 99% CDI 0,00% 2,23% 180.007 8,5% mai-22
Debenture V (CRI - ICVM 400) CDI 0,00% 2,25% 102.895 4,9% set-21
Debenture VIII (CRI - ICVM 400) CDI 1,00% 3,27% 100.158 4,7% jun-29
Debenture VI (CRI - ICVM 400) CDI 1,25% 3,53% 48.008 2,3% out-24
Debenture (2ª emissão. 1ª serie) CDI 0,75% 3,02% 127.413 6,0% jul-22
Debenture (3ª emissão. 1ª serie) CDI 0,80% 3,07% 91.758 4,3% jan-24
Debenture (3ª emissão. 2ª serie) CDI 1,05% 3,32% 112.273 5,3% jan-27
IPCA 7,47% 240.277 11,4%
Debenture III IPCA 4,00% 6,09% 95.069 4,5% jan-24
Debenture (2ª emissão. 2ª serie) IPCA 6,24% 8,38% 145.208 6,9% jul-24
IGP-DI 14,51% 73.798 3,5%
Gaia Securitizadora (CRI) IGP-DI 7,95% 14,51% 73.798 3,5% mai-25
TOTAL 4,6% 2.111.751 100%
Composição da dívida - Consolidado Contábil 2T20 Efeitos CPC 18/19 Gerencial 2T20
Bancos 383.013 - 383.013
CCI/ CRI 170.519 - 170.519
Obrigação para compra de ativos 103 (4) 99
Debêntures 1.491.609 - 1.491.609
Dívida total 2.045.244 (4) 2.045.240
Caixa e aplicações financeiras (1.331.002) (4.861) (1.335.863)
Disponibilidade total (1.331.002) (4.861) (1.335.863)
Dívida Líquida 714.242 (4.865) 709.378

28
DEMONSTRAÇÃO FINANCEIRA CONSOLIDADA CONTÁBIL E GERENCIAL
DOS PERÍODOS FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2019 E 2020
Demonstrações Financeiras Consolidadas 2T20 2T19 2T20/2T19 Δ%
Receita bruta de aluguel e serviços 181.311 145.465 24,6%
Impostos e contribuições e outras deduções (8.960) (12.093) -25,9%
Receita líquida 172.351 133.372 29,2%
Custo (56.297) (32.277) 74,4%
Custo de alugueis e serviços (19.448) (21.108) -7,9%
Depreciação e Amortização (36.849) (11.169) 229,9%
Lucro bruto 116.054 101.095 14,8%
Receitas (despesas) operacionais (44.017) (17.561) 150,7%
Despesas administrativas e gerais (36.817) (16.568) 122,2%
Incentivo de longo prazo baseado em ações (2.961) (3.835) -22,8%
Resultado da equivalência patrimonial 2.046 9.464 -78,4%
Despesa com depreciação e amortização (4.038) (3.439) 17,4%
Outras receitas (despesas) operacionais (2.247) (3.183) -29,4%
Resultado financeiro (14.991) (33.428) -55,2%
Lucro antes dos impostos 57.045 50.106 13,8%
Imposto de renda e contribuição social corrente 1.788 (5.022) n/a
Imposto de renda e contribuição social diferido (13.648) (5.397) 152,9%
Imposto de renda e contribuição social corrente 45.185 39.687 13,9%
Lucro Atribuível aos:
Acionistas controladores 35.731 37.310 -4,2%
Acionistas não controladores 9.454 2.377 297,8%
Lucro líquido do período 45.185 39.687 13,9%
Demonstraçoes Financeiras Gerenciais 2T20 2T19 2T20/2T19 Δ%
Receita bruta de aluguel e serviços 170.839 238.097 -28,2%
Impostos e contribuições e outras deduções (8.906) (14.344) -37,9%
Receita líquida 161.933 223.753 -27,6%
Custo (71.947) (52.940) 35,9%
Custo de alugueis e serviços (33.387) (36.042) -7,4%
Depreciação e Amortização (38.560) (16.898) 128,2%
Lucro bruto 89.985 170.813 -47,3%
Receitas (despesas) operacionais (27.528) (30.888) -10,9%
Despesas administrativas e gerais (18.061) (20.161) -10,4%
Incentivo de longo prazo baseado em ações (2.961) (3.835) -22,8%
Despesa com depreciação e amortização (4.039) (3.856) 4,8%
Outras receitas (despesas) operacionais (2.467) (3.037) -18,8%
Resultado financeiro (15.009) (43.241) -65,3%
Lucro antes dos impostos 47.448 96.684 -50,9%
Imposto de renda e contribuição social corrente 1.835 (16.118) n/a
Imposto de renda e contribuição social diferido (13.552) (8.662) 56,4%
Lucro líquido do período 35.731 71.903 -50,3%

