1) O documento analisa os indicadores contábeis que contribuem para o risco de insolvência de empresas de capital aberto listadas na BM&FBOVESPA.
2) Foram selecionadas variáveis como PL/AT, LG, setor têxtil e estimado um modelo de regressão logística binária.
3) O modelo teve bom desempenho na previsão de insolvência e PL/AT foi o indicador mais significativo.
O documento discute estratégias de captação de recursos para organizações sem fins lucrativos, comparando modelos dos Estados Unidos, Europa e Brasil. Apresenta a importância de se diversificar fontes de doação, como empresas, fundações e pessoas físicas, e de se planejar a captação de forma sustentável no longo prazo.
O método de Kanitz usa cinco índices financeiros para prever falências atribuindo notas de -7 a 7 para empresas. A fórmula soma os índices de liquidez corrente, giro de estoques e endividamento de longo prazo, e subtrai os índices de giro de capital de giro e capital próprio sobre patrimônio líquido.
O documento descreve o "Termômetro da Insolvência" desenvolvido por Stephen C. Kanitz, um modelo para analisar a probabilidade de falência de empresas brasileiras usando quocientes financeiros. O modelo atribui pesos a quocientes e soma os valores para classificar empresas nas zonas de solvência, penumbra ou insolvência. Exemplos mostram os fatores de insolvência de 5 empresas do mesmo segmento.
O documento discute a estrutura do balanço patrimonial para fins de análise de crédito, destacando a divisão do ativo e passivo circulante em partes cíclica e financeira, permitindo analisar a liquidez e solvência das empresas de forma mais detalhada. Também apresenta modelos quantitativos de previsão de insolvência baseados em indicadores financeiros e fatores de risco internos e externos que podem levar empresas à insolvência.
2013 ist introducao a gestao exame 2 25 01-2014-top_resRute1980
1. O documento apresenta um exame sobre introdução à gestão com questões sobre história da teoria das organizações, gestão, liderança, motivação, modelos de negócios e estratégia, valor e cadeia de valor, análise financeira de empresas e projetos de investimento.
2. Inclui um caso prático sobre análise financeira de três empresas e cálculo de indicadores como EVA.
3. A segunda parte pede a análise de três projetos de investimento com diferentes TIR para avaliar a viabilidade económica.
Apresentação equatorial day overview cemar 2014EquatorialRI
O documento apresenta as principais áreas de atuação da CEMAR, incluindo: (1) mercado, com destaque para evolução do consumo de energia e número de consumidores; (2) perdas de energia, com metas de redução e iniciativas para recuperação de energia; (3) melhoria do desempenho operacional, com ênfase na contratação de serviços terceirizados e redução de custos.
Gestão financeira da pequena e média empresaEdno Santos
O documento discute técnicas e princípios de gestão financeira para pequenas e médias empresas. Ele apresenta um curso sobre o tema, com objetivo de fornecer habilidades práticas de gestão financeira de forma compacta. O curso aborda tópicos como planejamento, controle de custos, capital de giro e investimentos.
Este documento apresenta um resumo do Exame de Suficiência do CFC de 2017, incluindo: 1) as matérias que serão cobradas e sua distribuição na prova anterior; 2) os assuntos mais importantes em cada matéria, com foco em Contabilidade Geral, Custos, Auditoria e Perícia; 3) dicas sobre preparação para o exame.
O documento discute estratégias de captação de recursos para organizações sem fins lucrativos, comparando modelos dos Estados Unidos, Europa e Brasil. Apresenta a importância de se diversificar fontes de doação, como empresas, fundações e pessoas físicas, e de se planejar a captação de forma sustentável no longo prazo.
O método de Kanitz usa cinco índices financeiros para prever falências atribuindo notas de -7 a 7 para empresas. A fórmula soma os índices de liquidez corrente, giro de estoques e endividamento de longo prazo, e subtrai os índices de giro de capital de giro e capital próprio sobre patrimônio líquido.
