1. O relatório discute a economia internacional e brasileira, com foco na Alemanha, Itália, França, China e Japão. 2. Os dados econômicos do Brasil incluem balança comercial, produção industrial, inflação e expectativas de crescimento do PIB. 3. A agenda econômica do dia 11/12 inclui dados de inflação no Brasil e sentimento econômico na Alemanha e UE.

1. Informe Diário
10 de Dezembro de 2012
1

2. 1. Economia Internacional
2. Economia Brasileira
2

3. Alemanha: balança comercial
Var. em relação ao mm mês ano anterior-%
36
24
12
5,3
0 2,7
-12
Exportação
Importação
-24
O saldo da balança alemã, acumulado em 12 meses,
é o maior em dois anos, 19,8%.
-36
out/06 out/08 out/10 out/12
Fonte: Banco Central da Alemanha. Elaboração: MB Associados.

4. Itália: produção industrial
110
Índice (Base 2005=100) 94
Ajustado Sazonalmente
81,8
78
out/04 out/08 out/12
Var. mês/mês anterior- Crescimento acum. em 12
% meses - %
2,5 10
0,0 0
-2,5 -1,1 -5,7
-10
-5,0
-20
out/11 abr/12 out/12
Fonte: ISTAT. Elaboração: MB Associados.
out/04 out/08 out/12

5. Itália: PIB
Variação contra trim. anterior - %
1,0
0,6
0,4 0,4
0,2 0,1 0,3
-0,2 -0,1 -0,1
-0,2
-0,7 -0,8 -0,7
-1,3
-1,6
III/08 I/09 III/09 I/10 III/10 I/11 III/11 I/12 III/12
Fonte: ISTAT. Elaboração: MB Associados.

6. França: produção industrial
Índice
(Base 2005=100) - Dados Ajustados
Abaixo da expectativa de mercado, que 110 Sazonalmente
projetava um crescimento de 2%, o ruim
resultado da produção industrial na França 100
(-0,7), foi puxado negativamente
principalmente, pelas aberturas consumo
90 88,5
de bens duráveis e bens de capital, que
recuaram, -2,8% e -0,9%.
80
out/00 out/04 out/08 out/12
Cresc. Acumulado em 12 Meses Variação Mês/Mês anterior - %
8 -% 3,0 Dados ajustados Sazonalmente
1,5
0
0,0
-2,0
-8
-1,5 -0,7
-3,0
-16 -4,5
out/00 out/04 out/08 out/12 out/11 abr/12 out/12
Fonte: INSEE. Elaboração: MB Associados.

7. China
Vendas no Varejo Produção Industrial
Var. no mês contra o mesmo mês do ano Var. no mês contra o mesmo mês do ano anterior -
anterior - % 20 %
25
15
20
10
10,1
15 14,9
5
10
Nov-06 Nov-09 Nov-12 Nov-08 Nov-10 Nov-12
Balança Comercial
(Cresc. em relação ao mesmo mês do
O resultado da balança comercial da China foi
ruim, era projetado um resultado de 27 bilhões 90 ano anterior - %)
de dólares, e o saldo final ficou em US$ 19,6 bi. 60
Apesar disso, os dados de vendas no varejo e 30
produção industrial, tiveram um crescimento 2,8
expressivo, ambos foram o segundo maior 0 -0,2
crescimento do ano, o que pode demonstrar -30 Importación
Exportación
certa recuperação da economia chinesa. -60
Fonte: Bloomberg, National Bureau of China Elaboração: MB Associados.
nov/06 nov/09 nov/12
7

8. Japão: crescimento do PIB
Var. trimestre contra o trim anterior (dessaz.), anualizado - %
10
6,8 7,5
5,8 5,5 5,7
4,4
0,2 0,3
0
-0,1
-1,6
-2,8 -3,5
-3,9
-7,3
-10
Com a revisão do segundo trimestre de
-12,4 0,3% para -0,1%, o Japão entrou
-15,1 oficialmente em recessão.
-20
III/08 III/09 III/10 III/11 III/12
Fonte: Japan - Ministry of Economy, Trade and Industry . Elaboração: MB Associados.
8

9. Japão: Confiança do consumidor
Índice (média aritmética das respostas)
45
40 39,4
35
30
25
nov-08 nov-10 nov-12
Fonte: Japan Economicand Social Reserach Institute. Elaboração: MB Associados.* Nota: Pesquisa tem como variáveis a percepção do consumo, as
expectativas de preços e a situação das famílias.
9

10. 1. Economia Internacional
2. Economia Brasileira
10

11. Evolução da média móvel 4 semanas da média diária
US$ Milhões - Evolução da média móvel 4 semanas da média diária
1.200
1.100
1.034
1.000
945
900
800
Exportações
Importações
700
1a jul/12 4a ago/12 3a out/12 1a dez/12
Fonte: MDIC. Elaboração: MB Associados.