29
BALANÇO PATRIMONIAL
30/06/2020 31/12/2019 30/06/2020 31/12/2019 30/06/2020 31/12/2019
ATIVO (Valores em milhares de reais)
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 3.067 32.682 178 5.381 3.244 38.063
Aplicações financeiras de curto prazo 1.327.935 1.167.366 4.683 (2.335) 1.332.618 1.165.031
Contas a receber 286.480 164.871 (11.068) (3.139) 275.413 161.732
Dividendos e juros sobre capital próprio a receber 440 4.121 (58) (3.739) 383 383
Impostos a recuperar 50.739 50.378 24 (2.282) 50.763 48.095
Despesas antecipadas 3.974 4.425 18.398 1.030 22.371 5.455
Valores a receber - - - 4 - 4
Outros créditos 47.208 30.767 (6.538) (1.464) 40.670 29.303
Total 1.719.843 1.454.610 5.620 (6.544) 1.725.463 1.448.066
Ativo não circulante mantido para venda 38.565 88.642 - 0 38.565 88.642
Total Ativo Circulante e Ativo não circulante mantido para venda 1.758.408 1.543.252 5.620 (6.544) 1.764.028 1.536.708
Não Circulante
Impostos a recuperar 10.954 16.718 0 2.294 10.954 19.012
IRPJ e CSLL diferidos 89.557 89.861 (14.183) (9.839) 75.374 80.022
Depósitos judiciais 31.730 32.084 (138) 45 31.592 32.129
Empréstimos, mútuos e outras contas a receber 8.770 9.166 0 - 8.770 9.166
Instrumentos financeiros derivativos 10.115 9.036 (0) - 10.115 9.036
Despesas antecipadas 5.961 10.042 (0) 4.126 5.961 14.168
Outros créditos 39.179 24.414 2.165 (273) 41.343 24.141
Investimentos 540.370 545.109 (540.370) (545.109) - 0
Propriedades para investimento 8.105.471 8.306.384 (726.423) (727.893) 7.379.047 7.578.491
Imobilizado 6.434 10.382 360 268 6.794 10.650
Intangível 311.363 310.101 251.291 254.094 562.655 564.195
Total Ativo Não Circulante 9.159.903 9.363.295 (1.027.298) (1.022.287) 8.132.606 8.341.008
Total do Ativo 10.918.312 10.906.547 (1.021.678) (1.028.831) 9.896.634 9.877.716
- - -
PASSIVO
Circulante
Fornecedores 17.292 33.937 (851) (2.732) 16.441 31.205
Empréstimos e financiamentos, CCI/CRI's e debêntures 65.588 64.548 0 (0) 65.589 64.547
Impostos e contribuições a recolher 24.041 35.242 19.265 (1.068) 43.306 34.174
Receitas diferidas 751 614 13 (10) 764 604
Dividendos a pagar - 4.488 0 0 0 4.488
Obrigações por compra de ativos 103 103 (4) - 99 103
Contas a Pagar Leasing 4.199 4.586 1.309 1.183 5.508 5.769
Outras obrigações 74.231 95.992 (1.343) (4.886) 72.888 91.106
Total Passivo Circulante 186.205 239.511 18.390 (7.513) 204.595 231.997
Não Circulante
Empréstimos e financiamentos, CCI/CRI's e debêntures 1.989.667 2.080.991 0 (0) 1.989.667 2.080.990
Impostos e contribuições a recolher 6.066 6.144 (0) 0 6.066 6.144
Receitas diferidas 16.061 18.902 136 2.942 16.197 21.844
IRPJ e CSLL diferidos 1.003.945 981.759 7.415 14.053 1.011.361 995.812
Contas a pagar leasing 24.481 25.706 29.005 29.497 53.486 55.203
Outras obrigações 20.231 21.612 5.871 5.870 26.102 27.482
Provisão para contingências 14.155 15.840 (1.036) (1.228) 13.119 14.612
Total Passivo Não Circulante 3.074.607 3.150.954 41.391 51.135 3.115.998 3.202.088
Patrimônio líquido
Capital social 4.155.802 4.155.362 - - 4.155.802 4.155.362
Gastos com emissões de ações (72.332) (71.599) - - (72.332) (71.599)
Reservas de capital 880.674 963.501 - - 880.674 963.501
Ações em tesouraria (8.420) - - - (8.420) -
Lucros acumulados 139.642 (84.310) - - 139.642 (84.310)
Reservas de lucros (2) - - - (2) -
Ajustes de avaliação patrimonial 1.480.676 1.480.677 - - 1.480.676 1.480.677
-
Participação de não controladores 1.081.459 1.072.452 (1.081.459) (1.072.452) - -
Total do patrimônio líquido 7.657.500 7.516.083 (1.081.459) (1.072.452) 6.576.041 6.443.630
Total do Passivo e do Patrimônio Líquido 10.918.312 10.906.547 (1.021.678) (1.028.831) 9.896.634 9.877.716
(Valores em milhares de reais)
Balanço Patrimonial
Aliansce Sonae Consolidado Ajustes
Aliansce Sonae Consolidado
Gerencial

30
FLUXO DE CAIXA
Aliansce Sonae
Contábil
Ajustes
Aliansce Sonae
Consolidado Gerencial
30/06/2020 30/06/2020 30/06/2020
0 0 0
Atividades operacionais
Lucro líquido do período atribuível aos acionistas da Controladora 139.642 - 139.642
Ajustes ao lucro líquido ecorrentes de:
Aluguel linear (159.309) 10.781 (148.528)
Depreciação e amortização 91.403 (5.266) 86.137
Valor residual do ativo imobilizado vendido 1.101 (71) 1.030
Ganho de equivalência patrimonial (12.041) 12.041 -
Constituição (Reversão) de Provisão para perda esperada 27.245 (114) 27.131
(Reversão) constituição de provisão para contingências, líquida (572) 160 (412)
Atualização monetária sobre provisão para contingências 91 (29) 62
Remuneração com base em opção de ações 1.470 - 1.470
Apropriação de juros/ variações monetárias sobre operações financeiras 60.097 879 60.976
Ganho de capital na venda de participação e/ou investimento (45.485) 45.485 -
Transação com acionistas não controladores 21.829 (21.829) -
Valor justo dos instrumentos financeiros derivativos (1.079) - (1.079)
Imposto de renda e contribuição social diferidos 21.670 (339) 21.331
146.062 41.698 187.760
Redução (aumento) dos ativos (20.848) 11.601 (9.247)
Contas a receber de clientes 17.756 21 17.777
Empréstimos aos condomínios (4.243) - (4.243)
Outros (44.545) 9.169 (35.376)
Depósitos Judiciais e Valores a Receber de IPTU 249 288 537
Impostos a recuperar 9.935 2.123 12.058
Aumento (redução) dos passivos (9.905) (2.050) (11.955)
Fornecedores (16.579) 1.815 (14.764)
Impostos e contribuições a recolher 33.369 (285) 33.084
Outras obrigações (24.147) (641) (24.788)
Receitas diferidas (2.548) (2.939) (5.487)
Impostos pagos - IRPJ e CSLL (21.553) (4.291) (25.844)
Impostos pagos - PIS, COFINS e ISS (14.413) 4.676 (9.737)
Caixa líquido gerado nas atividades operacionais 79.343 51.634 130.977
Atividades de investimento
Aquisição de ativo imobilizado (862) 1 (861)
Aquisição de propriedade para investimento - shoppings (11.846) (105) (11.951)
Venda de propriedade para investimento 184.377 1 184.378
Redução (aumento) de investimentos 45.386 (45.386) -
Redução (aumento) em títulos e valores mobiliários (156.826) (15.994) (172.820)
Aumento de ativo intangível (8.632) (18) (8.650)
Dividendos recebidos e juros sobre capital próprio recebidos 8.975 (8.975) -
Caixa líquido consumido pelas atividades de investimento 60.572 (70.476) (9.904)
Atividades de financiamento
Aumento de capital 441 - 441
Gastos com emissão de ações (732) - (732)
Dividendos pagos - (480) (480)
Pagamento juros - empréstimos e financiamentos e cédulas de crédito imobiliário (23.332) 5.041 (18.291)
Pagamento principal - empréstimos e financiamentos e cédulas de crédito imobiliário (13.867) - (13.867)
Pré-pagamento de principal de empréstimos e financiamentos e cédula de crédito imobiliário (17.133) - (17.133)
Pagamento de custo de estruturação – empréstimos e financiamentos e cédula de crédito imobiliário (3.567) - (3.567)
Pagamento juros de debêntures (33.419) (5.041) (38.460)
Pagamento principal de debêntures (4.319) - (4.319)
Alienação (recompra) de ações (8.420) - (8.420)
Aumento de capital de não controladores (15.250) 15.250 -
Pagamento Juros - Leasing (direito de uso) (1.224) (764) (1.988)
Pagamento Principal - Leasing (direito de uso) (1.611) (367) (1.978)
Pagamento recompra de debêntures (47.097) - (47.097)
Pagamento Torre Comercial CTBH - Principal
Caixa líquido gerado nas (consumido pelas) atividades de financiamento (169.530) 13.639 (155.891)
Aumento (redução) líquido de caixa e equivalente de caixa (29.615) (5.203) (34.818)
Saldo de caixa e equivalente no final do período
Saldo de caixa e equivalente no início do período
Aumento (redução) líquido de caixa e equivalente de caixa (29.615) (5.203) (34.818)
Fluxo de Caixa

