MeusInvestimentos.xls
              Apoio ao livro Avaliação de Investimentos, publicado pela Editora Atlas.
             ...
Atlas.
Valor do dinheiro no tempo




             Operações financeiras com juros compostos.
           Regime             N    ...
36.0%   1
                    12
            2.60%
N          I          PV              PMT
JS   1 0 [ENTER] [ENTER] [ENTER] [-] 5=> 0,000,000 1 [+] [/]
              0 400...
Opção :              3          juros compostos                               (Não Mexa !!!)
                  1 - Juros S...
PMT   [f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [PMT] Visor => 0


FV    [f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [EN...
Regimes
1 - Juros simples
2 - Desconto comercial                                TAXA(nper;pgto;vp;vf;tipo;estimativ

3 - J...
3 % a.b.   bimestres        60
4 % a.t.   trimestres       90
5 % a.q.   quadrimestres   120
6 % a.s.   semestres       18...
1




                    FV               Tipo
                                þÿ    0

                  561.02         ...
5
FV              Tipo
400 [ENTER] 0.07 [ENTER] 5 [x] 1 [+] [x] Visor => 0,000,561
400 [ENTER] 1 [ENTER] 0.07 [ENTER] 5 [x...
Mexa !!!)




                             6
                                   540.00

                                  ...
per;pgto;vp;vf;tipo;estimativa)

nper;pgto;vp;tipo)

nper;pgto;vf;tipo)
Projeção de fluxos de caixa




                                       Descrição                         Período 0
     (+...
Período 1   Período 2   Período 3   Período 4   Período 5   Período 6   Período 7




        -           -           -   ...
Período 8   Período 9   Período 10   Período 11   Período 12   Período 13   Período 14




        -           -          ...
Período 15   Período 16   Período 17   Período 18   Período 19   Período 20




        -            -            -       ...
Taxa mínima de atratividade




          Cálculo do custo de capital




                                                ...
1
Custo do capital próprio - Modelo de Gordon e Shapiro
     Ks           D1           P0                  g      F

     ...
15%
                                  f(x) = 1.56x - 0
                                  R² = 1
                          ...
%   8%   10%
PontoDeEquilíbrio




            Descrição                   $            30,000.00       GF    GV    GT     Receita
    ...
GT     Receita




 400        600    800        1000      1200


                  GT             Receita
               ...
Análise de prazos



    Payback simples



                                                     PayBack   Resposta
      ...
Payback descontado

                                                                    k=
                               ...
Cálculos   PBS   3.75   PBD
PBS = 0,001 períodos
15%
Descontado     Resposta
         PBD
                                         PBS = 0,004
                            ...
80.00
                                  60.00




       Saldo a valor presente
                                  40.00
5....
7   8   9
7   8   9
Análise de valores

          Cálculo de VPL, VFL, VUL e IL


                                                            ...
300.00

                                         250.00




                Valor Presente Líquido
 5%    519.03
10%    37...
Parâmetros
 Mínimo      0%
  Step       5%
40%      50%   60%   70%
Capital (k)
Análise de taxas

          Cálculo de taxas de juros


                                                k              10%...
Gráficos : VPL versus K
                     TIR corresponde ao valor de k para VPL nulo



     K            VPL
        ...
8
        9
       10
       11
       12
       13
       14
       15
       16
       17
       18
       19
       20
...
DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
                           Cálculo das taxas: TIJ


                                    ...
Parâmetros
                                Mínimo     0%
                                 Step     30%




     VPL versus...
O NO EXCEL


     5.0000%
     74.9612%
Seleção de projetos

          Comparando diferentes projetos




           Período                                    Pr...
Cálculos de PayBack
Não abasteça nada aqui !!!!!!

Cálculo do PayBack
             FCs do            FCs     Saldo
  Ano
 ...
26
   27
   28
   29
   30
Cálculos   PBS   2.17
Valores do custo de capital
                            A             B             C             D
            k financ  ...
Projeto A
Saldo
Descont      PBD
(50.00)       -
(32.61)       -
(13.71)       -
 6.02        2.69
 26.03        -
PBD   2.69
E
15.00%
15.00%




  E
    3.10
      -
  (22.45)
  (39.27)
   (7.86)
    0.96
  12.86%
  13.69%
Simulações diversas
Não abasteça nada aqui !!!!!!
Simulação em relação aos valore
Projeto A
   K        VPL
             2...
57.20%   (13.71)
58.47%   (14.33)
59.73%   (14.94)
61.00%   (15.54)
62.27%   (16.11)
63.53%   (16.67)
64.80%   (17.21)
66....
Cálculo do PayBack                                          Projeto B   Cálculo do PayBack
         FCs do       FCs      ...
26                                   26
   27                                   27
   28                                  ...
ções diversas
asteça nada aqui !!!!!!
ção em relação aos valores de k (gerada com o recurso Dados/Tabela)
                ...
57.20%   (34.65)   57.20%    (98.09)   57.20%   (139.70)
58.47%   (35.50)   58.47%    (99.56)   58.47%   (142.32)
59.73%  ...
Cálculo do PayBack                                          Projeto C   Cálculo do PayBack
         FCs do       FCs      ...
26
                          27
                          28
                          29
                          30
PBS...
Análise de Sensibilidade
                       VPLs versus K
Projeto E
   K         VPL           k        A         B   ...
57.20%   (263.32)   57.20%   (13.71)   (34.65)    (98.09)
58.47%   (267.19)   58.47%   (14.33)   (35.50)    (99.56)
59.73%...
do PayBack                                      Projeto D   Cálculo do PayBack
          FCs      Saldo             Saldo ...
26
                             27
                             28
                             29
                       ...
Parâmetros do gráfico
                                                           K min
D          E                       ...
(139.70)   (263.32)
(142.32)   (267.19)
(144.87)   (270.95)
(147.35)   (274.60)
(149.76)   (278.16)
(152.10)   (281.61)
(1...
Projeto E
  FCs      Saldo             Saldo
Descont    Simples    PBS    Descont       PBD
(500.00)   (500.00)          (...
PBS   3.10   PBD   -
Parâmetros do gráfico
                   4%
                  80%
                1.27%