12. Evolução da balança comercial semanal
Valores acumulados até a 1ª
Valores na semana
em US$ Bilhões semana de Dezembro
em US$ Bilhões
-3,5%
5,2
5,1
4,3 3,9 4,7 4,7 5,1 235,7
4,2 227,5 0,7%
209,4 210,8
2011 2012
2011 2012
3a nov/12 4a nov/12 5a nov/12 1a dez/12 Exportações Importações
Fonte: Secex. Elaboração: MB Associados.

13. Balança Comercial: Exportações por Categorias de Uso
Média móvel 4 semanas - US$ milhões Básicos Semimanufaturados
Manufaturados
800
640
480
413
320 368
160
144
0
3a jan/11 1a jul/11 4a dez/11 2a jun/12 1a dez/12
Fonte: Mdic. Elaboração: MB Associados.

14. Anfavea: A volta dos estoques
Os estoques das fábricas caíram em termos absolutos, mas aumentaram em número de dias, indicando que
houve uma queda no consumo estimado pela ANFAVEA. Os estoques das concessionárias, por sua vez,
aumentaram tanto em números absolutos como em número de dias, levando a um total de 33 dias de vendas.
Estoques em dias Fábrica Varejo Total
49
42
35 13 13
14 9 10
28
12 14 12 12 10 9 9
8 7
7 8
21
6
14
24 23 24 26 23 27 28 25 30 30 24 24
22 22 20 20
7 13
0
jul/11 nov/11 mar/12 jul/12 nov/12
Fonte: Anfavea. Elaboração: MB Associados.
14

15. CCEE: média dos preços semanais de energia
O preço semanal de energia voltou a subir, após ter registrado queda nas últimas quatro semanas, influenciado
pelos baixos níveis dos reservatórios, especialmente no sistema Sudeste/Centro-Oeste (o nível dos reservatórios
deste sistema está em 30% da capacidade máxima).
Preço médio semanal de energia elétrica - R$/MWh
480
400
320
272,0
240
160
80
0
08/12/11 08/03/12 08/06/12 08/09/12 08/12/12
Fonte: CCEE. Elaboração: MB Associados. (*) Os dados são semanais e a data indicada no gráfico refere-se ao primeiro dia da semana
para o qual o preço foi estimado.
15

16. Expectativa de Mercado: IPCA (mediana do mercado)
IPCA - acumulado em 12 meses - %
5,6
5,58
5,5
5,4
5,3
5,2
5,1
08/09/12 23/10/12 07/12/12
Fonte: BCB. Elaboração: MB Associados.
16

17. Expectativa de Mercado: IPCA (mediana do Top 5)
IPCA - Top 5 (Curto Prazo) - % 2012 2013
5,9
5,68
5,6 5,61
5,4
5,1
4,9
08/09/12 23/10/12 07/12/12
Fonte: BCB. Elaboração: MB Associados. (*) Projeções de inflação das 5 instituições que mais acertaram nas projeções para o IPCA no período
recente.
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18. Expectativa de Mercado: PIB anual - %
Mediana do mercado - PIB anual - % 2012 2013
5,0
4,5
4,0
3,5 3,50
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0 1,03
07/12/11 07/03/12 07/06/12 07/09/12 07/12/12
Fonte: Bacen (Relatório Focus). Elaboração: MB Associados
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19. IPC-S volta a subir
22/nov 30/nov 07/dez
IPC-S 0,38 0,45 0,63
Alimentação 0,18 0,53 0,86
Habitação 0,51 0,59 0,77
Vestuário 0,83 1,02 0,90
Saúde e cuidados pessoais 0,52 0,42 0,43 Variação em relação
Educação, Leitura e Recreação 0,67 0,72 1,21 ao mês anterior - %
Transportes 0,22 0,03 0,09
Despesas Diversas 0,20 0,34 0,61
Comunicação 0,08 0,04 0,03
0,62 0,63
0,57
0,48 0,45
0,43
0,35 0,38
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados
15/10 22/10 31/10 7/11 15/11 22/11 30/11 7/12

20. IGP-M 1ª Prévia: componentes do índice geral de preços
Cresc. acm 12 meses - % IGP-M IPA IPC INCC
15,0
11,0
7,0
7,0
6,2
5,7
3,0 3,7
-1,0
-5,0
dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados .

21. ABPO: Expedição de papel ondulado – indicador de atividade industrial
% Cresc. Acm em 12 meses Var. no mês em relação ao mesmo mês do ano anterior
35,0
25,0
15,0
5,0 3,2
3,0
-5,0
-15,0
nov/08 nov/09 nov/10 nov/11 nov/12
Fonte: ABPO. Elaboração: MB Associados.
21

22. ABCR: índice de tráfego nos pedágios – indicador de atividade industrial
Variação contra o mesmo mês do ano anterior - % Total Leves Pesados
20
15
10
7,4
5 6,1
2,7
0
-5
-10
nov/08 nov/09 nov/10 nov/11 nov/12
Fonte: ABCR. Elaboração: MB Associados.
22

23. Agenda do dia 11/12
5:00 Brasil FIPE: IPC semanal
8:00 Alemanha Levantamento ZEW: Sentimento econômico
8:00 União Européia Levantamento ZEW: Sentimento econômico
11:30 EUA Balança comercial
23