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Economia e Finanças             Empresariais        Projeto de Investimento            Cerveja Artesanal25120042 Denise Ca...
Índice Objetivos A Empresa Pressupostos Demonstração de Resultados Análise de Sensibilidade Análise de Cenários Conclusão ...
Objetivos• Projeto de Investimento para a produção  e comercialização de Cerveja Artesanal.• Análise das variáveis crítica...
Empresa de produção e comercialização deCerveja Artesanal.Localização – PortoSócios – 3Funcionários – 8                   ...
Missão         Ser uma referência no mercado de cervejas         artesanais em 3 anos a nível nacional.Visão         Ser u...
Posicionamento no Mercado:• principais centros urbanos da região norte,• distribuição para o canal horeca,• o restante paí...
Análise SWOT            Pontos Fortes                     Pontos FracosQualidade do produto              Linha de Produtos...
Análise de MercadoO mercado Português de cervejas é dominado por 2gigantes:  Unicer – 49%; SCC – 48,7%; Cerveja Artesanal ...
PressupostosInvestimento em activos fixos de 130.000€, assim detalhado:Descrição                            Montante      ...
PressupostosEstrutura de financiamento do projecto de investimento:Capital Próprio:                                       ...
PressupostosPerspectivas relativas à conta de exploração do projecto:Venda de PA (ano 1):                                1...
PressupostosOs indicadores médios do sector :Prazo médio de recebimentos (VND):         1 mêsPrazo médio de armazenagem de...
PressupostosImpostos, taxas e outros dados:Taxa de inflação anual:                          2,80%Taxa de IVA:             ...
Demonstração de ResultadosDemostração Resultados:                    1          2         3Venda Mercadorias              ...
Demonstração de ResultadosFree Cash-Flow :                          0           1         2         3Entrada de Fluxos: Ca...
Demonstração de ResultadosCusto Médio Ponderado Capitais (WACC):       0          1Rendibilidade Capitais Próprios: Rf rea...
Análise dos Critérios                              Análise de Critérios               VAL                          17.003,...
Análise de Sensibilidade                Cenário Realista > Custo MP (14,29%) Δ Custo MP     VAL            17.003,00 €    ...
Análise de Sensibilidade                Cenário Realista < Preço Venda (3%) Δ Preço Venda       VAL          17.003,00 €  ...
Análise de Sensibilidade            Cenário Realista < Quantidade Vendida (3,97%) Δ Quantidade Vendida  VAL           17.0...
Análise de Cenários                                 Pessimista Realista Optimista     Taxa de inflação                 3,5...
Análise de CenáriosCenários                        VAL           Probabilidade de OcorrênciaPessimista                    ...
ConclusãoO mercado da cerveja artesanal está em crescimento eexiste oportunidade para novas empresas.O PI, inicial segundo...
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Projeto de investimento cerveja artesanal

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Apresentação de grupo em Trabalho realizado no âmbito da disciplina Economia e Finanças empresariais - Mestrado de Logística (ISCAP)

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Projeto de investimento cerveja artesanal

  1. 1. Economia e Finanças Empresariais Projeto de Investimento Cerveja Artesanal25120042 Denise Camal25120046 João Monteiro Mestrado Logística25120039 António Lacerda 2012-2013
  2. 2. Índice Objetivos A Empresa Pressupostos Demonstração de Resultados Análise de Sensibilidade Análise de Cenários Conclusão 2