31
CONCILIAÇÃO ENTRE DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONTÁBEIS
CONSOLIDADAS E GERENCIAIS – 2020
Conciliação Demonstração de Resultado Contábil vs.
Gerencial
Período findo em 30 de Junho de 2020
Receita bruta de aluguel e serviços 424.894 (20.642) 404.253
Impostos e contribuições e outras deduções (23.254) 1.297 (21.957)
Receita líquida 401.640 (19.344) 382.296
Custo de aluguéis e serviços (129.778) (17.283) (147.062)
Lucro bruto 271.861 (36.628) 235.234
(Despesas)/Receitas operacionais (37.660) 14.946 (22.714)
Despesas administrativas e gerais (75.500) 27.636 (47.864)
Incentivo de longo prazo baseado em ações (6.677) - (6.677)
Resultado da equivalência patrimonial 12.041 (12.041) -
Despesa com depreciação (7.956) (3) (7.958)
Outras (despesas)/receitas operacionais 40.431 (646) 39.785
Resultado financeiro (36.045) (416) (36.461)
Lucro antes dos impostos e participações minoritárias 198.157 (22.097) 176.059
Imposto de renda e contribuição social (36.686) 268 (36.417)
Lucro líquido do período 161.471 (21.829) 139.642
Acionistas controladores 139.642 (0) 139.642
Participações minoritárias 21.829 (21.829) -
Lucro líquido do período 161.471 (21.829) 139.642
Conciliação do EBITDA/ EBITDA Ajustado
Lucro líquido 161.471 (21.829) 139.642
(+) Depreciação / Amortização 91.403 (5.267) 86.137
(+) Resultado financeiro 36.045 416 36.461
(+) Imposto de renda e contribuição social 36.686 (268) 36.417
EBITDA 325.605 (26.948) 298.657
Margem EBITDA % 81,1% 78,1%
(+) Despesas não recorrentes (42.818) 55 (42.763)
(+) Incentivo de longo prazo baseado em ações 6.677 - 6.677
EBITDA Ajustado 289.463 (26.893) 262.571
Margem EBITDA Ajustado % 73,5% 69,5%
Aliansce Sonae
Consolidado
2020 - Contábil
Ajustes
Aliansce Sonae
Consolidado
2020 - Gerencial
Aliansce Sonae
Consolidado
2020 - Contábil
Ajustes
Aliansce Sonae
Consolidado
2020 - Gerencial
Conciliação do FFO / FFO Ajustado
Lucro Líquido no período 161.471 (21.829) 139.642
(+) Depreciação e amortização 91.403 (5.267) 86.137
(=) FFO * 252.874 (27.096) 225.779
Margem FFO % 104,4% 96,6%
(+)/(-) Despesas/(Receitas) não recorrentes (42.818) 55 (42.763)
(-) Ajuste aluguel linear - CPC 06 (159.309) 17.657 (141.652)
(+) Plano de Opção de Ações 6.677 - 6.677
(+)/(-) Impostos não caixa 22.974 (339) 22.635
(+)/(-) Efeito SWAP (1.079) - (1.079)
(+)/(-) Despesas financeiras eventuais (7.094) 2.616 (4.478)
(+) Gastos pré-operacionais
(=) FFO ajustado * 72.225 (7.107) 65.119
Margem AFFO % 29,8% 27,9%
* Indicadores não-contábeis
Aliansce Sonae
Consolidado
2020 - Contábil
Ajustes
Aliansce Sonae
Consolidado
2020 - Gerencial

32
CONCILIAÇÃO ENTRE DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONTÁBEIS
CONSOLIDADAS E GERENCIAIS – 2019
Conciliação Demonstração de Resultado
Contábil vs. Gerencial
Período findo em 30 de junho de 2019
Receita bruta de aluguel e serviços 284.362 182.802 467.164
Impostos e contribuições e outras deduções (23.718) (4.428) (28.146)
Receita líquida 260.644 178.374 439.018
Custo de aluguéis e serviços (63.616) (42.924) (106.540)
Lucro bruto 197.028 135.450 332.478
(Despesas)/Receitas operacionais (36.164) (29.938) (66.102)
Despesas administrativas e gerais (43.178) (5.730) (48.908)
Incentivo de longo prazo baseado em ações (7.455) - (7.455)
Resultado da equivalência patrimonial 19.124 (19.124) -
Despesa com depreciação (6.099) (854) (6.954)
Outras (despesas)/receitas operacionais 1.445 (4.230) (2.785)
Resultado financeiro (63.057) (24.291) (87.348)
Lucro antes dos impostos e participações minoritárias 97.807 81.221 179.028
Imposto de renda e contribuição social (28.005) (22.168) (50.174)
Lucro líquido do período 69.802 59.053 128.855
Acionistas controladores 65.099 63.756 128.855
Acionistas não controladores 4.703 (4.703) -
Lucro líquido do período 69.802 59.052 128.855
Conciliação do EBITDA / EBITDA Ajustado
Lucro líquido 69.802 59.053 128.855
(+) Depreciação / Amortização 35.858 4.699 40.556
(+) Resultado financeiro 63.057 24.291 87.348
(+) Imposto de renda e contribuição social 28.005 22.168 50.174
(+) Gastos pré-operacionais - 74 74
EBITDA 196.722 110.285 307.007
Margem EBITDA % 75,5% 69,9%
(+) Despesas não recorrentes (3.262) 3.786 525
(+) Incentivo de longo prazo baseado em ações 7.455 - 7.455
EBITDA Ajustado 200.915 114.071 314.986
Margem EBITDA Ajustado % 77,1% 71,7%
Ajustes
Aliansce Sonae
Consolidado
2019 - Gerencial
Aliansce Sonae
Consolidado
2019 - Contábil
Ajustes
Aliansce Sonae
Consolidado
2019 - Gerencial
Aliansce Sonae
Consolidado
2019 - Contábil
Conciliação do FFO / FFO Ajustado
Lucro líquido no período 69.802 59.053 128.855
(+) Depreciação e amortização 35.858 4.699 40.556
(=) FFO 105.659 63.751 169.411
Margem FFO % 40,5% 38,6%
(+)/(-) Despesas/(Receitas) não recorrentes (3.262) 3.786 525
(-) Ajuste aluguel linear - CPC 06 (5.196) (731) (5.927)
(+) Plano de Opção de Ações 7.455 - 7.455
(+)/(-) Impostos não caixa 13.157 7.641 20.798
(+)/(-) Efeito SWAP (424) - (424)
(+)/(-) Despesas financeiras eventuais (176) (6) (183)
(+) Gastos pré-operacionais - 74 74
(=) FFO ajustado 117.214 74.516 191.730
Margem FFO % 45,0% 43,7%
* Indicadores não-contábeis
Aliansce Sonae
Consolidado
2019 - Contábil
Ajustes
Aliansce Sonae
Consolidado
2019 - Gerencial