O documento descreve o "Termômetro da Insolvência" desenvolvido por Stephen C. Kanitz, um modelo para analisar a probabilidade de falência de empresas brasileiras usando quocientes financeiros. O modelo atribui pesos a quocientes e soma os valores para classificar empresas nas zonas de solvência, penumbra ou insolvência. Exemplos mostram os fatores de insolvência de 5 empresas do mesmo segmento.
O documento discute a estrutura do balanço patrimonial para fins de análise de crédito, destacando a divisão do ativo e passivo circulante em partes cíclica e financeira, permitindo analisar a liquidez e solvência das empresas de forma mais detalhada. Também apresenta modelos quantitativos de previsão de insolvência baseados em indicadores financeiros e fatores de risco internos e externos que podem levar empresas à insolvência.
2013 ist introducao a gestao exame 2 25 01-2014-top_resRute1980
1. O documento apresenta um exame sobre introdução à gestão com questões sobre história da teoria das organizações, gestão, liderança, motivação, modelos de negócios e estratégia, valor e cadeia de valor, análise financeira de empresas e projetos de investimento.
2. Inclui um caso prático sobre análise financeira de três empresas e cálculo de indicadores como EVA.
3. A segunda parte pede a análise de três projetos de investimento com diferentes TIR para avaliar a viabilidade económica.
Apresentação equatorial day overview cemar 2014EquatorialRI
O documento apresenta as principais áreas de atuação da CEMAR, incluindo: (1) mercado, com destaque para evolução do consumo de energia e número de consumidores; (2) perdas de energia, com metas de redução e iniciativas para recuperação de energia; (3) melhoria do desempenho operacional, com ênfase na contratação de serviços terceirizados e redução de custos.
Gestão financeira da pequena e média empresaEdno Santos
O documento discute técnicas e princípios de gestão financeira para pequenas e médias empresas. Ele apresenta um curso sobre o tema, com objetivo de fornecer habilidades práticas de gestão financeira de forma compacta. O curso aborda tópicos como planejamento, controle de custos, capital de giro e investimentos.
Este documento apresenta um resumo do Exame de Suficiência do CFC de 2017, incluindo: 1) as matérias que serão cobradas e sua distribuição na prova anterior; 2) os assuntos mais importantes em cada matéria, com foco em Contabilidade Geral, Custos, Auditoria e Perícia; 3) dicas sobre preparação para o exame.
Estimando os parâmetros do risco e o custo do financiamentoFelipe Pontes
Disciplina: Finanças Aplicadas II
Objetivo da aula: embasar teoricamente os alunos quanto à estimação do custo do capital
Conteúdo: Estimação do beta, custo da dívida, custo do capital próprio e WACC.
Este documento apresenta as sete ferramentas clássicas da qualidade, descrevendo seus objetivos e como aplicá-las. As ferramentas incluem fluxogramas, registros e análise de dados, diagramas de Ishikawa, diagramas de Pareto, histogramas, cartas de controle e diagramas de dispersão.
O documento descreve um estudo realizado para prever a satisfação dos clientes com o fornecimento de energia. O objetivo era aumentar o índice de satisfação com fornecimento para atingir a meta estratégica de ser a melhor distribuidora até 2016. Foram analisadas 35 possíveis causas de insatisfação e 14 variáveis foram priorizadas para testes estatísticos, que mostraram que o número de ocorrências primárias e secundárias impactam significativamente a percepção dos clientes sobre o fornecimento. Planos de ação foram defin
O documento descreve um estudo realizado para prever a satisfação dos clientes com o fornecimento de energia. O objetivo era aumentar o índice de satisfação com fornecimento para atingir a meta estratégica de ser a melhor distribuidora até 2016. Foram analisadas 35 possíveis causas de insatisfação e 14 variáveis chave foram priorizadas para testes estatísticos, que mostraram que o número de ocorrências primárias e secundárias impactam significativamente a percepção dos clientes sobre o fornecimento. Planos de ação
Analisederiscodaavaliacaodeprojetos fama brunisiqueira-1998ISEL
1) O documento apresenta um método para analisar o risco na avaliação de projetos de investimento utilizando a técnica de Monte Carlo.
