O documento resume os resultados financeiros do 4o trimestre e do ano fiscal 2010/11 da Tereos Internacional. No 4o trimestre houve forte crescimento da receita líquida de 24,2% impulsionado pelos segmentos de cana-de-açúcar e cereais. No ano fiscal de 2010/11 a receita líquida cresceu 13,5% com destaque para o aumento de 60,2% na receita de cana-de-açúcar.

1. Tereos Internacional
Resultados do 4º trimestre e do ano 2010/11
São Paulo - 24 de Maio de 2011

2. Destaques Financeiros
Resultados Financeiros do 4T e do ano 2010/11
Resultados por Segmento Operacional
Perspectivas e Fatos Recentes

3. 3
4T 2010/11 – Destaques Financeiros
Sólida Receita e Desempenho Operacional
 Receita Líquida: R$ 1,5 bilhão
• + 24,2% vs 4T 2009/10 + 25,8% em moeda constante
 EBITDA ajustado* R$ 205 milhões
• + 16,7% vs 4T 2009/10 + 18,3% em moeda constante
 Lucro líquido antes dos impostos: R$ 139 milhões
• 3,4x vs 4T 2009/10
 Cereais: reflexo positivo dos altos preços de amido e etanol devido às negociações de novos contratos
e aos maiores volumes de venda de etanol na unidade BENP Lillebonne
 Cana-de-açúcar: beneficiado pelo crescimento orgânico através de investimentos em capacidade
instalada, por aquisições e pelos altos preços do açúcar e do etanol
* EBITDA Ajustado: EBITDA excluindo itens não recorrentes, efeito contábil do ajuste a valor justo dos ativos biológicos e instrumentos financeiros

4. 4
AÇÚCAR: SÓLIDOS FUNDAMENTOS AINDA VIGORANDO
 Baixo nível de estoques
 Redução de produção no Brasil, China e Austrália
 Preços do açúcar: máxima no início de fevereiro de 2011
- Preços em baixa de 21/22 centavos US$/lb
AMIDO: DEMANDA FORTALECIDA PARA AMIDO E DERIVADOS NA EUROPA
 Todas as categorias de produtos à base de amido foram afetados positivamente; forte demanda
pelas indústrias de papel, química e alimentícia
 Contratos negociados a fim de possibilitar aos produtores ajuste nos preços de vendas
 Preços do trigo e milho elevados
ETANOL: AMBIENTE FAVORÁVEL
 Brasil: maximização da utilização da cana-de-açúcar para produção de açúcar x etanol e forte
demanda apesar dos preços altos Forte alta nos preços e estoques apertados
 Novo regulamento em discussão: expectativa de melhoria da disponibilidade de crédito para
estoques e expansão da produção
4T 2010/11 – Fundamentos de Mercado

5.  Março 2010 – Certificado de DVO para álcool premium de cereais
 Abril 2010 – Parceria com Petrobras Biocombustível e aumento do capital
de R$1,6 bilhão
 Maio 2010 - Aquisição da Mandu (3,5 MM ton de cana): R$345 milhões
 Maio 2010 - Inauguração da fábrica de açúcar na unidade Tanabi
 Maio 2010 – Inauguração da unidade de coogeração na Andrade (joint venture com GDF
Suez)
 Junho 2010 – Refinanciamento de €450 milhões para a Tereos EU
 Agosto 2010 – Assinatura de um acordo de comercialização com BR Distribuidora de 2,2
millhões de m³ durante 4 anos
 Agosto 2010 – Lançamento do projeto de destilaria de álcool premium em Selby (UK)
 Novembro 2010 - Lançamento do projeto de glúten em BENP Lillebonne
5
Principais Eventos 2010/11
Cana-de-açúcar e Amido

6.  Fevereiro 2011 – Anúncio de um projeto de Amido no Brasil de R$ 230 milhões
 Março 2011 - Guarani: acordo de refinanciamento da dívida por US$ 560 milhões
 Março 2011 – Consessão de um novo financiamento de R$764 milhões pelo BNDES
 Março 2011 - Lançamento de um plano de investimento de R$ 767 milhões para aumentar a
capacidade de processamento de cana de açúcar e coogeração
6
Principais Eventos 2010/11
Cana-de-açúcar e Amido