  3. 3. Objetivos• Projeto de Investimento para a produção e comercialização de Cerveja Artesanal.• Análise das variáveis críticas do projeto de investimento. 3
  4. 4. Empresa de produção e comercialização deCerveja Artesanal.Localização – PortoSócios – 3Funcionários – 8 4
  5. 5. Missão Ser uma referência no mercado de cervejas artesanais em 3 anos a nível nacional.Visão Ser uma empresa cervejeira reconhecida pela sua qualidade, bem como pelo serviço prestado. 5
  6. 6. Posicionamento no Mercado:• principais centros urbanos da região norte,• distribuição para o canal horeca,• o restante país será abastecido por distribuidores do sector.O canal horeca será realizado no formato de Auto venda,em que cada vendedor terá o produto na sua viatura econforme a venda realizará a entrega. 6
  7. 7. Análise SWOT Pontos Fortes Pontos FracosQualidade do produto Linha de Produtos Muito ReduzidaProximidade com os Clientes Empresa PequenaDisponibilidade de Stock Falta de Experiência no MercadoDistribuição (auto-venda) Custos Altos Oportunidades AmeaçasCrescimento no mercado nacional Recessão Empresas de Líderes poderem entrarNovos métodos de distribuição neste mercadoEntrada na Grande Distribuição Aumento da Regulamentação Flutuações do Custo da MP 7
  8. 8. Análise de MercadoO mercado Português de cervejas é dominado por 2gigantes: Unicer – 49%; SCC – 48,7%; Cerveja Artesanal – 2%O PI neste setor, nasce devido ao potencial decrescimento que este mercado apresenta. 112000 52000 50000 24000 6000 8 Praxis Vadia A Caseira Sovina Fermentum
  9. 9. PressupostosInvestimento em activos fixos de 130.000€, assim detalhado:Descrição Montante Taxa amortizaçãoEdificio (ano 0) 80.000,00 € 4%Equipamentos (ano 0) 30.000,00 € 25%Equipamentos (ano 1) 20.000,00 € 25% 9
  10. 10. PressupostosEstrutura de financiamento do projecto de investimento:Capital Próprio: 54%Empréstimos bancários: 30%Suprimentos dos sócios (dívida não remunerada): 16%Considera-se que no ano 0 se estabelece a estrutura financeira ideal para o projecto 10
  11. 11. PressupostosPerspectivas relativas à conta de exploração do projecto:Venda de PA (ano 1): 100.000,00 u.f.Crescimento real anual da venda de mercadorias: 20%Preço de compra unitário das MP (ano 1): 0,49 €Prestação de Serviços (ano 1): 0Crescimento anual dos serviços prestados: 0Peso dos FSE’s na estrutura de negócios: 21%Custos com o pessoal (ano 1): 175.207,20 € 1 adminstrativo 16.825,90 € 1 tecnico produção + laboratório 36.425,90 € 3 produção + Armazém 42.077,70 € 3 comerciais 79.877,70 €Crescimento real anual dos custos salariais: 2,8%Outros custos operacionais (ano 1): 5.000,00 €Crescimento anual dos outros custos operacionais: 2,50% 11
  12. 12. PressupostosOs indicadores médios do sector :Prazo médio de recebimentos (VND): 1 mêsPrazo médio de armazenagem de PA e MP: 1 mêsPrazo médio de Pagamentos (FSE e CMP): 3 mesesPrazo médio para o IVA: 1,5 mesesPrazo médio para o IEC: 1,5 meses 12
  13. 13. PressupostosImpostos, taxas e outros dados:Taxa de inflação anual: 2,80%Taxa de IVA: 23%Taxa de IEC 0,0373 €Taxa de IRC: 25%Taxa de remuneração de um activo sem risco: 3,50%Taxa de remuneração do índice de mercado: 15%Taxa indexante: 0,33%Spread para o nível de risco do negócio: 6%Beta estimado (Capital Próprio): 0,95 13
  14. 14. Demonstração de ResultadosDemostração Resultados: 1 2 3Venda Mercadorias 0 0 0Venda Produtos Acabados 300 000 370 080 456 531Prestação Serviços 0 0 0Custo Mercadorias Vendidas 0 0 0Custo Matérias Consumidas 49 000 60 446 74 567FSE 63 000 77 717 95 871Custos com Pessoal 175 207 185 156 195 670Ajustamentos / ProvisõesIEC 3 730 4 476 5 371Outros Custos 5 000 5 125 5 253EBITDA 4 063 37 160 79 798Amortizações Exercício 10 700 15 700 15 700EBIT ( 6 637) 21 460 64 098Encargos Fin. Fin.Resultados Antes Impostos ( 6 637) 21 460 64 098IRC 25,0% 0 5 365 16 025Resultados Líquidos ( 6 637) 16 095 48 074 RAI acum = ( 6 637) 14 822 78 921 14