2) Essa técnica envolve gerar números aleatórios para simular os fluxos de caixa e calcular o retorno esperado e risco do projeto de forma mais simplificada.
3) O método é demonstrado utilizando recursos da planilha Excel para automatizar os cálculos e tornar a análise mais acessível.
O documento discute os desafios de uma economia globalizada e a importância da qualidade e redução de desperdícios. A abordagem Seis Sigma é apresentada como uma resposta a esses desafios, focando na redução de variações nos processos para diminuir defeitos, atrasos e custos.
1. O documento discute a implementação de um mercado de títulos de eficiência energética no Brasil chamado de "White Certificates".
2. É apresentado um exemplo de como funcionaria o sistema no Brasil, com metas, agentes obrigados, projetos elegíveis e penalidades.
3. Análises mostram que o sistema pode aumentar a atratividade financeira de projetos de eficiência energética e reduzir barreiras a esses projetos.
Este relatório gerencial resume a situação geral da empresa Qualy Lab Análises Ambientais Ltda, incluindo vendas, orçamentos, desenvolvimento de novos clientes, emissão de laudos, reclamações de clientes e outros indicadores do setor comercial e técnico no mês de junho de 2017.
O documento apresenta os resultados operacionais e financeiros da Celesc no 1T10. No período, a empresa teve crescimento de 8,2% na energia distribuída, aumento de 14% na receita líquida e de 656% no EBITDA em relação ao 1T09. Os investimentos da Celesc no trimestre somaram R$ 84,1 milhões, concentrados em distribuição.
O documento apresenta os resultados operacionais e financeiros da Celesc no 1T10. Houve crescimento de 8,2% na energia distribuída e de 14% na receita líquida em relação ao 1T09. O lucro líquido foi de R$124 milhões, um aumento significativo em relação ao prejuízo de R$8 milhões no 1T09.
O documento apresenta informações sobre o desempenho do setor varejista brasileiro nos últimos anos, incluindo dados sobre a taxa de desocupação, massa salarial, índices de confiança do consumidor, crédito e crescimento do volume de vendas por setor. Além disso, fornece detalhes sobre a estratégia de crescimento da General Shopping Brasil por meio de aquisições, expansões, greenfields e projetos de uso misto.
24 de maio de 2010
Temas para discussão com candidatos
Pesquisa feita pelo Ibope, a pedido da Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (Fiesp), com mil indústrias do Estado, para traçar temas que serão entregues ao próximo presidente da República.
Saiba mais
http://bit.ly/9vrimV
O documento discute estratégias de marketing e planejamento estratégico. Apresenta análises do macroambiente, microambiente e concorrentes, incluindo análise SWOT, CVA e matriz BCG. Discute fatores como mudanças no mercado consumidor, competição, análise de forças e fraquezas, oportunidades e ameaças da empresa e de concorrentes.
Guia de Equipamentos de Transmissão & Distribuição [Revista O Setor Elétrico ...atitudeeditorial
Mercados brasileiros de T&D faturam, cada um, mais de R$ 300 milhões por ano.
Esta é a percepção das empresas que compõem o mercado de produtos e serviços de transmissão e distribuição; pesquisa revela ainda qual a perspectiva de crescimento para o setor neste ano de 2010.
1) O documento lista 7 motivos para os candidatos fazerem o concurso de Auditor Fiscal Tributário da Prefeitura de Cuiabá aplicado pela Fundação Getúlio Vargas, como a familiaridade com a banca e o salário de R$13.000.
2) É apresentada uma análise das questões mais cobradas pela FGV em concursos de contabilidade nos últimos anos, com destaque para CPCs, balanço patrimonial e demonstrações financeiras.
