1. Planilha INVESTFACIL.XLS
Decisões de Investimento no Excel
Por Adriano Leal Bruni e Rubens Famá. Esta planilha deve ser empregada
como ferramenta auxiliar do livro "As Decisões de Investimento", publicado
pela Editora Atlas S.A. dentro da série "Desvendando as Finanças".
Parâmetros iniciais Matemática Financeira
Avaliação em condições de certeza

2. DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
Cálculo do custo de capital
1
Custo do capital de terceiros - Empréstimos
N I I
30% 25.00%
17.50%
Custo do capital de terceiros - Emissão de obrigações
N I PV PMT FV
IR% Cálculo da taxa equival.
Taxa bruta N períodos
Taxa líq Taxa equiv

3. 1
Custo do capital próprio - Modelo de Gordon e Shapiro
Ks D1 P0 g F
8.00 40.00 4.00% 0.00%
24.00%
1
Custo do capital próprio - CAPM
Ks Rf Rm Beta
2.00% 6.00% 1.40
7.60%
Custo do capital próprio Beta = 1.5624
Cálculo do beta Diagrama de dispersão : Mercado x Ação
Mercado Ação 15%
f(x) = 1.56x - 0
1.0% 2.0% R² = 1
10%
-3.0% -5.0%
8.0% 12.0% 5%
0%
-5%
-10%
-15%

4. 15%
f(x) = 1.56x - 0
R² = 1
10%
5%
-4.0% -7.0%
0%
6.0% 9.0%
-2.0% -4.0% -5%
-1.0% -1.5%
-10%
0.0% 0.0%
4.0% 6.0% -15%
3.0% 4.5% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10%
-7.0% -11.0%
4.0% 6.0%
Fonte Volume ($) Custo (%)
Patrim Liq 500,000.00 12.00% 60000
Emprest LP 400,000.00 14.00% 56000
0
0
0
Soma 900,000.00 12.89%

5. NO EXCEL
al

7. % 8% 10%

8. DECISÕES DE INVESTIMENTO NO E
Construção do Fluxo de Caixa Livre
Descrição Período 0
(+) Receitas
(-) Custos e despesas variáveis
(-) Custos e despesas fixos (exceto depreciação)
(-) Depreciação
= Lucro Operacional Tributável -
(-) IR
= Lucro Líquido Operacional -
(+) Depreciação -
= FCO (Fluxo de Caixa Operacional) -
(+/-) Investimento ou desinvestimentos líquidos em equipamentos
(+/-) Investimentos ou desinvestimentos em capital de giro
= FCL (Fluxo de Caixa Livre) -
DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
Venda de imobilizado
Descrição Valor
Valor de venda 5,000.00
(-) Valor contábil líquido (histórico - depreciação acumulada) -
Resultado não operacional decorrente da venda 5,000.00
Alíquota do imposto de renda 30%
(-) Imposto de renda sobre o resultado (1,500.00)
Resultado líquido 3,500.00
Fluxo incremental decorrente da venda 3,500.00

10. STIMENTO NO EXCEL
uxo de Caixa Livre
Período 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5 Período 6 Período 7
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -

12. Período 8 Período 9 Período 10 Período 11 Período 12 Período 13 Período 14
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -

14. Período 15 Período 16 Período 17 Período 18 Período 19 Período 20
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -

26. 1
DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXC
Valor do dinheiro no tempo
Operações financeiras com juros compostos.
Regime N I PV PMT
þÿ 3 6 2.00% 600.00
Juros Compostos (107.12)
Resposta A prestação é igual a -107.115,49 no regime de juros compostos
Operações na HP12C [f] [REG] 6 [n] 2 [i] 600 [PV] [g] [END] [PMT] Visor => -107.1155
Operações no Excel =PGTO(0.02;6;600;;0)
DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXC
Equivalência e proporcionalidade de taxas
3 Regime þÿ Juros Compostos
?
Equivalência de taxas de juros.
Taxa A Nper A Taxa B Nper B