7. 7
•Dividendos: R$ 44,6 milhões
 Receita Líquida: R$ 5,7 bilhões
• + 13,5% vs 2009/10 + 26,0% em moeda constante
 EBITDA ajustado* R$ 850 milhões
• + 10,3% vs 2009/10 + 20,1% em moeda constante
 Lucro líquido antes dos impostos: R$ 225 milhões
• Lucro atribuído à controladora: R$ 188 milhões
 Cereais: aumento dos custos de matéria-prima e energia, parcialmente compensado pelas
negociações de novos contratos desde o segundo semestre de 2010/11
 Cana-de-açúcar: crescimento expressivo alimentado pelos investimentos em capacidade
instalada, aquisições e fortes condições de mercado
2010/11 – Destaques Financeiros
* EBITDA Ajustado: EBITDA excluindo itens não recorrentes, efeito contábil do ajuste a valor justo dos ativos biológicos e instrumentos financeiros

8. Resultados Financeiros do 4T e do ano 2010/11

9. 9
4T 2010/11 – Receita Líquida
Crescimento de Dois Dígitos em Cereais e Cana-de-Açúcar
1 519
+ 24,2%
1 223
Em R$ MM
 Cana-de-açúcar
• Receitas: R$ 555 milhões + 14,1% vs 4T 2009/10 + 15,7% em moeda constante
• Brasil: + 10,4% conforme divulgado
Vendas de etanol: + 37,2% em volume (crescimento de 8,2% no volume)
 Cereais
• Receitas: R$ 964 milhões + 30,9% vs 4T 2009/10 + 32,3% em moeda constante
• Amido Europa: + 34,7% em moeda constante
Aumento nos preços: + 26,9% vs. 4T 2009/10
• Etanol Europa: + 24,5% em moeda constante
Aumento nos preços: + 12,6% vs. 4T 2009/10
1 223
- 15
+ 102
+ 209 1 519

10. 2010/11 – Receita Líquida
Atividades de Cana-de-Açúcar Beneficiadas por Fortes Ganhos de Volume e Preço
10
5 688
+ 13,5%
5 011
5 688
5 011
2
Em R$ MM
 Cana-de-Açúcar
• Receitas: R$ 2,5 bilhões + 60,2% vs FY 2009/10 + 63,9% em moeda constante
• Brasil: + 48,3% conforme divulgado Vendas de açúcar: + 32,8% no volume Vendas de etanol: + 26,4% no volume
• Oceano Índico: + 165,1% em moeda constante. Crescimento devido à aquisição do GQF na Ilha da Reunião
 Cereais
• Receitas: R$ 3,2 bilhões - 7,6% vs 2009/10 + 6,6% em moeda constante
• Amido Europa: + 7,3% em moeda constante
• Etanol Europa: + 4,1% em moeda constante

11. -5
Em R$ MM
EBITDA Ajustado EBITDA
Em R$ MM
206
263
-5
4T 2010/11 – EBITDA Ajustado e EBITDA
Alta dos Preços do Amido e Etanol na Europa e Etanol no Brasil
+ 27,2%
205
11
 Cana de açúcar
• Brasil: sólidos volumes de vendas e preços de etanol
• Oceano Índico: contribuição da aquisição do GQF
• Efeito positivo do ativo biológico e instrumentos financeiros: R$ 74 milhões
 Cereais
• Amido: novos contratos de venda e repasse dos maiores custos de matéria-prima aos preços de
venda
• Etanol: alta no volume e preço
• Impacto negativo de instrumentos financeiros: R$ 16,2 milhões
+ 16,7%
176

12. -14
802
816
 Cana de açúcar
• Condições de mercado favoráveis e aumento da capacidade de produção no Brasil, na Ilha da
Reunião e em Moçambique.
 Cereais
• Amido: impacto dos altos preços de cereais e energia adquiridos ao longo do ano
• Etanol: impacto negativo dos testes com cevada e parada para manutenção em Lillebonne
+ 1,8%
771
850
+ 10,3%
-14
12
2010/11 - EBITDA Ajustado e EBITDA
Aumento da Capacidade de Produção de Cana-de-Açúcar e Alta nos Preços do Açúcar e
Etanol
Em R$ MM
EBITDA Ajustado EBITDA
Em R$ MM