%      24%       29%
Incerteza


Incerteza




                                                                    Cte de Hurwicz          0.50...
Incerteza




                                                     Arrependimentos de Savage
          Máximo    Mínimo   ...
Incerteza




Arrependimentos de Savage
                R1          R2   R3   R4               R5   Máximo    Mín Max
    ...
Incerteza




          Anternativa   E(X)                 Cenário            R1
Err:502      Alfa        2.2             ...
Incerteza




                  R2     R3     R4        R5
                   3     50   Err:502   Err:502
               ...
Tornado




      Parâmetro        Pior           Melhor
         alfa         (10.00)         30.00
         beta        ...
Cálculos auxiliares



    Custos Fixos
        70
        90
        120



    Custos Fixos
-       70
-       90
-     ...
Cálculos auxiliares

                         K=        10%
                Custos variáveis
            30%      40%     ...
MonteCarlo


MonteCarlo


                                                                   #MACRO?
                     ...
MonteCarlo




Página 282
MonteCarlo




Página 283
MonteCarlo




Página 284
MonteCarlo




Página 285
MonteCarlo




Página 286
MonteCarlo




Página 287
MonteCarlo




Página 288
MonteCarlo




                                                                            Resultados
                    ...
MonteCarlo




Página 290
MonteCarlo




Página 291
MonteCarlo




Página 292
MonteCarlo




Página 293
MonteCarlo




Página 294
MonteCarlo




Página 295
MonteCarlo




Página 296
OpçõesReais


OpçõesReais




                                                               Fórmulas algébricas
       Va...
OpçõesReais




        σ2 
+ R f +    t
         2 
 σ t
       σ2 
+ Rf −    t
       2 
 σ t




          ...
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Meus investimentos
Próximos SlideShares
Carregando em…5
×

Meus investimentos

953 visualizações

Publicada em

Publicada em: Tecnologia, Esportes
0 comentários
0 gostaram
Estatísticas
Notas
  • Seja o primeiro a comentar

  • Seja a primeira pessoa a gostar disto

Sem downloads
Visualizações
Visualizações totais
953
No SlideShare
0
A partir de incorporações
0
Número de incorporações
1
Ações
Compartilhamentos
0
Downloads
24
Comentários
0
Gostaram
0
Incorporações 0
Nenhuma incorporação