27. 36.0% 1
12
2.60%

28. 4
N I PV PMT
JS 1 0 [ENTER] [ENTER] [ENTER] [-] 6=> 0,000,000 1 [+] [/]
0 600 [/] 0 [-] 2 [/] VisorNão Visor => 0,000,000
1 600 1 0.02[/] existe [x]
[ENTER]6
D 2 1 [ENTER] [ENTER] 600 [ENTER] 0 existe [/] [ENTER]
1 600 [ENTER] 0 [/]1[-] 0.02[/] [-] 6 => 0,000,
0 [ENTER] [ENTER] Visor Visor =>
Não [/] 0.02
JC 3 [f] [REG] [f] [i] 600 [PV] [g] [END][f] [i]Visor 6[i] 0 2 A HP ap
2 [REG] [f] [n] 600 6 [n] 2 [REG] => Visor 6000[
6 [REG] [PV] [n] [END] [n] [PV]=>
[g] [g] [END] . [i] Viso
l 3c 4 fómula ==>

29. Opção : 3 juros compostos (Não Mexa !!!)
1 - Juros Simples
2 - Desconto Bancário
3 - Juros Compostos
Cálculos Financeiros Gerais (Não Mexa !!!)
2 3 4 5
1 (50.00) -16.67% - Não tem
2 #DIV/0! #DIV/0! - Não tem
3 #NUM! -100.00% - (107.12)
Cálculos na HP 12C - Não Mexa Nunca !!!
Juros N I PV PMT
6 [n] 2 [i] 600 [PV]
N [f] [REG] 2 [i] 600 [PV] [g] [END] [n] Visor => 0 . A HP aproxima o cálculo de n para o inteiro superior. Seu valo
I [f] [REG] 6 [n] 600 [PV] [g] [END] [i] Visor => 0
PV [f] [REG] 6 [n] 2 [i] [g] [END] [PV] Visor => 0

30. PMT [f] [REG] 6 [n] 2 [i] 600 [PV] [g] [END] [PMT] Visor => -107.1155
FV [f] [REG] 6 [n] 2 [i] 600 [PV] [g] [END] [FV] Visor => 0

31. Regimes
1 - Juros simples
2 - Desconto comercial TAXA(nper;pgto;vp;vf;tipo;estimativa
3 - Juros compostos VF(taxa;nper;pgto;vp;tipo)
VP(taxa;nper;pgto;vf;tipo)
Tipos
0 - postecipado
1 - antecipado
Legenda
cod desc simb conc
1 O número períodos =NPER(0.02;;600;;0)
de períodos
2 % a.p.
A taxa de juros =TAXA(6;;600;;0;)
3 O valor presente =VP(0.02;6;;;0)
4 A prestação =PGTO(0.02;6;600;;0)
5 O valor futuro =VF(0.02;6;;600;0)
Taxa
1 % a.d. dias 1
2 % a.m. meses 30

32. 3 % a.b. bimestres 60
4 % a.t. trimestres 90
5 % a.q. quadrimestres 120
6 % a.s. semestres 180
7 % a.a. ano comercial 360
8 % a.a. (exato)
ano civil 365

33. TO NO EXCEL
empo
FV Tipo
þÿ 0
Sem entrada
e de juros compostos
] Visor => -107.1155
TO NO EXCEL
ade de taxas
Compostos

35. FV Tipo
600 [ENTER] 0.02 [ENTER] 6 [x] 1 [+] [x] Visor => 0,000,000
600 [ENTER] 1 [ENTER] 0.02 [ENTER] 6 [x] [-] [/] Visor => 0,000,000
[f] [REG] 6 [n] 2 [i] 600 [PV] [g] [END] [FV] Visor => 0
[f] [REG] 6 [n] 2 [i] 600 [PV] [g] [END] [PMT] Visor => -107.1155

36. Mexa !!!)
6
(672.00)
(681.82)
(675.70)
FV TIPO
[g] [END]
n para o inteiro superior. Seu valor com quatro casas é igual a 0

38. er;pgto;vp;vf;tipo;estimativa)
nper;pgto;vp;tipo)
nper;pgto;vf;tipo)

40. DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
Cálculo do payback simples
PayBack Resposta
Período Fluxo de caixa Saldo Simples
Simples
0 (600.00) (600.00) PBS = 0,001 períodos
1 400.00 (200.00) -
2 800.00 600.00 1.25
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Cálculos PBS 1.25

41. DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
Cálculo do payback descontado
k=
Fluxos Simples Descontado
Período Fluxos Nominais
Descontados Saldo PBS Saldo
0 (90.00) (90.00) (90.00) (90.00)
1 10.00 8.70 (80.00) - (81.30)
2 20.00 15.12 (60.00) - (66.18)
3 30.00 19.73 (30.00) - (46.46)
4 40.00 22.87 10.00 3.75 (23.59)
5 30.00 14.92 40.00 - (8.67)
6 30.00 12.97 70.00 - 4.30
7 80.00 30.07 150.00 - 34.37
8 90.00 29.42 240.00 - 63.80

42. Cálculos PBS 3.75 PBD

43. O EXCEL
PBS = 0,001 períodos

44. O EXCEL
o
15%
Descontado Resposta
PBD
PBS = 0,004
períodos
-
-
PBD = 0,006
-
períodos
-
-
5.67 Saldo e payback simples
-
- 300.00
250.00
Saldo a valor presente
200.00
150.00
100.00
50.00
-
(50.00)
(100.00)
(150.00)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Período
Saldo e payback descontado
80.00
60.00
resente
40.00
20.00

45. 80.00
60.00
Saldo a valor presente
40.00
5.67 20.00
-
(20.00)
(40.00)
(60.00)
(80.00)
(100.00)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Período

47. 6 7 8 9

48. 6 7 8 9

49. DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
Cálculo do valor presente, futuro e uniforme líquidos
k 14%
Ano Fluxos de Caixa
0 (800.00) Resposta
1 300.00
2 400.00 VPL = $269.480,00
3 300.00
4 500.00
5 VFL = $455.140,00
6
7
8 VUL = $92.485,62
9
10
11 IL = 1.336,85
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
VPL 269.48
Gráficos : VPL versus K
K VPL
300.00
269.48
250.00
resente Líquido
200.00
150.00

50. 300.00
0% 700.00 250.00
Valor Presente Líquido
5% 519.03
10% 370.21 200.00
15% 246.46
20% 142.52 150.00
25% 54.40
30% -20.93 100.00
35% -85.83
40% -142.15 50.00
45% -191.34
50% -234.57 0.00
55% -272.77 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
60% -306.71 Custo de Capital (k)

51. Parâmetros
Mínimo 0%
Step 5%

52. 40% 50% 60% 70%
apital (k)

53. DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
Cálculo das taxas: TIR
k 10%
Ano Fluxos de Caixa
TIR estimada 70%
0 (3,000.00)
1 7,650.00
2 (4,830.00) Resultados
3 TIR 40%
4 VPL (37.19)
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

54. Gráficos : VPL versus K
TIR corresponde ao valor de k para VPL nulo
K VPL
VPL versus k
(37.19)
0% (180.00) -
30% 26.63
k (custo de capital)
60% (105.47) (10.00)
90% (311.63)
120% (520.66)
150% (712.80)
(20.00)
180% (883.93)
210% (1,034.86) (30.00)
240% (1,167.82)
270% (1,285.24) (40.00)
300% (1,389.38)
0% 50% 100% 150% 200% 250%
330% (1,482.15)
360% (1,565.22) VPL
DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
Cálculo das taxas: TER (modelo 01)
Cálculo da TER
Período Fluxos de Caixa
k financ 18%
0 -500.00 k reinvest 14%
1 400.00
2 -600.00 Respostas
3 1,500.00 TER (MTIR) 29.46%
4 TIR 42.92%
5 VPL 321.02
6

55. 7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
Cálculo das taxas: TER (modelo 02)
Capitais Equivalentes
Período Fluxo de Caixa
Pos (t = n) Neg (t = 0)
0 (500.00) - 500.00
1 400.00 519.84 -
2 (600.00) - 430.91
3 1,500.00 1,500.00 -
4 - -
5 - -
Soma 2,019.84 930.91
TER 29.460%
Parâmetros K1 (aplicação) = 14%
K2 (captação) = 18%
Valor calculado com a função MTIR 29.46021%

56. DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
Cálculo das taxas: TIJ
Parâmetros
Período Fluxo de Caixa Saldo do Projeto
k
0 (700.00) (700.00) TIJ
1 800.00 (424.73)
2 (400.00) (1,143.11)
3 2,000.00 (0.00)
4
5
6
7
8
9