3) O texto fornece um resumo dos principais tópicos de contabilidade que podem ser
O documento descreve a agenda de uma semana de treinamento para consultores digitais. A agenda inclui tópicos como diagnóstico da PME, modelo de negócio, grau de maturidade digital, marketing digital e plano de ação. Os participantes irão aprender como avaliar empresas e desenvolver planos de marketing para ajudá-las na transformação digital.
1. O documento discute ferramentas para análise de dados e tomada de decisões para reduzir custos operacionais de empresas.
2. A gestão empresarial envolve visões interna e externa da empresa para subsidiar decisões operacionais e estratégicas que podem levar a desenvolvimento sustentado ou falência.
3. As áreas de compras, estoques, produção, custos, marketing, vendas, finanças e recursos humanos influenciam os custos e lucros de uma empresa.
O documento fornece recomendações para prevenir quebras desconhecidas na cadeia de abastecimento. Discute como calcular a diferença de inventário, que é a diferença entre o inventário teórico e real, para medir o impacto da quebra. Também fornece melhores práticas para minimizar erros no cálculo da diferença de inventário e determinar o peso de fatores como furto interno, externo e erros de gestão.
Introduction to finance management - in Portugueseferguardia
O curso aborda gestão financeira de projetos, negócios e empresas, com foco em viabilidade, avaliação, comparação e decisão de investimentos. Serão estudadas metodologias e exemplos práticos de análises financeiras utilizando ferramentas como VPL, TIR e exercícios.
O documento discute a avaliação relativa de empresas por meio do uso de múltiplos. Explica como escolher o melhor múltiplo, calcular os múltiplos de forma consistente e selecionar empresas comparáveis. O EV/EBITA é apontado como o melhor múltiplo devido a fatores como a influência da estrutura de capital no P/L e a consideração dos investimentos no EBITDA.
Estimando os parâmetros do risco e o custo do financiamentoFelipe Pontes
Disciplina: Finanças Aplicadas II
Objetivo da aula: embasar teoricamente os alunos quanto à estimação do custo do capital
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Este documento apresenta as sete ferramentas clássicas da qualidade, descrevendo seus objetivos e como aplicá-las. As ferramentas incluem fluxogramas, registros e análise de dados, diagramas de Ishikawa, diagramas de Pareto, histogramas, cartas de controle e diagramas de dispersão.
O documento descreve um estudo realizado para prever a satisfação dos clientes com o fornecimento de energia. O objetivo era aumentar o índice de satisfação com fornecimento para atingir a meta estratégica de ser a melhor distribuidora até 2016. Foram analisadas 35 possíveis causas de insatisfação e 14 variáveis foram priorizadas para testes estatísticos, que mostraram que o número de ocorrências primárias e secundárias impactam significativamente a percepção dos clientes sobre o fornecimento. Planos de ação foram defin
O documento descreve um estudo realizado para prever a satisfação dos clientes com o fornecimento de energia. O objetivo era aumentar o índice de satisfação com fornecimento para atingir a meta estratégica de ser a melhor distribuidora até 2016. Foram analisadas 35 possíveis causas de insatisfação e 14 variáveis chave foram priorizadas para testes estatísticos, que mostraram que o número de ocorrências primárias e secundárias impactam significativamente a percepção dos clientes sobre o fornecimento. Planos de ação
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1) O documento apresenta um método para analisar o risco na avaliação de projetos de investimento utilizando a técnica de Monte Carlo.
2) Essa técnica envolve gerar números aleatórios para simular os fluxos de caixa e calcular o retorno esperado e risco do projeto de forma mais simplificada.
3) O método é demonstrado utilizando recursos da planilha Excel para automatizar os cálculos e tornar a análise mais acessível.
O documento discute os desafios de uma economia globalizada e a importância da qualidade e redução de desperdícios. A abordagem Seis Sigma é apresentada como uma resposta a esses desafios, focando na redução de variações nos processos para diminuir defeitos, atrasos e custos.