Nenhuma nota no slide

Meus investimentos

  1. 1. MeusInvestimentos.xls Apoio ao livro Avaliação de Investimentos, publicado pela Editora Atlas. Adriano Leal Bruni www.MinhasAulas.com.br albruni@minhasaulas.com.br Clique sobre o nome da planilha desejada. Capítulo 2 Capítulo 6 Capítulo 12 Valor do dinheiro no tempo Análise de prazos Incerteza Capítulo 3 Capítulo 7 Tornado Projeção de fluxos de caixa Análise de valores Capítulo 4 Capítulo 8 Capítulo 13 Taxa mínima de atratividade Análise de taxas Monte Carlo Capítulo 5 Capítulo 9 Opções Reais Ponto de Equilíbrio Seleção de projetos
  2. 2. Atlas.
  3. 3. Valor do dinheiro no tempo Operações financeiras com juros compostos. Regime N I PV PMT þÿ 3 5 7.00% (400.00) Juros Compostos Resposta O valor futuro é igual a 561.020,69 no regime de juros compostos Operações na HP12C [f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [FV] Visor => 561.0207 Operações no Excel =VF(0.07;5;;-400;0) Equivalência e proporcionalidade de taxas 3 Regime þÿ Juros Compostos ? Equivalência de taxas de juros. Taxa A Nper A Taxa B Nper B
  4. 4. 36.0% 1 12 2.60%
  5. 5. N I PV PMT JS 1 0 [ENTER] [ENTER] [ENTER] [-] 5=> 0,000,000 1 [+] [/] 0 400 [/] 0 [-] 7 [/] VisorNão Visor => 0,000,000 1 400 1 0.07[/] existe [x] [ENTER]5 D 2 1 [ENTER] [ENTER] 400 [ENTER] 0 existe [/] [ENTER] 1 400 [ENTER] 0 [/]1[-] 0.07 [/] Visor => 0,000 0 [ENTER] [ENTER] 0.07 Visor => Não [/] [-] 5 JC 3 [f] [REG] [f] [i] 400 [CHS] [PV][n] [f] [i] [g] [END] 7 [i][i]Viso 7 [REG] [f] [n] 400 5 [g]7[END] [g] [END]=> 0 . [ 5 [REG] [CHS] [REG] 5 Visor 400 [PV] [n] [n] [PV] Vis l 3c 5 fómula ==>
  6. 6. Opção : 3 juros compostos (Não Mexa !!!) 1 - Juros Simples 2 - Desconto Bancário 3 - Juros Compostos Cálculos Financeiros Gerais (Não Mexa !!!) 2 3 4 5 1 (14.29) -20.00% - Não tem 2 #DIV/0! #DIV/0! - Não tem 3 #NUM! -100.00% - 97.56 Cálculos na HP 12C - Não Mexa Nunca !!! Juros N I PV PMT [CHS] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] N [f] [REG] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [n] Visor => 0 . A HP aproxima o cálculo de n para o inteiro superior. S I [f] [REG] 5 [n] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [i] Visor => 0 PV [f] [REG] 5 [n] 7 [i] [g] [END] [PV] Visor => 0
  7. 7. PMT [f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [PMT] Visor => 0 FV [f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [FV] Visor => 561.0207
  8. 8. Regimes 1 - Juros simples 2 - Desconto comercial TAXA(nper;pgto;vp;vf;tipo;estimativ 3 - Juros compostos VF(taxa;nper;pgto;vp;tipo) VP(taxa;nper;pgto;vf;tipo) Tipos 0 - postecipado 1 - antecipado Legenda cod desc simb conc 1 O número períodos =NPER(0.07;;-400;;0) de períodos 2 % a.p. A taxa de juros =TAXA(5;;-400;;0;) 3 O valor presente =VP(0.07;5;;;0) 4 A prestação =PGTO(0.07;5;-400;;0) 5 O valor futuro =VF(0.07;5;;-400;0) Taxa 1 % a.d. dias 1 2 % a.m. meses 30
  9. 9. 3 % a.b. bimestres 60 4 % a.t. trimestres 90 5 % a.q. quadrimestres 120 6 % a.s. semestres 180 7 % a.a. ano comercial 360 8 % a.a. (exato) ano civil 365
  10. 10. 1 FV Tipo þÿ 0 561.02 Sem entrada me de juros compostos D] [FV] Visor => 561.0207 Compostos
  11. 11. 5 FV Tipo 400 [ENTER] 0.07 [ENTER] 5 [x] 1 [+] [x] Visor => 0,000,561 400 [ENTER] 1 [ENTER] 0.07 [ENTER] 5 [x] [-] [/] Visor => 0,000,561 [f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [FV] Visor => 561.0207 [f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [FV] Visor => 561.0207
  12. 12. Mexa !!!) 6 540.00 615.38 561.02 FV TIPO [g] [END] álculo de n para o inteiro superior. Seu valor com quatro casas é igual a 0
  13. 13. per;pgto;vp;vf;tipo;estimativa) nper;pgto;vp;tipo) nper;pgto;vf;tipo)
  14. 14. Projeção de fluxos de caixa Descrição Período 0 (+) Receitas (-) Custos e despesas variáveis (-) Custos e despesas fixos (exceto depreciação) (-) Depreciação = Lucro Operacional Tributável - (-) IR = Lucro Líquido Operacional - (+) Depreciação - = FCO (Fluxo de Caixa Operacional) - (+/-) Investimento ou desinvestimentos líquidos em equipamentos (+/-) Investimentos ou desinvestimentos em capital de giro = FCL (Fluxo de Caixa Livre) - Venda de imobilizado Descrição Valor Valor de venda 5,000.00 (-) Valor contábil líquido (histórico - depreciação acumulada) - Resultado não operacional decorrente da venda 5,000.00 Alíquota do imposto de renda 30% (-) Imposto de renda sobre o resultado (1,500.00) Resultado líquido 3,500.00 Fluxo incremental decorrente da venda 3,500.00