57. Saldo (0.00)

58. O NO EXCEL

59. Parâmetros
Mínimo 0%
Step 30%
VPL versus k
% 150% 200% 250% 300% 350% 400%
VPL
O NO EXCEL
o 01)

60. O NO EXCEL
o 02)

61. O NO EXCEL
5.0000%
74.9612%

63. DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
Modelo geral de avaliação
Período Projetos
A B C D
0 (50.00) (100.00) (200.00) (300.00)
1 20.00 60.00 80.00 100.00
2 25.00 40.00 70.00 110.00
3 30.00 30.00 50.00 120.00
4 35.00 20.00 60.00 130.00
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

77. Cálculos de PayBack
Não abasteça nada aqui !!!!!!
Cálculo do PayBack
FCs do FCs Saldo
Ano
Projeto Descont Simples PBS
0 (50.00) (50.00) (50.00)
1 20.00 17.39 (30.00) -
2 25.00 18.90 (5.00) -
3 30.00 19.73 25.00 2.17
4 35.00 20.01 60.00 -
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23

78. 24
25
26
27
28
29
30
Cálculos PBS 2.17

79. O NO EXCEL
o
Valores do custo de capital
A B C D
k financ 15.00% 15.00% 15.00% 15.00%
E k aplic 15.00% 15.00% 15.00% 15.00%
(500.00)
150.00
160.00 Respostas para os projetos
170.00 A B C D
200.00 PBS 2.17 2.00 3.00 2.75
PBD 2.69 2.89 - 3.69
VPL 26.03 13.58 (10.32) 23.36
VFL 45.53 23.75 (18.06) 40.86
VUL 9.12 4.76 (3.62) 8.18
IL 1.52 1.14 0.95 1.08
TIR 36.44% 23.05% 12.24% 18.63%
TER 27.70% 18.72% 13.49% 17.18%
Para obter a TIJ de cada projeto, é preciso ir até o modelo para
o cálculo da taxa interna de juros.

93. Projeto A
Saldo
Descont PBD
(50.00) -
(32.61) -
(13.71) -
6.02 2.69
26.03 -

94. PBD 2.69

95. E
15.00%
15.00%
E
3.10
-
(22.45)
(39.27)
(7.86)
0.96
12.86%
13.69%

191. Simulações diversas
Não abasteça nada aqui !!!!!!
Simulação em relação aos valore
Projeto A
K VPL
26.03
4.00% 48.93
5.27% 45.78
6.53% 42.79
7.80% 39.93
9.07% 37.21
10.33% 34.62
11.60% 32.14
12.87% 29.78
14.13% 27.52
15.40% 25.36
16.67% 23.29
17.93% 21.32
19.20% 19.42
20.47% 17.61
21.73% 15.87
23.00% 14.20
24.27% 12.59
25.53% 11.06
26.80% 9.58
28.07% 8.15
29.33% 6.79
30.60% 5.47
31.87% 4.20
33.13% 2.98
34.40% 1.81
35.67% 0.67
36.93% (0.42)
38.20% (1.48)
39.47% (2.50)
40.73% (3.48)
42.00% (4.43)
43.27% (5.35)
44.53% (6.24)
45.80% (7.10)
47.07% (7.93)
48.33% (8.73)
49.60% (9.51)
50.87% (10.27)
52.13% (11.00)
53.40% (11.71)

192. 54.67% (12.39)
55.93% (13.06)
57.20% (13.71)
58.47% (14.33)
59.73% (14.94)
61.00% (15.54)
62.27% (16.11)
63.53% (16.67)
64.80% (17.21)
66.07% (17.74)
67.33% (18.25)
68.60% (18.75)
69.87% (19.24)
71.13% (19.71)
72.40% (20.17)
73.67% (20.62)
74.93% (21.06)
76.20% (21.48)
77.47% (21.90)
78.73% (22.30)

205. Cálculo do PayBack Projeto B Cálculo do PayBack
FCs do FCs Saldo Saldo
Ano Ano
Projeto Descont Simples PBS Descont PBD
0 (100.00) (100.00) (100.00) (100.00) - 0
1 60.00 52.17 (40.00) - (47.83) - 1
2 40.00 30.25 - 2.00 (17.58) - 2
3 30.00 19.73 30.00 2.00 2.15 2.89 3
4 20.00 11.44 50.00 - 13.58 - 4
5 5
6 6
7 7
8 8
9 9
10 10
11 11
12 12
13 13
14 14
15 15
16 16
17 17
18 18
19 19
20 20
21 21
22 22
23 23