13. 13
4T 2010/11 – Do EBITDA Ajustado ao Lucro Líquido
Valor justo dos ativos biológicos: + R$ 53 MM
Valor justo dos instrumentos financeiros: + R$ 5 MM
Em R$ MM
205
+ 58 263
- 92
+ 1 172
139
- 32
- 33
106
- 25
81

14. Valor justo dos ativos biológicos : + R$40 MM
Valor justo dos instrumentos financeiros : - R$71 MM
Não-recorrentes: - R$3 MM
850
- 34
816
- 508
+ 73 380
221
- 159
- 29
192
- 8
188
Impacto contábil da diferença entre o
preço pago pelo Grupo Quartier Français
e o seu valor patrimonial
+ 4
14
2010/11 – Do EBITDA Ajustado ao Lucro Líquido
Em R$ MM

15. 2010/11 – Resultado Líquido
15
 2010/11: Impacto negativo dos impostos comparado ao impacto positivo em 2009/10
Resultado Líquido: 431
Resultado Líquido: 196
Em R$ MM

16. Dívida
Total da Dívida Líquida: Redução de R$ 143 Milhões vs. 31/Março/2010
 Dívida Líquida: R$ 2.150 milhões -16,3% vs. Dezembro 2010
 Dívida Líquida / EBITDA Ajustado: 2,5x vs. 3x em 31 de março de 2010
Dívida Bruta
Abertura por moeda
Dívida
Em R$ Milhões
31/03/2011 31/12/2010 Variação
Circulante 1 684 1 170 43,9%
Não circulante 1 134 1 111 2,1%
Custos amortizado -15 -5 -
Total Dívida bruta 2 803 2 276 23,2%
Em € 1 364 1 295 5,3%
Em USD 763 269 183,6%
Em R$ 637 620 2,7%
Outras moedas 54 97 44.3%
Caixa e Equivalentes de Caixa -633 -501 26.3%
Dívida Líquida Total 2 170 1 775 22,3%
Partes Relacionadas -20 518 - 103,9%
Dívida Líquida Total + Partes
Relacionadas
2 150 2 293 -6.2%
16
Euro
48%
Dólar
27%
Real
23%
Outras moedas
2%

17. Resultados por Segmento Operacional

18. Cana-de-Açúcar
Brasil - Oceano Indíco

19. Cana-de-Açúcar – Produção e Vendas
Crescimento Significativo do Volume vs 2009/10
19
Vendas de Etanol
(mil m³)
Vendas de Energia
(mil MWh)
Processamento de cana-de-açúcar
(MM t)
Vendas de Açúcar
(mil t)
 2010/11- Destaques da Produção
• Safra 2010/11: 19,7 milhões de toneladas + 43% vs 2009/10
• Mix de Produção: 58% Açúcar / 42% Etanol
• Produção de açucar: 1.556 mil toneladas + 63% vs 2009/10
• Produção de etanol: 692 mil m³ + 44% vs 2009/10
• Cogeração : 287 GWh/ano + 144% vs 2009/10
238 213
488
424
233
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
4T
10/11
120
99
179
164 165
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
4T
10/11
7
42
113
81
51
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
4T
10/11
0,1
7,8 7,8
4,0
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
4T
10/11