1
| 2Q20Earnings Report
EARNINGS REPORT
2Q20

2
CONFERENCE CALL IN PORTUGUESE
August 13th, 2020 – Thursday
11:00 am (BR) | 10:00 am (US ET)
Phone (BR): +55 (11) 3181-8565
Phone (BR): +55 (11) 4210-1803
Code: Aliansce Sonae
CONFERENCE CALL IN ENGLISH
August 13th, 2020 – Thursday
12:00 pm (BR) | 11:00 am (US ET)
Phone (US): +1 (412) 717-9627
Phone (BR): +55 (11) 3181-8565
Phone (BR): +55 (11) 4210-1803
Code: Aliansce Sonae
Phone: +55 (21) 2176-7272 | E-mail: ri@alianscesonae.com.br | ri.alianscesonae.com.br/en
IR CONTACTS
Daniella Guanabara
IRO
Diego Canuto
IR Manager
Marina Campos
IR Analyst

3
The Company’s managerial financial information and other non-accounting information presented in this Earnings Release have not been reviewed by independent auditors.
For an analysis of the reconciliation between such managerial financial information and the Company’s consolidated financial statements, as well as other relevant
information, please refer to the comments and tables in the “Appendices” section. The historical managerial information presented in this document refer to the sum of
information from Aliansce Shopping Centers and Sonae Sierra Brasil, as if the companies had already been combined at the time.
2Q20
Rio de Janeiro, August 12th
, 2020 – Aliansce Sonae Shopping Centers S.A. (B3: ALSO3), one of the largest
shopping mall owners and operators in Brazil, announces its results for the second quarter of 2020 (2Q20). At the
end of 2Q20, the Company held ownership interests in 27 shopping malls, totaling 802.1 thousand sqm of owned
GLA and 1,141.9 thousand sqm of total GLA. The Company also provides planning, management, and leasing
services to 12 shopping malls owned by third parties, with a total GLA of 289.6 thousand sqm. The Company held
1,431.5 thousand sqm of GLA under its management at the end of 2Q20.
2Q20 HIGHLIGHTS
▪ 98% of the portfolio's GLA opened. The reopening process of Aliansce Sonae's portfolio started in May and
accelerated during June and July 2020. As of the closing date of this report, 26 out of the 27 portfolio's owned
malls are operating, representing 98.2% of the GLA and 98.4% of the 2019 NOI
▪ Sales recovery. The malls located in the Northern Region of Brazil and the state of Rio de Janeiro, which
remained open for a more extended period than the rest of the portfolio, stood out in terms of sales performance,
after the reopening. In June, the average daily sale of these assets represented 65% of June 2019 levels. Opening
hours for the Company’s portfolio, were on average 11% of June 2019, while sales reached 15%. In July, total
sales achieved 51% of the level posted in the same month of 2019, operating with 50% of opening hours.
▪ Occupancy rate confirms expectations. The 2Q20 ended with an occupancy rate of 95.2%, down by 0.5 p.p.
compared to 1Q20, confirming the expected lower than 1.0 p.p. impact on vacancy, at the reopening.
▪ Positive NOI reflects cost reduction actions. Aliansce Sonae reached a positive NOI of R$ 4.8 million, already
after increased PDA effect and excluding the straight-line rent adjustment, which highlights the Company's
discipline in reducing costs, in a scenario of lower revenue.
▪ Robust liquidity and cost discipline. Aliansce Sonae ended 2Q20 with a solid cash position of R$ 1.3 billion
and net debt/Ebitda 1.1x, reflecting discipline in reducing costs and expenses and maintaining a strong balance
sheet, even with almost all malls closed for most of the quarter.
▪ Partnerships for online sales with consistent growth. The Company currently has 3,500 stores connected to
its digital platforms, representing 67% of the potential base, which should enable a much stronger tenant
engagement once the marketplaces for each mall are launched. Total unique visitors to the webapps of the malls
grew by 3.3x, from the end of May to July 2020.
▪ Unlocking landbank value. Aliansce Sonae land bank totals more than 4.4 million sqm in construction potential,
considering the portfolio's GLA at 100%. This report presents further details on the status of the Company’s real
state projects currently under development (please refer to page 18).
98% of GLA open with high occupancy