1. O documento discute a implementação de um mercado de títulos de eficiência energética no Brasil chamado de "White Certificates".
2. É apresentado um exemplo de como funcionaria o sistema no Brasil, com metas, agentes obrigados, projetos elegíveis e penalidades.
3. Análises mostram que o sistema pode aumentar a atratividade financeira de projetos de eficiência energética e reduzir barreiras a esses projetos.
Este relatório gerencial resume a situação geral da empresa Qualy Lab Análises Ambientais Ltda, incluindo vendas, orçamentos, desenvolvimento de novos clientes, emissão de laudos, reclamações de clientes e outros indicadores do setor comercial e técnico no mês de junho de 2017.
O documento apresenta os resultados operacionais e financeiros da Celesc no 1T10. No período, a empresa teve crescimento de 8,2% na energia distribuída, aumento de 14% na receita líquida e de 656% no EBITDA em relação ao 1T09. Os investimentos da Celesc no trimestre somaram R$ 84,1 milhões, concentrados em distribuição.
O documento apresenta os resultados operacionais e financeiros da Celesc no 1T10. Houve crescimento de 8,2% na energia distribuída e de 14% na receita líquida em relação ao 1T09. O lucro líquido foi de R$124 milhões, um aumento significativo em relação ao prejuízo de R$8 milhões no 1T09.
O documento apresenta informações sobre o desempenho do setor varejista brasileiro nos últimos anos, incluindo dados sobre a taxa de desocupação, massa salarial, índices de confiança do consumidor, crédito e crescimento do volume de vendas por setor. Além disso, fornece detalhes sobre a estratégia de crescimento da General Shopping Brasil por meio de aquisições, expansões, greenfields e projetos de uso misto.
24 de maio de 2010
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O documento discute estratégias de marketing e planejamento estratégico. Apresenta análises do macroambiente, microambiente e concorrentes, incluindo análise SWOT, CVA e matriz BCG. Discute fatores como mudanças no mercado consumidor, competição, análise de forças e fraquezas, oportunidades e ameaças da empresa e de concorrentes.
Guia de Equipamentos de Transmissão & Distribuição [Revista O Setor Elétrico ...atitudeeditorial
Mercados brasileiros de T&D faturam, cada um, mais de R$ 300 milhões por ano.
Esta é a percepção das empresas que compõem o mercado de produtos e serviços de transmissão e distribuição; pesquisa revela ainda qual a perspectiva de crescimento para o setor neste ano de 2010.
1) O documento lista 7 motivos para os candidatos fazerem o concurso de Auditor Fiscal Tributário da Prefeitura de Cuiabá aplicado pela Fundação Getúlio Vargas, como a familiaridade com a banca e o salário de R$13.000.
2) É apresentada uma análise das questões mais cobradas pela FGV em concursos de contabilidade nos últimos anos, com destaque para CPCs, balanço patrimonial e demonstrações financeiras.
3) O texto fornece um resumo dos principais tópicos de contabilidade que podem ser
O documento descreve a agenda de uma semana de treinamento para consultores digitais. A agenda inclui tópicos como diagnóstico da PME, modelo de negócio, grau de maturidade digital, marketing digital e plano de ação. Os participantes irão aprender como avaliar empresas e desenvolver planos de marketing para ajudá-las na transformação digital.
1. O documento discute ferramentas para análise de dados e tomada de decisões para reduzir custos operacionais de empresas.
2. A gestão empresarial envolve visões interna e externa da empresa para subsidiar decisões operacionais e estratégicas que podem levar a desenvolvimento sustentado ou falência.
3. As áreas de compras, estoques, produção, custos, marketing, vendas, finanças e recursos humanos influenciam os custos e lucros de uma empresa.
O documento fornece recomendações para prevenir quebras desconhecidas na cadeia de abastecimento. Discute como calcular a diferença de inventário, que é a diferença entre o inventário teórico e real, para medir o impacto da quebra. Também fornece melhores práticas para minimizar erros no cálculo da diferença de inventário e determinar o peso de fatores como furto interno, externo e erros de gestão.