20. Açúcar
Etanol
431
390
Cana-de-Açúcar Brasil – 4T Financeiro
Beneficiado pela Sólida Alta nos Preços e Volume Comercializado de Etanol
Números Chave
Em R$ Milhões
4T
2010/11
4T
2009/10
Variação
Divulgado
Receitas 431 390 + 10,4%
Lucro Bruto 127 73 + 74,3%
Margem Bruta 29,4% 18,6%
EBITDA 132 96 + 37,8%
Margem EBITDA 30,7% 24,6%
EBITDA Ajustado 79 66 + 19,9%
Margem EBITDA Ajustado 18,3% 16,9%
EBIT 95 56 + 68,2%
Margem EBIT 22,0% 14,4%
EBIT Ajustado 41 26 + 58,4%
Margem EBIT Ajustado 9,6% 6,7%
Capex 205 174 + 17,8%
 Lucro Bruto: R$ 127 milhões
• Impacto positivo do valor justo dos ativos biológicos:
+ R$ 32,5 milhões vs. - R$ 0,5 milhão no 4T 2009/10
 EBITDA Ajustado: R$ 80 milhões
• Valor justo dos instrumentos financeiros:
+ R$ 20,8 milhões vs. + R$ 69,8 milhões em 4T
2009/10
• R$ 39,1 milhões em despesas não recorrentes no
4T 2009/10
 Capex: R$ 205 milhões
 Açúcar: 55,7% da receita total
• Volume de vendas: - 2,4% vs. 4T 2009/10
• Preço (R$/ton): + 1% vs. 4T 2009/10
 Etanol: 44,3% da receita total
• Volume de vendas: + 37,2% vs. 4T 2009/10
• Preço (R$/m³): + 8,2% vs. 4T 2009/10
Em R$ MM
Receitas
20
- 7 - 6
+ 10
+ 52
- 8
* Incluso Cogeração, Produtos Agricolas e Coberturas

21. + 58
+ 58
Açucar
Etanol
1 956
1 319
Cana-de-Açúcar Brasil – 2010/11 Destaques Financeiros
Crescimento da Receita Líquida Devido ao Aumento da Capacidade de Produção e Melhores
Condições de Mercado
Números Chaves
Em R$ milhões
2010/11 2009/10
Variação
Divulgado
Receita Líquida 1 956 1 319 + 48,3%
Lucro Bruto 456 295 + 54,5%
Margem Bruta 23,3% 22,4%
EBITDA 381 305 + 24,8%
Margem EBITDA 19,5% 23,1%
EBITDA Ajustado 428 281 + 52,3%
Margem EBITDA Ajustado 21,9% 21,3%
EBIT 95 107 - 10,9%
Margem EBIT 4,9% 8,1%
EBIT Ajustado 142 83 + 72,4%
Margem EBIT Ajustado 7,3% 6,3%
Investimentos 378 242 + 56,2%
Em R$ MM
Receita Líquida
21 * Incluso Cogeração, Produtos Agricolas e Coberturas
+ 307
+ 124
+ 91
 Açúcar: 62,0% da receita total
• Volume de vendas: + 32,8% vs. 2009/10
• Preço (R$/ton): + 9,4% vs. 2009/10
 Etanol: 29,7% da receita total
• Volume de vendas: + 26,4% vs. 2009/10
• Preço (R$/m³): + 15,1% vs. 2009/10
• Anidro: 33,5% do etanol total
vs. 25,2% em 2009/10
 Margem Bruta: + R$ 161 milhões vs. 2009/10
• Efeito do perímetro de R$ 94,6 milhões
• Valor justo dos ativos biológicos: + R$ 24 milhões
 Capex: R$ 378 milhões
• Cruz Alta e Severínia: R$ 140 milhões;
São José: R$ 80 milhões; Tanabi: R$ 59 milhões;
Andrade: R$ 38 milhões; Mandu: R$ 43 milhões e
Vertente (50%): R$ 18 milhões

22. Cana-de-Açúcar Oceano Índico – 4° Trimestre e Ano 2010/11 – Produção
Bons Resultados
Moçambique
Processamento de cana-de-açucar
(‘000 t)
22
Ilha da Reunião
Processamento de cana-de-açúcar
(‘000 t)
230
289
17
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
4T
10/11
Ilha da Reunião
 Processamento de cana-de-açúcar: 1,9 milhão de toneladas
Produção de açúcar mais que duplicou em 52.000 toneladas
 Receitas
• 4T 2010/11: R$ 117 milhões (+ R$19 milhões vs. 4T 2009/10)
• 2010/11: R$ 489 milhões (+ R$290 milhões vs. FY 2009/10)
 EBITDA Ajustado
• 4T 2010/11: R$ 21,5 milhões
• 2010/11: R$ 89,8 milhões
 Capex
• 2010/11: R$ 73 milhões (+ R$ 66 milhões vs. 2009/10)
Moçambique
 Processamento de cana-de-açúcar: 536.000 toneladas
Produção de açúcar: 22,4% maior em 46.400 toneladas
 Receitas
• 4T 2010/11: R$ 7,3 milhões
• 2010/11: R$ 50,7 milhões
 EBITDA Ajustado
• 4T 2010/11: - R$ 5 milhões (Excluindo valor justo dos ativos
biológicos de R$ 20,6 milhões)
• 2010/11: R$ 2,8 milhões (Excluindo o valor justo dos ativos
biológicos de R$ 15,8 milhões)
 Capex
• 2010/11: R$ 28 milhões
• Renovação das áreas de cana-de-açúcar
e irrigação
1 003
874
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
4T
10/11
Números Chave
Em R$ Milhões
4T
2010/11
4T
2009/10
2010/11 2009/10
Receitas 124 97 540 239
Lucro Bruto 54 (5) 80 (44)
Margem Bruta 43,7% (5,7)% 14,8% (18,6)%
EBITDA 37 8 108 24
Margem EBITDA 29,8% 8,5% 20,1% 10,1%
EBITDA Ajustado 16 8 93 13
Margem EBITDA
Ajustado
13,2% 8,2% 17,2% 5,6%
Investimentos 30 5 101 33