4
In the second quarter of 2020, the reopening process of shopping malls in Brazil began, with a gradual restart
of operations. All Aliansce Sonae's assets had been temporarily closed by the end of March 2020, due to the
COVID-19 pandemic. Stating in May 2020, based on the evolution of local public health scenarios, authorities
in different regions of the country decided to resume some activities, including shopping malls operations. As of
the closing date of this report, 26 out of the 27 portfolio's owned malls were operating, representing 98.2% of
the GLA and 98.4% of the 2019 NOI. In addition to the rules imposed by each city hall, all Company's assets
follow a strict reopening protocol developed in partnership with the referral hospital Sírio Libanês in São Paulo,
aiming to preserve the health and well-being of all customers, employees, tenants, and partners.
During the month of June, a significant number of shopping malls started to resume their activities, which allows
a more consistent sales performance analysis. The Northern Region and the state of Rio de Janeiro showed
more evident signs of recovery reaching, in June 2020, average daily sales corresponding to 65% of the level
registered in June 2019. In July, sales were 91% and 67% of July 2019, respectively. These assets restarted
operating with longer opening hours and fewer restrictions to the flow of visitors.
In line with the measures previously adopted to support tenants, in June, the Company reduced common-area
costs and granted discounts on minimum rent, negotiating on a case by case basis, according to the
performance, operating hours restrictions and sales levels of each mall. In view of the temporary closure of
operations during the quarter and the consequent discounts on rent and reductions in common-area charges,
rent, parking, and service revenues were impacted in 2Q20.
Considering the low expectation for the second quarter results, Aliansce Sonae focused on keeping the portfolio
occupied, its team execution capacity, and a strong commercial activity for the recovery. In addition, the
Company adopted the required measures to reduce operating costs, mitigating the effects of the drop in revenue.
As a result of these initiatives, Aliansce Sonae's cash cost decreased by 51.6% compared to 2Q19.
In light of a more challenging economic scenario and according to the best accounting practices, in 2Q2, the
Company reinforced PDA, to reflect the higher risk of delinquency in rents and common-area charges. However,
discipline in cost control contributed to a positive result of R$ 4.8 million in NOI in the quarter, already excluding
the straight-line rent adjustment. General and administrative expenses were also significantly down by 39.4%
compared to 1Q20.
Aliansce Sonae's successful liability management, coupled with the drop in the economy's base interest rate,
continued to benefit financial expenses, which showed a significant reduction of 58.6% YoY in 2Q20. AFFO was
negative by R$ 23.9 million in 2Q20, explained by the lower operating income and partially offset by the
improvement in the financial result. Even in a period of lower cash generation, Aliansce Sonae continues to
present a strong balance sheet, with robust liquidity and leverage of 1.1x net debt / EBITDA. The Company
keeps its decision to postpone non-essential investments, such as malls' expansions, with the goal of preserving
cash.
This quarter, further details are presented on the real estate development projects for the surroundings of the
portfolio’s malls. The Company has dedicated a lot of attention to this regard once the demand for high-quality
real estate products is strong in the regions where it operates. Aliansce Sonae's current land bank totals more
than 4.4 million sqm in construction potential, considering the portfolio's GLA at 100%. The goal is to accelerate
the deployment of these projects and the commercial launch in partnership with real estate developers
specialized in each segment, unlocking financial value to the Company and strategic value to the malls.
Aliansce Sonae Team
Message from Management

5
MAIN INDICATORS
Main indicators 2Q20 2Q19 2Q20/2Q19 Δ% 2Q20 2Q19 2Q20/2Q19 Δ%
Financial Performance
Net revenue 161,933 223,753 -27.6% 41,920 221,069 -81.0%
NOI ¹ 131,717 189,004 -30.3% 4,827 186,321 -97.4%
Margin % 82.9% 88.3% -544 bps 15.1% 88.2%
Adjusted EBITDA ¹ ² 109,356 167,046 -34.5% (10,656) 164,363
Margin % 67.5% 74.7% -713 bps n/a 74.3%
Net Income 35,731 71,903 -50.3% (84,282) 69,220
Margin % 22.1% 32.1% -1007 bps n/a 31.3%
Adjusted FFO (AFFO) ² (23,879) 104,357
Margin % n/a 47.2%
AFFO per share (0.09) 0.44
Operating Performance
Total Sales 100% ('000 Reais) ³ 557,988 3,667,639 -84.8%
Total Sales @share ('000 Reais) ³ 391,502 2,478,109 -84.2%
Sales/sqm @share (in Reais) ³ 393 1,185 -66.9%
Occupancy costs (% of sales) ³ 10.2% 10.4% -16 bps
Net Delinquency (% of revenues) 8.7% 1.3% 746 bps
Occupancy Rate 95.2% 95.8% -62 bps
Total GLA (sqm) 1,141,944 1,197,069 -4.6%
Owned GLA (sqm) 802,077 823,031 -2.5%
(Amounts in thousands of Reais, except percentages) Ex-Straight-line Rent Adjustment
167.0 168.3
210.3
153.2
109.4
2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20
Adjusted EBITDA¹
(R$ million)
223.8 227.2
268.0
220.4
161.9
2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20
Net Revenue
(R$ million)
189.0 197.8
240.7
186.3
131.7
2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20
NOI ¹
(R$ million)
104.4 104.3
158.1
89.0
(23.9)
2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20
Adjusted FFO ²
(R$ million)
Ex-straight-line
rent adj.³:
R$ 41.9 m
Ex-straight-line
rent adj.³:
R$ 4.8 m
Ex-straight-line
rent adj.³:
- R$ 10.7 m
2Q20 Results
¹ Includes straight-line rent adjustment
² Excludes non-cash and non-recurring items

6
REVENUE
Aliansce Sonae's net revenue was R$ 161.9 million in 2Q20, reflecting lower billing in the period. The
Company's result was impacted, mainly, by the recognition of 100% discounts on minimum rent revenue,
referring to the months of April and May, for the malls that were closed. For the operations that reopened
in May and June, discounts were negotiated individually, according to the performance of each mall,
considering the restricted opening hours and sales levels. The Company opted to fully provision the
discounts granted to tenants in the quarter, regardless of additional charges that may apply to those who
did not meet the requirements to benefit from the discount policy. The effect of discounts on rent revenue
was partially offset by straight-line rent adjustment.
Service revenue totaled R$ 11.9 million in 2Q20, a 50.2% decrease compared to 2Q19. The decline can
be explained, mainly, by the reduction of common-area costs and NOI, since the collection of service
revenue is, in large part, based on the collection of common-area charges and NOI. Regarding the parking
line, the resumption of operations in some malls during the month of June contributed to generate a slightly
positive result, offsetting the operating costs of the period.
Financial Highlights
223.8
80.0 80.0
44.3 32.3 32.3 37.7
161.9
41.9
(143.8)
(0.0) (35.6)
(12.0) 5.4
124.2
Net Revenue
2Q19
Rent Revenue &
Other Revenues
Key Money Parking Services Taxes on
Revenue
Straight-line
Rent Adjustment
Net Revenue
2Q20
Net Revenue Ex-
Straight-line
Rent Adjustment
Evolution of Net Revenues (R$ million)
- 27.6%
- 81.0%
Revenues per Type 2Q20 2Q19 2Q20/2Q19 Δ%
Managerial financial information
Rent Revenue 29,080 172,288 -83.1%
Key Money 2,389 2,406 -0.7%
Parking result 35 35,663 -99.9%
Other revenues 522 1,091 -52.1%
Services 11,924 23,965 -50.2%
Straight-line rent adjustment 126,890 2,684 n/a
Taxes on revenue (8,906) (14,344) -37.9%
Net Revenue 161,933 223,753 -27.6%
Net Revenue (ex-straight line rent adjustment) 41,920 221,069 -81.0%
(Amounts in thousands of Reais, except percentages)