  15. 15. Período 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5 Período 6 Período 7 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
  16. 16. Período 8 Período 9 Período 10 Período 11 Período 12 Período 13 Período 14 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
  17. 17. Período 15 Período 16 Período 17 Período 18 Período 19 Período 20 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
  18. 18. Taxa mínima de atratividade Cálculo do custo de capital 1 Custo do capital de terceiros - Empréstimos N I I 30% 25.00% 17.50% Custo do capital de terceiros - Emissão de obrigações N I PV PMT FV IR% Cálculo da taxa equival. Taxa bruta N períodos Taxa líq Taxa equiv
  19. 19. 1 Custo do capital próprio - Modelo de Gordon e Shapiro Ks D1 P0 g F 8.00 40.00 4.00% 0.00% 24.00% 1 Custo do capital próprio - CAPM Ks Rf Rm Beta 2.00% 6.00% 1.40 7.60% Custo do capital próprio Beta = 1.5624 Cálculo do beta Diagrama de dispersão : Mercado x Ação Mercado Ação 15% f(x) = 1.56x - 0 1.0% 2.0% R² = 1 10% -3.0% -5.0% 8.0% 12.0% 5% 0% -5% -10% -15%
  20. 20. 15% f(x) = 1.56x - 0 R² = 1 10% 5% -4.0% -7.0% 0% 6.0% 9.0% -2.0% -4.0% -5% -1.0% -1.5% -10% 0.0% 0.0% 4.0% 6.0% -15% 3.0% 4.5% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% -7.0% -11.0% 4.0% 6.0% Fonte Volume ($) Custo (%) Patrim Liq 500,000.00 12.00% 60000 Emprest LP 400,000.00 14.00% 56000 0 0 0 Soma 900,000.00 12.89%
  21. 21. % 8% 10%
  22. 22. PontoDeEquilíbrio Descrição $ 30,000.00 GF GV GT Receita Gastos Fixos Totais 6,000.00 Gasto Variável Unitário 12.00 25,000.00 Preço de Venda Unitário 24.00 Vendas atuais (qtde) 600 20,000.00 Intervalo do gráfico 50 15,000.00 Ponto de Equilíbrio (q) 500 10,000.00 Ponto de Equilíbrio ($) 12,000.00 5,000.00 Margem Segurança (Qtde) 100.00 Margem Segurança ($) 2,400.00 - Margem Segurança (%) 17% 0 200 400 600 800 1000 1 Qtde. GF GV 0 6,000.00 - 50 6,000.00 600.00 100 6,000.00 1,200.00 150 6,000.00 1,800.00 200 6,000.00 2,400.00 250 6,000.00 3,000.00 300 6,000.00 3,600.00 350 6,000.00 4,200.00 400 6,000.00 4,800.00 450 6,000.00 5,400.00 500 6,000.00 6,000.00 550 6,000.00 6,600.00 600 6,000.00 7,200.00 650 6,000.00 7,800.00 700 6,000.00 8,400.00 750 6,000.00 9,000.00 800 6,000.00 9,600.00 850 6,000.00 10,200.00 900 6,000.00 10,800.00 950 6,000.00 11,400.00 1000 6,000.00 12,000.00
  23. 23. GT Receita 400 600 800 1000 1200 GT Receita 6,000.00 - 6,600.00 1,200.00 7,200.00 2,400.00 7,800.00 3,600.00 8,400.00 4,800.00 9,000.00 6,000.00 9,600.00 7,200.00 10,200.00 8,400.00 10,800.00 9,600.00 11,400.00 10,800.00 12,000.00 12,000.00 12,600.00 13,200.00 13,200.00 14,400.00 13,800.00 15,600.00 14,400.00 16,800.00 15,000.00 18,000.00 15,600.00 19,200.00 16,200.00 20,400.00 16,800.00 21,600.00 17,400.00 22,800.00 18,000.00 24,000.00
  24. 24. Análise de prazos Payback simples PayBack Resposta Período Fluxo de caixa Saldo Simples Simples 0 (600.00) (600.00) PBS = 0,001 períodos 1 400.00 (200.00) - 2 800.00 600.00 1.25 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 Cálculos PBS 1.25
  25. 25. Payback descontado k= Fluxos Simples Descontado Período Fluxos Nominais Descontados Saldo PBS Saldo 0 (90.00) (90.00) (90.00) (90.00) 1 10.00 8.70 (80.00) - (81.30) 2 20.00 15.12 (60.00) - (66.18) 3 30.00 19.73 (30.00) - (46.46) 4 40.00 22.87 10.00 3.75 (23.59) 5 30.00 14.92 40.00 - (8.67) 6 30.00 12.97 70.00 - 4.30 7 80.00 30.07 150.00 - 34.37 8 90.00 29.42 240.00 - 63.80
  26. 26. Cálculos PBS 3.75 PBD
  27. 27. PBS = 0,001 períodos
  28. 28. 15% Descontado Resposta PBD PBS = 0,004 períodos - - PBD = 0,006 - períodos - - 5.67 Saldo e payback simples - - 300.00 250.00 Saldo a valor presente 200.00 150.00 100.00 50.00 - (50.00) (100.00) (150.00) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Período Saldo e payback descontado 80.00 60.00 alor presente 40.00 20.00 - (20.00)
  29. 29. 80.00 60.00 Saldo a valor presente 40.00 5.67 20.00 - (20.00) (40.00) (60.00) (80.00) (100.00) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Período
  30. 30. 7 8 9
  31. 31. 7 8 9