23. Cereais
Amido Europa – Etanol Europa

24. Amido Europa – Produção e Vendas
Volumes Estáveis
24
Vendas de Co-Produtos
(mil t)
Processamento de Cereais
(mil t)
Vendas de Amido e Adoçantes
(mil t)
Vendas de Etanol e Álcool
(mil m³)
 Processamento de cereais: 696.000 toneladas + 3,4% vs 4T 2009/10
• Utilização mais elevada da capacidade de milho
 Volume de Vendas
• Amido e adoçantes: - 1,0% vs 4T 2009/10
• Álcool e Etanol: - 1,3% vs 4T 2009/10
• Co-produtos + 9,4% vs 4T 2009/10
673 693 702 696 696
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
4T
10/11
413
437
424
398 409
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
4T
10/11
45 45 46
42
44
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
4T
10/11
236 239 257 253 258
39
61
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
4T
10/11
SYRAL BENP/DVO

25. Amido Europa – 4T Financeiro
A Recuperação de Volume e Preço Impulsionaram o Aumento da Lucratividade
Receitas
Em R$ MM
751
560
25
Amido e
Adoçantes
61%
Álcool e
Etanol
10%
Co-produtos
24%
Outros
5%
Números Chave
Em R$ Milhões
4T
2010/11
4T
2009/10
Variação
Variação
Em Moeda
Constante
Receitas 751 560 + 34,1% + 34,7%
Lucro Bruto 147 48 + 207,6% + 125,1%
Margem Bruta 19,6% 8,5%
EBITDA 72 78 - 7,4% - 6,8%
Margem EBITDA 9,6% 13,9%
EBITDA Ajustado 88 78 + 13,9% + 14,4%
Margem EBITDA Ajustado 11,8% 13,9%
EBIT 41 41 0,0% - 2,4%
Margem EBIT 5,5% 7,4%
EBIT Ajustado 57 41 + 40,4% + 36,4%
Margem EBIT Ajustado 7,7% 7,3%
Capex 39 15 + 160,0%
 Receitas: + 34,7% em moeda constante
• + 25,9% nos preços e no mix
• + 8,6% em volume
 Lucro Bruto: R$ 147 milhões
• Forte crescimento devido aos novos contratos de venda
repassando altos custos de aquisição de cereais e
energia
 EBITDA Ajustado: R$ 88 milhões
 Capex: R$ 39 milhões
• Otimização das linhas de produção
• Aquisição de equipamentos para a unidade
de álcool de cereais Selby (início em 2012)
- 2
+ 48
+ 145