7
RENT REVENUE
Rent revenue reached R$ 29.1 million in 2Q20, reflecting the beginning of the resumption of mall
operations, chiefly during the month of June. The comparison with the previous year was hampered by the
temporary closing of the assets for most of the quarter when only essential services were in place.
Delivery operations were granted the same discounts on minimum rent while the malls were closed and
were charged based on overage rent. For activities that remained opened while centers were closed, the
collection of rents followed contract rules (either minimum or overage rent).
The discounts granted in minimum rents in the quarter represent changes in the lease contracts' curves
and, according to accounting rules (CPC 06 (R2) / IFRS16), the impacts of these changes must be reflected
in minimum rent straight-line adjustments. Therefore, the Company revised the straight-line adjustment of
its leasing contracts, according to the remaining term of each contract. Considering the straight-line rent
adjustment, rent revenue was R$156.0 million, in 2Q20.
COST OF RENT AND SERVICES
Rent and services cash costs were R$ 15.0 million in 2Q20, a significant reduction of 51.6% YoY, which
can be mainly explained by the 55.8% YoY drop in mall operating costs, approximately R$ 11.2 million.
This reduction derives, in large part, from lower expenses with vacant stores, due to efforts to reduce
common-area charges during the closing period of the malls, and lower need for investments in malls'
marketing funds. Leasing and planning costs were R$ 2.0 million in 2Q20, a 42.6% reduction compared to
2Q19, and the cost of services rendered reached R$ 4.2 million in 2Q20, a decrease of 44.3% YoY. Both
reflect the actions of the short-term contingency plan, in line with measures to make labor laws more flexible
and mitigate the economic impacts of the COVID-19 pandemic in Brazil, and a slowdown in leasing activity.
Total costs in 2Q20 were affected by the non-cash effect of provisions for doubtful accounts (PDA) and
depreciation and amortization. PDA amounted to R$ 18.4 million, reinforcing the provisioning level to face
the risk of rent and common-area charges delinquency. The higher volume of the depreciation and
amortization line largely derives from the accounted depreciation for nine malls in the portfolio, initially
owned by Sonae Sierra Brazil, which, before the merger, used fair value to account for its assets and did
not register depreciation costs.
172.3
29.1
(118.3)
(9.4)
(15.6)
Evolution of Rent Revenues (R$ million)
- 75.5%
- 64.8%
- 87.1%
- 83,1%

8
NOI
Aliansce Sonae's NOI was R$ 131.7 million in 2Q20, with a margin of 82.9%. Excluding the straight-line
rent adjustment, NOI was positive by R$ 4.8 million, already after the increased PDA effect, reflecting the
Company's discipline in reducing costs, in a scenario of reduced revenue.
ADJUSTED EBITDA
EBITDA in 2Q20 was R$ 105.1 million, with a margin of 64.9%, mostly as
a result of lower revenue in the period, partially offset by the reduction in
operating costs and expenses and the contribution from service revenue.
General and administrative expenses decreased by 10.4% YoY, and 39.4%
versus 1Q20, due to the implementation of a short-term contingency plan,
with reduced working hours and compensation levels and lower expenses
with travel and office rents.
Costs per Type 2Q20 2Q19 2Q20/2Q19 Δ%
Managerial Financial Information
Mall operating costs 8,838 20,005 -55.8%
Costs of services rendered 4,161 7,467 -44.3%
Leasing and Planning costs 2,029 3,536 -42.6%
Total Cash Costs 15,028 31,064 -51.6%
Provision for doubtful accounts 18,359 4,978 268.8%
Depreciation and amortization 38,560 16,898 128.2%
Total 71,947 52,940 35.9%
NOI 2Q20 2Q19 2Q20/2Q19 Δ%
Rent Revenue¹ 29,080 172,288 -83.1%
Straight-line rent adjustment 126,890 2,684 n/a
Key Money 2,389 2,406 -0.7%
Transfer fee 522 946 -44.8%
Parking Results 35 35,663 -99.9%
Operational Income 158,915 213,987 -25.7%
(-) Mall operational costs (8,838) (20,005) -55.8%
(-) Provision for doubtful accounts (18,359) (4,978) 268.8%
(=) NOI 131,717 189,004 -30.3%
NOI Margin 82.9% 88.3% -544 bps
(=) NOI (ex-straight-line rent adjustment) 4,827 186,321 -97.4%
¹Net of discounts
29.8
18.1
1Q20 2Q20
G&A
(R$ million)
- 39.4%

9
Adjusted EBITDA, which excludes non-recurring events and non-cash expenses, with long-term share-
based incentives, was R$ 109.4 million with a 67.5% margin. Excluding the effect of straight-line rent
adjustment net of taxes, adjusted EBITDA in 2Q20 was negative by R$ 10.7 million.
FINANCIAL RESULT
Aliansce Sonae's financial expenses totaled R$ 26.2 million in 2Q20, a
significant reduction of R$ 37.1 million, equivalent to a 58.6% YoY
decrease. In addition to the retraction in the base interest rate, this impact
can be explained by the Company's effective actions in liability
management. In 2Q20, another financing line was renegotiated, bringing
annual savings of R$ 1.4 million.
Aliansce Sonae's financial revenue was R$ 11.1 million in 2Q20, also
reflecting the effects of the lower base interest rate.
In addition, the Company identified an opportunity to repurchase, with significant discounts on the updated
nominal value, approximately R$ 47 million in debentures of its issuance, reducing the indebtedness, and
generating a financial gain of R$ 2.6 million, in the quarter. The acquired debentures will be held in treasury
for later sale or cancellation.
EBITDA 2Q20 2Q19 2Q20/2Q19 Δ%
NOI 131,717 189,004 -30.3%
(-) Taxes on revenue (8,906) (14,344) -37.9%
(-) Net service revenue¹ 5,735 12,962 -55.8%
(+) Other operational (expenses)/revenues² (5,428) (6,727) -19.3%
(+) G&A (18,061) (20,161) -10.4%
(=) EBITDA 105,056 160,735 -34.6%
EBITDA Margin 64.9% 71.8% -696 b.p.
(+) Other non-recurring operational (expenses)/revenues 1,339 2,477 n/a
(+) Long-term incentive plan 2,961 3,835 -22.8%
(=) Adjusted EBITDA 109,356 167,046 -34.5%
Adjusted EBITDA Margin 67.5% 74.7% -713 b.p.
(=) Adjusted EBITDA (ex-straight-line rent adjustment) (10,656) 164,363 n/a
¹ Service revenue net of leasing costs and cost of services rendered
² Include long-term incentive plan
63.3
26.2
2Q19 2Q20
Financial Expenses
(R$ million)
- 58.6%