  15. 15. Demonstração de ResultadosFree Cash-Flow : 0 1 2 3Entrada de Fluxos: Cash-Flow s: EBIT ( 6 637) 21 460 64 098 IRC 25,0% ( 1 659) 5 365 16 025 EBIT - IRC = EBIT x (1 - T) ( 4 978) 16 095 48 074 Amortizações Exercício 10 700 15 700 15 700 Ajustamentos / Provisões 0 0 0 CFs = [EBIT (1 - T) + Amt + Ajust] 5 722 31 795 63 774 Valor Residual Investimentos Fixos 87 900 Valor Residual Investimentos NFM 26 649Total Entrada de Fluxos 5 722 31 795 178 323Saída de Fluxos: Investimentos Capital Fixo 110 000 20 000 0 0 Investimentos NFM 19 067 2 720 4 862Total Saída de Fluxos 110 000 39 067 2 720 4 862FCF ( 110 000) ( 33 345) 29 075 173 461 15
  16. 16. Demonstração de ResultadosCusto Médio Ponderado Capitais (WACC): 0 1Rendibilidade Capitais Próprios: Rf real 3,50% Rm 15,00% (Rm - Rf) 11,50% βcp 0,950Rcp -> CAPM = 14,43%   RCP  R f  Rm  R f   CPEstrutura de Capitais: Peso Capital Próprio 54,00% AF = CP / AT Peso Dívida Remunerada 30,00% Peso Dívida não Remunerada 16,00%Custo médio da Dívida Remunerada 6,33%IRC (T) 25,00% peso R Benef R exig apósComponentes do Financiamento: cap financ exigida Fiscal corr fiscal WACCCapitais Próprios 54,00% 14,43% 0,0% 14,43% 7,79%Dívida Remunerada 30,00% 6,33% 25,0% 4,75% 1,42%Dívida não Remunerada 16,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%Total 100,00% --- --- --- 9,21% CP CAWACC (tx desc) = 9,21% WACC  RCP  RCA 1T  CP CA CP CA 16
  17. 17. Análise dos Critérios Análise de Critérios VAL 17.003,00 € TIR 14,06% PRC 2,519Após análise do PI, podemos concluir os seguintes pontos: O Projeto de Investimento é aprovado com um VAL > 0 PRC é atingido em 2,5 anos TIR > WACC indicando que o Projeto de Investimento é viável 17
  18. 18. Análise de Sensibilidade Cenário Realista > Custo MP (14,29%) Δ Custo MP VAL 17.003,00 € 873,00 € < 94,87 PRC 2,519 2,62 > 4,01% TIR 14,06% 9,465% < 32,7% FCF 59190 39475 < 33,31%O valor máximo que o custo da MP pode assumir para que o PI continue aser viável é de 0,56€ que representa um aumento de 14,29%. 18
  19. 19. Análise de Sensibilidade Cenário Realista < Preço Venda (3%) Δ Preço Venda VAL 17.003,00 € 521,00 € < 96,94% PRC 2,519 2,618 > 3,93% TIR 14,06% 9,36% < 33,42% FCF 59190 39165 < 33,83%Para que o PI continue a ser viável, o mínimo que o preço de venda podeatingir é de 2,91€. 19
  20. 20. Análise de Sensibilidade Cenário Realista < Quantidade Vendida (3,97%) Δ Quantidade Vendida VAL 17.003,00 € 4,00 € < 99,976% PRC 2,519 2,621 > 4,05% TIR 14,06% 9,215% < 34,47% FCF 59190 38568 < 34,84%O PI suporta uma diminuição nas vendas até 96.029 u.f. 20
  21. 21. Análise de Cenários Pessimista Realista Optimista Taxa de inflação 3,50% 2,80% 2% Taxa de juro activa 8,83% 6,33% 5,33% Taxa retorno índice mercado 11% 15% 15% Crescimento VND PA (2ºano) 10% 20% 25% Crescimento VND PA (3ºano) 20% 20% 30% FSE´s 25% 21% 21%Foram ajustados algumas variáveis macroeconómicos, segundo a tabelaacima. 21
  22. 22. Análise de CenáriosCenários VAL Probabilidade de OcorrênciaPessimista - 25.052,00 € 25%Realista 17.003,00 € 70%Optimista 43.270,00 € 5% Segundo a variação dos pressupostos para os diferentes cenários temos um Valor Esperado do VAL de 7.802,6€. 22
  23. 23. ConclusãoO mercado da cerveja artesanal está em crescimento eexiste oportunidade para novas empresas.O PI, inicial segundo os pressupostos, é viável e tem umretorno do investimento dentro do período de análise.Segundo as análises de sensibilidade e de cenários,existem vários riscos associados às variáveis assumidasnos pressupostos, que podem torná-lo inviável. 23

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