  32. 32. Análise de valores Cálculo de VPL, VFL, VUL e IL k 14% Ano Fluxos de Caixa 0 (800.00) Resposta 1 300.00 2 400.00 VPL = $269.480,00 3 300.00 4 500.00 5 VFL = $455.140,00 6 7 8 VUL = $92.485,62 9 10 11 IL = 1.336,85 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 VPL 269.48 Gráficos : VPL versus K K VPL 300.00 269.48 0% 700.00 250.00 or Presente Líquido 200.00 150.00 100.00
  33. 33. 300.00 250.00 Valor Presente Líquido 5% 519.03 10% 370.21 200.00 15% 246.46 20% 142.52 150.00 25% 54.40 30% -20.93 100.00 35% -85.83 40% -142.15 50.00 45% -191.34 50% -234.57 0.00 55% -272.77 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 60% -306.71 Custo de Capital (k)
  34. 34. Parâmetros Mínimo 0% Step 5%
  35. 35. 40% 50% 60% 70% Capital (k)
  36. 36. Análise de taxas Cálculo de taxas de juros k 10% Ano Fluxos de Caixa TIR estimada 70% 0 (800.00) 1 300.00 2 400.00 Resultados 3 500.00 TIR 21% 4 VPL 178.96 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
  37. 37. Gráficos : VPL versus K TIR corresponde ao valor de k para VPL nulo K VPL 178.96 0% 400.00 VPL versus k 30% (104.96) 200.00 60% (334.18) 90% (458.41) k (custo de capital) 120% (534.03) 150.00 150% (584.00) 180% (619.06) 100.00 210% (644.82) 240% (664.44) 50.00 270% (679.83) 300% (692.19) 330% (702.31) - 360% (710.74) 0% 50% 100% 150% 200% 250% VPL Cálculo das taxas: TER (modelo 01) Cálculo da TER Período Fluxos de Caixa k financ 18% 0 -500.00 k reinvest 14% 1 400.00 2 -600.00 Respostas 3 1,500.00 TER (MTIR) 29.46% 4 TIR 42.92% 5 VPL 321.02 6 7
  38. 38. 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 Cálculo das taxas: TER (modelo 02) Capitais Equivalentes Período Fluxo de Caixa Pos (t = n) Neg (t = 0) 0 (500.00) - 500.00 1 400.00 519.84 - 2 (600.00) - 430.91 3 1,500.00 1,500.00 - 4 - - 5 - - Soma 2,019.84 930.91 TER 29.460% Parâmetros K1 (aplicação) = 14% K2 (captação) = 18% Valor calculado com a função MTIR 29.46021%
  39. 39. DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL Cálculo das taxas: TIJ Parâmetros Período Fluxo de Caixa Saldo do Projeto k 0 (700.00) (700.00) TIJ 1 800.00 (424.73) 2 (400.00) (1,143.11) 3 2,000.00 (0.00) 4 5 6 7 8 9 Saldo (0.00)
  40. 40. Parâmetros Mínimo 0% Step 30% VPL versus k 0% 150% 200% 250% 300% 350% 400% VPL
  41. 41. O NO EXCEL 5.0000% 74.9612%
  42. 42. Seleção de projetos Comparando diferentes projetos Período Projetos A B C D 0 (50.00) (100.00) (200.00) (300.00) 1 20.00 60.00 80.00 100.00 2 25.00 40.00 70.00 110.00 3 30.00 30.00 50.00 120.00 4 35.00 20.00 60.00 130.00 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
  43. 43. Cálculos de PayBack Não abasteça nada aqui !!!!!! Cálculo do PayBack FCs do FCs Saldo Ano Projeto Descont Simples PBS 0 (50.00) (50.00) (50.00) 1 20.00 17.39 (30.00) - 2 25.00 18.90 (5.00) - 3 30.00 19.73 25.00 2.17 4 35.00 20.01 60.00 - 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
  44. 44. 26 27 28 29 30 Cálculos PBS 2.17
  45. 45. Valores do custo de capital A B C D k financ 15.00% 15.00% 15.00% 15.00% E k aplic 15.00% 15.00% 15.00% 15.00% (500.00) 150.00 160.00 Respostas para os projetos 170.00 A B C D 200.00 PBS 2.17 2.00 3.00 2.75 PBD 2.69 2.89 - 3.69 VPL 26.03 13.58 (10.32) 23.36 VFL 45.53 23.75 (18.06) 40.86 VUL 9.12 4.76 (3.62) 8.18 IL 1.52 1.14 0.95 1.08 TIR 36.44% 23.05% 12.24% 18.63% TER 27.70% 18.72% 13.49% 17.18% Para obter a TIJ de cada projeto, é preciso ir até o modelo para o cálculo da taxa interna de juros.
  46. 46. Projeto A Saldo Descont PBD (50.00) - (32.61) - (13.71) - 6.02 2.69 26.03 -
  47. 47. PBD 2.69
  48. 48. E 15.00% 15.00% E 3.10 - (22.45) (39.27) (7.86) 0.96 12.86% 13.69%
  49. 49. Simulações diversas Não abasteça nada aqui !!!!!! Simulação em relação aos valore Projeto A K VPL 26.03 4.00% 48.93 5.27% 45.78 6.53% 42.79 7.80% 39.93 9.07% 37.21 10.33% 34.62 11.60% 32.14 12.87% 29.78 14.13% 27.52 15.40% 25.36 16.67% 23.29 17.93% 21.32 19.20% 19.42 20.47% 17.61 21.73% 15.87 23.00% 14.20 24.27% 12.59 25.53% 11.06 26.80% 9.58 28.07% 8.15 29.33% 6.79 30.60% 5.47 31.87% 4.20 33.13% 2.98 34.40% 1.81 35.67% 0.67 36.93% (0.42) 38.20% (1.48) 39.47% (2.50) 40.73% (3.48) 42.00% (4.43) 43.27% (5.35) 44.53% (6.24) 45.80% (7.10) 47.07% (7.93) 48.33% (8.73) 49.60% (9.51) 50.87% (10.27) 52.13% (11.00) 53.40% (11.71) 54.67% (12.39) 55.93% (13.06)
