O documento discute estratégias de compra e venda de bois pela Bolsa de Valores de bois e carnes (BVMF), comparando opções como comprar bois magros hoje ou no futuro e vender bois gordos em diferentes épocas considerando margens de lucro. É analisada a compra de bois magros mais baratos no mercado futuro e a venda de bois gordos usando contratos futuros e opções para maximizar as margens na engorda.

1. ®
Estratégias de compra de boi magro e
venda de boi gordo pela BVMF.

2. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
O que faríamos?
Depende de qual época
do ano estamos.
É safra? É entressafra?
Vender boi gordo?
Comprar boi magro?

3. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Você consegue vender boi
gordo e comprar
boi magro na bolsa.
Em qualquer época.

4. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Venda de Boi Gordo
Maio = Pasto
Outubro = Confinamento

5. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Venda de Boi Gordo
Maio = Pasto
Contrato futuro para maio Custo de Produção
R$ 93,00 (SP) Final
Desconto de 8% - BASE R$ 80,00
R$ 87,00 (MS)
Compra de Opção de Venda
89,00 0,35
91,00 0,80
93,00 1,60

6. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Venda de Boi Gordo
Maio = Pasto
FUTURO OPÇÃO OPÇÃO OPÇÃO
SP 93,00 93,00 91,00 89,00
BASE 8% 8% 8% 8%
MS 85,00 85,00 83,00 81,00
TAXA 0,46 0,46 0,45 0,44
PRÊMIO 1,60 0,80 0,35
VENDA 84,54 82,94 81,75 80,21
CUSTO DE
PRODUÇÃO 82,00 82,00 82,00 82,00
MARGEM 3% 1% 0% -2%

7. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Venda de Boi Gordo
Maio = Pasto
FUTURO OPÇÃO OPÇÃO OPÇÃO
SP 93,00 93,00 91,00 89,00
BASE 8% 8% 8% 8%
MS 85,00 85,00 83,00 81,00
TAXA 0,46 0,46 0,45 0,44
PRÊMIO 1,60 0,80 0,35
VENDA 84,54 82,94 81,75 80,21
CUSTO DE
PRODUÇÃO 82,00 82,00 82,00 82,00
MARGEM 3% 1% 0% -2%

8. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Venda de Boi Gordo
Outubro = Confinamento
Contrato futuro para Custo de Produção
outubro Final
R$ 100,00 (SP) R$ 90,00
Desconto de 6%
R$ 96,00 (MS)
Compra de Opção de Venda
96,00 1,65
98,00 2,35
100,00 3,25

9. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Venda de Boi Gordo
Outubro = Confinamento
FUTURO OPÇÃO OPÇÃO OPÇÃO
SP 100,00 96,00 98,00 100,00
BASE 6% 6% 6% 6%
MS 94,00 90,00 92,00 94,00
TAXA 0,5 0,24 0,24 0,25
PRÊMIO 1,65 2,35 3,25
VENDA 93,50 88,11 89,41 90,50
CUSTO DE
PRODUÇÃO 90,00 90,00 90,00 90,00
MARGEM 4% -2% -1% 1%

10. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Venda de Boi Gordo
Outubro = Confinamento
FUTURO OPÇÃO OPÇÃO OPÇÃO
SP 100,00 96,00 98,00 100,00
BASE 6% 6% 6% 6%
MS 94,00 90,00 92,00 94,00
TAXA 0,5 0,24 0,24 0,25
PRÊMIO 1,65 2,35 3,25
VENDA 93,50 88,11 89,41 90,50
CUSTO DE
PRODUÇÃO 90,00 90,00 90,00 90,00
MARGEM 4% -2% -1% 1%

11. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Venda de Boi Gordo
A resposta é sempre
sobre a
margem da engorda.

12. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
“Se a gente não sabe o
custo da arroba,
quanto ela deve valer?”

13. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Compra de Boi Magro
Qual momento compro mais barato?
Hoje ou depois, via mercado futuro?

14. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Compra de Boi Magro
Contrato futuro para maio Boi Gordo MS
R$ 93,00 (SP) R$ 88,00
Desconto de 8% Boi Magro 12@ MS
R$ 87,00 (MS) R$ 91,00
Ágio de 3%

15. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Compra de Boi Magro
Hoje mai/12 out/12
Boi Gordo MS 88,00 85,00 94,00
Boi Magro MS 91,00 86,00 96,00
Ágio 3% 2% 3%

16. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Compra de Boi Magro
Hoje mai/12 out/12
Boi Gordo MS 88,00 85,00 94,00
Boi Magro MS 91,00 86,00 96,00
Ágio 3% 2% 3%

17. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
COMPRA DE REPOSIÇÃO
Compra-se reposição o ano inteiro, mas umas compras
são melhores que as outras.
Existe uma relação próxima entre o boi magro e o boi
gordo.
Dá para usar a bolsa como uma forma de baratear as
compras de boi magro.

18. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
COMPRA DE REPOSIÇÃO
POR UM SISTEMA DE NEGOCIAÇÃO
EXEMPLO

19. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
COMPRA DE REPOSIÇÃO
QUANTO MAIS BAIXO, MELHOR
0
-10
-20
-30
-40
-50
-60
-70
-80
-90
-100
2009 2010 2011 2012
FONTE: SBG - CARTA PECUÁRIA

20. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
COMPRA DE REPOSIÇÃO
QUANTO MAIS BAIXO, MELHOR
0
-10
-20
-30
-40
-50
-60
-70
-80
-R$ 5,00/@ -R$ 6,00/@ -R$ 4,00/@ -90
-100
2009 2010 2011 2012
FONTE: SBG - CARTA PECUÁRIA

21. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
VENDA DE BOI GORDO
POR UM SISTEMA DE NEGOCIAÇÃO
EXEMPLO

22. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
VENDA DE BOI GORDO
QUANTO MAIS ALTO, MELHOR
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2009 2010 2011 2012
FONTE: SBG - CARTA PECUÁRIA

23. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
VENDA DE BOI GORDO
QUANTO MAIS ALTO, MELHOR
100
+R$ 13,00/@ +R$ 5,00/@ 90
+R$ 8,00/@ 80
70
60
50
40
30
20
10
0
2009 2010 2011 2012
FONTE: SBG - CARTA PECUÁRIA

24. Estratégias de compra de boi magro e venda de boi gordo pela BVMF. Março de 2012.
Duas maneiras de comercializar o gado:
1 – Usando a arroba do boi magro/boi gordo, ou;
2 – Usando um sistema de negociação.
Os dois funcionam. A escolha de qual usar é dada pelo
perfil e temperamento de cada pecuarista.

25. MUITO
OBRIGADO!

26. Melhore Sua Comercialização de Gado.
Rogério Goulart
Editor
www.cartapecuaria.com.br
cartapecuaria@gmail.com