Introduction to finance management - in Portugueseferguardia
O curso aborda gestão financeira de projetos, negócios e empresas, com foco em viabilidade, avaliação, comparação e decisão de investimentos. Serão estudadas metodologias e exemplos práticos de análises financeiras utilizando ferramentas como VPL, TIR e exercícios.
O documento discute a avaliação relativa de empresas por meio do uso de múltiplos. Explica como escolher o melhor múltiplo, calcular os múltiplos de forma consistente e selecionar empresas comparáveis. O EV/EBITA é apontado como o melhor múltiplo devido a fatores como a influência da estrutura de capital no P/L e a consideração dos investimentos no EBITDA.
1. ANÁLISE DO RISCO DE INSOLVÊNCIA DE EMPRESAS
DE CAPITAL ABERTO NEGOCIADAS NA
BM&F/BOVESPA A PARTIR DE INDICADORES
CONTÁBEIS
Aluno: Rafael Antonio Chiapetti
Orientador Prof.: Dr. Wesley Vieira da Silva
2. Introdução Tema e Problema de Pesquisa
Objetivos de pesquisa e Justificativas
Fundamentação
Teórica Empírica
Risco de Crédito e Insolvência
Análises Qualitativas e Quantitativas
Metodologia
Pergunta de Pesquisa
Delineamento da pesquisa
População, Amostra e coleta de dados
Apresentação
dos resultados e
considerações
Discriminação inicial
Homogeneidade e normalidade
Função causa-raiz
Regressão Logística Binária
Desempenho e validação
Conclusão
AGENDA
3. Introdução: Tema e Problema de pesquisa
Tema:
Risco de Crédito/Insolvência;
Problema:
Quais os indicadores contábeis que mais
contribuem com o risco de insolvência de
empresas de capital aberto negociadas
na BMF&BOVESPA?
4. Objetivo geral: Analisar os indicadores contábeis que
contribuem com o nível de insolvência de empresas de
capital aberto negociadas na BMF&BOVESPA.
Introdução: Objetivo geral
5. Introdução: Objetivos Específicos
a) Realizar uma análise exploratória dos dados coletados;
b) Estabelecer critérios estatísticos para corrigir problemas de
multicolinearidade na amostra;
c) Identificar quais as variáveis independentes que mais
contribuem com a variável dependente;
d) Estimar a probabilidade de insolvência das empresas
componentes da amostra.
6. JUSTIFICATIVA
Teórica: Contribui para o campo teórico de finanças,
podendo servir como apoio para estudos futuros;
Prática: A pesquisa pode beneficiar na tomada de
decisões financeiras em instituições financeiras e
empresas trazendo agilidade e baixos custos de
aplicação.
7. Fundamentação Teórica Empírica
Risco de Crédito: Capacidade de perdas caso a
contraparte tenha sua capacidade de honrar as obrigações
alterada (DUARTE JR., 2003);
Insolvência: Quando a empresa não tem mais capacidade
ou recursos necessários (ou caminha nessa direção) para
saldar seus exigíveis (FAMÁ e GRAVA, 2000) seguindo o
ponto de vista estrutural stock-based insolvency (MYERS,
1996)
8. ANÁLISES QUALITATIVAS:
Análise por julgamento;
Análise por meio dos 5 C’s;
Análise por meio de rating;
ANÁLISES QUANTITATIVAS
Modelagem CreditRisk+;
Modelagem CreditMetrics;
Modelagem CreditPortfolio View;
Modelagem KMV.
Fundamentação Teórica Empírica
10. Metodologia: Delineamento de pesquisa
Pesquisa de natureza aplicada;
Descritiva;
De Corte transversal (2012);
Natureza quantitativa;
Pesquisa bibliográfica;
Ex-post-facto.