  50. 50. 57.20% (13.71) 58.47% (14.33) 59.73% (14.94) 61.00% (15.54) 62.27% (16.11) 63.53% (16.67) 64.80% (17.21) 66.07% (17.74) 67.33% (18.25) 68.60% (18.75) 69.87% (19.24) 71.13% (19.71) 72.40% (20.17) 73.67% (20.62) 74.93% (21.06) 76.20% (21.48) 77.47% (21.90) 78.73% (22.30)
  51. 51. Cálculo do PayBack Projeto B Cálculo do PayBack FCs do FCs Saldo Saldo Ano Ano Projeto Descont Simples PBS Descont PBD 0 (100.00) (100.00) (100.00) (100.00) - 0 1 60.00 52.17 (40.00) - (47.83) - 1 2 40.00 30.25 - 2.00 (17.58) - 2 3 30.00 19.73 30.00 2.00 2.15 2.89 3 4 20.00 11.44 50.00 - 13.58 - 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 10 10 11 11 12 12 13 13 14 14 15 15 16 16 17 17 18 18 19 19 20 20 21 21 22 22 23 23 24 24 25 25
  52. 52. 26 26 27 27 28 28 29 29 30 30 Cálculos PBS 2.00 PBD 2.89 Cálculos
  53. 53. ções diversas asteça nada aqui !!!!!! ção em relação aos valores de k (gerada com o recurso Dados/Tabela) Projeto B Projeto C Projeto D K VPL K VPL K VPL 13.58 (10.32) 23.36 4.00% 38.44 4.00% 37.38 4.00% 115.66 5.27% 35.10 5.27% 30.90 5.27% 103.01 6.53% 31.90 6.53% 24.71 6.53% 90.96 7.80% 28.84 7.80% 18.79 7.80% 79.48 9.07% 25.90 9.07% 13.14 9.07% 68.52 10.33% 23.07 10.33% 7.72 10.33% 58.06 11.60% 20.36 11.60% 2.54 11.60% 48.07 12.87% 17.75 12.87% (2.42) 12.87% 38.52 14.13% 15.24 14.13% (7.18) 14.13% 29.39 15.40% 12.83 15.40% (11.74) 15.40% 20.64 16.67% 10.50 16.67% (16.13) 16.67% 12.27 17.93% 8.27 17.93% (20.33) 17.93% 4.25 19.20% 6.11 19.20% (24.38) 19.20% (3.44) 20.47% 4.03 20.47% (28.27) 20.47% (10.82) 21.73% 2.02 21.73% (32.01) 21.73% (17.91) 23.00% 0.08 23.00% (35.61) 23.00% (24.71) 24.27% (1.79) 24.27% (39.07) 24.27% (31.24) 25.53% (3.60) 25.53% (42.42) 25.53% (37.53) 26.80% (5.35) 26.80% (45.64) 26.80% (43.57) 28.07% (7.04) 28.07% (48.74) 28.07% (49.39) 29.33% (8.68) 29.33% (51.74) 29.33% (54.99) 30.60% (10.26) 30.60% (54.63) 30.60% (60.38) 31.87% (11.80) 31.87% (57.43) 31.87% (65.58) 33.13% (13.29) 33.13% (60.13) 33.13% (70.59) 34.40% (14.73) 34.40% (62.74) 34.40% (75.43) 35.67% (16.12) 35.67% (65.26) 35.67% (80.09) 36.93% (17.48) 36.93% (67.71) 36.93% (84.60) 38.20% (18.79) 38.20% (70.07) 38.20% (88.95) 39.47% (20.07) 39.47% (72.36) 39.47% (93.15) 40.73% (21.31) 40.73% (74.58) 40.73% (97.21) 42.00% (22.51) 42.00% (76.73) 42.00% (101.14) 43.27% (23.68) 43.27% (78.81) 43.27% (104.94) 44.53% (24.82) 44.53% (80.83) 44.53% (108.62) 45.80% (25.93) 45.80% (82.79) 45.80% (112.18) 47.07% (27.00) 47.07% (84.69) 47.07% (115.63) 48.33% (28.05) 48.33% (86.54) 48.33% (118.97) 49.60% (29.07) 49.60% (88.33) 49.60% (122.21) 50.87% (30.06) 50.87% (90.08) 50.87% (125.35) 52.13% (31.02) 52.13% (91.77) 52.13% (128.39) 53.40% (31.97) 53.40% (93.41) 53.40% (131.34) 54.67% (32.88) 54.67% (95.02) 54.67% (134.21) 55.93% (33.78) 55.93% (96.57) 55.93% (136.99)
  54. 54. 57.20% (34.65) 57.20% (98.09) 57.20% (139.70) 58.47% (35.50) 58.47% (99.56) 58.47% (142.32) 59.73% (36.33) 59.73% (101.00) 59.73% (144.87) 61.00% (37.14) 61.00% (102.39) 61.00% (147.35) 62.27% (37.93) 62.27% (103.76) 62.27% (149.76) 63.53% (38.70) 63.53% (105.08) 63.53% (152.10) 64.80% (39.45) 64.80% (106.38) 64.80% (154.38) 66.07% (40.19) 66.07% (107.64) 66.07% (156.60) 67.33% (40.90) 67.33% (108.87) 67.33% (158.76) 68.60% (41.61) 68.60% (110.07) 68.60% (160.86) 69.87% (42.29) 69.87% (111.24) 69.87% (162.91) 71.13% (42.96) 71.13% (112.38) 71.13% (164.91) 72.40% (43.62) 72.40% (113.49) 72.40% (166.85) 73.67% (44.26) 73.67% (114.58) 73.67% (168.74) 74.93% (44.89) 74.93% (115.65) 74.93% (170.59) 76.20% (45.50) 76.20% (116.69) 76.20% (172.39) 77.47% (46.11) 77.47% (117.70) 77.47% (174.15) 78.73% (46.70) 78.73% (118.69) 78.73% (175.86)
  55. 55. Cálculo do PayBack Projeto C Cálculo do PayBack FCs do FCs Saldo Saldo FCs do Ano Projeto Descont Simples PBS Descont PBD Projeto (200.00) (200.00) (200.00) (200.00) - 0 (300.00) 80.00 69.57 (120.00) - (130.43) - 1 100.00 70.00 52.93 (50.00) - (77.50) - 2 110.00 50.00 32.88 - 3.00 (44.63) - 3 120.00 60.00 34.31 60.00 3.00 (10.32) - 4 130.00 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
  56. 56. 26 27 28 29 30 PBS 3.00 PBD - Cálculos
