A análise apresenta os resultados do 1T2022 da BRF, discutindo seu perfil de negócios, resultado consolidado, práticas de hedge cambial e de commodities e os impactos no resultado da empresa. A BRF tem metade de suas receitas no mercado interno e é afetada por câmbio, juros e preços das commodidades que compõem suas rações, como milho e soja.

1. BRF (#BRFS3):
Apresentação de
Resultados – 1T2022
Análise feita por
Berenice Righi Damke e Pedro
Di Carmo, da Damke
Consultoria e Treinamento.

2. BRFS3: Agenda da Analise
Esta análise foi feita pela Damke Consultoria e Treinamento, visando a melhor compreensão das práticas de hedge e uso de derivativos da BRF, com base no ITR do 1T2022.
• BRF: A Empresa
• Resultado Consolidado 1T22
• Uso de Derivativos e impactos no Resultado
• Cambio
• Commodities

3. BRF: A Empresa
Esta análise foi feita pela Damke Consultoria e Treinamento, visando a melhor compreensão das práticas de hedge e uso de derivativos da BRF, com base no ITR do 1T2022.
Fonte: ITR 1T2022, p. 23.
• A BRF é uma empresa do setor de
alimentos atuando na cadeia de proteína
suína e de aves.
• Possui 50% do volume de negócios
relacionado ao mercado interno e 40%
ao mercado externo/exportações.
• A empresa possui exposição a diversos
fatores, sendo eles juros, moedas e
commodities.

4. BRFS3: Resultado Consolidado 1T2022
Esta análise foi feita pela Damke Consultoria e Treinamento, visando a melhor compreensão das práticas de hedge e uso de derivativos da BRF, com base no ITR do 1T2022.
Fonte: ITR 1T2022, p. 25.

5. BRFS3: Resultado Consolidado 1T2022
Esta análise foi feita pela Damke Consultoria e Treinamento, visando a melhor compreensão das práticas de hedge e uso de derivativos da BRF, com base no ITR do 1T2022.
Fonte: ITR 1T2022, p. 40.

6. Esta análise foi feita pela Damke Consultoria e Treinamento, visando a melhor compreensão das práticas de hedge e uso de derivativos da BRF, com base no ITR do 1T2022.
Resultado Financeiro
Fonte: ITR 1T2022, p. 35.
.

7. Fonte: Apresentação de Resultados da BRF no 1T22 , p. 11.
Variação Cambial sobre a Dívida em
Dólares é positiva mas parte disso é
“devolvido” no pagamento de ajuste em
derivativos (contabilizado como “perdas”).

8. Fonte: Apresentação de Resultados da BRF no 1T22 ,
p. 12.

9. Dólar: 5,7 5,1 R$/USD
Cambio: USD/BRL

10. Hedge da Exposição Cambial
Fonte: ITR da BRF no 1T22 , p. 63.

11. Hedge da Exposição Cambial
Fonte: ITR da BRF no 1T22 , p. 64.

12. Hedge da Exposição Cambial
Fonte: ITR da BRF no 1T22 , p. 64.
Fonte: ITR da BRF no 1T22 , p. 67.
PL ou
resultado?

13. Hedge de Taxa de Juros
Fonte: ITR da BRF no 1T22 , p. 62.

14. Fonte: ITR da BRF no 1T22 , p. 63.
Hedge de Taxa de Juros sobre Debêntures

15. Hedge do CPV (grãos) da BRF
• Grãos representam 40% a 45% do total do custo (CPV) da BRF e
este, em parte, é coberto por derivativos.
• Para mitigar risco de alta de preço (CPV), estes grãos podem ser:
(i) armazenados (“hedge com caixa”);
(ii) comprados com preço fixo para entrega futura; e/ou
(iii) podem ter preço fixado via derivativos, cf. explicou o CFO na
conferência de divulgação de resultados, em 05/maio/22.

16. Esta análise foi feita pela Damke Consultoria e Treinamento, visando a melhor compreensão das práticas de hedge e uso de derivativos da BRF, com base no ITR do 1T2022.
Os preços das Commodities
Fonte: ITR 1T2022, p. 34.
.
- Até 60% do custo de produção de suínos e frango é a ração.
- Composição da ração: 90% é milho e derivados de soja.
- Variação media dos preços dos últimos 6 meses:
• milho +14% ; soja +10% e óleo de soja +32%.
- IMPACTO: R$ 406 milhões no Hedge.

17. Preços do Milho na B3

18. Hedge de Commodities
Fonte: ITR da BRF no 1T22 , p. 65.

19. Hedge de Commodities
Fonte: ITR da BRF no 1T22 , p. 65.
Troca compra com preço
fixo por flutuante? Por que?

20. Hedge de Commodities
Fonte: ITR da BRF no 1T22 , p. 65.
Há exposição cambial sobre compras de milho,
farelo e óleo de soja em USD, cujo preço é
referenciado na CBOT (CME Group).
Posição comprada
ou vendida?

21. Fonte: ITR da BRF no 1T22 , p. 66.

22. Sobre a DAMKE Consultoria e Treinamento
A DAMKE Consultoria e Treinamento é uma empresa especializada em analisar, desenvolver e implementar
práticas e políticas de hedge cambial, de juros e commodities em empresas não financeiras.
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Importante: este material não consiste
em recomendação de investimento e
pode ser usado, desde que citando a
Damke Consultoria e Treinamento.