11. População: Todas as empresas cotadas na
BM&FBOVESPA;
Amostra: Companhias cotadas na BMF&BOVESPA, de
capital intensivo, exceto as pertencentes aos setores:
Financeiro, Energia elétrica e Outros (prestadores de
serviços) conforme classificação da Economática® nos
demonstrativos do encerramento do exercício de 2012.
292 empresas de 17 setores
279 casos após eliminação de dados missing
Metodologia: População, Amostra e Coleta de
dados
12. Seleção das Variáveis explicativas
a) Reuniu-se trabalhos clássicos de previsão de
insolvência nacionais e internacionais;
b) Verificou-se quais variáveis compunham cada
modelo;
c) Selecionou-se as variáveis explicativas e
significativas em cada trabalho;
d) Coletou-se todas as possíveis partir do
Economática®.
28 variáveis extraídas de 279 empresas
14. Discriminação inicial solventes/insolventes
Segregação em três etapas:
a) Empresas com PL negativo: das 279 empresas, 37
encontravam-se com PL negativo;
b) Concordatárias/recuperação judicial:
a) Independente se ATIVAS ou CANCELADAS;
b) Pesquisou-se nos sites da CVM, BOVESPA e das
empresas;
c) De 91 CANCELADAS, 20 são PL negativo e 01 encontrava-
se como concordatária/recuperação judicial;
d) Considerando toda amostra haviam 09 nesta situação.
15. Discriminação inicial solventes/insolventes
c) Distinção de Solventes/insolventes a partir do
termômetro de Kanitz (1978):
𝑍 𝐾𝐴𝑁𝐼𝑇𝑍 = 0.05 𝐿𝐿/𝑃𝐿 + 1.65 𝐴𝐶+𝑅𝐿𝑃/𝑃𝑇 + 3.55 𝐴𝐶−𝐸𝑆𝑇𝑂𝑄𝑈𝐸𝑆/𝑃𝐶 − 1.06 𝐴𝐶/𝑃𝐶 +
0.33 𝑃𝑇/𝑃𝐿
Pelo termômetro de Kanitz são 25 insolventes e 254
solventes
16. Discriminação inicial solventes/insolventes
Empresas com PL Negativo 37
Concordatárias ou Recuperação Judicial 9
Insolventes pelo Termômetro de Kanitz 25
Total de Empresas na Amostra 279
Total de Solventes 233
Total de Insolventes 46
Tabela 3: Discriminação da Amostra Inicial
17. Teste de homogeneidade
F (Valor observado) 11,598
F (Valor crítico) 2,014
GL1 7
GL2 2.224
Valor-p (unilateral) < 0,0001
Alfa 0,05
Tabela 7: Teste de Hipóteses de Homogeneidade de Variâncias de Levene
Resultado: <0,05 rejeita-se H0, com um nível de significância de 5%
18. Teste de normalidade de Jarque-Bera
Variável n JB Estimado
JB Crítico
(5%)
Valor-p
H0: Normalidade das
Distribuições
ExgTot/AC 279 188.697,05 5,991 < 0,0001 Rejeita-se H0
Vendas/AT 279 752,26 5,991 < 0,0001 Rejeita-se H0
Estoque/AT 279 136,50 5,991 < 0,0001 Rejeita-se H0
PL/AT 279 123.674,14 5,991 < 0,0001 Rejeita-se H0
LO/LB 279 85.355,86 5,991 < 0,0001 Rejeita-se H0
BANC/AC 279 262.768,84 5,991 < 0,0001 Rejeita-se H0
FORN/AT 279 112.954,98 5,991 < 0,0001 Rejeita-se H0
LG 279 2.275,11 5,991 < 0,0001 Rejeita-se H0
Tabela 8: Estimativa do Teste de Hipóteses de Normalidade de Jarque-Bera
20. Análise da Função Causa-raiz (RCA)
As variáveis explicativas mais impactantes: LG,
BANC/AT, VENDAS/AT, ExgTot/AC, FORN/AT,
ESTOQUE/AT, PL/AT, Têxtil e LO/LB.