  57. 57. Análise de Sensibilidade VPLs versus K Projeto E K VPL k A B C (22.45) 4.00% 114.25 4.00% 48.93 38.44 37.38 5.27% 95.50 5.27% 45.78 35.10 30.90 6.53% 77.65 6.53% 42.79 31.90 24.71 7.80% 60.63 7.80% 39.93 28.84 18.79 9.07% 44.40 9.07% 37.21 25.90 13.14 10.33% 28.91 10.33% 34.62 23.07 7.72 11.60% 14.12 11.60% 32.14 20.36 2.54 12.87% (0.02) 12.87% 29.78 17.75 (2.42) 14.13% (13.54) 14.13% 27.52 15.24 (7.18) 15.40% (26.48) 15.40% 25.36 12.83 (11.74) 16.67% (38.87) 16.67% 23.29 10.50 (16.13) 17.93% (50.74) 17.93% 21.32 8.27 (20.33) 19.20% (62.11) 19.20% 19.42 6.11 (24.38) 20.47% (73.03) 20.47% 17.61 4.03 (28.27) 21.73% (83.50) 21.73% 15.87 2.02 (32.01) 23.00% (93.56) 23.00% 14.20 0.08 (35.61) 24.27% (103.22) 24.27% 12.59 (1.79) (39.07) 25.53% (112.51) 25.53% 11.06 (3.60) (42.42) 26.80% (121.44) 26.80% 9.58 (5.35) (45.64) 28.07% (130.03) 28.07% 8.15 (7.04) (48.74) 29.33% (138.31) 29.33% 6.79 (8.68) (51.74) 30.60% (146.27) 30.60% 5.47 (10.26) (54.63) 31.87% (153.95) 31.87% 4.20 (11.80) (57.43) 33.13% (161.36) 33.13% 2.98 (13.29) (60.13) 34.40% (168.49) 34.40% 1.81 (14.73) (62.74) 35.67% (175.38) 35.67% 0.67 (16.12) (65.26) 36.93% (182.03) 36.93% (0.42) (17.48) (67.71) 38.20% (188.46) 38.20% (1.48) (18.79) (70.07) 39.47% (194.66) 39.47% (2.50) (20.07) (72.36) 40.73% (200.66) 40.73% (3.48) (21.31) (74.58) 42.00% (206.45) 42.00% (4.43) (22.51) (76.73) 43.27% (212.06) 43.27% (5.35) (23.68) (78.81) 44.53% (217.49) 44.53% (6.24) (24.82) (80.83) 45.80% (222.74) 45.80% (7.10) (25.93) (82.79) 47.07% (227.83) 47.07% (7.93) (27.00) (84.69) 48.33% (232.76) 48.33% (8.73) (28.05) (86.54) 49.60% (237.53) 49.60% (9.51) (29.07) (88.33) 50.87% (242.16) 50.87% (10.27) (30.06) (90.08) 52.13% (246.65) 52.13% (11.00) (31.02) (91.77) 53.40% (251.01) 53.40% (11.71) (31.97) (93.41) 54.67% (255.24) 54.67% (12.39) (32.88) (95.02) 55.93% (259.34) 55.93% (13.06) (33.78) (96.57)
  58. 58. 57.20% (263.32) 57.20% (13.71) (34.65) (98.09) 58.47% (267.19) 58.47% (14.33) (35.50) (99.56) 59.73% (270.95) 59.73% (14.94) (36.33) (101.00) 61.00% (274.60) 61.00% (15.54) (37.14) (102.39) 62.27% (278.16) 62.27% (16.11) (37.93) (103.76) 63.53% (281.61) 63.53% (16.67) (38.70) (105.08) 64.80% (284.97) 64.80% (17.21) (39.45) (106.38) 66.07% (288.24) 66.07% (17.74) (40.19) (107.64) 67.33% (291.42) 67.33% (18.25) (40.90) (108.87) 68.60% (294.52) 68.60% (18.75) (41.61) (110.07) 69.87% (297.54) 69.87% (19.24) (42.29) (111.24) 71.13% (300.48) 71.13% (19.71) (42.96) (112.38) 72.40% (303.34) 72.40% (20.17) (43.62) (113.49) 73.67% (306.13) 73.67% (20.62) (44.26) (114.58) 74.93% (308.85) 74.93% (21.06) (44.89) (115.65) 76.20% (311.51) 76.20% (21.48) (45.50) (116.69) 77.47% (314.10) 77.47% (21.90) (46.11) (117.70) 78.73% (316.62) 78.73% (22.30) (46.70) (118.69)
  59. 59. do PayBack Projeto D Cálculo do PayBack FCs Saldo Saldo FCs do Ano Descont Simples PBS Descont PBD Projeto (300.00) (300.00) (300.00) - 0 (500.00) 86.96 (200.00) - (213.04) - 1 150.00 83.18 (90.00) - (129.87) - 2 160.00 78.90 30.00 2.75 (50.97) - 3 170.00 74.33 160.00 - 23.36 3.69 4 200.00 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
  60. 60. 26 27 28 29 30 PBS 2.75 PBD 3.69 Cálculos
  61. 61. Parâmetros do gráfico K min D E K max Step 115.66 114.25 100.00 103.01 95.50 90.96 77.65 50.00 79.48 60.63 68.52 44.40 - 58.06 28.91 48.07 14.12 (50.00) 38.52 (0.02) 29.39 (13.54) (100.00) 20.64 (26.48) (150.00) 12.27 (38.87) 4.25 (50.74) (200.00) A B C D E (3.44) (62.11) 4% 9% 14% 19% 24% 29% (10.82) (73.03) (17.91) (83.50) (24.71) (93.56) (31.24) (103.22) (37.53) (112.51) (43.57) (121.44) (49.39) (130.03) (54.99) (138.31) (60.38) (146.27) (65.58) (153.95) (70.59) (161.36) (75.43) (168.49) (80.09) (175.38) (84.60) (182.03) (88.95) (188.46) (93.15) (194.66) (97.21) (200.66) (101.14) (206.45) (104.94) (212.06) (108.62) (217.49) (112.18) (222.74) (115.63) (227.83) (118.97) (232.76) (122.21) (237.53) (125.35) (242.16) (128.39) (246.65) (131.34) (251.01) (134.21) (255.24) (136.99) (259.34)
  62. 62. (139.70) (263.32) (142.32) (267.19) (144.87) (270.95) (147.35) (274.60) (149.76) (278.16) (152.10) (281.61) (154.38) (284.97) (156.60) (288.24) (158.76) (291.42) (160.86) (294.52) (162.91) (297.54) (164.91) (300.48) (166.85) (303.34) (168.74) (306.13) (170.59) (308.85) (172.39) (311.51) (174.15) (314.10) (175.86) (316.62)