10
ADJUSTED FFO (AFFO)
The FFO in 2Q20 reached R$91.8 million. The highlight is the reduction in the financial result, reflecting
the success of the liability management measures and the retraction of the base interest rate. Adjusted
FFO, which excludes straight-line rent adjustment, non-recurring events, and the non-cash effect of stock
option programs, was negative by R$23.9 million, impacted by the temporary closure of Aliansce Sonae's
shopping malls and measures adopted by the Company to support tenants.
Financial Result 2Q20 2Q19 2Q20/2Q19 Δ%
Net Financial Revenue 11,136 19,418 -42.7%
Financial revenue 11,651 22,044 -47.1%
Taxes on financial revenue (515) (2,627) -80.4%
Financial Expenses (26,193) (63,305) -58.6%
Interest expenses (23,120) (58,384) -60.4%
Structuring cost (1,880) (2,243) -16.2%
Other financial expenses (1,193) (2,679) -55.5%
SWAP (Fair Value) 48 595 -92.0%
Recurring Financial Result (15,009) (43,293) -65.3%
Non-recurring financial revenues and expenses - 52 n/a
Financial Result (15,009) (43,293) -65.3%
Funds from Operations - FFO 2Q20 2Q19 2Q20/2Q19 Δ%
Adjusted EBITDA 105,056 160,735 -34.6%
(+) Financial revenue 11,136 19,418 -42.7%
(-) Financial expenses (26,193) (63,305) -58.6%
(-) Current income and social contribution taxes 1,835 (16,118) n/a
(=) FFO 91,834 100,728 -8.8%
FFO Margin % 56.7% 45.0% 1169 bps
(-) Straight-line rent adjustment¹ (120,013) (2,684) n/a
(-) Other non-recurring operational (expenses)/revenues 1,339 2,477 -46.0%
(+) Long-term incentive plan 2,961 3,835 -22.8%
(=) Adjusted FFO (23,879) 104,357 n/a
AFFO Margin % n/a 47.2% n/a
¹Net of Taxes

11
DEBTEDNESS, CASH & CASH EQUIVALENTS AND CAPITAL STRATEGY
The average cost of Aliansce Sonae's debt decreased to 4.6% in 2Q20, compared to 8.7% in 2Q19. The
drop observed in the cost of debt is the result of the Company's efforts to renegotiate rates and prepay
more onerous debts, in addition to the reduction in the base interest rate.
During 2Q20, despite the more stressed economic scenario, Aliansce Sonae concluded the renegotiation
of debt of R$ 76.6 million, reducing its cost from 8.3% to 6.5%.
The renegotiations and prepayments that occurred during the first half of 2020 should generate annual
savings in financial results of approximately R$ 5.7 million, in addition to the R$ 38 million already
announced in the 4Q19 earnings report.
Debt breakdown Short-Term Long-Term Total Debt
Banks 19,677 363,335 383,013
CCI/CRI 22,080 148,439 170,519
Obligation for purchase of assets 99 0 99
Debentures 23,831 1,467,778 1,491,609
Total debt 65,688 1,979,552 2,045,240
Cash and Cash Equivalents (1,335,863) - (1,335,863)
Total cash available (1,335,863) - (1,335,863)
Net debt (1,270,175) 1,979,552 709,378
(Amounts in thousands of Reais)
-63.9 -58.0 -51.6
-39.8
-26.2
8.7%
7.9%
6.3% 5.9%
4.6%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
-100,000,000
-90,000,000
-80,000,000
-70,000,000
-60,000,000
-50,000,000
-40,000,000
-30,000,000
-20,000,000
-10,000,000
0
2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20
Financial Expenses vs. Cost of Debt
Financial Expenses (R$ thousand) Cost of Debt (%)
2.9x
1.3x
0.9x
1.1x
1,951
934
624 709
0.0x
0.5x
1.0x
1.5x
2.0x
2.5x
3.0x
3.5x
4.0x
4.5x
5.0x
3Q19 4Q19 1Q20 2Q20
0
200,000,000
400,000,000
600,000,000
800,000,000
1,000,000,000
1,200,000,000
1,400,000,000
1,600,000,000
1,800,000,000
2,000,000,000
Net Debt & Leverage
Net Debt / Ebitda LTM Net Debt

12
CAPEX
In the second quarter of 2020, Aliansce Sonae's Capex was of R$ 8.4 million invested in (i) the maintenance
and renovation of its malls; (ii) expansion, mainly related to the VIP cinema at Shopping da Bahia and the
development of executive projects for future expansions of some of the Company's malls; and (iii) the
project to implement the Company's new ERP and other operational support systems.
Due to the COVID-19 pandemic, aiming to preserve cash, the Company decided to postpone the non-
essential investments planned for 2020, especially those related to the execution of assets' expansions.
CASH FLOW
Accumulated cashflow for the first semester reached R$ 132 million, despite the impacts from the second
quarter.
Aliansce Sonae's ability to face the economic impacts caused by the COVID-19 pandemic can be
reaffirmed by its investment potential while keeping adequate leverage. Considering the current cash
balance and results accumulated in 2019, the Company could increase its investments by up to R$1.7
billion, without exceeding 3.5x net debt / EBITDA.
The charts below summarize the Company's debt amortization schedule and show that the cash position
is robust enough to support maturities in the coming years, even if the operational cash flow of 2020 is
significantly affected.
The exposure of Aliansce Sonae's debts to the CDI index reached 62.1%, in June 2020.
More information on the costs and maturities of each debt, as well as the reconciliation between
consolidated net debt and managerial net debt, is available in the Appendix to this report.
1,203
1,335
103
188 (23)
(62)
(64)
(8)
Cash Balance
4Q19
Cash Flow from
Operations
Asset
Divestments |
Earn-Outs
Capex Principal
Amortization +
Interest
Pre-payments |
Debenture
Repurchase
Share
Repurchase
Cash Balance
2Q20

13
-0
0
0
0
1
1
1
0
200,000,000
400,000,000
600,000,000
800,000,000
1,000,000,000
1,200,000,000
1,400,000,000
1,600,000,000
Principal Amortization Schedule Cash and Cash Equivalents % Cash and Cash Equivalents
*Refers to average annual payment
Principal Amortization Schedule (R$ million)
39.8% 39.4%
23.9% 23.1% 23.0%
48.8% 49.2%
61.7% 62.1% 62.1%
11.4% 11.4% 14.4% 14.8% 14.9%
2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20
Debt Profile | Indices (%) ¹
Fixed ² CDI Inflation ³
¹ Shows debt at the end of the period, excluding obligations for purchase of assets.
²Fixed indices include TR and TJLP; ³ Inflation indices include IPCA and IGP-DI.