Perceba o setor têxtil, composto de 33 empresas
sendo 11 com PL negativo, isso contribuiu para
figurar no modelo.
Estas são as melhores candidatas a compor o
modelo.
21. OE c)Estimação do modelo LOGIT
Variáveis
Parâmetros Erro padrão
Qui-quadrado de
Wald
Pr > Qui²
Intercepto -9,423 4,152 5,151 0,023
ExgTot/AC 0,085 0,183 0,216 0,642
Vendas/AT 1,374 2,455 0,314 0,576
Estoque/AT -23,832 14,028 2,267 0,132
*PL/AT 34,040 15,626 4,745 0,029
LO/LB 0,000 0,007 0,001 0,971
Banc/AC 3,654 4,367 0,700 0,403
Forn/AT 37,207 23,705 2,464 0,117
*LG 8,168 4,282 3,639 0,055
Têxtil 0,939 3,608 0,068 0,795
Tabela 10: Parâmetros Estimados para o Modelo de Regressão Logística Binária
*LG E PL/AT significantes para a estatística WALD com nível de confiança de 95%
22. LG (AT/PT) – também foi considerado significante
em Kanitz (1978). Indica diretamente a capacidade
de honrar com os compromissos de curto ou longo
prazo.
PL/AT – significante para Matias (1978); Pandelo Jr.
(2006); Minussi, Damacena e Ness Jr. (2002); Brito
e Assaf Neto (2005). Indica o percentual de capital
próprio sobre o total de ativos.
PL/AT é estrutural e corrobora a teoria Stock-Based
Insolvency.
24. Desempenho e Validação
Estatística
Comple
to
Observações 259
Soma dos pesos 259,000
GL 248
-2 Log
(Verossimilhança)
16,962 Quanto menor, melhor o modelo (0 = ajuste perfeito)
R²(McFadden) 0,953 Quanto mais próximo de 1, melhor a qualidade
R²(Cox e Snell) 0,733 idem
R²(Nagelkerke) 0,977 Idem, “excelente qualidade próximo a 100%”
AIC 38,962
SBC 78,087
Iterações 17
Tabela 11: Medidas de Ajustamento do Modelo
25. Desempenho e Validação
Estatística Qui-quadrado GL Pr > Qui²
Hosmer-Lemeshow 1,879 8 *0,984
*Em caso de boa adequação p-valor não deve ser significativo (p≤0,05)
Tabela 12: Teste de Hosmer-Lemeshow (variável status)
INSOLVENTES SOLVENTES Total % de acerto
INSOLVENTES 42 0 42 100,00%
SOLVENTES 1 216 217 99,54%
Total 43 216 259 99,61%
Erro tipo I: 100% de empresas insolventes classificadas como insolventes
Erro tipo II: 99,54% empresas solventes classificas corretamente
Tabela 13: Classificação para a Amostra de Estimação
26. Desempenho e Validação
0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
1
0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2
Sensibilidade/Especificidade
Status
Sensibilidade e especificidade / Status
Sensibilidade Especificidade
Figura 5: Estimação da Curva ROC
Quanto mais distante da diagonal, melhor o modelo. A área abaixo da curva é 0,983
PODER DE DISCRIMINAÇÃO EXCEPCIONAL
27. Para avaliar se o modelo mantém seu poder de
predição em outras amostras da mesma população,
fez-se o teste para sua validação:
29. CONCLUSÃO
O modelo resultou em 8 variáveis: ExgTotAC,
VendasAT, EstoqueAT, PLAT, BancAC, FornAT, LG e
Têxtil.
Percentual de acerto global do modelo: 96.61%.
A curva (ROC) avaliou o poder discriminante do
modelo em 0,983, considerado excepcional para
identificar casos de Insolvência.
A amostra aleatória de validação com 20 empresas,
ao nível de confiança de 95%, conclui que o modelo
é capaz de produzir estimativas confiáveis.