206. 24 24
25 25
26 26
27 27
28 28
29 29
30 30
Cálculos PBS 2.00 PBD 2.89 Cálculos

207. ções diversas
asteça nada aqui !!!!!!
ção em relação aos valores de k (gerada com o recurso Dados/Tabela)
Projeto B Projeto C Projeto D
K VPL K VPL K VPL
13.58 (10.32) 23.36
4.00% 38.44 4.00% 37.38 4.00% 115.66
5.27% 35.10 5.27% 30.90 5.27% 103.01
6.53% 31.90 6.53% 24.71 6.53% 90.96
7.80% 28.84 7.80% 18.79 7.80% 79.48
9.07% 25.90 9.07% 13.14 9.07% 68.52
10.33% 23.07 10.33% 7.72 10.33% 58.06
11.60% 20.36 11.60% 2.54 11.60% 48.07
12.87% 17.75 12.87% (2.42) 12.87% 38.52
14.13% 15.24 14.13% (7.18) 14.13% 29.39
15.40% 12.83 15.40% (11.74) 15.40% 20.64
16.67% 10.50 16.67% (16.13) 16.67% 12.27
17.93% 8.27 17.93% (20.33) 17.93% 4.25
19.20% 6.11 19.20% (24.38) 19.20% (3.44)
20.47% 4.03 20.47% (28.27) 20.47% (10.82)
21.73% 2.02 21.73% (32.01) 21.73% (17.91)
23.00% 0.08 23.00% (35.61) 23.00% (24.71)
24.27% (1.79) 24.27% (39.07) 24.27% (31.24)
25.53% (3.60) 25.53% (42.42) 25.53% (37.53)
26.80% (5.35) 26.80% (45.64) 26.80% (43.57)
28.07% (7.04) 28.07% (48.74) 28.07% (49.39)
29.33% (8.68) 29.33% (51.74) 29.33% (54.99)
30.60% (10.26) 30.60% (54.63) 30.60% (60.38)
31.87% (11.80) 31.87% (57.43) 31.87% (65.58)
33.13% (13.29) 33.13% (60.13) 33.13% (70.59)
34.40% (14.73) 34.40% (62.74) 34.40% (75.43)
35.67% (16.12) 35.67% (65.26) 35.67% (80.09)
36.93% (17.48) 36.93% (67.71) 36.93% (84.60)
38.20% (18.79) 38.20% (70.07) 38.20% (88.95)
39.47% (20.07) 39.47% (72.36) 39.47% (93.15)
40.73% (21.31) 40.73% (74.58) 40.73% (97.21)
42.00% (22.51) 42.00% (76.73) 42.00% (101.14)
43.27% (23.68) 43.27% (78.81) 43.27% (104.94)
44.53% (24.82) 44.53% (80.83) 44.53% (108.62)
45.80% (25.93) 45.80% (82.79) 45.80% (112.18)
47.07% (27.00) 47.07% (84.69) 47.07% (115.63)
48.33% (28.05) 48.33% (86.54) 48.33% (118.97)
49.60% (29.07) 49.60% (88.33) 49.60% (122.21)
50.87% (30.06) 50.87% (90.08) 50.87% (125.35)
52.13% (31.02) 52.13% (91.77) 52.13% (128.39)
53.40% (31.97) 53.40% (93.41) 53.40% (131.34)

208. 54.67% (32.88) 54.67% (95.02) 54.67% (134.21)
55.93% (33.78) 55.93% (96.57) 55.93% (136.99)
57.20% (34.65) 57.20% (98.09) 57.20% (139.70)
58.47% (35.50) 58.47% (99.56) 58.47% (142.32)
59.73% (36.33) 59.73% (101.00) 59.73% (144.87)
61.00% (37.14) 61.00% (102.39) 61.00% (147.35)
62.27% (37.93) 62.27% (103.76) 62.27% (149.76)
63.53% (38.70) 63.53% (105.08) 63.53% (152.10)
64.80% (39.45) 64.80% (106.38) 64.80% (154.38)
66.07% (40.19) 66.07% (107.64) 66.07% (156.60)
67.33% (40.90) 67.33% (108.87) 67.33% (158.76)
68.60% (41.61) 68.60% (110.07) 68.60% (160.86)
69.87% (42.29) 69.87% (111.24) 69.87% (162.91)
71.13% (42.96) 71.13% (112.38) 71.13% (164.91)
72.40% (43.62) 72.40% (113.49) 72.40% (166.85)
73.67% (44.26) 73.67% (114.58) 73.67% (168.74)
74.93% (44.89) 74.93% (115.65) 74.93% (170.59)
76.20% (45.50) 76.20% (116.69) 76.20% (172.39)
77.47% (46.11) 77.47% (117.70) 77.47% (174.15)
78.73% (46.70) 78.73% (118.69) 78.73% (175.86)