14
SALES PERFORMANCE
In the months of April and May 2020, practically all malls in the portfolio remained closed, operating only
with essential activities and delivery services. At the end of May 2020, and during the month of June 2020,
the movement to relax social distancing guidelines began in several cities in Brazil, benefiting Aliansce
Sonae's portfolio, mainly in the Northern Region of the country and in the states of Rio de Janeiro and São
Paulo. Total sales in 2Q20 were R$ 558.0 million, which represents 15,2% of sales in 2Q19, while opening
hours were, on average, 11% of regular hours. In July, total sales reached 51% of the level posted in the
same month of 2019, operating with 50% of regular hours.
For the purpose of a more consistent sales performance analysis, the assets considered were the ones
that resumed their activities during 2Q20, for a period of more than 15 days, and did not have their
operations halted again. Malls were also split into four groups according to their geographic location.
In general, it was possible to identify that the assets located in denser regions, mainly in the state of Rio
de Janeiro and in the Northern Region of the country, reached average daily sales in June 2020,
corresponding to 64.9% and 65.4% of June 2019 levels, respectively. These locations were allowed to
operate for 8 hours a day since the reopening. In July 2020, the operations in the Northern and Rio de
Janeiro regions were extended to 12 hours a day, which contributed to achieving sales of 91.2% and 66.6%
of the level posted in July 2019, respectively.
In the state of São Paulo, most of the reopened malls were allowed to operate for 4 hours a day only, which
made it challenging to resume sales, compared to other regions in Brazil. In that region, average daily
sales for June 2020 reached 44.2% of average daily sales for June 2019.
The other malls analyzed, located in different regions of the country, reached 57.9% of the average daily
sales of 2019, during the month of June 2020.
The average daily sales are also presented for the malls that stood out in terms of sales performance at
the reopening. Manauara Shopping resumed operations on May 27th, 2020, Parque Shopping Belém on
June 6th, 2020, Bangu Shopping on June 11th, 2020 and Caxias Shopping on June 13th, 2020, all
authorized to operate up to 8 hours a day and are characterized by receiving a high flow of visitors.
5.6
8.4
6.3
3.6
3.7
5.4
2.8
2.1
North Rio de Janeiro São Paulo Others
Average Daily Sales (R$ million)
jun/19 jun/20
64.9%
44.2%
65.4%
57.9%
2,6
2,3
1,0
0,8
1,7
2,0
0,8 0,7
Manauara Bangu Caxias Parque Belém
Average Daily Sales (R$ million)
jun-19 jun-20
65.6%
85.2%
78.5% 90.3%
Operational Highlights

15
The analysis of the parking flow corroborates the conclusion that the regions with the highest inflow of
visitors obtained the best conversion in terms of sales.
OCCUPANCY RATE AND COMMERCIAL ACTIVITY
The Company's occupancy rate was 95.2% in 2Q20, a reduction of only 54 bps compared to the first quarter
of the year. Even amid the crisis scenario, up to the release date of this report, the Company has not
received a significant amount of contract resignation requests from tenants and recorded a lower than one
p.p. impact on vacancy, as estimated in the 1Q20 results report.
In 2Q20, a total of 27 contracts were signed in the Company's owned shopping malls, representing an area
of 2,500 m² of GLA. It is important to note that most of these contracts were signed while the respective
malls were temporarily closed.
Additionally, at the end of July 2020, the Company had 57 proposals for new leases under analysis,
indicating an increasing recovery in the leasing activity.
95.8% 96.1% 96.7%
95.7% 95.2%
2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20
Occupancy Rate
-100%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
Weekly parking flow
Rio de Janeiro Norte São Paulo Portfólio
Feb Mar Apr May Jun Jul

16
NET DELINQUENCY
The portfolio's net delinquency rate reached 8.7% in 2Q20, compared to 1.3% in 2Q19. Net delinquency in
the second quarter was negatively affected by the impacts of the economic crisis generated by COVID-19.
OCCUPANCY COST
The occupancy cost on portfolio sales reached 10.2% in 2Q20, representing a small decrease compared
to the same period in 2019. Because of the discounts granted on minimum rent in 2Q20, there is an
inversion of representativeness in the breakdown of the occupancy cost, with common-area reaching the
largest share. Despite the drop in sales due to the temporary closure of shopping malls, the discounts
granted on rent and the reduction in common-area charges balanced the occupancy cost in the period.
1.3%
8.7%
1.7%
2.6%
2Q19 2Q20 Jun/19 LTM Jun/20 LTM
Net Deliquency
6.3% 6.3% 6.0% 6.7%
4.6%
4.1% 4.0%
3.1%
4.1%
5.6%
10.4% 10.3%
9.1%
10.8%
10.2%
2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20
Occupancy Cost Breakdown (% of Sales)
Rent Common Area & Marketing Costs
¹Only considers tenants who had sales in the quarter

17
DIGITAL INITIATIVES
As of the first quarter of 2020, Aliansce Sonae started to accelerate
several ominichannel initiatives, aiming to enhance tenant sales, even
while the centers were temporarily closed. There are nearly 3,500 stores
connected to the Company's platforms, which represents 67% of the
potential base, and should enable a much stronger tenant engagement,
when marketplaces for each mall are launched.
As mentioned in the 1Q20 earnings report, at the end of April 2020,
exclusive pages were created in the webapps of the portfolio's malls to
promote the different sales channels of tenants. At the end of July 2020,
the tool had 770 thousand unique visitors, an increase of 3.3x, since May
2020. From the total accesses, 315 thousand went to e-commerce, 239
thousand to WhatsApp, 187 thousand to Drive-Thru & Pick-Up, and 29
thousand to other express delivery channels.
The partnership with iFood has also been successful, with consistent
monthly sales growth and all portfolio's malls connected to the platform.
There are currently four iFood hubs operating: Shopping Leblon, Parque
D. Pedro Shopping, Via Parque Shopping, and the recently opened
Boulevard Londrina Shopping. The Company intends to install four more
iFood Hubs, by the end of 2020.The average ticket of these orders grew
1.4x, and the GMV has been multiplied by almost 6,0x since January 2020.
91,0%
85,0%
74,0% 73,0% 73,0%
68,0% 66,0%
59,0%
Manauara Belém Leblon Bangu Plaza Sul Carioca Parque D.
Pedro
Bahia
Tenants Engagement to the Platform (%)

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