26. 2009/10 Moeda Volume Preço & Mix 2010/11
Amido Europa – Destaques Financeiros
Maiores Preços dos Contratos de Vendas de Amido Resultam em Melhor 2° Semestre
Números Chave
Em R$ milhões
2010/11 2009/10 Variação
Variação
Moeda
Constante
Receita Líquida 2 512 2 701 - 7,0% + 7,3%
Lucro Bruto 581 651 - 10,8% + 4,3%
Margem Bruta 23,2% 24,0%
EBITDA 289 391 - 26,0% - 14,8%
Margem EBITDA 11,5% 14,5%
EBITDA Ajustado 292 395 - 26,0% - 14,8%
Margem EBITDA Ajustado 11,6% 14,6%
EBIT 170 248 - 31,5% - 21,2%
Margem EBIT 6,8% 9,2%
EBIT Ajustado 173 252 - 31,5% - 21,2%
Margem EBIT Ajustado 6,9% 9,3%
Resultado Líquido 104 375 - 72,3% - 68,2%
Margem Líquida 4,1% 13,9%
Investimentos 124 122 + 1,6%
2 512
2 701
26
Em R$ MM
Receita Liquida
- 360
+ 50 + 121
 Receitas: + 7,3% em moeda constante
• Aumento nos preços de venda e mudança no mix de
produção
 Melhores margens brutas resultantes de novos
contratos possibilitando o repasse dos aItos
custos
Co-produtos
25%
Outros
5%
Amido e
Adoçantes
60%

27. Etanol Europa – 4T Financeiro
Aumento da Receita e EBITDA
Nùmeros Chave
Em R$ Milhões
4T
2010/11
4T
2009/10
Variação
Variação
Moeda
Constante
Receitas 213 176 + 20,6% + 24,5%
Lucro Bruto 7 13 - 49,0% - 51,1%
Margem Bruta 3,1% 7,4%
EBITDA 26 24 + 7,0% + 13,8%
Margem EBITDA 12,3% 13,9%
EBITDA Ajustado 26 24 + 7,0% + 13,8%
Margem EBITDA Ajustado 12,3% 13,9%
Capex 10 9 + 11,1%
 Vendas de Etanol*: 135.000 m³
• 23,5% vs. 4T 2009/10
 Receitas: + 24,5% em moeda constante
• Aumento dos preços e volume
 Lucro Bruto: R$ 7 milhões
• R$ 25,7 milhões de receitas para reintegrar: co-produtos
atualmente vendidos pela Syral e anteriormente pela
BENP
 EBITDA: R$ 26 milhões
• + 13,8% em moeda constante
 Capex: R$ 10 milhões
• Extração de Glúten (início em 2012): Primeira produção
diversificada da BENP
* Incluso vendas de etanol produzido pela Tereos
Receitas
Em R$ MM
213
176
27
- 5
+ 8
+ 34

28. Receita Líquida
Etanol Europa – 2010/11 Destaques Financeiros
Receitas impactadas pela interrupção temporária da unidade em Lillebonne e dificuldades
técnicas no 1° Semestre
Números Chaves
Em R$ milhões
2010/11 2009/10 Variação
Variação
Moeda
Constante
Receita Líquida 678 752 - 9,7% + 4,1%
Lucro Bruto 28 86 - 66,7% - 61,6%
Margem Bruta 4,2% 11,4%
EBITDA 51 81 - 37,1% - 27,4%
Margem EBITDA 7,6% 10,8%
EBITDA Ajustado 51 81 - 37,1% - 27,4%
Margem EBITDA Ajustado 7,6% 10,8%
Resultado Líquido - 15 25 - 159,4% - 168,6%
Margem Líquida - 2,2% 3,3%
Investimentos 28 60 - 53,3%
* Inclui vendas de etanol produzido pela Tereos
678
752
28
Em R$ MM
2009/10 Moeda Volume Preço & Mix 2010/11
- 100 - 36
+ 62
 Produção de etanol na unidade BENP
Lillebonne impactado pela interrupção para
manutenção
 Etanol: vendas recordes e aumento nos
preços em 4T 2010/11
 Receitas: + 4,1% em moeda constante
 Lucro Bruto: impactado pela energia e custos
relacionados

29. Perspectivas e Fatos Recentes

30. 30
Tereos Internacional - Conclusão
 Bons resultados no 4T em nossas duas principais atividades: cana-de-açúcar e
cereais
 2010/11
• Aumento do EBITDA Ajustado para R$ 850 milhões + 10% vs 2009/10
• Cana-de-açúcar: Resultados robustos em todos os segmentos
• Cereais: Ritmo forte de lucratividade no 4T à medida que novos contratos
refletem os maiores custos de matérias-primas
 Dinâmica favorável de mercado
• Açúcar e Etanol: estoques baixos à niveis mundiais
• Amido: tendência de mercado positiva

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