221. Cálculo do PayBack Projeto C Cálculo do PayBack
FCs do FCs Saldo Saldo FCs do
Ano
Projeto Descont Simples PBS Descont PBD Projeto
(200.00) (200.00) (200.00) (200.00) - 0 (300.00)
80.00 69.57 (120.00) - (130.43) - 1 100.00
70.00 52.93 (50.00) - (77.50) - 2 110.00
50.00 32.88 - 3.00 (44.63) - 3 120.00
60.00 34.31 60.00 3.00 (10.32) - 4 130.00
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23

222. 24
25
26
27
28
29
30
PBS 3.00 PBD - Cálculos

223. Análise de Sensibilidade
VPLs versus K
Projeto E
K VPL k A B C
(22.45)
4.00% 114.25 4.00% 48.93 38.44 37.38
5.27% 95.50 5.27% 45.78 35.10 30.90
6.53% 77.65 6.53% 42.79 31.90 24.71
7.80% 60.63 7.80% 39.93 28.84 18.79
9.07% 44.40 9.07% 37.21 25.90 13.14
10.33% 28.91 10.33% 34.62 23.07 7.72
11.60% 14.12 11.60% 32.14 20.36 2.54
12.87% (0.02) 12.87% 29.78 17.75 (2.42)
14.13% (13.54) 14.13% 27.52 15.24 (7.18)
15.40% (26.48) 15.40% 25.36 12.83 (11.74)
16.67% (38.87) 16.67% 23.29 10.50 (16.13)
17.93% (50.74) 17.93% 21.32 8.27 (20.33)
19.20% (62.11) 19.20% 19.42 6.11 (24.38)
20.47% (73.03) 20.47% 17.61 4.03 (28.27)
21.73% (83.50) 21.73% 15.87 2.02 (32.01)
23.00% (93.56) 23.00% 14.20 0.08 (35.61)
24.27% (103.22) 24.27% 12.59 (1.79) (39.07)
25.53% (112.51) 25.53% 11.06 (3.60) (42.42)
26.80% (121.44) 26.80% 9.58 (5.35) (45.64)
28.07% (130.03) 28.07% 8.15 (7.04) (48.74)
29.33% (138.31) 29.33% 6.79 (8.68) (51.74)
30.60% (146.27) 30.60% 5.47 (10.26) (54.63)
31.87% (153.95) 31.87% 4.20 (11.80) (57.43)
33.13% (161.36) 33.13% 2.98 (13.29) (60.13)
34.40% (168.49) 34.40% 1.81 (14.73) (62.74)
35.67% (175.38) 35.67% 0.67 (16.12) (65.26)
36.93% (182.03) 36.93% (0.42) (17.48) (67.71)
38.20% (188.46) 38.20% (1.48) (18.79) (70.07)
39.47% (194.66) 39.47% (2.50) (20.07) (72.36)
40.73% (200.66) 40.73% (3.48) (21.31) (74.58)
42.00% (206.45) 42.00% (4.43) (22.51) (76.73)
43.27% (212.06) 43.27% (5.35) (23.68) (78.81)
44.53% (217.49) 44.53% (6.24) (24.82) (80.83)
45.80% (222.74) 45.80% (7.10) (25.93) (82.79)
47.07% (227.83) 47.07% (7.93) (27.00) (84.69)
48.33% (232.76) 48.33% (8.73) (28.05) (86.54)
49.60% (237.53) 49.60% (9.51) (29.07) (88.33)
50.87% (242.16) 50.87% (10.27) (30.06) (90.08)
52.13% (246.65) 52.13% (11.00) (31.02) (91.77)
53.40% (251.01) 53.40% (11.71) (31.97) (93.41)