  63. 63. Projeto E FCs Saldo Saldo Descont Simples PBS Descont PBD (500.00) (500.00) (500.00) - 130.43 (350.00) - (369.57) - 120.98 (190.00) - (248.58) - 111.78 (20.00) - (136.80) - 114.35 180.00 3.10 (22.45) -
  64. 64. PBS 3.10 PBD -
  65. 65. Parâmetros do gráfico 4% 80% 1.27% % 24% 29%
  66. 66. Incerteza Incerteza Cte de Hurwicz 0.50 1 2 3 4 5 Resultados possíveis (desejáveis = positivo, indesejáveis = negativo) Alternativas R1 R2 R3 R4 R5 1 Alfa 1 2 3 2 Beta -4 3 8 3 Delta -20 0 50 4 Lâmbda 5 Õmega 6 A1 A2 A3 A4 A5 Probab 30% 20% 50% Ok! Soma = 100% Resultados sob incerteza Maximax Err:502 Laplace Delta Maximin Err:502 Savage Err:502 Hurwicz Err:502 Resultados sob risco Alternativa Alfa Beta Delta Lâmbda Õmega E(X) 2.2 3.4 19 0 0 Maior valor 19 Melhor escolha Delta Valor com inf perfeita Err:502 Valor da inf perfeita Err:502 Página 272
  67. 67. Incerteza Arrependimentos de Savage Máximo Mínimo Hurwicz Laplace Alfa 3 1 2 2 Alfa Beta 8 -4 2 2.33 Beta Delta 50 -20 15 10 Delta Lâmbda Err:502 Err:502 Err:502 Lâmbda Õmega Err:502 Err:502 Err:502 Õmega Máximo Err:502 Err:502 Err:502 10 Err:502 Err:502 Err:502 3 Cenário Err:502 Err:502 Err:502 Delta Página 273
  68. 68. Incerteza Arrependimentos de Savage R1 R2 R3 R4 R5 Máximo Mín Max 0 1 47 47 Err:502 5 0 42 42 Err:502 21 3 0 21 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Melhor Err:502 Página 274
  69. 69. Incerteza Anternativa E(X) Cenário R1 Err:502 Alfa 2.2 Maior valor 1 Err:502 Beta 3.4 Prob 30% Delta 19 Maior.Prob 0.3 Err:502 Lâmbda 0 Valor com informação perfeita Err:502 Õmega 0 Valor sem informação perfeita Máximo 19 Valor da informação perfeita Melhor Delta Página 275
  70. 70. Incerteza R2 R3 R4 R5 3 50 Err:502 Err:502 20% 50% 0% 0% 0.6 25 Err:502 Err:502 mação perfeita Err:502 mação perfeita 19 ação perfeita Err:502 Página 276
  71. 71. Tornado Parâmetro Pior Melhor alfa (10.00) 30.00 beta (50.00) 60.00 gama (80.00) 50.00 gama (80.00) 50.00 beta (50.00) 60.00 alfa (10.00) 30.00 (100.00) (50.00) - 50.00 100.00
  72. 72. Cálculos auxiliares Custos Fixos 70 90 120 Custos Fixos - 70 - 90 - 120 Custos Fixos 70 90 120
  73. 73. Cálculos auxiliares K= 10% Custos variáveis 30% 40% 60% 857.49 554.22 (52.30) 781.67 478.41 (128.12) 667.95 364.68 (241.84) K= 15% Custos variáveis 30% 40% 60% 642.56 374.38 (161.96) 575.51 307.34 (229.00) 474.95 206.78 (329.57) K= 20% Custos variáveis 30% 40% 60% 465.40 226.15 (252.35) 405.59 166.34 (312.16) 315.87 76.62 (401.88)
  74. 74. MonteCarlo MonteCarlo #MACRO? #MACRO? Descrição Valor Valor a simular 7.00 Número de simulações 10 Sugestão: entre 295 e 400 Freio (fim didático) (O CD do livro e o site MinhasAulas.com.br apresentam a planilha MonteCarlo.xls, que permite simulações mais rápidas) N Simulado Média Desvio 12 10 8 Média e Desvio 6 4 M 2 0 0 2 12 10 8 Frequência 6 4 2 0 Err:502 Err:502 Err:502 Limites Página 281
  75. 75. MonteCarlo Página 282
  76. 76. MonteCarlo Página 283
  77. 77. MonteCarlo Página 284
  78. 78. MonteCarlo Página 285
  79. 79. MonteCarlo Página 286
  80. 80. MonteCarlo Página 287
  81. 81. MonteCarlo Página 288
  82. 82. MonteCarlo Resultados Média #N/A Desvio #N/A Prob > 0 #N/A 12 10 8 Média e Desvio 6 4 Média Desvio 2 0 0 2 4 6 8 10 12 Numero de Simulações 12 Máximo Err:502 10 Mínimo Err:502 H Classe Err:502 8 N Classes 10 Frequência 6 Limite Sup Fi 4 Err:502 Err:502 2 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 0 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Limites superiores dos valores simulados Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Err:502 Página 289
  83. 83. MonteCarlo Página 290
  84. 84. MonteCarlo Página 291
  85. 85. MonteCarlo Página 292
  86. 86. MonteCarlo Página 293
  87. 87. MonteCarlo Página 294
  88. 88. MonteCarlo Página 295
  89. 89. MonteCarlo Página 296
  90. 90. OpçõesReais OpçõesReais Fórmulas algébricas Variável Descrição Valor S VP Fcs futuros 500.00 C = SN ( d 1 ) − Xe −rT N ( d 2 ) X Valor Investimento 300.00 inputs σ2  S  t Tempo postergável 3 ln  +  R f + t Rf Custo de capital 18.00% X  2  d1 = σ Volatilidade 2.00 σ t C 476.17 resultados S  σ2  d1 2.03539804 ln   +  R f − t X  2  d2 (1.42870358) d2 = σ t Página 297
  91. 91. OpçõesReais  σ2  + R f + t  2  σ t  σ2  + Rf − t  2  σ t Página 298

×