224. 54.67% (255.24) 54.67% (12.39) (32.88) (95.02)
55.93% (259.34) 55.93% (13.06) (33.78) (96.57)
57.20% (263.32) 57.20% (13.71) (34.65) (98.09)
58.47% (267.19) 58.47% (14.33) (35.50) (99.56)
59.73% (270.95) 59.73% (14.94) (36.33) (101.00)
61.00% (274.60) 61.00% (15.54) (37.14) (102.39)
62.27% (278.16) 62.27% (16.11) (37.93) (103.76)
63.53% (281.61) 63.53% (16.67) (38.70) (105.08)
64.80% (284.97) 64.80% (17.21) (39.45) (106.38)
66.07% (288.24) 66.07% (17.74) (40.19) (107.64)
67.33% (291.42) 67.33% (18.25) (40.90) (108.87)
68.60% (294.52) 68.60% (18.75) (41.61) (110.07)
69.87% (297.54) 69.87% (19.24) (42.29) (111.24)
71.13% (300.48) 71.13% (19.71) (42.96) (112.38)
72.40% (303.34) 72.40% (20.17) (43.62) (113.49)
73.67% (306.13) 73.67% (20.62) (44.26) (114.58)
74.93% (308.85) 74.93% (21.06) (44.89) (115.65)
76.20% (311.51) 76.20% (21.48) (45.50) (116.69)
77.47% (314.10) 77.47% (21.90) (46.11) (117.70)
78.73% (316.62) 78.73% (22.30) (46.70) (118.69)

237. do PayBack Projeto D Cálculo do PayBack
FCs Saldo Saldo FCs do
Ano
Descont Simples PBS Descont PBD Projeto
(300.00) (300.00) (300.00) - 0 (500.00)
86.96 (200.00) - (213.04) - 1 150.00
83.18 (90.00) - (129.87) - 2 160.00
78.90 30.00 2.75 (50.97) - 3 170.00
74.33 160.00 - 23.36 3.69 4 200.00
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23

238. 24
25
26
27
28
29
30
PBS 2.75 PBD 3.69 Cálculos

239. ensibilidade Gráficos
rsus K VPLs versus K
Parâmetros do gráfico
K min 4%
D E K max 80%
Step 1.27%
115.66 114.25 100.00
103.01 95.50
90.96 77.65 50.00
79.48 60.63
-
68.52 44.40
58.06 28.91 (50.00)
48.07 14.12
38.52 (0.02) (100.00)
29.39 (13.54) (150.00)
20.64 (26.48)
12.27 (38.87) (200.00)
4% 9% 14% 19% 24% 29%
4.25 (50.74)
(3.44) (62.11) A B C D E
(10.82) (73.03)
(17.91) (83.50)
(24.71) (93.56)
(31.24) (103.22)
(37.53) (112.51)
(43.57) (121.44)
(49.39) (130.03)
(54.99) (138.31)
(60.38) (146.27)
(65.58) (153.95)
(70.59) (161.36)
(75.43) (168.49)
(80.09) (175.38)
(84.60) (182.03)
(88.95) (188.46)
(93.15) (194.66)
(97.21) (200.66)
(101.14) (206.45)
(104.94) (212.06)
(108.62) (217.49)
(112.18) (222.74)
(115.63) (227.83)
(118.97) (232.76)
(122.21) (237.53)
(125.35) (242.16)
(128.39) (246.65)
(131.34) (251.01)

240. (134.21) (255.24)
(136.99) (259.34)
(139.70) (263.32)
(142.32) (267.19)
(144.87) (270.95)
(147.35) (274.60)
(149.76) (278.16)
(152.10) (281.61)
(154.38) (284.97)
(156.60) (288.24)
(158.76) (291.42)
(160.86) (294.52)
(162.91) (297.54)
(164.91) (300.48)
(166.85) (303.34)
(168.74) (306.13)
(170.59) (308.85)
(172.39) (311.51)
(174.15) (314.10)
(175.86) (316.62)

253. Projeto E
FCs Saldo Saldo
Descont Simples PBS Descont PBD
(500.00) (500.00) (500.00) -
130.43 (350.00) - (369.57) -
120.98 (190.00) - (248.58) -
111.78 (20.00) - (136.80) -
114.35 180.00 3.10 (22.45) -

254. PBS 3.10 PBD -

255. 29%